農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動調(diào)查報告【貨幣供給與農(nóng)產(chǎn)品相對價格波動】

1、農(nóng)產(chǎn)品市場價格波動調(diào)查報告【貨幣供應(yīng)與農(nóng)產(chǎn)品相對價格波動】 【摘 要】農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲通常被認(rèn)為是通貨膨脹的推動因素。但本文通過實證研究我國1984xx年的貨幣供應(yīng)與農(nóng)產(chǎn)品相對價格之間的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品價格和農(nóng)產(chǎn)品相對價格上漲的原因都是由于貨幣供應(yīng)的過度擴(kuò)張。貨幣供應(yīng)的增加使得農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲有一定的超調(diào)，但并沒有引起工業(yè)品價格上漲有超調(diào)的成份。在預(yù)測未來通脹膨脹的走勢時，更應(yīng)當(dāng)關(guān)注貨幣總量的變動而不應(yīng)過分關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價格的漲跌。 【關(guān)鍵詞】農(nóng)產(chǎn)品相對價格；通貨膨脹；價格超調(diào) 一、引言 農(nóng)產(chǎn)品價格和通貨膨脹的關(guān)系是學(xué)術(shù)界和決策者們一直關(guān)注的問題。人們關(guān)心的是：農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲是否必然導(dǎo)致未來通

2、貨膨脹？從xx下半年到xx年上半年，通貨膨脹成為 的一個突出問題。cpi同比增長率從xx年6月的4.4最高上升到xx年2月的8.7。在這輪通貨膨脹過程中，有一個明顯特點(diǎn)是食品價格的上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其它各類消費(fèi)品價格的上漲幅度。例如，xx年4月cpi同比上漲8.1，其中食品分類價格指數(shù)上漲率高達(dá)22.1。有很多學(xué)者依據(jù)這一現(xiàn)象認(rèn)為，這輪通貨膨脹主要是由食品價格的上漲推動，而其根本原因是由于外生因素導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的減少（如藍(lán)耳病引起豬肉供應(yīng)減少）。所以，這種觀點(diǎn)又被稱為“農(nóng)產(chǎn)品價格推動型通貨膨脹”。持反對觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價格波動和總體物價水平波動同時受到另外一種因素的影響（普遍認(rèn)為是由于貨幣

3、供應(yīng)過度），只是由于某些原因?qū)е铝宿r(nóng)產(chǎn)品價格的波動幅度比總體價格的波動幅度要大，從而表達(dá)為農(nóng)產(chǎn)品通脹率高于其他消費(fèi)品的總體通脹率。以上兩種觀點(diǎn)都可以解釋通貨膨脹與農(nóng)產(chǎn)品價格波動的動態(tài)關(guān)系，但兩者背后的政策含義卻截然不同。堅持第一種觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貨幣政策不應(yīng)過分關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價格波動。面對農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上漲，央行不應(yīng)當(dāng)采取緊縮性的貨幣政策，因為這樣將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì) ，并且無益于降低通貨膨脹。而堅持第二種觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家那么認(rèn)為，貨幣政策只需要關(guān)注總體通貨膨脹，而把農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲僅作為通貨膨脹的一個信號。因此理清農(nóng)產(chǎn)品價格與通貨膨脹，以及農(nóng)產(chǎn)品價格與貨幣政策之間的關(guān)系有重要的理論意義和政策含義。在

4、通貨膨脹或通貨緊縮的背景下，既對貨幣政策制定有一定的參考價值，又對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策有指導(dǎo)意義。 本文的后續(xù)安排如下：第二局部回憶了國內(nèi)外研究貨幣供應(yīng)與農(nóng)產(chǎn)品價格變動的相關(guān)文獻(xiàn)；第三局部描述了我國農(nóng)產(chǎn)品價格相關(guān)的一些根本領(lǐng)實；第四局部實證研究了中國貨幣供應(yīng)與農(nóng)產(chǎn)品相對價格變動，并對結(jié)果進(jìn)行分析和解釋；本文結(jié)論放在第五局部。 二、國內(nèi)外相關(guān)實證研究綜述 實證上，國外已經(jīng)有很多學(xué)者對貨幣供應(yīng)與農(nóng)產(chǎn)品價格和農(nóng)產(chǎn)品相對價格變動的關(guān)系進(jìn)行了研究。devadoss（1987）估計了一個包含m1和農(nóng)產(chǎn)品相對價格的雙變量自回歸模型，而chambers等（1984）估計了一個包含了m1、名義農(nóng)產(chǎn)品出口凈值、農(nóng)產(chǎn)品相對

5、價格以及農(nóng)民名義收入的四變量模型，兩個研究結(jié)果都發(fā)現(xiàn)貨幣供應(yīng)沖擊對農(nóng)產(chǎn)品相對價格有重要影響。 針對中國的貨幣供應(yīng)與農(nóng)產(chǎn)品相對價格以及農(nóng)產(chǎn)品價格和通脹之間關(guān)系的研究那么相對較少。相關(guān)研究中，盧鋒、彭凱翔（xx）采用均衡修正模型對中國19871999年糧價變動與通貨膨脹之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，得出糧價與通貨膨脹之間存在長期協(xié)整關(guān)系，同時實證說明通貨膨脹是糧價上漲的原因，而不是相反的結(jié)論。 三、根本領(lǐng)實及解釋 首先我們比擬了1985xx年中國總體cpi、食品cpi以及農(nóng)產(chǎn)品ppi增長率之間的關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn)在我國歷次通貨膨脹時期，農(nóng)產(chǎn)品相對價格都大幅上漲。因此在我國通脹時期農(nóng)產(chǎn)品相對價格上漲不僅僅是上輪

6、通貨膨脹（xx下半年到xx年上半年）特有的現(xiàn)象。與中國的情況類似，研究外國通貨膨脹事實后也發(fā)現(xiàn)，各國的農(nóng)產(chǎn)品價格波動幅度都要大于其他產(chǎn)品價格的波動幅度。針對這一普遍現(xiàn)象，外國也有許多學(xué)者給出了各自的解釋。為了確認(rèn)貨幣因素是否是導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格上漲幅度變動的原因，我們考察了我國貨幣增長率與農(nóng)產(chǎn)品價格通脹之間的關(guān)系，可以看出，貨幣供應(yīng)增長率領(lǐng)先于農(nóng)產(chǎn)品ppi的增長率。因此可以認(rèn)為貨幣供應(yīng)增長率的變動是影響農(nóng)產(chǎn)品通脹的一個重要因素。 四、實證研究及結(jié)果分析 （一）變量選擇及描述 不同于盧鋒、彭凱翔（xx）和趙留彥（xx）的研究，本文主要研究貨幣增長與農(nóng)產(chǎn)品相對價格的關(guān)系。因此沒有選擇糧食價格作為變量，

7、而采用了農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)（agppi）作為研究變量。此外選擇了工業(yè)品出廠價格指數(shù)（ppi）和貨幣供應(yīng)（m2）變量。選擇ppi而不選擇cpi的原因在于，cpi中食品的權(quán)重較高。因此cpi中包含農(nóng)產(chǎn)品價格，而ppi為中不包含農(nóng)產(chǎn)品價格。因此用ppi作為農(nóng)產(chǎn)品相對價格比擬的基數(shù)較為合理。 我們需要實證檢驗貨幣供應(yīng)、農(nóng)產(chǎn)品價格與工業(yè)品價格之間的關(guān)系。樣本選擇1984xx年的年度數(shù)據(jù)，所有的數(shù)據(jù)都首先取自然對數(shù)。實證分析前，首先需要對時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗，我們同時采用adf和pp檢定方法檢驗了三個變量的時間序列特性。我們采用jonhanthan協(xié)整檢驗方法，兩種判別方法都說明，三個變量之間存在協(xié)整關(guān)

8、系。 協(xié)整關(guān)系為：lngpi=0.36lnppi+0.16lnm2 （1） 結(jié)果說明從長期來看，農(nóng)產(chǎn)品價格與工業(yè)品出廠價格以及貨幣供應(yīng)同方向變動。 （二）實證檢驗及結(jié)果分析 第一，誤差修正模型估計。由于變量之間存在一個長期均衡關(guān)系，因此模型中需要引入一個誤差修正項，即考慮采用vec模型進(jìn)行回歸。 回歸模型表示為： （2） 其中yt=(agppi,ppi,m2)t，采用aic等滯后階判別標(biāo)準(zhǔn)，回歸中滯后階選擇為2階滯后。說明如果農(nóng)產(chǎn)品價格偏離長期均衡值，那么短期農(nóng)產(chǎn)品價格、工業(yè)品出廠價格和m2都將會逐步向均衡值回調(diào)。第二，格蘭杰檢驗。時間序列變量之間的一個重要關(guān)系是因果關(guān)系，即哪個變量是導(dǎo)致其他

9、變量變動的因素。為了得出貨幣供應(yīng)、工業(yè)品出廠價格以及農(nóng)產(chǎn)品價格之間的因果關(guān)系，我們采用了格蘭杰因果檢驗的方法，三個變量兩兩之間的因果關(guān)系檢驗。結(jié)果顯示貨幣供應(yīng)并不格蘭杰因果導(dǎo)致工業(yè)品出廠價格的假設(shè)被拒絕，同時貨幣供應(yīng)并不格蘭杰因果導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格的假設(shè)也被拒絕，說明貨幣供應(yīng)是導(dǎo)致工業(yè)品出廠價格和農(nóng)產(chǎn)品價格變動的原因。 五、結(jié)論和缺乏 本文的實證分析說明，中國的農(nóng)產(chǎn)品價格的波動內(nèi)生于貨幣供應(yīng)沖擊，貨幣過度擴(kuò)張是導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的直接因素。同時農(nóng)產(chǎn)品的相對價格波動也內(nèi)生于貨幣供應(yīng)，貨幣供應(yīng)擴(kuò)張引起的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲幅度要大于其它產(chǎn)品價格的上漲幅度。本文的結(jié)論在一定程度上證實了貨幣政策對中國農(nóng)產(chǎn)品價格

10、和農(nóng)產(chǎn)品相對價格變動的重要影響。這一結(jié)果有非常重要的政策含義：在通貨膨脹時期，即使我們觀察到剔除了農(nóng)產(chǎn)品通貨膨脹的核心通脹率并不高，但這只是通貨膨脹的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，而不能誤認(rèn)為通貨膨脹率還不高。由于貨幣的過度擴(kuò)張是導(dǎo)致通脹的主要因素，因此央行應(yīng)該通過觀察總體通貨膨脹率來執(zhí)行緊縮的貨幣政策，而不應(yīng)當(dāng)僅僅關(guān)注核心通脹率。 參 考 文 獻(xiàn) 1趙留彥通貨膨脹預(yù)期與糧食價格動態(tài)j經(jīng)濟(jì)科學(xué)xx（6） 2盧鋒，彭凱翔中國糧價與通貨膨脹關(guān)系（19871999）j經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊002：1（4） 3chambers，r.g.，“agricultural and financial market interdependence in the short run”，american journal of agricultural economics.1984，66：1224 4devadoss，s，an