技術經濟學課后習題答案（課堂PPT）

1、19 9現有一項目，其現金流量為：第一年末支付現有一項目，其現金流量為：第一年末支付10001000萬元，第二年末支付萬元，第二年末支付15001500萬元，第萬元，第三年收益三年收益200200萬元，第四年收益萬元，第四年收益300300萬元，第五年收益萬元，第五年收益400400萬元，第六年到第十年每年收萬元，第六年到第十年每年收益益500500萬元，第十一年收益萬元，第十一年收益450450萬元，第十二年收益萬元，第十二年收益400400萬元，第十三年收益萬元，第十三年收益350350萬元，第萬元，第十四年收益十四年收益450450萬元。設年利率為萬元。設年利率為1212，求：（，求：（

2、1 1）現值；（）現值；（2 2）終值；（）終值；（3 3）第二年末項）第二年末項目的等值。目的等值。第二章第二章 習習 題題0310141000214567891112131500200300400500500500500500450400350450A1A2A3解解：（：（1 1）求現值）求現值解法一：解法一：解法二：解法二：萬元78.100)14%,12,/(450.)4%,12,/(300) 3%,12,/(200)2%,12,/(1500) 1%,12,/(1000FPFPFPFPFPP萬元78.100)14%,12,/(450)9%,12,/)(4%,12,/(05.432)6%,

3、12,/)(3%,12,/(500)2%,12,/)(4%,12,/(9 .335)2%,12,/(1500) 1%,12,/(100005.432)4%,12,/(505009 .335)4%,12,/(10020031FPFPAPFPAPFPAPFPFPPGAAAAGAAAAGG20310141000214567891112131500200300400500500500500500450400350450A1A2A3（2 2）求終值）求終值解法一：解法一：解法二：解法二：萬元5 .492)0%,12,/(450.)10%,12,/(300)11%,12,/(200)12%,12,/(15

4、00)13%,12,/(1000PFPFPFPFPFF萬元5 .4928871. 478.100)14%,12,/(PFPF（3 3）求第二年末等值）求第二年末等值解法一：已知解法一：已知P P，求，求F F解法二：已知解法二：已知F F，求，求P P萬元42.126)2%,12,/(78.1002PFF萬元42.126)12%,12,/(5 .49212FPP第二章第二章 習習 題題31010利用復利公式和復利系數表確定下列系數值。利用復利公式和復利系數表確定下列系數值。（1 1）利用復利公式：利用復利公式：利用復利系數表：利用復利系數表：)10%,5 .11,/(AF13.17%5 .11

5、1%)5 .111 (1)1 ()10%,5 .11,/(10iiAFn1459.17)9374.155487.17(%10%12%10%5 .119374.159374.155487.179374.15%10%12%10%5 .115487.17)10%,12,/(%,12i當9374.15)10%,10,/(%,10i當21xxAFAF第二章第二章 習習 題題41010利用復利公式和復利系數表確定下列系數值。利用復利公式和復利系數表確定下列系數值。（3 3）利用復利公式：利用復利公式：利用復利系數表：利用復利系數表：)8 . 7%,8 . 8,/(AP4777. 5%)8 . 81%(8

6、. 81%)8 . 81 ()1 (1)1 ()8 . 7%,8 . 8,/(8 . 78 . 7nniiiAP)8 . 7%,8 . 8,/(AP)8 . 7%,8,/(AP)8 . 7%,10,/(AP)7%,8,/(AP)8%,8,/(AP)7%,10,/(AP)8%,10,/(AP第二章第二章 習習 題題51 1。某方案的現金流量如習題表。某方案的現金流量如習題表4 41 1所示，基準收益率為所示，基準收益率為1515，試計算，試計算(1)(1)投資回收期投資回收期（靜態(tài)（靜態(tài)PtPt和動態(tài)和動態(tài)PtPt），），(2)(2)凈現值凈現值NPVNPV，(3)(3)內部收益率內部收益率IR

7、RIRR。第三章第三章 習習 題題解解：（：（1 1）靜態(tài)投資回收期）靜態(tài)投資回收期 Pt = 4-1+Pt = 4-1+（350/700350/700）=3.5 (=3.5 (年年) )萬元58.3276.39718.365萬元76.397)5%,15,/(800NPV萬元18.365)4 ,15,/(700) 3%,15,/(650)2%,15,/(550) 1%,15,/(450200050540NPVFPFPFPFPFPNPV年份年份0 01 12 23 34 45 5凈現金流量凈現金流量-2000-2000450450550550650650700700800800 動態(tài)投資回收期：

8、動態(tài)投資回收期：Pt= 5-1+Pt= 5-1+（365.18/397.76365.18/397.76）=4.92=4.92（年）（年）折現系數折現系數1 10.86960.86960.7561 0.7561 0.6575 0.6575 0.57180.57180.4972 0.4972 凈現金流量的現值凈現金流量的現值-2000-2000391.32 391.32 415.86415.86427.38 427.38 400.26 400.26 397.76 397.76 累計凈現金流量的現值累計凈現金流量的現值-2000-2000-1608.68 -1608.68 -1192.82 -119

9、2.82 -765.44 -765.44 -365.18 -365.18 32.58 32.58 累計凈現金累計凈現金流量流量-2000-2000-1550-1550-1000-1000-350-3503503501150115061 1。某方案的現金流量如習題表。某方案的現金流量如習題表4 41 1所示，基準收益率為所示，基準收益率為1515，試計算，試計算(1)(1)投資回收期投資回收期（靜態(tài)（靜態(tài)PtPt和動態(tài)和動態(tài)PtPt），），(2)(2)凈現值凈現值NPVNPV，(3)(3)內部收益率內部收益率IRRIRR。第四章第四章 習習 題題（2 2）凈現值）凈現值解法一解法一: :萬元58

10、.32)5%,15,/(800)4%,15,/(700) 3%,15,/(650)2%,15,/(550) 1%,15,/(4502000FPFPFPFPFPNPV650550543210-2000450700800A=A1+AG萬元58.32)5%,15,/(800)4%,15,/(700) 3%,15,/(7 .54020007 .540907. 0100450) 3%,15,/(1004501FPFPAPNPVGAAAAG解法二解法二: :71.1.某方案的現金流量如習題表某方案的現金流量如習題表4 41 1所示，基準收益率為所示，基準收益率為1515，試計算，試計算(1)(1)投資回收

11、期投資回收期（靜態(tài)（靜態(tài)PtPt和動態(tài)和動態(tài)PtPt），），(2)(2)凈現值凈現值NPVNPV，(3)(3)內部收益率內部收益率IRRIRR。第四章第四章 習習 題題（3 3）內部收益率）內部收益率0)5 ,/(800)4 ,/(700) 3 ,/(650)2 ,/(550) 1 ,/(4502000IRRFPIRRFPIRRFPIRRFPIRRFPNPV650550543210-2000450700800%63.15%)15%16(41.1957.3257.32%15)(41.19%,16i當57.32%,15i當1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPVNPV82.2.某公

12、共事業(yè)擬定一個某公共事業(yè)擬定一個1515年規(guī)劃，分三期建成，開始投資年規(guī)劃，分三期建成，開始投資6000060000元，元，5 5年后再年后再投資投資5000050000元，元，1010年后再投資年后再投資4000040000元。每年的保養(yǎng)費元。每年的保養(yǎng)費: :前前5 5年每年年每年15001500元，次元，次5 5年每年年每年25002500元，最后元，最后5 5年每年年每年35003500元，元，1515年年末殘值為年年末殘值為80008000元，試用元，試用8 8的基的基準收益率計算該規(guī)劃的費用現值和費用年值。準收益率計算該規(guī)劃的費用現值和費用年值。第四章第四章 習習 題題費用年值費用

13、年值129291.99元)10%,8 ,/)(5%,8 ,/(3500)5%,8 ,/)(5%,8 ,/(2500)5%,8 ,/(1500)15%,8 ,/(8000)10%,8 ,/(40000)5%,8 ,/(5000060000FPAPFPAPAPFPFPFPPC0510158000150060000500004000025003500元15101.300.1168129291.9915)PC(A/P,8%,AC解解: :費用現值費用現值93.3.某投資方案初始投資為某投資方案初始投資為120120萬元，年營業(yè)收入為萬元，年營業(yè)收入為100100萬元，壽命為萬元，壽命為6 6年，殘值年

14、，殘值為為1010萬元，年經營成本為萬元，年經營成本為5050萬元。試求該投資方案的內部收益率。萬元。試求該投資方案的內部收益率。第四章第四章 習習 題題解解: :%81.35%)30%40(27.1022.1422.14%30)(27.101328. 010168. 250120%,4022.142072. 010643. 250120%,300)6 ,/(10)6 ,/(501201221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRFPIRRAPNPV100 50 = 50654321012010104.4.建一個臨時倉庫需建一個臨時倉庫需80008000元，一旦拆除即

15、毫無價值，假定倉庫每年凈收益為元，一旦拆除即毫無價值，假定倉庫每年凈收益為13601360元。元。（1 1）使用）使用8 8年時，其內部收益率為多少年時，其內部收益率為多少? ?（2 2）若希望得到）若希望得到1010的收益率，則倉庫至少使用多少年才值得投資的收益率，則倉庫至少使用多少年才值得投資? ?第四章第四章 習習 題題解解: (1): (1)求內部收益率求內部收益率%41. 7%)6%8(624.184328.445328.445%6)(624.1847466. 513608000%,8328.4452098. 613608000%,68824. 5)8 ,/(0)8 ,/(13608

16、0001221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRAPIRRAPNPV13607865432108000114.4.建一個臨時倉庫需建一個臨時倉庫需80008000元，一旦拆除即毫無價值，假定倉庫每年凈收益為元，一旦拆除即毫無價值，假定倉庫每年凈收益為13601360元。元。（1 1）使用）使用8 8年時，其內部收益率為多少年時，其內部收益率為多少? ?（2 2）若希望得到）若希望得到1010的收益率，則倉庫至少使用多少年才值得投資的收益率，則倉庫至少使用多少年才值得投資? ?第四章第四章 習習 題題解解: (2): (2)求使用年限求使用年限年32. 9)910(

17、3856. 01234. 093856. 01234. 07590. 51446. 67590. 58824. 591091446. 6)10%,10,/(,107590. 5)9%,10,/(, 98824. 5)%,10,/(0)%,10,/(1360800021nnAPnAPnnAPnAPNPV13607865432108000125.5.已知方案已知方案A A、B B、C C的有關資料如習題表的有關資料如習題表4242所示，基準收益率為所示，基準收益率為1515，試分別用凈現，試分別用凈現值法與內部收益率對這三個方案優(yōu)選。值法與內部收益率對這三個方案優(yōu)選。第四章第四章 習習 題題解解:

18、 (1): (1)用凈現值對方案進行評價用凈現值對方案進行評價絕對評價絕對評價: : NPV NPV(A)(A)、NPV(B)NPV(B)、NPV(C)NPV(C)均大于零，所以三方案均可行。均大于零，所以三方案均可行。相對評價相對評價: NPV: NPV(B) (B) NPV(A) NPV(A) NPV(C)NPV(C)，所以，所以B B方案最優(yōu)。方案最優(yōu)。08.1933522. 314004500)5%,15,/)(12002600(4500)(6 .3723522. 312003650)5%,15,/)(10002200(3650)(2 .3523522. 310003000)5%,15

19、,/)(8001800(3000)(APCNPVAPBNPVAPANPV方案方案初始投資初始投資年收入年收入年支出年支出經濟壽命經濟壽命A A30003000180018008008005 5年年B B3650365022002200100010005 5年年C C4500450026002600120012005 5年年13第四章第四章 習習 題題解解: (2): (2)用內部收益率對方案進行評價用內部收益率對方案進行評價絕對評價絕對評價: : 計算各方案的計算各方案的IRRIRR，淘汰，淘汰IRRIRRicic，保留保留IRRicIRRic的方案。的方案。%15%87.19%)15%20(

20、4 . 92 .3522 .352%154 . 99906. 210003000%,202 .3523522. 310003000%,153)5 ,/(0)5 ,/(10003000)(2211IRRNPViNPViIRRAPIRRAPANPVAA%15%29.19%)15%20(28.6164.37264.372%1528.619906. 212003650%,2064.3723522. 312003650%,150417. 3)5 ,/(0)5 ,/(12003650)(2211IRRNPViNPViIRRAPIRRAPBNPVBB14第四章第四章 習習 題題%15%91.16%)15%2

21、0(16.31308.19308.193%1516.3139906. 214004500%,2008.1933522. 314004500%,152143. 3)5 ,/(0)5 ,/(14004500)(2211IRRNPViNPViIRRAPIRRAPCNPVCC三個方案的內部收益率均大于基準收益率，所以三個方案均可行，都可進三個方案的內部收益率均大于基準收益率，所以三個方案均可行，都可進入下一步相對評價。入下一步相對評價。15第四章第四章 習習 題題解解: (2): (2)用內部收益率對方案進行評價用內部收益率對方案進行評價相對評價相對評價: : 依次用初始投資大的方案的現金流量減去初始

22、投資小的方案的依次用初始投資大的方案的現金流量減去初始投資小的方案的現金流量，形成增量投資的現金流量，依次計算兩相鄰方案間的增量內部現金流量，形成增量投資的現金流量，依次計算兩相鄰方案間的增量內部收益率收益率IRRIRR。若。若IRRIRR icic，則保留投資額大的方案則保留投資額大的方案，反之，則保留投資，反之，則保留投資額小的方案。額小的方案。 比較比較A A、B B兩方案兩方案%15%41.16%)15%20(88.5144.2044.20%1588.519906. 2200650%,2044.203522. 3200650%,1525. 3)5 ,/(0)5 ,/(200650)(2

23、211IRRNPViNPViIRRAPIRRAPIRRNPV方案方案初始投資初始投資年收入年收入年支出年支出經濟壽命經濟壽命A A30003000180018008008005 5年年B B3650365022002200100010005 5年年B-AB-A6506504004002002005 5年年取投資大的取投資大的B B方案方案16第四章第四章 習習 題題解解: (2): (2)用內部收益率對方案進行評價用內部收益率對方案進行評價相對評價相對評價: : 依次用初始投資大的方案的現金流量減去初始投資小的方案的依次用初始投資大的方案的現金流量減去初始投資小的方案的現金流量，形成增量投資的

24、現金流量，依次計算兩相鄰方案間的增量內部現金流量，形成增量投資的現金流量，依次計算兩相鄰方案間的增量內部收益率收益率IRRIRR。若。若IRRIRR icic，則保留投資額大的方案則保留投資額大的方案，反之，則保留投資，反之，則保留投資額小的方案。額小的方案。 比較比較B B、C C兩方案兩方案方案B的取投資%15%68. 5%)5%6(52. 79 .159 .15%552. 72124. 4200850%,69 .153295. 4200850%,525. 4)5 ,/(0)5 ,/(200850)(2211小IRRNPViNPViIRRAPIRRAPIRRNPV方案方案初始投資初始投資年

25、收入年收入年支出年支出經濟壽命經濟壽命B B3650365022002200100010005 5年年C C4500450026002600120012005 5年年C-BC-B8508504004002002005 5年年綜上所述綜上所述: B: B方案為最優(yōu)方案方案為最優(yōu)方案176.6.某施工機械有兩種不同的型號，其有關數據如習題表某施工機械有兩種不同的型號，其有關數據如習題表4343所示，利率為所示，利率為1010，試問購，試問購買哪種型號的機械比較經濟？（分別用凈年值法與凈現值法對方案進行優(yōu)選）買哪種型號的機械比較經濟？（分別用凈年值法與凈現值法對方案進行優(yōu)選）第四章第四章 習習 題題

26、解解: (1): (1)用凈年值對方案進行評價用凈年值對方案進行評價4550861500)8%,10,/(10000)8%,10,/(90000)(4573064000)10%,10,/(20000)10%,10,/(120000)(FAPABNAVFAPAANAV方案方案初始投資初始投資年營業(yè)收入年營業(yè)收入年經營費用年經營費用殘值殘值經濟壽命經濟壽命A A12000012000070000700006000600020000200001010年年B B900009000070000700008500850010000100008 8年年1000070000-8500=615007865432

27、10900001092000070000-6000=64000786543210120000相對評價：相對評價：NAVNAV(A) (A) NAV(B)NAV(B)，所以，所以A A型號的機械最優(yōu)。型號的機械最優(yōu)。絕對評價：絕對評價：NAVNAV(A) (A) 、NAV(B) NAV(B) 均大于零，所以兩方案均可行。均大于零，所以兩方案均可行。186.6.某施工機械有兩種不同的型號，其有關數據如習題表某施工機械有兩種不同的型號，其有關數據如習題表4343所示，利率為所示，利率為1010，試問購，試問購買哪種型號的機械比較經濟？（分別用凈年值法與凈現值法對方案進行優(yōu)選）買哪種型號的機械比較經濟

28、？（分別用凈年值法與凈現值法對方案進行優(yōu)選）第四章第四章 習習 題題解解: (2): (2)用凈現值對方案進行評價用凈現值對方案進行評價35.2427613349. 545508)8%,10,/)(35.242761)8%,10,/(10000)8%,10,/(6150090000)(98.2439643349. 545730)8%,10,/()()(APBNAVFPAPBNPVAPANAVANPV或1000070000-8500=61500786543210900001092000070000-6000=64000786543210120000相對評價：相對評價：NPVNPV(A) (A)

29、NPV(B)NPV(B)，所以，所以A A型號的機械最優(yōu)。型號的機械最優(yōu)。 研究期法：取年限短的研究期法：取年限短的B B方案的計算期（方案的計算期（8 8年）為共同的研究期。年）為共同的研究期。絕對評價：絕對評價：NPVNPV(A) (A) 、NPV(B) NPV(B) 均大于零，所以兩方案均可行。均大于零，所以兩方案均可行。196.6.某施工機械有兩種不同的型號，其有關數據如習題表某施工機械有兩種不同的型號，其有關數據如習題表4343所示，利率為所示，利率為1010，試問購，試問購買哪種型號的機械比較經濟？（分別用凈年值法與凈現值法對方案進行優(yōu)選）買哪種型號的機械比較經濟？（分別用凈年值法

30、與凈現值法對方案進行優(yōu)選）第四章第四章 習習 題題解解: (2): (2)用凈現值對方案進行評價用凈現值對方案進行評價 最小公倍數法最小公倍數法：取兩方案計算期的最小公倍數：取兩方案計算期的最小公倍數4040年來計算。年來計算。4 .447164)40%,10,/(64000)40%,10,/(20000)30%,10,/(20000)20%,10,/(20000)10%,10,/(20000)30%,10,/(120000)20%,10,/(120000)10%,10,/(120000120000)(APFPFPFPFPFPFPFPANPV10920000640007 86543210120

31、00020920000640007 865432112000030920000640007 865432112000040920000640007 8654321120000206.6.某施工機械有兩種不同的型號，其有關數據如習題表某施工機械有兩種不同的型號，其有關數據如習題表4343所示，利率為所示，利率為1010，試問購，試問購買哪種型號的機械比較經濟？（分別用凈年值法與凈現值法對方案進行優(yōu)選）買哪種型號的機械比較經濟？（分別用凈年值法與凈現值法對方案進行優(yōu)選）第四章第四章 習習 題題解解: (2): (2)用凈現值對方案進行評價用凈現值對方案進行評價 最小公倍數法最小公倍數法：取兩方案計

32、算期的最小公倍數：取兩方案計算期的最小公倍數4040年來計算。年來計算。65.444995)40%,10,/(61500)40%,10,/(10000)32%,10,/(10000)24%,10,/(10000)16%,10,/(10000)8%,10,/(10000)32%,10,/(90000)24%,10,/(90000)16%,10,/(90000)8%,10,/(9000090000)(APFPFPFPFPFPFPFPFPFPBNPV1000061500809000010000615001690000100006150024900001000061500329000010000615

33、004090000相對評價：相對評價：NPVNPV(A) (A) NPV(B)NPV(B)，所以，所以A A型號的機械最優(yōu)。型號的機械最優(yōu)。絕對評價：絕對評價：NPVNPV(A) (A) 、NPV(B) NPV(B) 均大于零，所以兩方案均可行。均大于零，所以兩方案均可行。214 4某企業(yè)生產某種產品，設計年產量為某企業(yè)生產某種產品，設計年產量為60006000件，每件產品的出廠價格估算為件，每件產品的出廠價格估算為5050元，企業(yè)每年固定性開支為元，企業(yè)每年固定性開支為6600066000元，每件產品成本為元，每件產品成本為2828元，求企業(yè)的最大元，求企業(yè)的最大可能盈利，企業(yè)不盈不虧時最低

34、產量，企業(yè)年利潤為可能盈利，企業(yè)不盈不虧時最低產量，企業(yè)年利潤為5 5萬元時的產量。萬元時的產量。第五章第五章 習習 題題解解: : 年營業(yè)收入方程：年營業(yè)收入方程：R=PR=PQ =50Q Q =50Q 年成本費用方程：年成本費用方程：C=F+VC=F+VQ=66000+28Q Q=66000+28Q 年利潤方程：年利潤方程：B=R-C=22Q-66000B=R-C=22Q-66000(1) (1) 企業(yè)最大的可能盈利：企業(yè)最大的可能盈利： 當當Q=6000Q=6000件時，件時，B Bmaxmax=22Q-66000=22=22Q-66000=226000-66000=660006000-

35、66000=66000元元 企業(yè)盈虧平衡時的年產量：企業(yè)盈虧平衡時的年產量： 當當B=0B=0時，則時，則B=R-C=22Q-66000=0B=R-C=22Q-66000=0，可得，可得Q=3000Q=3000件件 利潤為利潤為5 5萬元時的產量：萬元時的產量： 當當B=50000B=50000元時，元時， B=R-C=22Q-66000=50000B=R-C=22Q-66000=50000，可得，可得Q Q52735273件件225 5某廠生產一種配件，有兩種加工方法可供選擇，一為手工安裝，每件成本為某廠生產一種配件，有兩種加工方法可供選擇，一為手工安裝，每件成本為1.21.2元，元，還需分

36、攤年設備費用還需分攤年設備費用300300元；一種為機械生產，需投資元；一種為機械生產，需投資45004500元購置機械，壽命為元購置機械，壽命為9 9年，預年，預計殘值為計殘值為150150元，每個配件需人工費元，每個配件需人工費0.50.5元，維護設備年成本為元，維護設備年成本為180180元，如果其他費用相元，如果其他費用相同，利率為同，利率為10%10%，試進行加工方法決策。，試進行加工方法決策。第五章第五章 習習 題題解解: : 設年產量為設年產量為Q Q，各方案的成本費用方程為：，各方案的成本費用方程為：手工安裝手工安裝A A：C CA A=300+1.2Q =300+1.2Q 機

37、械安裝機械安裝B B：C CB B=180+0.5Q=180+0.5Q個解得929Q5 . 0180)9%,10,/(150)9%,10,/(45002 . 1300QFAPAQ9300+1.2Q7865432101509180+0.5Q7865432104500解解法一：當法一：當ACACA A=AC=ACB B時，有時，有解解法二：當法二：當PCPCA A=PC=PCB B時，有時，有個解得929Q)9%,10,/(150)9%,10,/)(5 . 0180(4500)9%,10,/)(2 . 1300(FPAPQAPQ23第五章第五章 習習 題題盈虧平衡分析圖盈虧平衡分析圖QQFAPAA

38、CQACBA5 . 016.9505 . 0180)9%,10,/(150)9%,10,/(45002 . 1300929ACAB950.16300Q結論：結論：從圖中可知，當產量小于從圖中可知，當產量小于929929件時，件時，A A方案（手工安裝）最優(yōu)；當產量大于方案（手工安裝）最優(yōu)；當產量大于929929件時，件時，B B方案（機械安裝）最優(yōu)。方案（機械安裝）最優(yōu)。246 6某投資項目其主要經濟參數的估計值為：初始投資某投資項目其主要經濟參數的估計值為：初始投資1500015000元，壽命為元，壽命為1010年，年，殘值為殘值為0 0，年收為，年收為35003500元，年支出為元，年支出

39、為10001000元，投資收益為元，投資收益為15%15%，（，（1 1）當年收入）當年收入變化時，試對內部收益率的影響進行敏感性分析變化時，試對內部收益率的影響進行敏感性分析. .第五章第五章 習習 題題解解: : 我們以年收入作為不確定因素，內部收益率為評價指標，對項目進行敏感性分析。我們以年收入作為不確定因素，內部收益率為評價指標，對項目進行敏感性分析。%58.10)(5 .8746502. 5250015000%125 .3611446. 6250015000%100)10,/(250015000)(1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRAPIRRNP

40、V時，當時，當由(1)(1)當年收入為當年收入為35003500元時，運營期每年的凈現金流量為元時，運營期每年的凈現金流量為3500-1000=25003500-1000=2500元元103500910007865432101500025第五章第五章 習習 題題%47. 3)(38.4001109. 8180015000%465.1168%)21%(21%)21 (180015000%2%4%2333. 8)10,/(0)10,/(180015000)(12211122101011iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRIRRAPIRRAPIRRNPV時，當時，當可得由(2)(2)

41、當年收入減少當年收入減少20%20%時，則每年的凈現金流量為時，則每年的凈現金流量為3500350080%-1000=1800-1000=1800元元(3)(3)當年收入減少當年收入減少10%10%時，則每年的凈現金流量為時，則每年的凈現金流量為3500350090%-1000=2150-1000=2150元元%18. 7)(285.5737101. 6215015000%8215.8243601. 7215015000%6%8%69767. 6)10,/(0)10,/(215015000)(1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRIRRAPIRRAPIRRNP

42、V時，當時，當可得由26第五章第五章 習習 題題%84.13)(42.6960188. 5285015000%1507.11036502. 5285015000%12%15%122632. 5)10,/(0)10,/(285015000)(1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRIRRAPIRRAPIRRNPV時，當時，當可得由(4)(4)當年收入增加當年收入增加10%10%時，則每年的凈現金流量為時，則每年的凈現金流量為35003500（1+10%）-1000=2850-1000=2850元元(5)(5)當年收入增加當年收入增加20%20%時，則每年的凈現金流

43、量為時，則每年的凈現金流量為35003500（1+20%）-1000=3200-1000=3200元元%17)(15841925. 4320015000%2016.10600188. 5320015000%15%20%156875. 4)10,/(0)10,/(320015000)(1221112211iiNPVNPVNPViIRRNPViNPViIRRIRRAPIRRAPIRRNPV時，當時，當可得由27第五章第五章 習習 題題綜上所述，可把數據整理后的年收入變化對內部收益率的影響表綜上所述，可把數據整理后的年收入變化對內部收益率的影響表年收入變化年收入變化-20%-20%-10%-10%0

44、 0+10%+10%+20%+20%IRRIRR（% %）3.47%3.47%7.18%7.18%10.58%10.58%13.84%13.84%17%17%1971. 3%4058.1047. 317年收入平均敏感度288 8某方案需投資某方案需投資2500025000元，預期壽命元，預期壽命5 5年，殘值為年，殘值為0 0，每年凈現金流量為隨機，每年凈現金流量為隨機變量，其可能發(fā)生的三種狀態(tài)的概率及變量值如下：變量，其可能發(fā)生的三種狀態(tài)的概率及變量值如下：50005000（P=0.3P=0.3）；）；1000010000元（元（P=0.5P=0.5）；）；1200012000元（元（P=0

45、.2P=0.2）；若利率為）；若利率為12%12%，試計算凈現值的期望值與，試計算凈現值的期望值與標準差。標準差。第五章第五章 習習 題題解解: : 根據題意，不同狀態(tài)下的凈現金流量及發(fā)生概率如下表所示。根據題意，不同狀態(tài)下的凈現金流量及發(fā)生概率如下表所示。 狀態(tài)狀態(tài) 概率概率年度末年度末S1S1S2S2S3S3P1=0.3P1=0.3P2=0.5P2=0.5P3=0.2P3=0.20 0-25000-25000-25000-25000-25000-250001 15 55000500010000100001200012000NPVNPV-6976-6976110481104818257.61

46、8257.629第五章第五章 習習 題題（1 1）各狀態(tài)下，凈現值）各狀態(tài)下，凈現值NPVNPV的計算過程如下：的計算過程如下：6 .182576048. 31200025000)5%,12,/(1200025000110486048. 31000025000)5%,12,/(100002500069766048. 3500025000)5%,12,/(500025000321APNPVAPNPVAPNPV（2 2）計算凈現值的期望值和標準差）計算凈現值的期望值和標準差52.9598)()(75.92131593)72.70826 .18257(2 . 0)72.708211048(5 . 0)72.70286976(3 . 0)()(72.70822 . 06 .182575 . 0