收購(gòu)與重組戰(zhàn)略 (2)ppt課件

1、戰(zhàn)略管理戰(zhàn)略管理(概念和案例概念和案例)第二部分：戰(zhàn)略行動(dòng)第二部分：戰(zhàn)略行動(dòng):戰(zhàn)略制定戰(zhàn)略制定第七章第七章: 收買(mǎi)與重組戰(zhàn)略收買(mǎi)與重組戰(zhàn)略第七章；收買(mǎi)與重組戰(zhàn)略n概略；六大方面 n了解企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)中將收買(mǎi)作為競(jìng)爭(zhēng)手段的普遍性n企業(yè)經(jīng)過(guò)收買(mǎi)戰(zhàn)略來(lái)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的緣由n企業(yè)用收買(mǎi)戰(zhàn)略來(lái)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的過(guò)程中所面臨的七個(gè)主要問(wèn)題n可以提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的收買(mǎi)所具有的性質(zhì)n重組戰(zhàn)略及其常見(jiàn)的幾種方式n不同類(lèi)型重組戰(zhàn)略所帶來(lái)的短期和長(zhǎng)期效果合并、收買(mǎi)和接納n合并合并 mergen兩家公司在相對(duì)平等的根底上將相互的業(yè)務(wù)進(jìn)展整合從而兩家公司在相對(duì)平等的根底上將相互的業(yè)務(wù)進(jìn)展整合從而產(chǎn)生更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)生更強(qiáng)的競(jìng)

2、爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。n1997年美國(guó)最大的兩家飛機(jī)制造公司波音與麥道公司合并年美國(guó)最大的兩家飛機(jī)制造公司波音與麥道公司合并,涉及金額涉及金額140億美圓億美圓;n優(yōu)酷和土豆合并優(yōu)酷和土豆合并n收買(mǎi)收買(mǎi) acquisitionn一家公司經(jīng)過(guò)購(gòu)買(mǎi)另一家公司的部分或全部股權(quán)將被收買(mǎi)一家公司經(jīng)過(guò)購(gòu)買(mǎi)另一家公司的部分或全部股權(quán)將被收買(mǎi)公司的業(yè)務(wù)納入其戰(zhàn)略投資組合，從而到達(dá)更加有效利用公司的業(yè)務(wù)納入其戰(zhàn)略投資組合，從而到達(dá)更加有效利用其中心競(jìng)爭(zhēng)力的目的。其中心競(jìng)爭(zhēng)力的目的。n接納接納 takeovern收買(mǎi)戰(zhàn)略的一種特殊類(lèi)型，被收買(mǎi)公司并非出于自愿。收買(mǎi)戰(zhàn)略的一種特殊類(lèi)型，被收買(mǎi)公司并非出于自愿。n惡意接納惡意接納:

3、 被接納公司不情愿的被目的公司所收買(mǎi)。被接納公司不情愿的被目的公司所收買(mǎi)。 收買(mǎi)收買(mǎi)的種類(lèi)的種類(lèi)(1)-橫向收買(mǎi)橫向收買(mǎi) 收買(mǎi)的種類(lèi)收買(mǎi)的種類(lèi)(1)-橫向收買(mǎi)橫向收買(mǎi)n1同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，消費(fèi)或銷(xiāo)售同類(lèi)產(chǎn)品的企業(yè)之間發(fā)生的收買(mǎi)行為。本質(zhì)上，橫向收買(mǎi)是兩個(gè)或兩個(gè)以上消費(fèi)或銷(xiāo)售一樣、類(lèi)似產(chǎn)品的公司間的收買(mǎi)，其目的在于消除競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)展市場(chǎng)份額，添加收買(mǎi)公司的壟斷實(shí)力或構(gòu)成規(guī)模效應(yīng)。n 2021年4月18日雀巢宣布入境收買(mǎi)銀鷺60%股權(quán)后， 12月6日又以17億美圓收買(mǎi)國(guó)內(nèi)糖果老大徐福記60%股權(quán)，與以往可口可樂(lè)收買(mǎi)匯源、娃哈哈與達(dá)能協(xié)作等被商務(wù)部駁回不同，此次買(mǎi)賣(mài)順利獲批，成為今年中國(guó)食品飲料行業(yè)

4、并購(gòu)買(mǎi)賣(mài)規(guī)模最大的一同案例。n雀巢此次收買(mǎi)徐福記，意在徐福記在國(guó)內(nèi)擁有的潛在市場(chǎng)份額，加上糖果行業(yè)本身利潤(rùn)較高的特點(diǎn)，會(huì)使得雀巢在中國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)大幅提升，同時(shí)也會(huì)進(jìn)一步緊縮行業(yè)內(nèi)其它企業(yè)的生存空間，加速行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。 n 收買(mǎi)的種類(lèi)收買(mǎi)的種類(lèi)(2)-縱向收買(mǎi)縱向收買(mǎi)n縱向收買(mǎi)是指消費(fèi)過(guò)程或運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)嚴(yán)密相關(guān)的公司之間的收買(mǎi)行為。縱向收買(mǎi)是指消費(fèi)過(guò)程或運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)嚴(yán)密相關(guān)的公司之間的收買(mǎi)行為。n縱向收買(mǎi)是處于消費(fèi)同一產(chǎn)品、不同消費(fèi)階段的公司間的收買(mǎi)，收買(mǎi)縱向收買(mǎi)是處于消費(fèi)同一產(chǎn)品、不同消費(fèi)階段的公司間的收買(mǎi)，收買(mǎi)雙方往往是原資料供應(yīng)者或產(chǎn)廢品購(gòu)買(mǎi)者，所以，對(duì)彼此的消費(fèi)情況雙方往往是原資料供應(yīng)者或產(chǎn)廢品購(gòu)

5、買(mǎi)者，所以，對(duì)彼此的消費(fèi)情況比較熟習(xí)，有利于收買(mǎi)后的相互交融。比較熟習(xí)，有利于收買(mǎi)后的相互交融。 制造商可選擇的一體化戰(zhàn)略制造商可選擇的一體化戰(zhàn)略n 后向后向一體化一體化 橫向橫向一體化一體化 前向前向一體化一體化維修與售后效力維修與售后效力營(yíng)銷(xiāo)信息營(yíng)銷(xiāo)信息運(yùn)輸運(yùn)輸分銷(xiāo)分部分銷(xiāo)分部副產(chǎn)品副產(chǎn)品制造商制造商互補(bǔ)產(chǎn)品互補(bǔ)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品機(jī)器供應(yīng)機(jī)器供應(yīng)產(chǎn)品或工藝的研討開(kāi)發(fā)產(chǎn)品或工藝的研討開(kāi)發(fā)機(jī)器消費(fèi)機(jī)器消費(fèi)運(yùn)輸運(yùn)輸零部件供應(yīng)零部件供應(yīng)原資料供應(yīng)原資料供應(yīng)零部件零部件原資料消費(fèi)原資料消費(fèi)收買(mǎi)的種類(lèi)收買(mǎi)的種類(lèi)(3)-混合收買(mǎi)混合收買(mǎi)n混合收買(mǎi)又稱(chēng)復(fù)合收買(mǎi)，是指消費(fèi)和運(yùn)營(yíng)彼此沒(méi)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或效力的公

6、混合收買(mǎi)又稱(chēng)復(fù)合收買(mǎi)，是指消費(fèi)和運(yùn)營(yíng)彼此沒(méi)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或效力的公司之間的收買(mǎi)行為。司之間的收買(mǎi)行為。n20212021年年1111月月7 7日，平安集團(tuán)旗下平安信托以底價(jià)日，平安集團(tuán)旗下平安信托以底價(jià)51.0951.09億元擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海億元擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海航集團(tuán)，購(gòu)得上海家化集團(tuán)的航集團(tuán)，購(gòu)得上海家化集團(tuán)的100%100%股權(quán)，買(mǎi)賣(mài)完成后將終了其國(guó)有背景。股權(quán)，買(mǎi)賣(mài)完成后將終了其國(guó)有背景。年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)日化企業(yè)龍頭上海家化集團(tuán)的改制引發(fā)了多方關(guān)注，淡馬年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)日化企業(yè)龍頭上海家化集團(tuán)的改制引發(fā)了多方關(guān)注，淡馬錫、凱雷、鼎暉、弘毅、中信資本、復(fù)星及海航等境內(nèi)外金融與產(chǎn)業(yè)資本錫、凱雷、鼎暉、

7、弘毅、中信資本、復(fù)星及海航等境內(nèi)外金融與產(chǎn)業(yè)資本爭(zhēng)相展開(kāi)接觸，使其成為今年最受矚目的并購(gòu)買(mǎi)賣(mài)。最終，平安以未來(lái)爭(zhēng)相展開(kāi)接觸，使其成為今年最受矚目的并購(gòu)買(mǎi)賣(mài)。最終，平安以未來(lái)5 5年投資年投資20 20 億元完善產(chǎn)業(yè)鏈建立、經(jīng)過(guò)本身現(xiàn)有渠道提供援助的承諾，擊億元完善產(chǎn)業(yè)鏈建立、經(jīng)過(guò)本身現(xiàn)有渠道提供援助的承諾，擊敗了報(bào)價(jià)溢價(jià)高達(dá)敗了報(bào)價(jià)溢價(jià)高達(dá)6 6億、但近年因頻繁收買(mǎi)呵斥資金鏈緊張的海航集團(tuán)。億、但近年因頻繁收買(mǎi)呵斥資金鏈緊張的海航集團(tuán)。n收買(mǎi)完成后，平安將在其擅長(zhǎng)的金融方面為家化提供保險(xiǎn)、銀行信貸、債收買(mǎi)完成后，平安將在其擅長(zhǎng)的金融方面為家化提供保險(xiǎn)、銀行信貸、債券融資等支持，同時(shí)家化可以和平

8、安共享其客戶(hù)資源和品牌渠道，促進(jìn)家券融資等支持，同時(shí)家化可以和平安共享其客戶(hù)資源和品牌渠道，促進(jìn)家化品牌高端業(yè)務(wù)的開(kāi)展?；放聘叨藰I(yè)務(wù)的開(kāi)展。實(shí)施收買(mǎi)的緣由n1. 加強(qiáng)市場(chǎng)影響力加強(qiáng)市場(chǎng)影響力n市場(chǎng)力量來(lái)源的方式市場(chǎng)力量來(lái)源的方式n市場(chǎng)力量通常都來(lái)自于企業(yè)的規(guī)模以及市場(chǎng)力量通常都來(lái)自于企業(yè)的規(guī)模以及其所擁有的可以在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的資源和其所擁有的可以在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的資源和才干才干實(shí)施收買(mǎi)的緣由 (N = 7) 續(xù)n 2. 越過(guò)市場(chǎng)進(jìn)入壁壘n跨國(guó)界收買(mǎi): 不同國(guó)家的公司之間的收買(mǎi)行為n3. 降低新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)本錢(qián)和加快進(jìn)入市場(chǎng)的速度n 谷歌以125億美圓買(mǎi)下摩托羅拉挪動(dòng)，希望得到其1.7萬(wàn)項(xiàng)既有專(zhuān)利。 n

9、4. 比開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)更小n5. 實(shí)現(xiàn)多元化 n6. 重構(gòu)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力范圍n7. 學(xué)習(xí)和開(kāi)展新的才干妨礙收買(mǎi)獲得勝利的要素 (N = 7)n1. 整合的困難n2. 對(duì)收買(mǎi)對(duì)象的評(píng)價(jià)不夠充分n3. 巨額或非正常程度的債務(wù)n渣滓債券: 向投資者借錢(qián)并許愿支付高額報(bào)答來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)性收買(mǎi)妨礙收買(mǎi)獲得勝利的要素 (N = 7)n4. 難以構(gòu)成協(xié)效應(yīng)n協(xié)同效應(yīng): 資源銜接在一同比單獨(dú)運(yùn)用更有價(jià)值n當(dāng)兩個(gè)公司用不同的方式任務(wù)時(shí)n經(jīng)過(guò)收買(mǎi)戰(zhàn)略開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以競(jìng)爭(zhēng)和模擬 n獨(dú)有的協(xié)同效應(yīng): 收買(mǎi)雙方的資產(chǎn)經(jīng)過(guò)結(jié)合和整合所產(chǎn)生的才干和中心競(jìng)爭(zhēng)力是其中任何一家公司與其他公司整合所達(dá)不到的。妨礙收買(mǎi)獲得勝利的

10、要素 (N = 7)n5. 5. 過(guò)度多元化過(guò)度多元化n多元化公司必需處置多元化信息多元化公司必需處置多元化信息n一系列多元化后業(yè)務(wù)的擴(kuò)展會(huì)使經(jīng)理們更多的依賴(lài)一系列多元化后業(yè)務(wù)的擴(kuò)展會(huì)使經(jīng)理們更多的依賴(lài)于財(cái)務(wù)目的而不是戰(zhàn)略調(diào)控來(lái)評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)部門(mén)的表現(xiàn)于財(cái)務(wù)目的而不是戰(zhàn)略調(diào)控來(lái)評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)部門(mén)的表現(xiàn)妨礙收買(mǎi)獲得勝利的要素 (N = 7)n6. 6. 經(jīng)理們過(guò)度關(guān)注收買(mǎi)經(jīng)理們過(guò)度關(guān)注收買(mǎi)n涉及的任務(wù)涉及的任務(wù)n尋求各種收買(mǎi)對(duì)象尋求各種收買(mǎi)對(duì)象n完成有效的盡職調(diào)查任務(wù)完成有效的盡職調(diào)查任務(wù)n預(yù)備談判預(yù)備談判n收買(mǎi)完成后，管理整合程序收買(mǎi)完成后，管理整合程序 n收買(mǎi)雙方在收買(mǎi)活動(dòng)中會(huì)破費(fèi)大量的時(shí)間和精神收買(mǎi)雙

11、方在收買(mǎi)活動(dòng)中會(huì)破費(fèi)大量的時(shí)間和精神 來(lái)來(lái)構(gòu)建公司的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)建公司的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力( (例如仔細(xì)思索公司的目的以例如仔細(xì)思索公司的目的以及董事會(huì)成員和外部利益相關(guān)者的溝通及董事會(huì)成員和外部利益相關(guān)者的溝通) )n短期視角和高風(fēng)險(xiǎn)源于管理者的目的短期視角和高風(fēng)險(xiǎn)源于管理者的目的妨礙收買(mǎi)獲得勝利的要素 (N = 7)n7. 公司過(guò)于龐大n官僚式控制n制度化的監(jiān)管機(jī)制，行為準(zhǔn)那么和相關(guān)政策，通常被用來(lái)保證跨部門(mén)之間的相互一致。實(shí)現(xiàn)可預(yù)測(cè)性和降低本錢(qián)n能夠會(huì)超越規(guī)模經(jīng)濟(jì)和額外市場(chǎng)力量所帶來(lái)的效益n規(guī)模擴(kuò)展會(huì)導(dǎo)致更多的官僚式控制n控制方式會(huì)構(gòu)成規(guī)范化的規(guī)章制度和公司政策n企業(yè)創(chuàng)新性減少有效的收買(mǎi)n互補(bǔ)性

12、的資產(chǎn)或資源n好心的收買(mǎi)行為為收買(mǎi)雙方的整合提供了便利n有效的盡職調(diào)查任務(wù)(財(cái)務(wù)，文化和人力資源.)n創(chuàng)新性n靈敏性和順應(yīng)性勝利收買(mǎi)的特征 特性 結(jié)果 互補(bǔ)性的資產(chǎn)或資源 經(jīng)過(guò)堅(jiān)持優(yōu)勢(shì)獲得高協(xié)作和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 好心的收買(mǎi)行為 迅速有效的整合;較低的費(fèi)用 收買(mǎi)方仔細(xì)選擇評(píng)價(jià)目的公司 購(gòu)得互補(bǔ)性公司,且防止超額支付 收買(mǎi)方有寬松的財(cái)務(wù)情況 較易以低本錢(qián)獲得融資 被收買(mǎi)方堅(jiān)持中低程度的負(fù)債 低融資本錢(qián)、低風(fēng)險(xiǎn)和防止高負(fù)債 一向繼續(xù)的重點(diǎn)關(guān)注研發(fā)創(chuàng)新 在市場(chǎng)上堅(jiān)持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 具有變化管理的閱歷、靈敏 快速有效的整合為到達(dá)協(xié)同效應(yīng)提供便利重組n公司對(duì)其業(yè)務(wù)架構(gòu)或財(cái)務(wù)體系進(jìn)展改動(dòng)的戰(zhàn)略公司對(duì)其業(yè)務(wù)架構(gòu)或財(cái)務(wù)

13、體系進(jìn)展改動(dòng)的戰(zhàn)略n三種重組戰(zhàn)略三種重組戰(zhàn)略n1. 1. 精簡(jiǎn)精簡(jiǎn)n減少了公司的雇員有時(shí)甚至是運(yùn)營(yíng)部門(mén)但它并沒(méi)有減少了公司的雇員有時(shí)甚至是運(yùn)營(yíng)部門(mén)但它并沒(méi)有改動(dòng)公司業(yè)務(wù)組合的成分改動(dòng)公司業(yè)務(wù)組合的成分n2. 2. 收縮收縮n剝離，分別或者其他一些削減公司非中心業(yè)務(wù)的方剝離，分別或者其他一些削減公司非中心業(yè)務(wù)的方法法n3. 3. 杠桿收買(mǎi)杠桿收買(mǎi) (LBOs) (LBOs)重組n三種重組戰(zhàn)略n3. 杠桿收買(mǎi) (LBOs) n一方為了將公司私有化而買(mǎi)下公司全部資產(chǎn)的一種重組戰(zhàn)略n公司收縮戰(zhàn)線，戰(zhàn)略性的專(zhuān)注于中心產(chǎn)業(yè)n杠桿收買(mǎi)的三種方式n管理層收買(mǎi)n職工收買(mǎi)n公司整體收買(mǎi) n導(dǎo)致收買(mǎi)的緣由n維護(hù)公司不受反復(fù)無(wú)常的金融市場(chǎng)的影響n(yōu)允許業(yè)主可以集中開(kāi)展創(chuàng)新，并把他們帶入市場(chǎng)n刺激戰(zhàn)略增長(zhǎng)和企業(yè)家獲得成就重組戰(zhàn)略及其結(jié)果重組方式重組方式 短期結(jié)果短期結(jié)果 長(zhǎng)期結(jié)果長(zhǎng)期結(jié)果精簡(jiǎn)精簡(jiǎn)收縮收縮杠桿收買(mǎi)杠桿收買(mǎi)勞動(dòng)本錢(qián)降低勞動(dòng)本錢(qián)降低債務(wù)本錢(qián)降低債務(wù)本錢(qián)降低強(qiáng)調(diào)進(jìn)展強(qiáng)調(diào)