我國金融期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀及未來展望研究

1、    我國金融期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀及未來展望研究    王虎【摘 要】 自從我國金融期貨交易所從2006年成立以來，這標(biāo)志我國的金融市場步入了一個新的階段。中國金融期貨市場的發(fā)展從無到有，從起初不夠成熟的時代到現(xiàn)在敢于創(chuàng)新。特別是在2010年推出期貨之后為我國的期貨發(fā)展進(jìn)行了一次大膽飛躍。本文對我國目前的金融期貨市場發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了簡單的分析，并給出了一些可行性解決辦法，最后對我國金融期貨市場在以后的發(fā)展中可能遇到的困難和機(jī)遇進(jìn)行了分析?！娟P(guān)鍵詞】 國際化金融 發(fā)展前景 金融期貨 人民幣匯率一、我國金融期貨市場發(fā)展簡史我國期貨市場經(jīng)過了二十多年的發(fā)展，先后經(jīng)

2、歷了1993和1998年兩次較為徹底的整頓，是期貨市場真正進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展的階段。自從2003年來，新的期貨品種不斷推出，交易量也不斷創(chuàng)下紀(jì)錄。2006年，中國的金融期貨交易所正式在上海成立，并且于同年十月底啟動滬深300股指期貨的仿真交易。在2007年，國務(wù)院頒布了期貨管理條例為金融期貨的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，隨后金融期貨交易所推出的滬深300股指期貨對于資本市場的改革起到了很大的作用，并且完善了資本市場體系，更好的發(fā)揮了市場的功能。二、我國金融期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀及出現(xiàn)的問題（一）我國期貨市場目前顯著地特點我國目前的期貨市場最明顯的特點就是現(xiàn)貨市場和期貨市場的發(fā)展不同步，商品交易共有三種方式：第一種

3、就是現(xiàn)貨交易，現(xiàn)貨交易即交貨的同時交錢；第二種是遠(yuǎn)期交易，即先訂立合同，約定期限進(jìn)行交貨；第三種是期貨交易，期貨交易和現(xiàn)貨交易相比是通過期貨合約來對遠(yuǎn)期商品進(jìn)行買賣的一種交易。期貨合約雖然必須以貨幣和商品的互換為基礎(chǔ)，但是它已經(jīng)從實物商品的領(lǐng)域中獨立出來，多數(shù)是一種買賣期貨合約的交易方。西方國家是在現(xiàn)貨市場充分發(fā)展之后才開始建立期貨市場的，因此期貨市場是現(xiàn)貨市場進(jìn)行完善之后的產(chǎn)物。但是我國和西方國家有所不同，我國目前不僅需要完善期貨市場，現(xiàn)貨市場也需要積極地完善現(xiàn)貨市場。因此，中國要想發(fā)展期貨市場就必須實現(xiàn)現(xiàn)貨市場和期貨市場同步發(fā)展，只有實現(xiàn)兩者的同步發(fā)展，不過多偏重于某一方，才能使金融期貨交

4、易所市場穩(wěn)健運(yùn)營。假如兩者不能同步發(fā)展，在日常交易中就會出現(xiàn)漏洞。假如兩者之間的信息不對稱就會出現(xiàn)很多突出的問題，任何一方的交易人員都可能通過信息不對稱的方式謀取非法利益。要想實現(xiàn)現(xiàn)貨和期貨同步發(fā)展，就必須做到大力發(fā)展較有保障的遠(yuǎn)期合同，包含規(guī)范和不規(guī)范的形式的遠(yuǎn)期合同。（二）金融期貨交易市場還處于初級階段商品期貨占據(jù)主導(dǎo)地位不同階段的市場經(jīng)濟(jì)會有不同階段的期貨市場。假如市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快，那么階段就會越高，期貨市場的商品就會越來越多樣化。西方國家的期貨交易商品已經(jīng)從過去的初級商品變成了現(xiàn)在的新階段?，F(xiàn)在普通在過去的這些年中，商品期貨的交易量占據(jù)整個期貨市場的60%以上，但是類似于股指秋后的金融

5、產(chǎn)品交易量不到40%。這和西方較為成熟的期貨市場相比還有很大的差距，所以目前主要以市場為主、政府輔導(dǎo)為輔一步一步的加強(qiáng)我國金融市場的發(fā)展，不能盲目追求西方的快速發(fā)展，更要結(jié)合我國的國情來實施對應(yīng)的政策。（三）金融期貨市場現(xiàn)貨市場不夠發(fā)達(dá)由于我國現(xiàn)在的金融期貨市場仍然處于初期發(fā)展階段，加上中國的經(jīng)濟(jì)體制正處于社會主義市場的初級階段。現(xiàn)貨市場也不夠發(fā)達(dá)，在這種情況下我國現(xiàn)貨市場采取了比較符合自身狀況的發(fā)展方式。而西方國家早期的期貨市場都是由企業(yè)進(jìn)行組織，然后得到政府認(rèn)可并且制定相應(yīng)的法規(guī)?，F(xiàn)代期貨市場已經(jīng)有上百年的經(jīng)驗，一般都是先制定法律法規(guī)，再開辦相應(yīng)的市場。中國正是依據(jù)這一原則建立了自己的期貨

6、市場，導(dǎo)致許多的交易者在實行期貨交易時還不熟知法律，容易出現(xiàn)盲目跟從的現(xiàn)象。從我國金融期貨市場目前的交易和持倉比率來看，還沒有達(dá)到國際市場該有的交易量，所以根據(jù)目前的狀況來看政府和市場具有雙重的責(zé)任，那就是在發(fā)展我國金融期貨市場的同時，還要制定如何制定合理的法律法規(guī)來監(jiān)督交易者。我國在2013年7月18日的時候?qū)ζ谪浗灰坠芾項l例進(jìn)行了二次修訂，其中對于調(diào)整漲跌停板的幅度和個人提供履約擔(dān)保的重點進(jìn)行了調(diào)整。這對交易者有著一定的制約作用和引導(dǎo)作用。當(dāng)然，法律法規(guī)也需要日益完善，相信不久的將來我國金融期貨交易制度會有良好的法規(guī)環(huán)境。三、我國金融期貨市場下一步發(fā)展需要解決的問題（一）宏觀管理問題中國的

7、金融期貨市場要想健康發(fā)展，其首要任務(wù)就是對全國的金融期貨交易管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一，并且盡快的頒布完善的金融管理法，對金融期貨市場進(jìn)行徹底整頓。全國統(tǒng)一的期貨交易管理機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)就是制定期貨發(fā)展的規(guī)劃，對各個交易所進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督和管理，負(fù)責(zé)審批交易所提出的某些重大問題進(jìn)行判斷。要著手建立期貨交易和期貨市場的統(tǒng)計制度，摸清楚中國期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀并做出相應(yīng)改變。完善的統(tǒng)計內(nèi)容可以包含期貨經(jīng)紀(jì)公司、期貨交易所的個數(shù)以及從業(yè)人員的個數(shù)，期貨合同的成交金額等。（二）微觀管理問題期貨市場的微觀管理問題主要包括金融期貨交易所對于自身的建設(shè)以及相關(guān)的人才管理問題。首先，金融期貨交易市場要進(jìn)行規(guī)范化建立，特別是要

8、注重對結(jié)算制度和保證金的改進(jìn)，建立起穩(wěn)固的信用機(jī)構(gòu)。目前中國的各大交易所運(yùn)用的管理辦法較為粗糙，例如對用戶的交易資金和賬戶整體管理都沒有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，缺乏一套完整有效的管理制度和監(jiān)測系統(tǒng)。市場會員沒有建立起完善的代理業(yè)務(wù)賬戶管理制度，這些因素會直接制約期貨市場的發(fā)展。只有將微觀性的管理問題解決好，才能將期貨市場向海外推廣。（三）建立完善的信息交匯系統(tǒng)發(fā)展金融期貨，及時的交易信息和及時的信息傳播十分重要。金融期貨交易所本身要供給許多信息給交易者，除了期貨的交易數(shù)量。交易價格之外，交易所還應(yīng)當(dāng)提供多數(shù)關(guān)于期貨產(chǎn)品價格的各類分析，還要提供有關(guān)期貨交易的各種信息分析。并圍繞著金融期貨交易活動展開各種專業(yè)

9、性信息的服務(wù)，因此完善信息交匯系統(tǒng)可以在期貨市場長期的發(fā)展中是必不可少的。endprint（四）健全金融期貨市場的監(jiān)管體系我國經(jīng)濟(jì)的國際化進(jìn)程加快，這就要求我國的國內(nèi)市場和國際市場迅速接軌，這迫切要求市場具有完備的經(jīng)濟(jì)法規(guī)法則以及合理的國際接軌原則，以此來應(yīng)對全球化競爭。首先，政府應(yīng)當(dāng)盡快研究出臺有關(guān)金融期貨的法規(guī)條例來指導(dǎo)市場行為，并做到有法可依、有法必依，并且協(xié)調(diào)三個監(jiān)管主體之間的運(yùn)作機(jī)制以及監(jiān)管職權(quán)。其次，要積極借鑒國外市場的成熟經(jīng)驗，我國一直實行的是集權(quán)制監(jiān)管模式，這種模式很容易遏制市場的創(chuàng)新，缺乏必要的授權(quán)機(jī)制，容易阻礙其他機(jī)構(gòu)的監(jiān)管作用，難免會對市場造成不良影響。因此，中國的金融期

10、貨交易和證券、期貨兩大行業(yè)協(xié)會應(yīng)該配備更多的自律監(jiān)管機(jī)制和自律性組織，以統(tǒng)一內(nèi)部監(jiān)管制度和一線監(jiān)管制度。四、我國金融期貨市場的未來發(fā)展趨勢展望（一）我國金融期貨市場將會快速發(fā)展中國的商品期貨發(fā)展已經(jīng)有了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，在今后金融期貨將會有更快速的發(fā)展。金融期貨最開始產(chǎn)生于美國，后來被迅速推廣到世界各地的交易場所和期貨市場。金融期貨從出現(xiàn)到發(fā)展，僅僅用了十多年的時間，其交易量已經(jīng)迅速趕超商品期貨的交易數(shù)量。金融期貨的產(chǎn)生和風(fēng)險是并存的，其風(fēng)險和匯率波動以及風(fēng)險緊密相關(guān)。金融期貨是把傳統(tǒng)的商品期貨的原理和操作以及其運(yùn)用規(guī)則一起運(yùn)用到了金融證券的交易當(dāng)中，中國期貨市場的發(fā)展將會遵循國際市場的發(fā)展規(guī)律

11、。換而言之，在商品期貨的發(fā)展基礎(chǔ)上來發(fā)展金融期貨，這種規(guī)律在西方國家已經(jīng)發(fā)展了一百多年。但是中國的經(jīng)濟(jì)和金融行業(yè)的發(fā)展讓這個時間大大縮短。有了金融業(yè)的基礎(chǔ)，期貨發(fā)展節(jié)約了大量的時間。目前中國已經(jīng)具備了快速發(fā)展金融期貨的必要要求和基本條件。首先，商品期貨的發(fā)展日益成熟；再者，證券市場的發(fā)展已經(jīng)積累了許多經(jīng)驗；其三，銀行體系也逐漸完善，因此我國的金融期貨市場的發(fā)展已經(jīng)是歷史的必然趨勢，在將來一定會有廣闊的市場。（二）實現(xiàn)中國期貨市場的國際化接軌由于目前中國金融期貨市場還不夠完善，也沒有足夠的人才和歷史經(jīng)驗，法規(guī)制度也不算健全，但是從長遠(yuǎn)的角度來看中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會更多地依賴國際市場并需適應(yīng)國際環(huán)境。因此，中國期貨市場的國際化問題是不可忽視的。中國期貨市場要發(fā)展就必須適應(yīng)國際化進(jìn)展以及經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢。逐步參與到國際期貨市場中去是大勢所趨，也是中國期貨市場的最終發(fā)展方向。目前中國期貨業(yè)已經(jīng)按照國際慣例推出了一系列標(biāo)準(zhǔn)合約，為了中國客戶更好的了解國際市場的最新成交量、庫存情況，并且開始積極尋求和國際市場的合作以及接軌。這樣一來為我國的客戶提供了市場信息，而且也為外商提供了中國的經(jīng)濟(jì)信息，以便他們對中國進(jìn)行投資以及商貿(mào)合作?？偠灾?，我國金融期貨交易市場必須和國際接軌，任何一個國家都不可能脫離國際市場。隨著我國和國際的接軌逐漸進(jìn)行，金融期貨市場一定會朝著科技化、自由化、國際化的方向進(jìn)步