并購(gòu)與重組戰(zhàn)略課件

1、并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第第7章章 并購(gòu)與重組戰(zhàn)略并購(gòu)與重組戰(zhàn)略并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)目標(biāo)目標(biāo)p了解并購(gòu)作為一種手段在企業(yè)發(fā)展史中了解并購(gòu)作為一種手段在企業(yè)發(fā)展史中的表現(xiàn)；的表現(xiàn)；p熟悉企業(yè)通過并購(gòu)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)景規(guī)劃的熟悉企業(yè)通過并購(gòu)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)景規(guī)劃的原因；原因；p熟悉并購(gòu)的各種陷阱；熟悉并購(gòu)的各種陷阱；p了解如何進(jìn)行有效地并購(gòu)；了解如何進(jìn)行有效地并購(gòu)；p了解重組的原因和方式是什么。了解重組的原因和方式是什么。并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第第1節(jié)節(jié) 并購(gòu)的概念及其類型并購(gòu)的概念及其類型一、并購(gòu)的概念一、并購(gòu)的概念二、并購(gòu)的類型二、并購(gòu)的類型 并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件一、并購(gòu)的概念一、并購(gòu)的

2、概念（一）兼并（一）兼并/合并合并（二）收購(gòu)（二）收購(gòu)（三）接管（三）接管并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件（一）兼并（一）兼并/合并合并p兼并(merger)含有吞并、吸收、合并之意，指的是兩家公司在相對(duì)平等的基礎(chǔ)上將相互的業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，將其擁有的資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)、管理等資源合在一起，目的是創(chuàng)造1+12的協(xié)同效應(yīng)。并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件（二）收購(gòu)（二）收購(gòu)p收購(gòu)(acquisition) 是指對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)和股份的購(gòu)買行為，將資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)、管理的控制權(quán)從一個(gè)公司(被收購(gòu)者)轉(zhuǎn)移到另一家公司(收購(gòu)者)，前者變成后者的一個(gè)子公司。并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件（三）接管（三）接管p接管(take over)也屬于并購(gòu)的

3、一種，但被并購(gòu)的目標(biāo)公司往往并非出于自愿與并購(gòu)者達(dá)成交易協(xié)議，接管往往伴隨著交易戰(zhàn)爭(zhēng)。并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件二、并購(gòu)的類型二、并購(gòu)的類型 （一）從行業(yè)角度劃分（一）從行業(yè)角度劃分 1橫向并購(gòu) 2縱向并購(gòu) 3混合并購(gòu)（二）從并購(gòu)動(dòng)機(jī)劃分（二）從并購(gòu)動(dòng)機(jī)劃分 1善意并購(gòu) 2敵意并購(gòu) 3惡意并購(gòu)并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件 （三）從并購(gòu)融資方式劃分（三）從并購(gòu)融資方式劃分 1杠桿并購(gòu) 2管理層并購(gòu) 3聯(lián)合并購(gòu)并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第第2節(jié)節(jié) 西方國(guó)家并購(gòu)歷史的回顧西方國(guó)家并購(gòu)歷史的回顧一、第一次并購(gòu)浪潮（一、第一次并購(gòu)浪潮（1890-1910年）年）二、第二次并購(gòu)浪潮（二、第二次并購(gòu)浪潮（20世紀(jì)世

4、紀(jì)20年代）年代）三、第三次并購(gòu)浪潮（三、第三次并購(gòu)浪潮（20世紀(jì)五六十年代）世紀(jì)五六十年代）四、第四次并購(gòu)浪潮（四、第四次并購(gòu)浪潮（20世紀(jì)世紀(jì)80年代）年代）五、第五次并購(gòu)浪潮（五、第五次并購(gòu)浪潮（20世紀(jì)世紀(jì)90年代中期以年代中期以來(lái)）來(lái)） 并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第五次并購(gòu)浪潮第五次并購(gòu)浪潮（一）美國(guó)的產(chǎn)業(yè)重組（一）美國(guó)的產(chǎn)業(yè)重組（二）發(fā)達(dá)國(guó)家之間的產(chǎn)業(yè)重組（二）發(fā)達(dá)國(guó)家之間的產(chǎn)業(yè)重組（三）發(fā)展中國(guó)家地區(qū)的并購(gòu)活動(dòng)（三）發(fā)展中國(guó)家地區(qū)的并購(gòu)活動(dòng)（四）第五次并購(gòu)浪潮的特點(diǎn)（四）第五次并購(gòu)浪潮的特點(diǎn)并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第第3節(jié)節(jié) 并購(gòu)的動(dòng)機(jī)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)一、企業(yè)發(fā)展的動(dòng)機(jī)一、企業(yè)發(fā)展的動(dòng)機(jī)

5、二、所有者和經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益動(dòng)機(jī)二、所有者和經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益動(dòng)機(jī)三、政府的意圖三、政府的意圖四、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)四、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件一、企業(yè)發(fā)展的動(dòng)機(jī)一、企業(yè)發(fā)展的動(dòng)機(jī)（一）減少交易費(fèi)用（二）節(jié)省交易時(shí)間（三）繞開或降低市場(chǎng)進(jìn)入壁壘（四）加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的控制力（五）提高市場(chǎng)占有率（六）實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)（七）獲得新的能力并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件二、所有者和經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益動(dòng)機(jī)二、所有者和經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益動(dòng)機(jī)（一）股東追求利益最大化（二）經(jīng)營(yíng)者利益驅(qū)動(dòng)（三）解決委托代理問題的途徑之一并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件三、政府的意圖三、政府的意圖p政府的政策制定和行為選擇，既要保持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的適度競(jìng)爭(zhēng)

6、，以使社會(huì)經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的活力，又要兼顧到市場(chǎng)集中度的水平，以保證企業(yè)具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。p在市場(chǎng)體制不完善的國(guó)家，出于一定的政治意圖而使若干企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件四、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)四、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)（一）生產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)（二）管理協(xié)同效應(yīng)（三）經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)（四）財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng) 1降低企業(yè)資本成本 2提高企業(yè)負(fù)債能力 3進(jìn)行稅收籌劃 4. 無(wú)形資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第第4節(jié)節(jié) 并購(gòu)的陷阱并購(gòu)的陷阱一、并購(gòu)前的陷阱二、并購(gòu)后的陷阱并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件一、并購(gòu)前的陷阱一、并購(gòu)前的陷阱（一）高估并購(gòu)經(jīng)濟(jì)效益（二）并購(gòu)成本過高（三）篩選匹配不充分（四）管理層審查不足并購(gòu)與重組

7、戰(zhàn)略PPT課件二、并購(gòu)后的陷阱二、并購(gòu)后的陷阱（一）忽視人員整合（二）管理短視（三）抑制創(chuàng)新（四）管理陷于僵化并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第第5節(jié)節(jié) 并購(gòu)的有效性并購(gòu)的有效性一、有效并購(gòu)的總原則二、有效并購(gòu)的“工作手冊(cè)”并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件一、有效并購(gòu)的總原則一、有效并購(gòu)的總原則p有效的并購(gòu)多發(fā)生在資源具有互補(bǔ)性時(shí)。這是因?yàn)闀?huì)產(chǎn)生協(xié)同作用，形成獨(dú)特能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力p善意并購(gòu)更容易產(chǎn)生積極的協(xié)同效應(yīng)p有效的并購(gòu)一般會(huì)重視創(chuàng)新，保留住被并購(gòu)企業(yè)中重要的人力資源 p有效的并購(gòu)體現(xiàn)靈活性和適應(yīng)性p有效的并購(gòu)需要對(duì)并購(gòu)對(duì)象進(jìn)行充分評(píng)估 并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件二、有效并購(gòu)的二、有效并購(gòu)的“工作手冊(cè)工作手

8、冊(cè)”（一）根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略選擇目標(biāo)公司，充分考慮組織匹配（二）并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行審查和評(píng)估，保證沒有高價(jià)購(gòu)入（三）合理估計(jì)自身實(shí)力（四）并購(gòu)后對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行快速而有效的整合并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第第6節(jié)節(jié) 并購(gòu)的實(shí)施策略并購(gòu)的實(shí)施策略一、并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)企業(yè)的確定 二、并購(gòu)后對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件一、并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)企業(yè)的確定一、并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)企業(yè)的確定（一）對(duì)目標(biāo)企業(yè)的分析（二）目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估（三）并購(gòu)的成本分析（四）并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件二、并購(gòu)后對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合二、并購(gòu)后對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合 通過一系列程序取得了目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，只是完成了并購(gòu)目標(biāo)的一半，在并購(gòu)?fù)瓿芍?，必須要?duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行整合，使其與企業(yè)整體戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，這是更重要的并購(gòu)任務(wù)。 整合內(nèi)容包括：（一）戰(zhàn)略整合（二）業(yè)務(wù)整合（三）制度整合（四）組織整合（五）企業(yè)文化整合并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件第第7節(jié)節(jié) 重組重組一、重組的定義二、重組的動(dòng)機(jī)三、重組的方式四、重組的后果并購(gòu)與重組戰(zhàn)略PPT課件一、重組的定義一、重組的定義重組(restructuring)的定義有廣義和狹義之分。 p廣義的重組，是指企業(yè)改變其業(yè)務(wù)架構(gòu)或財(cái)務(wù)體系，一般通過多元化(擴(kuò)張或進(jìn)入)和剝離(收縮或退出)，或二者結(jié)合來(lái)調(diào)整企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍。 p狹義的重組，是指企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍的縮小，重組戰(zhàn)略是剝離業(yè)務(wù)和退