云南白藥與東阿阿膠財(cái)務(wù)報表比較分析

1、logo云南白藥與東阿阿膠云南白藥與東阿阿膠logo云南白藥前身為成立于云南白藥前身為成立于19711971年年 6 6月的云南白藥廠。月的云南白藥廠。19931993年年1212月月1515日公司在深圳證券交易所上市交易日公司在深圳證券交易所上市交易, ,內(nèi)部職工股于內(nèi)部職工股于19941994年年7 7月月1111日上市交易。日上市交易。19961996年年1010月公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。經(jīng)過月公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。經(jīng)過3030多年的發(fā)展，公司已從一個資產(chǎn)不足多年的發(fā)展，公司已從一個資產(chǎn)不足300300萬元的萬元的生產(chǎn)企業(yè)成長為一個總資產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)成長為一個總資產(chǎn)

2、76.376.3億多，總銷售收入億多，總銷售收入逾逾100100億元（億元（20102010年末），經(jīng)營涉及化學(xué)原料藥、年末），經(jīng)營涉及化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售；公司產(chǎn)品品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷售；公司產(chǎn)品以云南白藥系列和田七系列為主，共十種劑型七十以云南白藥系列和田七系列為主，共十種劑型七十余個產(chǎn)品，主要銷往國內(nèi)、港澳、東南亞等地區(qū)，余個產(chǎn)品，主要銷往國內(nèi)、港澳、東南亞等地區(qū)，并已進(jìn)入日本、歐美等國家、地區(qū)的市場。并已進(jìn)入日本、歐美等國家、地區(qū)的市場。云南白藥云南白藥logo

3、12/30/2021此處添加公司信息東阿阿膠東阿阿膠 山東東阿阿膠股份有限公司前身為山東東阿廠，山東東阿阿膠股份有限公司前身為山東東阿廠，1952年建廠，年建廠，1993年由國有企業(yè)改制為股份制企年由國有企業(yè)改制為股份制企業(yè)。業(yè)。1996年成為上市公司，同年年成為上市公司，同年7月月29日日“東阿阿東阿阿膠膠”a股股票在深交所掛牌上市，系國內(nèi)最大的阿股股票在深交所掛牌上市，系國內(nèi)最大的阿膠及系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。隸屬央企華潤集團(tuán)?，F(xiàn)膠及系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。隸屬央企華潤集團(tuán)?，F(xiàn)有員工有員工5,665人，總資產(chǎn)人，總資產(chǎn)42.26億元，生產(chǎn)經(jīng)營中億元，生產(chǎn)經(jīng)營中成藥、保健品、生物藥等產(chǎn)業(yè)門類的產(chǎn)品百余種

4、，成藥、保健品、生物藥等產(chǎn)業(yè)門類的產(chǎn)品百余種，遠(yuǎn)銷東南亞各國及歐美市場。其品牌價值為遠(yuǎn)銷東南亞各國及歐美市場。其品牌價值為34.01億元；億元； logo 東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表簡表年報表簡表 金額單位：百萬12/30/2021此處添加公司信息logo東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表簡表年報表簡表12/30/2021此處添加公司信息logo東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表簡表年報表簡表12/30/2021此處添加公司信息logo12/30/2021此處添加公司信息東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l總體來看，總體來看，2007年，股改，業(yè)績

5、也有了很年，股改，業(yè)績也有了很大的改善，保持在大的改善，保持在30%以上的復(fù)合增長，以上的復(fù)合增長，2008年，世界各國遭遇經(jīng)濟(jì)下滑、金融危年，世界各國遭遇經(jīng)濟(jì)下滑、金融危機(jī)，而阿膠是高檔消費(fèi)品，經(jīng)濟(jì)不好，預(yù)期機(jī)，而阿膠是高檔消費(fèi)品，經(jīng)濟(jì)不好，預(yù)期的銷量受到影響。的銷量受到影響。2009、2010年，股市重年，股市重新走好，經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)，醫(yī)藥行業(yè)迎來了新走好，經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)，醫(yī)藥行業(yè)迎來了“黃金十年黃金十年”的美好預(yù)期，成為了市場的主的美好預(yù)期，成為了市場的主流，該股展開了上市以來最完美的上漲，而流，該股展開了上市以來最完美的上漲，而且公司業(yè)績也創(chuàng)造了歷史最好的紀(jì)錄且公司業(yè)績也創(chuàng)造了歷史最好的紀(jì)

6、錄logo東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l分部看，分部看，07 年業(yè)績增長年業(yè)績增長38，公司實(shí)現(xiàn)銷，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入售收入13.8 億元，同比增長億元，同比增長28.38 %；實(shí)現(xiàn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤歸屬于上市公司股東凈利潤2.05 億元，同億元，同比增長比增長38 %。每股收益。每股收益0.39 元，元，07 年公司年公司凈利潤突破凈利潤突破2 億元，增長率也在億元，增長率也在05年倒退之年倒退之后連續(xù)后連續(xù)2 年實(shí)現(xiàn)了年實(shí)現(xiàn)了30以上增長，推動近兩以上增長，推動近兩年較高增長的主要原因是管理改善以及阿膠年較高增長的主要原因是管理改善以及阿膠主導(dǎo)產(chǎn)品

7、持續(xù)提價。主導(dǎo)產(chǎn)品持續(xù)提價。logo12/30/2021此處添加公司信息東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l2008年，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入年，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入16.85億億元，同比增長元，同比增長22%;實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤8.24億元，增長億元，增長14%，東阿阿膠，東阿阿膠2008年主營業(yè)年主營業(yè)務(wù)增長平穩(wěn)，其中醫(yī)藥商業(yè)增長務(wù)增長平穩(wěn)，其中醫(yī)藥商業(yè)增長30.59%，醫(yī)藥工業(yè)增長醫(yī)藥工業(yè)增長12.58%，可見收入增長主要，可見收入增長主要由商業(yè)帶動，而主營利潤的增長幅度同醫(yī)藥由商業(yè)帶動，而主營利潤的增長幅度同醫(yī)藥工業(yè)的增長幅度相仿工業(yè)的增長幅度

8、相仿;醫(yī)藥商業(yè)毛利率有所醫(yī)藥商業(yè)毛利率有所增加，而工業(yè)毛利率有所下滑增加，而工業(yè)毛利率有所下滑;分產(chǎn)品而言，分產(chǎn)品而言，公司的阿膠系列收入為公司的阿膠系列收入為10.5億元，增長億元，增長10.23%。該系列產(chǎn)品在。該系列產(chǎn)品在2007年銷售增長達(dá)年銷售增長達(dá)36%，大大超出正常年份的增速。在這一較，大大超出正常年份的增速。在這一較高的基數(shù)上仍實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長當(dāng)屬不易。高的基數(shù)上仍實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長當(dāng)屬不易。logo東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié) 阿膠系列產(chǎn)品毛利率為阿膠系列產(chǎn)品毛利率為64.63%，下降，下降2.61%百分點(diǎn)，主要原因?yàn)樵蟽r格有所上百分點(diǎn)，主

9、要原因?yàn)樵蟽r格有所上揚(yáng)揚(yáng);保健食品收入保健食品收入8183萬元，增長萬元，增長5.39%，毛利率為毛利率為49.22%，下降，下降2.04個百分點(diǎn)。公個百分點(diǎn)。公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.57元，同每股收益接近。元，同每股收益接近。 公司公司4個季度的銷售個季度的銷售增長率分別為增長率分別為49.6%、32.4%、26.6%、-2.9%，顯示出前三季度向市場壓貨、最后，顯示出前三季度向市場壓貨、最后一個季度控貨的銷售態(tài)勢。一個季度控貨的銷售態(tài)勢。 總體而言，公總體而言，公司司2008年的主業(yè)發(fā)展正常，但阿膠系列產(chǎn)年的主業(yè)發(fā)展正常，但阿膠系列產(chǎn)品的

10、毛利率連續(xù)品的毛利率連續(xù)3年下滑需關(guān)注。年下滑需關(guān)注。logo12/30/2021此處添加公司信息東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l2009 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.79 億元億元,同比同比增長增長27.62%,實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤4.71 億元億元,增長增長37.21%, 4 季度公司實(shí)現(xiàn)銷售收入季度公司實(shí)現(xiàn)銷售收入6.35 億元億元,同比增長同比增長32%,實(shí)現(xiàn)凈利潤實(shí)現(xiàn)凈利潤1.5 億元億元,阿膠系阿膠系列全年實(shí)現(xiàn)銷售收入列全年實(shí)現(xiàn)銷售收入 12.62 億元億元,同比增長同比增長20%,其中第其中第4 季度銷售超過季度銷售超過5 億元億元

11、,占全年占全年銷售收入的銷售收入的40%,一方面一方面4 季度是銷售旺季季度是銷售旺季,另一方面另一方面2009 年的兩次提價對銷售的提升年的兩次提價對銷售的提升也有很明顯的作用也有很明顯的作用,logo東阿阿膠東阿阿膠07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l銷售費(fèi)用只增長銷售費(fèi)用只增長7.36%,銷售費(fèi)用率下降銷售費(fèi)用率下降2.7 個百分點(diǎn)個百分點(diǎn),4 季度管理費(fèi)用達(dá)到季度管理費(fèi)用達(dá)到8000 萬元萬元,全全年管理費(fèi)用增長年管理費(fèi)用增長25%,管理費(fèi)用率管理費(fèi)用率8.36%,比比2008 年略增年略增,資產(chǎn)減值、投資收益和營業(yè)外資產(chǎn)減值、投資收益和營業(yè)外收支凈額等收支凈額等2009 年

12、給公司帶來了年給公司帶來了1000 萬元萬元的增加額。公司應(yīng)收票據(jù)比的增加額。公司應(yīng)收票據(jù)比 2009 年初下降年初下降了了2 億元億元,而應(yīng)付項(xiàng)則增加了而應(yīng)付項(xiàng)則增加了1.5 億元億元,因此公因此公司在司在2009 年實(shí)現(xiàn)了年實(shí)現(xiàn)了8 億元的經(jīng)營性現(xiàn)金流億元的經(jīng)營性現(xiàn)金流 ，公司其他資本和負(fù)債項(xiàng)目變動不大。公司其他資本和負(fù)債項(xiàng)目變動不大。logo云南白藥云南白藥07090709年報表簡表年報表簡表12/30/2021此處添加公司信息logo云南白藥云南白藥07090709年報表簡表年報表簡表12/30/2021此處添加公司信息logo云南白藥云南白藥07090709年報表簡表年報表簡表12/

13、30/2021此處添加公司信息logo12/30/2021此處添加公司信息云南白藥云南白藥07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，公司從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，公司08年末資產(chǎn)總額中，年末資產(chǎn)總額中，流動資產(chǎn)占流動資產(chǎn)占90.9%，固定資產(chǎn)占，固定資產(chǎn)占9.1%，其中，其中貨幣資金占貨幣資金占47.3%，存貨占，存貨占26.4%，固定資，固定資產(chǎn)占產(chǎn)占4.8%流動資產(chǎn)所占比重較上年有所增流動資產(chǎn)所占比重較上年有所增加，其較大原因是貨幣資金較上年增加加，其較大原因是貨幣資金較上年增加24.8%。l從負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)看，公司流動負(fù)從負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)看，公司流動負(fù)債在總資產(chǎn)有

14、大幅增加情況下上升債在總資產(chǎn)有大幅增加情況下上升23%，但，但其所占比重卻下降其所占比重卻下降13,9%，所有者權(quán)益比重，所有者權(quán)益比重上升上升14.8%，其中資本公積比重上升，其中資本公積比重上升26.1% logo云南白藥云南白藥07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l09年，資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)所占比重下降年，資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)所占比重下降75%，是由于貨幣資金下降，是由于貨幣資金下降9.3%，非流動，非流動資產(chǎn)比重上升資產(chǎn)比重上升7.5%，是由于在建工程與無，是由于在建工程與無形資產(chǎn)比重的上升。形資產(chǎn)比重的上升。l從負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來看，公司從負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)來看，公司

15、09年年非流動負(fù)債比重較非流動負(fù)債比重較08年增加年增加2.6%，流動負(fù)，流動負(fù)債增加債增加1.5%，所有者權(quán)益減少，所有者權(quán)益減少4.1%，但未，但未分配利潤比重增加分配利潤比重增加3.4%。l由上可知從結(jié)構(gòu)看公司從由上可知從結(jié)構(gòu)看公司從07年到年到09年，公年，公司在司在08年吸收了大量投資并在年吸收了大量投資并在08 、09兩年兩年擴(kuò)大再生產(chǎn)，且公司在擴(kuò)大再生產(chǎn)同時其盈擴(kuò)大再生產(chǎn)，且公司在擴(kuò)大再生產(chǎn)同時其盈利水平還有所提高，說明公司發(fā)展前景良好。利水平還有所提高，說明公司發(fā)展前景良好。logo云南白藥云南白藥07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l而而09年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈減

16、少年公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈減少5175萬元，比萬元，比08年下降年下降10.31%，其中籌資活動，其中籌資活動凈額比凈額比08年下降年下降114.3%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額下降量凈額下降42.9%。l由上可知由上可知08年公司籌到大量資金使年公司籌到大量資金使08年現(xiàn)年現(xiàn)金凈流量超大幅上升，金凈流量超大幅上升，09年公司繼續(xù)擴(kuò)大生年公司繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)，但所籌資金減少，公司現(xiàn)金凈流量減少。產(chǎn)，但所籌資金減少，公司現(xiàn)金凈流量減少。 logo12/30/2021此處添加公司信息云南白藥云南白藥07090709年報表分析總結(jié)年報表分析總結(jié)l08年總資產(chǎn)報酬率、權(quán)益乘數(shù)都下降，導(dǎo)致年總資產(chǎn)

17、報酬率、權(quán)益乘數(shù)都下降，導(dǎo)致了所有者報酬率也下降了了所有者報酬率也下降了9.23%。09年稍微年稍微上升，導(dǎo)致了所有者權(quán)益報酬率也上升了上升，導(dǎo)致了所有者權(quán)益報酬率也上升了2.23%。導(dǎo)致。導(dǎo)致08年下降的原因是在銷售凈利年下降的原因是在銷售凈利率基本不變的前提下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，率基本不變的前提下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，即資產(chǎn)的使用效率變低。即資產(chǎn)的使用效率變低。09年所有者權(quán)益報年所有者權(quán)益報酬率上升的原因是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)酬率上升的原因是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都增加了率都增加了0.2%和和7% logo12/30/2021此處添加公司信息云南白藥綜合分析云南白藥綜合分析：l云南

18、白藥的各項(xiàng)指標(biāo)都優(yōu)于行業(yè)均值，說明云南白藥的各項(xiàng)指標(biāo)都優(yōu)于行業(yè)均值，說明公司的經(jīng)營狀況良好。云南白藥是中華醫(yī)藥公司的經(jīng)營狀況良好。云南白藥是中華醫(yī)藥的瑰寶，在過去的五年，云南白藥是中國最的瑰寶，在過去的五年，云南白藥是中國最優(yōu)秀的中藥企業(yè)，年銷售收入保持優(yōu)秀的中藥企業(yè)，年銷售收入保持30%的增的增速，其核心競爭力在于獨(dú)特的資源優(yōu)勢、出速，其核心競爭力在于獨(dú)特的資源優(yōu)勢、出色的管理能力以及超前的戰(zhàn)略眼光。從色的管理能力以及超前的戰(zhàn)略眼光。從2006年起，公司經(jīng)營業(yè)績躍居中國中醫(yī)藥年起，公司經(jīng)營業(yè)績躍居中國中醫(yī)藥行業(yè)首位，營運(yùn)能力和管理效率居于同行業(yè)行業(yè)首位，營運(yùn)能力和管理效率居于同行業(yè)領(lǐng)先水平，

19、使云南白藥從一個地方性的企業(yè)領(lǐng)先水平，使云南白藥從一個地方性的企業(yè)成長為一個全國性的企業(yè)，從一個行業(yè)的挑成長為一個全國性的企業(yè)，從一個行業(yè)的挑戰(zhàn)者成長為行業(yè)領(lǐng)跑者。戰(zhàn)者成長為行業(yè)領(lǐng)跑者。logo云南白藥綜合分析云南白藥綜合分析： 近兩年，公司在云南省人民政府的支持下，近兩年，公司在云南省人民政府的支持下，對云南省內(nèi)的制藥企業(yè)進(jìn)行了并購重組，擴(kuò)對云南省內(nèi)的制藥企業(yè)進(jìn)行了并購重組，擴(kuò)大了公司規(guī)模，研發(fā)能力及銷售渠道實(shí)現(xiàn)了大了公司規(guī)模，研發(fā)能力及銷售渠道實(shí)現(xiàn)了共享，降低了公司的成本，有效的緩解了云共享，降低了公司的成本，有效的緩解了云南白藥在搬入新產(chǎn)區(qū)前產(chǎn)能不足的狀況，強(qiáng)南白藥在搬入新產(chǎn)區(qū)前產(chǎn)能不足

20、的狀況，強(qiáng)化了公司的競爭力?；斯镜母偁幜Αogo云南白藥綜合分析云南白藥綜合分析：l20052005年初公司確定年初公司確定“穩(wěn)中央、突兩翼穩(wěn)中央、突兩翼”發(fā)展發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過三年市場培育，戰(zhàn)略，經(jīng)過三年市場培育，20082008年兩翼產(chǎn)品年兩翼產(chǎn)品將可能雙雙突破將可能雙雙突破5 5億，此時公司中央產(chǎn)品開億，此時公司中央產(chǎn)品開始進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，兩翼產(chǎn)品占工業(yè)收入比始進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，兩翼產(chǎn)品占工業(yè)收入比重將從重將從20042004年的年的8%8%提升至提升至20082008年的年的50%50%，白，白藥系列向快消品延伸基本獲得成功。藥系列向快消品延伸基本獲得成功。logo云南白藥綜合分析云南

21、白藥綜合分析： 兩翼產(chǎn)品兩翼產(chǎn)品2008-2009年費(fèi)用投入依然較高，預(yù)計(jì)兩年費(fèi)用投入依然較高，預(yù)計(jì)兩翼產(chǎn)品凈利潤占工業(yè)利潤比重將從翼產(chǎn)品凈利潤占工業(yè)利潤比重將從2008年的年的22%上升至上升至2010年的年的40%，兩翼產(chǎn)品成為增長接力棒。，兩翼產(chǎn)品成為增長接力棒。急救包急救包2008年會有小量銷售，我們看好白藥這一年會有小量銷售，我們看好白藥這一延伸產(chǎn)品的中長期市場空間。延伸產(chǎn)品的中長期市場空間。2008年，云南白藥年，云南白藥整體搬遷全面啟動，一期投資整體搬遷全面啟動，一期投資10.8億元的產(chǎn)業(yè)區(qū)億元的產(chǎn)業(yè)區(qū)上馬，共涉及上馬，共涉及6個藥廠、研發(fā)、營銷、商業(yè)物流、個藥廠、研發(fā)、營銷、商

22、業(yè)物流、管理和配套設(shè)施，總投資預(yù)計(jì)較危機(jī)發(fā)生前節(jié)約管理和配套設(shè)施，總投資預(yù)計(jì)較危機(jī)發(fā)生前節(jié)約上億元。上億元。2009年年6月，集團(tuán)整體搬遷項(xiàng)目廠房主體月，集團(tuán)整體搬遷項(xiàng)目廠房主體工程施工基本完成，預(yù)計(jì)工程施工基本完成，預(yù)計(jì)7月底即可封頂斷水，明月底即可封頂斷水，明年上半年完成建設(shè)、搬遷和認(rèn)證等工作。項(xiàng)目建年上半年完成建設(shè)、搬遷和認(rèn)證等工作。項(xiàng)目建成后將裝備成后將裝備40余條現(xiàn)代化的藥品生產(chǎn)線，達(dá)到余條現(xiàn)代化的藥品生產(chǎn)線，達(dá)到100億以上的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。億以上的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。12/30/2021此處添加公司信息logo12/30/2021此處添加公司信息云南白藥之總結(jié)云南白藥之總結(jié)l云南白藥是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先

23、企業(yè)，公司管理水平高，云南白藥是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，公司管理水平高，公司銷售收入和利潤都領(lǐng)先其他企業(yè)，但結(jié)合前公司銷售收入和利潤都領(lǐng)先其他企業(yè)，但結(jié)合前面的分析來看，公司仍然存在兩個問題。一是公面的分析來看，公司仍然存在兩個問題。一是公司的存貨周轉(zhuǎn)率較低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長。雖然云司的存貨周轉(zhuǎn)率較低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長。雖然云南白藥近兩年加強(qiáng)了存貨管理，但受國際金融危南白藥近兩年加強(qiáng)了存貨管理，但受國際金融危機(jī)的影響，公司銷售量減少，存貨增加。公司應(yīng)機(jī)的影響，公司銷售量減少，存貨增加。公司應(yīng)該加大銷售力度，提高銷售水平，降低企業(yè)庫存。該加大銷售力度，提高銷售水平，降低企業(yè)庫存。二是公司的融資活動中債務(wù)融資

24、比例小，權(quán)益融二是公司的融資活動中債務(wù)融資比例小，權(quán)益融資比例大。公司可以擴(kuò)大債務(wù)融資規(guī)模，增加債資比例大。公司可以擴(kuò)大債務(wù)融資規(guī)模，增加債務(wù)融資比例，以充分的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)務(wù)融資比例，以充分的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)揮債務(wù)融資的抵稅作用，同時在公司資本結(jié)構(gòu)保揮債務(wù)融資的抵稅作用，同時在公司資本結(jié)構(gòu)保持不變的情況下也可以提高每股收益，提升公司持不變的情況下也可以提高每股收益，提升公司的價值。的價值。logo20112011年云南白藥與東阿阿膠報表之簡單對比年云南白藥與東阿阿膠報表之簡單對比12/30/2021此處添加公司信息logo12/30/2021此處添加公司信息關(guān)于云南白藥與東阿阿

25、膠之對比關(guān)于云南白藥與東阿阿膠之對比l 云南白藥的產(chǎn)品，沒有周期。云南白藥的產(chǎn)品，沒有周期。 東阿阿膠的東阿阿膠的產(chǎn)品，具有一定的周期性，冬季、春季是旺產(chǎn)品，具有一定的周期性，冬季、春季是旺季，夏季、秋季是淡季，而且經(jīng)濟(jì)越好，銷季，夏季、秋季是淡季，而且經(jīng)濟(jì)越好，銷量越大，經(jīng)濟(jì)越差，銷量越少，但屬于弱周量越大，經(jīng)濟(jì)越差，銷量越少，但屬于弱周期性。云南白藥的銷量穩(wěn)定性非常強(qiáng)。東阿期性。云南白藥的銷量穩(wěn)定性非常強(qiáng)。東阿阿膠的穩(wěn)定性稍為差些，但只有經(jīng)濟(jì)衰退，阿膠的穩(wěn)定性稍為差些，但只有經(jīng)濟(jì)衰退，才能影響阿膠的銷量，而隨著老齡化的越來才能影響阿膠的銷量，而隨著老齡化的越來越嚴(yán)重，阿膠目前保持每年越嚴(yán)重，阿膠目前保持每年30%以上的需求。以上的需求。logo關(guān)于云南白藥與東阿阿膠之對比關(guān)于云南白藥與東阿阿膠之對比l但東阿阿膠公司的戰(zhàn)略發(fā)展非常清晰，即圍但東阿阿膠公司的戰(zhàn)略發(fā)展非常清晰，即圍繞阿膠主業(yè)，打造全產(chǎn)業(yè)鏈掌控型的企業(yè)。繞阿膠主業(yè)，打造全產(chǎn)業(yè)鏈掌控型的企業(yè)。公司擬從國內(nèi)和國外兩個市場把控驢皮資源，公司擬從國內(nèi)和國外兩個市場把控驢皮資源，國內(nèi)加強(qiáng)收購基地結(jié)網(wǎng)和養(yǎng)殖基地建設(shè)，國國內(nèi)加強(qiáng)收購基地結(jié)網(wǎng)和養(yǎng)殖基地建設(shè)，國外加大進(jìn)口力度。中游制造業(yè)，阿膠塊限量外加大進(jìn)口力度。中游制造業(yè)，阿膠塊限量提價，阿膠漿放量提價，挖掘阿膠其他衍生提價，阿膠漿放量提價，挖掘