國(guó)際金融理論與實(shí)務(wù) 第一講 貨幣 資本流動(dòng) 宏觀經(jīng)濟(jì)

1、第一講 貨幣 資本流動(dòng) 宏觀經(jīng)濟(jì)教材： 主要教材：主要教材： 姜波克：姜波克：國(guó)際金融新編國(guó)際金融新編（第四版）復(fù)旦大學(xué)（第四版）復(fù)旦大學(xué)出版社出版社 參考教材：參考教材： 黃衛(wèi)平、彭剛：黃衛(wèi)平、彭剛：國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)教程國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)教程中國(guó)人民大中國(guó)人民大學(xué)出版社學(xué)出版社 克魯格曼：克魯格曼：國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中國(guó)人民大學(xué)出版社中國(guó)人民大學(xué)出版社 生產(chǎn) 產(chǎn)品分配 消費(fèi)（生產(chǎn)者產(chǎn)出） （分配制度）（消費(fèi)者需求） 中國(guó)歷史上曾經(jīng)采取過(guò)的產(chǎn)品（稀缺性）分配制度？ 1. 原始時(shí)期： “野蠻分配” 制度 2. 奴隸制度時(shí)期： “奴隸主決定” 3. 封建制度時(shí)期： “市場(chǎng)”+“封建領(lǐng)主特權(quán)” 4. 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)

2、期： “集中分配”制度 5. 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期： “市場(chǎng)分配” ，以及 排隊(duì)、考試、推薦、行賄、游說(shuō) 6. 共產(chǎn)主義時(shí)期？ 回顧 生產(chǎn)生產(chǎn) 需求需求生產(chǎn)生產(chǎn)需求需求生產(chǎn)生產(chǎn)能力能力限制限制 生產(chǎn)生產(chǎn) 需求需求金融和貨幣在宏觀經(jīng)濟(jì)中的角色l金融的定義：l指的是資金的融通。是貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。包括貨幣的發(fā)行、流通和回籠，各種類型貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來(lái)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。l可見(jiàn)，金融活動(dòng)是以貨幣貨幣為載體的。問(wèn)題：“貨幣流動(dòng)融通”即金融如何融入到宏觀經(jīng)濟(jì)體系中去？n前文何處提到了、或是隱藏了貨幣流動(dòng)和融通對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系的作用？貨幣是實(shí)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系得以

3、運(yùn)行的潤(rùn)滑劑貨幣是實(shí)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系得以運(yùn)行的潤(rùn)滑劑n1. 連接產(chǎn)出和需求：（交換媒介）連接產(chǎn)出和需求：（交換媒介）原始原始-奴隸奴隸-封建封建 valuablen2. 市場(chǎng)需要將產(chǎn)品市場(chǎng)需要將產(chǎn)品/服務(wù)用貨幣定價(jià)（價(jià)值尺度）服務(wù)用貨幣定價(jià)（價(jià)值尺度）unit/shape/caculatablen3. 需要貨幣作為社會(huì)財(cái)富的儲(chǔ)藏手段（儲(chǔ)藏手段）需要貨幣作為社會(huì)財(cái)富的儲(chǔ)藏手段（儲(chǔ)藏手段）convenientn4.支付債務(wù)、地租、利息、稅款、工資、福利、贈(zèng)與等（支付債務(wù)、地租、利息、稅款、工資、福利、贈(zèng)與等（支付手段支付手段財(cái)富在不同主體間的流轉(zhuǎn)分配）財(cái)富在不同主體間的流轉(zhuǎn)分配）Video: 中國(guó)古

4、代貨幣的發(fā)展流出國(guó)門國(guó)際資金流動(dòng)國(guó)際資金流動(dòng)的種類回憶：1. 1. 生產(chǎn)跨出國(guó)界！生產(chǎn)跨出國(guó)界！ （a a）生產(chǎn)性資本的國(guó)際流動(dòng)）生產(chǎn)性資本的國(guó)際流動(dòng) FDI (K)FDI (K) （b b）勞動(dòng)力的國(guó)際流動(dòng)）勞動(dòng)力的國(guó)際流動(dòng) LabourLabour (L)(L) （c c）技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際流動(dòng)）技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際流動(dòng) Tech (A)Tech (A)2. 2. 消費(fèi)跨出國(guó)界！消費(fèi)跨出國(guó)界！ （c c）商品與服務(wù)的國(guó)際流動(dòng)）商品與服務(wù)的國(guó)際流動(dòng) TradeTrade3. 3. 收入分配跨出國(guó)界！收入分配跨出國(guó)界！ （d d）貿(mào)易帶來(lái)的資金流）貿(mào)易帶來(lái)的資金流 TradeTrade （e

5、 e）資本（生產(chǎn)型資本與逐利性資本）與勞動(dòng)力流動(dòng)帶）資本（生產(chǎn)型資本與逐利性資本）與勞動(dòng)力流動(dòng)帶 來(lái)的收益流動(dòng)來(lái)的收益流動(dòng) IncomeIncome （f f）國(guó)際財(cái)富的單方面轉(zhuǎn)移）國(guó)際財(cái)富的單方面轉(zhuǎn)移 TransferTransfer這些國(guó)際資金流這些國(guó)際資金流動(dòng)又是如何影響動(dòng)又是如何影響一國(guó)產(chǎn)出和需求，一國(guó)產(chǎn)出和需求，從而影響整體經(jīng)從而影響整體經(jīng)濟(jì)的呢？濟(jì)的呢？國(guó)際資金流動(dòng)對(duì)一國(guó)總需求的影響0. 出口本身是他國(guó)對(duì)本國(guó)的需求；進(jìn)口的示范效應(yīng)除了促進(jìn)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)優(yōu)化外也刺激國(guó)內(nèi)需求。1. 直接投資（及其產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)作用）提高就業(yè)和閑置勞動(dòng)力收入，提高需求能力 （趣味問(wèn)題：同一地區(qū)外資企業(yè)平均工資與國(guó)內(nèi)

6、企業(yè)相比誰(shuí)高？）2. 證券投資+投資收益匯回提高投資者及其母國(guó)收入，提高需求能力3. 勞工收入?yún)R回和政府間無(wú)償援助同樣提高本國(guó)收入和需求能力（這個(gè)需求會(huì)變成進(jìn)口：馬歇爾計(jì)劃）4.對(duì)一國(guó)貨幣匯率、利率水平影響總需求除貿(mào)易外其它國(guó)際資金流動(dòng)對(duì)一國(guó)生產(chǎn)的影響1. FDI補(bǔ)充一國(guó)資金不足，吸納一國(guó)剩余勞動(dòng)力，從而提高產(chǎn)出和就業(yè)（圖）;2. FDI通過(guò)資金流入和促進(jìn)出口提供外匯，提高本國(guó)進(jìn)口技術(shù)設(shè)備和生產(chǎn)能力（圖）3. FDI帶來(lái)先進(jìn)技術(shù)和管理、思維方式，提高生產(chǎn)率（圖）4.證券投資、國(guó)際信貸為企業(yè)生產(chǎn)融資5. 收益匯回和政府間無(wú)償援助同樣提高本國(guó)資本和技術(shù)設(shè)備，支持進(jìn)口和生產(chǎn)力提高ODA中的無(wú)償援助中

7、的無(wú)償援助城鎮(zhèn)就業(yè)人員中外商投資企業(yè)（包括港澳臺(tái)）就業(yè)人數(shù)比重我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)總值中外資比重back外資企業(yè)貨物出口占我國(guó)比重回n利用外國(guó)資本、設(shè)備、技術(shù)的洋務(wù)運(yùn)動(dòng) 不利用外資的反例：1958年開(kāi)始的土法煉鐵熱潮思考：不同貨幣地位如何決定n雖然市場(chǎng)上使用統(tǒng)一貨幣是最便于市場(chǎng)交換和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，但由于空間地理距離以及科學(xué)技術(shù)的限制，歷史上不可避免地會(huì)自發(fā)產(chǎn)生分割的市場(chǎng)和不同的貨幣（通常以什么為組織形式？）。我國(guó)古代各種錢幣n而到了技術(shù)發(fā)展到這些隔絕市場(chǎng)能夠聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)產(chǎn)品服務(wù)交換時(shí)，不同的貨幣就帶來(lái)了麻煩：nA國(guó)人想買B國(guó)的產(chǎn)品和服務(wù)，發(fā)現(xiàn)自己的貨幣買不了，對(duì)方不接受，妨礙貿(mào)易。n而不同地區(qū)的主管

8、者針對(duì)這種不方便的現(xiàn)象往往都不愿意主動(dòng)讓步放棄本地貨幣（為什么？）解決方法有三種：n方法0：貨幣有通用的、普遍承認(rèn)的價(jià)值貴金屬n方法1：發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，武力統(tǒng)一，強(qiáng)制使用統(tǒng)一貨幣。n方法2：通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)的自發(fā)力量，產(chǎn)生出一種或幾種國(guó)際通行的貨幣作為各國(guó)間的一般等價(jià)物，即“國(guó)際貨幣”n問(wèn)題：哪些國(guó)家的貨幣能成為國(guó)際貨幣？或說(shuō)某國(guó)貨幣能成為這種國(guó)際間通行的交換媒介，其條件包括哪些？其最核心的本質(zhì)原因是什么？看圖：哪個(gè)國(guó)家貨幣地位最高？A1、2B1、2、3C1、2、3、4CCBCCCCBn根本原因：該國(guó)提供產(chǎn)品和服務(wù)的不可替代性根本原因：該國(guó)提供產(chǎn)品和服務(wù)的不可替代性n當(dāng)當(dāng)A國(guó)在對(duì)外支付時(shí)（例如進(jìn)口、對(duì)外

9、國(guó)在對(duì)外支付時(shí)（例如進(jìn)口、對(duì)外FDI、購(gòu)買外國(guó)資、購(gòu)買外國(guó)資產(chǎn)），若可以用本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)和支付，它國(guó)居民接受該貨產(chǎn)），若可以用本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)和支付，它國(guó)居民接受該貨幣并將其用各種形式儲(chǔ)存起來(lái)，意味著該國(guó)貨幣成為國(guó)際幣并將其用各種形式儲(chǔ)存起來(lái)，意味著該國(guó)貨幣成為國(guó)際貨幣。貨幣。問(wèn)題是，為何它國(guó)接受問(wèn)題是，為何它國(guó)接受A國(guó)貨幣而非國(guó)貨幣而非BC等其等其他國(guó)家貨幣？他國(guó)家貨幣？n貨幣本身是沒(méi)有多少內(nèi)在價(jià)值的（紙幣）貨幣本身是沒(méi)有多少內(nèi)在價(jià)值的（紙幣）n貨幣反映的是該貨幣發(fā)行國(guó)的財(cái)富貨幣反映的是該貨幣發(fā)行國(guó)的財(cái)富各類產(chǎn)品和服務(wù)，各類產(chǎn)品和服務(wù)，消費(fèi)者選擇接受、儲(chǔ)存某種貨幣，意味著對(duì)該國(guó)產(chǎn)品和服消費(fèi)者選擇接受、儲(chǔ)存某種貨幣，意味著對(duì)該國(guó)產(chǎn)品和服務(wù)相對(duì)它國(guó)產(chǎn)品服務(wù)有更大偏好與需求務(wù)相對(duì)它國(guó)產(chǎn)品服務(wù)有更大偏好與需求為什么？為什么？n不可替代性不可替代性來(lái)源有來(lái)源有3：n自然壟斷、技術(shù)壟斷、價(jià)格比較優(yōu)勢(shì)（以及造成的國(guó)際產(chǎn)自然壟斷、技術(shù)壟斷、價(jià)格比較優(yōu)勢(shì)（以及造成的國(guó)際產(chǎn)業(yè)間、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工）業(yè)間、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工）無(wú)論是哪種不可替代性，都會(huì)表無(wú)論是哪種