股權(quán)激勵(lì)中常見定價(jià)方法

1、股權(quán)鼓勵(lì)中常見定價(jià)方法華恒智信人力資本開發(fā)與股權(quán)鼓勵(lì)研究中心郁萬(wàn)亮當(dāng)前，眾多企業(yè)在吸引、留住核心人才的過(guò)程中都會(huì)考慮實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)方案，但是由于各種原因，企 業(yè)在股權(quán)鼓勵(lì)方案中會(huì)遇到各種各樣的難題。在股權(quán)鼓勵(lì)方案中，行權(quán)價(jià)格確實(shí)定是非常重要的問(wèn)題，但是由于上市公司和非上市公司行業(yè)不同、 所處階段不同，規(guī)模和特點(diǎn)也有差異，所以他們行權(quán)價(jià)格確實(shí)定方法也不同。那么，企業(yè)在實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì) 方案的過(guò)程中，應(yīng)該采用何種方法以確定行權(quán)價(jià)格對(duì)此，華恒智信人力資本開發(fā)與股權(quán)鼓勵(lì)研究中心依托 實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及研究成果，對(duì)股權(quán)鼓勵(lì)中行權(quán)價(jià)格常見確實(shí)定方法做出如下總結(jié)，供企業(yè)參考：股票鼓勵(lì)價(jià)格確定方法上市公司權(quán)懾 可 票 妊

2、股！|W列 噥 誘 下 找 碼1 ml m2 倆砒 市飾 黑加 心行WMO公日 弘丹U易 確耐 g ( 交 3W 個(gè) 卅 廠 U 根 票 格 票法 股價(jià) 性定 制勵(lì) 限激管監(jiān)宀定司 眥 公 尸 泉 前 市 打 訂W 朋上 亞 碉葩 H中劇M,剛 激 沖 那么 股 定 票 ，得 關(guān) 緞 日 票 取 有 惟 仃 股 式中 加3M叭 ma W 口 場(chǎng) 增助 未 年 、帀 向 理 并00級(jí) 定 管 T)紗 二 過(guò)行 命(2從 通發(fā) rs 1 1 上 號(hào) ， ，B 1 量 量 司 少 存； 增 公 法 是 行 是 市 辦 錄 源 執(zhí) 源 上 理 忘 來(lái) 定 來(lái) 管 備： 的 規(guī) 的 行 勵(lì) 關(guān) 見 票

3、關(guān) 票 現(xiàn) 激 有 意 股 相 股 照 權(quán) 勵(lì) 導(dǎo) 的 的 的 參 股 激指 標(biāo) 票 標(biāo) 那么 司 權(quán) 關(guān) 果 股 果， 公 股 相 如 購(gòu) 如 行 市 纟 的 回 發(fā) 上 據(jù) 一 于 二 向 纟 根 部 關(guān) 定那么和鎖定期要求確定價(jià)格和鎖定期，冋時(shí)考慮股權(quán)鼓勵(lì)的鼓勵(lì)效應(yīng)。(1) 發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的 50%(2) 自股票授予日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，鼓勵(lì)對(duì)象為控股股東、 實(shí)際控制人的， 自股票授予日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。假設(shè)低于上述標(biāo)準(zhǔn)，那么需由公司在股權(quán)鼓勵(lì)草案中充分分析和披露其對(duì)股東權(quán)益的 攤溥影響，提交審核委員會(huì)討論決定。股票增值權(quán)鼓勵(lì)定價(jià)法股票增值權(quán)鼓

4、勵(lì)定價(jià)方法應(yīng)與股票期權(quán)鼓勵(lì)定價(jià)方法一致。非上市公司資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估定價(jià)法凈資產(chǎn)定價(jià)法(1) 算出公司凈資產(chǎn)；(2) 設(shè)定公司總股本；(3) 公司股份價(jià)值=凈資產(chǎn)/總股本。綜合定價(jià)法(1) 綜合考慮銷售收入、凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)定價(jià)，對(duì)它們賦予 不冋的權(quán)重，從而計(jì)算出公司的總價(jià)值；(2) 設(shè)定公司的總股本；(3) 公司股份價(jià)值=總資產(chǎn)/總股本。有形+無(wú)型資產(chǎn)定價(jià)法(1) 對(duì)公司有形、無(wú)形資產(chǎn)分別賦予不冋的權(quán)重，計(jì)算公司 總價(jià)值；(2) 設(shè)定公司的總股本；(3) 公司股份價(jià)值=總資產(chǎn)/總股本。凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)法把公司整個(gè)壽命周期內(nèi)的現(xiàn)金流量以貨幣的時(shí)間價(jià)值作為貼現(xiàn)率，據(jù)此計(jì)算公司 凈現(xiàn)值，并按照一定的折扣率計(jì)

5、算，以此確定公司的股份價(jià)格。注意：這種方法確定過(guò)程較為復(fù)雜，對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)估、折現(xiàn)率的選取等需要專業(yè) 的財(cái)務(wù)知識(shí)以及對(duì)行業(yè)前景的準(zhǔn)確預(yù)判，所以推薦具有上市方案的公司采用此方法。市盈率定價(jià)法這種方法模擬了上市公司的定價(jià)方法，具體如下：(1) 股票價(jià)格=每股收益X市盈率；(2) 每股收益=凈利潤(rùn)/年末普通股股份總數(shù)；(3) 市盈率=普通股每股的市場(chǎng)價(jià)格/普通股每年每股的盈利(即股票每股稅后收 益)。其中，凈利潤(rùn)可以根據(jù)公司上一年度的損益表及本年度發(fā)生損益的情況進(jìn)行預(yù)測(cè)； 公司的總股本可以看作是公開發(fā)行股票前的總股數(shù)。市場(chǎng)評(píng)估定價(jià)法(1) 確定幾家規(guī)模、開展階段和本公司相近的公司作為參考公司；(2) 根據(jù)參考公司的凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)或現(xiàn)金流量等股價(jià)指標(biāo)算出參考公司相關(guān)指 標(biāo)的價(jià)值比例；(3) 算出所有參考公司的平均比率，根據(jù)本公司的相冋股價(jià)指標(biāo)推斷出公司