買入股票期權(quán)的簡單交易策略ppt課件

1、買入股票期權(quán)的簡單買賣戰(zhàn)略2-16前沿在前面的課程中，投資者曾經(jīng)掌握了定性分析期權(quán)買賣的方法，從本節(jié)課程開場，我們的學(xué)習(xí)將會更深化一步，以結(jié)合圖形和定量的方式為寬廣投資者引見股票期權(quán)的買賣戰(zhàn)略，首先是最簡單的期權(quán)四大根本戰(zhàn)略，為投資者總結(jié)分析在什么市場行情下運用什么樣的期權(quán)買賣戰(zhàn)略才是最適宜的3-16一 做多股票認(rèn)購期權(quán) 做多股票認(rèn)購期權(quán) 投資者估計標(biāo)的證券將要上漲，但是又不希望承當(dāng)下跌帶來的損失?；蛘咄顿Y者希望經(jīng)過期權(quán)的杠桿效應(yīng)放大上漲所帶來的收益，進展方向性投資。 盈虧平衡點：行權(quán)價錢+權(quán)益金 最大收益：無限 最大損失：權(quán)益金 到期損益：MAX0，到期標(biāo)的證券價錢-行權(quán)價錢-權(quán)益金4-16

2、一 做多股票認(rèn)購期權(quán) 支付一筆權(quán)益金c，買進一定行權(quán)價錢X的股票認(rèn)購期權(quán)，便可享有在到期日之前買入或不買入相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)益。 買入股票認(rèn)購期權(quán)屬于損失有限，盈利無限的戰(zhàn)略。 5-16一 做多股票認(rèn)購期權(quán) 實值認(rèn)購期權(quán)可以看作一門短期風(fēng)險管理技術(shù)，是一個與購買股票和下止損單不同的選擇。 例如：X股票正在以50元買賣，90天到期的執(zhí)行價錢是45的認(rèn)購期權(quán)可以以6元買到。張三可以按50元購入，并下45元止損單。張三也可以買入認(rèn)購期權(quán)。 止損單能夠失效缺口開盤，但無本錢；假設(shè)沒有執(zhí)行認(rèn)購期權(quán)，最大損失是權(quán)益金 認(rèn)購期權(quán)并不是像止損單那樣依賴價錢 方案未來的現(xiàn)金流 也可以用保證金購買股票，但保證金購買最

3、初支付比例能夠要50%，而實值認(rèn)購期權(quán)能夠是15%6-16二 做多股票認(rèn)沽期權(quán) 做多股票認(rèn)沽期權(quán) 投資者估計標(biāo)的證券價錢下跌幅度能夠會比較大。假設(shè)標(biāo)的證券價錢上漲，投資者也不情愿承當(dāng)過高的風(fēng)險。 盈虧平衡點：行權(quán)價錢-權(quán)益金 最大收益：行權(quán)價錢-權(quán)益金 最大損失：權(quán)益金 到期損益：MAX(行權(quán)價錢-到期時標(biāo)的股票價錢，0)- 權(quán)益金7-16二 做多股票認(rèn)沽期權(quán) 支付一筆權(quán)益金p，買進一定行權(quán)價錢X的股票認(rèn)沽期權(quán)，便可享有在到期日之前賣出或不賣出相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)益。 買入股票認(rèn)沽期權(quán)實際上屬于損失有限，盈利有限的戰(zhàn)略。 8-16二 做多股票認(rèn)沽期權(quán) 做多股票認(rèn)沽期權(quán) 舉例 假設(shè)投資者買入股票股票認(rèn)

4、沽期權(quán)，當(dāng)前最新價為5.425元，行權(quán)價錢為5.425元，期限為兩個月，期權(quán)成交價為0.26元。 情形1：期權(quán)到期時，股票價錢為6.2元，投資者不會行權(quán)，因此虧損全部權(quán)益金0.26元，虧損率為100%。 虧損上限為全部權(quán)益金 情形2：期權(quán)到期時，股票價錢為4.6元，投資者應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。獲利5.425-4.6-0.26=0.565元，收益率217.31%。 能夠收益的上限是行權(quán)價-權(quán)益金9-16 三程大叔的疑問一只股票會對應(yīng)著好幾個行權(quán)價錢不同的股票期權(quán)合約，我在買賣時究竟應(yīng)該選擇哪一個才是最適宜的呢？10-16三程大叔的疑問 例如，在運用股票期權(quán)進展買賣時，不同的行權(quán)價錢其所對應(yīng)的權(quán)益金也都是

5、不同的 例如，對于股票認(rèn)購期權(quán)： 對于股票認(rèn)沽期權(quán)：股票認(rèn)購期權(quán)標(biāo)的股票每股：57元行權(quán)價格為50元的股票認(rèn)購期權(quán)權(quán)利金：8元行權(quán)價格為55元的股票認(rèn)購期權(quán)權(quán)利金：4元行權(quán)價格為60元的股票認(rèn)購期權(quán)權(quán)利金：1.5元股票認(rèn)沽期權(quán)標(biāo)的股票每股：57元行權(quán)價格為60元的股票認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金：5元行權(quán)價格為55元的股票認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金：3元行權(quán)價格為50元的股票認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金：1元11-16三程大叔的疑問 從之前的課程學(xué)習(xí)中我們曾經(jīng)知道：認(rèn)購期權(quán)可以劃分為實值、平值和虛值。假設(shè)股票價錢為50元， 三種認(rèn)購期權(quán)的執(zhí)行價分別為45元、50元和55元，權(quán)益金分別為6元、3元和1 元。 這些認(rèn)購期權(quán)期權(quán)價錢和有效

6、購買價錢各有不同。 期權(quán)價錢是指期權(quán)的總的價錢; 有效購買價錢是假設(shè)在期權(quán)溢價既定的前提下，支付標(biāo)的股票的價錢。例如，執(zhí)行價錢為45元的認(rèn)購期權(quán)，其期權(quán)價錢為6元，有效購買價錢為51元。假設(shè)45元的認(rèn)購期權(quán)被行權(quán)，股票被有效購買的價錢為每股51元(不包括買賣本錢) ，有效購買價錢的計算值為執(zhí)行價加上期權(quán)價。假設(shè)認(rèn)購期權(quán)被行權(quán)，行權(quán)者需支付執(zhí)行價的金額以獲得股票，但是總的價錢(或者有效價錢)包含獲得認(rèn)購期權(quán)的價錢。12-16三程大叔的疑問 相對于執(zhí)行價錢為50元和55元的認(rèn)購期權(quán)， 執(zhí)行價錢為45元的認(rèn)購期權(quán)，其盈虧平衡點為51元(積極的)，但是風(fēng)險是每股6元相對于股票和執(zhí)行價錢為45元的認(rèn)購期

7、權(quán)，執(zhí)行價錢為50元和55元的認(rèn)購期權(quán)有不同的權(quán)衡。執(zhí)行價錢為50元的認(rèn)購期權(quán)的期權(quán)價和風(fēng)險為每股3元、有效購買價錢為53元。 相對于執(zhí)行價錢為45元的認(rèn)購期權(quán)，執(zhí)行價錢為50元的認(rèn)購期權(quán)的期權(quán)價較低，而有效購買價較高。執(zhí)行價錢為55元的認(rèn)購期權(quán)有最低的期權(quán)價和最低的風(fēng)險，即每股1元，但是有效購買價錢最高，為56元。13-16三程大叔的疑問 所以， 四種戰(zhàn)略購買股票或者購買三種認(rèn)購期權(quán) 沒有一種戰(zhàn)略絕對的好 每種戰(zhàn)略只是具有不同的權(quán)衡 最低有效購買價錢的戰(zhàn)略具有最高的風(fēng)險 同時最低風(fēng)險的戰(zhàn)略具有最高的有效購買價錢。14-16 四總結(jié) 做多認(rèn)購期權(quán)的適用條件： 估計標(biāo)的證券價錢將要上漲，但是又不希望承當(dāng)下跌帶來的損失 做多認(rèn)沽期權(quán)的適用條件： 估計標(biāo)的證券價錢下跌幅度能夠會計較大，假設(shè)價錢上漲，也不情愿承當(dāng)過高風(fēng)險 直接購買股票與購買三種執(zhí)行價錢不同的認(rèn)購期權(quán)沒有一種戰(zhàn)略絕對的好，每種戰(zhàn)略只是具有不同的權(quán)衡15-16 免責(zé)聲明該課件僅為