上海醫(yī)藥公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、 小組成員：張瑋琳小組成員：張瑋琳 徐思徐思 樂明麗樂明麗 丁思思丁思思 吳丹梅吳丹梅 張靖張靖LOGO2目錄目錄一 公司簡(jiǎn)介二 報(bào)表分析 1.資產(chǎn)負(fù)債表 2.利潤(rùn)表 3.現(xiàn)金流量表三 能力分析 1.償債能力分析 2.盈利能力分析 3.營(yíng)運(yùn)能力分析 4.發(fā)展能力分析四 總結(jié)及建議五 對(duì)未來的展望3一、公司簡(jiǎn)介一、公司簡(jiǎn)介 上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（港交所股票代號(hào)：02607；上交所股票代號(hào)：601607）是一家總部位于上海的全國(guó)性醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是上海發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè),是內(nèi)地首家A+H大型醫(yī)藥上市公司，是一家主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥研發(fā)與制造、分銷與零售全產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)大型醫(yī)藥類上市公司

2、。上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司股東分別是由上海醫(yī)藥（集團(tuán)）有限公司、上海盛睿投資有限公司、申能（集團(tuán)）有限公司以及其他公眾股東組成。 公司中醫(yī)藥工業(yè)制造規(guī)模和分銷規(guī)模均位居中國(guó)大型制藥企業(yè)第二位，是中國(guó)唯一一家在醫(yī)藥產(chǎn)品和分銷市場(chǎng)方面均居領(lǐng)先地位的垂直一體化醫(yī)藥上市公司，位列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，為上證180指數(shù)和滬深300指數(shù)樣本股，入選恒生指數(shù)成分股，H股被納入摩根斯坦利中國(guó)指數(shù)（MSCI）。 上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司擁有中央研究院以及3家國(guó)家級(jí)技術(shù)中心和14家?。ㄊ校┘?jí)技術(shù)中心，與中科院藥物所等80多家著名科研院所建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，已成功研發(fā)國(guó)家級(jí)新藥277個(gè)，申報(bào)十余項(xiàng)國(guó)家“重大新藥創(chuàng)制”

3、科技重大專項(xiàng)。1.資產(chǎn)負(fù)債表 2.利 潤(rùn) 表 3.現(xiàn)金流量表注：以下分析主用水平分析法（即比較分析法）、趨勢(shì)分析法注：以下分析主用水平分析法（即比較分析法）、趨勢(shì)分析法（即結(jié)構(gòu)分析法）等分析方法。（即結(jié)構(gòu)分析法）等分析方法。 51 1、資產(chǎn)負(fù)債表總體情況分析、資產(chǎn)負(fù)債表總體情況分析如下表 年份 2012 2011 2010總資產(chǎn)(萬(wàn)元)5106904 47667822816902總負(fù)債(萬(wàn)元)2336816 21686361628476所有者權(quán)益合計(jì)(萬(wàn)元)2770088 2598147 1188426流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬(wàn)元) 3880193 35995832070723貨幣資金(萬(wàn)元)13525

4、40 1485005633834盈余公積(萬(wàn)元)80213 7133359674未分配利潤(rùn)(萬(wàn)元)671827 519626311702資本公積(萬(wàn)元)1444589 1449012343276同比變化年份 2012比20112011比20102012比2010總資產(chǎn)(萬(wàn)元)0.0713525390.6922072550.81295054總負(fù)債(萬(wàn)元)0.0775510510.3316966290.4349711所有者權(quán)益 合計(jì)(萬(wàn)元)0.0661783191.1862084811.33088808流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(萬(wàn)元) 0.0779562520.7383218330.87383489貨幣資金(

5、萬(wàn)元)-0.089201721.3428926191.13390257盈余公積(萬(wàn)元)0.1244865630.1953782220.34418675未分配利潤(rùn)(萬(wàn)元)0.2929048970.6670602051.1553503資本公積(萬(wàn)元)-0.003052423.2211281883.208243516由上表可看出： （1）上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司的資產(chǎn)總額從11年的4766782萬(wàn)元增加到12年的5106904萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)了7.1%，從資產(chǎn)來看，公司流動(dòng)資產(chǎn)從11年的3599583萬(wàn)元增加到12年的3880193萬(wàn)元，增加7.8%，其中公司貨幣資金降低8.9%. 從負(fù)債及股東權(quán)益來

6、看，12年盈余公積與未分配利潤(rùn)分別比11年增長(zhǎng)了12%與29%，對(duì)總資產(chǎn)影響分別為1.6%與13.1%，12年資本公積與11年相比有所下降，降了 0.3%. 上藥公司12年貨幣資金減少的原因主為：第一：2011年董事會(huì)決議1月29日出資12.41億元繼續(xù)收購(gòu)中信醫(yī)藥實(shí)業(yè)有限公司（即CHS公司）約34.76%股權(quán)，4月1日，上海醫(yī)藥完成對(duì)CHS的收購(gòu)，并將其納入合并報(bào)表，從而完成對(duì)CHS 9家股東100%的股權(quán)收購(gòu)；該交易總對(duì)價(jià)達(dá)35.69億元.第二是：花花14.88億元把新亞的抗生素業(yè)務(wù)從上藥集團(tuán)這邊收進(jìn)上海醫(yī)藥，最終新亞藥業(yè)在2011年9月完成收購(gòu). (2)億元把新亞的抗生素業(yè)務(wù)從上藥集團(tuán)這

7、邊收進(jìn)上海醫(yī)藥，最終新亞藥業(yè)在2011年9月完成收購(gòu).7從上圖可以看出： 上海醫(yī)藥公司總資產(chǎn)從2010年到2012年逐年增加，且總資產(chǎn)中所有者權(quán)益所占比重稍大，說明企業(yè)償還對(duì)外債務(wù)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。但綜合來看，所有者權(quán)益和負(fù)債占總資產(chǎn)的比例差別不大，即公司的自有資金和借入資金量差不多。82 2、利潤(rùn)表總體情況分析、利潤(rùn)表總體情況分析報(bào)告日期 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元) 6807812 5489987 3741107營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 279588 287373 207657凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 205287 204224 136825基本每股收

8、益(元)0.76 0.84 0.69 同比變化 2012比2011 2011比2010營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)0.240041552 0.467476605營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬(wàn)元)-0.027090228 0.383883038凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 0.005205069 0.492592728基本每股收益(元)-0.095238095 0.2173913049 從上表得知,2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5489987萬(wàn)元，同比2010年增長(zhǎng)46%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)287373萬(wàn)元同比增長(zhǎng)38%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)204224萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49%；每股收益0.84元，同比增長(zhǎng)22% 2012年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6807812萬(wàn)元，同

9、比2011年增長(zhǎng)24%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)279588萬(wàn)元，同比下降2.7%，實(shí)現(xiàn)凈利205287萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.5%，每股收益0.76，下降9.5 %。 綜合上分析得：從2011年到2012年上海醫(yī)藥公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所下降。 與云南白藥財(cái)務(wù)分析相比，11年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1131232萬(wàn)元，同比2010年增長(zhǎng)12%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)137272萬(wàn)元同比2010年增長(zhǎng)32%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)137272萬(wàn)元，同比2010年增長(zhǎng)31%；每股收益1.74同比增長(zhǎng)31%。12年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1368682萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)180378萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31%，實(shí)現(xiàn)凈利158252萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31%。每股收

10、益2.28，同比增長(zhǎng)31%。 上述中可知，公司從10年到12年利潤(rùn)上升穩(wěn)定. 從利潤(rùn)表總體情況看出，上海醫(yī)藥公司的營(yíng)業(yè)收入較多，增長(zhǎng)幅度較大。但是，云南白藥的基本每股收益較大，股民得到的分紅更多。103、現(xiàn)金流量表總體情況分析報(bào)告日期 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額(萬(wàn)元) -125381 834426 126307經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元) 115077 177244 168609投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元) -40127 -379042 -274297籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元) -202603 1064306

11、232545 同比變化年度 2012比20112011比2010現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額(萬(wàn)元)-1.1502601795.606332191經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元)-0.3507424790.051213162投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元)-0.8941357420.3818671籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(萬(wàn)元)-1.1903616073.57677438811 從上表可以看，公司2011年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加834426萬(wàn)元，同比2010增加560.63%，其中籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1064306萬(wàn)元；同比2010年上升了357.68%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為177244

12、萬(wàn)元，同比2010年上升5.12%投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為-379042萬(wàn)元，同比上升38.1% 。而2012年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈減少125381萬(wàn)元，比11年下降115%，其中籌資活動(dòng)凈額比11年下降119%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降35%。 由上可知11年公司籌到大量資金使11年現(xiàn)金凈流量大幅上升，12年公司繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)，但所籌資金減少，公司現(xiàn)金凈流量減少。 云南白藥公司11年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈值同比減少-169%，而12年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加至58562萬(wàn)元，比11年上升195%。由上可知12年公司籌到大量資金使12年現(xiàn)金凈流量超大幅上升。 與上海醫(yī)藥財(cái)務(wù)分析對(duì)比，上海醫(yī)藥現(xiàn)金及現(xiàn)

13、金等價(jià)物增加幅度較大，無論是籌資還是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量都大幅度增加，而云南白藥雖然2012的籌資大幅度上升，但是11年的現(xiàn)金流量不容樂觀。12三三 能力分析能力分析 1.償債能力分析 2.盈利能力分析 3.營(yíng)運(yùn)能力分析 4.發(fā)展能力分析131、償債能力分析14從短期償債能力的圖可看出： 上海醫(yī)藥公司2010年到2012年流動(dòng)比率從1.3逐漸上升到1.76，但企業(yè)該指標(biāo)值仍然低于經(jīng)驗(yàn)值2，說明企業(yè)短期償債能力有逐漸變強(qiáng)的趨勢(shì)，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)保持此趨勢(shì)，使短期償債能力能穩(wěn)定并逐漸提高。 上海醫(yī)藥公司2010年到2012年速動(dòng)比率從0.98逐漸上升到1.31，在11年和12年該指標(biāo)值均大于1，表明企業(yè)的短

14、期償債能力較好。上海醫(yī)藥公司現(xiàn)金比率在11年到12年時(shí)，有所下降，主由于2011年上藥公司進(jìn)行了兩次收購(gòu)的因素造成的。 相比云南白藥而言，云南白藥公司企業(yè)短期償債能力比較好，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)保持此趨勢(shì)，使短期償債能力能穩(wěn)定并逐漸提高，速動(dòng)比率均大于1。15結(jié)合長(zhǎng)期償債能力上圖可看出： 上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司資負(fù)債率指標(biāo)值逐年下降，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力逐漸增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸減小，企業(yè)償債能力需繼續(xù)維持此狀態(tài)較好。 股東權(quán)益比率基本在50%左右，且比率相對(duì)穩(wěn)定，說明投資者投入的資金在全部資產(chǎn)中所占的比例較穩(wěn)定，企業(yè)償債能力較穩(wěn)定。 2012年利息保障倍數(shù)比前兩年大，說明企業(yè)支付利息的能力較強(qiáng)，能推測(cè)出

15、企業(yè)信譽(yù)較佳，可向銀行借入較多資金。 云南白藥資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)值逐年下降，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力逐漸增強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸減小，企業(yè)償債能力需繼續(xù)維持此狀態(tài)較好。 從償債能力分析看來，云南白藥公司的短期與長(zhǎng)期償債能力都比較好。162 2、盈利能力分析、盈利能力分析 盈利能力就是公司賺取利潤(rùn)的能力。 盈利能力分析主要從：銷售毛利率，銷售凈利率，凈資產(chǎn)收益率，投資報(bào)酬率，普通每股現(xiàn)金流量、市盈率等指標(biāo)進(jìn)行分析 。17 從2010到2012年企業(yè)的銷售毛利潤(rùn)率從2010年的18.15%，到2012年的13.64%，z逐年有所下降，且幅度有點(diǎn)大，其原因主要是受到金融危機(jī)、物價(jià)上漲及2011年的兩次較大收購(gòu)的影

16、響；比起2010年的銷售凈利率2012年的指標(biāo)值也有所下降，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取利潤(rùn)的能力有所下降。 2010年至2012年凈資產(chǎn)收益率逐漸下降，股東投入資本的獲利水平有所下降。 總的來看，股東投入資本獲利能力有所下降，企業(yè)的銷售毛利、每股現(xiàn)金流量都有所下降，2012年企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力有所下降。（需注重公司盈利相關(guān)的項(xiàng)目，加強(qiáng)公司的銷售、成本等各方面的關(guān)注，提高公司的盈利能力。） 云南白藥公司銷售毛利率一直比較平穩(wěn)，但一直都在29%以上，公司銷售的初始盈利能力較好，銷售凈利率也較平穩(wěn)，呈平穩(wěn)緩慢上升的態(tài)勢(shì)。公司在10年資產(chǎn)報(bào)酬率為15.85%，11年為16.16%，12年為17.75%，

17、所逐漸上升的現(xiàn)象。公司成本費(fèi)用率也較為平穩(wěn)，保持在10%以上，但指標(biāo)較小，說明企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)費(fèi)用的管理。公司由于10年至12年凈利潤(rùn)在逐漸增加，所以10年至12年的凈資產(chǎn)收益率也在逐漸增加。公司每股收益10年、11年、12年逐年上升，分別為1.33、1.74、2.88表明公司盈利能力較強(qiáng)，股東的平均收益水平都有所提高。相比而言云南白藥的銷售毛利率較大，從各方面看，云南白藥的盈利能力較強(qiáng)。183 3、營(yíng)運(yùn)能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析 2012年與2011年、2010年相比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與2010年相差有小幅上升，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)減慢，應(yīng)收賬款利用效果有所下降。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬

18、款的管理，提高其周轉(zhuǎn)速度，提高資金的利用率。 存貨周轉(zhuǎn)率與2011年、2010年相比下降了，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與2011年、2010年相比有大幅度的上升，表明存貨所占資金時(shí)間加長(zhǎng)了，存貨資產(chǎn)運(yùn)用效率有所降低，最終會(huì)影響公司的盈利能力；公司應(yīng)給與較高的重視，及時(shí)查明原因，提高存貨的利用率，增強(qiáng)其能為其為公司帶來的獲利能力。 綜上所述，公司總資產(chǎn)資產(chǎn)的利用效率有所下降，存貨的周轉(zhuǎn)率較低，所以上海醫(yī)藥公司應(yīng)加強(qiáng)存貨資產(chǎn)的管理，提高其利用效率，注重與其相關(guān)的費(fèi)用支出，盡力節(jié)約其管理成本，提高其管理水平。19 云南白藥公司總的來說，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力基本較好，但有部分資金浪費(fèi)，應(yīng)注意流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)。 兩個(gè)公司相比而

19、言，運(yùn)營(yíng)能力都比較弱，應(yīng)該從自身的管理方面提高資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力，減少資金浪費(fèi)。204 4、發(fā)展能力分析、發(fā)展能力分析 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(%) 24 46.75 91.18凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%) 0.6 37.5 575.18凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) 6.62 118.62 411.72總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) 7.14 69.22 225.3921從上表可知: 2012年與2011年、2010年相比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率有大幅下降，表明12年企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度大不如2010年，企業(yè)應(yīng)及時(shí)查明原因，并給予重視及時(shí)穩(wěn)住并提高其給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)流入能

20、力。 12年相比10年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率巨大的下降，幅度較大。但就7.14%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率相對(duì)其它行業(yè)較可觀，與本行業(yè)（制藥業(yè)）來說，較低。 綜合看來，10年到12年的三年中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率均有較大幅度下降，企業(yè)應(yīng)及時(shí)查出凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等發(fā)展能力下降的原因，改善企業(yè)發(fā)展的狀況。 云南白藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在幾年內(nèi)保持30%以上，即可說明公司具有一定成長(zhǎng)性。該公司在10年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率為40.49%，說明公司在10年發(fā)展很好，但11年下降至12.28%，說明公司該年發(fā)展陷入低潮，12年有所回升，但仍達(dá)不到30%。但該公司10年至12年凈利增長(zhǎng)率在不斷下降，說

21、明公司近三年來成長(zhǎng)性較差，特別是11年下降幅度較大，說明近幾年公司發(fā)展形勢(shì)不容樂觀。綜上所述，企業(yè)在2010年到2012年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在不斷下降。 兩公司相比較來看，云南白藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率較高，但兩個(gè)公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都在下降，成長(zhǎng)性較差。他們應(yīng)該結(jié)合自己企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，改善企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。22四四 總結(jié)及建議總結(jié)及建議（1）結(jié)論： 通過對(duì)上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司自2010年至2012年三年的財(cái)務(wù)分析，我們覺得：上海醫(yī)藥公司的整體盈利狀況較好總資產(chǎn)及營(yíng)業(yè)收入均呈上升趨勢(shì)。 但是，上海醫(yī)藥公司在存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)和利用方面，以及其發(fā)展能力方面給與重視。2012年與2011年、2010年相比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率有較大幅度的下降，企業(yè)管理人員應(yīng)找出其下降的主要原因，吸取同行業(yè)在優(yōu)秀的銷售管理方法，提高其管理水平，增加企業(yè)的增長(zhǎng)速度，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展能力。存貨周轉(zhuǎn)率與2012年、20