論中小民營企業(yè)融資問題淺析

1、單位代碼 10006 學(xué) 號(hào) 分 類 號(hào) 密 級(jí) 畢業(yè)綜述論中小民營企業(yè)融資問題淺析論中小民營企業(yè)融資問題淺析 學(xué)習(xí)中心名稱外學(xué)習(xí)中心 專業(yè)名稱工商管理 學(xué)生姓名 指導(dǎo)教師2014 年 9 月 20 日北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第 I 頁論中小民營企業(yè)融資問題淺析摘摘 要要中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的強(qiáng)位作用，卻處于融資弱勢的不對稱地位，融資約束已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。解決中小企業(yè)融資難的問題，需要政府政策制定部門大膽借鑒外國經(jīng)驗(yàn)，盡快完善并落實(shí)各項(xiàng)針對中小企業(yè)的融資支持措施，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，完善信用擔(dān)保制度及相關(guān)配套體系，使之與商業(yè)性金融協(xié)調(diào)配合，共

2、同支持中小企業(yè)發(fā)展。關(guān)鍵字：中小企業(yè)；融資；對策；金融北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第II頁目目 錄錄摘摘 要要.I第一章第一章 緒論緒論.4第二章第二章 中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗(yàn)中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗(yàn).52.1 企業(yè)投資計(jì)劃( THE ENTERPRISE INVESTMENT SCHEME , EIS) .52.2 信貸擔(dān)保計(jì)劃(LONG GUARANTEE SCHEME , LGS).52.3 風(fēng)險(xiǎn)投資信托(VENTURE CAPITAL TRUST , VCT).52.4 建立“第二投資市場”(ALTERNATIVE INVESTMENT MARKET , AIM).52.5 立法

3、支持中小企業(yè)融資.5第三章第三章 欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀.73.1 融資渠道單一，嚴(yán)重依賴于銀行貸款.73.2 貸款結(jié)構(gòu)不盡合理.73.3 中小企業(yè)貸款增量不足.7第四章第四章 中小企業(yè)融資困難的原因分析中小企業(yè)融資困難的原因分析.94.1 從國有商業(yè)銀行的角度分析.94.2 從中小企業(yè)自身的角度分析.94.3 從中小金融機(jī)構(gòu)自身的角度分析.94.4 從政府的角度分析.9第五章第五章 解決中小企業(yè)融資難問題的對策解決中小企業(yè)融資難問題的對策.115.1 改善國有商業(yè)銀行的服務(wù).115.2 提高中小企業(yè)自身素質(zhì).115.3 發(fā)展和完善我國中小金融機(jī)構(gòu).1

4、15.4 完善我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系.125.5 建立多層次資本市場體系，吸收創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金投資，拓寬中小企業(yè)的融資渠道.125.6 進(jìn)一步加強(qiáng)政府對中小企業(yè)的支持力度.12第六章第六章 結(jié)束語結(jié)束語.13參考文獻(xiàn)參考文獻(xiàn).14北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第III頁 北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第4頁第一章第一章 緒論緒論中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位。據(jù)統(tǒng)計(jì),中小企業(yè)的數(shù)量占到我國工商系統(tǒng)注冊企業(yè)數(shù)量的 99 %；每年中小企業(yè)所創(chuàng)造的工業(yè)產(chǎn)值大約占全國總產(chǎn)值的 60 % ,實(shí)現(xiàn)的利稅占全部利稅的 40 %左右。然而,資金問題已深刻地成為束縛我國中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸

5、”,借鑒外國先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),推出自己的中小企業(yè)金融支持政策勢在必行。北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第5頁第二章第二章 中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗(yàn)中小企業(yè)融資的國際經(jīng)驗(yàn) 英國是中小企業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)比例較高國家之一。據(jù)英國官方 1998 年的統(tǒng)計(jì),職工人數(shù)在 100 人以內(nèi)的中小企業(yè)幾乎涉足英國所有行業(yè),為英國創(chuàng)造了 1000 萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，中小企業(yè)職工人數(shù)約占英國企業(yè)總?cè)藬?shù)的 50 %，其產(chǎn)值占除金融業(yè)外的國民生產(chǎn)總值的 42 %。英國是最早提出中小企業(yè)金融缺口問題的國家,其主要的金融支持政策包括以下幾個(gè)方面: 2.1 企業(yè)投資計(jì)劃( The Enterprise Investment Scheme

6、, EIS) 這一計(jì)劃實(shí)際上是利用所得稅優(yōu)惠鼓勵(lì)外部投資者對中小企業(yè)進(jìn)行長期投資。只要外部投資者持有中小企業(yè)的股份 5 年以上,就給予投資者的所得稅優(yōu)惠為 20 % ,但優(yōu)惠額最高為 10 萬英鎊。中小企業(yè)的股份在持有 5 年以后可以轉(zhuǎn)賣,并免于征收資本利得稅。 2.2 信貸擔(dān)保計(jì)劃(Long Guarantee Scheme , LGS) 政府通過該計(jì)劃鼓勵(lì)經(jīng)過認(rèn)定的金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供貸款。具體做法是當(dāng)這些金融機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)提供貸款時(shí),政府為貸款的 85 %提供貸款擔(dān)保(1993 年以后) ,擔(dān)保期限為 2 至 10 年。 2.3 風(fēng)險(xiǎn)投資信托(Venture Capital Trust

7、 , VCT) 它是由 1995 年英國的金融法案確立的,用于個(gè)人投資于中小型未上市的貿(mào)易公司。到 1996 年 4 月前,12 個(gè)信托基金共募集了 1.05 億英鎊。VCT 免于公司稅和處理其投資時(shí)的資本利得稅,同時(shí)個(gè)人投資于 VCT 也免于紅利的收入稅和資本利得稅。 2.4 建立“第二投資市場”(Alternative Investment Market , AIM) 英國為了鼓勵(lì)中小企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資,從 1981 年起在倫敦股票交易所中開辟了未上市債券交易市場(Unlisted Securities Market , USM) ,這一市場對中小企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資起了一定的積極作用。1996

8、 年,在 AIM 市場上有 173 家中小企業(yè)上市,籌集資本為400 萬英鎊,上市公司包括有娛樂公司、足球俱樂部、媒體開發(fā)公司等。 2.5 立法支持中小企業(yè)融資英國是不成文法體系的國家,其對中小企業(yè)的金融支持政策體現(xiàn)在至今已經(jīng)議會(huì)通過的 11 項(xiàng)有關(guān)中小企業(yè)的法案中。1997 年,英國又出臺(tái)了“改善付款狀況蘭皮書”和北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第6頁“遲延支付商業(yè)債務(wù)法案”等法律,進(jìn)一步加大了對中小企業(yè)金融支持力度。 美國目前共有中小企業(yè) 2100 多萬家,占全美企業(yè)總數(shù)的 99 %；就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的 60 % ,新增加的就業(yè)機(jī)會(huì)有 2/ 3 是由中小企業(yè)創(chuàng)造的,其產(chǎn)值占國內(nèi)生產(chǎn)

9、總值的40 %,美國有一半以上的創(chuàng)新發(fā)明是在小企業(yè)實(shí)現(xiàn)的。美國為了解決中小企業(yè)融資缺口,采取了一系列措施: 立法支持中小企業(yè)融資。自 1953 年美國先后出臺(tái)了國家中小企業(yè)法 、 小企業(yè)投資法 、 小企業(yè)法案 、 中小企業(yè)政策法 、 擴(kuò)大中小企業(yè)輸出法 、 中小企業(yè)投資獎(jiǎng)勵(lì)法 、 中小企業(yè)資本形成法等,這些法律都進(jìn)一步加強(qiáng)了對中小企業(yè)的融資支持。 設(shè)立中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)融資。為了解決中小企業(yè)金融缺口,美國設(shè)立一些機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)，比如設(shè)立了小企業(yè)管理局、金融投資公司、美國進(jìn)出口銀行等。 積極開拓中小企業(yè)直接融資渠道。美國的證券市場從三個(gè)層次為中小企業(yè)直接融資提供服務(wù)：1. 全國性證券

10、市場。其中美國證券交易所(AMEX) 主要服務(wù)于新興中小企業(yè),其上市條件比紐約證券交易所(NYSE) 低得多；2. 地方性證券市場。其中美國證券管理委員會(huì)依法辦理注冊小型地方性證券交易市場,主要服務(wù)于地方中小企業(yè)；3.“場外交易”市場。是未上市企業(yè)證券或上市證券的非集中交易，包括柜臺(tái)交易(OTC) 、全國證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(NASDAQ)，以微軟、英特爾、網(wǎng)景、蘋果、CMI、通信、思科等高新技術(shù)企業(yè)為代表的美國新興產(chǎn)業(yè),都是在 NASDAQ 市場上創(chuàng)建并發(fā)展壯大的。 商業(yè)銀行的貸款支持。在美國,商業(yè)銀行的貸款中還有地區(qū)性的面對中小企業(yè)的少量貸款,但利率較高,且一般為短期貸款。許多城市的

11、商業(yè)銀行設(shè)立專門的部門,為本城市一定社區(qū)范圍內(nèi)的中小企業(yè)提供全方位的服務(wù),主要是提供中小企業(yè)經(jīng)營所需的短期貸款。北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第7頁第三章第三章 欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀融資，是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)及企業(yè)資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過一定的渠道或方式籌集資金，以保證企業(yè)今后經(jīng)營發(fā)展需要的一種經(jīng)濟(jì)行為。欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 3.1 融資渠道單一，嚴(yán)重依賴于銀行貸款 一般來說，中小企業(yè)的融資渠道主要有 3 條：企業(yè)自身積累、銀行貸款、證券融資。但在實(shí)踐中，一方面，由于中小企業(yè)一般自有資

12、本較少，自我積累的意識(shí)較差，個(gè)別地區(qū)中小企業(yè)的負(fù)債率達(dá)到 80以上；另一方面，我國的資本市場目前主要還是為國有企業(yè)改組服務(wù)，加上大多數(shù)中小企業(yè)本身難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，中小企業(yè)通過證券市場直接融資的可能性很小，而貨幣市場又很不發(fā)達(dá)。因此，絕大多數(shù)的中小企業(yè)都是通過間接融資(主要是銀行貸款)來滿足資金需要的。 3.2 貸款結(jié)構(gòu)不盡合理 銀行貸款明顯偏向于國有大中型企業(yè)，即使在中小企業(yè)內(nèi)部，也主要是偏向于國有和集體的中小企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自 1978 年以來，銀行中的貸款有近 80貸給了國有大中型企業(yè)，與國有、非國有對 GDP 的貢獻(xiàn)嚴(yán)重不對稱。同時(shí)，壟斷了我國信貸資金80的國有四大商業(yè)銀行正在進(jìn)行體制改

13、革，發(fā)展戰(zhàn)略定位于“大行業(yè)，大企業(yè)” ，對中小企業(yè)的貸款數(shù)量非常少。即使同為中小企業(yè)，國有企業(yè)和非國有企業(yè)在獲得貸款方面都有著不同的待遇。國家統(tǒng)計(jì)局有關(guān)資料顯示，國有及集體中小企業(yè)的貸款戶數(shù)和余額分別占統(tǒng)計(jì)樣本總額的 62和 83，而股份制企業(yè)、三資企業(yè)、私營企業(yè)、個(gè)體和其他性質(zhì)企業(yè)的貸款戶數(shù)和貸款余額分別占 38和 17。貸款明顯向國有和集體中小企業(yè)傾斜，對其它所有制形式的中小企業(yè)貸款市場開拓不夠。 3.3 中小企業(yè)貸款增量不足 由于近年來消費(fèi)不振、投資乏力、出口受阻，很多中小企業(yè)效益滑坡；中小企業(yè)技術(shù)落后、產(chǎn)品競爭力弱，資產(chǎn)負(fù)債率高，難以符合銀行的貸款條件；中小企業(yè)數(shù)量眾多、情況復(fù)雜，銀行

14、現(xiàn)行的信貸管理體制滯后于中小企業(yè)的發(fā)展，造成中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信息不對稱，導(dǎo)致為數(shù)眾多的中小企業(yè)難以申請到貸款，出現(xiàn)中小企業(yè)所獲銀行貸款增量趨緩的局面。而中小企業(yè)融資困難，直接導(dǎo)致企業(yè)缺乏資金，資金周轉(zhuǎn)不良，造成企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益差，資產(chǎn)利潤率下降，使中小企業(yè)抵御經(jīng)濟(jì)衰退的能力減北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第8頁弱，升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新困難，資源的配置效率降低。北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第9頁第四章第四章 中小企業(yè)融資困難的原因分析中小企業(yè)融資困難的原因分析 4.1 從國有商業(yè)銀行的角度分析 隨著我國國有商業(yè)銀行市場化改革的深入和金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)，銀行普遍出現(xiàn)了“惜貸”現(xiàn)象，表現(xiàn)為存

15、款余額大大高于貸款余額。但與此同時(shí)，為地方經(jīng)濟(jì)增長做出巨大貢獻(xiàn)的中小企業(yè)的發(fā)展，卻越來越受到融資困難的制約。 4.2 從中小企業(yè)自身的角度分析 中小企業(yè)融資難有著自身方面的原因，表現(xiàn)在：一是中小企業(yè)特別是民營企業(yè)在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上存在問題。大部分屬于“家族式管理” ，一些企業(yè)雖然意識(shí)到建立現(xiàn)代企業(yè)制度的重要性，并已著手建立相關(guān)制度，但由于管理者素質(zhì)低下等原因，導(dǎo)致體制改革的步伐停滯不前，這種體制性的缺陷導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)展缺乏后勁，融資難度加大。二是企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模一般較小，經(jīng)營品種比較單一，一旦市場環(huán)境或外部條件發(fā)生不利變化，很容易受到影響而一蹶不振，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。三是企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平低下，財(cái)務(wù)制

16、度不健全，報(bào)表賬簿不完善，經(jīng)營信息的透明度不夠。四是企業(yè)人才匱乏，特別是決策者的綜合素質(zhì)偏低，缺乏建設(shè)自身信用的意識(shí)， “騙貸”或惡意拖欠貸款的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，增加了對外融資的難度。 4.3 從中小金融機(jī)構(gòu)自身的角度分析 中小金融機(jī)構(gòu)更傾向于向中小企業(yè)發(fā)放貸款，主要原因是由于中小金融機(jī)構(gòu)在對中小企業(yè)的信貸上比大銀行更有信息方面的優(yōu)勢：第一，由于信息和交易成本的問題，大銀行為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的方案費(fèi)用較高。第二，中小金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)服務(wù)方面擁有信息優(yōu)勢。中小金融機(jī)構(gòu)一般是地方性金融機(jī)構(gòu)，通過長期的合作關(guān)系，對地方中小企業(yè)經(jīng)營狀況的了解逐漸增加，有助于解決存在于銀行與中小企業(yè)的信息不對稱問題

17、。第三，有利于減輕銀行風(fēng)險(xiǎn)。對資產(chǎn)規(guī)模相對較少的中小金融機(jī)構(gòu)來說，對大企業(yè)提供大規(guī)模的貸款，會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)過于集中，向中小企業(yè)貸款即信貸資產(chǎn)對象多樣化以及單筆信貸規(guī)模相對較小，可有效清除信貸投資中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 4.4 從政府的角度分析 其一，信用擔(dān)保制度不健全。目前我國的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)擔(dān)保方面還存在不少問題：首先，擔(dān)保貸款占全部貸款的比重較低，擔(dān)保能力十分有限；其次，目前絕大多數(shù)擔(dān)保公司對擔(dān)保對象的要求是有還款來源、業(yè)績較好、產(chǎn)品有市場、符合國北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第10頁家產(chǎn)業(yè)政策、成長性強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)，這樣的企業(yè)也是銀行貸款的主要對象。而真正需要擔(dān)保公司提供擔(dān)保的往

18、往是那些資金勢力較弱、向銀行貸款比較困難的企業(yè)；再次，擔(dān)保公司在擔(dān)保業(yè)務(wù)的具體操作中，原則性地要求被擔(dān)保公司提供反擔(dān)保，而有能力提供反擔(dān)保的企業(yè)在很多時(shí)候可以直接向銀行申請擔(dān)保貸款，而不需要擔(dān)保公司對其擔(dān)保；最后，擔(dān)保公司在貸款擔(dān)保中收費(fèi)較高。上述問題，嚴(yán)重影響了擔(dān)保公司的發(fā)展，這是造成中小企業(yè)貸款難的一個(gè)重要原因。 其二，缺乏完善的法律法規(guī)的支持保障。中小企業(yè)立法不規(guī)范且法律執(zhí)行環(huán)境差，一些地方政府為了自身局部利益，默許甚至縱容企業(yè)逃廢銀行債務(wù)，法律對銀行債券的保護(hù)能力低，加劇金融機(jī)構(gòu)的“恐貸”心理。北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第11頁第五章第五章 解決中小企業(yè)融資難問題的對策解決中

19、小企業(yè)融資難問題的對策 綜上所述，中小企業(yè)融資難的問題有多方面的原因，要緩解其融資難的問題需要國有銀行、中小企業(yè)自身、中小金融機(jī)構(gòu)、政府等多方面的努力。為此，可從以下幾方面著手解決： 5.1 改善國有商業(yè)銀行的服務(wù) 首先，制定有利于中小企業(yè)融資的優(yōu)惠政策。一是對國有銀行向小企業(yè)提供的貸款給予一定的稅收優(yōu)惠；二是考慮銀行對中小企業(yè)貸款的利率浮動(dòng)，對企業(yè)的信用評級(jí)標(biāo)準(zhǔn)從重視經(jīng)營規(guī)模轉(zhuǎn)為重視企業(yè)經(jīng)營效益。其次，建立健全中小企業(yè)金融支持社會(huì)輔助體系。中小企業(yè)難以獲得貸款的一個(gè)重要原因就是銀行對小企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)控制等信息搜尋的成本過高。如果能建立完善的資信評估、項(xiàng)目評估等中介機(jī)構(gòu)，銀行就可以降低

20、向中小企業(yè)放貸的成本。此外，中小企業(yè)自身力量有限，需要社會(huì)為其提供各種信息咨詢服務(wù)尤其是在資金籌措方面。再次，逐步完善銀行服務(wù)。比如，為中小企業(yè)提供融資租賃業(yè)務(wù)；為中小企業(yè)提供快捷、方便、小額結(jié)算服務(wù)工具；把貸款與企業(yè)的財(cái)務(wù)顧問結(jié)合起來。 5.2 提高中小企業(yè)自身素質(zhì) 中小企業(yè)要提高經(jīng)營管理水平，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，要從觀念創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、市場創(chuàng)新等方面下功夫，全方位提高企業(yè)的資信程度。完善財(cái)務(wù)制度，提高信息可信度和透明度，企業(yè)要完善內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，保證企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表不受企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的左右，做到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)、可靠；同時(shí)，政府部門也要充分發(fā)揮審計(jì)部門和新聞媒體的作用，對其進(jìn)行廣泛的監(jiān)督，提高

21、企業(yè)的信息可信度和透明度，從而消除信息不對稱給銀行和投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 5.3 發(fā)展和完善我國中小金融機(jī)構(gòu) 首先，它必須包括獨(dú)立于政府的中小銀行或其它金融機(jī)構(gòu)。只有這樣才能促進(jìn)競爭，使中小金融機(jī)構(gòu)有動(dòng)力去接近中小企業(yè)，并最終與中小企業(yè)建立長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，減少信息不對稱的程度；其次，這一金融體系可以包括一些中小企業(yè)合作性金融機(jī)構(gòu)，以充分利用中小企業(yè)之間的相互監(jiān)督機(jī)制；第三，國家可以建立一些專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)，但決不能取代其它金融機(jī)構(gòu)的作用。國家的主要作用是建立和維持一個(gè)穩(wěn)定的競爭環(huán)境，促使企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)有動(dòng)力維護(hù)自己的商業(yè)信譽(yù)。 北京航空航天大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文 ) 第12頁5.4 完善

22、我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系 提供信用擔(dān)保是解決中小企業(yè)融資難的一種有效手段，在這方面，西方國家許多成熟的經(jīng)驗(yàn)可供我們借鑒。比如，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金來源主要是來自于政府，但構(gòu)成卻多樣化。在此，需強(qiáng)調(diào)的是，一是不能盲目夸大中小企業(yè)信用擔(dān)保的作用。從已有國家的擔(dān)保實(shí)踐來看，通過信用擔(dān)保解決的銀行貸款一般不超過中小企業(yè)貸款總額的10。二是合理確定擔(dān)?；鸬姆糯蟊稊?shù)，如果擔(dān)?；鸪袚?dān)的比例過高，不僅自身風(fēng)險(xiǎn)加大，而且銀行對信貸的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注程度也會(huì)下降。 5.5 建立多層次資本市場體系，吸收創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金投資，拓寬中小企業(yè)的融資渠道 首先，充分發(fā)揮直接融資的獨(dú)特優(yōu)勢。從成熟市場經(jīng)驗(yàn)來看，直接融資可以促進(jìn)中小企業(yè)完善

23、公司治理，實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展，能夠最大限度地分散風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)科技與資本結(jié)合，實(shí)現(xiàn)科學(xué)技術(shù)向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)變，促使企業(yè)講求誠信，培育企業(yè)家。在我國，隨著中小企業(yè)的發(fā)展，應(yīng)盡快完善我國資本市場結(jié)構(gòu)，逐步建立多層次的資本市場，在為大中型企業(yè)服務(wù)的同時(shí)，加大對中小企業(yè)的直接融資服務(wù)的力度。其次，吸收創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金投資。發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐證明，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金投資是中小企業(yè)，特別是高成長型企業(yè)發(fā)展的重要的直接融資方式。它不僅是最適合成長型中小企業(yè)的融資方式，同時(shí)也給予了中小企業(yè)在管理和技術(shù)上的支撐，這是傳統(tǒng)融資方式所無法比擬的。 5.6 進(jìn)一步加強(qiáng)政府對中小企業(yè)的支持力度 首先，要轉(zhuǎn)變政府職能，規(guī)范政府行為，為中小企業(yè)提供良好的制度環(huán)境。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的特殊地位和存在的弱點(diǎn)，需要由政府出面進(jìn)行適度干預(yù)和支持。其次，要維護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)益，加強(qiáng)宏觀指導(dǎo)，制定發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)企業(yè)聯(lián)合，提高市場競爭能力，幫助中小企業(yè)解決在發(fā)展過程中的資金、技術(shù)、信息和管理等方