廣藥集團財務(wù)

1、廣州藥業(yè)股份有限公司財務(wù)報表分析一 、 公司介紹1.公司簡介:廣州醫(yī)藥集團有限公司組建于1996年10月,是廣州市政府授權(quán)經(jīng)營管理國有資產(chǎn)的國有獨資公司，以中西成藥制造和銷售為主營，包括中西藥品、醫(yī)療器械、生物醫(yī)藥、保健食品和衛(wèi)生材料與醫(yī)藥整體相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)和生產(chǎn)銷售，兼營進出口貿(mào)易和房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)，是廣州市重點扶持發(fā)展的集科、工、貿(mào)于一體的大型企業(yè)集團，入選廣東省50 強企業(yè)和全國500強企業(yè)。廣藥集團擁有“廣州藥業(yè)”(香港H股、上海A股上市)和“白云山”(深圳A股上市)兩家上市公司及成員企業(yè)近30家。2009 年全集團完成工業(yè)總產(chǎn)值84.14億，同比增長10.73%；工商銷售收入227.

2、86億，同比增長11.73%；實現(xiàn)利潤總額6.39億，同比增長 11.4%，保持了廣藥集團整體經(jīng)濟持續(xù)增長的良好態(tài)勢。 2.公司架構(gòu)：公司本部全資子公司廣州國盈醫(yī)藥有限公司 廣州醫(yī)藥集團有限公司員工廣州欣特醫(yī)藥有限公司廣州健民醫(yī)藥連鎖有限公司控股子公司廣州器化醫(yī)療設(shè)備有限公司湖北廣藥安康醫(yī)藥有限公司福建廣藥潔達醫(yī)藥有限公司3.發(fā)展歷程：公司經(jīng)營業(yè)績一直位居全國同行業(yè)排頭兵前列，銷售額連年大副增長。2006年，銷售總額成功突破90億元。2007年，銷售總額達110億元。2007年 正式成為中外合資企業(yè)2004年 全國首家醫(yī)藥商業(yè)現(xiàn)代藥品物流中心黃金圍現(xiàn)代化藥品物流中心落成2001年 全國首批GS

3、P認證企業(yè)2001年 企業(yè)綜合管理信息系統(tǒng)通過國家三部委聯(lián)合評審，并向全國醫(yī)藥行業(yè)推薦使用2001年 改制成為有限責任公司1997年 廣州藥業(yè)H股上市成員企業(yè)（2001年上海增發(fā)A股）1996年 銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個省、市、自治區(qū)1980年 首創(chuàng)全國總代理總經(jīng)銷的藥品分銷模式1951年 廣州市醫(yī)藥公司（廣州醫(yī)藥有限公司的前身）成立4.企業(yè)文化A.企業(yè)理念公司以誠信為立身之本，與醫(yī)藥生產(chǎn)廠家建立長期穩(wěn)定的供求關(guān)系，并以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，真誠的承諾，保障各 級消費終端的權(quán)益。公司就像一座無形的橋梁，一端將優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥產(chǎn)品引入流通領(lǐng)域，另一端連接廣大醫(yī)療機構(gòu)、消費者，真正實現(xiàn)三方共贏。爭創(chuàng)一流要立足于強手

4、如林的市場，就必須有一流的產(chǎn)品，一流的管理，一流的服務(wù)。公司以此為基準，及時把握機遇，不斷創(chuàng)新，持續(xù)發(fā)展。B.公司司訓勤于修身，歷練做人的道德規(guī)范、行為規(guī)范。勤于修為，樹立志向、有所作為。勤于學習，學習和吸收先進的觀念與技術(shù)。C.公司精神艱苦創(chuàng)業(yè)、勤儉辦企業(yè)、愛崗敬業(yè)、團結(jié)協(xié)作、敢打硬仗D.經(jīng)營理念公司認真落實國家財稅、金融政策，依法積極繳納稅款，文明經(jīng)營，誠信經(jīng)營。 E.管理理念競爭靠實力，管理靠素質(zhì)，提高靠學習F.發(fā)展戰(zhàn)略立足廣東，輻射泛珠江，面向全中國，走向國際化15.業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣州醫(yī)藥是中國醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會排名前5位的商業(yè)公司，為全國31個省、市、自治區(qū)、50多個中心城市的1000多家商業(yè)企

5、業(yè)提供全方位、多層次、個性化的分銷服務(wù)，廣東省內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)覆蓋率更高達 %?？蛻舴?wù)廣州醫(yī)藥有50多年豐富的商業(yè)分銷經(jīng)驗，早在上世紀80年代就首創(chuàng)"總經(jīng)銷、總代理"的藥品分銷模式，為上下游客戶提供品牌、市場、網(wǎng)絡(luò)、信息等多層面的增值服務(wù)，是國內(nèi)外知名制藥企業(yè)首選的產(chǎn)品經(jīng)銷商之一。質(zhì)量體系廣州醫(yī)藥始終把醫(yī)藥產(chǎn)品的質(zhì)量放在經(jīng)營管理的首位，以質(zhì)量保經(jīng)營，以經(jīng)營促質(zhì)量。嚴格執(zhí)行國家相關(guān)質(zhì)量法律法規(guī)，實施全過程的信息化質(zhì)量管理，嚴格入庫管理、在庫管理、出庫管理，充分體現(xiàn)了醫(yī)藥供應(yīng)主渠道的社會責任意識。信息系統(tǒng)廣州醫(yī)藥高效先進的綜合管理信息系統(tǒng)于2001年通過國家三部委聯(lián)合評審并向醫(yī)

6、藥行業(yè)推薦使用。對內(nèi)實現(xiàn)交易電子化，價格、庫存、客戶信譽額管理等自動控制。對外可為上下游客戶提供網(wǎng)上實時庫存、產(chǎn)品銷售流向查詢、價格查詢等服務(wù)，并可與其他系統(tǒng)平臺實現(xiàn)無縫對接。16.所獲榮譽：l 廣東省優(yōu)勢傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級示范企業(yè)l 廣東省醫(yī)藥生產(chǎn)經(jīng)營誠信示范單位l 廣東省自主創(chuàng)新標桿企業(yè)l 廣東省醫(yī)藥行業(yè)杰出企業(yè)l 廣東省用戶滿意服務(wù)明星企業(yè)（廣東省質(zhì)量協(xié)會頒發(fā)）l 健民醫(yī)藥連鎖店健民分店獲2007年"巾幗文明崗"（廣州市婦聯(lián)頒發(fā)）l 中國十大最具成就企業(yè)l 全國醫(yī)藥企業(yè)文化建設(shè)示范單位l 2006年荔灣區(qū)2006年度交通安全先進集體l 2007年 廣東省文明單位l “2

7、011年度全國醫(yī)藥工業(yè)百強榜”中榮登第1名l 2012年，廣藥集團位居中國企業(yè)500強第277位1l 2005年6月榮獲“全國五一勞動獎?wù)隆?；l 20022005年連續(xù)三年獲得“全國質(zhì)量效益型先進企業(yè)”、“全國用戶滿意服務(wù)企業(yè)”、“全國守合同重信用企業(yè)”等榮譽稱號l 2006年公司被廣東省人民政府、省委評為“廣東省先進集體”；l 2007年廣州市人民政府、廣州市委評為“廣州市20052006年度文明單位”；同年進入全國大二型工業(yè)企業(yè)之列l(wèi) 2008年被廣州市荔灣區(qū)政府授予“2007年度廣州市天河區(qū)經(jīng)濟貢獻優(yōu)秀獎”；l 2009年度“廣州市安全生產(chǎn)文明樣板工廠”；l 2009年5月被評為“廣東省

8、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)50強企業(yè)”、“廣東省醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中藥飲片加工中成藥制造20強企業(yè)”；l 2010年被廣東省科學技術(shù)廳授予“高新技術(shù)企業(yè)”稱號l 2011年被中國醫(yī)藥質(zhì)量管理協(xié)會授予“全國醫(yī)藥行業(yè)藥品質(zhì)量誠信建設(shè)示范企業(yè)”，被廣東省知識產(chǎn)權(quán)局評為“廣東省知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略試點企業(yè)”；l 2012年被國家中醫(yī)藥管理局評為“傳統(tǒng)名優(yōu)中藥保護與生產(chǎn)示范基地”，被e-works中國制造業(yè)信息化門戶網(wǎng)授予“中國制造業(yè)信息化領(lǐng)先獎”。7.廣藥集團的合作交流與國內(nèi)數(shù)十所著名的高等院校和科研機構(gòu)開展全方位的學術(shù)交流和合作，建立起“無圍場的科研平臺”，充分利用國內(nèi)大學、科研院校研究開發(fā)的資源，組織對關(guān)鍵技術(shù)和重點技術(shù)的科研攻關(guān)，

9、不斷增強廣藥集團的科研實力，為集團的可持續(xù)發(fā)展提供有力的保證。 與太極集團、上海雷允上藥業(yè)結(jié)成“銷售聯(lián)盟” ，減少聯(lián)盟之間醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)品進入新市場的環(huán)節(jié)，互享商業(yè)網(wǎng)絡(luò)與信息，共同降低經(jīng)營成本，為合作各方提供更好的營銷環(huán)境，形成“雙贏”和“多贏”的局面。 與具有國際先進水平的西門子德馬泰克公司緊密合作，建成華南最大的現(xiàn)代藥品物流中心。倉庫面積達20000平方米，藥品分發(fā)處理能力提高4倍以上，其第三方物流業(yè)務(wù)，正逐步成為國內(nèi)、國際藥品配送的重要樞紐。 與世界500強之一的香港和記黃埔攜手，合資成立廣州白云山和記黃埔中藥有限公司；與香港同興藥業(yè)合資成立廣州王老吉藥業(yè)有限公司。 廣藥集團不斷加快國際化的

10、步伐，與美國百特組建了合資企業(yè)；與日本綠十字、印度南新等企業(yè)開展生產(chǎn)、科研等方面的合作；與歐美、日本等跨國醫(yī)藥大型企業(yè)探討國際合作項目。 8.廣藥集團的營銷實力廣藥集團的產(chǎn)品有較強的市場競爭力：消渴丸、華佗再造丸、夏桑菊顆粒、頭孢拉定原料、復(fù)方丹參片、板藍根顆粒、阿莫西林膠囊、王老吉系列、清開靈系列都是超億元的產(chǎn)品，其中，板藍根顆粒占全國同類產(chǎn)品市場的60%，阿莫西林占8.79%，消渴丸占7%。 廣藥集團擁有輻射全國范圍的營銷體系及網(wǎng)絡(luò)，集團營銷人員達20000人，廣藥產(chǎn)品年銷售1000萬元以上的批發(fā)商達500多戶，擁有廣州地區(qū)最大的藥品零售網(wǎng)“健民” 、“采芝林”、“白云山大藥房”連鎖店30

11、0多家，經(jīng)銷品種超過11,000個，獨家代理的國外醫(yī)藥品牌30多個。 廣藥集團積極推進名牌戰(zhàn)略，將發(fā)展名牌產(chǎn)品作為帶動整個集團發(fā)展的一項重要工作來抓，致力打造“廣藥”品牌，以市場帶動生產(chǎn)，以名牌拓展市場，促進集團的快速健康發(fā)展。 “廣藥”品牌優(yōu)勢以及品牌效應(yīng)已開始凸現(xiàn)。 9.廣藥集團的資源優(yōu)勢A.廣藥集團綜合優(yōu)勢多 廣藥集團作為集科、工、貿(mào)于一體的大型企業(yè)集團，2000年被列為中國最大1000家企業(yè)(集團)、是廣東省重點發(fā)展50家龍頭企業(yè)和廣州市五大工業(yè)經(jīng)濟板塊之一。 B.廣藥集團先進技術(shù)多 n 超臨界二氧化碳萃取技術(shù)：獲得3項發(fā)明專利； n 大孔樹脂吸附分離技術(shù)：取得多項研究及工程化成果，其

12、中風濕平膠囊是國家“九五”中藥復(fù)方示范性唯一成功項目； n 中藥提取分離技術(shù)：獲國家中醫(yī)藥管理局科技進步三等獎。 n 控緩釋制劑技術(shù)：開展研究20多項，4項獲廣東省和廣州市科技進步獎，獲得新藥證書和生產(chǎn)批件8個。 n 頭孢類原料藥合成技術(shù)：頭孢他啶產(chǎn)業(yè)化研究獲市科技進步獎。 n 基因工程技術(shù)：自行開發(fā)重組人胸腺素-IL-2融合蛋白和植物血球凝集素等生物制品。 n 新藥安全性評價技術(shù)：承擔國家“九五”攻關(guān)重點項目“新藥研究與產(chǎn)業(yè)化開發(fā)”1035工程項目。 n 實驗動物Beagle犬種質(zhì)資源和飼養(yǎng)技術(shù)：技術(shù)和設(shè)施與國際接軌，為醫(yī)藥科研提供標準化實驗動物。 n 脂肪乳劑技術(shù)：處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，研制和

13、生產(chǎn)脂肪乳注射液和中長鏈脂肪乳注射液，獲得省市科技進步獎。 n 微波干燥技術(shù)和超高速離心分離技術(shù)：已應(yīng)用于中一藥業(yè)、王老吉藥業(yè)、敬修堂藥業(yè)、陳李濟藥廠、奇星藥業(yè)等多家生產(chǎn)企業(yè)的中藥制劑生產(chǎn)。 C.廣藥集團名優(yōu)產(chǎn)品多 “廣藥”擁有悠久的歷史和眾多馳名的品牌，擁有獨家生產(chǎn)品種20個，國家中藥保護品種40個?！皬V藥”產(chǎn)品以其獨特的療效、優(yōu)良的質(zhì)量、合理的價格深受廣大醫(yī)務(wù)工作者和病患者的歡迎，并遠銷海內(nèi)外。 D.廣藥集團專利成果多 2004年，集團發(fā)明專利申請在2003年(共32項)的高增長下，又有16項發(fā)明專利申請，獲得發(fā)明專利授權(quán)3項，實用新型授權(quán)1項，外觀設(shè)計28項。使廣藥集團發(fā)明專利申請量達到

14、79項、實用新型23項，外觀設(shè)計501項，是廣藥集團創(chuàng)新能力增強的又一表現(xiàn)。 E.廣藥集團著名商標多 廣藥集團擁有“奇星”、“心字牌”、“潘高壽”、“山字牌”、“明興”、“王老吉” 、“何濟公”等廣東省著名商標14件，“群星”、 “BYS” 等廣州市著名商標25件，是廣州著名商標的“大戶”。 F.廣藥集團專業(yè)人才多 廣藥集團職工總?cè)藬?shù)近20000人，技術(shù)人員占職工總數(shù)的31.06%，廣藥集團還培養(yǎng)和引進了一批技術(shù)帶頭人和技術(shù)骨干，涵蓋了醫(yī)藥科研、生產(chǎn)、質(zhì)量、工程等多個技術(shù)領(lǐng)域，在中藥、西藥、生物制藥、醫(yī)療器械等的技術(shù)開發(fā)方面擁有一大批優(yōu)秀人才。 10.廣藥集團的現(xiàn)代管理廣藥集團緊緊圍繞建立現(xiàn)代

15、企業(yè)制度，提高集團核心競爭力和做大做強的目標，全面進行內(nèi)部資源整合，不斷完善治理結(jié)構(gòu)，合理配置和優(yōu)化資源，加強企業(yè)管理，激活創(chuàng)新機制等相互聯(lián)系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，促進了集團的發(fā)展。 廣藥集團擁有現(xiàn)代化的生產(chǎn)廠房，先進的工藝技術(shù)和一流的生產(chǎn)設(shè)備，全部獲得GMP認證，部分產(chǎn)品已獲得歐美的FDA、TGA認證。商業(yè)企業(yè)均通過了國家的GSP認證。 廣藥集團作為中國華南地區(qū)最大的藥品生產(chǎn)基地，建立和健全了嚴格的生產(chǎn)、質(zhì)量管理體系，可生產(chǎn)片劑、泡騰片、丸劑、注射劑、膠囊劑、顆粒劑、散劑、軟膠囊等20多種劑型的中西藥產(chǎn)品。 從1999年開始，廣藥集團大規(guī)模實施ERP等先進的信息化管理，不斷增強對企業(yè)的物流、資金流和信

16、息流的整體監(jiān)控能力，大大提高了企業(yè)運營的效率和質(zhì)量。在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建了廣州市國有及國有控股企業(yè)財務(wù)監(jiān)督平臺，通過該平臺開展企業(yè)運營監(jiān)督、個案審計、效績評價等多項工作，大大提高了政府的監(jiān)督能力和決策效率。 二 、財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析1.企業(yè)盈利能力數(shù)據(jù)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率 凈利潤率毛利潤率 每股收益成本費用利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率07年10.95%5.40%2.72%16.79%0.3952.82%16.49 %08年5.84%4.42%5.17%30.32%0.2245.22%29.60 %09年6.39%5.00%5.44%27.72%0.2655.50%26.98 %10年7.55%5.97%

17、5.95%28.54%0.3296.20%27.87%11年7.60%5.93%5.29%25.68%0.3555.45%24.87%12年9.65%6.55%4.80%27.64%0.4354.95%26.82% 總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率折線圖毛利率與凈利潤率折線圖 行業(yè)排名：最新報告期盈利能力評分行業(yè)均值行業(yè)排名盈利能力評價55.9532.1894盈利能力分析綜合廣州藥業(yè)盈利數(shù)據(jù)及在行業(yè)中的排名，我們可以看出廣藥在盈利能力方面的不足?？傎Y產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率不高；凈利率過低，且在毛利率快速增長時凈利率處于靜止狀態(tài)，說明企業(yè)在經(jīng)營方面效率過低，導致企業(yè)整體盈利雖然高于行業(yè)平均水平，但行業(yè)中的排

18、名不高、不能形成競爭力。廣藥在擁有大品牌和大規(guī)模的情況下，無法實現(xiàn)企業(yè)盈利能力與企業(yè)品牌規(guī)模的匹配，對現(xiàn)有的成本控制、經(jīng)營管理等必須加以改革，否則將無法實現(xiàn)長遠發(fā)展. 2.償債能力分析與評價企業(yè)償債能力相關(guān)數(shù)據(jù)：資產(chǎn)負債率流動比率速動比率利息保障倍數(shù)07年46.93%1.641.138.90 08年21.93%2.511.6714.08 09年19.44%2.721.9338.72 10年18.65%3.051.99-145.30 11年19.71%2.651.67181.7812年32.25%1.851.1998.06償債能力在行業(yè)中的排名:最新報告期償債能力評分行業(yè)均值行業(yè)排名償債能力評價

19、55.6735.0688 償債能力分析與評級： 廣州藥業(yè)的償債能力較行業(yè)水平高，且企業(yè)整體負債水平較低，因此長期償債能力較強； 但同時我們也應(yīng)該注意到，廣藥的速動比率與流動比率之間的差額較大，說明了企業(yè)存貨相對較多，考慮到藥材的特殊性，廣藥在資金變現(xiàn)能力弱；因此，可以知道廣藥長期償債能力較強而短期償債能力較弱。較強的長期償債能力，有助于企業(yè)進行戰(zhàn)略性的融資發(fā)展，短期償債能力較弱，企業(yè)短期貸款較難，因此在生產(chǎn)經(jīng)營中應(yīng)特別注意企業(yè)的現(xiàn)金流。3、營運能力200720082009201020112012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率212.13 68.24 92.94 103,14116.63143.28存貨周轉(zhuǎn)率7.

20、47 2.40 4.70 4.87 5.013.88應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.23 3.37 9.61 13.12 13.999.95經(jīng)營周期54.46 144.19 77.45 69.46 70.24凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率421.34 114.06 120.76 131.10 148.6220 經(jīng)營能力評分 最新報告期經(jīng)營能力評分行業(yè)均值行業(yè)排名 經(jīng)營能力評價81.0837.937分析：A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標的對比

21、分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。B.存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率指標的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，

22、資產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人拖欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。但從另一方面說，如果公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。D.經(jīng)營周期：對于一個公司來說,經(jīng)營周期的基本概念是: 公司用現(xiàn)金購得產(chǎn)品或服務(wù),然后出售給顧客獲得現(xiàn)金,之后重

23、復(fù)此過程.這就稱為經(jīng)營周期.E.凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：用來分析企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，速度越快，企業(yè)銷售能力越強，越可以采用薄利多銷的形式，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來更多的收益。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2007年度最大，說明在07年該公司的銷售能力很強和資金利用效率很高，從08年金融危機開始，經(jīng)歷了08年和09年的低谷，均為兩位數(shù)，然而10、11年又恢復(fù)，但未達到07年水平；凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在07年是07至12年最高的，說明在07年是廣藥銷售能力最強的一年，然而在08年由于金融危機，跌到最低，自08年以來逐步提高，但升幅較小，說明金融危機對于該企業(yè)有一定的影響，且較大；庫存周轉(zhuǎn)率呈增高趨勢，說明企業(yè)在庫存管理方面存在一定缺陷

24、，也從側(cè)面說明廣藥在這個階段的變現(xiàn)能力有所下降；經(jīng)營周期也出現(xiàn)07年最低，08年以后遞減的趨勢；但企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻不斷提高，且10、11年遠高于一往水平，說明企業(yè)在資金回收方面存在一定的短板。 然而到了12年又有所下降，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。 綜合以上，廣藥集團在07年經(jīng)營最為成功，其銷售能力和變現(xiàn)能力都很好，在經(jīng)歷08年金融危機后，運營能力下降，但相比之下，在行業(yè)中還是保持在較高水平，有一定的競爭力。4、成本管理成本管理200720082009201020112012營業(yè)收入12,320,776,880.31 3,527,423,918.

25、26 3,881,938,467.66 4,486,067,328.63 5,439,611,618.46 8,229,060,000.00營業(yè)成本10,251,734,967.82 2,457,767,526.32 2,805,679,127.57 3,205,808,556.91 4,042,751,834.94 5,954,940,000.00銷售費用1,020,303,621.20 600,665,154.85 556,478,175.78 617,305,402.02 710,833,473.66 1,359,450,000.00管理費用507,241,135.58 399,411,

26、284.43 435,509,112.06 457,407,874.92 480,531,999.72 593,484,000.00財務(wù)費用59,698,920.04 15,459,684.11 6,132,643.27 2,196,399.33 1,853,078.95 4,717,260.00分析：自08年到11年，企業(yè)的營業(yè)收入不斷擴大，但是增幅不是很大，且成本也不斷增加，因此企業(yè)的利潤卻未與營業(yè)收入實現(xiàn)同步增長。到12年營業(yè)收入大幅度增加，而營業(yè)成本相對于前幾年增幅較大，但是與收入相比，較小。而在銷售費用這一部分，12年的費用是最高的，我們可以推測這與廣藥與王老吉之爭有關(guān)。企業(yè)的營業(yè)成

27、本、銷售費用、管理費用及財務(wù)費用不斷增加，所占營業(yè)收入的比例不斷加大，造成了企業(yè)利潤停滯。 而正是由于成本管理的不足，造成了企業(yè)盈利能力不足，在行業(yè)中的排名靠后。5. 企業(yè)發(fā)展能力指標主營業(yè)務(wù)收入增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率每股收益增長率07年20.31%47.43%14.74%9.77%47.43%08年-71.37%-45.55%-33.45%2.11%-45.55%09年10.05%15.61%2.22%5.74%15.61%10年15.56%26.60%6.02%7.12%26.60%11年21.26%7.64%8.37%6.85%7.64%12年51.28%36.11%

28、28.53%8.45%36.11%企業(yè)發(fā)展能力評價：拋開08年（受金融危機影響），09年至11年，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長率和總資產(chǎn)增長率呈增長趨勢，但企業(yè)的凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率和每股收益增長率卻在11年不同程度下滑，說明在2011年企業(yè)的運營控制出現(xiàn)問題，無法將銷售增長轉(zhuǎn)化為企業(yè)利潤，這在一定程度上會影響企業(yè)的發(fā)展。但從2012年的數(shù)據(jù)來看企業(yè)的凈利潤增長率，主營業(yè)務(wù)收入增長率和每股收益增長率都呈現(xiàn)出較快的增長速度，而總資產(chǎn)增長率和凈資產(chǎn)增長率也都有明顯的增長，這說明企業(yè)在11年存在的運營問題得到了有效地控制，企業(yè)總體局勢好轉(zhuǎn)。5. 市場價值比率指標年份（年）2007200820092010

29、20112012市盈率40.98 25.57 43.73 62.70 36.50 36.63 市凈率4.14 1.48 2.71 4.60 2.93 3.73 市場價值比率分析：從圖表中可以看出，市盈率和市凈率總是呈現(xiàn)著同向的變動，由于金融危機的影響，08年企業(yè)的市盈率，和市凈率都大幅下降，而09年到10年企業(yè)的這兩項指標都得到了快速的上升，在2010年，企業(yè)的市盈率和市凈率分別達到了62.70和4.60，這已經(jīng)遠遠07年時的最高值，這可以說明企業(yè)的股票價格被高估，股票市場上出現(xiàn)了泡沫，到了11年，泡沫破滅，市盈率和市凈率都急速下降好，回到較為正常的水平，2012年，雖然市凈率和市凈率都有有小幅的上漲，但總體來看還是沒有大的變化。三企業(yè)財務(wù)預(yù)測分析1.企業(yè)現(xiàn)行戰(zhàn)略廣藥集團實施的“振興大南藥”戰(zhàn)略，重點就是通過向上游藥材渠道的滲透建立自己的原料基地，同時利用集團品牌優(yōu)勢減少企業(yè)在廣告營銷方面的投入，從而控制企業(yè)成本，實現(xiàn)企業(yè)利潤的增長。2、企業(yè)自身優(yōu)勢與劣勢優(yōu)勢 品牌眾多 名優(yōu)產(chǎn)品多 政策支持 劣勢 品牌相對知名度低 經(jīng)營管理效率低3.外部因素預(yù)測A、廣藥與加多寶的廣告競爭廣藥加大品牌宣傳和銷售渠道建設(shè)經(jīng)營費用的巨額增長B、其他醫(yī)用品牌的擴張與國外品牌的進入競爭壓力大廣藥加大研發(fā)力度需要大量資金支持 結(jié)論：種種因素影響，廣藥的未來財務(wù)政策將會向加大融資