國(guó)家體育場(chǎng)“鳥(niǎo)巢”項(xiàng)目融資

1、國(guó)家體育場(chǎng)“鳥(niǎo)巢工程融資1、工程背景1.1工程概況：國(guó)家體育場(chǎng)位于奧林匹克公園中心區(qū)南部，工程總占地面積 21公頃，建筑 面積25.8萬(wàn)平方米，場(chǎng)觀眾坐席約為 91000個(gè)，其中臨時(shí)坐席11000個(gè)，工程 2003年12月24日開(kāi)工建立，2008年6月28正式竣工。國(guó)家體育場(chǎng)某公司負(fù) 責(zé)國(guó)家體育場(chǎng)的融資和建立工作，聯(lián)合體體育場(chǎng)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé) 30年特許經(jīng)營(yíng)期的國(guó) 家體育場(chǎng)賽后運(yùn)營(yíng)維護(hù)工作。1.2工程目標(biāo)：首先在國(guó)家層面上，國(guó)家體育場(chǎng)作為標(biāo)志性的具有里程碑意義的建筑， 有利 于加快現(xiàn)代化進(jìn)程；同時(shí)本工程的建成有望充分的擴(kuò)大奧林匹克運(yùn)動(dòng)的積極影 響，使首都的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展、城市建立、社會(huì)進(jìn)步和人民生活質(zhì)量再上

2、新臺(tái)階。在此 過(guò)程中，將培訓(xùn)和雇傭高素質(zhì)的員工，運(yùn)用先進(jìn)的管理理念和從其他國(guó)家學(xué)習(xí)到 的專業(yè)技術(shù)。政府應(yīng)努力營(yíng)造公平、公開(kāi)、高效、誠(chéng)信的社會(huì)氣氛。在奧運(yùn)會(huì)的 準(zhǔn)備和進(jìn)展階段，希望能夠通過(guò)現(xiàn)實(shí)而有效的努力，在制度和管理方面樹(shù)立創(chuàng)新 典，從而樹(shù)立新風(fēng)貌，中國(guó)新形象。其次在工程層面上，除了滿足舉辦奧運(yùn)會(huì)的 各項(xiàng)條件外，該工程的主要目標(biāo)就是獲取最大的利潤(rùn)。 因此，工程的設(shè)計(jì)、融資、 建造、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)、移交等工程全壽命期階段的工作都應(yīng)圍繞這個(gè)目標(biāo)而展開(kāi)。 國(guó)家體育場(chǎng)應(yīng)滿足舉辦奧運(yùn)會(huì)的所有技術(shù)要求和標(biāo)準(zhǔn)，并要不斷地隨著現(xiàn)代技術(shù) 的開(kāi)展而開(kāi)展，要合理安排所有賽事，為所有參賽運(yùn)發(fā)動(dòng)提供優(yōu)質(zhì)的效勞。 奧運(yùn) 會(huì)期

3、間，國(guó)家體育場(chǎng)可容納觀眾 100000人，其中臨時(shí)座位20000個(gè)賽后可撤 除，承當(dāng)開(kāi)幕式、閉幕式、田徑比賽和足球賽決賽等主要賽事。奧運(yùn)會(huì)后，國(guó) 家體育場(chǎng)可容納觀眾80000人，可承當(dāng)特殊重大比賽如世界田徑錦標(biāo)賽、世界 杯足球賽等、各類常規(guī)賽事如亞運(yùn)會(huì)、洲際綜合性比賽、全國(guó)運(yùn)動(dòng)會(huì)等以 及非競(jìng)賽工程如文藝演出、團(tuán)體活動(dòng)、商業(yè)展示會(huì)等。由于PPP工程的特殊性，工程公司將單獨(dú)享有工程的一切商業(yè)利益， 但同時(shí) 必須承當(dāng)工程的一切損失。眾所周知，PPP工程與其設(shè)計(jì)、融資、建造和運(yùn)營(yíng)密 切相關(guān)，因此，國(guó)家體育場(chǎng)的設(shè)計(jì)建造必須恰當(dāng)考慮對(duì)后續(xù)運(yùn)營(yíng)潛在的影響。有鑒于此，在體育場(chǎng)的建立階段，工程公司就積極與賽后對(duì)

4、國(guó)家體育場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)可能 有興趣的潛在公司進(jìn)展必要的磋商和談判。例如，據(jù)說(shuō)國(guó)家體育場(chǎng)在賽后可能會(huì) 成為足球俱樂(lè)部的主場(chǎng)，如果確有其事，這將是對(duì)工程公司現(xiàn)金流的一個(gè)巨大保 證。但實(shí)際上，許多現(xiàn)實(shí)性因素阻礙了這一預(yù)期的落成。1.3工程特點(diǎn):一是世界同類體育場(chǎng)中規(guī)模最大、 構(gòu)造最復(fù)雜、技術(shù)難度最高、工期和質(zhì)量 要求最嚴(yán)格的體育場(chǎng)，2005年被英國(guó)？建筑新聞？評(píng)為"世界十大令人驚訝的建筑 "之一；二是公眾工程，具有公益性，預(yù)期盈利低，運(yùn)營(yíng)難度大；三是需要整合國(guó)外多方資源，包括：融資、設(shè)計(jì)、施工、采購(gòu)、運(yùn)營(yíng)管理、 風(fēng)險(xiǎn)控制、保險(xiǎn)、移交等多個(gè)方面；四是意義重大，國(guó)家體育場(chǎng)是市的標(biāo)志性建筑，

5、也是市最大的，具有國(guó)際先 進(jìn)水平的多功能體育場(chǎng)。國(guó)家體育場(chǎng)將向世人展示的是中華民族的榮耀和驕傲！ 國(guó)家體育場(chǎng)工程不單單是我們國(guó)家的事情， 而直接就是一項(xiàng)世界的工程。對(duì)于能 夠承當(dāng)此項(xiàng)工程建立任務(wù)的建立者來(lái)說(shuō)， 是無(wú)尚的榮耀，肩負(fù)的是民族的期望和 歷史的重?fù)?dān)！2、工程的投融資構(gòu)造國(guó)人民趙魚(yú)司P2.1工程的合同構(gòu)造特許帆悔訟岳蘭何tn怕霍設(shè)旨間r設(shè)計(jì)自冋址西諫肓城靠北京市國(guó)有黃產(chǎn)婭冒 您1有餛曙中話集因:頁(yè)目育建 顧可；,萬(wàn)盲建筑工移稈限國(guó)專件育坯協(xié)袂t設(shè)計(jì)方：丿瑞士赫災(zāi)u梏和唾悔隆設(shè)訃號(hào)労所 曰國(guó)設(shè)計(jì)薜耐初設(shè)石領(lǐng)可1屮 晞城麗獰硏扳、HOE S-V-E-Uh務(wù)應(yīng)5： *中信國(guó)半國(guó)際工程承自 藝司

6、5申信國(guó)安集匡、北 京國(guó)古電氣益仝司卩“鳥(niǎo)巢工程的合同構(gòu)造有三個(gè)關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，即特許權(quán)協(xié)議、國(guó)際體育場(chǎng)協(xié) 議以及聯(lián)營(yíng)體協(xié)議。2003年8月9 日，2008年奧運(yùn)會(huì)主體育場(chǎng)一一國(guó)家體育場(chǎng)舉行工程簽約儀 式。中標(biāo)人中國(guó)集團(tuán)聯(lián)合體分別與市人民政府、 奧組委、市國(guó)有資產(chǎn)某公司簽署 了 ？特許權(quán)協(xié)議？、？國(guó)家體育場(chǎng)協(xié)議？和？合作經(jīng)營(yíng)合同？三個(gè)合同協(xié)議。之后，聯(lián) 合體與代表市政府的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理共同組建了工程公司一一國(guó)家體育場(chǎng)某 公司，該公司也如愿注冊(cè)為中外合營(yíng)企業(yè)，以享受相關(guān)稅收優(yōu)惠。2.2工程的投資構(gòu)造圖2 國(guó)家休冇場(chǎng)投融資結(jié)構(gòu)示意閨具體分析“鳥(niǎo)巢的投資構(gòu)造，工程總投資為313900萬(wàn)元，市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)

7、營(yíng)某公司代表政府出資58%即投資182062萬(wàn)元，聯(lián)合體出資42%在集團(tuán)聯(lián)合 體42%勺投資中，集團(tuán)所占比例為 65%城建集團(tuán)所占比例為30%美國(guó)某公司 所占比例為5%而集團(tuán)的投資又分為資局部和外資局部，其中，資局部占集團(tuán) 投資比例的90%外資局部?jī)H占10%從投資方對(duì)“鳥(niǎo)巢工程單獨(dú)投資角度來(lái)看，市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)某公司投資金 額約182062萬(wàn)元，占總投資的58%集團(tuán)的投資金額約85695萬(wàn)元資約為77125 萬(wàn)元，外資約為8570萬(wàn)元，約占總投資的27.3%;城建集團(tuán)的投資金額約39551 萬(wàn)元，約占總投資的12.6%;美國(guó)某公司的投資金額約 6592萬(wàn)元，約占總投資 的 2.1%。工程公司各方

8、投入的資本金金額與比例股東聯(lián)合體股份比例工程公司股份比例資本數(shù)額/ 萬(wàn)元市國(guó)資委58%182062集團(tuán)65%27.3%85695城建30%12.6%39551美國(guó)某5%2.1%6592總計(jì)100%100%3139002.3工程的融資構(gòu)造務(wù)。資金缺乏局部由國(guó)資委和聯(lián)合體分別籌措， 根據(jù)工程進(jìn)度分批注入。體育場(chǎng) 運(yùn)營(yíng)后的收入所得，根據(jù)與貸款銀行之間的現(xiàn)金流量管理協(xié)議進(jìn)入貸款銀行監(jiān)控 賬戶，并使用優(yōu)先順序的原那么進(jìn)展分配，即先支付工程照常運(yùn)行所發(fā)生的資本 開(kāi)支、管理費(fèi)用，然后按方案歸還債務(wù)，盈余資金按投資比例進(jìn)展分配。、該融資構(gòu)造中四個(gè)重要的組成局部： .政府的特許權(quán)協(xié)議根據(jù)特許權(quán)協(xié)議的相關(guān)文件要求

9、，市政府作為國(guó)家體育場(chǎng)工程的真正發(fā)起者 和特許權(quán)合約完畢后的工程擁有者，為了以 PPP方式實(shí)施國(guó)家體育場(chǎng)工程的建 立，提供了許多鼓勵(lì)和鼓勵(lì)措施：市政府為工程公司提供低價(jià)工程土地土地一級(jí)開(kāi)發(fā)費(fèi)為每平方米1040元。這與相鄰地段高達(dá)每平方米10000元的土地相比確實(shí)非常廉價(jià)；市政府提供18.154億元的補(bǔ)貼不要求回報(bào),占總投資31.3億元的 58%;市政府提供與施工場(chǎng)地相連的必要配套根底設(shè)施水、電、路等，以及其 他可以為方便體育場(chǎng)建立和運(yùn)營(yíng)的幫助，如為了方便體育場(chǎng)的大型鋼構(gòu)造組件運(yùn) 輸，市政府向工程公司簽發(fā)了車輛特殊通行證；在奧運(yùn)會(huì)和測(cè)試賽期間，奧組委將會(huì)向工程公司支付體育場(chǎng)使用費(fèi)用，市政府也會(huì)承

10、當(dāng)專門(mén)用于奧運(yùn)會(huì)開(kāi)閉幕式但賽后不再使用的特殊裝置的所有費(fèi)用；在特許經(jīng)營(yíng)期，市政府承諾限制在市區(qū)北部新建體育場(chǎng)或擴(kuò)建已有體育場(chǎng) 館，以保護(hù)國(guó)家體育場(chǎng)的市場(chǎng)。如果確需建立新的體育場(chǎng)，那么市政府將與工程 公司協(xié)商，并按照特許權(quán)協(xié)議對(duì)工程公司進(jìn)展補(bǔ)償。 聯(lián)營(yíng)體協(xié)議本工程聯(lián)合體由中國(guó)集團(tuán)聯(lián)合體和市國(guó)有資產(chǎn)管理合資成立，注冊(cè)資本金 10.43333億元。其中，由代表政府的市國(guó)有資產(chǎn)管理出資6.05133億元，占比58%集團(tuán)牽頭的中國(guó)聯(lián)合體出資 4.3820億元，占比48%由集團(tuán)作為工程公司 的法人代表。 .貸款協(xié)議工程公司認(rèn)為對(duì)國(guó)家體育場(chǎng)表達(dá)了濃厚興趣的國(guó)商業(yè)銀行都具有很強(qiáng)的人 民幣和外幣貸款能力，因此，

11、工程公司很有信心能從國(guó)商業(yè)銀行貸款獲得貸款。 投標(biāo)前，工程公司得到了國(guó)三家商業(yè)銀行， 即中國(guó)工商銀行、中國(guó)建立銀行和銀 行的貸款承諾函，銀行貸款主要作為工程的非資本金投入。貸款主要是16年期限包括6年寬限期的優(yōu)先債務(wù)，年利率 5.184% :按基準(zhǔn)利率下浮10%+， 按季度付息。同時(shí)銀團(tuán)為工程公司提供了 12億元的授信額度。 .兜底條款市開(kāi)展與改革委員會(huì)協(xié)調(diào)各部門(mén)幫助聯(lián)合體取得利潤(rùn)。、該融資構(gòu)造的特點(diǎn)： 有限責(zé)任。應(yīng)用工程融資，投資者目的之一是將債務(wù)責(zé)任最大限度地限 制在工程之，而公司合資構(gòu)造變滿足了這點(diǎn)，投資者的責(zé)任是有限的。在工程實(shí) 施過(guò)程中，將投資工程的風(fēng)險(xiǎn)與投資者隔離開(kāi)來(lái)， 各個(gè)投資者

12、只需承當(dāng)自己出資 比例的那局部風(fēng)險(xiǎn)，這樣一來(lái)即使工程失敗，投資者受到的損失也是有限的。 融資安排比擬容易和靈活。采用公司型合資構(gòu)造便于安排融資有兩個(gè)有 利的方面：一是便于貸款銀行對(duì)工程現(xiàn)金流量的控制， 銀行可以通過(guò)公司比擬容 易行使自己的權(quán)利；二是公司型合資構(gòu)造易于被資本市場(chǎng)承受。假設(shè)條件許可， 可以直接金融資本市場(chǎng)通過(guò)股票上市、 發(fā)行債券等方式籌集資金，這將為國(guó)家體 育場(chǎng)某公司今后的進(jìn)一步開(kāi)展奠定良好的根底。 弓I入外國(guó)資本。引入來(lái)自美國(guó)某控股占“聯(lián)合體 5%殳份和岳強(qiáng)占 “聯(lián)合體 10%殳份的資本，而這兩家企業(yè)都屬于外資企業(yè)，引入外資可以使將來(lái)的工程公司享受稅收優(yōu)惠。、該工程的信用保證構(gòu)造

13、： 政府的出資與擔(dān)保，為工程建立提供了良好的投資環(huán)境，提高了工程的經(jīng) 濟(jì)強(qiáng)度和可融資性。首先，在該工程中，政府單方面投入了工程58%勺資金，并 且是無(wú)償注資，減少了企業(yè)投資者的融資金額，為企業(yè)投資者緩解了大局部的資 金壓力；其次，在該工程建成的后三十年，由企業(yè)獲得國(guó)家體育場(chǎng)的管理經(jīng)營(yíng)權(quán)， 并且享受經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，政府不參與分紅；最后，作為進(jìn)一步的保障，集團(tuán)還與市政 府簽署了一個(gè)兜底條款：市發(fā)改委協(xié)調(diào)各部門(mén)幫助集團(tuán)聯(lián)合體取得利潤(rùn)。 中國(guó)人保和天安保險(xiǎn)公司承當(dāng)了該工程的 “一攬子保險(xiǎn)，包括：建筑工 程一切險(xiǎn)、安裝工程一切險(xiǎn)、雇主責(zé)任險(xiǎn)以及貨物運(yùn)輸險(xiǎn)，保單總額到達(dá) 23億 人民幣。 集團(tuán)是一家大規(guī)模的國(guó)際

14、化跨國(guó)大型企業(yè)，業(yè)務(wù)集中在金融、實(shí)業(yè)和其他 效勞業(yè)領(lǐng)域，目前在世界上擁有 44家子公司，此前也參與了澳大利亞波特蘭鋁 廠的工程融資方案并成為了一個(gè)經(jīng)典的成功案例。在國(guó)際上的知名度是大多數(shù)銀 行所認(rèn)可的，為工程提供了一種默示擔(dān)保。 城建集團(tuán)作為國(guó)家體育館建立工程的承包商， 是建筑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，具 有房屋建筑工程總承包特級(jí)資質(zhì)， 也是國(guó)際225家大承包商之一，為工程的完工 提供了強(qiáng)有力的保證。3、工程中的爭(zhēng)議 工程公司股東之間的爭(zhēng)議工程公司部各方存在一些爭(zhēng)議。首先，所有各方都想從建立承包合同中獲利， 所以工程的整個(gè)建立工程按照集團(tuán)、城建和美國(guó)某在工程公司中的股份比例分給 各方，導(dǎo)致工程公司對(duì)工程

15、建立失去良好控制。 其次，由于工程構(gòu)造的特殊性和 詳細(xì)設(shè)計(jì)的不及時(shí)，承包商只能和工程公司簽訂固定單價(jià)合同， 城建作為總承包 商，被其他股東抱怨過(guò)于考慮自己的利潤(rùn)、 進(jìn)度和平安而不是整個(gè)工程公司的利 益，導(dǎo)致建立費(fèi)用超支和工程建立中的最大爭(zhēng)議一一城建要求技術(shù)措施費(fèi)以局部 補(bǔ)償因設(shè)計(jì)變更取消可閉合頂蓋導(dǎo)致的工期延誤。 工程公司和市政府之間的爭(zhēng)議首先，國(guó)家體育場(chǎng)原始設(shè)計(jì)中的停車位是 2000個(gè)，但市政府后來(lái)打算為整 個(gè)奧運(yùn)會(huì)公園建立一個(gè)大停車場(chǎng)，故要求工程公司減少1000個(gè)車位。這就導(dǎo)致了停車位缺乏，許多人不得不把車停到市政府的停車場(chǎng)再步行至體育場(chǎng)，局部影響了體育場(chǎng)的商業(yè)運(yùn)營(yíng)。第二，市政府同時(shí)要求減

16、少體育場(chǎng)中的商業(yè)設(shè)施， 影響 了工程的租金收入。第三，市政府后來(lái)決定取消可閉合頂蓋，影響了體育場(chǎng)的商 業(yè)運(yùn)營(yíng)，減少了工程收益。第四、市政府在修改設(shè)計(jì)的同時(shí)要求體育場(chǎng)必須在 2006年12月31日前完工，如此緊的進(jìn)度要求影響了工程的經(jīng)濟(jì)性建立；而且， 考慮到工期的緊迫性，融資完成的時(shí)間定為 2003年12月15日但實(shí)際上延誤 了兩個(gè)月，城建在特許權(quán)協(xié)議簽訂后不得不立即進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)場(chǎng)施工，沒(méi)有足夠 時(shí)間做合理經(jīng)濟(jì)的施工組織方案。 工程公司和設(shè)計(jì)聯(lián)合體之間的爭(zhēng)議在設(shè)計(jì)上，工程公司遇到一個(gè)很大的問(wèn)題，市政府沒(méi)有獲得國(guó)家體育場(chǎng)設(shè)計(jì) 的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但要求工程公司必須使用該設(shè)計(jì)。這導(dǎo)致工程公司在與設(shè)計(jì)聯(lián)合體談判

17、時(shí)的弱勢(shì)地位，同時(shí)也導(dǎo)致了設(shè)計(jì)上對(duì)體育場(chǎng)賽后商業(yè)運(yùn)營(yíng)考慮的缺乏。通常情況下，工程公司是設(shè)施的業(yè)主，設(shè)計(jì)方應(yīng)當(dāng)滿足工程公司的要求。 但由于國(guó) 家體育場(chǎng)是用于2008年奧運(yùn)會(huì)的，市政府在確定設(shè)計(jì)藍(lán)圖時(shí)處于主導(dǎo)地位，限 制了工程公司對(duì)體育場(chǎng)商業(yè)化和高效率使用的最大化。4、工程存在的風(fēng)險(xiǎn)與招投標(biāo)、建立、運(yùn)營(yíng)階段產(chǎn)生的問(wèn)題4.1招投標(biāo)階段：奧運(yùn)場(chǎng)館法人招標(biāo)是市利用社會(huì)資金參與社會(huì)公益設(shè)施目前為止唯一的成 功嘗試。中標(biāo)中采用的集中國(guó)際通用的招標(biāo)模式，為市乃至中國(guó)今后BOT PPP等模式的運(yùn)用提供了鮮活的案例。 沒(méi)能引入國(guó)際大牌投資商的入資這次招標(biāo)在引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、管理和以市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)展投融資嘗試上是成功

18、的，到達(dá)了招標(biāo)的目的。但由于體育場(chǎng)館的特殊性，沒(méi)能引入國(guó)際大牌投資商參 與投資，其原因主要有：國(guó)際金融形勢(shì)的影響；體育場(chǎng)館具有很強(qiáng)的公益色彩， 客觀上公益經(jīng)濟(jì)性較差，即使在興旺國(guó)家也很難使這樣的資產(chǎn)自身運(yùn)作成為一個(gè) 盈利的工程。 建筑設(shè)計(jì)方案和工程法人招標(biāo)存在矛盾奧運(yùn)工程法人招標(biāo)在理論上應(yīng)該是帶設(shè)計(jì)的，因?yàn)樵O(shè)計(jì)直接關(guān)系到未來(lái)工 程的運(yùn)營(yíng)。面對(duì)一個(gè)設(shè)計(jì)不合理的場(chǎng)館，再好的運(yùn)營(yíng)也回天無(wú)術(shù)。另外，將設(shè)計(jì) 的責(zé)任交給投標(biāo)人是利用BOT模式轉(zhuǎn)嫁工程風(fēng)險(xiǎn)的重要特點(diǎn)。中標(biāo)人確定后，其 設(shè)計(jì)方案即變?yōu)榻窈蟮膶?shí)施方案。但由于投標(biāo)人在投標(biāo)文件中只能提交一個(gè)設(shè)計(jì) 方案參加評(píng)審，從數(shù)量上看，很難評(píng)選出一個(gè)世界一流的設(shè)

19、計(jì)方案。同時(shí)，本次招標(biāo)存在另外一種情況，這就是設(shè)計(jì)方案與法人招標(biāo)別離， 沒(méi)能 形成BOT完整的操作過(guò)程，在一定程度上挫傷了國(guó)外投標(biāo)人的積極性。例如，國(guó)際體育場(chǎng)工程先行招標(biāo)選定概念設(shè)計(jì)方案，最終提供應(yīng)投標(biāo)人的只有一個(gè)方案， 即“鳥(niǎo)巢方案，由于“鳥(niǎo)巢方案估算造價(jià)大大高于資格預(yù)審和意向征集文件 原30億的投資估算，且施工技術(shù)難度大，將來(lái)維護(hù)本錢(qián)高，造成最終只有3個(gè)聯(lián)合體正式遞交了投標(biāo)文件參加評(píng)審，并且，聯(lián)合體代表均變更為國(guó)企業(yè)。 工程法人招標(biāo)遺留問(wèn)題未解決為吸引社會(huì)資金參與奧運(yùn)工程建立，同時(shí)解決賽后場(chǎng)館經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，市政府對(duì) 國(guó)家體育場(chǎng)等奧運(yùn)場(chǎng)館采取工程法人招標(biāo)方式，由中標(biāo)人組建工程公司負(fù)責(zé)融 資、設(shè)計(jì)

20、、建立和賽后經(jīng)營(yíng)。其中一些工程投資方存在資金不到位、中途退出、 將主體構(gòu)造工程分解后各自組織施工等問(wèn)題， 政府在工程法人招標(biāo)時(shí)承諾的土地 和稅費(fèi)優(yōu)惠政策在實(shí)際執(zhí)行中也比擬困難。 如國(guó)家體育場(chǎng)股東之一的某控股集團(tuán) 自工程開(kāi)工投資就不到位，至今仍拖欠 4700萬(wàn)元。4.2建立階段: 非理性的建立工期2003年8月9日簽訂特許權(quán)協(xié)議時(shí)，市政府要求工程必須在 2006年12月 31日前完工，工期只有3年多。盡管如此，由于國(guó)家體育館的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求很 高、功能很復(fù)雜，承包商需要花費(fèi)更多的時(shí)間進(jìn)展工程方案，再加上取消可閉合頂蓋要修改設(shè)計(jì)，圖紙不能及時(shí)提供導(dǎo)致的半年工期延誤， 剩下的工期就更加緊 迫。 取消可

21、閉合頂蓋造成的影響出于經(jīng)濟(jì)性與平安性方面的考慮， 2004年7月30日鳥(niǎo)巢全面停工，鳥(niǎo)巢進(jìn)展 重新設(shè)計(jì)。此后，鳥(niǎo)巢可閉合頂蓋方案取消，但圖紙未能及時(shí)提供導(dǎo)致接近半年 的工期延誤，同時(shí)各投資方也因?yàn)轶w育場(chǎng)設(shè)計(jì)方案的更改而損失了相當(dāng)?shù)睦妫?各方進(jìn)展利益的角逐與訴求，各方對(duì)此爭(zhēng)議不斷。 本錢(qián)超支國(guó)家體育館的三維鋼桁架系統(tǒng)非常復(fù)雜， 中國(guó)沒(méi)有類似工程的施工經(jīng)歷，最 難的是許多構(gòu)件要切割和焊接兩次或三次。另外，由于缺乏充氣ETFEH構(gòu)造的施工經(jīng)歷，大尺寸膜構(gòu)造的安裝也有很強(qiáng)的挑戰(zhàn)性。再加上類似于“鳥(niǎo)巢的鋼 構(gòu)造特殊性，其制作、安裝和維護(hù)都存在很多潛在問(wèn)題。 雖然后來(lái)取消了可閉合 頂蓋的建立，但依然導(dǎo)致

22、了本錢(qián)的的較大超支， 惡化了工程的資產(chǎn)負(fù)債表。據(jù)國(guó) 家審計(jì)署的的審計(jì)所得，國(guó)家體育場(chǎng)工程建立因構(gòu)造復(fù)雜、 技術(shù)難度大、工藝要 求高、功能和標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整以及主要建材漲價(jià)等原因投資超概算約4.56億元。4.3運(yùn)營(yíng)階段： 市場(chǎng)需求有限國(guó)家體育場(chǎng)設(shè)計(jì)、建造的理念和主題將使之成為中國(guó)最優(yōu)秀的大型體育和演 出設(shè)施，它集成了世界上最先進(jìn)的技術(shù)，運(yùn)營(yíng)非常環(huán)保。盡管如此，國(guó)家體育場(chǎng) 的最大競(jìng)爭(zhēng)者，即工人體育場(chǎng)的投資已經(jīng)收回，將一直具有低運(yùn)營(yíng)本錢(qián)和低收費(fèi) 優(yōu)勢(shì)。因此，國(guó)家體育場(chǎng)必須創(chuàng)出自己的形象和品牌以吸引未來(lái)客戶的興趣并建 立其忠誠(chéng)度，為了這個(gè)目的，國(guó)家體育場(chǎng)必須創(chuàng)立獨(dú)有的文化和人文氣氛以吸引 國(guó)和國(guó)際最好的體育賽

23、事、表演藝術(shù)機(jī)構(gòu)，卓越的效勞和先進(jìn)的管理技術(shù)將是吸 引這些機(jī)構(gòu)和公眾的最終利器。盡管如此，國(guó)家體育場(chǎng)的市場(chǎng)還是很小。只有政 府和私營(yíng)企業(yè)的非營(yíng)利性大型活動(dòng)才更有可能在國(guó)家體育場(chǎng)舉辦。而且，由于可閉合頂蓋設(shè)計(jì)的取消，國(guó)家體育場(chǎng)的品牌度和獨(dú)一性大為降低，之前預(yù)計(jì)的全天 候商演無(wú)法實(shí)現(xiàn)。根據(jù)預(yù)測(cè)，每年可能只有 16個(gè)大型活動(dòng)。為了在國(guó)和世界上 建立國(guó)家體育場(chǎng)的品牌，必須廣泛宣傳這些活動(dòng)。總之，如果市場(chǎng)比預(yù)測(cè)的小， 工程公司將遭遇嚴(yán)重的財(cái)政赤字。 運(yùn)營(yíng)經(jīng)歷缺乏國(guó)家體育場(chǎng)里的各種表演活動(dòng)將使之成為世界了解中國(guó)的一個(gè)新窗口， 這些 表演活動(dòng)包括展示中國(guó)文化的大型演出、 國(guó)外個(gè)人和團(tuán)體音樂(lè)或演唱會(huì)。為了吸

24、引將來(lái)的客戶，工程公司將與國(guó)、區(qū)域和國(guó)際的體育協(xié)會(huì)建立良好關(guān)系， 特別要與國(guó)家體育總局、文化部等政府部門(mén)、廣電總局下的各新聞機(jī)構(gòu)和外國(guó)新聞機(jī)構(gòu) 保持良好關(guān)系。大型體育場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)可行性很大程度上依靠的是公司客戶的贊助， 因此，工程公司還必須與國(guó)外大型企業(yè)建立良好關(guān)系，以保證國(guó)家體育場(chǎng)的效勞和產(chǎn)品滿足這些機(jī)構(gòu)的需求。但是，工程公司從未運(yùn)營(yíng)過(guò)體育場(chǎng)，缺乏運(yùn)營(yíng)經(jīng)歷。 他們和法國(guó)Stade de France公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，以尋求高效運(yùn)營(yíng)國(guó)家體 育場(chǎng)的咨詢建議并學(xué)習(xí)其知識(shí)。但該協(xié)議可能會(huì)因高額的咨詢費(fèi)而終止。 工程公 司可能會(huì)將其分包給一家廣告公司，而廣告公司可以通過(guò)在某些適當(dāng)位置做廣告 以獲得收

25、益。 硬件條件的重大變化給長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)帶來(lái)不利影響國(guó)家體育館工程招標(biāo)條件和合作前提發(fā)生重大變更后，給長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)工作帶來(lái)不 利影響，按照原投標(biāo)測(cè)算，設(shè)計(jì)的運(yùn)營(yíng)面積達(dá)12萬(wàn)卅，而并非目前的6.6萬(wàn)卅； 獨(dú)特的可開(kāi)啟屋蓋可以滿足使用功能的需求， 同時(shí)帶來(lái)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值可保證冠 名權(quán)，包廂出租和旅游預(yù)期收入，聯(lián)合體可通過(guò)長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)收回投資并盈利， 由于 建立設(shè)計(jì)發(fā)生了重大變化，一方面延長(zhǎng)了工期；另一方面更增加了本錢(qián)投入，無(wú) 形之中增加了國(guó)家體育場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)本錢(qián)，減少了運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。 無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)滯后嚴(yán)重影響了賽后運(yùn)營(yíng)效益從國(guó)家體育館賽后運(yùn)營(yíng)的財(cái)務(wù)狀況不難看出， 理應(yīng)為體育場(chǎng)（館）帶來(lái)巨大收益的 無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)工作目前幾

26、乎停滯不前。 誠(chéng)然，企業(yè)冠名權(quán)無(wú)法實(shí)現(xiàn)與國(guó)家體育場(chǎng) 的場(chǎng)館性質(zhì)有關(guān)，但豪華包廂也是一塊不小的收入，但至今也進(jìn)展緩慢，究 其原因，主要是缺乏活動(dòng)鏈。簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是國(guó)的聯(lián)賽少，同時(shí)，國(guó)家體育館舉 辦體育比賽的運(yùn)營(yíng)本錢(qián)較大，無(wú)法吸引一些常規(guī)賽事在此舉辦， 調(diào)查得知，作為 無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)重要形式之一的廣告開(kāi)發(fā)目前也沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展?？傊?，無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)工作的滯后直接而且在很大程度上影響了國(guó)家體育場(chǎng)的 賽后運(yùn)營(yíng)效益。 投資模式引起的利益沖突影響了賽后運(yùn)營(yíng)效益PPP模式實(shí)施中引發(fā)的商業(yè)與公眾利益的沖突問(wèn)題，也影響了國(guó)家體育場(chǎng)的賽后運(yùn)營(yíng)效益。在場(chǎng)館建立投融資方面，由于國(guó)家體育場(chǎng)采用的PPP模式在我國(guó)體育場(chǎng)館建立

27、尚屬首例，因此，在執(zhí)行過(guò)程中遇到了與我國(guó)財(cái)務(wù)，法律制度 的沖突，而且很難協(xié)調(diào)，例如折舊，按照現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度計(jì)提折舊，在30年的運(yùn)營(yíng)期，體育場(chǎng)工程的賬目總是虧的，股東無(wú)法分紅。同時(shí)，按照公司清算方法， 公司必須按照股權(quán)來(lái)清算，本來(lái)政府承諾了 30年不拿錢(qián)，但是這樣做是違反清 算法的，而且對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)，誰(shuí)也無(wú)權(quán)放棄，為此，在投資協(xié)議中有一個(gè)兜底條 款：市發(fā)改委會(huì)協(xié)調(diào)各部門(mén)幫助聯(lián)合體取得利益。但如何協(xié)調(diào)，至今仍是一個(gè)令 律師無(wú)法調(diào)解的問(wèn)題。同時(shí)，在諸如企業(yè)冠名，觀眾座位椅冠名等商業(yè)運(yùn)作方面， 甚至是國(guó)家體育場(chǎng)參觀門(mén)票價(jià)格制度方面都出現(xiàn)過(guò)商業(yè)與公眾利益沖突的問(wèn)題， 勿庸置疑，上述問(wèn)題都直接或間接地影響了

28、國(guó)家體育場(chǎng)的賽后運(yùn)營(yíng)效益。5、國(guó)家體育場(chǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)移在國(guó)家體育場(chǎng)正式引入賽后運(yùn)營(yíng)的一年后至 2009年8月29日，市人民政府 與聯(lián)合體在飯店簽署？關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)家體育場(chǎng)運(yùn)營(yíng)維護(hù)管理協(xié)議 ？。根據(jù)協(xié)議，國(guó)家體育場(chǎng)“鳥(niǎo)巢將進(jìn)展股份制改造：市政府持有的58%殳份將改為股權(quán)，主導(dǎo)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)館，并承當(dāng)相應(yīng)責(zé)任，原聯(lián)合體成員持有42%股權(quán)。同時(shí)，成立國(guó)家體育場(chǎng)運(yùn)營(yíng)維護(hù)協(xié)調(diào)小組，形成在市委、市政府主導(dǎo)下，由國(guó)家 體育場(chǎng)公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，市各相關(guān)部門(mén)、屬地政府全力配合的新體制。在政府接手 運(yùn)營(yíng)權(quán)后，負(fù)責(zé)鳥(niǎo)巢投融資和建立工作的國(guó)家體育場(chǎng)某公司將做出一些調(diào)整，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等公司高層由政府人員出任。這也意味著，由集團(tuán)、

29、城建和美國(guó)某 控股共同組成的聯(lián)合體放棄了自己 30年的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，轉(zhuǎn)而獲得永久股東身份 原聯(lián)合體成員共持有42%勺股權(quán)。從一定程度上說(shuō)，30年經(jīng)營(yíng)權(quán)的終結(jié)，也 意味著PPP融資模式在我國(guó)大型體育場(chǎng)館建立、運(yùn)營(yíng)中的首次應(yīng)用夭折。 那么，終究原因何在？用美國(guó)奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)論壇執(zhí)行主席黃為的話來(lái)說(shuō)，國(guó)家體育場(chǎng)的定位就決定它一定得歸政府管。 交給國(guó)家之后，統(tǒng)籌運(yùn)營(yíng)的效果會(huì)更好。而這 也是悉尼經(jīng)歷所驗(yàn)證過(guò)的。首先，在國(guó)家體育場(chǎng)的工程建立中，有大量來(lái)自政府、國(guó)企的問(wèn)接投資，同 時(shí)，政府也給予了很多政策優(yōu)惠，因此，國(guó)家體育場(chǎng)應(yīng)該向公益性回歸，而減弱 營(yíng)利性。其次，純商業(yè)運(yùn)作模式與國(guó)家體育場(chǎng)政治意義和國(guó)家形象的沖突

30、，加快了國(guó)家體育場(chǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)移。在賽后運(yùn)營(yíng)中，由于產(chǎn)權(quán)持有方和原運(yùn)營(yíng)方理解上的差 異，使得國(guó)家體育場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)在過(guò)去一年中曲折不斷。 即便是國(guó)家體育場(chǎng)門(mén)票的定 價(jià)，背后也充分了爭(zhēng)議。同時(shí)，諸如國(guó)家體育場(chǎng)圓夢(mèng)卡工程的破產(chǎn)和意大利超級(jí) 杯賽前夕國(guó)家體育場(chǎng)冠名權(quán)風(fēng)波等也都緣于純商業(yè)運(yùn)作模式與國(guó)家體育埸政治 意義和國(guó)家形象的沖突。再者，PPP投融資模式雖然在國(guó)家體育場(chǎng)工程建立時(shí)期發(fā)揮了巨大的優(yōu) 勢(shì)但由其所決定的賽后運(yùn)營(yíng)模式在實(shí)踐中卻面臨很多實(shí)際問(wèn)題。例如，由于只有對(duì)國(guó)家體育場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，聯(lián)合體無(wú)法得到銀行的貸款支持，這直接影響了其賽 后運(yùn)營(yíng)效果。同時(shí)，老百姓對(duì)于國(guó)家體育場(chǎng)的參觀費(fèi)用及進(jìn)入國(guó)家體育場(chǎng)后餐飲 出奇昂貴的不滿，使得由這一投融資模式所決定的賽后運(yùn)營(yíng)模式的弊端越發(fā)地表 達(dá)出來(lái)。而由此引起的經(jīng)營(yíng)不善也是政府收回