基于杜邦分析體系的財(cái)務(wù)報(bào)表分析~

1、基于杜邦分析體系的財(cái)務(wù)報(bào)表分析以許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸股份有限公司為例摘 要 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，分析財(cái)務(wù)報(bào)表可以掌握公司財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣，經(jīng)營(yíng)成果，以及獲利能力的高低，直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃以及未來(lái)成長(zhǎng)。本文以許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸股份有限公司的杜邦剖析體系為例，結(jié)合連鎖置換法對(duì)各因素指標(biāo)進(jìn)行分析，解析此體系對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要作用，最后結(jié)合許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)股份有限公司存在的問(wèn)題，以此對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理提出意見(jiàn)與建議。關(guān)鍵詞：杜邦分析體系；凈資產(chǎn)收益率 ；許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)；財(cái)務(wù)報(bào)表Analysis of financial statements based on DuPont Analysis Sy

2、stemA Case Study in Xuchang Far East Drive Shaft Co.ABSTRACTIn a market economy, analysis of financial statements can grasp the merits of the company's financial position, results of operations, as well as the level of profitability, a direct impact on corporate business plan and future growth.

3、In this paper, DuPont analysis system Xuchang Far East Drive Shaft Co., for example, the combination of chain replacement method for the analysis of the factors index, resolve the important role of this system on the future development of enterprises. Finally, Ltd. Xuchang Far East, drive problems a

4、s put forward opinions and suggestions on the company's future management.Key words：Du Pont Analysis System; ROE; Xuchang Far East, Drive; The Financial Statements目錄一、杜邦分析體系的簡(jiǎn)述1（一） 杜邦分析體系的概念1（二） 杜邦分析主要指標(biāo)圖示及分解1二、杜邦體系的應(yīng)用許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸股份有限公司2（一） 許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司20102014五年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)2（二）凈資產(chǎn)收益率有關(guān)影響指標(biāo)分析3（三） 凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)影響因

5、素深度分析6三、通過(guò)杜邦分析體系分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的意見(jiàn)與建議9（一）從有關(guān)指標(biāo)切入分析遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司存在的問(wèn)題9（二）結(jié)合遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司存在的問(wèn)題提出普遍性建議10四、結(jié)語(yǔ)13參考文獻(xiàn)14致謝15 基于杜邦分析體系的財(cái)務(wù)報(bào)表分析以許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸股份有限公司為例對(duì)于一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)的好與壞應(yīng)怎樣準(zhǔn)確的判定，關(guān)系到企業(yè)的未來(lái)發(fā)展，因此選取一種合理的評(píng)判方法很是重要。所以現(xiàn)在國(guó)內(nèi)中小企業(yè)普遍采用杜邦分析體系來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，財(cái)務(wù)成果，最終業(yè)績(jī)等。本文以許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸股份有限公司的杜邦剖析體系為例，解析此體系對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的重要作用。一、杜邦分析體系的簡(jiǎn)述（1） 杜邦分析體系的概念 杜邦分析是一種可用

6、于各類財(cái)務(wù)比率剖析的法子，并將這些比率有聯(lián)系的結(jié)合起來(lái)進(jìn)行對(duì)比。這個(gè)系統(tǒng)是以凈資產(chǎn)收益率為核心，從根本上看是權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率這三個(gè)主要成分因素的影響，并認(rèn)為是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果共同作用的結(jié)果，依此來(lái)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)銷之中存在的問(wèn)題有利于更好的做出決策。凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析系統(tǒng)里及其有表率性、說(shuō)服力的數(shù)據(jù)指標(biāo)，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)以及股東利益最大化。在這個(gè)杜邦分析體系之中由銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三者整體作用并最終通過(guò)凈資產(chǎn)收益率這個(gè)核心指標(biāo)反應(yīng)有關(guān)問(wèn)題。（2） 杜邦分析主要指標(biāo)圖示及分解下面主要利用圖示來(lái)將公司企業(yè)這個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)大系統(tǒng)之間的互相關(guān)系的財(cái)務(wù)比率不斷的分解

7、，以更為清晰、形象反應(yīng)出杜邦分析體系在分析財(cái)務(wù)報(bào)表的作用。 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益 =（凈利潤(rùn)÷銷售收入）×（銷售收入÷總資產(chǎn)）×1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率） =銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)由于時(shí)間有限，以及有些數(shù)據(jù)較難搜集，所以本文主要從權(quán)益乘數(shù)，銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo)來(lái)具體分析許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸股份有限公司。銷售凈利率是：是銷售收入除凈利潤(rùn)的比率，如此這樣使銷售凈利率增高就是為了使凈資產(chǎn)收益率獲得提升。在考慮銷售凈利率怎樣才能增加時(shí)，通常要掌握影響銷售凈利率的兩個(gè)緣由即產(chǎn)品的產(chǎn)品的價(jià)格和產(chǎn)品的成本

8、、費(fèi)用。因而企業(yè)要使銷售凈利率的值增大，盡可能讓企業(yè)往增加產(chǎn)品的銷售價(jià)格、使產(chǎn)品成本、費(fèi)用下降等方面經(jīng)營(yíng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：主要是銷售收入除以總資產(chǎn)之后的結(jié)果，在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度得到加快時(shí)可以使凈資產(chǎn)收益率得到提升。一般來(lái)說(shuō)企業(yè)的總資產(chǎn)變動(dòng)不大,企業(yè)可以通過(guò)增加銷售收入的方法或者減少無(wú)用資產(chǎn)，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，進(jìn)而達(dá)到提升凈資產(chǎn)收益率。權(quán)益乘數(shù)：是衡量企業(yè)負(fù)債程度的重要指標(biāo)，在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)隨著負(fù)債率升高隨之提升，財(cái)務(wù)杠桿作用更加明顯，同時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨著凈資產(chǎn)收益率的提升而增加?？傊?，要想使凈資產(chǎn)收益率得到較大的提升，就要想辦法增加銷售收入，降低成本費(fèi)用規(guī)模，加快資金周轉(zhuǎn)，

9、資本結(jié)構(gòu)加強(qiáng)優(yōu)化，進(jìn)而使資本投資結(jié)構(gòu)更加合理等。二、杜邦體系的應(yīng)用許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸股份有限公司（1） 許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司20102014五年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo) 1、公司概況許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)軸股份有限公司（股票代碼：002406），一九五三年成立，并且在一九六九年由國(guó)家機(jī)械部認(rèn)定為“第一家傳動(dòng)軸專業(yè)制造廠”。二零零三年改為有限責(zé)任公司，二零零七年全部變更為股份有限公司，二零一零年五月十八日在深交所正式掛牌上市。遠(yuǎn)東傳動(dòng)是在行業(yè)具有最大的規(guī)模，并且具有很高的聲譽(yù)，并且榮獲“中國(guó)汽車零部件傳動(dòng)軸行業(yè)龍頭企業(yè)”的盛名。并且擬定了“市場(chǎng)國(guó)際化，商品高端化，經(jīng)營(yíng)精益化”的發(fā)展戰(zhàn)略，始終堅(jiān)持“立新每一天”的工作主旋律，

10、并注重環(huán)保社會(huì)責(zé)任等社會(huì)效益，主動(dòng)與國(guó)際接軌。遠(yuǎn)東傳動(dòng)20102014五年的根本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)見(jiàn)表1年度凈利潤(rùn)（元）銷售收入（元）資產(chǎn)總額（元）股東權(quán)益（元）2010185,233,341.471,014,814,963.721,958,651,299.88182,7442011197,242,564.181,030,748,518.362,119,445,399.10196,8582012119,978,724.78864,111,968.122,157,290,215.74203,2462013125,582,499.191,102,334,304.212,289,314,149.33210,1

11、942014129,078,071.411,186,840,415.252,368,129,763.97214,687遠(yuǎn)東傳動(dòng)20102014五年的重要財(cái)務(wù)比率見(jiàn)表2年度凈資產(chǎn)收益率（%）銷售凈利率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）201010.1418.250.751.0813.777.47201110.0219.140.511.069.676.3120125.913.880.41.075.66.9220135.9711.390.491.115.5410.5620146.0110.880.51.125.4211.31上列表格1、表格2數(shù)據(jù)是由整理許昌遠(yuǎn)東傳動(dòng)股份

12、有限公司2010到2014五年資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算而來(lái)。（二）凈資產(chǎn)收益率有關(guān)影響指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率的影響因素之間的比較可以使同行業(yè)相同時(shí)期，或者是本企業(yè)相同歷史時(shí)期的比較。在此以該公司20102014五年的指標(biāo)數(shù)據(jù)對(duì)比分析。凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)因而：2010年凈資產(chǎn)收益率10.14%=18.25%×0.75%×1.08 2011年凈資產(chǎn)收益率10.02%=19.14%×0.51%×1.06 2012年凈資產(chǎn)收益率5.9%=13.88%×0.4%×1.07 20

13、13年凈資產(chǎn)收益率5.97%=11.39%×0.49%×1.11 2014年凈資產(chǎn)收益率6.01%=10.88%×0.5%×1.1220112010：凈資產(chǎn)收益率變度=10.02%-10.14%=-0.12%20122011：凈資產(chǎn)收益率變度=5.9%-10.02%=-4.12%20132012：凈資產(chǎn)收益率變度=5.97%-5.9%=0.07%20142013：凈資產(chǎn)收益率變度=6.01%-5.97%=0.04%經(jīng)過(guò)以上計(jì)算分析在20112010年之間、20122011年之間，股東的權(quán)益報(bào)酬率是下降的，股東權(quán)益沒(méi)有達(dá)到最大化，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的一

14、點(diǎn)下降，對(duì)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)產(chǎn)生不好的影響，而銷售凈利率的提高會(huì)對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有益的影響。在此主要使用連鎖置換法的簡(jiǎn)化形式即是：差額計(jì)算法來(lái)分析各因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響水平：基于表二2011和2010數(shù)據(jù)指標(biāo)的不同 ：表3指標(biāo)20102011差異銷售凈利率（%）18.2519.14+0.89總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.750.51-0.24權(quán)益乘數(shù)1.081.06-0.02凈資產(chǎn)收益率（%）10.1410.02-0.12分析對(duì)象：10.02%-10.14%=-0.12%各因素影響程度：銷售凈利率=（+0.89%）×0.75%×1.08=0.72%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=19.14%

15、×（-0.24%）×1.08=-0.45%權(quán)益乘數(shù)=19.14%×0.51%×（-0.02）=-1.17%在20122011這個(gè)階段核心指標(biāo)降低是受到銷售凈利率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素降低等不好的因素影響。較比較有益的因素是權(quán)益乘數(shù)的增加分析過(guò)程基本與20112010第一個(gè)階段的分析相似：基于表二2012和2011數(shù)據(jù)指標(biāo)的不同 ：表4指標(biāo)20112012差異銷售凈利率（%）19.1413.88-5.26總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.510.4-0.11權(quán)益乘數(shù)1.061.07+0.01凈資產(chǎn)收益率（%）10.025.9-4.12 分析對(duì)象：5.9%-10.02%

16、=-4.12%各因素影響程度：銷售凈利率=（-5.26%）×0.51%×1.06=-2.84%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13.88%×（-0.11%）×1.06=-1.61%權(quán)益乘數(shù)=13.88%×0.4%×（+0.01）=+0.03%在2014到2012年之間，股東的權(quán)益報(bào)酬慢慢回升，說(shuō)明公司整體業(yè)績(jī)得到提高。在20132012這個(gè)階段影響其凈資產(chǎn)收益率上升的強(qiáng)有力的因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的進(jìn)一步增加，不好的因素是其銷售凈利率的下降：基于表二2013和2012數(shù)據(jù)指標(biāo)的不同 ：表5指標(biāo)20122013差異銷售凈利率（%）13.8811.3

17、9-1.99總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.40.49+0.9權(quán)益乘數(shù)1.071.11+0.04凈資產(chǎn)收益率（%）5.95.97+0.07分析對(duì)象：5.97%-5.9%=0.07%各因素影響程度：銷售凈利率=（-1.99%）×0.4%×1.07=-0.85%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=11.39%×（+0.9%）×1.07=-0.76%權(quán)益乘數(shù)=11.39%×0.49%×（+0.04）=0.22%在20142013年這個(gè)階段影響其凈資產(chǎn)收益率回升的首要綜合因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)上升，不利因素是銷售凈利率的下降：基于表二2014和2013數(shù)據(jù)指標(biāo)的不同

18、：表6指標(biāo)20132014差異銷售凈利率（%）11.3910.88-0.51總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.490.5+0.01權(quán)益乘數(shù)1.111.12+0.01凈資產(chǎn)收益率（%）5.976.01+0.04 分析對(duì)象：6.01%-5.97%=0.04%各因素影響程度：銷售凈利率=（-0.51%）×0.49%×1.11=-0.28%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10.88%×（+0.01%）×1.11=0.12%權(quán)益乘數(shù)=10.88%×0.5%×（+0.01）=0.12%（3） 凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)影響因素深度分析 針對(duì)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)因素剖析，從20112010

19、，20112012，20132012，20142013四個(gè)期間分別就權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售凈利潤(rùn)等三個(gè)變動(dòng)指標(biāo)的加深分解：20112010年間1、 銷售凈利率銷售凈利率的進(jìn)一步提升對(duì)該公司杜邦系統(tǒng)的核心指標(biāo)是有利的，下面著重分析銷售凈利率。銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入2010年：18.25%=185,233,341.47÷1014814,963.722011年：19.14%=197,242,564.18÷1,030,748,518.36遠(yuǎn)東傳動(dòng)2011年銷售凈利率比去年增長(zhǎng)了近一倍，這是由于銷售收入與銷售利潤(rùn)得到了提高，銷售收入增長(zhǎng)1.57%。這主要是因?yàn)殡m

20、然市場(chǎng)不景氣，但公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合市場(chǎng)的實(shí)際情況，依靠自身的技術(shù)，創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，積極研發(fā)新產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并且主要客戶持續(xù)保持快速增長(zhǎng)形勢(shì)。因此，增加了公司的銷售收入。從成本方面來(lái)說(shuō)全部成本的降低也是影響銷售凈利潤(rùn)上升的因素：全部成本=主營(yíng)成本+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷售費(fèi)用+資產(chǎn)減值損失2011年的全部成本80607=65853+470+6228+8468-952+5402010年的全部成本80904=66056+358+6918+7592-279+258成本下降了0.03%雖然下降比例并不是很大，但對(duì)于增長(zhǎng)一倍多的利潤(rùn)來(lái)講，已經(jīng)很樂(lè)觀，為實(shí)現(xiàn)盈利做了前提準(zhǔn)備。2、 總資產(chǎn)周

21、轉(zhuǎn)率在此期間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為不好的因素。針對(duì)此的具體的剖析如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)2011年1,030,748,518.36÷2,119,445,399.10=0.512010年1014814963.72÷1,958,651,299.88=0.75從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，淺層上來(lái)看銷售收入隨著總資產(chǎn)的增多而提升。但是銷售收入的增幅較低于總資產(chǎn)，進(jìn)而致使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減緩，對(duì)凈資產(chǎn)收益率起著不好的作用。從2011年度財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，是因?yàn)閼?yīng)收賬款回收期的增加，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)減少。因而遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司應(yīng)縮短應(yīng)收賬款回收天數(shù)，加快應(yīng)收賬款的回收期效率的提升。3、 權(quán)益

22、乘數(shù)該指標(biāo)在此也對(duì)凈資產(chǎn)收益率作為一個(gè)不好的因素，起著較壞作用。表明企業(yè)償債能力這個(gè)本領(lǐng)的下降，但是要注意到分析權(quán)益乘數(shù)這個(gè)因素時(shí)，應(yīng)該考慮到權(quán)益乘數(shù)越高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。反而較低的話，這表明企業(yè)此時(shí)承擔(dān)這較低的風(fēng)險(xiǎn)，凈資產(chǎn)收益率在此通過(guò)權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率兩者之間互相作用，來(lái)表述企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)。權(quán)益乘數(shù)=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）2011年:1.06 =1÷(1-6.31)2010年:1.08=1÷(1-7.47)遠(yuǎn)東傳動(dòng)2011年的資產(chǎn)負(fù)債率有所降低，縮減了負(fù)債規(guī)模，但會(huì)因此而失去一些較好的投資機(jī)遇。遠(yuǎn)東公司能夠具體的知道以及掌握自己公司的優(yōu)勢(shì)弱點(diǎn)，所面臨外

23、部的機(jī)會(huì)和可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。做出相對(duì)來(lái)說(shuō)比較科學(xué)的預(yù)測(cè)，適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大負(fù)債的規(guī)模，也但是同時(shí)更加注意企業(yè)未來(lái)將要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。20122011年間在此凈資產(chǎn)收益率下降的比例比較大，重要緣由是銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、兩個(gè)重要因素都在下降而導(dǎo)致降幅相對(duì)比較大雖然權(quán)益乘數(shù)的增多，然而遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這兩者的降低幅度。1、銷售利潤(rùn)率相對(duì)2011年的下降比例5.26%，是因?yàn)殇N售收入降低16%左右，凈利潤(rùn)降低39%，從營(yíng)業(yè)總成本來(lái)看2012年的總成本=58643+337+5783+90081015+51=728062011年總成本=80607=65853+470+6228+8468-952+540相比較成本有所下

24、降，然而銷售收入，利潤(rùn)反倒沒(méi)有晉升而下降，查看報(bào)表發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)總額較低遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司應(yīng)該分析其銷售收入降低的緣由。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其因素指標(biāo)的降低主要是增加的資產(chǎn)總額和減少的銷售收入而導(dǎo)致周轉(zhuǎn)次數(shù)的變慢。遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司應(yīng)盡最大努力的增加銷售收入，合理資產(chǎn)的配置，加快資金的周轉(zhuǎn)速率，進(jìn)而達(dá)到使凈資產(chǎn)收益率得到提高的目標(biāo)。3、權(quán)益乘數(shù)雖然增幅較小，然而對(duì)于凈資產(chǎn)收益率還是會(huì)產(chǎn)生一定的有利影響，就資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)說(shuō)，2012年相對(duì)于2011年提高（6.92-6.31）÷6.31=9.7%在財(cái)務(wù)杠桿作用顯著的同時(shí)要注意到企業(yè)的償還債務(wù)的能力，隨時(shí)關(guān)注公司的負(fù)債程度，只有這樣，才能使權(quán)益乘數(shù)發(fā)揮更好的作用

25、。在經(jīng)歷前兩個(gè)期間凈資產(chǎn)收益率連續(xù)降低的情況下，雖然受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)影響，商用車市場(chǎng)增速遲緩,公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遇到相對(duì)比較困難，在公司相關(guān)部門(mén)及董事會(huì)成員的有效領(lǐng)導(dǎo)下，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境,及時(shí)有效的調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)銷售結(jié)構(gòu),利用科技開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品,使公司在困境中比較順利渡過(guò)危難關(guān)頭,遠(yuǎn)東公司在20132012、20142013這兩個(gè)期間，取得了杰出的經(jīng)濟(jì)效益。20132012期間：1、 銷售凈利率從表1可以得知2013年銷售收入較去年增長(zhǎng)27%左右但銷售凈利潤(rùn)反而降低，這是由于同期利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度只是4.6%遠(yuǎn)低于銷售收入增長(zhǎng)，分母的增加的幅度大于分子最終使得銷售凈利率的降低，較深度的分析凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較少的原因。2

26、013年的營(yíng)業(yè)總成本=77084+520+7863+10901-593+410=96186 2012年的營(yíng)業(yè)總成本=258643+337+5783+90081015+51=72806經(jīng)計(jì)算可知2013年比2012年?duì)I業(yè)總成本增長(zhǎng)32%，高于營(yíng)業(yè)收入5%，因此，從成本費(fèi)用角度，遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司應(yīng)降低成本費(fèi)用，并且從利潤(rùn)表得知主要是由于管理費(fèi)用的增加導(dǎo)致總成本增加，利潤(rùn)較低，因此遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司應(yīng)合理配置資金利用結(jié)構(gòu)，減少管理費(fèi)用的開(kāi)銷。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率此因素主要由周轉(zhuǎn)期的長(zhǎng)短決定，是銷售收入與總資產(chǎn)兩者相除的的結(jié)果。在總資產(chǎn)與銷售收入同時(shí)增長(zhǎng)的時(shí)候，周轉(zhuǎn)周期的大小由增幅較大者決定。2013年總資產(chǎn)增幅比

27、2012年的增長(zhǎng)6%，銷售收入比2012年增長(zhǎng)27%，大大的高于分母的增長(zhǎng)范圍，進(jìn)而周轉(zhuǎn)次數(shù)較快，周轉(zhuǎn)率獲得提升進(jìn)而增加凈資產(chǎn)收益率。3、權(quán)益乘數(shù)該因素指標(biāo)重點(diǎn)是衡量企業(yè)負(fù)債能力的指標(biāo)，遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司2013年的資產(chǎn)負(fù)債率是10.56%比去年同期增長(zhǎng)52%，因而遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司的財(cái)務(wù)杠桿起著較大的效果，凈資產(chǎn)收益率較高，但是遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較大，公司相關(guān)部門(mén)應(yīng)注意到自身的償債能力。20142013期間1、銷售凈利率與20132012指標(biāo)產(chǎn)生對(duì)比結(jié)果基本相似，是因?yàn)殇N售凈利率的降低對(duì)凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不好的結(jié)果。在本次與上次情況基本相近，表現(xiàn)為銷售收入增長(zhǎng)約為7%，但營(yíng)業(yè)總成本費(fèi)用增加了約為9%，

28、因而導(dǎo)致利潤(rùn)較低。與上期不同的是，成本的增長(zhǎng)是由于營(yíng)業(yè)的成本，銷售、管理等費(fèi)用以及資產(chǎn)減值損失等多個(gè)因素導(dǎo)致。說(shuō)明遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司在成本費(fèi)用上的不合理之處較多，應(yīng)加緊找出原因，進(jìn)行改善，達(dá)到降低成本費(fèi)用的目的。注：2013年度總成本=77084+520+7863+10901-593+410=96186 2014年度總成本=84191+598+8496+11616-211+581=1052712、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在原先根基之上總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的速度加快，經(jīng)過(guò)計(jì)算知道是由于銷售收入（分母）的增長(zhǎng)（7%）大于總資產(chǎn)（分子）增長(zhǎng)的幅度（3%），因而成為提高凈資產(chǎn)收益率的有益因素。3、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)的進(jìn)一步增高，

29、說(shuō)明遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司具備較合理的融資政策與較正確資本結(jié)構(gòu)決策，表明現(xiàn)在該公司的財(cái)務(wù)杠桿作用較大，凈資產(chǎn)收益率較高，同時(shí)企業(yè)的負(fù)債水平也較高，遠(yuǎn)東公司在自己償債本領(lǐng)的范圍內(nèi)可以繼續(xù)增加負(fù)債，使其權(quán)益乘數(shù)等到增高，最終是凈資產(chǎn)收益率獲得進(jìn)步。三、通過(guò)杜邦分析體系分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的意見(jiàn)與建議（一）從有關(guān)指標(biāo)切入分析遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司存在的問(wèn)題 通過(guò)前面兩年之間的對(duì)比可以得出，遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司20112010、20122011這兩個(gè)期間段的凈資產(chǎn)收益率是在降低的，在20142013、20132012后兩個(gè)期間有所回升，在彼此兩期間之間比較時(shí)遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表在杜邦體系分析下是比較合理的，其實(shí)不然，經(jīng)由以上表折

30、線圖的直觀展現(xiàn)可以看出五個(gè)指標(biāo)的走勢(shì)：1、凈資產(chǎn)收益率其實(shí)總體上是在不斷的降低狀態(tài)中，這表明遠(yuǎn)東傳動(dòng)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)效率與財(cái)務(wù)政策綜合作用的效果不明顯，股東權(quán)益報(bào)酬率這個(gè)核心指標(biāo)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)即股東的權(quán)益沒(méi)有達(dá)到最大化。2、銷售凈利率總體來(lái)看也是在不斷的降低，在前面分析中已經(jīng)得出，在銷售收入利潤(rùn)都在上漲的同時(shí)，而銷售利潤(rùn)率反而下降，是因?yàn)檫h(yuǎn)東傳動(dòng)公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度小于分母銷售收入的增長(zhǎng)，其具體原因是經(jīng)營(yíng)總成本在不斷的增多，且是因?yàn)楣芾碣M(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用，營(yíng)業(yè)費(fèi)用等費(fèi)用的增加，說(shuō)明遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司的成本費(fèi)用控制不力，且收益質(zhì)量也應(yīng)給與警惕。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從折線圖中以及結(jié)合前面的

31、剖析，這個(gè)指標(biāo)在總體上是在逐步增加，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)無(wú)論是固資還是流資周轉(zhuǎn)速度都是比較快的，在不斷的提高，說(shuō)明固在定資產(chǎn)利用這個(gè)方面較合理，應(yīng)收賬款的控制力較強(qiáng)，表明該公司綜合能力這個(gè)本領(lǐng)較強(qiáng)。4、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)這個(gè)指標(biāo)雖然沒(méi)有很大的變動(dòng)，但總體上是持續(xù)提升的，權(quán)益乘數(shù)上升表明遠(yuǎn)東傳動(dòng)股份公司的財(cái)務(wù)杠桿施展出較大的作用，償債能力這個(gè)本領(lǐng)較強(qiáng)，但同時(shí)也表明遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司的負(fù)債程度也較高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，說(shuō)明遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司制訂了正確的融資政策，揭示出該公司各項(xiàng)資本構(gòu)成決策較合理。5、資產(chǎn)負(fù)債率此因素指標(biāo)的變化可以由觀察權(quán)益乘數(shù)得出。從折線圖很清楚的看出，遠(yuǎn)東傳動(dòng)股份公司從2010到2014五年的資

32、產(chǎn)負(fù)債率在不斷的增加。說(shuō)明該企業(yè)利用了較多地投資機(jī)會(huì)，且目前國(guó)際上認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率控制在60%前后比較好。遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)還是較低的，可以與同行業(yè)的平均水平進(jìn)行比較，考慮自身企業(yè)償債能力之后，衡量資產(chǎn)負(fù)債率是否適當(dāng)。（二）結(jié)合遠(yuǎn)東傳動(dòng)公司存在的問(wèn)題提出普遍性建議1、對(duì)成本費(fèi)用的利用進(jìn)行加強(qiáng)鞏固，逐漸增強(qiáng)企業(yè)的綜合能力首先要擬定合理的成本控制，落實(shí)到詳細(xì)的責(zé)任人員，讓每個(gè)員工都踴躍的參與到成本控制中，而且，要擬定的具體詳細(xì)的管理辦法，落實(shí)到每一個(gè)根本生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)等；根據(jù)各個(gè)部門(mén)以及部門(mén)之中的人員的不同責(zé)任進(jìn)行不同的分配，并進(jìn)行定期的核查，對(duì)于承擔(dān)完成責(zé)任的給與一定程度的獎(jiǎng)勵(lì)

33、，對(duì)于沒(méi)有完成任務(wù)，給與批評(píng)處罰，對(duì)于屢次完不成任務(wù)，不履行責(zé)任的人員給與開(kāi)除的處分，從而達(dá)到在企業(yè)形成“人人遵守規(guī)定，人人控制費(fèi)用”的良好風(fēng)尚。2、結(jié)合具體情況做出相應(yīng)的信用措施，增強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的控制盡可能的預(yù)測(cè)到企業(yè)經(jīng)營(yíng)中遇到的風(fēng)險(xiǎn)，建立預(yù)警體質(zhì)，以及客戶信用管理系統(tǒng)，做到把風(fēng)險(xiǎn)在事前處理，并根據(jù)交易方的信譽(yù)情況以及交易方的規(guī)模注冊(cè)資本等設(shè)立最高的負(fù)債度以及對(duì)低負(fù)債度，同時(shí)設(shè)定最長(zhǎng)的賒銷時(shí)間，在快要到賒銷時(shí)間時(shí)，配備專人進(jìn)行催款還款業(yè)務(wù)。對(duì)于不明了的壞賬損失要追查到底，具體到某個(gè)責(zé)任人員，在查清楚之后給與相應(yīng)的罰款開(kāi)除等處罰措施，對(duì)于涉及到違反法律的人員要轉(zhuǎn)到司法部門(mén)進(jìn)行處理。并且制定的相

34、關(guān)規(guī)定要具體落實(shí)到實(shí)處，從行動(dòng)上開(kāi)始不能讓他們成為一種擺設(shè)。并定期給與表現(xiàn)較好的業(yè)務(wù)人員進(jìn)行表?yè)P(yáng)與獎(jiǎng)勵(lì)，充分發(fā)揮相關(guān)人員的監(jiān)督作用。使回收速度得到有效大幅提升，加快資金周轉(zhuǎn)次數(shù)，進(jìn)而使提高凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)。3、合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使財(cái)務(wù)杠桿作用更好的體現(xiàn)出來(lái)資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)在一段較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的資本的構(gòu)成以及彼此之間的互相聯(lián)系。企業(yè)的資本構(gòu)成因?yàn)槠髽I(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)銷之中的多種籌集資金方式最終形成具有本身特點(diǎn)的資本結(jié)構(gòu)。因?yàn)橘Y本籌資形式的多樣化進(jìn)而影響著公司資本構(gòu)成的多種變化。企業(yè)在準(zhǔn)備進(jìn)行籌資時(shí)時(shí)應(yīng)有意識(shí)的結(jié)合籌資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)存的資本結(jié)構(gòu)加以改變，在本來(lái)的基礎(chǔ)上的資本結(jié)構(gòu)更加適當(dāng)。在剖析資本結(jié)構(gòu)是否

35、與公司相適應(yīng)時(shí)，要對(duì)現(xiàn)在的資本成本是否最低狀態(tài)進(jìn)行剖析，目前存在的資本結(jié)構(gòu)是不是能使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到最高點(diǎn)，股東價(jià)值是不是已經(jīng)最大化。而在資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用的同時(shí)要考慮到企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否是企業(yè)能力能夠承擔(dān)的。4、強(qiáng)化科技技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)新產(chǎn)品，增強(qiáng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中難免不會(huì)遇到市場(chǎng)的不景氣，經(jīng)營(yíng)壓力大等問(wèn)題，因此企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新領(lǐng)域的投入，通過(guò)創(chuàng)新新產(chǎn)品來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)自身企業(yè)的創(chuàng)新能力來(lái)超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加自己的市場(chǎng)份額，以抵御經(jīng)濟(jì)蕭條市場(chǎng)不景氣的狀況。5、強(qiáng)化公司內(nèi)管理制度，將經(jīng)營(yíng)成本的優(yōu)化落實(shí)到實(shí)處建立科學(xué)有效的管理制度來(lái)進(jìn)行公司的經(jīng)營(yíng)與管理，用

36、比較新的思想來(lái)管理公司，提升該企業(yè)產(chǎn)品含量水平，利用技術(shù)降低成本的耗費(fèi)，依據(jù)公司的發(fā)展制定隨時(shí)局變化的管理體制，較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)將有可能發(fā)生的預(yù)算，在產(chǎn)品的生產(chǎn)、入庫(kù)、銷售等環(huán)節(jié)，節(jié)節(jié)把好關(guān)，從頭到尾做好成本的控制，同時(shí)對(duì)企業(yè)員工進(jìn)行教育，要讓員工從思想上認(rèn)可企業(yè)降低成本的管理，真心的為企業(yè)的發(fā)展著想。6、對(duì)相關(guān)的財(cái)務(wù)工作進(jìn)行嚴(yán)格的區(qū)分以及配備專業(yè)人員，各司其職從企業(yè)采購(gòu)原料進(jìn)行生產(chǎn)，庫(kù)存、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開(kāi)財(cái)務(wù)工作，這時(shí)會(huì)計(jì)人員的作用就顯現(xiàn)出來(lái)，因此在不同的環(huán)節(jié)、不同的工作中要有不同的會(huì)計(jì)人員進(jìn)行記賬，登記賬簿，并有相關(guān)主管人員進(jìn)行監(jiān)管。因?yàn)槊恳画h(huán)節(jié)的記賬關(guān)系到下一環(huán)節(jié)的工作，并且關(guān)系的公司

37、的預(yù)算，關(guān)系到未來(lái)發(fā)展的決策。并且只有會(huì)計(jì)人員各司其職嚴(yán)守職業(yè)觀才能在工作中誠(chéng)信，才能保證公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)，給與能從中得到好處的有關(guān)者真正的信息，為這些有關(guān)者以及本公司做出科學(xué)的決策做了鋪墊，衡量出公司真實(shí)的成果，為公司以后的成長(zhǎng)做好鋪墊。7、強(qiáng)化對(duì)公司高層管理人員、董事成員的業(yè)務(wù)技能水平，能夠?yàn)楣疚磥?lái)的發(fā)展更好的服務(wù) 特別是在家族式企業(yè)中，裙帶關(guān)系比較明顯，更加加強(qiáng)有關(guān)人員的業(yè)務(wù)技能水平。在一般公司企業(yè)中要科學(xué)合理免費(fèi)的對(duì)員工進(jìn)行專業(yè)的能力培訓(xùn)，企業(yè)有義務(wù)提升員工的水平。例如對(duì)員工進(jìn)行杜邦體系的深層培訓(xùn)，掌握其好處和缺陷，在學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上去完善杜邦體系的不足，讓這個(gè)體系在企業(yè)中發(fā)揮更好的作用。8、制定科學(xué)合理的獎(jiǎng)懲制度，培養(yǎng)員工的歸屬感、責(zé)任感一個(gè)好的企業(yè)必定有其好的獎(jiǎng)懲制度讓員工體會(huì)到家的溫暖，體會(huì)到企業(yè)對(duì)自己的負(fù)責(zé)。此時(shí)，工作人員就會(huì)考慮到企業(yè)所交于本身的任務(wù)，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)所盡的責(zé)任。特別是堅(jiān)守在一線的生產(chǎn)工人看似是企業(yè)最低層的，其實(shí)他們是關(guān)鍵，只有一線員工的負(fù)責(zé)人，才能保證所生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量，才能盡可能的減少成本費(fèi)用的耗費(fèi)，進(jìn)而增加企業(yè)的凈利潤(rùn)。因此，企業(yè)應(yīng)制定出較好的體制，對(duì)于特別有責(zé)任心，完成任務(wù)的員工給與相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)于馬馬虎虎人員給