公司理財(cái)-2-5章小案例答案

1、精品文檔第二章1 .(1)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表Warf計(jì)算機(jī)公司財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量2007(單位：千美元)企業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量907資本性支出-518凈營運(yùn)資本的增加-50合計(jì)339企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)36權(quán)益303合計(jì)339(2)會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表Warf計(jì)算機(jī)公司總現(xiàn)金流量表2007(單位：千美元)經(jīng)營活動(dòng)凈利潤643折舊127遞延稅款61資產(chǎn)及負(fù)債的變動(dòng)應(yīng)收賬款-25存貨11應(yīng)付賬款66應(yīng)廿用-79其他-7經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量797投資活動(dòng)固定資產(chǎn)的取得-629固定資產(chǎn)的出售111投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-518籌資活動(dòng)到期債務(wù)（包括票據(jù)）的本金-54發(fā)行長(zhǎng)期債券94應(yīng)付票據(jù)15股禾-31

2、8股票回購-32發(fā)行新股47籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-248現(xiàn)金的變動(dòng)額312 .財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表能夠更準(zhǔn)確的反映公司的現(xiàn)金流量。3 .該公司發(fā)展?fàn)顩r良好，可以進(jìn)行擴(kuò)張計(jì)劃，尋求新的股權(quán)投資和銀行貸款等外部融資。第三章1 .各種財(cái)務(wù)比率如下表流動(dòng)比率0.75速動(dòng)比率0.44總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.54存貨周轉(zhuǎn)率19.22應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率30.57負(fù)債比率0.49負(fù)債權(quán)益比0.96權(quán)益乘數(shù)1.96利息倍數(shù)7.96銷售利潤率7.51%資產(chǎn)收益率11.57%權(quán)益收益率22.70%2 .流動(dòng)比率低于行業(yè)的中位數(shù)，表明該公司流動(dòng)性較差，也可能意味著現(xiàn)金和其他短期資產(chǎn)運(yùn)用的效率較高。速動(dòng)比率稍高于行業(yè)的中位數(shù)，表明公司

3、存貨占據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)比重較大。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)的上四分位數(shù)，表明公司運(yùn)營資產(chǎn)的效率很高。負(fù)債比率、負(fù)債權(quán)益比、權(quán)益乘數(shù)、 利息倍數(shù)略低于行業(yè)中位數(shù)， 表明公司長(zhǎng)期償債能力一般。 銷售利潤率、資產(chǎn)收益率、 權(quán)益收益率稍高于行業(yè)中位數(shù)， 表明公司運(yùn)用資產(chǎn)和管理經(jīng)營的效率在行業(yè)中處于中等水平。東方海岸游艇公司的表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平。3 .ROE=7.51% X1.54 X1.96=22.70%b=3865200/9663000=0.4可持續(xù)增長(zhǎng)率=ROE Xb/1-ROE Xb=0.2268 X0.4/(1-0.2268 X0.4)=10%EFN=83550000 X

4、10%-40980000 X10%-7.51% X0.4 X128700000 X(1+10%) =5280 美元4 .公司要求實(shí)現(xiàn)20% 的增長(zhǎng)率，銷售利潤率必須提高。假設(shè)可持續(xù)增長(zhǎng)率為 20%20%=PM X1.54 X0.4/(1-PM X1.54 X0.4)=40.5%只有銷售利潤率從7.51% 增長(zhǎng)到40.5% ，該公司才能夠?qū)崿F(xiàn)計(jì)劃，但這樣的增長(zhǎng)似乎不太可行。5 .EFN=(83550000+25000000) X10%-40980000 X10%-7.51% X0.4 乂128700000X1.1 =2504237.2 美元這意味這來年東方游艇公司的生產(chǎn)能力利用率會(huì)下降。第四章1

5、.Ben 的年齡越大，取得的 MBA 學(xué)位的價(jià)值就越小。2 .其他可能無法量化的因素有：社會(huì)環(huán)境，政治環(huán)境等。例如，金融危機(jī)可能影響就業(yè)率和工資薪酬，從而影響他的決定。3 .a.ben 繼續(xù)工作所得報(bào)酬的現(xiàn)值=500001/(0.065-0.03)-(1+0.03)/(1+0.065)35/(0.065-0.03)(1-0.26)=728896.23b. 到 wilton 大學(xué)讀 MBA所需成本現(xiàn)值=63000+63000/(1+0.065)+2500=124654.93所得報(bào)酬現(xiàn)值=15000+950001/(0.065-0.04)-(1+0.04)/(1+0.065)33/(0.065-0

6、.04)(1-0.31)/(1+0.065) 2=1271117.37c.到 mount perry大學(xué)讀 MBA所需成本現(xiàn)值=75000+3000+3500+3000/(1+0.065)=84316.9所得報(bào)酬現(xiàn)值=10000+780001/(0.065-0.035)-(1+0.035)/(1+0.065)34/(0.065-0.035)(1-0.29)/(1+0.065)=1241829.64站在理財(cái)?shù)牧?chǎng)，最好的選擇是去Wilton 大學(xué)讀取 MBA4.我認(rèn)為最適宜的方法是計(jì)算各個(gè)選擇權(quán)的現(xiàn)值，終值的數(shù)額較大， 計(jì)算更復(fù)雜，但是現(xiàn)值等于終值的折現(xiàn)，意義是一樣的。5.728896.23=15000+C1/(0.065-0.04)-(1+0.04)/(1+0.065)33/(0.065-0.04) (1-0