基本面教學(xué)——市盈率

1、市 盈 率講師：武立講師：武立n市盈率的定義n 市盈率的分類n 市盈率實(shí)踐運(yùn)用目 錄思路方法更重要01市 盈 率 的 定 義 市盈率（市盈率（Price earnings ratio，即，即P/E ratio）也稱）也稱“本益比本益比”、“股價(jià)收益比率股價(jià)收益比率”或或“市價(jià)盈利比率（簡稱市盈率）市價(jià)盈利比率（簡稱市盈率）”。市盈率是最常用來。市盈率是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余（評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余（EPS）得出）得出（以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相同結(jié)果）。即追蹤公司業(yè)績（以公司市值除以年度股東應(yīng)占溢利亦可得出相

2、同結(jié)果）。即追蹤公司業(yè)績的機(jī)構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測所得到的預(yù)估平均值或中值。何謂合理的市盈的機(jī)構(gòu)收集多位分析師的預(yù)測所得到的預(yù)估平均值或中值。何謂合理的市盈率沒有一定的準(zhǔn)則。率沒有一定的準(zhǔn)則。市盈率的定義：市盈率的定義：市盈率的公式：市盈率的公式：市盈率是每股價(jià)格與每股收益之比。則： 所以： 預(yù)期每股市價(jià) = 市盈率 預(yù)期每股收益EP每股收益每股市價(jià)市盈率 假設(shè)某股票的市價(jià)為假設(shè)某股票的市價(jià)為2424元，而過去元，而過去1212個(gè)月的每股盈利為個(gè)月的每股盈利為3 3元，則市元，則市盈率為盈率為24/3=824/3=8。該股票被視為有。該股票被視為有8 8倍的市盈率，即每付出倍的市盈率，即每付出

3、8 8元可分享元可分享1 1元元的盈利。的盈利。市盈率模型優(yōu)點(diǎn) 市盈率模型可直接用于不同收益水平的股票價(jià)格之間的比較。 對(duì)于在某段時(shí)間內(nèi)沒有支付股利的股票， 也能夠用市盈率模型對(duì)其進(jìn)行估價(jià)。 市盈率模型所涉及的對(duì)變量的預(yù)測比股利貼現(xiàn)模型簡單。02市 盈 率 的 分 類靜態(tài)市盈率是指用現(xiàn)在的股價(jià)除以過去一年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的每股收益動(dòng)態(tài)市盈率是指用現(xiàn)在的股價(jià)除以未來一年可能會(huì)實(shí)現(xiàn)的每股收益。,未來一年的每股收益不能用一季度的業(yè)績乘以4這樣簡單相加的方法。 市場廣泛談及的市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，這帶來了許多盲點(diǎn)和誤區(qū)。畢竟過去的并不能充分說明未來，而投資股票更多的是看未來！ 動(dòng)態(tài)市盈率的計(jì)算公式是以靜

4、態(tài)市盈率為基數(shù)，乘以動(dòng)態(tài)系數(shù)。該系數(shù)為1(1+i)n，其中i為企業(yè)每股收益的增長性比率，n為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的存續(xù)期。比如說，該企業(yè)未來保持該增長速度的時(shí)間可持續(xù)5年，即n=5，則動(dòng)態(tài)系數(shù)為1(1+35%)5=22%。 比如，動(dòng)態(tài)市盈率為11.6倍，即：靜態(tài)市盈率為52 11.6=5222%。兩者相比，差別之大，相信普通投資人看了會(huì)大吃一驚，恍然大悟。動(dòng)態(tài)市盈率理論告訴一個(gè)簡單樸素而又深刻的道理，即投資股市一定要選擇有持續(xù)成長性的公司。兩者的區(qū)別：兩者的區(qū)別：03市 盈 率 的 實(shí) 戰(zhàn) 運(yùn) 用理論運(yùn)用： 市盈率越低，代表投資者能夠以較低價(jià)格購入股票以取得回報(bào)。每股盈利的計(jì)算方法，是該企業(yè)在過去12個(gè)月的凈利潤減去優(yōu)先股股利之后除以總發(fā)行已售出股數(shù)。 理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。 投資者計(jì)算市盈率，主要用來比較不同股票的價(jià)值。但是在實(shí)踐的運(yùn)用中。比較不同行業(yè)