工程經(jīng)濟學-凈現(xiàn)值指標

1、整理ppt1船建系：朱慧船建系：朱慧嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法工程項目經(jīng)濟評價的基本方法工程項目經(jīng)濟評價的基本方法工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics整理ppt2Before My Lecture.工程經(jīng)濟學在工程造價專業(yè)的必要性嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics一個高質(zhì)量的工程項目必須滿足：技術(shù)領(lǐng)先、造價合理造價合理、管理到位。那么怎樣才能合理預算造價呢？運用經(jīng)濟學理論經(jīng)濟學理論和定量分析方法定量分析方法，研究工程投資工程投資和經(jīng)濟效益經(jīng)濟效益的關(guān)系，從而在多個技術(shù)上可行的方案中選擇最優(yōu)方案、經(jīng)濟效益最大化的方案經(jīng)濟效益最大化的

2、方案。這也就是工程經(jīng)濟學的核心內(nèi)容：幫助造價員選擇最優(yōu)方案。通過造價員預算項目在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)濟效益，選擇能為投資者帶來最大經(jīng)濟效益的方案。整理ppt3概念概念 Definition of NPV 凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（Net Present Value, NPV） 按一定的折現(xiàn)率i0（基準折現(xiàn)率基準折現(xiàn)率），將各年各年的凈現(xiàn)凈現(xiàn)金流量金流量（Net Cash Flow, NCF）折現(xiàn)到同一時點（通常為項目期初項目期初）的現(xiàn)值累加值現(xiàn)值累加值。嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics0 1 2 3 4 n-1 n NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4NCFn-1

3、NCFnNPV整理ppt4計算公式計算公式 Formula of NPV嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomicstnttiNCFNPV00)1 ( According to the Definition of NCF, According to the Definition of NPV,tnttiCOCINPV00)1 ()(整理ppt5 單一方案判別單一方案判別 Criterion Of a Single Scheme， NPV0：項目可行。 經(jīng)濟含義經(jīng)濟含義The Economic Meaning, 項目實施后的收益率大于預期的基準收益率大于預期的基準收益

4、率，即在滿足了預期基準收益率的前提下，還能有更多的收益有更多的收益（項目收益率要比基準收益率高）。 eg.某船舶建設(shè)項目的預期收益率為9%，將各年的凈現(xiàn)金流量換算至期初后，該船建NPV為400萬：該船舶建設(shè)項目可行，且在滿足預期的9%的收益率后，還能有與現(xiàn)值400萬等值的經(jīng)濟收益。嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics判別準則與經(jīng)濟含義判別準則與經(jīng)濟含義Criterion & Economic Meaning整理ppt6判別準則與經(jīng)濟含義判別準則與經(jīng)濟含義Criterion & Economic Meaning NPV0：項目可行。 經(jīng)濟含義經(jīng)

5、濟含義The Economic Meaning, 項目實施后的收益率剛好達到預期的基準收益率剛好達到預期的基準收益率，但也不會高于預期基準收益率、帶來更多的收益（項目項目收益率等于基準收益率）。 eg.某房產(chǎn)建設(shè)項目的預期收益率為8%，將各年的凈現(xiàn)金流量換算至期初后，該房建NPV為0萬：該房產(chǎn)建設(shè)項目可行，但僅能滿足預期的收益水平，沒有額外的經(jīng)濟效益。嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics整理ppt7判別準則與經(jīng)濟含義判別準則與經(jīng)濟含義Criterion & Economic Meaning嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEcon

6、omics NPV0：項目不可行。 經(jīng)濟含義經(jīng)濟含義The Economic Meaning, 項目實施后的收益率小于預期的基準收益率小于預期的基準收益率，即達不到預期基準收益率，不能帶來足夠的經(jīng)濟收益滿足投資者的要求（項目收益率要比基準收益率低）。 eg.某企業(yè)投資建設(shè)項目的預期收益率為12%，將各年的凈現(xiàn)金流量換算至期初后，該項目NPV為-20萬：該投資項目不可行，達不到投資者預期收益率。整理ppt8 多方案判別多方案判別 Criterion Of Schemes， 由于時間上的可比性原則，僅當多方案的壽命期壽命期相同相同時（即n相同時），才能用NPV來評價各方案并從中擇優(yōu)，且最優(yōu)方案的最

7、優(yōu)方案的NPV必須大于等于必須大于等于0(滿足單一方案的判別準則）滿足單一方案的判別準則）：嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics判別準則與經(jīng)濟含義判別準則與經(jīng)濟含義Criterion & Economic Meaning0maxjNPV整理ppt9eg.請問你會選擇哪個方案呢？嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics判別準則與經(jīng)濟含義判別準則與經(jīng)濟含義Criterion & Economic MeaningB方案的NPV比A方案多了1萬元。B方案卻比A方案多了10年的壽命期。對于投資者來說，花10年時間只為再多

8、掙1萬元，通常情況下，理性的投資者是不會選擇該方案的。所以當方案的壽命期不同時，不能使所以當方案的壽命期不同時，不能使用用NPV進行量化比較。進行量化比較。整理ppt10嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomicsAB兩方案的壽命期相同，能夠使用凈現(xiàn)值法選擇NPV大的方案為最優(yōu)方案。但是B方案的凈現(xiàn)值為-10萬元，小于0。就單一方案來講，B也是不可行的方案。所以在多方案評價中，若最大的所以在多方案評價中，若最大的NPV小于小于0，這些方案都不能選擇。，這些方案都不能選擇。判別準則與經(jīng)濟含義判別準則與經(jīng)濟含義Criterion & Economic Meani

9、ng整理ppt11嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomicsAB兩方案的壽命期相同、且NPV最大值20萬元大于0。故能夠使用凈現(xiàn)值法比較各方案。最優(yōu)方案即為最優(yōu)方案即為NPV值最大值最大方案，方案，A方案。方案。判別準則與經(jīng)濟含義判別準則與經(jīng)濟含義Criterion & Economic Meaning整理ppt12凈現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值計算 NPV Calculation eg.某工程項目，投資者預期收益率10%，項目各年的現(xiàn)金流量如下表，試計算說明該工程項目是否可行？（單位：萬元）嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics整理p

10、pt13凈現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值計算 NPV Calculation 解題思路：該題屬于單方案判別類型，即只需NPV0，項目就可行。 計算每年的凈現(xiàn)金流量NCF：嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics整理ppt14解：投資者預期收益率10%，即i0=10%。 方法一：將每年的NCF機械換算至期初0時點。嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics萬元）（）（）（）（）（）（ 137.24276.186904.204394.225934.247727.272-100010%130010%130010%130010%130010%130010%

11、11000)1 (5-4-3-2-1 -0-500tttiNCFNPV凈現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值計算 NPV Calculation整理ppt15 方法二：由于第一年年末至第五年年末每年的NCF均為300，可使用等額分付計算。嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics萬元）（）（24.137236.1137100010%110%1-10%1300%)101 (1000),/()1 ()1 (55050510000tttniAPNCFiNCFiNCFNPV凈現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值計算 NPV Calculation由于由于NPV=137.24萬元萬元0，所以該項目可行：，所以該項目可

12、行：項目實施后能達到預期的項目實施后能達到預期的10%標準收益率，標準收益率，并且能帶來更多的收益。并且能帶來更多的收益。整理ppt16 eg.某投資項目的三個可選方案現(xiàn)金流量圖如下。投資者預期收益率10%，試問他應該選擇哪個方案？（單位：萬元）嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics凈現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值計算 NPV CalculationA方案C方案B方案4010080 1 81204590 1 88040305001 2 3 8整理ppt17 解題思路：該題屬于多方案判別類型，即各方案壽命期必須相同時，才能使用凈現(xiàn)值法擇優(yōu)，并且最優(yōu)方案的NPV0。解：萬元13.

13、117%)101 (810%)10%(11-10%)(140-10010%)(18),/(40100-)1 (8888-80-0niAPiNCFNPVtttA嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics凈現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值計算 NPV Calculation整理ppt18萬元27.124%)101 (9%)101%(101-%)101 (45120-)1 (888800tttBiNCFNPV萬元40.88%)101 (%)101%(101%)101 (50%)101 (30%1014080)1 (2662800tttCiNCFNPV嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics凈現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值計算 NPV Calculation投資者選用B方案后，項目能實現(xiàn)預期收益率10%，并且還能有與124.27萬元現(xiàn)值等值的經(jīng)濟收益。三方案中B方案的凈現(xiàn)值最大，且大于0，所以選擇B方案。整理ppt19嘉興南洋職業(yè)技術(shù)學院工程經(jīng)濟學 EngineeringEconomics本節(jié)知識點本節(jié)知識點Knowledge Poin