上半年全球經(jīng)濟繼續(xù)回暖經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在不確定性

1、上半年全球經(jīng)濟繼續(xù)回暖 經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在不確定性上半年世界經(jīng)濟的復(fù)蘇進(jìn)程較為明顯，實體經(jīng)濟活動表現(xiàn)較為強勁。工業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長，消費者信心向好，就業(yè)狀況有所改善。其中，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟回升較為溫和，大部分發(fā)展中國家的復(fù)蘇進(jìn)程也在穩(wěn)步推進(jìn)。但高失業(yè)、高負(fù)債和復(fù)蘇乏力等因素的影響，使得復(fù)蘇之路更加崎嶇不平。一、全球經(jīng)濟繼續(xù)回暖，但動力不足上半年，世界經(jīng)濟延續(xù)去年以來的復(fù)蘇勢頭，復(fù)蘇情況好于預(yù)期。7月7日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新的世界經(jīng)濟展望報告，預(yù)計世界經(jīng)濟2010年增長46，比4月份的預(yù)測要高出04個百分點。全球經(jīng)濟復(fù)蘇程度差異很大，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟體復(fù)蘇乏力，但多數(shù)新興和發(fā)展中

2、經(jīng)濟體的復(fù)蘇步伐堅實。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中，美國比歐洲和日本的發(fā)展形勢更為樂觀；在新興和發(fā)展中經(jīng)濟體中，亞洲新興經(jīng)濟體處于領(lǐng)先地位；拉丁美洲主要經(jīng)濟體以及其他新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長也在鞏固，但許多歐洲新興經(jīng)濟體和獨聯(lián)體各國的增長仍然落后。表1：國際貨幣基金組織對世界經(jīng)濟增長率的預(yù)測單位：%經(jīng)濟增長率2008年2009年預(yù) 測與4月預(yù)測的差異2010年2011年2010年2011年世界3.0 -0.6 4.6 4.3 0.4 0.0 發(fā)達(dá)國家0.5 -3.2 2.6 2.4 0.3 0.0 美國0.4 -2.4 3.3 2.9 0.2 0.3 歐元區(qū)0.6 4.1 1.0 1.3 0.0 0.2 德

3、國1.2 4.9 1.4 1.6 0.2 0.1 法國0.1 2.51.4 1.6 -0.1 -0.2 意大利1.3 5.0 0.9 1.1 0.1 0.1 西班牙0.9 3.6 0.4 0.6 0.0 -0.3 日本1.2 5.2 2.4 1.8 0.5 0.2 英國0.5 4.9 1.2 2.1 -0.1 0.4 加拿大0.5 2.53.6 2.8 0.5 0.4 發(fā)展中國家6.1 2.5 6.8 6.4 0.5 -0.1 中歐和東歐3.1 3.6 3.2 3.4 0.4 0.0 獨聯(lián)體5.5 6.6 4.3 4.3 0.3 0.7 俄羅斯5.6 7.9 4.3 4.1 0.3 0.8 亞

4、洲發(fā)展中國家7.7 6.9 9.2 8.5 0.5 -0.2 中國9.6 9.1 10.5 9.6 0.5 -0.3 印度6.4 5.7 9.4 8.4 0.6 0.0 中東5.3 2.4 4.5 4.9 0.0 0.1 西半球4.2 1.8 4.8 4.0 0.8 0.0 巴西5.1 0.2 7.1 4.2 1.6 0.1 墨西哥1.5 6.5 4.5 4.4 0.3 0.1來源：國際貨幣基金組織（7月7日發(fā)布）。（一）工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)上升。從同比數(shù)據(jù)看，上半年大部分發(fā)達(dá)國家的工業(yè)生產(chǎn)呈上升趨勢，同比增長都保持兩位數(shù)；從單月環(huán)比數(shù)據(jù)看，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)溫和回升態(tài)勢。美國5月工業(yè)生產(chǎn)增長1.3%，且上半

5、年前幾個月都以1%左右的速度增長；5月歐元區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)兩個月保持0.9%的增長。 （二）內(nèi)外需求齊助力。一是消費市場復(fù)蘇獻(xiàn)薄力。發(fā)達(dá)國家消費市場正在緩步復(fù)蘇，但復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢固。美國上半年零售銷售比上年同期增長6.5%，但在5月和6月連續(xù)兩個月出現(xiàn)環(huán)比下降，降幅分別為1.2%和0.5%，其中5月的降幅是2009年9月以來最大降幅。 日本零售銷售總額連續(xù)5個月攀升，1-5月同比增長分別為2.3%、4.2%、4.7%、4.9%和2.8%。歐元區(qū)零售市場恢復(fù)脆弱。上半年的前五個月有三個月的零售額出現(xiàn)環(huán)比下跌：1月跌幅0.3%、2月跌幅0.1%和4月跌幅0.9%。二是全球貿(mào)易增長強動力。世

6、界貿(mào)易組織7月2日公布，2010年一季度全球商品貿(mào)易額同比增長25%，其中，出口增長27.2%，進(jìn)口增長24.2%。分國家看，主要發(fā)達(dá)國家除日本外的出口增速均低于全球平均水平，而發(fā)展中國家速度明顯快于發(fā)達(dá)國家。全球貿(mào)易恢復(fù)勢頭強勁，但仍未恢復(fù)到全球金融危機爆發(fā)之前的水平。一季度，美國、歐盟的商品貿(mào)易出口額同比增長20.3%、18.0%，而日本增速達(dá)到48.4%；發(fā)展中國家的中國、印度、俄羅斯、巴西的出口同比增速為28.7%、33.4%、61.6%和25.8%；大部分東盟成員國都保持40%左右的高速增長，其中印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國的出口貿(mào)易同比增速達(dá)到42.6%、40.8%、

7、42.9%、38.3%和31.6%。進(jìn)口需求增長最多的是中國和印度。與2008年一季度相比,中國一季度的進(jìn)口額增長64.6%,印度增長55.3%,并令整個亞洲地區(qū)進(jìn)口額較2008年同期增長44.7%。發(fā)達(dá)國家的進(jìn)口增速也不慢，美國、日本和歐盟同比增長20.6%、22.7%和15.9%。5月，發(fā)達(dá)國家進(jìn)出口貿(mào)易在結(jié)束4月的小幅回調(diào)后又進(jìn)入復(fù)蘇的快車道。美國5月貨物和服務(wù)貿(mào)易出口環(huán)比上漲2.4%，進(jìn)口環(huán)比增長2.9%；歐元區(qū)出口環(huán)比增長1.6%，進(jìn)口增長4.2%。（三）先行指標(biāo)提信心。一是制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)向好。6月主要發(fā)達(dá)國家的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)都一片漲勢，但增幅都有所放緩。美國供應(yīng)管理

8、機構(gòu)（the Institute for Supply Management）公布6月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人（PMI）指數(shù)為56.2%，該指數(shù)已連續(xù)11個月介于臨界點50%以上，表明美國制造業(yè)總體仍處于擴張狀態(tài)。但該指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)兩個月增幅回落，且6月份的56.2%創(chuàng)下了2009年12月以來的新低。數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit公布的歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，今年以來該指數(shù)都處于上升趨勢，4月創(chuàng)下2006年6月以來最大值，達(dá)到57.6%。但是從5月開始連續(xù)2個月該指數(shù)出現(xiàn)回落，6月為55.6%。二是訂單恢復(fù)斷斷續(xù)續(xù)。大部分主要發(fā)達(dá)國家進(jìn)入二季度后工業(yè)訂單增長出現(xiàn)波動，但歐元區(qū)仍保持持續(xù)

9、增長態(tài)勢。美國上半年耐用品訂單同比增長16.5%，但6月和5月連續(xù)2個月出現(xiàn)1%和0.8%的環(huán)比下滑，表明美國制造業(yè)發(fā)展放緩。日本內(nèi)閣府公布的5月份機械訂單經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的數(shù)據(jù)顯示，5月比4月下降9.1%，是三個月來首次下滑，且降幅創(chuàng)下2008年8月以來的最高水平，顯示推動經(jīng)濟復(fù)蘇動力不足。歐元區(qū)訂單增長屢創(chuàng)新高。3月工業(yè)新訂單環(huán)比增長創(chuàng)2007年6月以來最大的增幅，達(dá)到5.1%；3月工業(yè)新訂單的同比增幅也創(chuàng)2000年5月以來的最大值為20.3%；4月同比增幅打破記錄，達(dá)到22.1%是近10年來的新高；5月環(huán)比增長3.8%，同比增長22.7%，顯示復(fù)蘇的積極信號。三是消費者信心時強時弱。消費者

10、信心指數(shù)主要是反映消費者對經(jīng)濟環(huán)境的信心強弱程度及購買意向。從美國經(jīng)濟咨商局發(fā)布的美國1至6月的消費者信心指數(shù)看，消費者對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心仍不穩(wěn)定。上半年該指數(shù)的最高值出現(xiàn)在5月達(dá)到62.7%，6月卻意外下跌近10點至52.9%，結(jié)束了連續(xù)三個月的環(huán)比上漲。從歐盟委員會發(fā)布的1-6月份歐元區(qū)和歐盟的消費者信心指數(shù)看，消費者的信心仍顯不足。4月歐元區(qū)和歐盟分別創(chuàng)下2008年6月和2008年5月以來該指數(shù)的新高至-15.0%和-12.3%。然而，樂觀情緒未得到延續(xù)，5月便下降至-17.8%和-15.0%。日本的消費者對經(jīng)濟復(fù)蘇的信心比美國和歐洲國家較為平穩(wěn)且趨好。1-5月日本家庭消費者信心指數(shù)呈溫和

11、上漲態(tài)勢，從1月的39.0%升至5月的42.8%。5月份的家庭消費者信心指數(shù)是2007年10月以來的最高值。表2：主要發(fā)達(dá)國家消費者信心指數(shù)1月2月3月4月5月6月美國55.946.452.357.962.752.9歐元區(qū)-15.8-17.4-17.3-15.0-17.8-17.3歐盟-13.1-13.5-13.9-12.3-15.0-14.9日本39.039.840.942.042.8-（四）通貨膨脹溫和可控。一是CPI。美國5月份消費者價格指數(shù)(CPI)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的環(huán)比降幅為0.2%,4月CPI降 0.1%。核心CPI(不計食品和能源價格的CPI)5月環(huán)比增長0.1%，為進(jìn)入2010年以

12、來第二次環(huán)比上漲。 歐元區(qū)5月消費者物價指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.1%，同比增長1.6%。核心消費者物價指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.1%，同比增長0.8%。其中，德國5月消費者物價指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.1%，同比增長1.2%；法國環(huán)比上升0.1%，同比增長1.9%。二是PPI。美國經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，5月份生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)較4月份下降0.3%；同比上升5.3%，升幅較4月份時的5.5%有所下降。歐元區(qū)5月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)環(huán)比上升0.3%，同比增長3.1%，增長速度較4月有所放緩（4月PPI環(huán)比上升1%，同比增長2.8%）。二、經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在不確定性（一）主要發(fā)達(dá)國家的失業(yè)率仍

13、然保持高位。美國6月失業(yè)率由9.7%降至9.5%，創(chuàng)2009年7月來新低。5月，歐元區(qū)失業(yè)率連續(xù)第三個月持穩(wěn)于10%，歐盟連續(xù)第四個月穩(wěn)定于9.6%。其中，德國和奧地利失業(yè)率出現(xiàn)下降趨勢，且降幅最大，失業(yè)率分別由1月的7.4%和4.6%降至5月的7.0%和4.0%；1-5月失業(yè)率上升的國家中，西班牙由19.0%增至19.9%，葡萄牙由10.4%增至10.9%，愛爾蘭由12.9%增至13.3%；其他歐元區(qū)國家還有一些企穩(wěn)跡象，法國失業(yè)率連續(xù)第5個月穩(wěn)定于9.9%，意大利也連續(xù)第三個月穩(wěn)定于8.7%。日本5月失業(yè)率攀升至5.2%，環(huán)比上升0.1個百分點，連續(xù)3個月出現(xiàn)惡化。（二）初級產(chǎn)品價格波動幅

14、度大。根據(jù)國際貨幣組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年全球初級產(chǎn)品價格經(jīng)歷了先揚后抑的過程。4月價格指數(shù)上漲至高點后出現(xiàn)回落，4月初級產(chǎn)品價格指數(shù)比1月價格上漲10.5個百分點，而到6月卻變成了下跌3.3個百分點。食品價格先漲后跌。與1月相比，4月國際市場食品價格指數(shù)上漲2.2個百分點，6月價格指數(shù)下跌6.9個百分點。不僅下跌速度快，而且下跌幅度比較大。石油價格波動幅度大。一季度石油平均價格為77.1美元/桶，二季度上升至78.2美元/桶。二季度國際石油平均價格較上個季度雖略有上漲，但實際價格波動較大。原油價格最高時突破每桶86美元，最低時跌破70美元。金屬價格前高后低。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年金屬價格指數(shù)在4月出現(xiàn)最高值，比1月高出21.6個百分點，后2個月出現(xiàn)下跌，到6月指數(shù)跌至151.3%，比1月減少3.5個百分點。（三）美國房地產(chǎn)市場不穩(wěn)定。美國6月份成屋銷售環(huán)比下降5.1%，這是成屋銷售連續(xù)第二個月下滑；二手房銷量下跌2.2，也比預(yù)期的結(jié)果要差；美國待售的成屋存量增加了2.5%，庫存空置指標(biāo)為8.9個月，如果這種局面繼續(xù)，可能會導(dǎo)致房價下滑；6月新屋開工連續(xù)兩個月出現(xiàn)環(huán)比下滑，