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第8章 融資方式 資本結(jié)構(gòu)概述 資金缺口預(yù)測和融資方案評估 評估資本結(jié)構(gòu)的財務(wù)比率 影響融資方式選擇的因素 短期融資策略、過量資本化和過量交易8.1 資本結(jié)構(gòu)概述資本結(jié)構(gòu)的含義廣義：長期資金和短期資金的構(gòu)成及比例關(guān)系狹義：負(fù)債資金和權(quán)益資金的構(gòu)成及比例關(guān)系資本結(jié)構(gòu)的原則長期資產(chǎn)用長期資金支持，短期資產(chǎn)用短期資金和長期資金相結(jié)合的方式支持資產(chǎn)置換資本要求用內(nèi)部資金支持，發(fā)展資本要求用外部資金支持負(fù)債資金會增大公司、債權(quán)人和股東的財務(wù)風(fēng)險8.2 資金缺口預(yù)測和融資方案評估預(yù)測資金缺口的依據(jù)預(yù)期利潤/預(yù)計資產(chǎn)/財務(wù)政策目標(biāo)（股利支付率/負(fù)債率/營業(yè)利潤率等）運用預(yù)測性資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測資金缺口資金缺口的計算：增加的資產(chǎn)占用（固定資產(chǎn)+流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）與增加的資金來源（負(fù)債和股本）之差融資措施：內(nèi)部挖潛（降低固定資產(chǎn)投資/減少流動資金占用/改善盈利狀況/降低股利支付率等）/外部融資（發(fā)行股票/債券）8.2 資金缺口預(yù)測和融資方案評估運用預(yù)測現(xiàn)金流量表預(yù)測資金缺口 資金缺口：期初現(xiàn)金余額+本期現(xiàn)金流入0，表明實際回報率高于預(yù)期股價上漲股票回報率相應(yīng)下降 趨于0 若系數(shù)股價下跌股票回報率相應(yīng)上升 趨于09.5 項目凈現(xiàn)值和股東財富按照股值基本理論，無論對無負(fù)債或有負(fù)債公司而言，股東財富增加的部分都等于新投資項目的凈現(xiàn)值，但前提條件是使用加權(quán)平均資本成本作為項目

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