格力公司營運(yùn)能力分析5頁

1、格力營運(yùn)能力分析1、 格力基本情況介紹： 本公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會(huì)、中國人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立，1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司(以下簡稱“本公司”或“公司”)，1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號440000000040686，注冊資本為3,007,865,439.00元。截止至2013年12月31日，格力擁有總資產(chǎn)133702103千元，流動(dòng)資產(chǎn)103732522千元，凈資產(chǎn)35466678千元，每股凈收益3.61元/股。二、格

2、力營運(yùn)能力分析(金額單位均以千元計(jì)量)1、總資產(chǎn)營運(yùn)能力趨勢分析根據(jù)格力2011年-2013年年報(bào)數(shù)據(jù)，可以得到其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表，如表1所示：表1 2011-2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表項(xiàng) 目2011年2012年2013年?duì)I業(yè)收入（千元）8315547599316196118627948年初總資產(chǎn)（千元）6560437885211594107566900年末總資產(chǎn)（千元）85211594107566900133702103平均總資產(chǎn)（千元）7540798696389247120634501.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.11.030.98總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）327.27349.3936

3、6.09注： 2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=83155475/【（65604378+85211594）/2】=1.12012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=99316196/【（85211594+107566900）/2】=1.032013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=118627948/【（107566900+133702103）/2】=0.98 從表1可以看出，格力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年最大，說明企業(yè)總資產(chǎn)營運(yùn)效率最高；而到了2012、2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)下滑，這主要是由于銷售收入增幅小于流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等指標(biāo)的增長幅度，影響了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、固定資產(chǎn)營運(yùn)能力趨勢分析根據(jù)2011年-2013年報(bào)數(shù)據(jù)

4、，可以得到其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表， 如表2所示：表2 2011-2013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表項(xiàng) 目2011年2012年2013年?duì)I業(yè)收入（千元）8315547599316196118627948年初固定資產(chǎn)凈值（千元）5527980770913712700394年末固定資產(chǎn)凈值（千元）77091371270039414034138平均固定資產(chǎn)凈值（千元）6618558.510204765.513367266固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）12.569.738.87固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）28.6536.9940.57注： 從表2可以看出，格力11年-13年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年遞減，說明固定資產(chǎn)管

5、理不好，固定資產(chǎn)的獲利能力逐年下降。3、流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力趨勢分析 （1）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率根據(jù)2011-2012年年報(bào)數(shù)據(jù)，可以得到其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表，如表3所示：表3 2011-2013年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表項(xiàng) 目2011年2012年2013年?duì)I業(yè)收入（千元）8315547599316196118627948流動(dòng)資產(chǎn)年初余額（千元）545327197175561085087645流動(dòng)資產(chǎn)年末余額（千元）7175561085087645103732522平均流動(dòng)資產(chǎn)（千元）63144164.578421627.594410083.5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.321.271.26流動(dòng)資

6、產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）273.37284.26286.51注： 從表3可以看出，格力的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)的趨勢和幅度是同步的，說明該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的一個(gè)重要因素就是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，和應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等大幅上升有很大關(guān)系。（2）、存貨周轉(zhuǎn)率根據(jù)2011-2013年年報(bào)數(shù)據(jù)，可以得到其存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表，如表4所示： 注： 表4 2008-2010年存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表項(xiàng) 目2011年2012年2013年?duì)I業(yè)收入（千元）8315547599316196118627948營業(yè)成本（千元)681321157320307780385940年初存貨（千元）1155916

7、71750310717235043年末存貨（千元）175031071723504313122730平均存貨(千元）145311371736907515178886.5收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）5.725.727.82收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）62.9162.9646.06成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次)4.694.215.3成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天)76.7885.4267.98從表4可以看出，以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率從2011年的5.72上升至2013年的7.82，以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率從2011年的4.69下降至2012年的4.21，2013年上升為5.3，存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)也相應(yīng)的產(chǎn)生變化。20

8、11年2013年存貨的結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，存貨的周轉(zhuǎn)速度加快，企業(yè)的銷售能力不斷提升，獲利能力逐年提高。（3）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 根據(jù)2011-2013年年報(bào)數(shù)據(jù)，可以得到其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表， 如表5所示：注： 表5 2011-2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表項(xiàng) 目2011年2012年2013年?duì)I業(yè)收入（千元）8315547599316196118627948年初應(yīng)收賬款（千元)119892512267941474873年初應(yīng)收票據(jù)（千元)220558193366509034292169年末應(yīng)收賬款（千元)122679414748731849275年末應(yīng)收票據(jù)（千元)336650903429

9、216946297242應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）2.862.812.83應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）125.87128.11127.21 從表5可以看出，格的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年遞減，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)也由11年的125.87天延長到2013年127.21天。主要受家電行業(yè)競爭加劇的影響，應(yīng)收帳款和票據(jù)金額不斷增長，2013年應(yīng)收票據(jù)較2011年增長37.52%，2013年應(yīng)收帳款較2011年增長50.74%，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率逐年下降，營運(yùn)效率降低。 （4）、營業(yè)周期分析：根據(jù)2011-2013年年報(bào)數(shù)據(jù)，可以得到該企業(yè)營業(yè)周期計(jì)算分析表，如表6所示：表6 2011-2013年?duì)I業(yè)周期計(jì)算分析表 單位：天

10、項(xiàng) 目2011年2012年2013年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)62.9162.9646.06應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)125.87128.11127.21營業(yè)周期188.78191.07173.27從表6可以看出，格力的營業(yè)周期從2011年的188.78天上升到2012年191.07天，2013年下降至173.27天，主要是由于應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)的周轉(zhuǎn)天數(shù)長，周轉(zhuǎn)速度慢。雖然營業(yè)收入逐年增長，2013年的營業(yè)收入較2011年增長42.65%，但應(yīng)收帳款增長的幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收入增長速度，這也是流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年降低的主要原因之一。4、資產(chǎn)營運(yùn)能力同業(yè)分析通過與格最大的競爭對手（海信、美的等）之一的海信營運(yùn)能力情

11、況對比圖，如下圖(表7） 圖7 格力營運(yùn)指標(biāo)與海信對比表報(bào)告日期2011年2012年2013年格力海信差異值格力海信差異值格力海信差異值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）2.863.11-0.252.812.630.182.832.680.15應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）125.87115.929.95128.11136.8-8.69127.21134.3-7.09存貨周轉(zhuǎn)率（次）5.729.75-4.035.728.59-2.877.828.53-0.71存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）62.9136.9225.9962.9641.9121.0546.0642.23.86固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）12.5622.43-9.879.7322.04-12.318.8720.94-12.07流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.321.86-0.541.271.71-0.441.261.75-0.49流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）273.37193.2880.09284.26210.1474.12286.51205.780.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.11.64-0.541.031.47-0.440.981.49-0.51總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天