信用風險概述

1、信用風險概述信用風險概述 教學目標：教學目標： 理解信用的內(nèi)涵理解信用的內(nèi)涵 了解信用形式的發(fā)展演變了解信用形式的發(fā)展演變 掌握信用風險掌握信用風險 一、信用的內(nèi)涵一、信用的內(nèi)涵 古語有云，古語有云，“人無信不立人無信不立”，信用一詞源自信任，信用一詞源自信任，最初意指誠信。以前我們所講的一個人守信，講信最初意指誠信。以前我們所講的一個人守信，講信用一般是指他信守承諾，能夠說到做到。隨著經(jīng)濟用一般是指他信守承諾，能夠說到做到。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，人與人之間的社會關(guān)系逐漸融入了經(jīng)社會的發(fā)展，人與人之間的社會關(guān)系逐漸融入了經(jīng)濟關(guān)系，物物交換的領(lǐng)域和范圍不斷擴大，隨著私濟關(guān)系，物物交換的領(lǐng)域和范圍不

2、斷擴大，隨著私有制和商品貨幣的出現(xiàn)，使得商品借貸成了可能，有制和商品貨幣的出現(xiàn)，使得商品借貸成了可能，這便形成了最初的現(xiàn)代意義上的信用關(guān)系。這便形成了最初的現(xiàn)代意義上的信用關(guān)系。 現(xiàn)如今，信用一詞的含義早已被極大地擴展現(xiàn)如今，信用一詞的含義早已被極大地擴展和延伸了，不僅包含道德倫理角度的信用，而且和延伸了，不僅包含道德倫理角度的信用，而且包含經(jīng)濟、法律角度的信用。而本課程所要研究包含經(jīng)濟、法律角度的信用。而本課程所要研究的信用是從經(jīng)濟角度出發(fā)的信用。的信用是從經(jīng)濟角度出發(fā)的信用。 經(jīng)濟學意義上的信用是指以償還和付息為條經(jīng)濟學意義上的信用是指以償還和付息為條件的資金讓渡。當然經(jīng)濟中的信用并非與道

3、德信件的資金讓渡。當然經(jīng)濟中的信用并非與道德信用、法律信用完全無關(guān)，優(yōu)良的道德信用是一種用、法律信用完全無關(guān)，優(yōu)良的道德信用是一種隱形的聲譽財富，能夠帶來經(jīng)濟利益的增加，信隱形的聲譽財富，能夠帶來經(jīng)濟利益的增加，信守法律合同中規(guī)定的責任和義務(wù)，是每一名經(jīng)濟守法律合同中規(guī)定的責任和義務(wù)，是每一名經(jīng)濟人在市場活動中所必須遵從的規(guī)則。人在市場活動中所必須遵從的規(guī)則。二、信用形式的發(fā)展演變二、信用形式的發(fā)展演變民間信貸民間信貸商業(yè)信用商業(yè)信用銀行信用銀行信用國家信用國家信用資本市場資本市場（一）民間借貸（一）民間借貸 民間借貸是最早出現(xiàn)的信用形式，但并未隨著民間借貸是最早出現(xiàn)的信用形式，但并未隨著經(jīng)濟

4、社會的發(fā)展而消失，它表現(xiàn)出以下幾種形式：經(jīng)濟社會的發(fā)展而消失，它表現(xiàn)出以下幾種形式：高利貸、典當、無息借款、小額貸款公司等。高利貸、典當、無息借款、小額貸款公司等。A A 高利貸是指貸款利率超過銀行同類貸款利率的四倍，超出此限高利貸是指貸款利率超過銀行同類貸款利率的四倍，超出此限度的利息不受法律保護，高利貸交易一般是地下進行的。度的利息不受法律保護，高利貸交易一般是地下進行的。B B 典當行目前在市場中仍然存在，但是數(shù)量不多。典當行目前在市場中仍然存在，但是數(shù)量不多。C C 無息貸款主要存在于農(nóng)村等落后地區(qū)的基于親戚關(guān)系的借貸。無息貸款主要存在于農(nóng)村等落后地區(qū)的基于親戚關(guān)系的借貸。D D 小額

5、貸款公司是近幾年出現(xiàn)的、發(fā)展勢頭非常迅猛的放款機構(gòu)，小額貸款公司是近幾年出現(xiàn)的、發(fā)展勢頭非常迅猛的放款機構(gòu)，其特點是運用自有資金向資產(chǎn)規(guī)模較小、生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定的中其特點是運用自有資金向資產(chǎn)規(guī)模較小、生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定的中小企業(yè)或個人提供短期融資，利率一般較高，但不得超過法律小企業(yè)或個人提供短期融資，利率一般較高，但不得超過法律規(guī)定的最高限。在此需要注意的是，典當行與小額貸款公司是規(guī)定的最高限。在此需要注意的是，典當行與小額貸款公司是比較特殊的一般工商企業(yè)，之所以特殊，是因為他們是經(jīng)營貨比較特殊的一般工商企業(yè)，之所以特殊，是因為他們是經(jīng)營貨幣商品的，之所以一般，是因為他們是在國家工商管理局注冊幣商品

6、的，之所以一般，是因為他們是在國家工商管理局注冊登記的一般工商企業(yè)，而非受到金融管理當局準入、監(jiān)管的金登記的一般工商企業(yè)，而非受到金融管理當局準入、監(jiān)管的金融機構(gòu)。融機構(gòu)。（二）商業(yè)信用（二）商業(yè)信用 商業(yè)信用產(chǎn)生于企業(yè)間的商品賒銷與延期付商業(yè)信用產(chǎn)生于企業(yè)間的商品賒銷與延期付款中，但其只能是由上游企業(yè)向下游企業(yè)提供，款中，但其只能是由上游企業(yè)向下游企業(yè)提供，具有較大的局限性。具有較大的局限性。（三）銀行信用（三）銀行信用 隨著貨幣資本的集聚與集中，存款貨幣銀行隨著貨幣資本的集聚與集中，存款貨幣銀行自然而然成了資金供給者與資金需求者之間聯(lián)通自然而然成了資金供給者與資金需求者之間聯(lián)通的中介。銀行

7、信用在現(xiàn)代經(jīng)濟活動中發(fā)揮著巨大的中介。銀行信用在現(xiàn)代經(jīng)濟活動中發(fā)揮著巨大無比的作用。無比的作用。 （四）國家信用（四）國家信用 國家信用又稱為主權(quán)信用與政府信用，分為國家信用又稱為主權(quán)信用與政府信用，分為國內(nèi)信用與國際信用，對應(yīng)地形成了中央政府的國內(nèi)信用與國際信用，對應(yīng)地形成了中央政府的內(nèi)債與外債。資本的跨國流動不斷深入，一國政內(nèi)債與外債。資本的跨國流動不斷深入，一國政府不僅可以發(fā)行內(nèi)債進行融資，也可以在國際上府不僅可以發(fā)行內(nèi)債進行融資，也可以在國際上向其他國家的政府或金融機構(gòu)進行融資。向其他國家的政府或金融機構(gòu)進行融資。 地方政府發(fā)行的債券，與國債相對應(yīng)，稱為地方債。地方政府發(fā)行的債券，與國

8、債相對應(yīng)，稱為地方債。不同于評級公司主動追蹤進行的主權(quán)國家信用評級，地方不同于評級公司主動追蹤進行的主權(quán)國家信用評級，地方政府信用評級受限于公開信息缺乏，只能采取委托評級方政府信用評級受限于公開信息缺乏，只能采取委托評級方式，由地方政府主動提出評級需求，并提供詳盡的財政收式，由地方政府主動提出評級需求，并提供詳盡的財政收支、債務(wù)規(guī)模等數(shù)據(jù)。中國地方債總規(guī)模已超過支、債務(wù)規(guī)模等數(shù)據(jù)。中國地方債總規(guī)模已超過1010萬億，萬億，大公這套地方政府評級方法分為償債環(huán)境、財富創(chuàng)造能力、大公這套地方政府評級方法分為償債環(huán)境、財富創(chuàng)造能力、償債來源、償債能力、信用等級確定、信用等級驗證與調(diào)償債來源、償債能力、

9、信用等級確定、信用等級驗證與調(diào)整等八大部分，包括整等八大部分，包括7 7類類4 4級級128128個定性定量指標，最終評個定性定量指標，最終評級結(jié)果按國際慣例分為級結(jié)果按國際慣例分為ABCABC三等，每等又分三級，即三等，每等又分三級，即AAAAAA、AAAA、A A、BBBBBB、BBBB、B B、CCCCCC、CCCC、C C。除。除AAAAAA、CCCCCC及及以下等級外，每個信用等級可用以下等級外，每個信用等級可用“+ +”“- -”符號進行微調(diào)。符號進行微調(diào)。這套地方政府信用評級將在中國率先使用，并對全球有示這套地方政府信用評級將在中國率先使用，并對全球有示范效應(yīng)。范效應(yīng)。( (五五

10、) )資本市場資本市場 直接融資市場不斷發(fā)展，企業(yè)不再局限于向直接融資市場不斷發(fā)展，企業(yè)不再局限于向銀行機構(gòu)申請貸款，資本實力強、信用度良好的銀行機構(gòu)申請貸款，資本實力強、信用度良好的企業(yè)也可以在公開的資本市場上發(fā)行債券，這可企業(yè)也可以在公開的資本市場上發(fā)行債券，這可極大地降低企業(yè)的負債融資成本。極大地降低企業(yè)的負債融資成本。受信主體受信主體信用評估級別信用評估級別信用評估機構(gòu)信用評估機構(gòu)民間信貸民間信貸個人、中小企業(yè)個人、中小企業(yè)一般不進行評級一般不進行評級業(yè)務(wù)部門業(yè)務(wù)部門商業(yè)信用商業(yè)信用下游企業(yè)下游企業(yè)粗略評估粗略評估銷售部門銷售部門 銀行信用銀行信用個人、企業(yè)個人、企業(yè)個人征信報告、企業(yè)

11、個人征信報告、企業(yè)信用評級信用評級專業(yè)信用評估團隊、專業(yè)信用評估團隊、獨立的信用評估公司獨立的信用評估公司國家信用國家信用中央政府、地方政中央政府、地方政府府主權(quán)信用評級主權(quán)信用評級債權(quán)人國家獨立的信債權(quán)人國家獨立的信用評估公司用評估公司資本市場資本市場大中型企業(yè)大中型企業(yè)企業(yè)信用評級企業(yè)信用評級獨立的信用評估公司獨立的信用評估公司不同信用形式的比較三、信用風險三、信用風險 信用風險：又稱違約風險，是指交易對手未信用風險：又稱違約風險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風險，能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風險，即受信人不能履行還本付息的責任而使授信人的即受信人不能履行

12、還本付息的責任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風險的主要類型，而商業(yè)銀行又是信用風險最融風險的主要類型，而商業(yè)銀行又是信用風險最集中的地方。集中的地方。案例案例 20082008年金融危機年金融危機 所謂次貸，指是的貸款主體信用評級較次、還款能力較差所謂次貸，指是的貸款主體信用評級較次、還款能力較差的貸款。最開始，銀行會選擇那些信譽良好，還款能力強的貸款。最開始，銀行會選擇那些信譽良好，還款能力強的客戶進行放貸，但是這些客戶的數(shù)量畢竟是有限的，當?shù)目蛻暨M行放貸，但是這些客戶的數(shù)量畢竟是有限的，當他們的貸款需求得到滿足后，商業(yè)銀行

13、與房地產(chǎn)公司退而他們的貸款需求得到滿足后，商業(yè)銀行與房地產(chǎn)公司退而求其次，依次選擇那些信用較差，還款能力較弱的客戶進求其次，依次選擇那些信用較差，還款能力較弱的客戶進行放貸。低利率與零首付的政策使得美國的房地產(chǎn)業(yè)與金行放貸。低利率與零首付的政策使得美國的房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)蓬勃發(fā)展。在這個過程中，因為只要房價上漲，他們?nèi)跇I(yè)蓬勃發(fā)展。在這個過程中，因為只要房價上漲，他們就不會有風險，因為就算有貸款客戶無力償還貸款，銀行就不會有風險，因為就算有貸款客戶無力償還貸款，銀行和住房抵押機構(gòu)還可以將抵押的房屋售出，來彌補違約帶和住房抵押機構(gòu)還可以將抵押的房屋售出，來彌補違約帶來的損失。為了回收資金與進一步分散

14、風險，住房貸款抵來的損失。為了回收資金與進一步分散風險，住房貸款抵押機構(gòu)將其次級住房抵押貸款出售給投資銀行，投資銀行押機構(gòu)將其次級住房抵押貸款出售給投資銀行，投資銀行經(jīng)過復(fù)雜的包裝、創(chuàng)新、衍生，創(chuàng)造出債務(wù)抵押債券（經(jīng)過復(fù)雜的包裝、創(chuàng)新、衍生，創(chuàng)造出債務(wù)抵押債券（CDOCDO），將其出售給全世界的投資者，包括商業(yè)銀行、），將其出售給全世界的投資者，包括商業(yè)銀行、保險公司、對沖基金、個人投資者等。保險公司、對沖基金、個人投資者等。案例案例 20082008年金融危機年金融危機 在房價上升的前提下，這一切都進行的非常順利，居者有在房價上升的前提下，這一切都進行的非常順利，居者有其屋，全世界的投資者都

15、在這個資產(chǎn)證券化的圈里獲益豐其屋，全世界的投資者都在這個資產(chǎn)證券化的圈里獲益豐厚。但是隨著市場上貸款利率的不斷提高，越來越多的購厚。但是隨著市場上貸款利率的不斷提高，越來越多的購房者無力承擔還款利息，房貸違約的數(shù)量不斷增加，市場房者無力承擔還款利息，房貸違約的數(shù)量不斷增加，市場中的待售房屋數(shù)量也越來越多，供給大于需求，房價開始中的待售房屋數(shù)量也越來越多，供給大于需求，房價開始反轉(zhuǎn)，逐漸地那些有能力還貸款的人們也不愿意再履約了反轉(zhuǎn)，逐漸地那些有能力還貸款的人們也不愿意再履約了，因為如今的房價早已跌破他們需要償還的貸款數(shù)量了，因為如今的房價早已跌破他們需要償還的貸款數(shù)量了，情況進一步惡化，原先那些

16、讓銀行家們掙足了錢的情況進一步惡化，原先那些讓銀行家們掙足了錢的CDOCDO現(xiàn)在卻變成了一顆顆炙手可熱的定時炸彈，這個曾經(jīng)堪稱現(xiàn)在卻變成了一顆顆炙手可熱的定時炸彈，這個曾經(jīng)堪稱完美的資產(chǎn)證券化鏈條崩裂了，次貸危機驟然爆發(fā)了。完美的資產(chǎn)證券化鏈條崩裂了，次貸危機驟然爆發(fā)了。案例案例 20082008年金融危機年金融危機衍生衍生-其他金融風險其他金融風險 市場風險：按照巴塞爾監(jiān)管委員會的定義，市場風險：按照巴塞爾監(jiān)管委員會的定義，將市場風險定義為因市場價格波動而導致表內(nèi)和將市場風險定義為因市場價格波動而導致表內(nèi)和表外頭寸損失的風險，并根據(jù)導致市場風險因素表外頭寸損失的風險，并根據(jù)導致市場風險因素的

17、不同將市場風險劃分為：利率風險、股票風險、的不同將市場風險劃分為：利率風險、股票風險、匯率風險和黃金等商品價格風險。匯率風險和黃金等商品價格風險。 操作風險，指由于企業(yè)或金融機構(gòu)內(nèi)部控制不健全或操作風險，指由于企業(yè)或金融機構(gòu)內(nèi)部控制不健全或失效、操作失誤等原因而導致的風險。失效、操作失誤等原因而導致的風險。 案例一：操作風險，最具代表性的案例就是巴林銀行的案例一：操作風險，最具代表性的案例就是巴林銀行的破產(chǎn)倒閉案。由于內(nèi)部管理與內(nèi)控制度不完善，其職員里破產(chǎn)倒閉案。由于內(nèi)部管理與內(nèi)控制度不完善，其職員里森身兼交易員與清算人員雙重職能，這就為其日后因操作森身兼交易員與清算人員雙重職能，這就為其日后

18、因操作失誤造成損失而瞞報上級埋下伏筆，自失誤造成損失而瞞報上級埋下伏筆，自19941994年下半年起，年下半年起，里森篤定日經(jīng)指數(shù)將上漲，逐漸買入日經(jīng)里森篤定日經(jīng)指數(shù)將上漲，逐漸買入日經(jīng)225225指數(shù)期貨，指數(shù)期貨，不料不料19951995年年1 1月月1717日，日本神戶發(fā)生大地震，日本股市反日，日本神戶發(fā)生大地震，日本股市反復(fù)下跌，里森投資慘重，但他沒有及時止損，反而繼續(xù)做復(fù)下跌，里森投資慘重，但他沒有及時止損，反而繼續(xù)做多日經(jīng)股指期貨，直至賬面虧損額達到多日經(jīng)股指期貨，直至賬面虧損額達到184184億日元時，再億日元時，再也無力回天，英格蘭銀行當即對巴林銀行實行破產(chǎn)清算，也無力回天，英

19、格蘭銀行當即對巴林銀行實行破產(chǎn)清算，至此，世界上首家商業(yè)銀行以至此，世界上首家商業(yè)銀行以230230年的經(jīng)營歷史劃上了句年的經(jīng)營歷史劃上了句號。號。 案例二：中國股市發(fā)生的案例二：中國股市發(fā)生的8.168.16光大烏龍證券事件，光大烏龍證券事件，由于光大證券訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，導致在由于光大證券訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，導致在11 11時時0505分分0808秒之后的秒之后的2 2秒內(nèi)，瞬間生成秒內(nèi)，瞬間生成2608226082筆預(yù)期外的市價委筆預(yù)期外的市價委托訂單，并被直接發(fā)送至交易所。造成大盤大幅拉升，托訂單，并被直接發(fā)送至交易所。造成大盤大幅拉升，瞬間漲超瞬間漲超5%5%，數(shù)十家大盤股出現(xiàn)漲停。證監(jiān)會經(jīng)查證，數(shù)十家大盤股出現(xiàn)漲停。證監(jiān)會經(jīng)查證，認定光大證券認定光大證券8.168.16異常交易行為已經(jīng)構(gòu)成內(nèi)幕交易、信異常交易行為已經(jīng)構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導、違法證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項違法違規(guī)行息誤導、違法證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項違法違規(guī)行為，收光大證券非法所得為，收光大證券非法所得87218721萬元，并處以萬元，并處以5 5倍罰款，倍罰款，共計共計5.235.23億億 。 流動性風險：巴塞爾銀行監(jiān)管委員會流動性風險：巴塞爾銀行監(jiān)管委員會有效銀行監(jiān)管的核