盈余管理產(chǎn)生的動(dòng)因分析及其啟示

1、盈余管理產(chǎn)生的動(dòng)因分析及其啟示 摘要：盈余管理是一個(gè)有20年歷史的研究課題。它的產(chǎn)生主要是基于受托責(zé)任的存在、債務(wù)合同的約束、合理避稅的考慮、避免巨額政治成本、規(guī)避企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，同時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的靈活性和時(shí)滯性、成本效益原則等為其提供了可能。通過對(duì)盈余管理產(chǎn)生和發(fā)展的原因分析，企業(yè)和各利益相關(guān)者可從中得到一些啟示。關(guān)鍵詞：盈余管理；籌資動(dòng)機(jī)；避稅目的；證券監(jiān)管自20世紀(jì)80年代開始，西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論界致力于盈余管理的研究，盈余管理問題成為當(dāng)代西方國(guó)家尤其是美國(guó)實(shí)證研究的重點(diǎn)之一。在我國(guó)，盈余管理是隨著股份有限公司上市后而出現(xiàn)的新問題，亟待進(jìn)行探索和研究。一、盈余管理的動(dòng)因分析對(duì)于盈余管理產(chǎn)生的

2、原因，可以從主、客觀兩方面來加以分析。（一）從盈余管理產(chǎn)生的主觀條件來看，有以下幾方面的原因：1.上市籌資動(dòng)機(jī)。管理當(dāng)局為了吸引更多的投資者，讓投資者因?yàn)槠髽I(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，往往會(huì)進(jìn)行利潤(rùn)平滑的盈余管理，給人以收益穩(wěn)健且穩(wěn)中有升的感覺。比如中華人民共和國(guó)公司法對(duì)上市公司有嚴(yán)格的規(guī)定，公司必須在近3年內(nèi)連續(xù)盈利，才能申請(qǐng)上市。公司為了上市，就有了盈余管理的動(dòng)機(jī)，這就形成了首次募股的盈余管理；而在配股時(shí)，公司法要求公司在3年內(nèi)連續(xù)盈利，且公司凈資產(chǎn)稅后利潤(rùn)率3年平均在10%以上，上市公司為了能配股，也需要進(jìn)行盈余管理；公司法還規(guī)定，上市公司如果最近3年連續(xù)虧損，將由證監(jiān)會(huì)決定暫停其股票上市。這種規(guī)

3、定會(huì)迫使上市公司采取種種盈余管理手段，以免出現(xiàn)虧損或連續(xù)虧損的情況1.2.企業(yè)管理者追逐自身利益的驅(qū)動(dòng)。由于現(xiàn)代企業(yè)中的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，公司的管理者可能并不是公司的最大股東，甚至不是公司的股東，他們往往只是公司的高級(jí)雇員。因此，股東與管理當(dāng)局的目標(biāo)并不一致，股東為了使二者的目標(biāo)趨于一致，往往采用激勵(lì)的方式來促使管理當(dāng)局盡最大努力工作。股東支付給管理者的報(bào)酬，包括薪金、獎(jiǎng)金，以及近年來出現(xiàn)的股票期權(quán)、股票、紅利等往往與公司的業(yè)績(jī)相聯(lián)系，而企業(yè)的業(yè)績(jī)主要表現(xiàn)在會(huì)計(jì)利潤(rùn)上。因此，公司管理當(dāng)局為了追求自身利益的最大化，往往在合法的范圍內(nèi)選擇有利于提高利潤(rùn)的會(huì)計(jì)政策。由這類動(dòng)機(jī)激發(fā)的盈余管理往往由

4、公司內(nèi)部管理當(dāng)局控制，其獲益者也即內(nèi)部管理當(dāng)局。3.債務(wù)合同的約束。企業(yè)與債權(quán)人之間的關(guān)系是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系之一。債權(quán)人將資金借給企業(yè)，意在到期收回本金，并獲得約定的利息收入；而企業(yè)借款則是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。兩者目標(biāo)不一致。借款合同一旦成立，資金到了企業(yè)手中，債權(quán)人就失去了控制權(quán)。為了保護(hù)自身的利益不受到損害，債權(quán)人在簽訂借款合同時(shí)，往往規(guī)定了許多限制條件，如不準(zhǔn)發(fā)放超額股利和再購(gòu)入股票，對(duì)借款企業(yè)流動(dòng)資金保持量的規(guī)定，限制其他長(zhǎng)期債務(wù)等。企業(yè)違約往往要付出很大的代價(jià)，所以當(dāng)企業(yè)覺察到其會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字已經(jīng)違反或接近違反規(guī)定條件時(shí)，便會(huì)對(duì)盈余數(shù)字進(jìn)行管理，以便減少違反債務(wù)

5、合同的可能性。由這一動(dòng)機(jī)激發(fā)的盈余管理獲利者往往是管理當(dāng)局和股東，潛在受害者則是債權(quán)人。4.避稅目的。這是盈余管理一個(gè)最明顯的動(dòng)機(jī)，特別是在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和稅務(wù)會(huì)計(jì)相分離的國(guó)家，更是如此。因?yàn)樵谌找嬷匾暋艾F(xiàn)金流量”的時(shí)代，節(jié)約現(xiàn)金支出就等于增加了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，這對(duì)提高企業(yè)的盈利水平和改善財(cái)務(wù)狀況很有幫助。比如我國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例規(guī)定，企業(yè)所得稅實(shí)行33%的比例稅率，另外規(guī)定了兩檔照顧性稅率，即對(duì)年應(yīng)納稅額在3萬元（含3萬元）以下的企業(yè)，暫減按18%的稅率征收所得稅；年應(yīng)納稅額在3萬至10萬（含10萬元）的企業(yè)，暫減按27%的稅率征收所得稅。這樣，企業(yè)管理者就會(huì)采用有利的會(huì)計(jì)政策和程序來減少應(yīng)納稅

6、所得額以達(dá)到少交納所得稅的目的，特別是應(yīng)納稅所得額剛剛超過10萬元和3萬元的企業(yè)。5.政治動(dòng)機(jī)。管理當(dāng)局為了避免巨額政治成本，會(huì)采用一些有利的會(huì)計(jì)政策。有些行業(yè)面臨著與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)明顯相關(guān)的嚴(yán)格的管制和監(jiān)控，如銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)。銀行必須滿足一定比例日資本金的要求，保險(xiǎn)管制要求保險(xiǎn)企業(yè)必須達(dá)到一定程度的財(cái)務(wù)健康狀況。這些規(guī)定都使管理者有動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。（二）盈余管理存在的客觀條件以上是盈余管理存在并得以迅速發(fā)展的主觀方面的原因，然而僅有這方面的需求，客觀上沒有實(shí)施這一政策的背景和條件，盈余管理也是不可能迅速發(fā)展并為世人所關(guān)注的。至于客觀方面的原因，主要可以從準(zhǔn)則的可選擇性、信息不對(duì)稱和成本效益原則等

7、方面來考慮。1.會(huì)計(jì)政策的可選擇性和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的時(shí)滯性是企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的背景條件。為了保證企業(yè)對(duì)外提供的會(huì)計(jì)信息能保持可靠與公正，各國(guó)都采取法律或準(zhǔn)則或制度等形式，規(guī)范財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的處理程序和財(cái)務(wù)報(bào)表的編報(bào)。然而由于各個(gè)企業(yè)具體情況不同，須規(guī)定幾項(xiàng)可供選擇的會(huì)計(jì)政策和方法，給企業(yè)一定的自由。允許企業(yè)根據(jù)自身情況經(jīng)過專業(yè)判斷具體選擇采用何種方法。再加上新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)，使得其中部分交易和經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和披露并未在相關(guān)準(zhǔn)則中做出相應(yīng)的規(guī)定。因此，管理當(dāng)局可以利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂的時(shí)滯性對(duì)會(huì)計(jì)事項(xiàng)做出對(duì)自身有利的估計(jì)和判斷2.2.權(quán)責(zé)發(fā)生制原則使得盈余管理成為必然。在權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)

8、下，公司的凈利潤(rùn)由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和應(yīng)計(jì)利潤(rùn)額兩部分組成。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量建立在收付實(shí)現(xiàn)制原則的基礎(chǔ)之上，可控性小。而應(yīng)計(jì)項(xiàng)目則不同，它既可以通過會(huì)計(jì)程序，如壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策選擇來實(shí)現(xiàn)，也可以采用契約的方式，如提前或延后票據(jù)出票時(shí)間、改變交貨方式等改變交易時(shí)間和方式來進(jìn)行盈余管理。在權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的約束下，存貨計(jì)價(jià)方法、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的攤銷、壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提以及一些預(yù)提和待攤費(fèi)用等這些會(huì)計(jì)政策上有很多選擇余地，帶有很大主觀性的項(xiàng)目都直接對(duì)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，進(jìn)而對(duì)會(huì)計(jì)盈余產(chǎn)生影響3.3.信息不對(duì)稱、不完全使盈余管理成為可能?，F(xiàn)代意義上的企業(yè)是由股東的投資而存在的，但所有者往往并不直接經(jīng)營(yíng)公司，而是委托公司管理

9、當(dāng)局負(fù)責(zé)直接經(jīng)營(yíng)公司，這就產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。一方面，股東及其他信息使用者要想了解公司的經(jīng)營(yíng)成果財(cái)務(wù)狀況，就需要公司管理當(dāng)局提供有關(guān)公司的財(cái)務(wù)信息。如果信息是對(duì)稱的，信息的使用者與信息的提供者對(duì)信息的了解程度相同，那么信息提供者對(duì)信息的處理就不可能影響到信息使用者的判斷乃至決策。因此，在信息對(duì)稱的情況下，公司管理當(dāng)局無法通過選擇會(huì)計(jì)政策來達(dá)到盈余管理的目的。但是，在現(xiàn)實(shí)中，總是存在著大量的信息不對(duì)稱。會(huì)計(jì)信息的提供者（公司管理當(dāng)局）通常比會(huì)計(jì)信息使用者了解更多的有關(guān)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的信息，即使是公開披露的會(huì)計(jì)信息，前者比后者通常也有更深刻的理解。另一方面，管理者與投資者之間只是一種和約關(guān)系，雙方目

10、標(biāo)不一致，即存在著和約沖突，管理者有違背投資者的要求以獲取利益的需求。也正因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱和不完全，使得以管理者自身最大利益為目標(biāo)的盈余管理成為可能。4.成本效益原則的約束決定了盈余管理存在的意義。完全消除盈余管理從理論上講可以做到，但在實(shí)務(wù)中卻不可行，其中關(guān)鍵就是要考慮成本效益原則。若消除盈余管理，制定一套統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度就可以了，但統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度對(duì)管理者行為的約束必然會(huì)影響到管理者的創(chuàng)造性、主觀能動(dòng)性和激勵(lì)性，極大地降低企業(yè)的效益。另一種方法是聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行嚴(yán)格審定，對(duì)賬面會(huì)計(jì)政策變動(dòng)和收益的影響逐條調(diào)整，以便得出一個(gè)“真實(shí)”的收益，但要付出高昂的成本。二、盈余管理對(duì)政府部門以及企業(yè)利益

11、各方面的啟示既然在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，盈余管理有其客觀條件，并且既有有利的一面也有不利的一面。我們就應(yīng)當(dāng)對(duì)盈余管理的存在有一個(gè)科學(xué)的認(rèn)識(shí)，用平靜的心態(tài)對(duì)待它。既不能讓它放任自流也不能完全杜絕，社會(huì)要達(dá)到這種共識(shí)。從社會(huì)的角度講，政府和有關(guān)社會(huì)團(tuán)體有責(zé)任營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，加強(qiáng)外部監(jiān)督。從企業(yè)的角度看，有關(guān)方面（投資者、經(jīng)營(yíng)管理者等）要盡可能簽訂完善的契約、合同，代理人要樹立正確的商業(yè)倫理道德和經(jīng)營(yíng)思想，依法經(jīng)營(yíng)。此外，委托人以及會(huì)計(jì)信息的其他使用者還必須要掌握識(shí)別盈余管理的知識(shí)和技能，能根據(jù)其特定的決策需要對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)或報(bào)告盈利做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。（一）政府各部門1.準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)面臨日益普遍的盈余管理現(xiàn)

12、象，為確保財(cái)務(wù)報(bào)表以及時(shí)可信的方式有效的描繪各公司經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的差異，最重要的是應(yīng)當(dāng)就可供選擇的不同準(zhǔn)則，考慮會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性之間的沖突。因此準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)更應(yīng)該在相關(guān)性之間進(jìn)行權(quán)衡，制定出高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)工作進(jìn)行有效約束。另外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者和監(jiān)管者允許公司管理當(dāng)局在編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)擁有的職業(yè)判斷權(quán)利應(yīng)適當(dāng)。面對(duì)實(shí)務(wù)中出現(xiàn)的新業(yè)務(wù)，也應(yīng)及時(shí)制訂出準(zhǔn)則加以規(guī)范。2.證券監(jiān)管部門要提高資本市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)的有效性。證券監(jiān)管部門可從信息披露的相關(guān)性、可靠性以及披露的信息含量上加強(qiáng)管理與監(jiān)督，并對(duì)違規(guī)的公司進(jìn)行嚴(yán)懲，從而將上市公司的盈余管理行為控制在一定限度內(nèi)。（二）外部投資

13、者1.現(xiàn)有投資者應(yīng)利用自己的權(quán)利完善公司治理結(jié)構(gòu)。因?yàn)槠髽I(yè)管理當(dāng)局之所以能夠進(jìn)行盈余管理，這與公司治理結(jié)構(gòu)有關(guān)，而董事長(zhǎng)與總經(jīng)理分離以及設(shè)立外部董事的公司進(jìn)行盈余管理的程度必然要比其他公司輕得多。另外，在公司治理結(jié)構(gòu)中，管理當(dāng)局報(bào)酬的安排對(duì)盈余管理會(huì)產(chǎn)生較大的影響。管理當(dāng)局進(jìn)行的盈余管理其實(shí)是短期行為的一種表現(xiàn)，因此，企業(yè)在進(jìn)行報(bào)酬安排時(shí)可以運(yùn)用一些長(zhǎng)期酬勞計(jì)劃。2.對(duì)于潛在投資者來說，不應(yīng)該只從企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)告中獲知信息，還要對(duì)企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期觀察分析。因?yàn)槠髽I(yè)盈余管理在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)并不改變實(shí)際盈余總額，而只會(huì)改變企業(yè)實(shí)際盈利在不同會(huì)計(jì)期間的反映和分布。另外，潛在投資者在決定投資前還應(yīng)廣泛搜集其他有

14、關(guān)資料，其中最重要的就是充分利用財(cái)務(wù)報(bào)表附注等表外信息。表外信息是彌補(bǔ)報(bào)表內(nèi)揭示信息的局限性，使表內(nèi)的信息更容易理解，更加相關(guān)，提升報(bào)告信息質(zhì)量的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。因此，潛在投資者應(yīng)更多地關(guān)注有關(guān)的表外信息，如企業(yè)采用的會(huì)計(jì)政策及其變更、是否有關(guān)聯(lián)方交易等，以便進(jìn)行合理的投資決策4.（三）企業(yè)本身就商機(jī)瞬間萬變、資本市場(chǎng)效率日益強(qiáng)化來說，有時(shí)候適當(dāng)?shù)挠喙芾砟苁蛊髽I(yè)擺脫困境，走向輝煌。比如當(dāng)企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)困難，但有良好的投資機(jī)會(huì)急需資金的時(shí)候，采用改加速折舊為直線折舊、減少壞賬損失提取比例、推遲計(jì)提長(zhǎng)期投資的減值準(zhǔn)備等利潤(rùn)前推措施，使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到配股條件。一方面可以籌集到股權(quán)資本，另一方面由于提

15、高了股東權(quán)益率，企業(yè)將容易通過舉債方式籌到資金。如果企業(yè)所籌資金運(yùn)用得當(dāng)，則可以幫助企業(yè)度過難關(guān)，恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，為以后的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。而對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定的企業(yè)，實(shí)施利潤(rùn)平滑手段，可以向外界傳遞出一種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的信息，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的信心，穩(wěn)定股票價(jià)格。但是，企業(yè)管理當(dāng)局在實(shí)際應(yīng)用當(dāng)中應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：1.防止企業(yè)價(jià)值被低估。因?yàn)楣芾韺拥挠喙芾硇袨橛绊懥送顿Y者關(guān)于企業(yè)收益質(zhì)量的感覺，增強(qiáng)了投資者關(guān)于企業(yè)未來收益持續(xù)性的判斷的不確定性，從而導(dǎo)致回避風(fēng)險(xiǎn)的投資者低估企業(yè)的價(jià)值。所以，如果盈余管理行為在改善數(shù)字的同時(shí)使得投資者感到公司的利益質(zhì)量在降低，甚至形成對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生悲觀預(yù)

16、期的話，管理層就需要在改善的報(bào)告的收益數(shù)字與收益質(zhì)量的可能的片面感覺之間進(jìn)行權(quán)衡，謹(jǐn)慎地判斷是否應(yīng)該采取盈余管理行為，以避免企業(yè)價(jià)值被低估的厄運(yùn)。2.防止過度盈余管理向利潤(rùn)操縱轉(zhuǎn)化。盈余管理應(yīng)有一個(gè)合理的度，否則就使會(huì)計(jì)信息失去其公允性、可靠性及可比性，從而變成利潤(rùn)操縱。利潤(rùn)操縱超越了法規(guī)的界限演變?yōu)槠墼p行為，在監(jiān)管政策完善且執(zhí)行有力的環(huán)境中，這種違規(guī)行為將會(huì)受到嚴(yán)厲制裁，并且企業(yè)的聲譽(yù)毫無疑問會(huì)受到很壞的影響，使投資者對(duì)其信譽(yù)喪失信心，而這對(duì)于企業(yè)今后的發(fā)展十分不利，使盈余管理行為得不償失。3.不要將最終解決企業(yè)困境，使企業(yè)走向成功寄托在盈余管理上，而應(yīng)在加強(qiáng)企業(yè)管理、合理進(jìn)行決策上。從較長(zhǎng)的時(shí)期來看，盈余管理并不增長(zhǎng)或減少企業(yè)實(shí)際的盈余，它影響的是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，尤其是財(cái)務(wù)報(bào)告中的盈余。因此盈余管理并非長(zhǎng)久之計(jì)。對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，盈余管理之后企業(yè)當(dāng)年報(bào)表包裝得很體面，接下來的問題是企業(yè)躲過一劫之后，如何利用好這次機(jī)會(huì)，去創(chuàng)新、去拓展?？傊?，近年來，盈余管理作為財(cái)務(wù)揭示的熱點(diǎn)問題，受到中外會(huì)計(jì)學(xué)者的廣泛關(guān)注。針對(duì)這一問題，西方實(shí)證會(huì)計(jì)學(xué)者進(jìn)行了