演講六-引入國(guó)際投資人過程中的法律實(shí)務(wù)(共20).ppt

1、Key Legal Issues in SeekingInternational Investors引入國(guó)際投資人過程中的法律實(shí)務(wù)Liang Feng 梁 峰FD Yongheng Law Firm法德永衡律師事務(wù)所提綱引入國(guó)際投資人的主要法律模式 直接投資設(shè)立外商投資企業(yè) 外資并購(gòu) 境外上市 外資并購(gòu)的法律實(shí)務(wù) 境外上市的法律實(shí)務(wù)引入國(guó)際投資人的主要法律模式外資并購(gòu) 股權(quán)并購(gòu) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 增資 資產(chǎn)并購(gòu) 設(shè)立外商投資企業(yè)以購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn) 購(gòu)買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)后設(shè)立外商投資企業(yè)引入國(guó)際投資人的主要法律模式境外上市 境內(nèi)公司境內(nèi)上市外資股（B股） 境內(nèi)公司境外上市外資股 H 股 S 股 N 股 涉及

2、境內(nèi)權(quán)益的境外公司境外上市外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù)主要法規(guī)依據(jù)公司法 、外商投資企業(yè)法外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄 符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 鼓勵(lì)類 限制類 禁止類 外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù)境內(nèi)自然人的股東資格原境內(nèi)公司中國(guó)自然人股東在原公司享有股東地位一年以上的，經(jīng)批準(zhǔn)，可繼續(xù)作為變更后所設(shè)外商投資企業(yè)的中方投資者。暫不允許境內(nèi)中國(guó)自然人以新設(shè)或收購(gòu)方式與外國(guó)的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人成立外商投資企業(yè)。 外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù)操作中的法律環(huán)節(jié)談判意向書合同第一稿合同交割陳述及保證承諾條件賠償四劍客外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù)“四劍客” 陳述與保證 目的v 通過“煙嗆法”，了解公

3、司的真實(shí)情況v 如盡職調(diào)查結(jié)果與陳述不符，買方可以 選擇終止合同v 作為賠償?shù)幕A(chǔ) 應(yīng)對(duì)v 如實(shí)披露v 援用“重大” 、“盡其所知”等概念外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù) 承諾和條件 由賣方承諾從簽約日到交割日的過程中 做何不作某些事情 當(dāng)規(guī)定條件全部滿足時(shí)交割 外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù) 賠償 目的v 陳述/保證不真實(shí)、不準(zhǔn)確v 未忠實(shí)履行承諾v 某些不確定的問題如訴訟造成的損 失超過一定數(shù)額 應(yīng)對(duì)v 確立起賠額v 限定賠償期限v 確立賠償限額外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù)反壟斷限制 向商務(wù)部和國(guó)家工商行政管理總局報(bào)告： 并購(gòu)一方當(dāng)年在中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額超過15億元人 民幣； 一年內(nèi)并購(gòu)國(guó)內(nèi)關(guān)聯(lián)行業(yè)企業(yè)累計(jì)超過10個(gè)； 并購(gòu)一方在中國(guó)

4、的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到20%； 并購(gòu)導(dǎo)致并購(gòu)一方在中國(guó)市場(chǎng)占有率達(dá)25%。 外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù) 舉行聽證會(huì) 商務(wù)部和國(guó)家工商行政管理總局認(rèn)為 可能造成過度集中，妨害正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、損 害消費(fèi)者利益的； 自收到報(bào)送的全部文件之日起90日內(nèi)舉 行聽證會(huì)，并依法決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。 外資并購(gòu)法律實(shí)務(wù)并購(gòu)價(jià)款 價(jià)款的確定應(yīng)以評(píng)估結(jié)果作為確定交易價(jià)格的依據(jù)禁止以明顯低于評(píng)估結(jié)果的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。 價(jià)款的支付外國(guó)投資者應(yīng)自外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起3個(gè)月內(nèi)支付完畢經(jīng)批準(zhǔn)后，應(yīng)自營(yíng)業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)支付全部對(duì)價(jià)的60%以上，1年內(nèi)付清全部對(duì)價(jià)，并按實(shí)際繳付的出資比例分配收益。 境外上市法律實(shí)務(wù)境

5、內(nèi)主要法律依據(jù)證券法 國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管 理的通知（“九七紅籌指引”）境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項(xiàng)的規(guī)定境外投資外匯管理辦法 符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 鼓勵(lì)類 限制類 禁止類境外上市法律實(shí)務(wù)境內(nèi)公司以離岸公司形式境外上市的操作方式 方式一BVI公司1國(guó)內(nèi)A企業(yè)BVI公司2A企業(yè)股東1A企業(yè)股東2開曼公司境外上市境外上市法律實(shí)務(wù) OFFSHORE 控股 ONSHORE 協(xié)議一 協(xié)議二協(xié)議一：四通利方為新浪廣告提供收費(fèi)咨詢服務(wù)，新浪廣告負(fù)責(zé)中國(guó)域名的廣告經(jīng)營(yíng)。協(xié)議二：北京新浪負(fù)責(zé)的運(yùn)營(yíng)，四通利方向北京新浪提供技術(shù)服務(wù)和設(shè)備，包括維護(hù)和升級(jí)服務(wù)器及軟件，北京新浪以雙方商定的價(jià)格購(gòu)買服務(wù)。 方式二新浪網(wǎng)()引進(jìn)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資四通利方新浪廣告(75%王志東：25%四通利方)北京新浪(ICP公司，70%王志東：30%汪延)境外上市法律實(shí)務(wù)以離岸公司形式境外上市的境內(nèi)審批 境外項(xiàng)目審批（發(fā)改委） 個(gè)人境外投資要不要批 設(shè)立離岸公司要不要批 境外公司審批（商務(wù)主管部門） 個(gè)人境外投資要不要批 外商投資企業(yè)境外投資要不要批境外上市法律實(shí)務(wù) 境外投資外匯資金來源審批（外匯管理局） 個(gè)人境外投資要不要批 個(gè)人換股要不要批 關(guān)聯(lián)關(guān)系聲明 境外上市審