市值管理規(guī)劃PT.9.24ppt課件

1、1（一）市值管理的概念（一）市值管理的概念1、市值管理是公司的一種戰(zhàn)略管理行為、市值管理是公司的一種戰(zhàn)略管理行為指公司建立一種長(zhǎng)效組織機(jī)制，效力于追求公司價(jià)值最大化，為股東創(chuàng)造價(jià)值，并通過(guò)與資本市場(chǎng)保持準(zhǔn)確、及時(shí)的信息交互傳導(dǎo)，維持各關(guān)聯(lián)方之間關(guān)系的相對(duì)動(dòng)態(tài)平衡。在公司力所能及的范圍內(nèi)設(shè)法使公司股票價(jià)格服務(wù)于公司整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。1 1、有利于公司或、有利于公司或控股股東的融資，控股股東的融資，降低融資成本降低融資成本 3 3、降低敵意、降低敵意收購(gòu)的可能性收購(gòu)的可能性2 2、可以有效、可以有效激勵(lì)管理層激勵(lì)管理層3真正決定市值的不是股價(jià)，而是股價(jià)背后、影響股價(jià)的深層價(jià)值因素(公司的戰(zhàn)略思路

2、、成長(zhǎng)前景、盈利能力、行業(yè)地位、團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)規(guī)范、投資者關(guān)系等)公司如何確定更高遠(yuǎn)的戰(zhàn)略思路、展現(xiàn)更好的成長(zhǎng)前景、提高持續(xù)盈利能力、鞏固和提高行業(yè)地位、加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、完善治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)規(guī)范、建立良好的投資者關(guān)系等，都是非常重要的市值管理的內(nèi)在方式。41 1、市值管理更注重企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提高、市值管理更注重企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提高公司的股本規(guī)模公司的股本規(guī)模一般比較穩(wěn)定，股本增長(zhǎng)主要來(lái)一般比較穩(wěn)定，股本增長(zhǎng)主要來(lái)自于公司分紅股或增資擴(kuò)股、增發(fā)新股等；自于公司分紅股或增資擴(kuò)股、增發(fā)新股等；股價(jià)股價(jià)相對(duì)比較活躍，變動(dòng)較大，影響股價(jià)的因素相對(duì)比較活躍，變動(dòng)較大，影響股價(jià)的因素很多，包括宏觀(guān)和

3、微觀(guān)的各類(lèi)因素。很多，包括宏觀(guān)和微觀(guān)的各類(lèi)因素。5簡(jiǎn)單地看，市值是上市公司股本乘以股價(jià)之積簡(jiǎn)單地看，市值是上市公司股本乘以股價(jià)之積(市值市值=股本股價(jià)股本股價(jià)) 。1）分紅股或資本公積金轉(zhuǎn)增2）增資擴(kuò)股3）增發(fā)新股6影響股價(jià)的因素很多，影響股價(jià)的因素很多，包括主要國(guó)家宏觀(guān)政治包括主要國(guó)家宏觀(guān)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)的發(fā)展前景、策、行業(yè)的發(fā)展前景、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等，公司如何實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)公司如何實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)步持續(xù)增長(zhǎng)，將對(duì)的穩(wěn)步持續(xù)增長(zhǎng)，將對(duì)公司市值管理帶來(lái)積極公司市值管理帶來(lái)積極的有利影響。的有利影響。7 1、根據(jù)、根據(jù)2010年底制定的年底制定的a

4、公司資本運(yùn)作之公司資本運(yùn)作之“十二十二五五”規(guī)劃所確定的市值大體目標(biāo)為：規(guī)劃所確定的市值大體目標(biāo)為：89企業(yè)內(nèi)在價(jià)值提升目標(biāo)包括:制定更高遠(yuǎn)的戰(zhàn)略思路、展現(xiàn)更好的成長(zhǎng)前景、提高持續(xù)盈利能力、鞏固和提高行業(yè)地位、加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、完善治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)規(guī)范、建立良好的投資者關(guān)系等。具體的外在措施包括：目前公司重大資產(chǎn)重組即將完成，下一步公司將實(shí)施具體分紅計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、債權(quán)融資和股權(quán)融資計(jì)劃以及大股東減持計(jì)劃等。10（一）確定減持價(jià)格目標(biāo)區(qū)間（一）確定減持價(jià)格目標(biāo)區(qū)間11（二）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)價(jià)格的主要因素或措施（二）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)價(jià)格的主要因素或措施1 1、大勢(shì)配合、大勢(shì)配合12目前公司預(yù)計(jì)的2011年每股

5、收益0.64元，如果要達(dá)到目標(biāo)價(jià)格，則對(duì)應(yīng)市盈率為40倍以上公司可以通過(guò)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，給予市場(chǎng)相應(yīng)的預(yù)期。13根據(jù)公司盈利預(yù)測(cè)，根據(jù)公司盈利預(yù)測(cè)，2011年凈利潤(rùn)約為年凈利潤(rùn)約為2.5億元。億元。如未來(lái)公司發(fā)展速度較快如未來(lái)公司發(fā)展速度較快，假設(shè)實(shí)現(xiàn)假設(shè)實(shí)現(xiàn)年增長(zhǎng)年增長(zhǎng)30%。，。，按按3035倍市盈率進(jìn)行估值倍市盈率進(jìn)行估值計(jì)算，計(jì)算，預(yù)計(jì)可以達(dá)到目標(biāo)價(jià)格水平。預(yù)計(jì)可以達(dá)到目標(biāo)價(jià)格水平。14從公司最近三年多的季度利潤(rùn)看，波動(dòng)較大，不夠穩(wěn)定。圖圖1 單季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)走勢(shì)圖單季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)走勢(shì)圖15在市場(chǎng)是牛市的環(huán)境下，高額的送股可以令股價(jià)出現(xiàn)填權(quán)效益，有利于股價(jià)的

6、進(jìn)一步上揚(yáng)。16公司可以持續(xù)在資本市場(chǎng)融資，包括非公開(kāi)發(fā)行、公司債券、配股等，進(jìn)行新項(xiàng)目投資或購(gòu)并，給予市場(chǎng)較好的發(fā)展預(yù)期，將有利于公司股價(jià)上漲。就股權(quán)類(lèi)融資品種（包括非公開(kāi)、公開(kāi)、配股、可轉(zhuǎn)債）而言，首要問(wèn)題是確定投資項(xiàng)目。1718公司在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)實(shí)施紅股分配方案或股權(quán)激勵(lì)方案，表明公司及高管對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展信心，將會(huì)使投資者認(rèn)可公司股票價(jià)值。從眾多推出股權(quán)激勵(lì)方案的公司來(lái)看，大多數(shù)情況下，股價(jià)都出現(xiàn)了一定幅度增長(zhǎng)，但也有少數(shù)未出現(xiàn)上漲，其關(guān)鍵是行權(quán)或解鎖條件設(shè)置較低。因此，從促進(jìn)股價(jià)上漲的角度看，需將激勵(lì)的條件設(shè)置在合理水平。股份回購(gòu)可以減少市場(chǎng)的流通股，促進(jìn)股價(jià)上揚(yáng)。如果公司在一定時(shí)期內(nèi)

7、沒(méi)有很好的項(xiàng)目，但公司現(xiàn)金充足，且股價(jià)低估，那么最好的增加股東利益的方式就是股份回購(gòu)。公司在未來(lái)適當(dāng)時(shí)候進(jìn)行股份回購(gòu)，將起到穩(wěn)定股價(jià)，促進(jìn)股權(quán)上漲的效果。此外，股份回購(gòu)也可應(yīng)用于股權(quán)激勵(lì)方案。19公司應(yīng)與投資者建立良好的關(guān)系，在法律法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)，就公司公開(kāi)的信息與投資者做好日常溝通，包括年度報(bào)告、日常來(lái)訪(fǎng)接待等。在公司有重大融資事項(xiàng)時(shí)，積極做好發(fā)行前的推介溝通工作。公司積極建立與基金等機(jī)構(gòu)投資的溝通渠道，爭(zhēng)取機(jī)構(gòu)投資者成為公司的股東，有利于公司股價(jià)的穩(wěn)定和上漲。20本次發(fā)行后a公司新增股份數(shù)量為105,748,968股，總股本增至390,098,968股。1、a公司重大資產(chǎn)重組的非公開(kāi)發(fā)行

8、后的股本結(jié)構(gòu)（1）原首發(fā)時(shí)股份鎖定期已滿(mǎn)，但有追加承諾（2）2011非公開(kāi)發(fā)行的股份鎖定期2、股份鎖定期安排21223、減持總體數(shù)量和分年度數(shù)量確定 （1）根據(jù)大股東及實(shí)際控制人的實(shí)際總需求及各年度的需求而定。 （2）最低控股比例要求，確定在40%、45%還是50%以上 （3）減持相關(guān)規(guī)定4、減持方的選、減持方的選擇擇 集團(tuán)公司或自然人（1）不得短線(xiàn)交易）不得短線(xiàn)交易根據(jù)證券法規(guī)定：“上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東,將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出,或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入,由此所得收益歸該公司所有,公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益?！?3（2）控

9、股股東和實(shí)際控制）控股股東和實(shí)際控制人重要窗口期不得買(mǎi)賣(mài)人重要窗口期不得買(mǎi)賣(mài)上市公司的控股股東在該公司的年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解除限售存量股份?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人在下列期間不得買(mǎi)賣(mài)上市公司股份：1）公司年度報(bào)告公告前三十日內(nèi)；2）公司業(yè)績(jī)快報(bào)公告前十日內(nèi)；3）自可能對(duì)公司股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件發(fā)生之日或進(jìn)入決策程序之日，至依法披露后二個(gè)交易日內(nèi)；（3）大宗交易的規(guī)定）大宗交易的規(guī)定預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月內(nèi)公開(kāi)出售解除限售存量股份的數(shù)量超過(guò)股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)大宗交易。深交所規(guī)定：預(yù)計(jì)在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)公開(kāi)出售解除限售存量股份的數(shù)量雖未達(dá)到上市公司總股本1%，但達(dá)到或超

10、過(guò)150萬(wàn)股的，鼓勵(lì)在大宗交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。24（4）5%股份變動(dòng)的規(guī)定股份變動(dòng)的規(guī)定根據(jù)上市公司收購(gòu)管理辦法，“擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%后，通過(guò)證券交易所的證券交易，其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票?！?5（5）必須提前或及時(shí)公告）必須提前或及時(shí)公告預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月內(nèi)出售股份可能達(dá)到或超過(guò)公司股份總預(yù)計(jì)未來(lái)六個(gè)月內(nèi)出售股份可能達(dá)到或超過(guò)公司股份總數(shù)的數(shù)的5%，控股股東、實(shí)際控制人通過(guò)證券交易系統(tǒng)出售其持有或控制的上市公司股份，應(yīng)當(dāng)在首次出售二個(gè)交易

11、日前刊登提示性公告?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人未按照前述規(guī)定刊登提示性公告的，任意連續(xù)六個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易系統(tǒng)出售上市公司股份不得達(dá)到或超過(guò)公司股份總數(shù)的5%。26控股股東、實(shí)際控制人通過(guò)證券交易系統(tǒng)買(mǎi)賣(mài)上市控股股東、實(shí)際控制人通過(guò)證券交易系統(tǒng)買(mǎi)賣(mài)上市公司股份，每增加或減少比例達(dá)到公司股份總數(shù)的公司股份，每增加或減少比例達(dá)到公司股份總數(shù)的1%1%時(shí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起二個(gè)交易日內(nèi)就該事項(xiàng)作出公告。減少比例達(dá)到公司股份總數(shù)1%且未作出披露的，控股股東、實(shí)際控制人還應(yīng)當(dāng)在公告中承諾連續(xù)六個(gè)月內(nèi)出售的股份低于公司股份總數(shù)的5%。27轉(zhuǎn)讓后導(dǎo)致持有、控制公司股份低于轉(zhuǎn)讓后導(dǎo)致持有、控制公司股份低于50

12、%時(shí)，時(shí)，控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓股份出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知上市公司，說(shuō)明轉(zhuǎn)讓股份的原因、進(jìn)一步轉(zhuǎn)讓計(jì)劃等事項(xiàng)說(shuō)明并予以公告。在上市公司實(shí)施股權(quán)分置改革前持有、控制公司股份總額5%以上的原非流通股東通過(guò)證券交易系統(tǒng)出售限售股份，每累計(jì)達(dá)出售限售股份，每累計(jì)達(dá)到該公司股份總額的到該公司股份總額的1%時(shí)，時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起二個(gè)交易日內(nèi)作出公告。28（6）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的配偶在下列期間不得買(mǎi)賣(mài)）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的配偶在下列期間不得買(mǎi)賣(mài)本公司股票：本公司股票：1）上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)，因特殊原因推遲公告日期的，自原公告日前30日起至最終公告日；2）上市公司

13、業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)公告前10日內(nèi)；3）自可能對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過(guò)程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)；4）深交所規(guī)定的其他期間。29（7）董監(jiān)高買(mǎi)賣(mài)備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)）董監(jiān)高買(mǎi)賣(mài)備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)定定（一）（一）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員及其配偶在買(mǎi)賣(mài)本公司股票前，應(yīng)將買(mǎi)賣(mài)計(jì)劃以書(shū)面方式通知董事會(huì)秘書(shū)，董監(jiān)高在任職期間，每年通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持本公司股份總數(shù)的25%新增無(wú)限售條件股份當(dāng)年可轉(zhuǎn)讓25%，新增有限售條件的股份計(jì)入次年可轉(zhuǎn)讓股份的計(jì)算基數(shù)。30（7）董監(jiān)高買(mǎi)賣(mài)備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)）董監(jiān)高買(mǎi)賣(mài)備案

14、及公告和董監(jiān)高減持規(guī)定定（二）（二）董監(jiān)高應(yīng)在買(mǎi)賣(mài)本公司股份及其衍生品種的2個(gè)交易日內(nèi)，通過(guò)上市公司董事會(huì)向深交所申報(bào)，并在深交所指定網(wǎng)站進(jìn)行公告。董監(jiān)高將其所持本公司股票在買(mǎi)入后6個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后6個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入的，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。31（7）董監(jiān)高買(mǎi)賣(mài)備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)）董監(jiān)高買(mǎi)賣(mài)備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)定定（三）（三）董監(jiān)高在申報(bào)離任六個(gè)月后的十二月內(nèi)通過(guò)證券交易所掛牌交易出售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不得超過(guò)50%。上市公司應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中披露報(bào)告期內(nèi)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買(mǎi)賣(mài)本公司股票的情況。3233感謝您的觀(guān)看和使用，使用前請(qǐng)刪除此頁(yè)pl

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