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會計學(xué)1資本成本與資本預(yù)算資本成本與資本預(yù)算2)(FMFRRRRFMRR FR第1頁/共31頁3第2頁/共31頁4第3頁/共31頁5第4頁/共31頁MMiMMiiRVarRRCov2,)(),(6第5頁/共31頁7第6頁/共31頁8MibRaR第7頁/共31頁9銷售收入的變動率營業(yè)利潤的變動率經(jīng)營杠桿 第8頁/共31頁10權(quán)益負(fù)債資產(chǎn)權(quán)益負(fù)債權(quán)益權(quán)益負(fù)債負(fù)債）權(quán)益負(fù)債（權(quán)益負(fù)債權(quán)益資產(chǎn)權(quán)益權(quán)益資產(chǎn)1第9頁/共31頁11第10頁/共31頁12第11頁/共31頁13第12頁/共31頁14第13頁/共31頁15第14頁/共31頁市場環(huán)境中，它不會影響投資的資本成本。16第15頁/共31頁17)(fmrr 第16頁/共31頁18第17頁/共31頁19第18頁/共31頁擇，在合理范圍內(nèi)（通常指合理的成本）來控制它的財務(wù)風(fēng)險，如它可通過權(quán)益籌集全部資金而使財務(wù)風(fēng)險為零。20第19頁/共31頁21第20頁/共31頁22第21頁/共31頁23優(yōu)先股每股股價每股優(yōu)先股股利PSr第22頁/共31頁24第23頁/共31頁25sBSBrBSSrBSBVrSrDr資產(chǎn)第24頁/共31頁26)1 (CBsWACCTrBSBrBSSr)1 (CBPsWACCTrPBSBrPBSPrPBSSrPr第25頁/共31頁27第26頁/共31頁28第27頁/共31頁29第

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