財務(wù)報表分析的新視角PPT課件VIP

1、財務(wù)報表的形成過程及影響因素 1、從企業(yè)活動到財務(wù)報表企業(yè)活動經(jīng)營活動投資活動融資活動會計系統(tǒng) 計量和報告 企業(yè)活動的經(jīng)濟結(jié)果財務(wù)報表管理人員對企業(yè)業(yè)務(wù)活動的信息優(yōu)勢 會計估計錯誤 會計選擇導(dǎo)致的歪曲企業(yè)外部環(huán)境勞動力市場資本市場商品市場供應(yīng)商 消費者 競爭對手商業(yè)規(guī)程會計環(huán)境資本市場結(jié)構(gòu) 契約和治理會計規(guī)定和慣例稅法和財務(wù)會計的關(guān)系外部審計 會計問題的法律規(guī)定經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)經(jīng)營范圍: 多樣化經(jīng)營的程度 多樣化經(jīng)營的類型 競爭地位: 成本優(yōu)勢產(chǎn)品的區(qū)別度 成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險會計策略會計政策的選擇會計估計的選擇報告形式的選擇財務(wù)報告附注披露內(nèi)容的選擇第1頁/共73頁戰(zhàn)略分析會計分析財務(wù)分析前

2、景分析第2頁/共73頁戰(zhàn)略分析 行業(yè)分析五力模型 竟爭戰(zhàn)略第3頁/共73頁現(xiàn)存和潛在的競爭力現(xiàn)存對手之間的競爭產(chǎn)業(yè)的成長性集中度產(chǎn)品區(qū)別度 轉(zhuǎn)換成本規(guī)模與學(xué)習(xí)曲線固定和變動成本超額(生產(chǎn))能力退出壁壘新進入對手的威脅 規(guī)模經(jīng)濟 先動優(yōu)勢市場進入障礙商業(yè)關(guān)系法律障礙替代產(chǎn)品的威脅對手的價格和業(yè)績 消費者意愿的轉(zhuǎn)換 行業(yè)獲利能力在購買和銷售市場上談判的能力消費者的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購買者的數(shù)量和每個購買者購買的數(shù)量供應(yīng)商的談判能力轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性 供應(yīng)商的數(shù)量和每個供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量行業(yè)獲利能力分析行業(yè)獲利能力分析第4頁/共73頁唐納德勒曼的行業(yè)

3、分析基本要素圖第5頁/共73頁第6頁/共73頁戰(zhàn)略分析竟爭戰(zhàn)略分析 戰(zhàn)略：就是形成一套獨具的運營活動，去創(chuàng)建一個價值獨特的定位。（波特） 戰(zhàn)略三層次: 定位 取舍 配稱第7頁/共73頁第8頁/共73頁三張財務(wù)報表分析 報表之間的關(guān)系-綜合分析觀 具體報表分析 損益表 資產(chǎn)負債表 現(xiàn)金流量表 所有者權(quán)益變動表第9頁/共73頁財務(wù)報表勾稽關(guān)系圖第10頁/共73頁資產(chǎn)負債表分析 資產(chǎn)的確認與計量困境-對資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)的總體認知 資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)分析 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營活動相結(jié)合 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)與所有者權(quán)益 資產(chǎn)主要項目分析 資產(chǎn)減值對會計信息的影響分析 負債分析第11頁/共73頁第12頁/

4、共73頁資產(chǎn)與負債-理想資產(chǎn)負債表 流動資產(chǎn) 60% 流動負債 30% 速動資產(chǎn) 30% 存貨 30% 長期負債 10% 長期資產(chǎn) 40% 所有者權(quán)益 60% 合計 100% 合計 100%第13頁/共73頁資產(chǎn)與所有者權(quán)益 理解資產(chǎn)負債表的兩種不同觀點 資產(chǎn)與索取權(quán)觀 資金來源與資金運用觀 資產(chǎn)負債表 負債 資產(chǎn)所有者權(quán)益第14頁/共73頁資產(chǎn)負債表主要資產(chǎn)項目分析 現(xiàn)金 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收賬款（抵借與讓售之金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移） 存貨 其他應(yīng)收款 長期股權(quán)投資 固定資產(chǎn) 在建工程 無形資產(chǎn) 投資性房地產(chǎn) 可供出售金融資產(chǎn) 長期待攤費用 遞延所得稅資產(chǎn)第15頁/共73頁流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營活動相結(jié)合

5、 應(yīng)收賬款（票據(jù)） 貨幣資金存貨貨幣資金第16頁/共73頁 應(yīng)收賬款 貨幣資金存貨貨幣資金 經(jīng)營活動現(xiàn)金流原材料 投資活動現(xiàn)金流 籌資活動現(xiàn)金流產(chǎn)品第17頁/共73頁現(xiàn)金分析 現(xiàn)金 現(xiàn)金總量 現(xiàn)金構(gòu)成（注意銀行存款之未達賬項） 前后各期變化 企業(yè)最優(yōu)現(xiàn)金持有量的確定第18頁/共73頁金融資產(chǎn)分析之重點 資產(chǎn)的分類是否適當 金融資產(chǎn)的分類應(yīng)與企業(yè)風(fēng)險管理相結(jié)合 是否存在金融資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)化 不同類型的金融資產(chǎn)的期末計價選擇是否適當。 分析企業(yè)持有不同金融資產(chǎn)本身所存在的風(fēng)險。第19頁/共73頁應(yīng)收賬款分析 應(yīng)收賬款總額 應(yīng)收賬款構(gòu)成 主要客戶 賬齡分析 應(yīng)收賬變化趨勢 壞賬準備計提 應(yīng)收賬款管理（

6、合理商業(yè)信用政策的制定）第20頁/共73頁應(yīng)收賬款出售基本程序(研讀金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移準則) 代理商 （6） （受讓方） 直接 付款（3）信用批準（4）提前（2）請求 付現(xiàn)信用審查 （5）發(fā)貨 客戶公司（出讓方） （1）購貨 零售商制造商 批發(fā)商經(jīng)銷商第21頁/共73頁存貨分析 總額，比較分析 存貨比例構(gòu)成 存貨組成分析會揭示公司未來收入和經(jīng)營活動是否存在問題。如當產(chǎn)成品的增加伴隨著原材料和半成品數(shù)量的減少時，可預(yù)期到公司生產(chǎn)的縮減，存貨的增加（尤其是產(chǎn)成品的增加）與收入的下降，表明收入沒能成功地與生產(chǎn)保持同步。會導(dǎo)致預(yù)期生產(chǎn)量的下降。 會計政策變更 存貨跌價準備 期末應(yīng)收賬款出現(xiàn)異常的大幅增加第2

7、2頁/共73頁威廉.比弗(William Beaver)研究結(jié)論 失敗企業(yè)有較少的現(xiàn)金和較多的應(yīng)收賬款 當把現(xiàn)金和應(yīng)收賬款加在一起時，列入速動資產(chǎn)和流動資產(chǎn)之中時，失敗企業(yè)和成功企業(yè)之間的不同被掩蓋了，因為現(xiàn)金和應(yīng)收賬款不同，是向相反的方向起作用 失敗企業(yè)的存貨一般較少 注：對于現(xiàn)金及存貨較少而應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，分析師應(yīng)引起特別警覺。第23頁/共73頁其他應(yīng)收款分析 總額 構(gòu)成內(nèi)容分析 主要客戶分析 賬齡分析 壞賬準備計提 關(guān)聯(lián)交易第24頁/共73頁長期股權(quán)投資分析 投資金額的增減變化 投資項目的構(gòu)成（行業(yè)分析） 投資項目的跟蹤分析 投資核算的成本法與權(quán)益法 投資減值的處理 投資收益與現(xiàn)金流

8、量第25頁/共73頁固定資產(chǎn)分析 從內(nèi)部擴張戰(zhàn)略看,公司固定資產(chǎn)投放至少應(yīng)該足以支持經(jīng)營活動的現(xiàn)行水平?？梢詫①Y本性支出與過去的資本性支出、竟爭者的投資水平、技術(shù)進步、固定資產(chǎn)的現(xiàn)行水平以及公司的增長率相對比。 固定資產(chǎn)的竟爭力質(zhì)量（余額、增加、減少、壽命及維護成本），不具有竟爭力的表現(xiàn)： 公司廠房及設(shè)備的平均壽命延長。 公司未對廠房及設(shè)備進行維護保養(yǎng) 經(jīng)濟上不合算的設(shè)備和設(shè)施 待出售固定資產(chǎn)的處理對企業(yè)的影響。第26頁/共73頁無形資產(chǎn)分析 內(nèi)部研究開發(fā)費用的確認與計量的變化對企業(yè)財務(wù)狀況的影響分析 土地使用權(quán)的有關(guān)變化分析 無形資產(chǎn)預(yù)計使用壽命確認適當與否對企業(yè)財務(wù)狀況的影響 無形資產(chǎn)攤銷

9、方法的變化對企業(yè)的影響 無形資產(chǎn)攤銷的處理對企業(yè)的影響 不確定壽命無形資產(chǎn)的處理對企業(yè)的影響第27頁/共73頁投資性房地產(chǎn) 投資性房地產(chǎn)的種類、金額和計量模式。 采用成本模式的，投資性房地產(chǎn)的折舊或攤銷，以及減值準備的計提情況。 采用公允價值模式的，說明公允價值的確定依據(jù)和方法，以及公允價值變動對損益的影響。 房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換情況、理由，以及對損益或所有者權(quán)益的影響。 當期處置的投資性房地產(chǎn)及其對損益的影響。第28頁/共73頁在建工程分析 建造合同的執(zhí)行情況 專門借款利息資本化的確定（開始資本化、資本化金額的確定、暫停資本化及停止資本化） 問題一：應(yīng)否資本化？ 問題二：新舊準則的變化，將專門借款擴大

10、為包括一般借款在內(nèi)的借款費用都可以資本化，對企業(yè)有什么影響？第29頁/共73頁在建工程 在建工程達到預(yù)定可使用狀態(tài)情況的確定 在建工程減值的處理第30頁/共73頁長期待攤費用分析 總額分析 內(nèi)容構(gòu)成分析 攤消時間的確定第31頁/共73頁主要負債項目分析 其他應(yīng)付款 關(guān)注大額其他應(yīng)付款項，可能存在隱藏利潤，進行收益平滑行為。第32頁/共73頁或有事項之預(yù)計負債 產(chǎn)品售后質(zhì)量擔保負債 產(chǎn)品銷售贈品負債 未決訴訟 職工薪酬中的預(yù)計負債 債務(wù)重組中可能發(fā)生的預(yù)計負債第33頁/共73頁利潤表 利潤表：是反映企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果的會計報表。 可以反映企業(yè)收入實現(xiàn)和費用耗用情況 可以反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營

11、活動的成果，據(jù)以判斷資本保值、增值情況。 要以提供進行財務(wù)分析的基本資料。 編制原理：收入-費用=利潤第34頁/共73頁第35頁/共73頁利潤表分析 損益表項目具體分析 高質(zhì)量收益影響要素分析 不良收益信號分析第36頁/共73頁損益表主要項目 、營業(yè)收入 、營業(yè)成本 、期間費用 、資產(chǎn)減值損失 5、公允價值變動損益 6、投資收益 7、營業(yè)外收支 8、其他綜合收益第37頁/共73頁營業(yè)收入 問題： 收入的主要來源是什么？ 收入來源的持續(xù)性如何？第38頁/共73頁營業(yè)收入 獲取收入的主要來源應(yīng)閱讀公司的分部報告。 收入來源的持續(xù)性可運用趨勢百分比分析，收入持續(xù)性分析考慮的因素（閱讀哈佛商業(yè)評論年第

12、期“增長拐點的預(yù)警”） 在商業(yè)環(huán)境下收入的需求敏感度。 預(yù)計新的或改進產(chǎn)品和服務(wù)的需求能力。 客戶分析集中程度、依賴性及穩(wěn)定性。 收入的集中程度或?qū)蝹€部門的依賴性。 收入對銷售人員的依賴性。 市場在地理上的分散程度。第39頁/共73頁第40頁/共73頁第41頁/共73頁分部報告應(yīng)計算的比率 分析分部的目的主要是為了評價公司的經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險、利潤來源以及未來的發(fā)展前景。 、通過分部報告單位確定公司內(nèi)部與外部銷售之間的傳統(tǒng)關(guān)系，從而了解該分部銷售業(yè)務(wù)對外部客戶的依賴程度； 、計算每一分部報告單位的非公司間銷售和利潤對整個公司銷售與利潤的貢獻大小，以確定每一分部的相對重要性。 、確認和比較不同報告

13、分部的增長率水平、銷售水平、利潤水平以及整個公司增長率變動的原因。第42頁/共73頁分部報告應(yīng)計算的比率 、計算每一報告分部的經(jīng)營收益率和資產(chǎn)經(jīng)營報酬率，以確定每一分部相對獲利能力和其與整個公司獲利水平和關(guān)系。 、計算每一報告分部的總資產(chǎn)變動趨勢，從而更好地理解管理人員的有關(guān)資本配置決策以及每一分部和總公司對資本的要求。第43頁/共73頁分部報告應(yīng)計算的比率 、比較每一報告分部的資產(chǎn)相對分布百分比，以評價公司的資產(chǎn)。 、計算每一報告分部的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，確定每一報告分部的資產(chǎn)利用效率以及不同分部對整個公司資產(chǎn)利用效率的影響。 評價分部信息需要充分了解分部報告單位、相關(guān)行業(yè)、地理環(huán)境以及經(jīng)營特點的有

14、關(guān)情況，而這些信息僅僅從管理層的定期報告中獲取是遠遠不夠的。第44頁/共73頁第45頁/共73頁第46頁/共73頁第47頁/共73頁營業(yè)成本 主要關(guān)注原材料價格上漲第48頁/共73頁第49頁/共73頁期間費用 管理費用股權(quán)激勵第50頁/共73頁公允價值變動損益與資產(chǎn)減值損失 公允價值變動損益 投資性房地產(chǎn) 交易性金融資產(chǎn) 資產(chǎn)減值損失第51頁/共73頁第52頁/共73頁投資收益分析 構(gòu)成內(nèi)容分析（行業(yè)風(fēng)險分析） 投資收益與現(xiàn)金流量分析第53頁/共73頁營業(yè)外收支分析 構(gòu)成內(nèi)容分析 與利潤總額關(guān)系分析第54頁/共73頁高質(zhì)量收益影響因素分析 （一）收益質(zhì)量的概念 高質(zhì)量收益的特征：持續(xù)、穩(wěn)健的會

15、計政策公司稅前收益是由經(jīng)常性發(fā)生基本業(yè)務(wù)帶來的會計上反映的銷售能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金凈收益水平和成長率不依賴于稅率水平的降低債務(wù)水平適當，企業(yè)沒有利用資本結(jié)構(gòu)操縱每股收益未來收益水平的趨勢是穩(wěn)定的、可預(yù)測的收益創(chuàng)造過程中使用的固定資產(chǎn)維護良好并保存至今披露的收益數(shù)目和使用者的目標相關(guān)第55頁/共73頁（二）決定收益質(zhì)量的關(guān)鍵因素 經(jīng)濟環(huán)境 現(xiàn)金流量變動性 重復(fù)發(fā)生的每股收益變動一次性的經(jīng)濟事項經(jīng)濟活動和總額 財務(wù)狀況 會計政策 生產(chǎn)資產(chǎn)使用者稅收政策 的質(zhì)量的目標第56頁/共73頁不良收益當期信號 審計報告異常的長；含有異常的措詞；提及重要的不確定性；公布的日期比正常的日期晚；或者指出審計人員發(fā)生變

16、化。這些有可能意味著對于以何種方式反映一些交易，管理當局和注冊會計師的意見不一致。這些不一致通常是和那些最終結(jié)果具有高度不確定性的交易有關(guān)。 管理成本，總額或其與銷售收入之間的相對數(shù)的下降，此時，應(yīng)對公司長期利益是否受到威脅提出質(zhì)疑。 會計政策、會計估計或已存在的會計政策發(fā)生變化，這種會計變化可能是公司經(jīng)濟狀況發(fā)生變化的一個信號，或者是為了創(chuàng)造更高的收益率。第57頁/共73頁不良收益當期信號 應(yīng)收賬款的增長與過去的經(jīng)驗不一致。為了達到收益目標，公司可能正在使用信貸措施來創(chuàng)造銷售額。這些銷售可能是提供給那些具有較高風(fēng)險的客戶的，把以后年份的銷售額提到當年，或者為銷售人員制造財務(wù)問題。 商業(yè)性應(yīng)付

17、款項的展期信用與過去經(jīng)驗不一致，或者比正常的商業(yè)信用期間長。 無形資產(chǎn)余額非正常上升，可能因為收入不足以吸收應(yīng)歸于當期的費用或開支，公司可能對費用進行資本化。第58頁/共73頁不良收益當期信號 一次性的收入，為縮小實際收益與預(yù)測收益之間的差距，公司可能會進行該項能形成收益的銷售。 毛利率的下降，價格竟爭可能正在損害公司，公司成本可能失去了控制，或者公司的產(chǎn)品組合可能正在發(fā)生變化。（布魯斯。亨德森） 沖銷或轉(zhuǎn)回引起的準備金金額的減少。公司需要轉(zhuǎn)回準備金來創(chuàng)造利潤。 依賴于公司核心業(yè)務(wù)以外的收入來源。公司的策略可能正在失靈。 為了避免記錄商譽，有選擇地使用權(quán)益聯(lián)營法。（例：中國鋁業(yè)）第59頁/共7

18、3頁不良收益當期信號 企業(yè)運用會計組合，來表現(xiàn)公司成長的假象。 對未來損失提取的準備金不足。 公司借款異常增加。公司在依靠內(nèi)部產(chǎn)生的資金為它的活動提供資金方面有困難。 年末現(xiàn)金和易變現(xiàn)證券的金額較低。 存貨周轉(zhuǎn)率變低。第60頁/共73頁現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)： 主表部分 補充資料部分第61頁/共73頁第62頁/共73頁第63頁/共73頁現(xiàn)金流量表的作用 概括地反映了企業(yè)的所有活動第64頁/共73頁現(xiàn)金流量模型分析 常見現(xiàn)金流量模型 l經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正， l投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負， l籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正或負。第65頁/共73頁現(xiàn)金流量模型分析 現(xiàn)金流量模型揭示

19、公司的不同發(fā)展階段第66頁/共73頁現(xiàn)金流量模型 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 一般解釋 公司正在利用來自經(jīng)營、 銷售資產(chǎn)和籌資形成的資金形成資金儲備， 尋找合適的購買對象。 公司正在利用來自經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)、 償付債務(wù)或向股東支付股利。 公司正在利用來自經(jīng)營活動、 出售長期資產(chǎn)的現(xiàn)金償付債務(wù)或向股東支付股利。 公司正在利用來自經(jīng)營活動、借入（或投資者投入）的資金進行經(jīng)營擴張。 第67頁/共73頁 公司的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量出現(xiàn)了問題， 需通過出售長期資產(chǎn)和借款或股東支持彌補資金短缺。 公司快速增長， 但經(jīng)營活動和購買長期資產(chǎn)形成的資金短缺， 需通過增加長期借款或吸收新投資來彌補資金。 公司