哈藥集團財務報表分析

1、班級：10級會計輔修學院：計信學院 學號：10509059 姓名：莫然一一 哈藥集團有限公司背景及基本情況哈藥集團有限公司背景及基本情況哈藥集團簡介：哈藥集團有限公司是于2005年通過增資擴股改制而成的國有控股的中外合資企業(yè)。擁有2家在上海證券交易所上市的公眾公司（即哈藥集團股份有限公司和哈藥集團三精制藥股份有限公司）和27家全資、控股及參股公司。注冊資本共計37億元人民幣，資產(chǎn)總額146.5億元人民幣，所有者權益89.6億元。目前從業(yè)人數(shù)18382人，集團下屬醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)戶數(shù)12戶。哈藥集團融醫(yī)藥制造、貿(mào)易、科研于一體，主營業(yè)務涵蓋抗生素、化學藥物制劑、非處方藥品及保健食品、中藥、生物工程藥

2、品、動物疫苗及獸藥、醫(yī)藥流通七大產(chǎn)業(yè)領域。共生產(chǎn)抗生素原料藥及粉針、中成藥、中藥粉針、綜合制劑等7大系列、40多種劑型、1000多個品種。 哈藥集團所屬生產(chǎn)企業(yè)已全部通過GMP認證，主要流通企業(yè)已通過GSP認證，哈藥總廠、三精制藥等部分集團所屬企業(yè)通過了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001國際管理體系認證。哈藥集團在全國30余個主要城市區(qū)建立了130多個銷售辦事處，并擁有200余家零售連鎖藥房，形成覆蓋廣、功能強的營銷網(wǎng)絡。 多年來，哈藥集團秉承“做地道藥品，做厚道企業(yè)”的企業(yè)宗旨，市場份額迅速提升，業(yè)務領域不斷擴大，部分產(chǎn)品打入歐洲、亞洲、非洲、中北美洲市場，年出口創(chuàng)匯1億

3、美元以上。憑借“以正合、以奇勝、以德存”的企業(yè)理念，積極實施品牌創(chuàng)新戰(zhàn)略，贏得了社會各界的普遍贊譽。二二 哈藥集團年度財務報表分析哈藥集團年度財務報表分析哈藥集團的資產(chǎn)負債表哈藥集團的資產(chǎn)負債表 表11流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力分析流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力分析（1）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨平均存貨=（期初存款+期末存款）/2存貨周期天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 表2（2）應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額/平均應收賬款余額平均應收賬款余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表3（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn)=

4、（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2表4（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2表5分析：（1）2010年與2011年哈藥集團的存貨周轉(zhuǎn)率分別是4.01和4.21，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是89.7和85.5，與該集團2010年的4.015與89.6638和2011年定的4.2088與85.5351的財務指標項非常符合。存貨周轉(zhuǎn)速度快，占用的資金少，流動性也強。2010年到2011年的存貨周轉(zhuǎn)率有了少幅度的提高，反映了該集團的短期償債能力有所提高，也反映了該資產(chǎn)管理和營運效率有所提升。（2）2010年和2011年，該集團的應收賬款周轉(zhuǎn)率從7.

5、48到7.72，說明了其平均收賬期縮短了，應收賬款的回收加快，資金滯留在應收賬款的數(shù)量減少，資金的使用效率提高，減少了產(chǎn)生壞賬呆賬的可能性。對應收賬款的有效管理，是提高集團資金使用率效率，增強集團的短期償債能力，改善企業(yè)銷售收入的質(zhì)量關鍵。（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察流動資產(chǎn)管理能力的指標。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，就節(jié)約了流動資金，哈藥集團的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都明顯得表現(xiàn)出穩(wěn)定增長的趨向，呈現(xiàn)了該集團的經(jīng)營效率和盈利能力。 （4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標反映的是集團1元資產(chǎn)掙取收入的能力，哈藥集團2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是1.08，而2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是1.15。，說明了資產(chǎn)的使用效率和資產(chǎn)的質(zhì)量還是相

6、對好的，以上幾個財務數(shù)據(jù)都基本上達到了該集團的財務指標。2短期償債能力分析短期償債能力分析（1）流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 表6 流動比率分析表2009年末的流動比率 =6，282，460，0003，695，080，000=1.70022010年末的流動比率=6,551,624,647.493,837,420,253.49=1.70732011年末的流動比率=8，040，540，0004，882，830，000=1.6467（2）速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨2009年末的速動比率=（6，282，460，0001,825,060,000）3，695，08

7、0，000=1.20632010年末的速動比率=（6,551,624,647.491,792,180,0003,837,420,253.49=1.24032011年末的速動比率=（8，040，540，0002,387,750,000）4，882，830，000=1.1577分析：(1)2009-2011年度,企業(yè)在流動比率比較接近2,較為合理。中國醫(yī)藥制造業(yè)的平均流動比率為1.22。與同類公司相比，三年的流動性偏高，從2009年的1.7002到2011的1.6467，該企業(yè)的流動比率有少幅度的降低，說明了哈藥集團能有效的利用流動資產(chǎn)，對流動資產(chǎn)的管理能力有所提高。公司存在不能償還到期流動負債的

8、財務風險在下降。(2)2009-2011,企業(yè)的速動比率呈現(xiàn)穩(wěn)步狀態(tài)，但都在一以上，但超過不是很多。說明企業(yè)的債務償還安全性比較高，穩(wěn)定性比較好，現(xiàn)金及應收賬款資金使用比較合理。 3長期償債能力分析長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額 表7 長期償債能力比率分析表2009年末的資產(chǎn)負債率=3,894,320,0009,683,100,000=0. 40222010年末的資產(chǎn)負債率=4,022,906,527.8310,007,163,857.07=0.40202011年末的資產(chǎn)負債率=5,217,150,00011,762,600,000=0.4435補充：資產(chǎn)權益率

9、=所有者權益總額/資產(chǎn)總額或者資產(chǎn)權益率=1-資產(chǎn)負債率（2）利息收入倍數(shù)利息收入倍數(shù)=（利息費用+營業(yè)利潤）/利息費用2009的利息收入倍數(shù)=58.432010的利息收入倍數(shù)=246.482011的利息收入倍數(shù)=-56.31（3）債務權益比率債務權益比率=負債總額/所有者權益總額2009年末負債權益比=3,894,320,0005,788,770,000=0.67272010年末負債權益比=4,022,906,527.835,984,257,329.24=0.67222011年末負債權益比=5,217,150,0006，545,470,000=0.7971分析：（1）通常，資產(chǎn)負債率的值在0

10、到1之間。從上述圖表中可知哈藥集團2009-2011年度的資產(chǎn)負債率呈一個穩(wěn)定的變化中。一般情況下，企業(yè)將資產(chǎn)負債率控制在40%-60%左右比較穩(wěn)妥，從上面的資產(chǎn)負債率變化趨勢可以得出公司的這一比率變化不大，且靠近40%，即企業(yè)的財務風險在一個正常范圍當中同時保持了財務杠桿的作業(yè)。說明企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度是比較高的，企業(yè)的長期償債能力比較強，適宜投資。（2）2009-2011年度利息收入倍數(shù)總體呈下降趨勢。在2009-2010年從5843.4787增長到24647.9212，說明企業(yè)支付利息費用的能力下降，企業(yè)對到期債務償還的保障程度有所減弱。但從2010-2011年下降到-5630

11、.678，償債保障程度大幅增強。（3）2009-2011年度產(chǎn)權比率也整體沒很大的變化了。產(chǎn)權比率反映的是企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度，比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，反之，越低。上圖中的產(chǎn)權比率從09年的67.2737上升到 11年的75.6542，是屬于比較平和的，也較低。長期償債能力比較強4獲利能力分析獲利能力分析 獲利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，證券分析師在分析公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟?/p>

12、營業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累計影響等。反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率等。（一）銷售獲利能力指標分析（1）銷售利稅率=利稅總額/銷售凈額（2）銷售利潤率=利潤/銷售凈收入（二）資產(chǎn)盈利能力分析指標（1）總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)收益率，反映一段時間內(nèi)企業(yè)運營整體資產(chǎn)獲取收益能力，表示為企業(yè)凈利潤與平均總資產(chǎn)的百分比?？傎Y產(chǎn)收益率公式為：總資產(chǎn)收益率 =（凈利潤 平均資產(chǎn)總額）100% ，其中，平均資產(chǎn)總額 = （期初資產(chǎn)總額 + 期末資產(chǎn)總額） 2 表8 2009年至2011年的總資產(chǎn)收益率如下由

13、2009年至2011年財務報表數(shù)據(jù)計算得出：2011年：平均資產(chǎn)總額 = （11762600000 + 10007200000）2 = 10884900000總資產(chǎn)收益率= （1132710000 10884900000）100% = 10.41%2010年： 平均資產(chǎn)總額 = （9683100000 + 10007200000）2 =9,845,150,000總資產(chǎn)收益率 = (933,592,0009,845,150,000)100% =9.48%2009年：平均資產(chǎn)總額 = （9449810000 +9683100000） 2 = 9566455000總資產(chǎn)收益率=（ 863,653,0

14、00 9566455000） 100% = 9.03%分析：總資產(chǎn)收益率是一個綜合指標，能夠說明企業(yè)同時在增加收入和降低成本支出等各方面取得的整體效果。指標越高，表明企業(yè)整體資產(chǎn)的獲利能力越強。從表和圖中的各個數(shù)據(jù)可以看出，哈藥集團的總資產(chǎn)收益率從09年的9.03%增長到11年的10.41%，說明哈藥集團有著較強的獲利能力并且保持著穩(wěn)健的增長趨勢。（2）流動資金利潤率=利潤總額/平均流動資金余額 投資收益率=投資凈收益/平均對外投資余額（三）資本收益能力分析指標（1）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率，反映企業(yè)所有者或者股東所投入資本的獲利能力，表示為企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比。凈資產(chǎn)收益率公式為：

15、凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 平均凈資產(chǎn) 100%其中，平均凈資產(chǎn) = (期初凈資產(chǎn) + 期末凈資產(chǎn)) 2 表9 2009年至2011年的凈資產(chǎn)收益率如下由2009年至2011年財務報表數(shù)據(jù)計算得出：2011年：平均凈資產(chǎn) =（6,545,450,000+5,984,290,000 ）/2= 6264870000凈資產(chǎn)收益 =（1,132,710,000 6264870000） 100%= 18.08%2010年：平均凈資產(chǎn) =(9683100000-3894320000 )+(10007200000-4022910000)/ 2 =(5788780000+5984290000)/2 = 5886

16、535000凈資產(chǎn)收益 = (933592000 5886535000) 100% = 15.86%2009年：平均凈資產(chǎn) =( 5,788,780,000+ 5,054,140,000)/2 = 5421460000凈資產(chǎn)收益 =( 863,653,0005421460000) 100% = 15.93%分析：凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)的是企業(yè)所有者權益的投資報酬率，是所有財務比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標。從圖標得知：哈藥集團的凈資產(chǎn)收益率09年的是15.93%，10年的是15.86%，11年的是18.08%，整體上還是個上升的趨勢，11年表現(xiàn)最為明顯，說明哈藥集團給股東的回報還是較高的。

17、（2）資本收益率=凈利潤/實收資本（或股本）（3）普通股股本收益率=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/普通股股本五五 市場價值比率分析市場價值比率分析市場價值比率是將上市公司的股票價格與其收益、每股賬面價值等財務數(shù)據(jù)相聯(lián)系的一組比值。這些比率向信息使用者傳遞了關于公司過去經(jīng)營績效和未來發(fā)展前景的相關信息，反映普通股的獲利水平。它是衡量上市公司盈利能力最常用的財務分析指標，主要包括每股收益、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率、股利支付率和股利收益率等。下面主要是對每股收益、每股凈資產(chǎn)和市盈率進行分析。（1）每股收益每股收益，是普通股每股所獲得的凈利潤，又稱為每股凈利潤或每股盈余，表示為屬于普通股股東的全部凈利潤除

18、以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。計算公式為：每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/加權平均發(fā)行在外的普通股股數(shù) 表10 2008年至2010年的凈資產(chǎn)收益率2009年-2011年哈藥集團的每股收益分別如下：2011年：每股收益= 1,132,710,000 1244736264 = 0.912010年：每股收益=933,592,000 124478933 =0.752009年：每股收益=863,653,000 1251671014 = 0.69分析：哈藥集團在2009年至2011年為股東的每股股票賺分別取了0.69元，0.75元和0.91元的利潤，處于不斷增長的狀態(tài)，說明哈藥這幾年來的發(fā)展前景是可觀的。（

19、2）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)，是每股普通股所擁有的權益，也稱為每股權益，表示為屬于普通股股東的全部凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。計算公式為：每股凈資產(chǎn) =（凈資產(chǎn) 優(yōu)先股股東權益）加權平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)表11 2009年至2011年的每股凈資產(chǎn)如下009年-2011年哈藥集團的每股凈資產(chǎn)分別如下：2011年：每股凈資產(chǎn)1084292000012516710148.662010年：每股凈資產(chǎn)11773070000/12447893339.462009年：每股凈資產(chǎn)12529740000/124473626410.07分析：哈藥集團每股普通股所擁有的權益，從09年至11年分別是8.66元、9.46元和10.07元，很明顯，從折線圖可以看出，其每股凈資產(chǎn)水平不斷增長（3）市盈率市盈率，是普通股每股市場價格與每股收益的比值，反