投資交易法則課件

1、投資交易法則第六章第六章 投資交易法則投資交易法則第一節(jié) 交易法則：降低投資成本法則1.1降低投資成本的標準1.2如何依據股市整體估值水平進行交易第二節(jié) 交易法則2：永續(xù)投資法則2.1永續(xù)投資適用條件2.2永續(xù)投資操作方法投資交易法則第三節(jié) 交易法則3：“2/3上限法則”3.1“2/3上限法則”的應用條件3.2“2/3上限法則”的優(yōu)越性第四節(jié) 交易法則：長期持有法則4.1長期持有可獲“十倍率效應”的投資收益4.2長期持有投資組合使投資收益更趨穩(wěn)定4.3主動運用長期持有法則投資交易法則 股票交易一般指股票的短期買賣，交易通常表現為短期的和經常性的買賣行為，股票交易動機往往來自于投資人的心理需要而

2、非出自于提高投資收益的需要。從根本上講，投資人只要在合理估值價格下構建了擬合全部上市公司的投資組合，并長期持有這個投資組合就能自然而然獲得穩(wěn)定合理的投資收益，如果投資人不急于兌現這些收益，則可以不斷持有其投資組合；如果投資人需要部分收益他用，則在股市波動中將估值較高的股票賣出一部分，或者將組合中的企業(yè)等比例賣出一部分即可。對于投資而言，本質上不需要復雜的交易設計。投資交易法則 從現實中考察，投資中交易往往難以避免，從人們的心理特性理解，即使是投資者也可能有交易沖動。對于投資人而言，交易存在不確定風險，如果投資人沒有嚴格的自我約束，可能會不自覺地去進行價格預測并據此進行交易，從而偏離投資并嚴重影

3、響投資的堅持以及損害投資收益。投資交易法則第一節(jié) 交易法則：降低投資成本法則1.1降低投資成本的標準初始購買某一行業(yè)企業(yè)的股票構建投資組合時，股票估值為邊界值，買進或賣出的標準以此為基點確立，下面分股價下跌和上漲兩種情況加以討論。（1）股價下跌時降低成本的方法。下跌時買進的標準是股價每下跌20%就持續(xù)買進下一筆，為了便于操作，持續(xù)買進時按同樣的股份數額買進，具體操作可參照下述內容。投資交易法則（2）股價上漲時降低成本的方法。股價上漲時降低成本的方法是股價上漲到一定幅度減半賣出。下面按照買進中小企業(yè)股票的市盈率估值基準，給出減半賣出的漲幅標準。2.5倍市凈率買進，短期股價上漲50%減半賣出。2倍

4、市凈率買進，短期股價上漲75%減半賣出。1.5倍市凈率買進，短期股價上漲100%減半賣出。投資交易法則1.2如何依據股市整體估值水平進行交易市場整體估值在合理估值范圍內波動時，存在較多的交易機會，市場整體嚴重低估或嚴重高估時，應盡量避免交易而采取單一的買進或賣出策略。市場嚴重低估時，應主要考慮買進構建投資組合并持有；而市場嚴重高估時，則應考慮賣出而不應該再考慮買進，再次買進構建投資組合則需要足夠的耐心，等待合理估值以及低估值機會的出現。投資交易法則第二節(jié) 交易法則：永續(xù)投資法則2.1永續(xù)投資適用條件投資人買進股票以后可能會面臨三種情況，如圖5所示。第一種情況是股票價格連續(xù)上漲；第二種情況是股價

5、下跌后又恢復到最初買進股票時的價格水平；第三種情況是股價連續(xù)下跌后價格雖然從低位回復，但漲不到最初買入股票的價格水平。顯然，第一種情況股票的最終價格高于買進時的價格，投資人是可以獲利的，假如有一種投資方法能保證投資人在后兩種情況下也能獲利，投資人就不必擔心投資中必然面對的價格漲跌波動，永續(xù)投資就是這樣一種投資方法，對它的運用能使這種假設成為現實。投資交易法則2.2永續(xù)投資操作方法投資交易法則假設投資12萬元，分6等分投資。第一種市場情況下的投資結果單價 資金 股數10 20000 200012 20000 166714 20000 142916 20000 125018 20000 11112

6、0 20000 1000預計投資資金全部投入后的持股數量：8456 平均持倉價格：14.19元/股終點收益率：40.94%投資交易法則第二種市場情況下的投資結果單價 資金 股數10 20000 20008 20000 25006 20000 33336 20000 33338 20000 250010 20000 2000預計投資資金全部投入后的持股數量：15667 平均持倉價格：7.66/股終點收益率：30.56%投資交易法則第三種市場情況下的投資結果單價 資金 股數10 20000 20008 20000 25006 20000 33334 20000 50002 20000 100002

7、 20000 10000預計投資資金全部投入后的持股數量：32833 平均持倉價格：3.65元/股終點收益率：64.17%投資交易法則第三節(jié) 交易法則：“2/3上限法則”3.1“2/3上限法則”的應用條件構建投資組合所選企業(yè)符合價值以及估值基準。對組合中不同企業(yè)的資金配置按絕對勝算策略確定。市場價格常常高估企業(yè)價值，多數情況下，可配置的企業(yè)股票較少。投資組合所用資金占比多數時間較低。投資組合所用資金占比上限不超過2/3。投資交易法則投資組合資金占比達到2/3之后，如果市場價格仍然下跌，每下跌一定幅度r時（例如r為20%等），可繼續(xù)按投資組合占比2/3、現金占比1/3的原則對持幣和持股進行調整，

8、繼續(xù)買進股票；如果市場價格上升，同樣按投資組合資金占比2/3的原則調整，賣出上漲幅度較大的股票。投資交易法則3.2“2/3上限法則”的優(yōu)越性運用“2/3上限法則”，即使遭遇市場的連續(xù)下跌，也能夠將投資損失降到最小程度，甚至在下跌的市場中仍然可以獲利。（）運用“2/3上限法則”，確保投資人在股市持續(xù)下跌時損失較小。投資交易法則表5-4：股市持續(xù)下跌波動中“持倉”2/3與“滿倉”投資結果比較投資交易法則 如表5-4所示，在股市持續(xù)下跌過程中，按照1/3為現金，2/3為股票的準則持續(xù)買進已經買過的股票，既可以避免股市上漲時持有股票比例過低投資“踏空”的風險，也可以在股市下跌時將損失程度降低。 由表1

9、可以看出，假設投資后市場出現極端情況，股票價格連續(xù)下跌20次10。此時，滿倉投資人的投資余額只剩最初投資額的12.2，而按三分之二法則操作的投資人，投資余額是最初投資額的25.2，超過滿倉投資人的一倍。投資交易法則（2）運用“2/3上限法則”的投資人，可以在股市下跌中獲得較多的派現補償。 企業(yè)投資者所確定的買入有投資價值企業(yè)的股票的價位較低，用購買股票的價格和企業(yè)收益比較，投資人要在能夠獲得高于其他無風險金融產品收益水平之上投資，并有一定的派現收益。按照三分之二交易法則，股市下跌過程中，投資人持續(xù)補倉，盡管以股票價格衡量的投資余額越來越少，但投資人持有的股票數量則會越來越多。假設買入股票每下跌

10、一次10，補倉一次，持續(xù)下跌20次10時，投資人持有的股票數量為最初買入股票數量的一倍以上，投資人由此獲得的派現收益顯著提高，股票價格下跌的損失由股票派現收益得到一定的補償。投資交易法則 （3）投資人可以在股票價格下跌波動中套利彌補投資損失。 從股票市場實際情況觀察，在一定時期，即使股票價格持續(xù)下跌，也不是直線下跌，股票下跌過程也有漲落的波動。買入股票的比例達到三分之二后，股市下跌10，可以按股票占三分之二比例的法則，在相對低位補倉，而股市一旦上漲，可以在保持股票比例三分之二的前提下，賣出一部分價格上漲較高的股票進行套利，再下跌再補倉，再上漲再套利，反復操作，不斷獲得套利的“意外”收益。投資交

11、易法則 （4）通過再投資獲得補償收益。 再投資：投資人將投資股票獲得的派現收益繼續(xù)購買股票。 投資人在股市低估值后繼續(xù)下跌過重中進行再投資的作用： 股市下跌后上漲時收益的加速器。 股市下跌時補償收益的保護傘。投資交易法則第四節(jié) 交易法則：長期持有法則4.1長期持有可獲“十倍率效應”的投資收益股市投資的“十倍率效應”是指個別企業(yè)股票漲幅遠遠超過市場平均上漲幅度，實現數倍、十幾倍或更高幅度上漲。投資交易法則名次企業(yè)名稱漲幅（倍）富蘭克林資源.丹納赫.伊頓范斯公司.聯(lián)合健康集團.思科.國際游戲科技公司.生邁公司.微軟.百思買.甲骨文.投資交易法則4.2長期持有投資組合使投資收益更趨穩(wěn)定股票長期持有的意義，不僅僅在于上面舉出的已經發(fā)生的例子；更為重要的是，它能夠使投資人真正體驗到長期投資無風險的美妙。盡管投資人會堅持選擇好企業(yè)并堅持按低估值買進，但由于主客觀原因，仍然會因買錯股票導致?lián)p失。長期持有的意義就在于，投資組合中總會有某些股票較大幅度上漲，投資收益也因此會有成倍的增長，這就能夠保證，在彌補個別股票失敗損失的基礎