能源SC行業(yè)分析報告1

1、歡迎閱讀能源（SC）行業(yè)分析報告報告類型BBA標準分析 報告財務(wù)報告期20031231行業(yè)基準BBA亍業(yè)體系本報告生成日期20040511一、總體評述（一）?行業(yè)總體財務(wù)績效?根據(jù)證券交易所公水平開發(fā)布的數(shù)據(jù)，運用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對其進行綜合分析，我們認為能源行業(yè)本期財務(wù)狀況在社會中處于優(yōu)秀水（二）?行業(yè)分項績效水平項目行業(yè)評價行業(yè)在社會中的水平本期上期本期上期匚亍盈利能力分析80.4978.74極優(yōu)極優(yōu)成長能力分析54.7550.20中等中等經(jīng)營效率分析44.1742.61良好良好獲取現(xiàn)金能力分析79.7175.61極優(yōu)極優(yōu)債務(wù)風(fēng)險分析71.2669.47極優(yōu)優(yōu)秀營運風(fēng)險分析8

2、2.1382.47中等中等財務(wù)彈性分析67.9668.98中等中等綜合分數(shù)67.5065.23r優(yōu)秀優(yōu)秀二、行業(yè)規(guī)模分析V,-（一）?行業(yè)總收入?本期該行業(yè)樣本公司總計實現(xiàn)總收入1,165.42億元，與去年同期相比增加207.05億元，較上年同期增長21.60%,說明該行業(yè)整體業(yè)務(wù)規(guī)模處于較快發(fā)展階段，行業(yè)供需兩旺，行業(yè)整體市場 規(guī)模增長較快。（二）?行業(yè)總利潤?本期該行業(yè)樣本公司合計實現(xiàn)總利潤270.50億元，與去年同期相比增加207.02億元，較上年同期增長30.66%,說明該行業(yè)整體盈利規(guī)模處于高速發(fā)展階段，行業(yè)整體屬于賣方市場，行業(yè)利 潤規(guī)模增長勢頭強勁。（三）？行業(yè)總資產(chǎn)?本期該行業(yè)

3、樣本公司資產(chǎn)總計 3,135.09億元，與去年同期相比增加593.01億元，較上年同期 增長23.33%,說明該行業(yè)整體資產(chǎn)規(guī)模處于較快增長階段，行業(yè)投資增長較快，行業(yè)整體資產(chǎn)規(guī) 模擴張較快。歡迎閱讀歡迎閱讀三、行業(yè)盈利能力分析（一）?分析比率項目上期本期社會平 均增幅行業(yè)增 幅社會平 均行業(yè)社會平 均行業(yè)偏離率毛利率（%）22.0633.6721.4734.33-0.590.661.24凈利潤率（%）!4.2615.094.8515.900.580.810.23總資產(chǎn)報酬率（%）5.5310.026.4010.660.880.64-0.23凈資產(chǎn)收益率（%）5.6510.277.2810.7

4、41.630.47-1.16綜合分數(shù)56.6878.7457.8580.492.072.220.15（二）?行業(yè)綜合毛利率?本期該行業(yè)平均毛利率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體毛利貢獻能力基本未變，行業(yè)未來的 利潤變化不大。本期行業(yè)平均毛利率較社會平均水平高了12.86%說明該行業(yè)毛利貢獻能力較強，行業(yè)總體毛利貢獻能力略高于社會平均水平。（三）？行業(yè)綜合凈利率?本期該行業(yè)平均凈利率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體凈利貢獻能力基本未變，未來行業(yè)利 潤的實現(xiàn)有可能繼續(xù)保持目前規(guī)模。本期該行業(yè)平均凈利率較社會平均水平提高了11.06%,說明該行業(yè)凈利貢獻能力較強，行業(yè)總體凈利貢獻能力略高于社會平均水平。

5、 /I I ./ I（四）?行業(yè)總資產(chǎn)報酬率?本期該行業(yè)總資產(chǎn)報酬率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體資產(chǎn)盈利能力基本未變，未來行業(yè) 整體資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤有可能維持在目前的水平。本期該行業(yè)總資產(chǎn)報酬率較社會平均水平高了 4.26%,說明該行業(yè)總體資產(chǎn)盈利能力較強，行業(yè)總體資產(chǎn)盈利能力略高于社會平均水平。I（五）?行業(yè)凈資產(chǎn)收益率?本期該行業(yè)凈資產(chǎn)報酬率較上年同期基本持平，該行業(yè)凈資產(chǎn)盈利能力基本未變，未來行業(yè)整 體凈資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤有可能維持在目前的水平。本期該行業(yè)凈資產(chǎn)收益率較社會平均水平高了 3.47%,說明該行業(yè)凈資產(chǎn)盈利能力較強，行業(yè)凈資產(chǎn)盈利能力略高于社會平均水平。（六）？行業(yè)盈利能力分析小

6、結(jié)：?本期該行業(yè)盈利能力綜合分數(shù)為 80.49，較上年同期提高2.22%，說明該行業(yè)總體盈利能力基 本未變，本期該行業(yè)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)品開發(fā)方面，以及提高行業(yè)整體經(jīng)營管理水平方面都變 化不大，未來行業(yè)總體盈利能力還有待進一步提高。本期該行業(yè)盈利能力綜合分數(shù)高于社會平均水平22.63%,說明該行業(yè)總體盈利能力極強，市場供不應(yīng)求，屬于賣方市場，處于暴利階段。未來 來自行業(yè)內(nèi)部與外部的投資熱潮將使行業(yè)競爭壓力迅速加大。四、行業(yè)成長能力分析（一）?分析比率項目上期本期社會平 均增幅行業(yè)增 幅社會平 均行業(yè)社會平均行業(yè)偏離率主營收入增長率（%）18.1715.7227.9821.609.815.88

7、-3.93利潤總額增長率（%）14.3913.0034.1330.6619.7417.66-2.08固定資產(chǎn)增長率（%）14.8326.1213.9826.27-0.850.151.00流動資產(chǎn)增長率（%）4.096.0316.0510.0111.963.99-7.97綜合分數(shù)48.0350.2054.6654.7513.799.06-4.73（二）?行業(yè)主營收入增長率?本期該行業(yè)主營收入較上年同期基本持平，該行業(yè)總體市場擴張能力基本未變，行業(yè)是否能夠 持續(xù)發(fā)展還有待觀察。本期該行業(yè)主營收入增長率較社會平均水平降低了6.38%,說明該行業(yè)屬于市場擴張能力一般行業(yè)，行業(yè)總體市場擴張能力與社會平均

8、水平基本持平。I（三）？行業(yè)利潤總額增長率?本期該行業(yè)利潤總額較上年同期小幅增長，該行業(yè)總體利潤增長能力穩(wěn)步提高，為行業(yè)未來的 持續(xù)發(fā)展打下較好的基礎(chǔ)。本期該行業(yè)利潤總額增長率較社會平均水平降低了3.47%,說明該行業(yè)屬于利潤增長能力一般行業(yè)，行業(yè)總體利潤增長能力與社會平均水平基本持平。I _（四）?行業(yè)固定資產(chǎn)增長率?本期該行業(yè)固定資產(chǎn)較上年同期小幅增長，該行業(yè)總體固定資產(chǎn)增長能力穩(wěn)步提高，為行業(yè)未 來的持續(xù)發(fā)展打下較好的物質(zhì)基礎(chǔ)。本期該行業(yè)固定資產(chǎn)增長率較社會平均水平提高了12.29%,說明該行業(yè)固定資產(chǎn)增長能力較強，行業(yè)總體固定資產(chǎn)增長能力略高于社會平均水平。（五）?行業(yè)流動資產(chǎn)增長率?

9、本期該行業(yè)流動資產(chǎn)較上年同期基本持平，該行業(yè)總體流動資產(chǎn)增長能力基本未變，行業(yè)未來 是否能夠持續(xù)發(fā)展還不明朗。本期該行業(yè)流動資產(chǎn)增長率較社會平均水平降低了6.04%,說明該行業(yè)流動資產(chǎn)增長能力一般，行業(yè)總體流動資產(chǎn)增長能力與社會平均水平基本持平。歡迎閱讀（六）？行業(yè)成長能力分析小結(jié)：?本期該行業(yè)成長能力綜合分數(shù)為 54.75，較上年同期提高9.06%，說明該行業(yè)總體成長能力處 于緩慢發(fā)展階段，本期該行業(yè)在擴大市場需求方面，以及提高行業(yè)整體經(jīng)營管理水平方面都取得了 一些成績，行業(yè)總體成長能力在本期獲得穩(wěn)定提高，為未來的持續(xù)快速發(fā)展創(chuàng)造了條件，提請分析 者予以關(guān)注。本期該行業(yè)成長能力綜合分數(shù)高于社

10、會平均水平0.09%,說明該行業(yè)總體成長能力與社會平均水平基本持平，市場供需平衡，行業(yè)處于成熟階段。五、行業(yè)經(jīng)營效率分析（一）?分析比率項目上期本期社會平 均增幅行業(yè)增 幅一_一）社會平均行業(yè)社會平 均行業(yè)偏離率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn) 率8.976.9710.707.8419.3012.48-6.83應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn) 天數(shù)40.1651.6633.6645.93-16.18-11.09.0 |5.09存貨周轉(zhuǎn)率4.0011.554.3912.389.667.22-2.45存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)89.9631.1782.0429.07-8.81-6.732.08營業(yè)周期130.1282.83115.6975.00-11

11、.09-9.451.63總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.640.410.720.4113.24-0.18-13.41綜合分數(shù)37.1842.6139.8844.177.253.67-3.58（二）?行業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率' I 竹二一二？?本期該行業(yè)樣本公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)較上年同期減少5.73天，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體應(yīng)收帳款的回收效率基本未變，行業(yè)未來的應(yīng)收帳款回收還有待加強管理。本期該行業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)較社會平均水平增加12.27天，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率較社會平均水平低了2.86%說明該行業(yè)應(yīng)收帳款回收效率一般，行業(yè)總體應(yīng)收帳款回收效率與社會平均水平基本持平。（三）？行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率

12、?本期該行業(yè)樣本公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較上年同期減少2.10天，存貨周轉(zhuǎn)率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體存貨周轉(zhuǎn)效率基本未變，行業(yè)整體未來需要擴大市場并加強對存貨的管理。本期該 行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較社會平均水平減少52.97天，存貨周轉(zhuǎn)率較社會平均水平高了 8.00%,說明該行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)效率一般，行業(yè)總體存貨周轉(zhuǎn)效率與社會平均水平基本持平。（四）?行業(yè)營業(yè)周期歡迎閱讀?本期該行業(yè)營業(yè)周期為75.00天，較上年同期減少7.83天，該行業(yè)總體資產(chǎn)經(jīng)營效率較上年 同期基本持平，該行業(yè)總體的市場適應(yīng)能力基本未變，行業(yè)未來的經(jīng)營效率還有待進一步提高。本 期該行業(yè)整體的營業(yè)周期較社會平均水平減少40.69天，該行

13、業(yè)總體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較社會平均水平降低了 0.31%,說明該行業(yè)屬于經(jīng)營效率超強行業(yè)，行業(yè)總體資產(chǎn)經(jīng)營效率遠高于社會平均水平。（五）?行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?本期該行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率基本未變，行業(yè)未來 的資產(chǎn)效用還有待加強管理。本期該行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較社會平均水平降低了0.31%,說明該行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率一般，行業(yè)總體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率與社會平均水平基本持平。（六）?行業(yè)經(jīng)營效率分析小結(jié)：?本期該行業(yè)經(jīng)營效率綜合分數(shù)為 44.17，較上年同期提高3.67%，說明該行業(yè)總體經(jīng)營效率處 于緩慢提高階段，本期該行業(yè)在擴大市場與提高行業(yè)整體管理水平方面都取得了一些成績，行業(yè)總體經(jīng)

14、營效率在本期有所提高。提請分析者予以關(guān)注，該行業(yè)總體經(jīng)營效率的提高為將來行業(yè)整體降 低成本，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟效益，降低經(jīng)營風(fēng)險創(chuàng)造了條件。本期該行業(yè)經(jīng)營效率綜合分數(shù)高于社會 平均水平4.29%,說明該行業(yè)總體經(jīng)營效率略高于社會平均水平，行業(yè)處于基本成熟階段，未來來 自行業(yè)內(nèi)部的競爭壓力將有所加大。六、行業(yè)獲取現(xiàn)金能力分析（一）?分析比率項目.上期1本期社會平 均增幅行業(yè)增 幅偏離率社會平 均行業(yè)社會平 均行業(yè)銷售現(xiàn)金比率（%）13.1730.5911.7733.18-1.402.593.99每股經(jīng)營活動現(xiàn)金 流量.10.430.650.460.738.0512.244.19綜合分數(shù)56.3275

15、.6156.1579.71-0.305.435.73（二）?行業(yè)銷售現(xiàn)金比率?本期該行業(yè)銷售現(xiàn)金比率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體現(xiàn)金銷售比例基本未變，行業(yè)整體 收益的實現(xiàn)程度還有待進一步提高。本期該行業(yè)銷售現(xiàn)金比率較社會平均水平提高了21.41%,說明該行業(yè)收益實現(xiàn)程度極高，行業(yè)總體現(xiàn)金銷售比例遠高于社會平均水平。（三）？行業(yè)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量?本期該行業(yè)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量較上年同期小幅增長，該行業(yè)總體資產(chǎn)現(xiàn)金比例穩(wěn)步提高，行業(yè)每股資產(chǎn)含金量的有效提高，為行業(yè)整體提高收益的實現(xiàn)程度，有效降低行業(yè)投資風(fēng)險，更好地 實現(xiàn)經(jīng)濟效益創(chuàng)造了條件。本期該行業(yè)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量較社會平均水平提高了0.26

16、%,說明該行業(yè)收益實現(xiàn)程度一般，行業(yè)每股資產(chǎn)含金量與社會平均水平基本持平。（四）?行業(yè)獲取現(xiàn)金能力分析小結(jié)：?本期該行業(yè)獲取現(xiàn)金能力綜合分數(shù)為 79.71，較上年同期提高5.43%,說明該行業(yè)總體獲取現(xiàn) 金能力處于緩慢發(fā)展階段，本期該行業(yè)在擴大市場與提高行業(yè)整體銷售管理水平方面都取得了一些 成績，行業(yè)總體現(xiàn)金狀況在本期得到了一些改善。提請分析者予以高度關(guān)注，現(xiàn)金狀況的改善為將 來行業(yè)整體創(chuàng)造更好的經(jīng)濟效益，降低經(jīng)營風(fēng)險創(chuàng)造了條件。本期該行業(yè)整體獲取現(xiàn)金能力綜合分 數(shù)高于社會平均水平23.56%,說明該行業(yè)總體獲取現(xiàn)金能力極強，處于高成長階段，行業(yè)總體現(xiàn) 金狀況非常良好，未來來自行業(yè)外部的投資熱

17、潮將使行業(yè)內(nèi)競爭壓力迅速加大。七、行業(yè)風(fēng)險分析 （一）?行業(yè)債務(wù)風(fēng)險分析?1 .分析比率項目上期本期社會平 均增幅行業(yè)增 幅社會平 均行業(yè)社會平 均行業(yè)偏離率流動比率1.171.161.161.18-0.271.391.67速動比率0.761.010.731.02-3.921.105.02資產(chǎn)負債率（%）49.1939.8550.2039.201.01-0.65-1.66現(xiàn)金流入負債比0.160.290.160.31-2.018.7510.76綜合分數(shù)二55.0069.4753.8271.26-2.162.574.73?2.行業(yè)流動比率?本期該行業(yè)流動比率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體短期償債

18、能力基本未變，流動債務(wù)風(fēng)險 與上期相比基本相同，流動負債債權(quán)人權(quán)益的保障程度變化不大，未來行業(yè)整體的流動資產(chǎn)與流動 負債的管理需要進一步加強。本期該行業(yè)流動比率較社會平均水平提高了0.02%,說明該行業(yè)整體流動債務(wù)風(fēng)險一般，流動負債債權(quán)人權(quán)益的保障程度與社會平均水平基本持平。?3.行業(yè)速動比率?本期該行業(yè)速動比率較上年同期基本持平，剔除存貨的流動資產(chǎn)使該行業(yè)總體流動債務(wù)風(fēng)險與 上期相比基本相同，流動負債債權(quán)人權(quán)益的保障程度變化不大，未來行業(yè)整體的流動資產(chǎn)與流動負 債的管理需要進一步加強。本期該行業(yè)流動比率較社會平均水平提高了0.29%,剔除存貨的流動資產(chǎn)更有說服力，說明該行業(yè)總體屬于流動債務(wù)風(fēng)

19、險一般的行業(yè)，流動負債債權(quán)人權(quán)益的保障程度與 社會平均水平基本持平。?4.行業(yè)資產(chǎn)負債率?本期該行業(yè)資產(chǎn)負債率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體債務(wù)風(fēng)險與上期相比基本相同，債權(quán)人權(quán)益的資產(chǎn)保障程度與所有者權(quán)益的財務(wù)風(fēng)險變化不大，未來行業(yè)整體的資本結(jié)構(gòu)管理需要進 一步優(yōu)化。本期該行業(yè)資產(chǎn)負債率較社會平均水平降低了11.00%,說明該行業(yè)總體屬于債務(wù)風(fēng)險較低的行業(yè)，債權(quán)人權(quán)益的資產(chǎn)保障程度略高于社會平均水平，所有者權(quán)益的財務(wù)風(fēng)險略低于社會 平均水平。?5.行業(yè)現(xiàn)金流入負債比?本期該行業(yè)現(xiàn)金流入負債比率較上年同期基本持平，該行業(yè)總體現(xiàn)金支付能力與上期相比基本 相同，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度變化不大，未來

20、行業(yè)整體的負債與現(xiàn)金流量的管理需要進一步加 強。本期該行業(yè)現(xiàn)金流入負債比率較社會平均水平提高了0.16%,說明該行業(yè)總體屬于現(xiàn)金支付能力一般的行業(yè)，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度與社會平均水平基本持平。I / _.行業(yè)債務(wù)風(fēng)險分析小結(jié)：?本期該行業(yè)債務(wù)風(fēng)險綜合分數(shù)為 71.26，較上年同期提高2.57%，說明該行業(yè)總體債務(wù)風(fēng)險較 上年同期基本持平，本期該行業(yè)在流動資產(chǎn)與流動負債以及資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都變化不大， 未來行業(yè)應(yīng)進一步控制總體債務(wù)風(fēng)險，以確保行業(yè)整體持續(xù)健康的發(fā)展。本期該行業(yè)總體債務(wù)風(fēng)險 綜合分數(shù)高于社會平均水平17.44%,說明該行業(yè)總體償債能力很強，處于較低債務(wù)風(fēng)險階段，債 權(quán)人權(quán)

21、益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險都很小，行業(yè)未來發(fā)展前景良好。（二）?行業(yè)營運風(fēng)險分析?1 .分析比率項目上期1本期社會平 均增幅行業(yè)增 幅偏離率社會平 均行業(yè)社會平 均行業(yè)凈收益營運指 數(shù)0.980.960.980.950.04-0.79-0.83現(xiàn)金營運指數(shù)1.121.090.991.09-11.340.0011.34綜合分數(shù)183.7782.4782.2282.13-1.85-0.411.43?2.行業(yè)凈收益營運指數(shù) ?凈收益營運指數(shù)是反映企業(yè)收益質(zhì)量，衡量風(fēng)險的指標。本期該行業(yè)凈收益營運指數(shù)較上年同 期基本持平，該行業(yè)總體收益質(zhì)量變化不大，只有經(jīng)營性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此未來行 業(yè)整體

22、應(yīng)近可能提高經(jīng)營性收益在總收益中的比重 。本期該行業(yè)凈收益營運指數(shù)較社會平均水平降 低了 0.03%,說明該行業(yè)總體收益質(zhì)量與社會平均水平相當(dāng)，行業(yè)整體的營運風(fēng)險與社會平均水平 基本持平。?3.行業(yè)現(xiàn)金營運指數(shù)?現(xiàn)金營運指數(shù)是反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量，衡量風(fēng)險的指標。理想的現(xiàn)金營運指數(shù)應(yīng)為1,小于1的現(xiàn)金營運指數(shù)反映了部分收益沒有取得現(xiàn)金，而是停留在實物或債權(quán)的形態(tài)，而實物或債權(quán)資 產(chǎn)的風(fēng)險遠大于現(xiàn)金。本期該行業(yè)現(xiàn)金營運指數(shù)較上年同期基本持平，該行業(yè)總體現(xiàn)金回收質(zhì)量與 上年同期水平接近，停留在實物或債權(quán)形態(tài)的收益比重與上年同期水平相當(dāng)，行業(yè)整體的營運風(fēng)險 一般。本期該行業(yè)現(xiàn)金營運指數(shù)較社會平均水平提高了0.10%,說明該行業(yè)總體現(xiàn)金回收質(zhì)量與社會平均水平相當(dāng)，行業(yè)整體的營運風(fēng)險與社會平均水平基本持平。?4.行業(yè)營運風(fēng)險分析小結(jié)：?本期該行業(yè)營運風(fēng)險綜合分數(shù)為 82.13，較上年同期降低0.41%，說明該行業(yè)總體營運風(fēng)險較 上年同期基本持平，本期該行業(yè)在增加經(jīng)營性收益比重與收回應(yīng)得現(xiàn)金等方面都變化不大，未來行業(yè)應(yīng)進一步降低整體的營運風(fēng)險，以確保行業(yè)整體持續(xù)健康的發(fā)展。本期該行業(yè)總體營運風(fēng)險綜合 分數(shù)低于社會平均水平0.10%,說明該行業(yè)總體營運風(fēng)險與社會平均水平基本持平，行業(yè)總體的收 益質(zhì)量與實現(xiàn)程度水平一般。（三）？行業(yè)財務(wù)彈性分