正文 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展及對(duì)策分析

1、北京服裝學(xué)院 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展及對(duì)策分析 北 京 服 裝 學(xué) 院 商 學(xué)院（系） 國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易 專業(yè) 2016 屆本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）題 目 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展及對(duì)策分析 英文題目 The development and countermeasure analysis of transnational merger and acquisition of Chinese automobile industry 說明書 頁圖 紙 張學(xué)生姓名 張翀 班級(jí)學(xué)號(hào) 指導(dǎo)教師 年 月 日北京服裝學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)、論文任務(wù)書（經(jīng)管類）國(guó)際貿(mào)易專業(yè)教研室主任 簽發(fā)1、設(shè)計(jì)、論文題目我國(guó)汽車行業(yè)跨

2、國(guó)并購(gòu)的發(fā)展及對(duì)策分析2、設(shè)計(jì)、論文要求： （1）第 7 學(xué)期末與指導(dǎo)老師聯(lián)系，確定論文題目或方向，完成論文提綱； （2）掌握與論文有關(guān)的理論； （3）掌握文獻(xiàn)查閱方法； （4）比較、分析各種研究方法，確定畢業(yè)論文的主要研究方法； （5）收集資料，進(jìn)行調(diào)研； （6）于 2016 年 5 月 1 日前交初稿； （7）修改后，于 2016 年 6 月 5 日前交論文定稿。3、實(shí)踐考察要求：（方式及方法） （1）理論分析； （2）實(shí)地調(diào)查，掌握一手資料（企業(yè)實(shí)習(xí)，社會(huì)實(shí)踐等）； （3）二手資料收集（主要文獻(xiàn)、核心期刊、相關(guān)資料、互聯(lián)網(wǎng)資源等）4、參閱文獻(xiàn)資料：（1）主要參考書目：西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)

3、學(xué)、國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融、國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)、國(guó)際商法、外貿(mào)函電、市場(chǎng)營(yíng)銷導(dǎo)論、社會(huì)營(yíng)銷、管理學(xué)原理、世界市場(chǎng)行情、現(xiàn)代市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)、國(guó)際運(yùn)輸與保險(xiǎn)、國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)、世界經(jīng)濟(jì)概論、世界貿(mào)易組織知識(shí)讀本。其他： （2）主要參考期刊：國(guó)際貿(mào)易問題商業(yè)研究國(guó)際貿(mào)易、商業(yè)時(shí)代、國(guó)際商務(wù)研究、中國(guó)商貿(mào)、銷售與市場(chǎng)、商業(yè)經(jīng)濟(jì)文薈、中國(guó)物價(jià)、金融研究、國(guó)際金融研究、證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)、投資研究、金融理論與實(shí)踐、金融與經(jīng)濟(jì)、中國(guó)金融、西南金融、南方金融、現(xiàn)代金融、國(guó)際金融、銀行家。其他： （3）主要參考網(wǎng)站： 5、完成時(shí)間要求：自 2015 年 12 月 21 日至 2016 年 6 月 19 日學(xué) 生 指導(dǎo)老師 我國(guó)汽車行

4、業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展及對(duì)策分析摘 要隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)日益成為各國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)跨越發(fā)展的重要途徑。激烈的全球化競(jìng)爭(zhēng)，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。中國(guó)日益成為跨國(guó)并購(gòu)中的主角，在世界舞臺(tái)上展現(xiàn)自身的強(qiáng)大魅力。汽車產(chǎn)業(yè)是一個(gè)具有高關(guān)聯(lián)性的產(chǎn)業(yè)，可以通過做大做強(qiáng)汽車產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的飛躍，因此各國(guó)政府對(duì)汽車業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)給予了極大的支持與鼓勵(lì)。本文以我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展及對(duì)策分析課題探討，通過研究中國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀及動(dòng)因，分析其存在的問題與障礙，為我國(guó)汽車行業(yè)在未來跨國(guó)并購(gòu)的運(yùn)作中提供了寶貴的參考性意見。就中國(guó)而言，我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)雖有所發(fā)展，但仍存在著本

5、身體制等問題，并購(gòu)企業(yè)本身也缺乏經(jīng)驗(yàn)，能力和實(shí)力，根據(jù)我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀和特點(diǎn)，提出正確的解決問題的措施與對(duì)策，對(duì)我國(guó)未來的跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有不可小覷的作用。關(guān)鍵詞：汽車行業(yè)；跨國(guó)并購(gòu)；發(fā)展戰(zhàn)略THE DEVELOPMENT AND COUNTERMEASURE ANALYSIS OF TRANSNATIONAL MERGER AND ACQUISITION OF CHINESE AUTOMOBILE INDUSTRYABSTRACTWith the development of economic globalization, cross-border mergers and acquisit

6、ions have become an important way to achieve economic development across the country. The fierce global competition brings opportunities and challenges to our country's economic development. China has increasingly become the protagonist of cross-border mergers and acquisitions, in the world stag

7、e to show their strong charm. Automobile industry is a has high relevance industry by big do strong car industry, promote the development of other related industries, to promote national economic leap, so governments of the auto industry of transnational mergers and acquisitions gave great support a

8、nd encourage. In this paper, to cross-border mergers and acquisitions of China's automobile industry development and countermeasure analysis topic discussion, through the study of the transnational merger and acquisition of the Chinese automobile industry current situation and reason, analysis t

9、he existing problems and obstacles, as China's auto industry in the operation of international M & A provides valuable reference. On China, transnational mergers and acquisitions in China although has the development, but there are still in this body of, merger and acquisition (M &am

10、p; A) itself is also a lack of experience, ability and strength, according to the current situation and characteristics of transnational mergers and acquisitions in China proposed measures and Countermeasures of the correct solution to the problem, on China's future transnational merger and acqu

11、isition (M & A) economic development should not be overlooked.Key words: auto industry; cross border mergers and acquisitions; development strategy目 錄1 前 言12 我國(guó)汽車行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀及動(dòng)因分析22.1 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀22.2 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因32.2.1 經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)32.2.2 國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈32.2.3 政策支持33 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)遭遇的問題及原因分析43.1 企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)所存在的

12、問題及風(fēng)險(xiǎn)43.1.1 領(lǐng)導(dǎo)者的決策風(fēng)險(xiǎn)43.1.2 并購(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)不清晰而造成的風(fēng)險(xiǎn)43.1.3 并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)43.2 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)主要障礙53.2.1 缺乏國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)53.2.2 缺乏管理團(tuán)隊(duì)53.2.3 信息不對(duì)稱54 吉利并購(gòu)沃爾沃案例分析64.1 吉利并購(gòu)沃爾沃的背景分析64.2 并購(gòu)后的給各方帶來的利益64.2.1 從吉利角度看64.2.2 從沃爾沃角度看74.3 并購(gòu)后存在的潛在威脅74.3.1 扭虧為盈的困難74.3.2 管理整合風(fēng)險(xiǎn)85 完善我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)能力的對(duì)策與建議95.1 制定明確并購(gòu)計(jì)劃，緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略95.2 充分發(fā)揮投資銀行和中介機(jī)構(gòu)的作用95.

13、3 熟悉國(guó)外法律環(huán)境，提供并購(gòu)評(píng)估有效性106 結(jié)論11參考文獻(xiàn)12致 謝141 前 言19世紀(jì)下半葉開始，跨國(guó)并購(gòu)的熱潮開始興起，至今已承載了一百多年的歷史。目前，在經(jīng)濟(jì)全球化日益加劇的大環(huán)境下，世界經(jīng)濟(jì)已成為一個(gè)不可分割的整體，沒有哪個(gè)國(guó)家可以離開世界經(jīng)濟(jì)獨(dú)立發(fā)展。面對(duì)這種趨勢(shì)，我國(guó)政府適時(shí)提出了“走出去”國(guó)際化戰(zhàn)略，我國(guó)企業(yè)充分利用國(guó)內(nèi)外“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，通過對(duì)外直接投資、對(duì)外工程承包、對(duì)外勞務(wù)合作等形式積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，這為我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)奠定了良好的根基。近年來，我國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)在我國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重也越來越大，跨國(guó)并購(gòu)成為國(guó)

14、際投資的重要方式。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)科技水平的快速發(fā)展，邁入全球化的進(jìn)程步步加劇，越來越多的我國(guó)企業(yè)，開始放眼于國(guó)際市場(chǎng)，并且取得了一定的成就。1999年，我國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)金額只有6000萬美元；2005年已達(dá)53億美元；2015年，受國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)雙重因素影響，我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成294起并購(gòu)交易，披露價(jià)格的235起并購(gòu)交易總金額達(dá)到331.47億美元。其中，我國(guó)企業(yè)完成海外并購(gòu)38起，同比增長(zhǎng)26.7%；披露的交易總金額高達(dá)160.99億美元，同比增長(zhǎng)90.1%。我國(guó)企業(yè)“走出去”似乎已經(jīng)有了“跑出去”的速度。本文主要汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)為例，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)中存在的問題和對(duì)策進(jìn)行研究，。

15、針對(duì)我國(guó)而言，我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)雖有所發(fā)展，但仍存在著本身體制等問題，并購(gòu)企業(yè)本身也缺乏經(jīng)驗(yàn)，能力和實(shí)力，根據(jù)我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀和特點(diǎn)，提出正確解決問題的措施與對(duì)策，對(duì)我國(guó)未來的跨國(guó)并購(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有不可小覷的作用。2 我國(guó)汽車行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀及動(dòng)因分析2.1 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀我國(guó)實(shí)施改革開放的政策以來，經(jīng)濟(jì)科技水平穩(wěn)步增長(zhǎng)，居民收入水平也在不斷提高，促使我國(guó)汽車市場(chǎng)近年來表現(xiàn)態(tài)勢(shì)十分良好，據(jù)統(tǒng)計(jì)2009 年我國(guó)首次超過美國(guó)成為全球第一的汽車產(chǎn)銷大國(guó)。但其中自主品牌的數(shù)量只占到總產(chǎn)量的30-40%。我國(guó)汽車行業(yè)規(guī)模小，我國(guó)政府和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的夢(mèng)想是可以把汽車產(chǎn)業(yè)變大變強(qiáng)，那么全球擴(kuò)張是實(shí)現(xiàn)這一

16、夢(mèng)想的重要途徑。表2-1是近年來我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例的匯總表，通過匯總表我們可以了解到不僅大型國(guó)有汽車行業(yè)積極參與跨國(guó)并購(gòu)，同時(shí)部分民營(yíng)企業(yè)也悄然出現(xiàn)在并購(gòu)舞臺(tái)，隨著每年并購(gòu)金額的不斷上升，我國(guó)汽車業(yè)跨國(guó)并購(gòu)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。表2-1 近年我國(guó)汽車行業(yè)重大跨國(guó)并購(gòu)案例年份并購(gòu)者目標(biāo)企業(yè)國(guó)家金額（美元）并購(gòu)內(nèi)容2010吉利沃爾沃瑞典18億100%股份2009吉利DSI澳大利亞7000萬整體2009北汽薩博瑞典2億知識(shí)產(chǎn)權(quán)2008萬向automotive components holdings美國(guó)未知30%股份2007萬向American AL Group美國(guó)2500萬30%股份2006吉利

17、MBH英國(guó)未知51%股份2005萬向Powers and Sons美國(guó)未知60%股份2005上汽MG Rover英國(guó)13000萬技術(shù)2005南汽MG Rover英國(guó)11000萬整體2005江淮MJ T& I Corp韓國(guó)630萬設(shè)備2004上汽雙龍汽車韓國(guó)5億40%股份2004萬向舍勒美國(guó)900萬全控股資料來源：時(shí)代經(jīng)貿(mào) 2015年第15期2.2 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因2.2.1 經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化，它一方面使跨國(guó)公司擁有更加廣闊的市場(chǎng)發(fā)展平臺(tái)，另一方面也使跨國(guó)公司面臨著更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)和更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，跨國(guó)公司必然要根據(jù)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展趨勢(shì)，不斷調(diào)整其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，使公

18、司能夠在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理高效的利用、以最低的價(jià)格成本獲得最高的利潤(rùn)，并盡可能地提高在全球范圍的占有率。而進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)就是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳途徑，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)全球化條件下全球資源的有效供給為跨國(guó)公司的全球并購(gòu)提供了有利條件。我國(guó)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)，積極加入跨國(guó)并購(gòu)的熱潮中，不斷調(diào)整其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)最大利潤(rùn)。2.2.2 國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈我國(guó)實(shí)施開放的政策以及積極入世，這在一定程度上促使外國(guó)汽車行業(yè)愈加踴躍的進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，特別是像寶馬、奧迪、奔馳等國(guó)際大汽車制造商，利用自身的先進(jìn)技術(shù)、品牌、管理經(jīng)驗(yàn)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)陸續(xù)進(jìn)入我國(guó)，使國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，我國(guó)車企承受著巨大的額外壓力。為了

19、尋求發(fā)展機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)政府和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的夢(mèng)想，我國(guó)部分汽車行業(yè)，尤其是仍處于發(fā)展初期的民營(yíng)汽車行業(yè)，開始選擇走出去進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)，來實(shí)現(xiàn)迅速成長(zhǎng)。2.2.3 政策支持眾所周知，風(fēng)險(xiǎn)，是汽車行業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)所不可避免的困難，此時(shí)國(guó)家的政策支持可給多數(shù)汽車行業(yè)以定心丸，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的成功有重要作用。一直以來我國(guó)政府非常重視汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，因?yàn)槠嚠a(chǎn)業(yè)是一個(gè)具有高關(guān)聯(lián)性的產(chǎn)業(yè)，通過做大做強(qiáng)汽車產(chǎn)業(yè)，可以帶動(dòng)其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為此，政府出臺(tái)了一系列支持政策，如調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，給予資金支持、稅收優(yōu)惠和對(duì)外投資指導(dǎo)。3 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)遭遇的問題及原因分析3.1 企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)所存在的問題及風(fēng)險(xiǎn)3.1.

20、1 領(lǐng)導(dǎo)者的決策風(fēng)險(xiǎn)在跨國(guó)并購(gòu)前，決策者對(duì)于被并購(gòu)目標(biāo)的價(jià)值估測(cè)，并購(gòu)計(jì)劃以及并購(gòu)后的整合問題都應(yīng)本著實(shí)事求是的原則，抓住并購(gòu)的重要點(diǎn)，盡可能的搞清風(fēng)險(xiǎn)來源、風(fēng)險(xiǎn)的大小，制訂穩(wěn)妥的并購(gòu)對(duì)策，這在很大程度上減小和控制了風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)并購(gòu)的成功起到很重要的決定性作用。根據(jù)近幾年我國(guó)企業(yè)幾宗大的跨國(guó)并購(gòu)失敗案例來看，大部分都對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的估計(jì)不足，對(duì)并購(gòu)后的整合過于樂觀，以及決策者追求超出生意范圍的目標(biāo)，懷有非商業(yè)的動(dòng)機(jī)，這必將導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。3.1.2 并購(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)不清晰而造成的風(fēng)險(xiǎn)在跨國(guó)并購(gòu)過程中，并購(gòu)企業(yè)會(huì)遇到因并購(gòu)目標(biāo)不清晰，而造成的風(fēng)險(xiǎn)。汽車行業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)多種多樣，具有不堅(jiān)定性，總是希望能夠最大

21、的獲得被并購(gòu)方的利益。特別是一些大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，由于他們往往不是在一個(gè)完全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中參與競(jìng)爭(zhēng)，所以在跨國(guó)并購(gòu)時(shí)也往往不完全遵照價(jià)值分析和商業(yè)規(guī)律。在經(jīng)濟(jì)崛起的信念支撐下，他們紛紛以“國(guó)家政策鼓勵(lì)、填補(bǔ)技術(shù)空白和建立完整產(chǎn)業(yè)鏈”為由四面出擊，進(jìn)行海外并購(gòu)。當(dāng)跨國(guó)并購(gòu)的商業(yè)考慮讓位于政治使命、管理者業(yè)績(jī)甚至資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等因素之后，跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)便大大增加。因此在跨國(guó)并購(gòu)前，我國(guó)汽車行業(yè)必須明確堅(jiān)定的戰(zhàn)略目標(biāo)，只有確定清晰的目標(biāo)，才能有針對(duì)性的查找和挑選海外目標(biāo)企業(yè)，進(jìn)行有效并購(gòu)7。3.1.3 并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)如果在跨國(guó)并購(gòu)成交后，對(duì)被并購(gòu)的目標(biāo)公司沒有進(jìn)行有效的整合，預(yù)期的規(guī)模經(jīng)濟(jì)將成為泡影，甚至?xí)?/p>

22、現(xiàn)嚴(yán)重的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。因此企業(yè)并購(gòu)后能否有效地運(yùn)轉(zhuǎn)與并購(gòu)后的整合有著密切的聯(lián)系，整合是企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)的保證，也決定了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。并購(gòu)整合中的風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)、 人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)、文化整合風(fēng)險(xiǎn)等等，這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)阻礙到企業(yè)的發(fā)展，為此，采取合理有效的措施對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)加以控制，使并購(gòu)企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)運(yùn)轉(zhuǎn)正?；?，最終達(dá)到良好的整合狀態(tài)。3.2 我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)主要障礙3.2.1 缺乏國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際化的時(shí)間不長(zhǎng)，大多數(shù)企業(yè)仍處于“走出去”的起步階段，很少有我國(guó)汽車行業(yè)可以掌握全部的專利技術(shù)、財(cái)務(wù)資本、管理經(jīng)驗(yàn)等。國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重缺乏、同時(shí)也沒有海外經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，尤其是跨文化管理經(jīng)驗(yàn)缺

23、乏很容易使我國(guó)汽車行業(yè)陷入困境，上汽并購(gòu)雙龍就是一個(gè)典型的案例。上汽并購(gòu)雙龍?jiān)欢瘸蔀榭鐕?guó)并購(gòu)的指向標(biāo)，但卻以雙龍破產(chǎn)，上汽重大損失宣告結(jié)局，這其中的最重要原因是文化上的隔閡。上汽由于缺乏國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)，特別是沒有跨文化管理的經(jīng)驗(yàn)致使這次并購(gòu)的失敗。3.2.2 缺乏管理團(tuán)隊(duì)大量跨國(guó)并購(gòu)案例表明，跨國(guó)并購(gòu)失敗率高的主要原因在于在于跨文化管理人才缺乏。根據(jù)國(guó)際調(diào)查機(jī)構(gòu)麥肯錫的調(diào)研結(jié)果，受訪的88%的我國(guó)管理者認(rèn)為，我國(guó)企業(yè)國(guó)際化最大的障礙是人才缺乏和跨文化管理知識(shí)缺乏。TCL以及聯(lián)想并購(gòu)失敗就是很好的案例，反映出目前我國(guó)很多企業(yè)在實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)后并沒有達(dá)到預(yù)期的效果，是因?yàn)槲覈?guó)企業(yè)極度缺乏擁有國(guó)際經(jīng)營(yíng)經(jīng)

24、驗(yàn)和水平的管理團(tuán)隊(duì)。并購(gòu)后管理人員、管理隊(duì)伍沒有得到合理配備，管理手段、管理水平都跟不上企業(yè)的發(fā)展，這些都導(dǎo)致跨國(guó)并購(gòu)整合的失敗。目前我國(guó)汽車行業(yè)并購(gòu)?fù)鈬?guó)公司也面臨同樣的障礙。3.2.3 信息不對(duì)稱在跨國(guó)并購(gòu)過程中，信息不對(duì)稱是跨國(guó)并購(gòu)成功的巨大障礙。因?yàn)椴①?gòu)并非只是一件簡(jiǎn)單的交易，而是項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值還有很多其他的因素都會(huì)對(duì)并購(gòu)價(jià)格產(chǎn)生影響。例如并購(gòu)雙方在市場(chǎng)中地位、雙方對(duì)資產(chǎn)收益的預(yù)期、對(duì)未來經(jīng)營(yíng)環(huán)境的預(yù)期等等，這就需要企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的具體情況有真實(shí)的了解和分析，由于目標(biāo)公司距離并購(gòu)企業(yè)較遠(yuǎn)，并購(gòu)企業(yè)很難對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行透徹的了解，難以收集全面的市場(chǎng)信息，可靠性弱，具有信息不

25、對(duì)稱性，這一情況使并購(gòu)方處于極大的不利地位，帶來巨大的潛在威脅和并購(gòu)障礙。4 吉利并購(gòu)沃爾沃案例分析4.1 吉利并購(gòu)沃爾沃的背景分析浙江吉利控股集團(tuán)是我國(guó)汽車行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)。1997年吉利集團(tuán)正式進(jìn)入轎車領(lǐng)域，設(shè)立靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制并以自主創(chuàng)新為公司發(fā)展的宗旨，實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展，如今資產(chǎn)總值超過340億元，連續(xù)八年進(jìn)入我國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，連續(xù)六年進(jìn)入我國(guó)汽車行業(yè)十強(qiáng)，被評(píng)為首批國(guó)家“創(chuàng)新型企業(yè)”和 “國(guó)家汽車整車出口基地企業(yè)”。截止2015年底，吉利汽車?yán)塾?jì)社會(huì)保有量超過180萬輛，吉利商標(biāo)被認(rèn)定為我國(guó)馳名商標(biāo)。沃爾沃（Volvo）成立于1927年，在全世界擁有超過19000名員工，在全世界超過100

26、個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，擁有2400多家銷售網(wǎng)點(diǎn)。目前，全世界約有600萬沃爾沃車主。近幾年來，沃爾沃的銷售經(jīng)營(yíng)狀況日況愈下，2005年沃爾沃轎車公司盈利約3億美元，但此后的三年該公司虧損嚴(yán)重。2008年巨虧15億美元，其銷量相比07年降幅達(dá)20%以上。金融風(fēng)暴來襲，主營(yíng)豪華車業(yè)務(wù)的沃爾沃轎車公司遭到重創(chuàng)，其在2008年的銷量?jī)H約36萬輛，同比降幅達(dá)20%以上，總收入出現(xiàn)了大幅下滑，由07年的約180億美元跌至約140億美元。經(jīng)過吉利集團(tuán)的努力，終于在2010年3月28日，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司宣布已與福特汽車簽署最終股權(quán)并購(gòu)協(xié)議，主要包括：18元獲得沃爾沃轎車公司100% 的股權(quán)

27、以及相關(guān)資產(chǎn)。除了股權(quán)并購(gòu)，協(xié)議還涉及了沃爾沃轎車、吉利集團(tuán)和福特汽車三方之間在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、零部件供應(yīng)和研發(fā)方面達(dá)成的重要條款。實(shí)現(xiàn)了一次跨世紀(jì)的偉大并購(gòu)，成為我國(guó)私營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)史上的里程碑。4.2 并購(gòu)后的給各方帶來的利益4.2.1 從吉利角度看（1）獲得核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)飛躍發(fā)展通過并購(gòu)，吉利將100%擁有沃爾沃轎車品牌，同時(shí)擁有沃爾沃轎車的9個(gè)系列產(chǎn)品、3個(gè)最新平臺(tái)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，接近60萬輛產(chǎn)能、自動(dòng)化程度較高的生產(chǎn)線，以及2000多個(gè)全球網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)的人才和重要的供應(yīng)商體系，這為我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)“走出去”提供了捷徑，因?yàn)橥ㄟ^這次并購(gòu)，不僅解決了我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)在自主創(chuàng)新過程中所面臨的知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)問題，

28、而且從根本上獲得了沃爾沃在全球的經(jīng)銷渠道，實(shí)現(xiàn)了在發(fā)達(dá)國(guó)家汽車市場(chǎng)零的突破。我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)站在沃爾沃的肩膀上實(shí)現(xiàn)了技術(shù)的跨越。（2）有助于我國(guó)企業(yè)“走出去”從貿(mào)易的角度看，我國(guó)汽車行業(yè)“走出去”，借助海外并購(gòu)可以減少很多阻力，并購(gòu)后馬上能生產(chǎn)，直接就能夠投放歐美市場(chǎng)進(jìn)行銷售，解決了汽車出口的環(huán)保法規(guī)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等很多條條框框。吉利并購(gòu)沃爾沃，一是可以幫助我國(guó)自主品牌汽車行業(yè)盡快走向國(guó)際市場(chǎng)；二是可以直接把國(guó)際知名品牌拿來為我所用，提升我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的影響力，使我國(guó)企業(yè)更好的登上國(guó)際舞臺(tái)。4.2.2 從沃爾沃角度看（1）實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展吉利汽車集團(tuán)以“吉利戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的技術(shù)體系創(chuàng)新工程建設(shè)”項(xiàng)目榮登國(guó)

29、家最高科技獎(jiǎng)項(xiàng)，對(duì)于涉足汽車行業(yè)僅10企業(yè)吉利而言，這足以證明其對(duì)創(chuàng)新的重視。然而，并購(gòu)前的沃爾沃，雖然在安全和性能方面在歐美市場(chǎng)頗有聲譽(yù)，但卻缺乏像吉利一樣勇于創(chuàng)新的精神。吉利人將創(chuàng)新融入自己的企業(yè)理念，這種精神一定會(huì)影響和鼓舞著沃爾沃，在更高一級(jí)平臺(tái)上不斷進(jìn)取，從而產(chǎn)生強(qiáng)大的合力。（2）獲得潛力巨大的我國(guó)市場(chǎng)我國(guó)作為全球最大的汽車市場(chǎng)將成為沃爾沃轎車的第二個(gè)家。沃爾沃擁有國(guó)際知名的頂級(jí)豪華汽車品牌的聲譽(yù)，將在迅速發(fā)展的我國(guó)釋放出巨大的市場(chǎng)潛力。并購(gòu)?fù)瓿珊螅譅栁纸柚趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)的資源大展拳腳，使其在我國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展計(jì)劃，更好、更便利地實(shí)施。沃爾沃能夠成功獲得潛力巨大的我國(guó)市場(chǎng)有如下幾點(diǎn)原因

30、：其一，從民族感情上看，我國(guó)消費(fèi)者很希望看到本土品牌對(duì)國(guó)際品牌的并購(gòu)，這有助于消費(fèi)者對(duì)沃爾沃的認(rèn)可，也可以擴(kuò)大沃爾沃在我國(guó)豪華車市場(chǎng)的份額。其二，吉利完成并購(gòu)后，沃爾沃成為我國(guó)唯一的豪華車生產(chǎn)商，我國(guó)政府會(huì)給予沃爾沃更多支持。4.3 并購(gòu)后存在的潛在威脅4.3.1 扭虧為盈的困難1999年福特用64億美元并購(gòu)了沃爾沃，到2009年福特并未從沃爾沃的身上獲得任何的好處，付出的資產(chǎn)也在無限制膨脹。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，福特汽車更是出現(xiàn)巨額虧損，2009年，沃爾沃全球銷量只有34萬輛，虧損9.34億美元。據(jù)稱每賣出1輛就虧損4400美元，最急迫的就是現(xiàn)金流問題，到底該怎么盡快化解呢？又如瑞典的高工資和

31、高福利怎么維持?就在這種積極關(guān)頭，吉利勇敢的接受了這個(gè)“燙手山芋”，雖然吉利在產(chǎn)品制造能力、企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)上都不及于福特，但是卻用事實(shí)證明了自己的實(shí)力，據(jù)統(tǒng)計(jì)：沃爾沃2011全球銷量449255輛，同比增長(zhǎng)20.3%。預(yù)計(jì)2011年沃爾沃全年將實(shí)現(xiàn)正利潤(rùn)，沃爾沃我國(guó)市場(chǎng)以47150輛的銷量創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)55%，并一舉成為沃爾沃汽車公司內(nèi)部增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)和全球第三大市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈的良好局面。4.3.2 管理整合風(fēng)險(xiǎn)整合管理就是并購(gòu)企業(yè)根據(jù)被并購(gòu)企業(yè)的實(shí)際，將自己優(yōu)秀的管理模式創(chuàng)造性地移植到被并購(gòu)企業(yè)并取得成效，從而將被并購(gòu)企業(yè)納入并購(gòu)企業(yè)整體管理戰(zhàn)略中的過程。在管理整合中，會(huì)出現(xiàn)管

32、理層意見不一致，或者員工對(duì)新管理層意見產(chǎn)生抵制情緒，這都對(duì)管理整合造成風(fēng)險(xiǎn)。而吉利過去是以主要生產(chǎn)銷售中低檔車，對(duì)于高端豪華車的生產(chǎn)銷售經(jīng)驗(yàn)為空白，而沃爾沃是一家以生產(chǎn)和銷售高端豪華車而享譽(yù)于世的汽車行業(yè)，與吉利背道而馳。整合吉利沃爾沃之間的管理，將成為一大弊病，經(jīng)吉利公司的深切研究后，管理策略是組建國(guó)際化的董事會(huì)，同時(shí)也保留原有的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，希望以此減少管理摩擦。5 完善我國(guó)汽車行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)能力的對(duì)策與建議5.1 制定明確并購(gòu)計(jì)劃，緊密結(jié)合公司戰(zhàn)略雖然目前我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)的國(guó)家環(huán)境并非大好，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍存在體制、機(jī)構(gòu)等各方面的差距，但作為本國(guó)汽車行業(yè)不應(yīng)氣餒，一旦確定了以跨國(guó)并購(gòu)作為海外擴(kuò)張模

33、式，就必須制定一個(gè)明確的跨國(guó)并購(gòu)計(jì)劃，包括戰(zhàn)略上的評(píng)估和業(yè)務(wù)上的整合，以及并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)方針、整合策略等，這些方針策略應(yīng)緊密結(jié)合企業(yè)的自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，了解所存在的外部環(huán)境，以及充分考慮企業(yè)的前景，這樣才能保證并購(gòu)計(jì)劃的順利實(shí)施?？鐕?guó)并購(gòu)計(jì)劃不僅要與企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略相一致，也要考慮被并購(gòu)公司和母公司各自的優(yōu)勢(shì)，努力實(shí)現(xiàn)優(yōu)劣互補(bǔ)，保持企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略在同一水平線上，使并購(gòu)計(jì)劃朝預(yù)期的目的和方向順利發(fā)展。5.2 充分發(fā)揮投資銀行和中介機(jī)構(gòu)的作用在跨國(guó)并購(gòu)或上市中，投資銀行中介服務(wù)涉及證券公司、財(cái)務(wù)顧問、法律顧問、會(huì)計(jì)顧問等多方面，投資銀行中介機(jī)構(gòu)的作用甚為關(guān)鍵，它們是國(guó)際跨國(guó)并購(gòu)的主要推動(dòng)力量。這些

34、中介機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期從事跨國(guó)并購(gòu)，積累了深厚的經(jīng)驗(yàn)，可以幫助客戶避免跨國(guó)并購(gòu)的法律陷阱、匯率風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避價(jià)值評(píng)估帶來的麻煩等。利用中介機(jī)構(gòu)從事相關(guān)工作往往可以低成本獲取最有價(jià)值的投資咨詢意見。但從保護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、保護(hù)國(guó)內(nèi)企業(yè)利益的角度出發(fā)，在涉及我國(guó)企業(yè)并購(gòu)、上市財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)時(shí)，需規(guī)定至少同時(shí)聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)中介機(jī)構(gòu)共同參與。這樣既方便我國(guó)企業(yè)利用中介提供的便利獲得利潤(rùn)最大化，同時(shí)又保證我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全和企業(yè)利益，實(shí)現(xiàn)雙贏。因此針對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中介機(jī)構(gòu)不規(guī)范、不專業(yè)的問題，政府應(yīng)該積極培育本土的具有國(guó)際從業(yè)資格的投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、行業(yè)協(xié)會(huì)等中介機(jī)構(gòu)，使之成為國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的重要紐

35、帶。其次，積極引進(jìn)國(guó)外的中介機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)和推動(dòng)國(guó)內(nèi)中介機(jī)構(gòu)與國(guó)外實(shí)力機(jī)構(gòu)合作，充分利用對(duì)方的海外信息渠道和業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)來拓展自身的業(yè)務(wù)范圍。此外，強(qiáng)化對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理以及資格認(rèn)定，所有經(jīng)濟(jì)鑒證類中介組織必須依法設(shè)立和運(yùn)作，接受法律約束和政府監(jiān)督。5.3 熟悉國(guó)外法律環(huán)境，提供并購(gòu)評(píng)估有效性不同的生活環(huán)境造就各國(guó)不同的文化差異，各國(guó)的法律體系也不徑相同，所以，當(dāng)我國(guó)的企業(yè)準(zhǔn)備走出國(guó)門走向世界時(shí)，必須對(duì)被并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)家的相關(guān)法律因素進(jìn)行重點(diǎn)考慮。例如，在歐洲國(guó)家，工會(huì)力量比較強(qiáng)大，企業(yè)裁員工作會(huì)進(jìn)行的比較困難；在美國(guó)的法律中，要求公司對(duì)員工的招聘和解雇不能帶有性別和種族歧視等等。由此看來，只有對(duì)

36、各國(guó)的法律法規(guī)有一定程度的了解，才能有效對(duì)并購(gòu)的實(shí)施進(jìn)行評(píng)估分析，對(duì)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和并購(gòu)后的磨合難度進(jìn)行分析，從而避免因?yàn)榉梢蛩貙?dǎo)致并購(gòu)活動(dòng)的失敗的悲劇發(fā)生。6 結(jié)論在現(xiàn)如今，企業(yè)的國(guó)際化已經(jīng)成為了主導(dǎo)，跨國(guó)并購(gòu)也來到了一個(gè)“黃金時(shí)期”，在這樣的大好時(shí)期，我國(guó)有實(shí)力的企業(yè)應(yīng)該抓住這個(gè)時(shí)機(jī)積極的打入國(guó)際市場(chǎng)，從而獲得更好的發(fā)展。雖然我國(guó)企業(yè)在并購(gòu)上存在諸多的問題和缺乏經(jīng)驗(yàn)，但是只要我們本著“互利共贏，和諧發(fā)展”的基本理念，進(jìn)行不斷的跟蹤及研究，同時(shí)進(jìn)行專業(yè)而準(zhǔn)確評(píng)估，知己知彼，慎謀善斷的籌劃，同時(shí)努力促進(jìn)多元文化的融合，堅(jiān)持管理創(chuàng)新，建立一支高素質(zhì)且經(jīng)驗(yàn)豐富的并購(gòu)和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，吉利并購(gòu)沃爾沃就是最好的實(shí)例。這樣我國(guó)企業(yè)在并購(gòu)的道路上必定會(huì)取得輝煌的成就。參考文獻(xiàn)1羅勇. 中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)J. 汽車工業(yè)研究,2014,08:3-6.2王蘇生,李