課時(shí)2第一章建設(shè)項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

1、第一章 建設(shè)項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)習(xí)題班授課思路：按試卷順序依次解析相關(guān)案例，首先總結(jié)典型題型，然后解析典型案例（應(yīng)具 備的主要知識(shí)點(diǎn)、案例詳解）試卷第一題主要知識(shí)點(diǎn)基于教材第1章：建設(shè)項(xiàng)目投資估算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一、典型題型匯總1 .總投資構(gòu)成2 .基于投資現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)3 .基于資本金現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)4 .基于利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)二、典型題型解析（一）典型題型一：總投資構(gòu)成1.應(yīng)掌握的主要知識(shí)點(diǎn)總投資的構(gòu)成建設(shè)項(xiàng)目總投資固定資產(chǎn)投資工程造價(jià)建設(shè)投資工程費(fèi)用設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)1 .進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備原價(jià)+國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)2 .國(guó)產(chǎn)設(shè)備=國(guó)產(chǎn)設(shè)備原價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)建筑安裝工程費(fèi)（44號(hào)文）

2、1 .按要素分，包括人、材、機(jī)、管理、禾卜規(guī)、稅2 .按造價(jià)形成分，包括分部分項(xiàng)費(fèi)用、措施項(xiàng)目 費(fèi)用、其他項(xiàng)目費(fèi)用、規(guī)費(fèi)、稅金工程建設(shè)其他費(fèi)用（建設(shè)用地費(fèi)）續(xù)表建設(shè)項(xiàng)目 總投資固定資產(chǎn)投資一工程造價(jià)建設(shè)投資預(yù)備基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)=（工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用）x基本 預(yù)備費(fèi)率價(jià)差預(yù)備費(fèi)價(jià)差預(yù)備費(fèi)=匯it (1+f) m(1+f) 0.5 (1+f) t-1-1建設(shè)期利息建設(shè)期年貸款利息=（年初累計(jì)借款十本年新增借款 + 2） x實(shí)際年貸款利率流動(dòng)資產(chǎn)投資-流動(dòng)資金總投資=固定資產(chǎn)投資（工程造價(jià)）+流動(dòng)資金固定資產(chǎn)投資=建設(shè)投資 +建設(shè)期利息建設(shè)投資=工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)+預(yù)備費(fèi)工程費(fèi)用=

3、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)+建安工程費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)=（進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)+國(guó)產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)）（1+工器具費(fèi)率）進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=抵岸價(jià)（原價(jià)）+國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)抵岸價(jià)（原價(jià)）=貨價(jià)（離岸價(jià)）（fob +海外運(yùn)輸費(fèi)+海外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)+關(guān)稅+ 增值稅+外貿(mào)手續(xù) 費(fèi)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=到岸價(jià)（cif） +關(guān)稅+增值稅+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)（裝運(yùn)港船上交貨方式）國(guó)產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=原價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)建安工程費(fèi)=人+材+機(jī)+管+利+規(guī)費(fèi)+稅金=分部分項(xiàng)費(fèi)用+措施項(xiàng)目費(fèi)用+其他項(xiàng)目費(fèi)用+規(guī)費(fèi)+ 稅預(yù)備費(fèi) =基本預(yù)備費(fèi)+價(jià)差預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)=(工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用)x基本預(yù)備費(fèi)率價(jià)差預(yù)備費(fèi)=匯 it (1+f) m (1+f) 0.

4、5 (1+f) t-1-1流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債2. 案例詳解背景資料：某投資公司預(yù)投資 a項(xiàng)目及b項(xiàng)目。預(yù)計(jì)a 項(xiàng)目所需的建筑安裝工程中分部分項(xiàng)費(fèi)中的人工費(fèi)合計(jì)為425 萬(wàn)元，材料費(fèi)合計(jì)為 980萬(wàn)元，機(jī)械費(fèi)合計(jì)為 138 萬(wàn)元，該項(xiàng)目的管理費(fèi)和利潤(rùn)分別按人材機(jī)費(fèi)之和的12%及 4.5%計(jì)，措施費(fèi)為分部分項(xiàng)工程費(fèi)用之和的18%，暫列金額為80 萬(wàn)元，專業(yè)工程暫估價(jià)為 20 萬(wàn)元，計(jì)日工為3萬(wàn)元，總承包服務(wù)費(fèi)按專業(yè)工程暫估價(jià)的2%計(jì)，規(guī)費(fèi)費(fèi)率為6.8%，稅金率按3.48%計(jì)。a項(xiàng)目所需設(shè)備分為進(jìn)口設(shè)備與國(guó)產(chǎn)設(shè)備兩部分。進(jìn)口設(shè)備重1000噸，其裝運(yùn)港船上交貨價(jià)為600萬(wàn)美元，海運(yùn)費(fèi)為300

5、美元/噸，海運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi)率1.9 %。，銀行手續(xù)費(fèi)率5%。，外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率為1.5%, 增值稅率為17%，關(guān)稅稅率為25%，美元對(duì)人民幣匯率為1： 6.2 。設(shè)備從到貨口岸至安裝現(xiàn)場(chǎng)500公里，運(yùn)輸費(fèi)為0.5元人民幣/噸公里，裝卸費(fèi)為50元人民幣/噸，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為抵岸價(jià)的0.5%。，設(shè)備的現(xiàn)場(chǎng)保管費(fèi)為抵岸價(jià)的0.5%。國(guó)產(chǎn)設(shè)備均為標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備，其帶有備件的訂貨合同價(jià)為9500萬(wàn)元人民幣。國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率為3%。該項(xiàng)目的工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)率為4%。化工項(xiàng)目b擬建設(shè)年生產(chǎn)能力為4.5 x 105t的化工廠。已知年生產(chǎn)能力為3x105t的同類項(xiàng)目投入設(shè)備費(fèi)為 30000 萬(wàn)元，設(shè)備綜合

6、調(diào)整系數(shù)為 1.1 。該項(xiàng)目生產(chǎn)能力指數(shù)估計(jì)為 0.8, 該類項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)是設(shè)備費(fèi)的10%，安裝工程費(fèi)為設(shè)備費(fèi)的20%，其他工程費(fèi)是設(shè)備費(fèi)的10%。該三項(xiàng)的綜合調(diào)整系數(shù)定為 1.0 ，其他投資費(fèi)用估算為 1000 萬(wàn)元。該項(xiàng)目資金由自有資金和銀行貸款組成。其中貸款本金總額為 50000 萬(wàn)元，年貸款利率為8%，按季計(jì)算，建設(shè)期為3 年，貸款額度分別為 30%、 50%、 20%，分年均衡發(fā)放?；绢A(yù)備費(fèi)率為10%(以工程費(fèi)為計(jì)算基數(shù))，預(yù)計(jì)建設(shè)期物價(jià)年平均上漲率為5%，投資估算到開(kāi)工的時(shí)間按一年考慮。固定資產(chǎn)投資計(jì)劃為：第一年30%，第二年50%第三年20%假定b項(xiàng)目的估算流動(dòng)資金為90.

7、87元/t。(建設(shè)期只計(jì)息，不還款)問(wèn)題：1. 估算 a 項(xiàng)目的建筑安裝工程費(fèi)。2. 估算 a 項(xiàng)目的設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)。3. 估算 b 項(xiàng)目的建設(shè)期貸款利息。4. 估算 b 項(xiàng)目的建設(shè)投資。5. 估算 b 項(xiàng)目的總投資估算額?！敬鸢浮繂?wèn)題 1 ：a項(xiàng)目的建筑安裝工程費(fèi)分部分項(xiàng)費(fèi)用二人+材 +機(jī) +管+利=(425+980+138) x ( 1 + 12%+4.5%) =1797.60 萬(wàn)元措施項(xiàng)目費(fèi)=1797.60 x 18%=323.57萬(wàn)元其他項(xiàng)目費(fèi)=暫列金額+暫估價(jià)+總承包服務(wù)費(fèi)+計(jì)日工=80+20+20x 2%+3=107萬(wàn)元規(guī)費(fèi)=(1797.60+323.57+107 ) x 6.

8、8%=151.52 萬(wàn)元稅金=(1797.60+323.57+107+151.52 ) x 3.48%=82.81 萬(wàn)元建筑安裝工程費(fèi)=1797.60+323.57+107+151.52+82.8=2462.50 萬(wàn)元問(wèn)題 2 ：a項(xiàng)目的設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià) =貨價(jià)+海外運(yùn)輸費(fèi)+海外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)+關(guān)稅 +增值稅+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)貨價(jià) =600 萬(wàn)美元海外運(yùn)輸費(fèi)=300 x 1000=30萬(wàn)美元海外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=(600+30) x 1.9 %。/ (1-1.9 %。)=1.2萬(wàn)美元銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=600x 5%o=3萬(wàn)美元到岸價(jià)( cif 價(jià)) =600+30+1.2=631.2 萬(wàn)

9、美元關(guān)稅=631.2 x 25%=157.8 萬(wàn)美元增值稅=(631.2+157.8 ) x 17%=134.13 萬(wàn)美元外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=631.2 x 1.5%=9.468萬(wàn)美元進(jìn)口設(shè)備抵岸價(jià) =600+30+1.2+157.8+134.13+9.468+3=935.598 萬(wàn)美元進(jìn)口設(shè)備運(yùn)雜費(fèi) =(500x 0.5 x1000+50x 1000) /10000+5800.7076 x ( 0.5 %。+0.5 %。)=35.8 萬(wàn) 元進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=5800.7076+35.8=5836.5076 萬(wàn)元國(guó)產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=國(guó)產(chǎn)設(shè)備原價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)=9500x ( 1+3%o) =9528.5萬(wàn)元設(shè)備及

10、工器具購(gòu)置費(fèi)=(國(guó)產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)+進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi))(1+費(fèi)率)=( 9528.5+5836.5076 )x ( 1+4% =15979.61 萬(wàn)元問(wèn)題 3 ：b 項(xiàng)目的建設(shè)期貸款利息實(shí)際利率=(1+8%/4) 4-1 =8.24%第一年建設(shè)期貸款利息= 50000 x 30%/2x 8.24%= 618萬(wàn)元第二年建設(shè)期貸款利息=(50000 x 30%+618+50000x 50%/2) x 8.24%= 2316.92 萬(wàn)元第三年建設(shè)期貸款利息=(50000 x 80%+618+2316.92+50000x 20%/2) x 8.24%= 3949.84 萬(wàn)元建設(shè)期貸款利j息總額= 618+2

11、316.92+3949.84 = 6884.76萬(wàn)元問(wèn)題 4 ：擬建項(xiàng)目設(shè)備投資 c2=g (qwq1) nxf即：設(shè)備費(fèi)=30 0 00 x ( 4.5 x 105/3 x 105 ) 0.8 x 1.1 = 45 6 44.34 萬(wàn)元固定資產(chǎn)投資中的設(shè)備、建、安、其他建設(shè)費(fèi)總額=45644.34 x ( 1 + 10%+20%+10% + 1000 =64902.08 萬(wàn)元基本預(yù)備費(fèi)=工程費(fèi)x基本預(yù)備費(fèi)率(按題意)基本預(yù)備費(fèi)=(64902.08-1000 ) x 10%= 6390.21 萬(wàn)元建設(shè)投資中的靜態(tài)投資總額=64902.08+6390.21 =71292.29萬(wàn)元價(jià)差預(yù)備費(fèi)p=!

12、2 it (1+f) m(1+f) 0.5 (1+f) t1-1it 建設(shè)期第t年的靜態(tài)投資；f 建設(shè)期物價(jià)年均上漲率；m-一從投資估算到開(kāi)工的日期；t 建設(shè)期的某一年。第一年價(jià)差預(yù)備費(fèi)=71292.29x30%< (1+5%)1(1 + 5%)0.5(1 + 5%)1-1 -1 = 1623.96萬(wàn)元第二年價(jià)差預(yù)備費(fèi)=71292.29x50%< (1+5%)1(1 + 5%)0.5(1 + 5%)2-1 -1 =4624.24萬(wàn)元第三年價(jià)差預(yù)備費(fèi)=71392.29x20%< (1+5%)1(1 + 5%)0.5(1 + 5%)3-1 -1 =2655.11萬(wàn)元價(jià)差預(yù)備費(fèi)總額

13、=1623.96+4624.24+2655.11 = 8903.31 萬(wàn)元建設(shè)投資總額=71292.29+8903.31 =80195.60 萬(wàn)元問(wèn)題 5 ：b項(xiàng)目的總投資估算額=建設(shè)投資+ 建設(shè)期利息+流動(dòng)資金=80195.60+6884.76+90.87 x45 =91169.51 萬(wàn)元(二)典型題型二：基于投資現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1 .主要知識(shí)點(diǎn)(1)現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出(2)現(xiàn)金流入=營(yíng)業(yè)收入+補(bǔ)貼+回收余值+回收流動(dòng)資金(3)現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資+經(jīng)營(yíng)成本+營(yíng)業(yè)稅及附加+維持運(yùn)營(yíng)投資+調(diào)整所得稅(4)年折舊費(fèi)=(固定資產(chǎn)原值 -殘值)/折舊年限(5)余值=殘值+

14、(折舊年限-運(yùn)營(yíng)期限)x年折舊(6)調(diào)整所得稅=息稅前利潤(rùn)x調(diào)整所得稅率(7)息稅前禾1潤(rùn)=禾1潤(rùn)總額 +利息(8)利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-總成本-銷售稅金及附加利潤(rùn)(9)利息=長(zhǎng)期借款利息 +短期借款利息+流動(dòng)資金(10)總成本費(fèi)用=折舊+攤銷+利息+經(jīng)營(yíng)成本+維持運(yùn)營(yíng)成本(11)評(píng)價(jià)指標(biāo)：靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率(12)投資現(xiàn)金流量表某擬建項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表構(gòu)成及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算方法1現(xiàn)金流入1= 1.1 + 1.2 + 1.3 +1.41.1營(yíng)業(yè)收入年?duì)I業(yè)收入=設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力x產(chǎn)品單價(jià)x年生產(chǎn)負(fù)荷1.2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入是指與收益相關(guān)的政府補(bǔ)貼，一般已知1.3回

15、收固定資產(chǎn)余 值固定資產(chǎn)余值=年折舊費(fèi)x (固定資產(chǎn)使用年限一運(yùn)營(yíng)期)十殘值年折舊費(fèi)=(固定資產(chǎn)原值一殘值)+折舊年限說(shuō)明：固定資產(chǎn)原值含建設(shè)期利息固定資產(chǎn)殘值=固定資產(chǎn)原值x殘值率(此值一般填寫(xiě)在運(yùn)營(yíng)期的最后一年)(會(huì)計(jì)算)1.4回收流動(dòng)資金各年投入的流動(dòng)資金在項(xiàng)目期末一次全額回收(此值一般填寫(xiě)在運(yùn)營(yíng)期的最后一 年)2現(xiàn)金流出2 = 2.1 +2.2 +2.3 +2.4 + 2.52.1建設(shè)投資建設(shè)投資中不含建設(shè)期利息建設(shè)投資=工程費(fèi)十工程建設(shè)其他費(fèi)十預(yù)備費(fèi)2.2施動(dòng)資金一般發(fā)生在投產(chǎn)期前幾年，一般已知2.3經(jīng)營(yíng)成本發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年，一般已知2.4營(yíng)業(yè)稅金及附加各年?duì)I業(yè)稅金及附加=年?duì)I業(yè)收入

16、(1.1 ) x營(yíng)業(yè)稅金及附加稅率2.5維持運(yùn)營(yíng)投資有些項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)需投入的固定資產(chǎn)投資，一般已知3所得稅前凈現(xiàn)金流量(12)各對(duì)應(yīng)年份=1-24累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量各對(duì)應(yīng)年份第3項(xiàng)的累計(jì)值5倜整所得稅調(diào)整所得稅=年息稅前利潤(rùn)(ebit) x所得稅率息稅前利潤(rùn)(ebit)=營(yíng)業(yè)收入一營(yíng)業(yè)稅金及附加一總成本費(fèi)用十利息支出十補(bǔ)貼收 入=年?duì)I業(yè)收入營(yíng)業(yè)稅金及附加一經(jīng)營(yíng)成本一折舊費(fèi)一攤銷費(fèi)一維持運(yùn)營(yíng)投資十補(bǔ)貼收入年攤銷費(fèi)=無(wú)形資產(chǎn)（或其他資產(chǎn)）/攤銷年限6所得稅后凈現(xiàn)金流量（35）各年=3 57累計(jì)所得稅后 凈現(xiàn)金流量各對(duì)應(yīng)年份的第6項(xiàng)的累計(jì)值8折現(xiàn)系數(shù)一般已知9折現(xiàn)后凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)年份的6x810

17、累計(jì)折現(xiàn)后凈現(xiàn)金流量最后一年的值即為項(xiàng)目的 fnpv基于項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)1）有三個(gè)常見(jiàn)指標(biāo)：凈現(xiàn)值（fnpv、內(nèi)部u益率（firr）、靜態(tài)投資回收期或動(dòng)態(tài)投資回收期（pt或pt' ）。其中，凈現(xiàn)值為表中最后一年的累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量；靜態(tài)投資回收期=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1） + （出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值一出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）動(dòng)態(tài)投資回收期=（累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-1） + （出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值一出現(xiàn)正值年份當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量）內(nèi)部收益率=firr= i1 + （i2i1 ） x fnpv 什（|fnpv1|

18、 十 |fnpv2|）2）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：凈現(xiàn)值0,項(xiàng)目可行；內(nèi)部收益率行業(yè)基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目可行；靜態(tài)投資回 收期三行業(yè)基準(zhǔn)回收期，項(xiàng)目可行；動(dòng)態(tài)投資回收期三項(xiàng)目計(jì)算期，項(xiàng)目可行。反之不可行。2 .案例詳解（2013年真題）某生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：1 .按當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行價(jià)格計(jì)算，項(xiàng)目的設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為 2800萬(wàn)元。已建類似項(xiàng)目的建筑工程費(fèi)、安裝工程費(fèi)占設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的比例分別為45% 25%由于時(shí)間、地點(diǎn)因素引起上述兩項(xiàng)費(fèi)用變化的綜合調(diào)整系數(shù)為1.1 ,項(xiàng)目的工程建設(shè)其他費(fèi)用按800萬(wàn)元估算。2 .項(xiàng)目建設(shè)期為1年，運(yùn)營(yíng)期為10年。3 .項(xiàng)目建設(shè)投資來(lái)源為資本金和貸款，貸款總額2000萬(wàn)元，貸款年利率為 6

19、% （按年計(jì)息），貸款合同約定的還款方式為運(yùn)營(yíng)期前5年等額還本、利息照付方式。4 .項(xiàng)目建設(shè)投資全部形成固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)使用年限10年，殘值率5%直線法折舊。5 .項(xiàng)目流動(dòng)資金500萬(wàn)元為自有資金，在運(yùn)營(yíng)期第一年投入。6 .項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期第一年?duì)I業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加分別為1650萬(wàn)元、880萬(wàn)元、99萬(wàn)元。7 .項(xiàng)目所得稅稅率25%8 .項(xiàng)目計(jì)算時(shí)，不考慮預(yù)備費(fèi)。【問(wèn)題】1 .列式計(jì)算項(xiàng)目的建設(shè)投資。2 .列式計(jì)算項(xiàng)目固定資產(chǎn)折舊額。3 .列式計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1年應(yīng)還銀行的本息額。4 .列式計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1年的總成本費(fèi)用、稅前利潤(rùn)和所得稅。5 .編制完成“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”。（在答題紙表

20、1.1中填寫(xiě)相關(guān)內(nèi)容）【答案】問(wèn)題1:設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=2800萬(wàn)元建筑、安裝工程費(fèi)= 2800 x (45% 25%) x 1.1 =2156萬(wàn)元建設(shè)投資=2800+2156+800= 5756 萬(wàn)元問(wèn)題2:建設(shè)期利息=2000/2 x 6%= 60萬(wàn)元固定資產(chǎn)原值=5756+60 = 5816萬(wàn)元固定資產(chǎn)折舊額= 5816x (1-5%) /10 =552.52萬(wàn)元問(wèn)題3:第1年年初借款余額=2000 + 60 = 2060萬(wàn)元等額還本=2060/5 =412萬(wàn)元第1年利息=2060x 6%= 123.6萬(wàn)元第1年應(yīng)還本付息=412 + 123.6 = 535.6萬(wàn)元問(wèn)題4:運(yùn)營(yíng)期第1年總成本費(fèi)

21、用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊+攤銷+利息=880 + 552.52 + 123.6 = 1556.12萬(wàn)元運(yùn)營(yíng)期第1年稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用=1650-99- 1556.12 =-5.12萬(wàn)元由于運(yùn)營(yíng)期第1年利潤(rùn)總額為負(fù)(虧損)，不用繳納所得稅，所得稅為0。問(wèn)題5:息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用+利息= 1650-99-1556.12 + 123.6 = 118.48 萬(wàn)元調(diào)整所得稅=118.48 x 25%= 29.62萬(wàn)元表1.1 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目/期間建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期1231111現(xiàn)金流入1650230013090.81.1營(yíng)業(yè)收入165023

22、00123001.2回收固定資產(chǎn)余值1290.80 （1 分）1.3回收流動(dòng)資金1500.00 （1 分）2現(xiàn)金流出5756.001508.621365.3711365.372.1建設(shè)投資5756.00 （1 分）12.2流動(dòng)資金50012.3經(jīng)營(yíng)成本8801100111002.4營(yíng)業(yè)稅金及附加9913811382.5調(diào)整所得稅29.62 （ 1 分）127.371127.373稅后凈現(xiàn)金流量-5756.00141.38934.6311725.43(三)典型題型三：基于資本金現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1 .主要知識(shí)點(diǎn)(1)現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出(2)現(xiàn)金流入=營(yíng)業(yè)收入+補(bǔ)貼+回收余值+回收流動(dòng)

23、資金(3)現(xiàn)金流出=項(xiàng)目資本金+借款本金償還+貸款利息支付+經(jīng)營(yíng)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+所得稅（4）所得稅=利潤(rùn)總額x所得稅率（5）利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入+補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)稅金及附加總成本（6）總成本費(fèi)用=折舊+攤銷+利息+經(jīng)營(yíng)成本+維持運(yùn)營(yíng)成本（7）評(píng)價(jià)指標(biāo)：靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率（8）資本金現(xiàn)金流量表某項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表構(gòu)成及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)單位：萬(wàn)元序號(hào)頃目計(jì)算方法1現(xiàn)金流入1 = 1.1 +1.2 +1.3 + 1.41.1營(yíng)業(yè)收入年?duì)I業(yè)收入=設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力x產(chǎn)品單價(jià)x年生產(chǎn)負(fù)荷1.2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入是指與收益相關(guān)的政府補(bǔ)貼1.3回收固定資產(chǎn)余值固定資產(chǎn)余值=年折舊費(fèi)x （固定資產(chǎn)

24、使用年限一營(yíng)運(yùn)期）十殘值年折舊費(fèi)=（固定資產(chǎn)原值一殘值）+折舊年限固定資產(chǎn)殘值=固定資產(chǎn)原值x殘值率1.4回收流動(dòng)資金各年投入的流動(dòng)資金在項(xiàng)目期末一次全額回收2現(xiàn)金流出2 = 2.1 +2.2 +2.3 +2.4 +2.5 + 2.6 + 2.72.1項(xiàng)目資本金建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期各年投資中的自有資金部分2.2借款本金償還借款本金=長(zhǎng)期（建設(shè)期）借款本金十流動(dòng)資金借款本金十臨時(shí)借款本金2.3借款利息支付利息=長(zhǎng)期借款利息十流動(dòng)資金借款利息十臨時(shí)借款利息2.4經(jīng)營(yíng)成本一般發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期的各年2.5營(yíng)業(yè)稅金及附加各年?duì)I業(yè)稅金及附加=當(dāng)年?duì)I業(yè)收入x營(yíng)業(yè)稅金及附加稅率續(xù)表2.6聽(tīng)得稅所得稅=利潤(rùn)總額x所得稅率

25、=（營(yíng)業(yè)收入十補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)稅金及附加總成本）x所得稅率總成本=經(jīng)營(yíng)成本十折舊費(fèi)十?dāng)備N費(fèi)十利息+維持運(yùn)營(yíng)投資年攤銷費(fèi)=無(wú)形資產(chǎn)（或其他資產(chǎn)）/攤銷年限利息=長(zhǎng)期借款利息十流動(dòng)資金借款利息十臨時(shí)借款利息2.7淮持運(yùn)營(yíng)投貧有些項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)需投入的固定資產(chǎn)投資3凈現(xiàn)金流量（12）各對(duì)應(yīng)年份124累計(jì)凈現(xiàn)金流量各年凈現(xiàn)金流量的累計(jì)值5卜現(xiàn)系數(shù)第t年折現(xiàn)系數(shù)：（1 + i ） -t6卜現(xiàn)凈現(xiàn)金流量各對(duì)應(yīng)年份3x57累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量各年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量的累計(jì)值基于項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)pt1）常見(jiàn)指標(biāo)：凈現(xiàn)值（fnpv、內(nèi)部u益率（firr）、靜態(tài)投資回收期或動(dòng)態(tài)投資回收期（或pt' ）

26、。其中，靜態(tài)投資回收期=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1） + （出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值一出現(xiàn)正值年份當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）；動(dòng)態(tài)投資回收期=（累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流 量出現(xiàn)正值的年份1） + （出現(xiàn)正值年份上年累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值一出現(xiàn)正值年份當(dāng)年折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量）內(nèi)部收益率=firr= i1 + （i2i1 ） x fnpv 什（|fnpv1| 十 |fnpv2|）2）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：凈現(xiàn)值0,項(xiàng)目可行；內(nèi)部收益率行業(yè)基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目可行；靜態(tài)投資回 收期w行業(yè)基準(zhǔn)回收期，項(xiàng)目可行；動(dòng)態(tài)投資回收期w項(xiàng)目計(jì)算期，項(xiàng)目可行。反之不可行。2 .案例詳解案例一背景資料：某建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)估算擬投入的建設(shè)投

27、資為3100萬(wàn)元，項(xiàng)目的建設(shè)投資預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為 8年，按平均年限法計(jì)算折舊，殘值率為5%在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值。建設(shè)期第1年投入建設(shè)資金的 60%第2年投入40%其中每年投資的 50私自有資金，50湘 銀行貸款，貸款年利率為 7%按年計(jì)息，建設(shè)期只計(jì)息不還款。生產(chǎn)期第1年投入流動(dòng)資金300萬(wàn)元，全部為自有資金。流動(dòng)資金在計(jì)算期末全部回收。建設(shè)單位與銀行約定：從生產(chǎn)期開(kāi)始的6年間，按照每年等額本金償還法進(jìn)行償還，同時(shí)償還當(dāng)年發(fā)生的利息。預(yù)計(jì)生產(chǎn)期各年的經(jīng)營(yíng)成本均為 2600萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入在計(jì)算期第 3年為3800萬(wàn)元，第4年為 4320萬(wàn)元，第5至第10年均為540

28、0萬(wàn)元。假定營(yíng)業(yè)稅金及附加的稅率為 6%所得稅率為25%行 業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 6年。問(wèn)題：1 .列式計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期第 3年初的累計(jì)借款。2 .填寫(xiě)項(xiàng)目借款還本付息表。3 .列式計(jì)算固定資產(chǎn)殘值及各年固定資產(chǎn)折舊額。4 .填寫(xiě)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表。5 .計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，并評(píng)價(jià)本項(xiàng)目是否可行？要求：數(shù)據(jù)均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位?！敬鸢浮繂?wèn)題1 :第 1 年應(yīng)計(jì)利息=（0+ 3100x 60%< 50%/2） x 7%= 32.55 （萬(wàn)元）第 2 年應(yīng)計(jì)利息=（3100x60%x 50%+ 32.55 +3100x40% 50%/2） x 7險(xiǎn) 89.08 （

29、萬(wàn)元）建設(shè)期貸款利息=32.55 +89.08 = 121.63 （萬(wàn)元）第3年初的累計(jì)借款= 3100x 50%+ 121.63 = 1671.63 （萬(wàn)元）問(wèn)題2:某項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表單位：萬(wàn)元序號(hào)、一年份項(xiàng)目12345678年初累計(jì)借款962.551671.631393.02=1671.63-278.611114.41835.80557.19278.582本年新增借款930=3100x60%cx50%620=3100x 40%x50%3本年應(yīng)計(jì)利息32.5589.08117.01=1671.63x 7%97.5178.0158.5139.0019.504本年應(yīng)還本金278.61278

30、.61278.61278.61278.61278.585本年應(yīng)還利息117.0197.5178.0158.5139.0019.50問(wèn)題3:固定資產(chǎn)殘值=（3100+ 121.63 ） x 5%= 161.08萬(wàn)元年折舊額=（3100+ 121.63 ） x （ 1-5%） /8 =382.57 （萬(wàn)元）問(wèn)題4:某項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表序號(hào)年份項(xiàng)目、一123456789101現(xiàn)金流入38004320540054005400540054005861.081.1營(yíng)業(yè)收入380043205400540054005400540054001.2回收固定資產(chǎn)余值161.081.3回收流動(dòng)資金3002現(xiàn)金流出9

31、306203641.733480.53784.483769.853755.223740.563447.363447.362.1項(xiàng)目資本金9306203002.2借款本金償還278.61278.61278.61278.61278.61278.582.3借款利息支付 _117.0197.5178.0158.5139.0019.50續(xù)表序年份 項(xiàng)目 一、.123456789102.4軍營(yíng)成本260026002600260026002600260026002.5才業(yè)稅金及附加228 =3800x 6%259.23243243243243243242.6聽(tīng)得稅（計(jì)算要點(diǎn)）118.11245.18503.

32、86508.73513.61518.48523.36523.363爭(zhēng)現(xiàn)金流量（1-2）-930-620158.27839.501615.521630.151644.781659.441952.642413.724 卜計(jì)凈現(xiàn)金流量-930-1550-1391.73-552.231063.292693.444338.225997.667950.3010364.02續(xù)表序 號(hào)年份項(xiàng)目123456789105,現(xiàn)系數(shù)(i =10%)0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.3866，現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-845.37-515.12118.86573.3810

33、03.24919.40843.77774.96827.92931.707,計(jì)折現(xiàn)（現(xiàn)金流量-845.37-1357.49-1238.63-665.25337.991257.392101.162876.123704.044635.74所得稅=（營(yíng)業(yè)收入+補(bǔ)貼收入 -營(yíng)業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用）x所得稅率=利潤(rùn)總額x所得稅率總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+利息支出計(jì)算期第3年總成本費(fèi)用=2600 + 382.57 +0+ 117.01 = 3099.58 （萬(wàn)元）第 4 年總成本費(fèi)用=2600 + 382.57 +97.51 =3080.08 （萬(wàn)元）第 5 年總成本費(fèi)用=2600 + 38

34、2.57 +78.01 =3060.58 （萬(wàn)元）第 6 年總成本費(fèi)用=2600 + 382.57 +58.51 =3041.08 （萬(wàn)元）第 7 年總成本費(fèi)用=2600 + 382.57 +39.00 =3021.57 （萬(wàn)元）第 8 年總成本費(fèi)用=2600 + 382.57 +19.50 =3002.07 （萬(wàn)元）第9年、第10年總成本費(fèi)用=2600+ 382.57 = 2982.57 （萬(wàn)元）計(jì)算期第 3 年所得稅=（3800-3099.58-228 ） x 25%= 118.11 （萬(wàn)元）第4年所得稅=（ 第5年所得稅=（ 第6年所得稅=（ 第7年所得稅=（ 第8年所得稅=（4320-

35、3080.08-259.25400-3060.58-3245400-3041.08-3245400-3021.57-3245400-3002.07-324）x 25%= 245.18 （萬(wàn)元）25%= 503.8625%= 508.7325%= 513.6125%= 518.48（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）第9、10年所得稅=（問(wèn)題 5 ：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=4635.74靜態(tài)投資回收期=5-15400-2982.57-324）x 25%= 523.36 （萬(wàn)元）萬(wàn)元十 |-552.23| +1615.52 =4.34 年動(dòng)態(tài)投資回收期=5- 1 + 665.25 + 1003.24=4.66 年

36、評(píng)價(jià)：項(xiàng)目自有資金的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于0 ；靜態(tài)投資回收期4.34 年小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 6年；動(dòng)態(tài)投資回收期 4.66 年，在計(jì)算期 10 年內(nèi)，所以項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可行。（四） 典型題型四：基于利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)及盈虧平衡分析1. 主要知識(shí)點(diǎn)（1）利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入總成本銷售稅金及附加（2）所得稅=（利潤(rùn)總額虧損）x所得稅率（3）凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額所得稅（4）息稅前禾1潤(rùn)=禾1潤(rùn)總額 +利息（ 5）評(píng)價(jià)指標(biāo): 投資收益率、資本金利潤(rùn)率總投資收益率（rod =正常年份（或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均）息稅前利潤(rùn)/總投資x 100%資本金利潤(rùn)率（roe =正常年份（或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均）凈利潤(rùn)/項(xiàng)目資本金x 100%總投資收益率r行業(yè)收益率參考值，項(xiàng)目可行；項(xiàng)目資本金利潤(rùn)率r行業(yè)資本金利潤(rùn)率，項(xiàng)目可行。（ 6）盈虧平衡分析思路：利潤(rùn)=總收入-總支出=0-總收入=總支出總收入=產(chǎn)量x單價(jià)x （ 1-銷售稅金及附加稅率）總支出 =固定成本+可變成本2. 案例詳解案例一（ 2014 年真題）背景資料：某企業(yè)投資建設(shè)一個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的相關(guān)資料和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：（ 1）項(xiàng)目工程費(fèi)用為2000 萬(wàn)元，工程建設(shè)