廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)-廣東商學(xué)院-國際金融研究期末總結(jié)

1、歐債危機(jī):一些歐洲國家無力償還以自己國家主權(quán)擔(dān)保的外債帶來的債務(wù)危機(jī).量化寬松:當(dāng)短期利率接近于0時(shí),中央銀行通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票財(cái)政懸崖:稅收增加的同時(shí)財(cái)政支出又大幅削減. 會(huì)使政府財(cái)政開支被迫突然減少,使支出曲線上看上去狀如懸崖,故得名“財(cái)政懸崖”?！柏?cái)政懸崖”(Fiscal Cliff)一詞由美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克最初使用,用以形容2013年1月1日這一“時(shí)間節(jié)點(diǎn)”上， 自動(dòng)削減赤字機(jī)制的啟動(dòng),會(huì)使政府財(cái)政開支被迫突然減少,使支出曲線上看上去狀如懸崖,故得名“財(cái)政懸崖”。短期貸款拍賣:短期

2、貸款拍賣機(jī)制是一種“創(chuàng)造性實(shí)踐”。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的最新舉措，投資銀行等機(jī)構(gòu)可以用抵押貸款證券作抵押，向央行換取國債，并以后者籌措現(xiàn)金，來緩解金融市場的流動(dòng)性壓力。與以往注資措施不同的是，央行不僅接受政府擔(dān)保的優(yōu)質(zhì)抵押證券，而且接受普通AAA級抵押證券。抵押品門檻的降低，顯然是為了在信貸危機(jī)的源頭找到解決問題的辦法。同時(shí)，該機(jī)制的建立使商業(yè)銀行有了從中央銀行獲得短期貸款的新途徑，美聯(lián)儲(chǔ)希望這一機(jī)制能刺激商業(yè)銀行之間的拆借活動(dòng)以及商業(yè)銀行面向個(gè)人和企業(yè)的放貸活動(dòng)。一. 國際收支理論1. 彈性論 馬歇爾-勒納條件（1） 四個(gè)假設(shè)： 貿(mào)易商品的供給彈性幾乎為無限大；不考慮資本流動(dòng)，貿(mào)易收支等于國際收支；

3、其他條件（包括收入、其他商品價(jià)格、偏好等）不變；貶值前貿(mào)易賬戶處于平衡狀態(tài)，即出口等于進(jìn)口。 （2） 內(nèi)容： 在上述假定條件下，如果一國進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性之和大于1，該國貨幣貶值會(huì)帶來貿(mào)易收支賬戶的改善。（3）實(shí)質(zhì)： 馬歇爾-勒納條件實(shí)質(zhì)是指通過本幣貶值實(shí)現(xiàn)貿(mào)易賬戶凈差額增加的必要條件。畢肯載克-羅賓遜-梅茨勒條件 2. 乘數(shù)理論（1） 假設(shè)： 經(jīng)濟(jì)已處于非充分就業(yè)狀態(tài)，即匯率和價(jià)格固定不變而收入可變； 不考慮國際間的資本流動(dòng)，國際收支等于貿(mào)易收支。（2） 結(jié)論： 自主性支出的變動(dòng)通過乘數(shù)效應(yīng)引起國民收入的成倍變動(dòng)，進(jìn)而影響進(jìn)口支出的變動(dòng)，影響程度取決于一國邊際進(jìn)口傾向和進(jìn)口需求收入彈性

4、的大小以及一國開放程度的高低。（3） 政策含義：Ø 一國可以通過需求管理政策來調(diào)整國際收支。當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，當(dāng)局可以采取緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策，使國民收入減少，從而減少進(jìn)口支出，改善國際收支；當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)盈余時(shí)，當(dāng)局可以采取擴(kuò)張性的貨幣與財(cái)政政策，使國民收入增加，從而增加進(jìn)口支出，使國際收支盈余減少。Ø 本國貨幣貶值的效果不僅取決于進(jìn)出口商品的價(jià)格需求彈性和供給彈性，也受到兩國進(jìn)口乘數(shù)的影響，乘數(shù)分析法表明，貶值效果的實(shí)現(xiàn)比馬歇爾-勒納條件要求的更高，貶值改善貿(mào)易逆差的可能性更小。3. 吸收理論Ø 來源：凱恩斯主義有效需求理論Ø 內(nèi)容

5、：以有效需求的變化來影響國民收入和支出行為，從而調(diào)節(jié)國際收支 Y=C+I+G+X-M定義總吸收A=C+I+G，貿(mào)易總額B=X-M，并把吸收與收入聯(lián)系起來，則有Y=A+B 或B=Y-A 設(shè)A =A。+aY 其中a=dA/dY，指邊際吸收傾向A。指獨(dú)立于收入之外的自主吸收 可得，B=（1-a）y-A。 dB=（1-a）dY-d A。 式表示，國際收支盈余是吸收相對于收入不足的表現(xiàn)，而國際收支赤字則是吸收相對于收入過多的反映。1） 貶值對國民收入的影響 閑置資源效應(yīng) 貿(mào)易條件效應(yīng)2） 貶值對吸收的直接影響 現(xiàn)金余額效應(yīng) 收入再分配效應(yīng) 貨幣幻覺效應(yīng) 其他直接效應(yīng)稅收效應(yīng)預(yù)期效應(yīng)Ø 政策含義

6、：吸收理論有強(qiáng)烈的政策搭配取向。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，在采用貨幣貶值的同時(shí)，若國內(nèi)存在閑置資源，應(yīng)采用擴(kuò)張性財(cái)政政策來增加收入；若國內(nèi)各項(xiàng)資源已經(jīng)達(dá)到充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)處于通脹時(shí)，應(yīng)采用緊縮性財(cái)政貨幣政策來減少吸收，從而使內(nèi)部經(jīng)濟(jì)與外部經(jīng)濟(jì)同時(shí)達(dá)到平衡。4. 貨幣學(xué)派（1） 貨幣理論的基本觀點(diǎn)： 國際收支完全以貨幣失衡為基礎(chǔ)，即是由人們希望持有的貨幣量與貨幣當(dāng)局供給量之間存在的差異造成的。（2） 貨幣理論的假設(shè)前提： 經(jīng)濟(jì)處于長期充分就業(yè)均衡 貨幣需求是國民收入的穩(wěn)定函數(shù) 貨幣供給的變化不影響國民收入實(shí)物量 分析對象為開放的小國經(jīng)濟(jì) 外匯儲(chǔ)備水平變動(dòng)導(dǎo)致的貨幣供給變化，不由貨幣當(dāng)局運(yùn)用公開市場業(yè)務(wù)

7、等手段抵消（3） 貨幣理論的基本理論：名義貨幣供給量=名義貨幣需求量 即Md=Ms其中，Md=pf（y，i） Ms=D+R(假設(shè)貨幣乘數(shù)為1)（D國內(nèi)提供的貨幣供應(yīng)基數(shù) R國外的貨幣供應(yīng)基數(shù) ）Md=Ms Md=D+R，則R=Md-DR=Md-D表明： 國際收支是一種貨幣現(xiàn)象 國際收支逆差實(shí)際上就是國內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量D超過了名義貨幣需求量。 國際收支問題實(shí)際上反映的是實(shí)際貨幣余額（貨幣存量）對名義貨幣供應(yīng)量于實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量所決定的實(shí)際貨幣余額需求相一致時(shí)，國際收支便處于平衡。（4） 貨幣理論的對貶值的分析：當(dāng)“一價(jià)定律”成立時(shí)，Md=pf（y，i）便可改寫為Md=EP f（y，i）E為本幣衡量的

8、外幣價(jià)格（直接標(biāo)價(jià)法），P為國外的價(jià)格水平。Md=EP f（y，i）歸結(jié)為： 本幣貶值à貶值國內(nèi)價(jià)格上升、實(shí)際貨幣余額減少à對經(jīng)濟(jì)有緊縮作用。要想通過貨幣貶值來改善國際收支，則在貶值時(shí)，國內(nèi)名義貨幣供應(yīng)不能增加。原因：R=Md-D，若D與Md同時(shí)增加，并且D的增加等于甚至大于Md的增加，則貶值不能改善國際收支，甚至可能惡化國際收支。（5） 貨幣理論的政策含義： 國際收支失衡本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象。只要一過不是嚴(yán)重依賴于通脹式的貨幣供給增長來為政府支出融資，那么一過就不會(huì)出現(xiàn)長期逆差。 國際收支失衡可以通過國內(nèi)貨幣政策進(jìn)行糾正。 只要國民收入增加引起的貨幣需求變動(dòng)不被國內(nèi)信用的

9、擴(kuò)張所抵消，國民收入的增加就會(huì)通過貨幣需求的上升而改善國際收支 如果一價(jià)定律成立，那么中央銀行必須在匯率穩(wěn)定與本國價(jià)格穩(wěn)定之間作出政策選擇。二. 匯率制度1. 匯率制度：（1） 定義：指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率水平的確定、匯率波動(dòng)及匯率維持方式等問題所做的一系列安排或規(guī)定。（2） 包括：確定貨幣匯率的原則維持與調(diào)整匯率的方法管理匯率的法令、體制與政策等明確維持與管理匯率的機(jī)構(gòu)2. 固定匯率制度:（1） 定義：指政府用行政或法律手段選擇一個(gè)基本參照物,并確定/公布和維持本國貨幣與該單位參照物之間的固定比價(jià).（2） 特點(diǎn)：實(shí)行固定匯率制的國家對本幣都規(guī)定有平價(jià)，或金平價(jià)，或?qū)δ骋煌鈬泿诺钠絻r(jià)；匯率

10、水平相對穩(wěn)定，市場匯率圍繞平價(jià)波動(dòng)的幅度很小。（3） 貨幣局制： 定義：指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的交換率，并對本國貨幣的發(fā)行做特殊限制以保障履行這一法定義務(wù)的匯率制度。貨幣局制是一種特殊的固定匯率制度。 與普通固定匯率制的區(qū)別:Ø 貨幣局制對匯率水平做了嚴(yán)格的法律規(guī)定，極難改變匯率水平。Ø 對儲(chǔ)備貨幣的創(chuàng)造來源做了嚴(yán)格的法律限制，遵守“后備原則”。后備原則：貨幣局只有在持有外國貨幣作為后備的時(shí)候才能發(fā)行貨幣。Ø 貨幣局制對貨幣局為財(cái)政赤字融資做了嚴(yán)格的限制。要求貨幣發(fā)行必須以一定的該外國貨幣作為準(zhǔn)備金，并且要求在貨幣流通中始終滿足這一

11、準(zhǔn)備金要求。 名為“貨幣局制”的原因：貨幣發(fā)行量不取決于貨幣當(dāng)局的主觀意愿或經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際狀況，而是取決于貨幣當(dāng)局持有的用作準(zhǔn)備金的外國貨幣的數(shù)量。 香港的貨幣局制聯(lián)系匯率制度 評價(jià)：貨幣局制在處理匯率的靈活性與可信性這一主要問題時(shí)采用了將可信性推至極端的做法。采用貨幣局制的一般都是將外部均衡的目標(biāo)擺在突出重要地位的小型開放經(jīng)濟(jì)體，如HK，新加坡，阿根廷等。3. 浮動(dòng)匯率制度:（1）定義：指匯率水平完全由外匯市場上的供求關(guān)系決定,政府不加任何干預(yù)的匯率制度.當(dāng)今世界上,由于政府力量強(qiáng)大和對經(jīng)濟(jì)生活日益加深的干預(yù),各國政府同樣也或多或少對匯率水平進(jìn)行干預(yù)和指導(dǎo).當(dāng)干預(yù)程度較高時(shí),浮動(dòng)匯率制就成為

12、管理浮動(dòng)匯率. （2）分類： 按政府是否干預(yù)劃分： 自由浮動(dòng) 管理浮動(dòng) 按被釘住貨幣的不同劃分： 盯住單一貨幣浮動(dòng) 釘住合成貨幣浮動(dòng) 按匯率浮動(dòng)的形式劃分： 單獨(dú)浮動(dòng) 聯(lián)合浮動(dòng) （3）浮動(dòng)匯率制相對固定匯率制的特點(diǎn)： 浮動(dòng)匯率形成多樣化，各個(gè)國家都可以根據(jù)自身情況，選擇適合的匯率浮動(dòng)形式 現(xiàn)實(shí)中純粹的自由浮動(dòng)匯率制是不存在的，各個(gè)國家為了自身的利益，都會(huì)進(jìn)行干預(yù)，實(shí)施有管理的浮動(dòng)匯率制。 匯率波動(dòng)頻繁且幅度大 影響匯率變動(dòng)的因素復(fù)雜化 “特別提款權(quán)”等“一籃子”匯價(jià)成為匯率制度的組成部分。4. 中間匯率制度:（1）定義：指匯率運(yùn)行的基本特征介于固定匯率制和浮動(dòng)匯率制之間的匯率制度。（2）爬行釘

13、住制： 指一國貨幣與另一主要儲(chǔ)備貨幣（或綜合貨幣單位）在一段時(shí)間內(nèi)保持固定比價(jià)，但每隔一段時(shí)期進(jìn)行小幅度調(diào)整的匯率制度。（3）匯率目標(biāo)區(qū)制：定義：指將匯率浮動(dòng)限制在一個(gè)區(qū)域內(nèi)的匯率制度.匯率目標(biāo)區(qū)相對于管理浮動(dòng)匯率制有兩點(diǎn)不同:Ø 當(dāng)局在一定時(shí)期內(nèi)對匯率波動(dòng)有比較確定的區(qū)間限制.Ø 當(dāng)局要更為關(guān)注匯率變動(dòng),必要時(shí)要利用貨幣政策等措施將匯率波動(dòng)盡可能的限制在目標(biāo)區(qū)內(nèi).匯率目標(biāo)區(qū)相對于可調(diào)整釘住制的區(qū)別:Ø 在目標(biāo)區(qū)制度下,以政府公布的中心匯率為基準(zhǔn),匯率允許波動(dòng)的范圍更大Ø 在目標(biāo)區(qū)制度下，政府并不嚴(yán)格承諾在任何情況下都會(huì)對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，只有當(dāng)匯率變動(dòng)

14、超過上下限時(shí)，政府才會(huì)干預(yù)。三. 資本完全流動(dòng)傳統(tǒng)的國際資本主要借助國際商品貿(mào)易/國際生產(chǎn)活動(dòng)/國際資金融通三種載體流動(dòng),并且相應(yīng)形成國際商品資本/國際生產(chǎn)資本/國際金融資本.鼓勵(lì)和推動(dòng)國際商品資本/國際生產(chǎn)資本/國際金融資本的流動(dòng)、有效控制國際投機(jī)資本的流動(dòng)將是開放經(jīng)濟(jì)共同的抉擇。國際資本經(jīng)歷了由一般投資資本演變?yōu)檫^剩資本，再由過剩資本演變?yōu)橥稒C(jī)資本的過程。世界經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展始終是推動(dòng)國際資本發(fā)展和推動(dòng)形成新的國際資本流動(dòng)形態(tài)的根本及內(nèi)在動(dòng)力。1. 國際資本流動(dòng)的階段及其特征:（1） 國際資本流動(dòng)第一階段：1870-1914 資本輸出國：英、法、德；資本輸入國：比較富裕、資源豐富、與

15、輸出國“親源”比較近的北美和大洋洲（2） 國際資本流動(dòng)第二階段：兩次世界大戰(zhàn)的間歇資本輸出：美國取代英國成為最大資本輸出國資本輸入：歐洲國家，特別是德國，成為最大借款國這時(shí)的資本流動(dòng)動(dòng)因發(fā)生了一些變化：過去是追求高回報(bào)和超額利潤，現(xiàn)在是尋求資本的安全避難地。（3） 國際資本流動(dòng)第三階段：二戰(zhàn)結(jié)束到20世紀(jì)80年代國際資本市場活動(dòng)停留在“歐洲市場及歐洲貨幣”的范疇資本流動(dòng)形式集中體現(xiàn)為官方援助和直接投資在主導(dǎo)官方資本流動(dòng)時(shí)，美國也成為私人資本流動(dòng)的主體1973年后石油美元的產(chǎn)生對國際資本的流動(dòng)產(chǎn)生了決定性的影響（4） 國際資本流動(dòng)全球化發(fā)展時(shí)期：20世紀(jì)90年代以來經(jīng)濟(jì)全球化具有以下特征：信息技

16、術(shù)革命是經(jīng)濟(jì)全球化持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力；貿(mào)易自由化進(jìn)程進(jìn)入新階段是經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)力；金融國際化成為經(jīng)濟(jì)全球化的重要運(yùn)行機(jī)制；跨國公司構(gòu)建的國際生產(chǎn)體系推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化達(dá)到新水平。經(jīng)濟(jì)全球化最實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容：金融全球化 20世紀(jì)90年代以來，國際資本流動(dòng)出現(xiàn)了如下新格局： 國際融資成本隨國際資本市場供小于求的矛盾進(jìn)一步加劇而相應(yīng)提高；國際資本進(jìn)一步向發(fā)達(dá)國家集中，流向發(fā)展中國家的資本則主要集中在部分國家和地區(qū)。國際投資高級化特征愈加明顯，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、資本密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)日益成為國際投資的重點(diǎn)。國際投資形式多樣化；國際資本流動(dòng)由過去以政府間行為和國際金融組織行為為主逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐运饺瞬块T行為為主。2.

17、國際資本流動(dòng)的宏觀機(jī)制是指國際資本的供給與需求、國際資本在金融市場的流動(dòng)規(guī)律以及國際資本流動(dòng)對開放經(jīng)濟(jì)體國際收支平衡的效應(yīng)分析。3. 國際資本的實(shí)質(zhì)是國內(nèi)儲(chǔ)蓄的“流出”。所以從國內(nèi)資本和國際資本的相互關(guān)系角度看，國際資本流動(dòng)又可分兩個(gè)層次：第一層次是國內(nèi)資本與國際資本的相互轉(zhuǎn)化，第二層次是國際資本在各個(gè)國際金融中心的流動(dòng)。在整個(gè)世界資本運(yùn)動(dòng)中，國內(nèi)資本流動(dòng)是根本原因和動(dòng)力。4. 國際投機(jī)資本（1） 國際投機(jī)資本是指脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、以逐利為目的、以貨幣金融形態(tài)存在于國際間的流動(dòng)資本。（2） 按獲利的類型分類：套利型資本流動(dòng)、其他投機(jī)資本（3） 流動(dòng)特點(diǎn)：對經(jīng)濟(jì)各種變動(dòng)極為敏感，資本流動(dòng)反復(fù)無常，具

18、有較強(qiáng)的投機(jī)性；受心理預(yù)期因素的影響。（4） 形成機(jī)制：全球金融自由化浪潮為國際投機(jī)資本的形成創(chuàng)造了條件；世界上主要國際貨幣間的匯率不穩(wěn)定，是國際投機(jī)資本得以存在和發(fā)展的土壤；衍生金融工具市場的發(fā)展降低了交易成本，使國際投機(jī)資本的流動(dòng)更加便利，資本規(guī)模迅速擴(kuò)大；資本證券化趨勢，提高了資本的流動(dòng)效率。四.資本完全流動(dòng)時(shí)的政策國際傳播固定匯率制度下經(jīng)濟(jì)政策的國際傳導(dǎo)：1. 貨幣政策的國際傳導(dǎo)擴(kuò)張性的貨幣政策本國LM曲線右移本國利率，本國產(chǎn)出 如圖140（1） 收入機(jī)制（如圖141）本國產(chǎn)出本國進(jìn)口=外國出口外國IS曲線右移外國產(chǎn)出，外國利率（2） 利率機(jī)制（如圖142）本國貨幣擴(kuò)張本國LM右移本國

19、利率外國IS右移外國利率本國資本流向外國外匯市場本幣供給，外幣需求政府干預(yù)穩(wěn)定匯率本國外匯儲(chǔ)備，貨幣供給本國LM左移 外國外匯儲(chǔ)備，貨幣供給外國LM右移本國利率，外國利率兩國利率相等 本國收入，外國收入（3） 結(jié)論（如圖143）：2. 財(cái)政政策的國際傳導(dǎo)擴(kuò)張性的財(cái)政政策本國IS曲線右移本國利率，產(chǎn)出（如圖144）（1） 收入機(jī)制（如圖145）本國產(chǎn)出-邊際進(jìn)口傾向本國進(jìn)口外國國民收入此時(shí)，通過收入機(jī)制傳遞帶來的外國國民收入增加的幅度本國因財(cái)政擴(kuò)張的收入增加幅度（2） 利率機(jī)制（如圖146）本國利率，外國利率，且本國利率外國利率資本從外國流入本國本國貨幣供給本國LM右移本國國民收入，本國利率 外

20、國貨幣供給外國LM左移外國國民收入，外國利率與此同時(shí)本國LM右移本國國民收入-收入機(jī)制外國國民收入外國IS略右移外國利率兩國利率水平相等此時(shí)，世界貨幣存量不變，兩國利率水平相等時(shí)確定的世界利率水平財(cái)政擴(kuò)張前的利率水平，兩國產(chǎn)出財(cái)政擴(kuò)張前的產(chǎn)出（3） 結(jié)論：（如圖147）浮動(dòng)匯率制度下經(jīng)濟(jì)政策的國際傳導(dǎo)：1.貨幣政策的國際傳導(dǎo)（1）收入機(jī)制（同固定匯率制下的貨幣政策收入機(jī)制）（2）利率機(jī)制（如圖148）擴(kuò)張性的貨幣政策本國LM右移本國國民收入-邊際進(jìn)口傾向外國IS右移外國國民收入此時(shí) 本國利率外國利率，本國資本流向外國本國貨幣貶值，外國貨幣升值（浮動(dòng)匯率制）本國產(chǎn)品的國際競爭力，本國IS右移，本

21、國產(chǎn)出，本國利率 外國產(chǎn)品的國際競爭力，外國IS左移，外國產(chǎn)出，外國利率兩國利率相等此時(shí)，經(jīng)濟(jì)平衡時(shí)，世界貨幣存量，本國國民收入，外國國民收入，世界利率水平低于原來水平。（3）結(jié)論（如圖149）2.財(cái)政政策的國際傳導(dǎo)（1）收入機(jī)制（同固定匯率制下的財(cái)政政策收入機(jī)制）（2）利率機(jī)制（如圖150）擴(kuò)張性的財(cái)政政策本國利率外國利率外國資本流入本國本國貨幣，本國IS左移，本國利率 外國貨幣，外國IS右移，外國利率兩國利率相等此時(shí)，世界利率水平高于起初水平，本國國民收入，外國國民收入。（3）結(jié)論（如圖151）開放經(jīng)濟(jì)之間的政策傳導(dǎo) 小結(jié)：五.IS-LM-BP模型（開放條件下）1.固定匯率下調(diào)節(jié)2.浮動(dòng)匯

22、率下調(diào)節(jié)六.內(nèi)外均衡沖突時(shí)如何處理（丁伯根原則）丁伯根原則:為實(shí)現(xiàn)n個(gè)政策目標(biāo)，需采用至少N個(gè)政策工具1.內(nèi)部均衡指經(jīng)濟(jì)增長/價(jià)格穩(wěn)定/充分就業(yè).外部均衡指與一國宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的國際收支結(jié)構(gòu),或是與一國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部均衡相適應(yīng)的國際收支結(jié)構(gòu). 開放經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡的相互影響: 外部不均衡會(huì)影響國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行,內(nèi)部不均衡也會(huì)影響到外部均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn). 內(nèi)外均衡沖突的原因:國際間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳遞;國內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件的變化;與基本因素?zé)o關(guān)的國際資本的投機(jī)性沖擊2.經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡與政策搭配(1)斯旺的政策搭配原理利用支出變更政策謀求內(nèi)部均衡,利用支出轉(zhuǎn)換政策謀求外部均衡.(2)米德沖突在固定匯率制度下,一國無法

23、運(yùn)用匯率變動(dòng)這一政策工具,只有支出變更政策一種工具可以使用,政府只能運(yùn)用影響社會(huì)總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外經(jīng)濟(jì),這樣難以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外同時(shí)均衡的目標(biāo).(3)蒙代爾的政策搭配與調(diào)節(jié)路徑蒙代爾認(rèn)為,在固定匯率制度下,只要適當(dāng)搭配使用財(cái)政政策和貨幣政策,就可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡.蒙代爾的政策搭配論:只有把內(nèi)部均衡目標(biāo)分派給財(cái)政政策,外部均衡目標(biāo)分配給貨幣政策,才能達(dá)到經(jīng)濟(jì)的全面均衡.七.IMF近況國際貨幣基金組織是為發(fā)達(dá)國家提供短期貸款，以解決其短期的資金短缺。該組織宗旨是通過一個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)來促進(jìn)國際貨幣合作，為國際貨幣問題的磋商和協(xié)作提供方法；通過國際貿(mào)易的擴(kuò)大和平衡發(fā)展，把促進(jìn)和保持成員國的就業(yè)、生產(chǎn)資源的

24、發(fā)展、實(shí)際收入的高水平，作為經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)；穩(wěn)定國際匯率，在成員國之間保持有秩序的匯價(jià)安排，避免競爭性的匯價(jià)貶值；協(xié)助成員國建立經(jīng)常性交易的多邊支付制度，消除妨礙世界貿(mào)易的外匯管制；在有適當(dāng)保證的條件下，基金組織向成員國臨時(shí)提供普通資金，使其有信心利用此機(jī)會(huì)糾正國際收支的失調(diào)，而不采取危害本國或國際繁榮的措施；按照以上目的，縮短成員國國際收支不平衡的時(shí)間，減輕不平衡的程度等。5. IMF責(zé)任制定成員國間的匯率政策和經(jīng)常項(xiàng)目的支付以及貨幣兌換性方面的規(guī)則，并進(jìn)行監(jiān)督； 對發(fā)生國際收支困難的成員國在必要時(shí)提供緊急資金融通，避免其他國家受其影響； 為成員國提供有關(guān)國際貨幣合作與協(xié)商等會(huì)議場所；

25、促進(jìn)國際間的金融與貨幣領(lǐng)域的合作； 促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)一體化的步伐； 維護(hù)國際間的匯率秩序； 協(xié)助成員國之間建立經(jīng)常性多邊支付體系等。6. IMF改革IMF的改革：IMF的上一次份額改革是2008年改革，2011年3月3日生效。2008年的改革通過特別增加54個(gè)國家的份額，提高了有活力經(jīng)濟(jì)體的代表權(quán)，并通過將基本票（basic votes）增加至原來的近3倍，提高了低收入國家的發(fā)言權(quán)和代表權(quán)。份額以IMF的記賬單位特別提款權(quán)（SDR）計(jì)值。IMF最大的成員國是美國。而新一輪改革（即第14次份額總檢查）將會(huì)帶來意義深遠(yuǎn)的變化：一方面，IMF份額將翻番，另一方面，超過6%的份額將從代表性過高的成員國轉(zhuǎn)移

26、到代表性不足的新興市場和發(fā)展中國家。份額比重的顯著調(diào)整對中國的影響格外明顯。改革后，中國的份額將從目前的3.994%大幅上升至6.390%，躍身為IMF第三大份額國。提高發(fā)展中國家話語權(quán)擴(kuò)大IMF貸款資源，增強(qiáng)應(yīng)對金融危機(jī)的能力進(jìn)行份額和話語權(quán)改革增加發(fā)展中國家工作人員比例2011年IMF的改革四領(lǐng)域：首先要重新評估IMF的職權(quán)領(lǐng)域，以便能夠同影響全球穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融政策相協(xié)調(diào)。其次，要評估如何在“靈活信貸額度”的基礎(chǔ)上為更多國家提供保障，充當(dāng)最終貸款人；第三，要評估靈活信貸額度等加強(qiáng)型融資工具是否能夠幫助解決全球失衡問題，減少各國為應(yīng)對危機(jī)而建立巨額儲(chǔ)備以尋求自我保險(xiǎn)的需要。第四，要協(xié)助20國集團(tuán)（G20）進(jìn)行政策互相評估，并批準(zhǔn)G20商定的關(guān)于治理層面的重要步驟：在2011年1月之前將份額轉(zhuǎn)給充滿活力的新興市場和發(fā)展中國家，即把至少5%的份額從被過度代表的國家轉(zhuǎn)向代表不足的國家。針對IMF存在的問題，G20倫敦峰會(huì)上重點(diǎn)促進(jìn)兩方面的改革。一方面，IMF目前的可利用貸款資源不過2500億美元，很難應(yīng)對類似于次貸危機(jī)的全球金融危機(jī)。因此，倫敦峰會(huì)提出，要將IM