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文檔簡介

1、四、計算分析題1、A企業(yè)正在著手編制 2014年1月份的現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下:(1)2013年末現(xiàn)金余額為 8000元;(2) 2013年末有息負(fù)債余額為 12000元,已知年利率 4%,按季支付利息;(3) 2013年末應(yīng)收賬款4000元,預(yù)計月內(nèi)可收回 80% ;(4) 預(yù)計銷售產(chǎn)品10000件,每件5元,增值稅率17%,預(yù)計月內(nèi)銷售的收款比例為50% ;(5)需要采購材料的成本為 8000元,增值稅率17%,70%當(dāng)月付現(xiàn),其余下月付現(xiàn);(6) 2013年末應(yīng)付賬款余額 5000元,付款政策同(5);(7) 月內(nèi)以現(xiàn)金支付直接人工8400元;(8 )制造費用、銷售費用和管理費用付現(xiàn)13

2、854元;(9)購買設(shè)備支付現(xiàn)金 20900元;(10 )所得稅按照季度預(yù)交,在季度末支付,每次支付3000元;(11 )公司的籌資政策:企業(yè)現(xiàn)金不足時可向銀行借款,借款金額為100元的整數(shù)倍數(shù),年利率為6%,按月支付利息,借款在期初,還款在期末;(12 )要求月末現(xiàn)金余額介于 50005100元之間。要求:(1)計算可供使用現(xiàn)金(2)計算現(xiàn)金支出總額。(3)計算現(xiàn)金余缺數(shù)值。(4)確定向銀行借款或歸還銀行借款的數(shù)額。2、 某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售 A產(chǎn)品,其總成本習(xí)性模型為 y= a+ bx,過去5年的有關(guān)資料如 下:年份銷售量(萬件)資金占用額(萬兀)2007120010002008110095

3、020091000900201012001000201113001050201214001100該企業(yè)2012年度A產(chǎn)品銷售量為1400萬件,每件售價為 1.5元,按市場預(yù)測2013年A 產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10%。要求:(1) 根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測2013年的總成本習(xí)性模型;(2)計算2012年該企業(yè)的邊際貢獻總額;(3)計算2012年該企業(yè)的息稅前利潤;(4)計算2013年的經(jīng)營杠桿系數(shù);(5)計算2013年的息稅前利潤增長率;(6 )假定企業(yè)2012年發(fā)生負(fù)債利息500萬元,2013年保持不變。2012年實現(xiàn)每股收益 0.5元,請幫助企業(yè)預(yù)測 2013年的每股收益。年度產(chǎn)銷

4、量(X:萬件)資金占用(Y :萬兀)XYX2200712001000120000014400002008110095010450001210000200910009009000001000000201012001000120000014400002011130010501365000169000020121400110015400001960000合計n =6刀 X = 7200刀 Y = 6000刀XY =7250000Ex2=87400003、 ABC公司為一家上市公司,適用的所得稅稅率為20%。該公司2012年有一項固定資產(chǎn) 投資計劃(資本成本為 10% ),擬定了兩個方案:甲方案:需要

5、投資 50萬元,預(yù)計使用壽命為 5年,采用直線法折舊,預(yù)計凈殘值為5萬元(等于殘值變現(xiàn)凈收入)。當(dāng)年投產(chǎn)當(dāng)年完工并投入運營。投入運營后預(yù)計年銷售收入120萬元,第1年付現(xiàn)成本80萬元,以后在此基礎(chǔ)上每年都比前一年增加維修費2萬元。乙方案:需要投資 80萬元,在建設(shè)期起點一次性投入,當(dāng)年完工并投入運營, 項目壽命期為6年,預(yù)計凈殘值為8萬,折舊方法與甲方案相同。 投入運營后預(yù)計每年獲利 25萬元。 要求:(1)分別計算甲乙兩方案每年的現(xiàn)金凈流量;(2)分別計算甲乙兩方案的凈現(xiàn)值;(3)如果甲乙兩方案為互斥方案,請選擇恰當(dāng)方法選優(yōu)。(計算過程資金時間價值系數(shù)四 舍五入取三位小數(shù),計算結(jié)果保留兩位小

6、數(shù))4、甲公司下一年度某產(chǎn)品預(yù)算資料如下(單位:元):預(yù)算資料總成本單位成本直接材料2000003.00直接人工4000006.00變動制造費用1000001.50固定制造費用5000007.50銷售費用(全部為變動 費用)3000004.50管理費用(全部為固定 費用)77840011.676合計227840034.176假設(shè)公司該產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售平衡,預(yù)計下一年銷售120000件產(chǎn)品,產(chǎn)品售價定為 30元,公司適用的所得稅率為 25%。要求:(1 )計算保本銷售量(取整數(shù));(2)計算邊際貢獻率;(3)計算下一年的預(yù)計利潤;(4)計算安全邊際率;(5 )判斷甲公司的經(jīng)營安全程度;(6)計算甲

7、公司利潤對銷售量和單價的敏感系數(shù)。五、綜合題1、某公司息稅前利潤為 1000萬元,公司適用的所得稅稅率為 25%,公司目前總資金為 2000 萬元,全部是權(quán)益資金。公司準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回股票的辦法調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。經(jīng)咨詢調(diào)查,目前無風(fēng)險收益率為 6%,所有股票的平均收益率為 16% 。假設(shè)債券市場價值等于債券面值,不同負(fù)債情況下利率和公司股票的貝塔系數(shù)如下表所示:債券市場價值(萬兀)債券利率%股票的B系數(shù)4008%1.360010%1.4580012%1.5100014%2.0要求:(1)計算不同債券籌資情況下公司股票的資本成本;(2)假定公司的息稅前利潤保持不變,試計算各種籌資方案下公司的市場價

8、值(精確至 元);(3)計算不同債券籌資情況下公司的加權(quán)平均資本成本;(4)根據(jù)企業(yè)總價值和加權(quán)資本成本為企業(yè)做出正確的籌資決策。2、已知某公司2012年資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)資料如下(單位:萬元):資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn):流動負(fù)債合計17501500貨幣資金500450長期負(fù)債合計24502000應(yīng)收賬款400800負(fù)債合計42003500應(yīng)收票據(jù)200100存貨9201440預(yù)付賬款230360所有者權(quán)益合 計28003500流動資產(chǎn)合 計22503150固定資產(chǎn)凈 值47503850總計70007000總計70007000該公司2011年度、2012年度銷售收入分別為 40

9、00萬元、5200萬元。2012年銷售毛利率 20%,實現(xiàn)凈利潤780萬元,非經(jīng)營凈收益為180萬元。2012年現(xiàn)金流量凈額為 2600萬丿元。2012年年初和年末的累計折舊分別為300萬元和400萬元,壞賬準(zhǔn)備余額分別為100和150萬元。該公司所得稅稅率25%。要求:(1)計算2012年的銷售收入增長率和資本保值增值率;(2)計算2012年的銷售現(xiàn)金比率和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率;(3)計算2012年的凈收益營運指數(shù);(4)計算2012年末的營運資金、流動比率、速動比率;(5)計算2012年末的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù);(6)計算2012年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定

10、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(7)計算2012年的銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。四、計算分析題1、【正確答案】(1)計算可供使用現(xiàn)金:可供使用現(xiàn)金= 8000 + 4000X80% + 10000X 5X( 1+ 17% ) X50% = 40450 (元)(2)計算現(xiàn)金支出總額。采購材料支出= 8000X ( 1+ 17% ) X70% + 5000 = 11552 (元)支付支付直接人工 8400元制造費用、銷售費用和管理費用付現(xiàn)13854元購買設(shè)備支付現(xiàn)金 20900元現(xiàn)金支出總額 =11552 + 8400 + 13854 + 20900 = 54706 (元)(3)計算現(xiàn)金

11、余缺數(shù)值?,F(xiàn)金余缺=40450 54706 =- 14256 (元)(4)確定向銀行借款或歸還銀行借款的數(shù)額假設(shè)需要借入 W元,貝U 1月份支付的利息= W 6%/12 = 0.005W存在下列關(guān)系式:5000< 14256 + W 0.005W<510019256<0.995W<1935619353<W<19453由于借款額為100元的整數(shù)倍數(shù),因此,應(yīng)該借款19400元?!敬鸢附馕觥俊驹擃}針對財務(wù)預(yù)算的編制”知識點進行考核】【答疑編號10590860,點擊提問】【正確答案】(1)資金需要量預(yù)測表(按總額預(yù)測)產(chǎn)銷量(X:萬件)資金占用(Y:萬元)XY12

12、0010001200000110095010450001000900900000120010001200000130010501365000X2144000012100001000000144000016900001400110015400001960000刀 X = 7200刀 Y = 600072500008740000解得:丫= 400 + 0.5X(2) 2012年該企業(yè)的邊際貢獻總額=1400X1.5 1400X0.5 = 1400 (萬元)(3) 2012年該企業(yè)的息稅前利潤=1400 400 = 1000 (萬元)(4) 2013年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=1400 /1000 = 1.4

13、(5) 2013年的息稅前利潤增長率= 10%< 1.4 = 14%(6) 2013 年的總杠桿系數(shù)=1400 /( 1000 500 )= 2.82013 年的每股收益=0.5 <( 1 + 2.8 <0% )= 0.64 (元)【答案解析】【該題針對資金習(xí)性預(yù)測法”知識點進行考核】【答疑編號10590861,點擊提問】3、【正確答案】(1)甲方案年折舊=(50 5)/ 5= 9 (萬元)乙方案年折舊=(80 8) / 6 = 12 (萬元)甲方案各年NCF :NCF 1 = 120<(1 20% ) 80X(1 20% )+9X20%= 33.8(萬元)NCF 2=

14、 120X(1 20% ) 82X(1 20% )+9X20%= 32.2(萬元)NCF 3= 120X(1 20% ) 84X(1 20% )+9X20%= 30.6(萬元)NCF 4= 120X(1 20% ) 86X(1 20% )+9X20%= 29 (萬元)NCF 5= 120X (1 20% ) 88X (1 20% )+ 9X20% + 5 = 32.4 (萬元)乙方案各年NCF :NCF 15 = 25 + 12 = 37 (萬元)NCF 6= 37 + 8= 45 (萬元)(2) 甲方案的凈現(xiàn)值= 33.8 X0.909 + 32.2 0.826 + 30.6 0.751 +

15、 29X0.683 + 32.4 0.621 50 = 70.23 (萬元)乙方案的凈現(xiàn)值=37X3.791 + 45X0.565 80 = 85.69 (萬元)(3) 兩個方案的壽命期限不同,應(yīng)該使用年金凈流量進行決策。甲方案年金凈流量= 70.23 /( P/A, 10% , 5)= 70.23 /3.791 = 18.53 (萬元)乙方案年金凈流量= 85.69 /( P/A, 10% , 6 )= 85.69 /4.355 = 19.68 (萬元)由于乙方案的年金凈流量高于甲方案的年金凈流量,所以應(yīng)該采用乙方案?!敬鸢附馕觥俊驹擃}針對年金凈流量”知識點進行考核】【答疑編號1059086

16、2,點擊提問】4、【正確答案】(1)單位變動成本=3+ 6 + 1.5 + 4.5 = 15 (元)設(shè)保本銷售量為Q,則有:(30 15) XQ ( 500000 + 778400 )= 0Q =( 500000 + 778400 )/( 30 15 )= 85227 (件)(2) 邊際貢獻率=單位邊際貢獻/單價=(30 15)/ 30X100% = 50%(3) 預(yù)計利潤=120000X ( 30 15 ) ( 500000 + 778400 )= 521600 (元)(4) 安全邊際率=(120000 85227 )/ 120000 = 28.98%(5 )甲公司的安全邊際率為20%30%

17、,比較安全。(6)銷量為120000件時利潤為521600,銷量增加10%之后增加的利潤=(30 15)X120000 X10% = 180000 (元)利潤增長率=180000 /521600X 100% = 34.51%利潤對銷售量的敏感系數(shù)=34.51% /10% = 3.45單價提高10% :單價增加=30X10% = 3 (元)單價增加之后的利潤=120000X (33 15) ( 500000 + 778400 )= 881600 (元)利潤增長率=(881600 521600 )/ 521600X 100% = 69.02%利潤對單價的敏感系數(shù)= 69.02% /10% = 6.

18、90【答案解析】【該題針對單一產(chǎn)品量本利分析”知識點進行考核】【答疑編號10590863,點擊提問】 五、綜合題【正確答案】(1)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型:6% + 1.3 X (16% 6% )= 19% 6% + 1.45 X ( 16% 6% )= 20.50%6% + 1.5 X (16% 6% )= 21%6% + 2.0 X ( 16% 6% )= 26%責(zé)券市場價值為400萬元時,公司股票的資本成本= 責(zé)券市場價值為600萬元時,公司股票的資本成本=責(zé)券市場價值為800萬元時,公司股票的資本成本= 責(zé)券市場價值為1000萬元時,公司股票的資本成本=(2) 債券市場價值為 400萬元時

19、,公司股票的市場價值=(1000 400X8%) X (1 25%) /19% = 3821.05 (萬元)債券市場價值為 400萬元時公司的價值=3821.05+ 400= 4 221.05 (萬元)債券市場價值為 600萬元時公司股票的市場價值=(1000 600X10%) X( 1 25%) /20.50%=3439.02 (萬元)債券市場價值為 600萬元時公司的市場價值=600 + 3439.02 = 4 039.02 (萬元)債券市場價值為 800萬元時公司股票的市場價值=(1000 800X12%) X( 1 25%)/ 21%=3228.57 (萬元)債券市場價值為 800萬元

20、時公司的市場價值=3228.57+ 800= 4 028.57 (萬元)債券市場價值為1000萬元時公司股票的市場價值=(1000 1000X14%) X( 1 25%) /26%=2480.77 (萬元)債券市場價值為 1000萬元時公司的市場價值= 2480.77+ 1000 = 3 480.77 (萬元)(3) 債券市場價值為 400萬元時,公司加權(quán)平均資本成本= 8%< (1 25%) X400/ 4 221.05+ 19%< 3821.05/4 221.05 = 17.77%債券市場價值為600萬元時,公司加權(quán)平均資本成本=20.50% X3439.02/4 039.02

21、 = 18.57%債券市場價值為800萬元時,公司加權(quán)平均資本成本=3228.57/4 028.57 = 18.62%1000萬元時,公司加權(quán)平均資本成本=10%< ( 1 25%) X500/4 039.02 +12%< ( 1 25%) X800/4 028.57 +14%< (1 25%) X1000/3 480.77+ 26%< 2480.77/ 3 480.77 = 21.55%(4) 當(dāng)債券市場價值為 400萬元時,公司的加權(quán)平均資本成本最低,公司總價值最大,因 此,公司應(yīng)當(dāng)發(fā)行債券 400萬元?!敬鸢附馕觥俊驹擃}針對資本成本”知識點進行考核】【答疑編號10

22、590864,點擊提問】【正確答案】(1)銷售收入增長率=(5200 4000 )/ 4000X 100% = 30%資本保值增值率= 3500 /2800X100% = 1.25(2)銷售現(xiàn)金比率=2600 / 5200 = 0.5全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=2600 / 7000 = 0.37(3 )凈收益營運指數(shù)=(780 180 )/ 780 = 0.77(4) 2012年末的營運資金=流動資產(chǎn)流動負(fù)債=3150 1500 = 1650 (萬元)2012年末的流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=3150 /1500 = 2.12012年末的速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=(450 + 800 + 100 )/ 1500 = 0.9(5 )2012年末的資產(chǎn)負(fù)債率= (

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