上市公司關(guān)聯(lián)交易存在的問題及對策研究開題報告

1、£0衣呀Y(jié)ANGTZE UNlVERSlTY畢業(yè)設(shè)計（論文）開題報告題目名 稱上市公司尖聯(lián)交易存衽的問題及對策硏究院（系）管理學(xué)院專業(yè)班級會計10704學(xué)生姓名涂銀輝指導(dǎo)教師胡玲輔導(dǎo)教師胡玲開題報告日期2010年11月15 B-2010年12月15日、題目來源口科研真題口生產(chǎn)/社會實際口實驗室建設(shè)口其它其它二、研究目的和意義資本市場已成為我國社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分但證券市場的急速發(fā)展， 不可避免地伴隨著問題的出現(xiàn)。上市公司矢聯(lián)交易問題就是廣泛存在于我國上市公司的一個 普遍現(xiàn)象，它也是世界各國公司發(fā)展中的一個共性問題，由于其“雙刃劍”特性，各國證券 監(jiān)管部門一直在致力于對該

2、問題的解決。尖聯(lián)交易是指在尖聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項, 而不論是否收取價款。矢聯(lián)交易既具有促進公司規(guī)模經(jīng)營、減少交易過程中的不確定性、降 低交易成本、有助于公司集團整體戰(zhàn)略LI標(biāo)的實現(xiàn)等積極作用；也存在違背市場公平競爭原 則，在尖聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資金和利潤、進而損害公司和股東利益等諸多負面影響。因此，尖聯(lián) 交易既為各國法律所認(rèn)可，同時乂受到各國法律的嚴(yán)格限制。中國大陸的上市公司大部分是 LLJ國企改制而成，上市公司與原國有企業(yè)存在著千絲萬縷的聯(lián)系，曲此而引發(fā)的矢聯(lián)交易對 證券市場各主體產(chǎn)生了重大影響。尖聯(lián)交易會計準(zhǔn)則的頒布與實施對完善我國上市公司信息 披露制度、增強上市公司會計信息的可比性和有

3、用性起到了一定的作用。但是，在我國上市 公司還存在著大量的非公平尖聯(lián)交易行為，大股東等尖聯(lián)方利用非公平矢聯(lián)交易大量轉(zhuǎn)移并 占用上市公司的資金，嚴(yán)重損害了中小股東和債權(quán)人的利益，妨礙了我國證券市場的健康發(fā) 展。因此，對上市公司的尖聯(lián)交易存在的問題進行深入研究，分析其成因與治理方法，不僅 是理論上的需要，更具有現(xiàn)實的緊迫性。不公平尖聯(lián)交易廣泛存在于上市公司的經(jīng)營活動之 中，其負面影響已不容忽視。加強對尖聯(lián)交易的監(jiān)管，對于保護我國投資者的合法權(quán)益、提 高資本市場的運作效率、維護證券市場的繁榮與穩(wěn)定具有重要的意義。三、閱讀的主要參考文獻及資料名稱01劉建民咲E國洪，劉星矢聯(lián)交易研究述評卩統(tǒng)計與決策,2

4、010,(11)： 146-150 02 張莉，毛學(xué)軍芻議我國上市公司矢聯(lián)交易的現(xiàn)有問題及解決途徑J 中國經(jīng)貿(mào)，2010,(6)： 52-53：03羅佳我國上市公司尖聯(lián)交易原因及其危害分析J 大眾商務(wù)，2010, (1)： 3504郭振華，李蘊娜上市公司不公平尖聯(lián)交易的表現(xiàn)形式及危害J 新西部，2010,(12) : 38-3905李燕淺析公司尖聯(lián)交易問題J.金卡工程:經(jīng)濟與法，2010, (8)： 21406朱丹卉上市公司尖聯(lián)交易定價方法信息披露現(xiàn)狀解讀J.審計月刊，2010, (5)： 47-4807唐建瓊我國上市公司矢聯(lián)交易存在的問題與治理J重慶科技學(xué)院學(xué)報：社會科學(xué)版，2009,(12

5、): IIO-Ill08龔記兵論上市公司尖聯(lián)交易風(fēng)險防范J.當(dāng)代經(jīng)濟，2009, (20)： 28-2909程識，葉偉淺析我國上市公司尖聯(lián)交易的披露及監(jiān)管J內(nèi)蒙古煤炭經(jīng)濟，2007,(2)： 31-3310 何一晟上市公司矢聯(lián)交易若干問題探討J 法制與社會:旬刊，2009, (11)： 112-11311 劉永我國上市公司尖聯(lián)交易治理研究D.Uj東：LlJ東大學(xué)，200912 陳立偉中國上市公司尖聯(lián)交易存在的問題及對策J科技信息,2009,(20):305-30613 王小星我國上市公司尖聯(lián)交易及其監(jiān)管研究D.南京：南京理工大學(xué)，200714 何明霞上市公司矢聯(lián)交易存在的問題及對策J湖北經(jīng)濟學(xué)

6、院學(xué)報：人文社會科 學(xué) 版，200&(9)： 45-4615 徐群山我國上市公司尖聯(lián)交易問題的研究J.商場現(xiàn)代化，2008, (8)： 94-9516 劉淑蓉論上市公司矢聯(lián)交易及其監(jiān)管J中國管理信息化，200& (1)： 42-4417 蔡占洲上市公司尖聯(lián)交易分析J陜西煤炭，2007, (5)： 89-9018 馬會延上市公司尖聯(lián)交易的治理研究J知識經(jīng)濟：健康，2007, (9)： 3、519 樸紅蓮上市公司尖聯(lián)交易現(xiàn)狀及分析J今日科苑，2007, (8)： 3420 曹慧麗尖于上市公司尖聯(lián)交易形成原因研究J企業(yè)經(jīng)濟，2007, (3)：166-16821 侯成峰，張楠楠淺析我

7、國上市公司尖聯(lián)交易產(chǎn)生的原因J商場現(xiàn)代化，2006,(09)：71-7222 張瑞軍，劉桂枝稅收監(jiān)管：治理上市公司尖聯(lián)交易新思路J現(xiàn)代商業(yè)，2009,(32)：18123 賈江東上市公司矢聯(lián)交易中的利益轉(zhuǎn)移及防范對策J商業(yè)會計：上半月，200&(7)：36-3724 孟祥福上市公司尖聯(lián)交易非公允性及其治理J魅力中國，2008, (2)：13313525 謝清喜上市公司尖聯(lián)交易利潤操縱的動機分析J商業(yè)時代，2008, (2)： 84-8526 Ming Jian, T. J. Wong. PrOPPing through related Party transactions J. ReV

8、ieW Of accounting studies, 2010, (1)： 6910527 Yan-LeUng Cheung, YUehUa Qi, P. RaghaVendra Rau, AriS Stouraitis. BUy High, SellLow： HOW LiSted FirmS PriCe ASSet TranSferS In ReIated Party Transactions(J). JOUmal OfBanking &amp Finance, 2009, (5)： 914-92428 Catherine M Dalton, Dan R. DaltOn ReIate

9、d Party transactions： too CIOSe for(shareholders*) COmfOrtfJ JoUnIdlofBUSineSS Strategy, 2006(6)：5729 KOhlbeCk M , MayheW B. AgenCy Costs, COntraCting, and ReIated PartyTransactionsJR. WOrking Paper, 2004 30 FeinSChreiberT RObert Kent, Margaret. RePOrting ReIated-Party TranSaCtiOnS in ChinaJ COrPOra

10、te BUSineSS TaXatiOn Monthly, 2009, (10)： 37-44四、國內(nèi)外現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢與研究的主攻方向(1) 國外研究現(xiàn)狀從國外的研究來看，大量的文獻著重研究公司治理結(jié)構(gòu)和尖聯(lián)方交易的矢系，以及尖聯(lián) 方交易與公司價值的尖系。 公司治理結(jié)構(gòu)與尖聯(lián)交易公司治理結(jié)構(gòu)研究方面主要分為兩類，一類是以美國為代表的國家，這類國家公司的股 權(quán)結(jié)構(gòu)主要呈現(xiàn)分散型的特點，因此，其公司治理結(jié)構(gòu)的研究也主要是針對管理層的監(jiān)督和 補償問題，與我國的研究方向截然不同，這些研究的結(jié)論(主要是實證研究)是越弱的公司治 理伴隨著越多的尖聯(lián)交易,公司價值也越低(ElizabethA. Gordon

11、, EIaine Henry, DariUS Paliae, 2004). Mark Kohlbeck, Brian MayheW在2004年9月15只的尖 聯(lián)方交易一文中，運用 美國標(biāo)準(zhǔn)普爾1500個上市公司中的1261個作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)董事和高管人員報酬和矢聯(lián) 方交易有矢系。上市公司可能通過金錢刺激來促使公司高管人員從事矢聯(lián)交易。不同的監(jiān)管 機制與尖聯(lián)方交易的尖系不同。從ModigIiani和Miner(1958)的投資現(xiàn)金流理論，到JenSen 和 HeCkIing (1976)的契約理論，再到 GrOSSman, Hart (1983)和 Hart, MOOre (1990)的財產(chǎn)權(quán)

12、 和剩余控制權(quán)理論，可以發(fā)現(xiàn)這一領(lǐng)域的研究越來越強調(diào)公司治理對投資者利益的保護。另 一類是針對亞洲、東歐等國 家的股權(quán)現(xiàn)狀，提出了公司治理的新問題>>HeitorAlmenida以及 Danlie WoIfenZon(2004)提出了金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)與家族商業(yè)群體的概念，同ClaeSSens, S., S. OjankOV和L. Lang(2002)H對東亞國家公司治理中存在所有權(quán)與控制權(quán)分離的問題也做出 了研究。可見即使擴展到國際范圍內(nèi)，股權(quán)結(jié)構(gòu)的特征會也會直接影響研究的性質(zhì)。在控股 股東通過矢聯(lián)交易“掏空”上市公司這一點上，Gomes (2000)認(rèn)為持有較高比例的所有權(quán)股 份可

13、被視作控股股東向外部投資者所作的放棄控制權(quán)私人收益的一種承諾。BennedSen與 WoIfenZOn(2000)認(rèn)為當(dāng)投資者保護較弱時，在數(shù)個大投資者之間分散控制權(quán)，可以 作為限 制權(quán)力剝奪的一個約定。LUCian BebCChUk等(1999)就金字塔、交義持股型和復(fù) 合型股權(quán)結(jié) 構(gòu)的控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)分離問題進行了剖析。 矢聯(lián)交易與委托代理問題完善的董事會結(jié)構(gòu)、合理的經(jīng)營者薪酬激勵和大股東間相對集中的持股比例有利于改善 公司治理結(jié)構(gòu)中的代理問題，就訂前研究趨勢來看.MeanS (1932), JenSen, MeekIing (1976)的 利益沖突學(xué)說占主流地位,ElizabethA.

14、GOrdOn EIaine Henry, Mark Kohlbeek, Brian Mayhew, 在2004年12月的代理成本、契約性安排與尖聯(lián)方交易一文中，從委托代理理論和企業(yè) 契約理論兩個方面比較公司高管人員與尖聯(lián)交易的尖系。Mark Kohlbeek, BrianMayheW(2004)以代理理論為基礎(chǔ)，將尖聯(lián)交易視為是經(jīng)營者補償機制。 尖聯(lián)交易行為在很多國外尖于尖聯(lián)交易治理的研究中。大股東和債權(quán)人往往同處在外部監(jiān)督的地位， 這與國內(nèi)研究有很大的區(qū)別。實證文章的數(shù)據(jù)證明了股東數(shù)LI的增加以及股權(quán)在控 股股東 之間更加均勻的分布會降低矢聯(lián)交易發(fā)生的金額和概率，Johnson, S., R

15、. Lapoze. de. S訂ance 和A. ShIeifer(2000)專門研究了隧道效應(yīng)問題,與BarClay (1989), BUrkart研究發(fā)現(xiàn)一致，大 股東通過矢聯(lián)交易最終會侵占上市公司利益。另外一部分學(xué)者研究了尖聯(lián)交易的原因，原因 之一是 CoarSe(1937), COok(1977), FiSman and Khanna(1998)認(rèn)為的尖聯(lián)交易是為了減少交易 成本，這是一種合理的“健康”型尖聯(lián)交易，笫二個原因是Ming Jianand T-J. Wong(2003) 提出的操縱利潤行為，這就形成了非公允尖聯(lián)交易。(2) 國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)尖于這方面的研究既有實證文章也有規(guī)

16、范性文章，都認(rèn)為尖聯(lián)交易有著深刻的 體 制、制度、法制背景。 公司治理結(jié)構(gòu)與尖聯(lián)交易高潔，譚加勁(2006)在上市公司矢聯(lián)交易與公司治理中指出尖聯(lián)交易有助于降低交 易成本，但山于委托代理問題的存在，非公允尖聯(lián)交易會損害中小投資者的利益，進而降低 資源配置的效率。1301研究表明，公司治理機制越不健全，發(fā)生非公允尖聯(lián)交易的可能性越 大。鑒于我國上市公司在公司治理中的諸多漏洞，建議從股權(quán)結(jié)構(gòu)，董事會、監(jiān)事會、法律 法規(guī)等方面改善公司治理機制，以規(guī)范尖聯(lián)交易，提高資源配置的效率。王洋、宋業(yè)曄在從公司治理角度看尖聯(lián)交易中通過對公司治理理論基礎(chǔ)和我國公司 治理結(jié)構(gòu)缺陷分析指出LLl于委托人和代理人利益不

17、對稱，使得代理人主觀上存在追求自身利 益最大化的動機，當(dāng)存在客觀上監(jiān)管不力，激勵機制不健全時，代理人很容易通過尖聯(lián)交易 獲取私利，這就是尖聯(lián)交易產(chǎn)生的公司治理根源。 尖聯(lián)交易行為1) 矢聯(lián)交易利益轉(zhuǎn)移劉弊(2001)將尖聯(lián)交易分為三個階段：首先集團公司以較低的價格給上市公司注入優(yōu)質(zhì) 資產(chǎn)，同時用較高的價格收購上市公司的不良資產(chǎn)，通過垃圾”換“黃金”的置換，為上市公司創(chuàng)造利潤；第二步，在上市公司賬面上明顯占優(yōu)的同時，集團公司便開始通過應(yīng)收款 項或讓上市公司為其擔(dān)保、質(zhì)押上市公司股權(quán)，以及變現(xiàn)下屬企業(yè)股權(quán)的方式，不露聲色但 卻實實在在地占用上市公司資源及套取現(xiàn)金；第三步，當(dāng)上市公司通過集團的扶植業(yè)

18、績提升、 股價上揚之際，集團公司便通過高價配股獲取更大的“收獲”。段亞林(2001)研究了非公平 尖聯(lián)交易下的上市公司利益轉(zhuǎn)移問題，提岀了大股東控制力度這一概念。李增泉、孫錚和王 志偉(2004)通過實證研究論證了我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和控股股東的資金占用之間的尖 系，以資金占用這種主要的控股股東利益輸送方式，論述了控股股東持股比例與通過尖聯(lián)方 交易進行利益侵占的兩面性。徐金發(fā)、張慧(2005)通過對ST猴王的分析，指出其走向衰敗的原因在于利用尖聯(lián)交易虛構(gòu)利潤，上市公司的角色定位已徹底被扭曲了，其命運也完全操縱在大股東手中，成了大股東的提款機和垃圾箱，為了圈錢，企業(yè)要上市；為了到更多的錢，企業(yè)

19、要大肆造假，而尖聯(lián)交易這種方式便成了最簡單、最直接的方式o鄭海英(2004)根 據(jù)2004年16月深圳證券交 易所上市的505家公司中的統(tǒng)計，有223家公司存在向尖聯(lián) 方提供資金的現(xiàn)象，占上市公 司總數(shù)的44.5%, U前采取尖聯(lián)交易的手法、花樣不斷翻新，尖聯(lián)交易非尖聯(lián)化現(xiàn)象越來越普遍，也越來越隱蔽，有的公司把違規(guī)矢聯(lián)交易變成獲取控股 股東自身利益的丄具，這不僅嚴(yán)重侵占社會公眾股東利益，而且也掏空了上市公司的資金， 直接影響上市公司的獲利能力和持續(xù)經(jīng)營能力。2) 尖聯(lián)交易的規(guī)制陳曉，王琨(2005)認(rèn)為控股股東數(shù)U的增加以及股權(quán)在控股股東之間更加均勻的分 布 會降低尖聯(lián)交易發(fā)生的金額和概率町，

20、周新玲(2004)提出股權(quán)高度集中是形成非公允矢聯(lián)交 易的重要原因，認(rèn)為上市公司非公允尖聯(lián)交易治理對策之一就是解決國有股、法人股全流通 問題，張秀梅(2004)認(rèn)為中小股東和大股東之間制約失衡導(dǎo)致對非公允尖聯(lián)交易外部監(jiān)督不 足。王個不棟等(2004)從監(jiān)管角度，提出了正是Ill于我國公司法沒有尖聯(lián)交易懲治規(guī)定， 會計準(zhǔn)則只規(guī)定了尖聯(lián)方、矢聯(lián)交易及其披露，而對某些矢聯(lián)交易未作禁止性規(guī)定，為上市 公司進行機會主義盈余管理提供了空間，針對隱性尖聯(lián)方交易，企業(yè)須成立尖聯(lián)交易監(jiān)管小 組掛靠監(jiān)事會，對重大的尖聯(lián)交易活動必須經(jīng)過監(jiān)事會下的尖聯(lián)交易監(jiān)管小組2/3以上同意 后才能報股東大會審核，最后報證監(jiān)會審核

21、，如果發(fā)生不公平的矢聯(lián)交易，監(jiān)事應(yīng)承擔(dān)賠償 責(zé)任。卓敬、胡波(2001)就維護中小投資者在矢聯(lián)交易中的合法利益，提出國家主管部門 應(yīng)對上市公司的交易主動行使監(jiān)督權(quán)，對其中的違規(guī)、違法行為應(yīng)予以嚴(yán)厲懲處，還應(yīng)建立 必要的便捷的申訴制度，使得中小投資者的利益受損后，可以有部門接受、受理申訴，使上 市公司的交易行為得到更廣泛的監(jiān)督。3) 尖聯(lián)方交易信息披露解玉朋、張玉臣在從避免利潤操縱談規(guī)范尖聯(lián)交易的信息披露中指出規(guī)范矢聯(lián)交易 的信息披露是避免利潤包裝的重要途徑，規(guī)范尖聯(lián)交易信息披露應(yīng)強調(diào)披露重于存在的原則, 要規(guī)范尖聯(lián)交易披露的標(biāo)準(zhǔn)及其要素，強化對信息披露的管理。毛志宏在我國上市公司尖 聯(lián)交易披露

22、透明度的透視中指出盡管我國上市公司尖聯(lián)交易披露已經(jīng)建立了相對完整的披 露體系，但在完整性、可靠性、及時性和可比f生等方面還存在著透明度較低的問題。金谷認(rèn) 為采用獨立的法規(guī)來進一步規(guī)范尖聯(lián)披露是至尖重要。4）尖聯(lián)交易監(jiān)管吳勛'李彬在對我國上市公司尖聯(lián)交易監(jiān)管體系的探討一文中將上市公司尖聯(lián)交易 監(jiān)管體系劃分為內(nèi)部和外部監(jiān)管體系，并進一步細分為法規(guī)監(jiān)管、監(jiān)管部門、執(zhí)法部門、監(jiān) 事會、獨立董事'審計委員會的監(jiān)管。通過對內(nèi)部、外部監(jiān)管缺陷的研究，提出建立內(nèi)外部 監(jiān)管體系相結(jié)合的監(jiān)管機制。近年來尖聯(lián)交易的形式不斷翻新和更加隱蔽（如尖聯(lián)方非“矢聯(lián)化”），這說明我國仍 缺乏一個行之有效的笑聯(lián)交

23、易監(jiān)管體系，仍然需要我們在不斷變化的問題中尋找其本質(zhì)，探 索解決問題的辦法。五、主要硏究內(nèi)容、需重點研究的尖鍵問題及解決思路 主要研究內(nèi)容1前言11研究口的與意義12國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1. 3研究內(nèi)容和方法2尖聯(lián)交易概述2. 1尖聯(lián)方、矢聯(lián)交易法律界定2. 2矢聯(lián)交易特點、分類及利弊分析3我國上市公司矢聯(lián)交易現(xiàn)狀分析3.1我國上市公司尖聯(lián)交易現(xiàn)狀3.2我國上市公司尖聯(lián)交易存在問題的危害及原因分析4我國上市公司尖聯(lián)交易治理的基本思路4. 1完善上市公司矢聯(lián)交易的會計規(guī)范4. 2完善上市公司尖聯(lián)交易的法律規(guī)范4. 3完善上市公司尖聯(lián)交易的內(nèi)外監(jiān)督約束機制4. 4加強證券公司監(jiān)管力度5結(jié)束語需重點研究的

24、尖鍵問題我國上市公司尖聯(lián)交易存在的問題及其相應(yīng)的解決途徑解決思路本文遵循理論與實際相結(jié)合，規(guī)范分析與比較分析相結(jié)合的研究方法，第一部分前 言， 主要介紹本文的情況，第二部分介紹尖聯(lián)交易的基本情況，第三部分分析我國上市公司尖聯(lián) 交易存在的問題及形成原因，第四部分提出從矢聯(lián)交易會計制度的規(guī)范建設(shè)上、制度的有效 實施上，以及上市公司內(nèi)部監(jiān)管等方面采取一些有力措施來解決其矢聯(lián)交易存在的問題，笫 五部分結(jié)束語。六、完成畢業(yè)設(shè)計（論文）所必須具備的工作條件（如工具書、計算機輔助設(shè)計、某類市 場調(diào)硏、實驗設(shè)備和實驗環(huán)境條件等）及解決的辦法必須具備的條件：1. 完成畢業(yè)論文設(shè)計所需要的條件（1）圖書館及閱覽室：相尖專業(yè)權(quán)威文獻資料的查閱。（