CEO財務(wù)技能F投資管理PPT學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1CEO財務(wù)技能財務(wù)技能F投資管理投資管理的整個期間，該期間的現(xiàn)金流量大的整個期間，該期間的現(xiàn)金流量大多為現(xiàn)金流入量。多為現(xiàn)金流入量。第1頁/共55頁第2頁/共55頁資方案現(xiàn)實貨幣資金增加的項目，資方案現(xiàn)實貨幣資金增加的項目，包括：營業(yè)收入、回收的固定資包括：營業(yè)收入、回收的固定資產(chǎn)余值、回收的流動資金及其他產(chǎn)余值、回收的流動資金及其他現(xiàn)金流入等。現(xiàn)金流入等。第3頁/共55頁上式中，上式中，該年利潤是指該年的稅后利潤。因此在給出所得稅率的情況下，應(yīng)將該年利潤調(diào)整為稅后利潤；如果沒有給出所得稅率，則該年利潤應(yīng)理解為稅后利潤。該年利潤是指該年的稅后利潤。因此在給出所得稅率的情況下，應(yīng)將該年利

2、潤調(diào)整為稅后利潤；如果沒有給出所得稅率，則該年利潤應(yīng)理解為稅后利潤。該年攤銷額是指無形資產(chǎn)攤銷額、開辦費攤銷額及遞延資產(chǎn)攤銷額。該年攤銷額是指無形資產(chǎn)攤銷額、開辦費攤銷額及遞延資產(chǎn)攤銷額。該年投資回收額是指固定資產(chǎn)的中途轉(zhuǎn)讓收入及報廢清理的殘值收入和收回的流動資金投資。該年投資回收額是指固定資產(chǎn)的中途轉(zhuǎn)讓收入及報廢清理的殘值收入和收回的流動資金投資。 第4頁/共55頁入，則作為時點值在期初確定現(xiàn)入，則作為時點值在期初確定現(xiàn)金流量，如未作明確說明，一般金流量，如未作明確說明，一般應(yīng)作為時期值在期末確定現(xiàn)金流應(yīng)作為時期值在期末確定現(xiàn)金流量。量。第5頁/共55頁第6頁/共55頁第7頁/共55頁第8頁

3、/共55頁第9頁/共55頁第10頁/共55頁第11頁/共55頁CkNCFCkNCFkNCFkNCFNPVntttnn1221111110NPV第12頁/共55頁第13頁/共55頁第14頁/共55頁01011112211CkNCFCkNCFkNCFkNCFntttnnIRR資本成本或必要報酬率第15頁/共55頁再采用插值法確定內(nèi)部收益率。第16頁/共55頁第17頁/共55頁CkNCFCkNCFkNCFkNCFPIntttnn/ 1/111122111PI第18頁/共55頁第19頁/共55頁第20頁/共55頁第21頁/共55頁第22頁/共55頁內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率IRRic第23頁/共55頁率等主

4、要指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛率等主要指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的評價結(jié)盾時，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的評價結(jié)論為準(zhǔn)。論為準(zhǔn)。第24頁/共55頁算期不同的多個方案的選擇互斥決算期不同的多個方案的選擇互斥決策中，這時應(yīng)考慮采取差額投資內(nèi)策中，這時應(yīng)考慮采取差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法進(jìn)部收益率法和年等額凈回收額法進(jìn)行正確的選擇。行正確的選擇。第25頁/共55頁第26頁/共55頁第27頁/共55頁第28頁/共55頁超過可用資金的數(shù)額，否則即為無超過可用資金的數(shù)額，否則即為無效組合；效組合；第29頁/共55頁第30頁/共55頁投資項目投資項目初始投資初始投資凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值額凈現(xiàn)值額A1

5、200 00020%40 000A2300 00025%75 000B400 00030%120 000C250 00040%100 000D1300 00050%150 000D2150 00040%60 000第31頁/共55頁投資項目組合投資項目組合使用資金總額使用資金總額凈現(xiàn)值總額凈現(xiàn)值總額A1、B、C、D21 000 000320 000A2、B、C950 000295 000A2、B、D11 000 000345 000A2、B、D2850 000255 000A2、C、D1850 000325 000B、C、D1950 000370 000第32頁/共55頁第33頁/共55頁第3

6、4頁/共55頁第35頁/共55頁第36頁/共55頁項項 目目金金 額額銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本銷售和管理費用銷售和管理費用稅前利潤稅前利潤所得稅所得稅5 364 2133 494 941643 7061 225 566602 851凈利潤凈利潤622 715表表61 1979年簡略損益表年簡略損益表 單位：美單位：美元元 第37頁/共55頁資產(chǎn)資產(chǎn)金金 額額負(fù)債與所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益金金 額額現(xiàn)金現(xiàn)金應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款存貨存貨固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)532 122662 1071 858 1204 389 701流動負(fù)債流動負(fù)債長期應(yīng)付債券長期應(yīng)付債券(10%)實收資本實收資本保留盈余保留

7、盈余930 327500 0001 000 0005 011 723合計合計7 442 050合計合計7 442 050表表62 1979年年12月月31日簡化資產(chǎn)負(fù)債表日簡化資產(chǎn)負(fù)債表 單位：美元單位：美元 第38頁/共55頁的的14%貸款貸款)。5、折舊額為納稅可扣除項目。、折舊額為納稅可扣除項目。第39頁/共55頁第40頁/共55頁買價買價 680 000減：清理舊機器現(xiàn)金流入減：清理舊機器現(xiàn)金流入 (240 000)賬面余額賬面余額(590 000-114 000) 476 000售價售價 240 000清理損失清理損失 236 000清理損失清理損失46%抵稅抵稅 46% (108

8、600)投資額投資額10%抵稅抵稅 (68 000) 凈買價凈買價 263 400每年節(jié)約現(xiàn)金流量每年節(jié)約現(xiàn)金流量工資節(jié)約工資節(jié)約 124 800占用面積節(jié)約占用面積節(jié)約(無關(guān)成本無關(guān)成本) 0維護(hù)費節(jié)約維護(hù)費節(jié)約 20 000稅前年節(jié)約現(xiàn)金流量稅前年節(jié)約現(xiàn)金流量 144 800稅前年節(jié)約現(xiàn)金流量稅前年節(jié)約現(xiàn)金流量 144 800折舊額增加量折舊額增加量 (13 000) *應(yīng)稅利潤增量應(yīng)稅利潤增量 131 800減：所得稅增量減：所得稅增量 46% (60 600) 考慮納稅影響后的年節(jié)約現(xiàn)金流量考慮納稅影響后的年節(jié)約現(xiàn)金流量 84 200第41頁/共55頁流量為先出后入，不存在再投資流量為

9、先出后入，不存在再投資現(xiàn)象，所以可以使用內(nèi)部報酬率現(xiàn)象，所以可以使用內(nèi)部報酬率IRR進(jìn)行投資決策。查表可知進(jìn)行投資決策。查表可知IRR32%。第42頁/共55頁第43頁/共55頁第44頁/共55頁00046%，即舊機器折舊額從，即舊機器折舊額從38 000美元變?yōu)槊涝優(yōu)?對所得稅的影響對所得稅的影響)。此時，該項目的內(nèi)部報酬率此時，該項目的內(nèi)部報酬率IRR也從也從32%變?yōu)樽優(yōu)?12%。第45頁/共55頁率。率。(1)保留人工車床作其他用途，保留人工車床作其他用途，為巴克爾鉆探公司的鉆頭購入為巴克爾鉆探公司的鉆頭購入1臺臺自動機器；自動機器；(2)購買購買4臺新的人工車臺新的人工車床床 ，以取代，以取代4臺舊車床。臺舊車床。第46頁/共55頁全工序產(chǎn)品，將會丟失只需部全工序產(chǎn)品，將會丟失只需部分加工，低價值的產(chǎn)品市場。分加工，低價值的產(chǎn)品市場。第47頁/共55頁工的士氣產(chǎn)生何種影響工的士氣產(chǎn)生何種影響?對產(chǎn)品質(zhì)對產(chǎn)品質(zhì)量和勞動生產(chǎn)率產(chǎn)生何種影響量和勞動生產(chǎn)率產(chǎn)生何種影響?第48頁/共55頁第49頁/共55頁第50頁/共55頁第51頁/共55頁第