渤商所陽螺紋鋼 年1 月份報(bào)

1、- page 1- 螺紋鋼 2014 年2 月14 日 螺 受春節(jié)及淡季影響，鋼價(jià)萎靡不振 紋 渤商所螺紋鋼2014 年1 月份報(bào)告 鋼 研 主要觀點(diǎn)： 究 報(bào) l行情回顧：1 月鋼價(jià)震蕩回落，需求萎縮資金偏緊。 告 l供給分析：粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落，社會庫存緩慢增倉。 l需求分析：下游需求降至低點(diǎn)，投資增速穩(wěn)中放緩。 l成本分析：原料價(jià)格全面回落。 l宏觀分析：環(huán)保治理穩(wěn)步推進(jìn)，固定資產(chǎn)投資增速面 臨下行壓力。 l綜合觀點(diǎn)：受春節(jié)假期因素影響，1 月份的下半月時(shí) 間行情冷落，市場價(jià)格或漲跌有限。 l機(jī)會與操作策略：渤海商品交易所平臺與傳統(tǒng)現(xiàn)貨市 場交易的鋼鐵品種經(jīng)常存在價(jià)差，投資者可以利用兩個

2、市場間的價(jià)差，積極套利，獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益。 請參閱最后一頁的法律聲明 i 渤商所拓展您的舞臺 - page 2-螺紋鋼 2014 年2 月14 日 目 錄 1. 2014 年1 月份行情回顧. 5 1.1 傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場行情回顧. 5 1.2 渤海商品交易所螺紋鋼行情回顧. 7 1.3 渤海商品交易所螺紋鋼交收申報(bào)情況. 9 2. 2014 年1 月份行情分析. 13 2.1 產(chǎn)能及產(chǎn)量分析. 13 2.2 成本分析. 13 2.3 庫存分析. 16 2.4 下游需求分析. 18 2.5 后市展望. 19 3. 2014 年1 月份機(jī)會與操作策略. 20 3.1 螺紋鋼（西部）套利分析. 20 3

3、.2 螺紋鋼（重慶）套利分析. 21 3.3 螺紋鋼（無錫）套利分析. 22 3.4 螺紋鋼（太原）套利分析. 23 3.5 螺紋鋼（沈陽）套利分析. 24 3.6 螺紋鋼（川威）套利分析. 25 3.7 螺紋鋼重慶成都跨品種套利. 26 請參閱最后一頁的法律聲明 2 渤商所拓展您的舞臺 - page 3- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 圖目錄 圖 1 2014 年1 月份螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢圖. 5 圖 2 2014 年1 月份成都、重慶傳統(tǒng)市場螺紋鋼價(jià)格走勢 單位：元/噸. 6 圖 3 2014 年1 月份無錫、蘇州傳統(tǒng)市場螺紋鋼價(jià)格走勢 單位：元/噸. 6 圖

4、 4 2014 年1 月份太原、沈陽、川威傳統(tǒng)市場螺紋鋼價(jià)格走勢 單位：元/噸.7 圖 5 2014 年1 月份渤海商品交易所螺紋鋼價(jià)格走勢 單位：元/噸. 8 圖 6 2014 年1 月份螺紋鋼（西部）價(jià)格和申報(bào)交收情況.9 圖 7 2014 年1 月份螺紋鋼（重慶）價(jià)格和申報(bào)交收情況. 10 圖 8 2014 年1 月份螺紋鋼（太原）價(jià)格和申報(bào)交收情況. 10 圖 9 2014 年1 月份螺紋鋼（沈陽）價(jià)格和申報(bào)交收情況. 11 圖 10 2014 年1 月份螺紋鋼（川威）價(jià)格和申報(bào)交收情況. 11 圖 11 2014 年1 月份螺紋鋼（無錫）價(jià)格和申報(bào)交收情況. 12 圖 12 2014

5、 年1 月份焦炭指數(shù). 14 圖 13 2014 年1 月份鐵礦石指數(shù). 15 圖 14 2014 年1 月份成都、重慶兩地螺紋鋼庫存（單位：萬噸）. 17 圖 15 2014 年1 月份太原、赤峰兩地螺紋鋼庫存（單位：萬噸）. 17 圖 16 2014 年1 月份濟(jì)南、沈陽兩地螺紋鋼庫存（單位：萬噸）. 17 圖 17 2014 年1 月份上海螺紋鋼庫存（單位：萬噸）. 18 圖 18 螺紋鋼（西部）套利分析.20 圖 19 螺紋鋼（重慶）套利分析.21 圖 20 螺紋鋼（無錫）套利分析.22 圖 21 螺紋鋼（太原）套利分析.23 圖 22 螺紋鋼（沈陽）套利分析.24 圖 23 螺紋鋼（

6、川威）套利分析.25 圖 24 成都重慶兩地差價(jià)變化.26 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 3 渤商所拓展您的舞臺 qq352333688宜春渤海商品交易所新余價(jià)格行情分析萍鄉(xiāng)渤海商品交易所開戶咨詢指導(dǎo)qq352333688 渤海商品超低手續(xù)費(fèi)開戶、實(shí)盤交易指導(dǎo)qq352333688新余渤海商品交易所撫州開盤指導(dǎo)德安渤海商品交易所開戶咨詢指導(dǎo)qq352333688 渤海商品超低手續(xù)費(fèi)開戶、實(shí)盤交易指導(dǎo)qq352333688撫州渤海商品交易所萍鄉(xiāng)做單指導(dǎo)沈陽渤海商品交易所開戶咨詢指導(dǎo)qq352333688 渤海商品

7、超低手續(xù)費(fèi)開戶、實(shí)盤交易指導(dǎo)qq352333688萍鄉(xiāng)渤海商品交易所德安撫順渤海商品交易所開戶咨詢指導(dǎo)qq352333688 渤海商品超低手續(xù)費(fèi)開戶、實(shí)盤交易指導(dǎo)- page 4- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 表目錄 表 1 2014 年1 月份各主要地區(qū)螺紋鋼庫存. 16 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 4 渤商所拓展您的舞臺 - page 5- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 1. 2014 年1 月份行情回顧 1.1 傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場行情回顧 2014 年1 月份螺紋鋼價(jià)格指數(shù)如圖1： 圖 1 2014

8、 年1 月份螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢圖 如圖 1 所示，2014 年 1 月份螺紋鋼價(jià)格指數(shù)下跌趨勢明顯。從中物聯(lián)鋼鐵物流 專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)pmi 指數(shù)來看，2014 年1 月份該指數(shù)為40.7%，較 上月大幅回落7 個百分點(diǎn)，已連續(xù)第五個月處在50%的榮枯線以下。在各主要分項(xiàng)指 標(biāo)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和購進(jìn)價(jià)格指數(shù)均出現(xiàn)明顯回落，產(chǎn)成品庫存指數(shù)觸底 反彈至擴(kuò)張區(qū)間。綜合來看，受市場低迷及春節(jié)因素影響，1 月份鋼鐵企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營 活動大幅收縮，國內(nèi)鋼市整體呈現(xiàn)“價(jià)量齊跌”走勢。春節(jié)后隨著工程開工增加，以 及資金面的好轉(zhuǎn)，市場真實(shí)需求將逐步放大，市場將會有一定轉(zhuǎn)機(jī)。但考慮到去年 12

9、月以來連續(xù)兩個月上升的庫存和銷售壓力，節(jié)后商家回籠資金的心態(tài)較為迫切， 所以價(jià)格上漲仍面臨較大阻力 2014 年1 月份，主要地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨市場價(jià)格如下： 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 5 渤商所拓展您的舞臺 - page 6- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 圖 2 2014 年1 月份成都、重慶傳統(tǒng)市場螺紋鋼價(jià)格走勢 單位：元/噸 如圖2 所示，2014 年 1 月份，成都和重慶地區(qū)螺紋鋼價(jià)格持續(xù)下跌，重慶地區(qū) 螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格高于成都地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格。2014 年1 月份行情任然低迷，不容樂觀。 圖 3 2014 年1 月份無錫、蘇州傳統(tǒng)市場螺紋鋼價(jià)格走勢 單

10、位：元/噸 如圖3 所示，2014 年 1 月份無錫和蘇州市場螺紋鋼價(jià)格均震蕩下降，及至下半 月，兩地傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場價(jià)格歸于3470 元/噸。 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 6 渤商所拓展您的舞臺 - page 7- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 圖 4 2014 年1 月份太原、沈陽、川威傳統(tǒng)市場螺紋鋼價(jià)格走勢 單位：元/噸 如圖4 所示，2014 年 1 月份，太原、川威傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場價(jià)格均震蕩下降，沈陽 傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場價(jià)格處于3290 元/噸。從現(xiàn)貨市場價(jià)格來看，受行業(yè)及春節(jié)假期影響， 2014 年 1 月份太原、沈陽、西部川威地區(qū)螺紋鋼市場整體行情低迷，鋼

11、鐵行業(yè)形勢 嚴(yán)峻。 1.2 渤海商品交易所螺紋鋼行情回顧 2014 年1 月份渤商所螺紋鋼價(jià)格走勢如圖5： 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 7 渤商所拓展您的舞臺 - page 8- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 圖 5 2014 年1 月份渤海商品交易所螺紋鋼價(jià)格走勢 單位：元/噸 如圖 5 所示，2013 年度渤商所螺紋鋼結(jié)算價(jià)走勢與現(xiàn)貨市場行情保持一致：價(jià) 格不振。 2014 年1 月份螺紋鋼西部成交量47.52 萬噸，較去年12 月份減少37848 噸；訂 貨量為15.96 萬噸，較去年12 月份增加58406 噸。 2014 年 1 月份螺紋鋼重慶成

12、交56464 噸，較去年 12 月份減少2486 噸；訂貨量 為15190 噸，較去年12 月份減少34 噸。 2014 年1 月份螺紋鋼川威成交量29.38 萬噸，較去年12 月份減少13.95 萬噸； 訂貨量為1380 噸，較去年12 月份增加628 噸。 2014 年1 月份螺紋鋼沈陽成交量53.32 萬噸，較去年12 月份減少48678 噸；訂 貨量為10216 噸，較去年12 月份增加88 噸。 2014 年 1 月份螺紋鋼太原成交量為 115.33 萬噸，較去年 12 月份減少22.44 萬 噸；訂貨量為10566 噸，較去年12 月份減少102 噸。 2014 年1 月份螺紋鋼無

13、錫成交量為14610 噸，較去年12 月份減少50790 噸；訂 貨量為234 噸，較去年12 月份減少8 噸。 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 8 渤商所拓展您的舞臺 - page 9- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 2014 年1 月份螺紋鋼山東成交量為37.74 萬噸，較去年12 月份減少29.15 萬噸； 訂貨量為5852 噸，較去年12 月份減少668 噸。 2014 年1 月份螺紋鋼赤峰成交量為54.93 萬噸，較去年12 月份減少7.40 萬噸； 訂貨量為8404 噸，較去年12 月份減少2064 噸。 1.3 渤海商品交易所螺紋鋼交收申報(bào)情況

14、圖 6 2014 年1 月份螺紋鋼（西部）價(jià)格和申報(bào)交收情況 如圖6 所示，2014 年 1 月份，渤商所螺紋鋼西部的價(jià)格震蕩下跌，與傳統(tǒng)現(xiàn)貨 市場價(jià)格走勢基本相同。但在一月份，螺紋鋼西部一直無申報(bào)，及至春節(jié)前兩天出現(xiàn) 賣出申報(bào)，說明2014 年1 月份螺紋鋼西部行情低迷。 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 9 渤商所拓展您的舞臺 - page 10- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 圖 7 2014 年1 月份螺紋鋼（重慶）價(jià)格和申報(bào)交收情況 如圖 7 所示，2014 年 1 月份，渤商所螺紋鋼重慶的價(jià)格震蕩下行，螺紋鋼重慶 賣出交收申報(bào)一直大于買入交收申報(bào)的數(shù)

15、量，說明在此月份渤商所價(jià)格下，賣方出 貨意愿較強(qiáng)，此時(shí)市場為買方市場。 圖 8 2014 年1 月份螺紋鋼（太原）價(jià)格和申報(bào)交收情況 如圖8 所示，2014 年 1 月份，渤商所螺紋鋼太原的價(jià)格窄幅震蕩，賣申報(bào)數(shù)量 一直高于買申報(bào)數(shù)量且維持較穩(wěn)定的水平，表明賣家在渤商所此價(jià)位出貨意愿仍較 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 10 渤商所拓展您的舞臺 - page 11- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 強(qiáng)，此時(shí)為買方市場。 圖 9 2014 年1 月份螺紋鋼（沈陽）價(jià)格和申報(bào)交收情況 如圖9 所示，2014 年 1 月份，渤商所螺紋鋼沈陽的價(jià)格震蕩上揚(yáng)，但凈賣出申

16、報(bào)數(shù)量下降，表明隨著渤商所價(jià)格的上漲，商家賣貨的意愿卻在下降，但其凈賣出申 報(bào)一直維持“零線”以上，說明此價(jià)格商家的出貨意愿由強(qiáng)逐漸轉(zhuǎn)弱，市場仍為買方 市場。 圖 10 2014 年1 月份螺紋鋼（川威）價(jià)格和申報(bào)交收情況 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 11 渤商所拓展您的舞臺 - page 12- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 如圖10 所示，2014 年1 月份，螺紋鋼川威價(jià)格震蕩下行，賣出申報(bào)一直低于買 入申報(bào)，說明隨著渤商所螺紋鋼川威價(jià)格上升，買方拿貨意愿較強(qiáng)，但賣方出貨意愿 不強(qiáng)，此時(shí)市場為賣方市場。 圖 11 2014 年1 月份螺紋鋼（無錫）價(jià)

17、格和申報(bào)交收情況 如圖11 所示，2014 年1 月份，螺紋鋼無錫價(jià)格震蕩下行，賣出申報(bào)數(shù)量一直為 零，買入申報(bào)數(shù)量維持平穩(wěn)，說明此時(shí)買方拿貨意愿較強(qiáng)，市場為賣方市場。 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 12 渤商所拓展您的舞臺 - page 13- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 2. 2014 年1 月份行情分析 2.1 產(chǎn)能及產(chǎn)量分析 據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013 年 12 月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為6235 萬噸，日均產(chǎn)量為 201.1 萬噸，較 11 月份下降 1.8 萬噸，降幅0.9%。2013 年 1-12 月粗鋼產(chǎn)量77904 萬噸，同比增長7.5%。12

18、 月鋼材產(chǎn)量9041 萬噸，同比增長10.3%。1-12 月份鋼材產(chǎn) 量 106762 萬噸，同比增 11.4%。受成本壓力、環(huán)保治理以及年末鋼廠檢修影響，12 月粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落。從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，12 月下旬末重點(diǎn)企業(yè) 鋼材庫存量為1287 萬噸，旬環(huán)比大幅下降6.89%，但較去年同期則上升了36%。鋼廠 連續(xù)減產(chǎn)以及年末主動降價(jià)去庫存，直接導(dǎo)致了 12 月下旬廠內(nèi)庫存的大幅下降。但 是當(dāng)前庫存仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期水平，說明今年整體訂貨形勢仍較為嚴(yán)峻。 據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2014 年 1 月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量 167.5 萬噸,增量 3.62 萬噸,旬環(huán)

19、比增 2.2%；全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量 199.7 萬噸,增量 3.62 萬噸,旬環(huán)比增 1.9%。而中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會長日前表示，2014 年中國粗鋼產(chǎn) 量預(yù)計(jì)達(dá)8.1 億噸，供大于求的局面難有很大改變，全行業(yè)盈利仍面臨很大挑戰(zhàn)，綜 合考慮，料2 月庫存繼續(xù)保持增勢。 2.2 成本分析 焦炭 2014 年1 月份焦炭指數(shù)如圖12： 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 13 渤商所拓展您的舞臺 - page 14- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 圖 12 2014 年1 月份焦炭指數(shù) 如圖12 所示，2014 年 1 月份焦炭指數(shù)一路下跌，反映出2014 年 1 月份

20、焦炭市 場的疲軟之態(tài)。 2013 年 12 月，我國焦炭產(chǎn)量3981 萬噸，比去年同期上升9.2%；2013 年 1-12 月焦炭累計(jì)產(chǎn)量4.76 億噸，比去年同期累計(jì)增長8.1%。2013 年國內(nèi)焦炭產(chǎn)量繼續(xù)增 長，全年焦炭產(chǎn)量累計(jì)增長8.1%至4.76 億噸，2013 年以來，除1 至2 月受春節(jié)因素 影響，其他月份月均產(chǎn)量始終維持在4000 萬噸上下的高位。2013 年 12 月焦炭產(chǎn)量 較 11 月小幅上升，仍微幅低于4000 萬噸水平。12 月底焦炭市場開始走弱，鋼廠需 求減弱，但整體來看，鋼廠在 12 月主要處于補(bǔ)庫階段，對焦炭剛需仍存，采購積極 性尚可，加上12 月雖然日均產(chǎn)量下

21、降，但因天數(shù)優(yōu)勢，總產(chǎn)量較11 月仍有所提升。 2014 年 1 月份焦炭市場大幅下挫，成交逐漸趨弱，鋼廠前期補(bǔ)庫情況較好，焦 炭庫存充足，對焦企打壓力度大。山東市場大幅下跌，風(fēng)向標(biāo)鋼企焦炭庫存充足，采 購力度減弱，市場信心低迷；山西地區(qū)穩(wěn)中下行，焦企庫存壓力提升，限產(chǎn)力度不斷 加大；河北地區(qū)跌勢兇猛，神華3 次降價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)130 元/噸，導(dǎo)致市場大幅下挫， 后市不容樂觀。在下游鋼市持續(xù)低迷及鋼廠采購力度減弱的影響之下，本月焦炭價(jià)格 出現(xiàn)雪崩式的下跌，市場幾無利好消息存在，對節(jié)后市場普遍繼續(xù)看弱，但由于節(jié)前 市場跌幅較大，或提前消化了后市下跌空間，價(jià)格有望逐漸回穩(wěn)，但目前焦炭跌勢依 請參閱最

22、后一頁的信息披露和法律聲明 14 渤商所拓展您的舞臺 - page 15- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 然未改，預(yù)計(jì)節(jié)后焦炭市場將繼續(xù)走弱。 鐵礦石 2014 年1 月份鐵礦石指數(shù)如圖13： 圖 13 2014 年1 月份鐵礦石指數(shù) 如圖13 所示，2014 年 1 月份鐵礦石指數(shù)一路下跌，反映出2014 年伊始鐵礦石 市場的不景氣，市場有待整頓。 1 月鐵礦石市場繼續(xù)走低。宏觀面利好難尋，鋼價(jià)萎靡不振，再加上年底資金壓 力較大，鋼廠拼命打壓原料購價(jià)，此舉導(dǎo)致各地成交價(jià)普遍下移。此外，環(huán)保加碼及 粗鋼日產(chǎn)下降也使得商家對年后預(yù)期較差，囤貨并不積極；而港口庫存高企

23、，外礦招 標(biāo)及平臺成交價(jià)不斷走低，更是加重了市場恐慌情緒，因此至月底市場仍充溢消極氣 息。下旬的快速下跌已經(jīng)釋放了部分市場風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前市價(jià)已近去年低點(diǎn)，賣方出貨意 愿減弱，再跌空間已有限，預(yù)計(jì)2 月份礦價(jià)將以弱穩(wěn)運(yùn)行為主，期間或存在階段性小 幅探漲的可能。 1 月進(jìn)口礦整體走低。62%普指跌幅近10 美元，港口現(xiàn)貨陰跌不斷，成交寥寥， 基本一天一個新低。由于市場看空氛圍濃厚，一些商家通過操作掉期影響現(xiàn)貨獲利， 是對2、3 月到港的遠(yuǎn)期貨進(jìn)行低價(jià)拋售，使得市場更加低迷，1 月船期pb 粉128 美 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 15 渤商所拓展您的舞臺 - page 16- 2014 年2

24、月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 金,2 月船期126 美金,3 月船期只有124 美金。外礦招標(biāo)和平臺成交方面，1 月份較 少，并且多單低價(jià)成交。無論是期礦還是現(xiàn)貨礦市場目前都比較冷清，到春節(jié)前的行 情基本已經(jīng)結(jié)束，盤庫、收賬等工作將陸續(xù)展開。貿(mào)易商們都在寄托對新年的期盼， 或自身發(fā)展或公司的前景；價(jià)格方面來看，陰跌恐怕還得繼續(xù)。 1 月國產(chǎn)礦市場大幅下滑。成材市場震蕩趨弱，鋼企補(bǔ)庫陸續(xù)完成后就加大了打 壓國產(chǎn)礦采購價(jià)的力度，礦選商及貿(mào)易商利潤空間嚴(yán)重受到擠壓，礦選商心態(tài)有所松 動，為回籠資金選擇降價(jià)出貨，而貿(mào)易商則陸續(xù)撤離市場。另外，進(jìn)口礦的持續(xù)蕭條 也在加重市場的消極預(yù)期，市場

25、成交越來越差，亦成為北方礦價(jià)下跌的推手之一。下 旬，河北邯邢局、北京密云、淄博金嶺等大礦相繼大幅下調(diào)鐵粉出廠價(jià)，縮短了礦價(jià) 探底的進(jìn)程，鋼廠繼續(xù)跟跌，市場成交近價(jià)格進(jìn)一步走低。 2.3 庫存分析 2014 年1 月份，各主要地區(qū)螺紋鋼庫存如下： 表 1 2014 年1 月份各主要地區(qū)螺紋鋼庫存 單位：萬噸 日 期 成都螺紋鋼 重慶螺紋鋼 沈陽螺紋鋼 太原螺紋鋼 上海螺紋鋼 濟(jì)南螺紋鋼 赤峰螺紋鋼 2013-12-27 28.73 30.4 17.54 8.3 26.64 2.62 0.16 2014-1-3 29.62 30.8 18.46 8.5 28.71 2.63 0.16 2014-1

26、-10 30.38 31.7 22.46 8.5 29.74 2.72 0.15 2014-1-17 31.69 32.1 25.59 8.5 33.39 3.41 0.15 2014-1-24 32.76 36.5 27.55 8.7 34.71 3.54 0.16 2014-2-7 32.76 36.5 27.55 8.7 34.71 3.54 0.16 依據(jù)表1 繪制庫存走勢圖： 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 16 渤商所拓展您的舞臺 - page 17- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 圖 14 2014 年1 月份成都、重慶兩地螺紋鋼庫存 （單位：萬

27、噸） 圖 15 2014 年1 月份太原、赤峰兩地螺紋鋼庫存 （單位：萬噸） 圖 16 2014 年1 月份濟(jì)南、沈陽兩地螺紋鋼庫存 （單位：萬噸） 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 17 渤商所拓展您的舞臺 - page 18- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 圖 17 2014 年1 月份上海螺紋鋼庫存 （單位：萬噸） 從圖14-17 可以看出，赤峰地區(qū)1 月份螺紋鋼庫存量在中旬下降后攀升至月初水 平；所統(tǒng)計(jì)的七個主要地區(qū)螺紋鋼庫存量在2014 年 1 月份不同幅度的上漲。據(jù)查詢 了解，今年的增倉速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年水平，也低于歷史同期水平?？梢哉J(rèn)為，庫存增 加加

28、重了廠家和貿(mào)易商的資金壓力，嚴(yán)重打擊了貿(mào)易商主動補(bǔ)庫存的積極性，從而造 成了今年庫存增倉速度的相對緩慢。2014 年 1 月國內(nèi)建材總庫存大幅上升。至 1 月 24 日，庫存總量約為869.15 萬噸，整體環(huán)比增加30.56%，上月增加2.99%，同比增 加 5.55%；其中螺紋總量約為687.14 萬噸，環(huán)比增加 30.03%，上月增加2.59%，同 比增加3.79%。 2.4 下游需求分析 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 中國鐵路總公司最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2013 全年，國家鐵路固定資產(chǎn)投資完成 6638 億元，投產(chǎn)鐵路新線 5586 公里，其中高鐵 1672 公里，鐵總并未完成最終制定 的6900 億元任

29、務(wù)。2014 年，國家鐵路安排固定資產(chǎn)投資6300 億元，投產(chǎn)新線6600 公里以上，全路要以中西部地區(qū)鐵路建設(shè)為重點(diǎn)，而相比2013 年6638 億元有所減少。 受淡季因素趨增、市場資金不斷緊縮等影響，自去年 12 月以來，鐵路等基礎(chǔ)建設(shè)投 資逐漸轉(zhuǎn)弱，近期地方“兩會”中下調(diào)gdp 及投資增速目標(biāo)成主流，今年鐵路安排固 定資產(chǎn)投資目標(biāo)也下調(diào)，預(yù)計(jì)全年基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)投資增速進(jìn)一步趨弱，1、2 月份淡 季主導(dǎo)，缺乏利好，相關(guān)螺線、熱軋、管型材等基建用鋼需求低迷。 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 18 渤商所拓展您的舞臺 - page 19- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)

30、貨研報(bào) 房地產(chǎn) 國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2013 年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 86013 億元，比上年 名義增長19.8%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長19.4%)，增速比1-11月份提高0.3 個百分點(diǎn)， 比2012 年提高3.6 個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積665572 萬平方米，比上 年增長16.1%，增速與1-11 月份持平；房屋新開工面積201208 萬平方米，增長13.5%， 增速提高2 個百分點(diǎn)；房屋竣工面積101435 萬平方米，增長2.0%，增速回落0.5 個 百分點(diǎn)；商品房銷售面積130551 萬平方米，比上年增長17.3%，增速比1-11 月份回 落3.5 個百分點(diǎn)，比201

31、2 年提高15.5 個百分點(diǎn)；去年房地產(chǎn)市場顯著升溫，房價(jià)維 持高位、庫存攀升，今年房地產(chǎn)市場地區(qū)分化將進(jìn)一步加劇，一、二線城市較難降溫， 三、四線城市庫存風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)。1、2 月份也為房地產(chǎn)市場供需淡季，新年開局樓市成 交出現(xiàn)回落，短期內(nèi)房地產(chǎn)市場對建材的需求也將維持平淡。 2.5 后市展望 從影響建材市場走勢的各主要因素來看，下月多空勢均力敵：五大國有銀行上浮 存款利率，資金成本上升明顯；春節(jié)假期效應(yīng)及工人返工時(shí)間多在元宵節(jié)后，采購性 需求到位較緩；2 月可操作日有限，鋼貿(mào)商回款壓力增大；但傳鐵路貨運(yùn)春節(jié)后每噸 公里擬漲3 分，或推高鋼企成本，鋼廠調(diào)價(jià)或堅(jiān)挺；社會庫存持續(xù)小增，可“冬儲” 行為較少，節(jié)后或較往年同期水平仍偏低；節(jié)前售價(jià)深度下挫，目前已達(dá) 19 年以來 歷史低位，抗跌明顯；預(yù)計(jì)節(jié)后行情或短暫慣性拉漲，后存窄幅回落風(fēng)險(xiǎn)。 請參閱最后一頁的信息披露和法律聲明 19 渤商所拓展您的舞臺 - page 20- 2014 年2 月 渤商所螺紋鋼2014 年1 月現(xiàn)貨研報(bào) 3. 2014 年1 月份機(jī)會與操作策略 2014 年1 月份渤海商品交易所各上市螺紋鋼品種的機(jī)會與套利分析如下： 3.1 螺紋鋼（西部）套利分析 圖 18 螺紋鋼（西部）套利分析 從圖18 可以看出，2014 年 1 月份渤商所螺紋鋼（西部）的結(jié)算價(jià)與成都地區(qū)