財務會計報表分析和決策講義

1、會計報表分析和決策8第四部分：會計報表的分析與利用第四部分：會計報表的分析與利用第四部分：會計報表分析和決策第四部分：會計報表分析和決策slide 8-1 會計報表分析和決策會計報表分析和決策分析的目的和決策的類型分析對比的資料來源分析的方法 按分析的主體w內部分析與外部分析 按分析的客體w資產負債表分析、收益表分析、現(xiàn)金流量表分析和報表之間的交叉分析 按分析的方法w比率分析與趨勢分析slide 8-2財務分析種類財務分析種類 明確財務分析的目標 搜集有關信息資料 選擇適當?shù)姆治龇椒?發(fā)現(xiàn)財務管理中存在的問題 提出改善財務狀況的具體方案或進行投資決策slide 8-3財務分析程序財務分析程序

2、判別財務指標優(yōu)劣的標準w以經驗數(shù)據(jù)為準w以歷史數(shù)據(jù)為準w以同行業(yè)數(shù)據(jù)為準w以本企業(yè)預定數(shù)據(jù)為準 財務分析的數(shù)據(jù)w主要是財務報表中的數(shù)據(jù)，但也要結合其他數(shù)據(jù)，如統(tǒng)計數(shù)據(jù)、成本數(shù)據(jù)、宏觀經濟數(shù)據(jù)等。slide 8-4財務分析標準和數(shù)據(jù)財務分析標準和數(shù)據(jù) 結構分析w橫向分析趨勢分析w縱向分析項目重要程度分析 比率分析 對比分析w各期比較w不同企業(yè)對比slide 8-5財務分析方法財務分析方法 企業(yè)償債能力分析 企業(yè)獲利能力分析 企業(yè)營運能力分析 企業(yè)發(fā)展趨勢分析 企業(yè)競爭能力分析 股票投資價值分析slide 8-6財務分析內容財務分析內容 短期償債能力分析流動負債經營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率流動負

3、債現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物現(xiàn)金比率流動負債存貨流動資產流動負債速動資產速動比率流動負債流動資產流動比率-slide 8-7償債能力分析償債能力分析 長期償債能力所有者權益資產總額權益乘數(shù)資產總額所有者權益總額所有者權益比率資產總額負債總額資產負債率slide 8-8償債能力分析償債能力分析 中國企業(yè)資本結構現(xiàn)狀 國有企業(yè)資本結構現(xiàn)狀資產負債率從1994年的69%，上升到1997年的71%，又上升到1999年的75%。上市公司資本結構現(xiàn)狀平均水平基本在50%左右，1998年為 49.69%，1999為52.49%，當然，也有資不抵債者和資產負債率特別低者。slide 8-9調查調查 1999年資產負債率

4、最低的公司公司名稱 資產負債率 每股收益 凈資產收益率汕電力 1.84% 0.02 0.68%東方賓館 2.11% 0.09 3.14% 龍發(fā)股份 2.27% 0.14 6.39%浙江東日 3.50% 0.20 6.39% 燕京啤酒 4.41% 0.53 12.25%紅橋機場 5.55% 0.44 15.19%slide 8-10調查調查 企業(yè)負擔固定財務支出的能力稅率優(yōu)先股股利租金利息費用利潤稅前及支付固定費用前保障倍數(shù)固定費用利息費用息稅前利潤倍數(shù)利息保障1slide 8-11償債能力分析償債能力分析 主要指標資產總額銷售收入次總資產周轉率平均存貨銷售成本次存貨周轉率賒銷凈額天應收賬款平均

5、占用額周轉天數(shù)應收賬款應收賬款平均占用額賒銷凈額周轉次數(shù)應收賬款)()(365slide 8-12企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析每股收益每股市價市盈率普通股股數(shù)稅后凈利盈余每股收益資產總額稅后凈利總資產報酬率所有者權益稅后凈利報酬率所有者權益銷售收入銷售成本銷售收入銷售毛利率銷售收入稅后凈利銷售凈利率)(-slide 8-13主要指標企業(yè)獲利能力企業(yè)獲利能力/投資價值分析投資價值分析 主營業(yè)務利潤比率=主營業(yè)務利潤/全部利潤 研究開發(fā)費用比率=研究開發(fā)費用/銷售收入 員工培訓費用比率=員工培訓費用/銷售收入 廣告費用比率=廣告費用/銷售收入 市場占有率=本企業(yè)某種商品銷售收入/該種商品市場總

6、量 大學畢業(yè)人數(shù)=大學以上畢業(yè)人數(shù)/企業(yè)全部職工人數(shù)slide 8-14企業(yè)競爭能力分析企業(yè)競爭能力分析 比較財務報表bcd公司比較資產負債表（簡化）項目 1999 1998 1999比1998增減 金額 百分比流動資產： 現(xiàn)金 1200 1000 2000 20% 應收帳款 2500 2000 5000 25% 存貨 4000 4000 0 0%slide 8-15企業(yè)發(fā)展趨勢分析企業(yè)發(fā)展趨勢分析 比較百分比財務報表華西公司比較收益表（%）項目 1997 1998 1999銷售收入 100 100 100銷售成本 50 55 60銷售毛利 50 45 40銷售及管理費用 10 12 14稅前

7、凈利 40 33 26slide 8-16企業(yè)發(fā)展趨勢分析企業(yè)發(fā)展趨勢分析 比較財務比率時代公司幾項財務比率比較 項目 1995 1996 1997 1998 1999流動比率 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3速動比率 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31應收帳款周轉率(天) 30 35 40 45 50存貨周轉率(次) 5 4.5 4.2 4 3.5銷售凈利率 12 10 11 9 7slide 8-17企業(yè)發(fā)展趨勢分析企業(yè)發(fā)展趨勢分析 四川長虹公司和深圳康佳公司1998年財務報告 兩家公司均是電器生產為主營業(yè)務的上市公司。長虹公司1998年底資產總額188.5億，1

8、998年度主營業(yè)務收入116億，比上一年下降26%，取得利潤20億元；康佳集團1998年底資產總額71.8億，1998年度主營業(yè)務收入85.7億，比上一年增加35%，取得利潤4.3億元 對兩家公司發(fā)展趨勢、盈利能力、財務狀況等進行對比分析，以確定投資價值。slide 8-18長虹與康佳財務分析案例長虹與康佳財務分析案例 流動比率的比較 速動比率的比較 資產負債率的比較 總資產周轉率的比較 存貨周轉率的比較 凈資產收益率比較 總資產報酬率比較 銷售凈利率比較 1998年主要財務數(shù)據(jù)比較 凈資產收益率及其分解的比較slide 8-19長虹與康佳財務分析案例長虹與康佳財務分析案例0 00.50.51

9、 11.51.52 22.52.5長虹長虹康佳康佳長虹長虹1.541.541.671.671.481.481.851.852.082.08康佳康佳1.261.261.11.11.311.311.321.321.371.371994199419951995199619961997199719981998slide 8-20流動比率比較流動比率比較0 00.20.20.40.40.60.60.80.81 11.21.21.41.4長虹長虹康佳康佳長虹長虹0.880.881.211.211.091.091.41.41.11.1康佳康佳0.440.440.440.440.370.370.550.550

10、.640.641994199419951995199619961997199719981998slide 8-21速動比率比較速動比率比較0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.7長虹長虹康佳康佳長虹長虹0.530.530.520.520.610.610.470.470.420.42康佳康佳0.610.610.680.680.640.640.690.690.680.681994199419951995199619961997199719981998slide 8-22資產負債率比較資產負債率比較0 00.50.51 11.51.52 2長虹長虹康

11、佳康佳長虹長虹1.691.691.421.421.181.181.111.110.650.65康佳康佳1.521.521.591.591.51.51.331.331.361.361994199419951995199619961997199719981998slide 8-23總資產周轉率比較總資產周轉率比較0 01 12 23 34 4長虹長虹康佳康佳長虹長虹3.243.243.833.833.683.683.73.71.51.5康佳康佳2.582.582.842.842.992.992.512.512.352.3519941994199519951996199619971997199819

12、98slide 8-24存貨周轉率比較存貨周轉率比較0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.6長虹長虹康佳康佳長虹長虹0.520.520.510.510.450.450.390.390.180.18康佳康佳0.340.340.350.350.310.310.230.230.190.191994199419951995199619961997199719981998slide 8-25凈資產收益率比較凈資產收益率比較0 00.050.050.10.10.150.150.20.20.250.250.30.3長虹長虹康佳康佳長虹長虹0.280.280.240.24

13、0.190.190.180.180.110.11康佳康佳0.140.140.120.120.10.10.070.070.060.061994199419951995199619961997199719981998slide 8-26總資產報酬率比較總資產報酬率比較0 00.050.050.10.10.150.150.20.2長虹長虹康佳康佳長虹長虹0.170.170.170.170.160.160.170.170.170.17康佳康佳0.090.090.070.070.070.070.050.050.050.051994199419951995199619961997199719981998s

14、lide 8-27銷售凈利率比較銷售凈利率比較流動比率速 動比率資產負債率銷售凈利率投 資報 酬率凈資產收益率存貨周轉率總資產周轉率主業(yè)增長率長虹2.081.141.8%17.27% 10.6%18.27% 1.490.61-26%康佳1.370.6468.5%5%5.97%18.92% 2.341.1935.2%slide 8-281998年主要財務數(shù)據(jù)比較年主要財務數(shù)據(jù)比較 長虹 康佳銷售凈利率 17.27% 5.01%總資產周轉率 0.61 1.19總資產報酬率 10.6% 5.97%凈資產收益率 18.27% 18.92%slide 8-29凈資產收益率及其分解的比較凈資產收益率及其分

15、解的比較 企業(yè)包含多個部門企業(yè)包含多個部門 資產負債表因通貨膨脹而失真資產負債表因通貨膨脹而失真 季節(jié)性因素不易反映季節(jié)性因素不易反映 財務報表被蓄意扭曲財務報表被蓄意扭曲 企業(yè)間的經營及會計實務有異企業(yè)間的經營及會計實務有異 比率的好壞難以客觀認定比率的好壞難以客觀認定 多個比率的綜合評分不易達成多個比率的綜合評分不易達成slide 8-30財務報表分析的缺陷財務報表分析的缺陷決策的復雜性決策的復雜性案例討論案例討論pt水仙退市財務分析練習練習 長虹主要財務比率計算280頁 綜合練習題2slide 8-31案例與練習案例與練習1.銷售利潤率(權重為15% )=銷售利潤/銷售凈收入;2.總資產

16、報酬率(權重為15% )=凈利潤/總資產平均值;3.資本收益率(權重為15% )=凈利潤/總資本平均值;4.資本保值收益率(權重為10% )=期末凈資產值/期初凈資產值;5.資產負債率(權重為5% )=總負債/總資產;6.流動比率(權重為5% )=流動資產總值/流動負債總值;7.應收帳款周轉率(權重為5% )=賒銷凈銷售額/應收帳款平均值;8.存貨周轉率(權重為5% )=銷貨成本/存貨平均值;9.社會貢獻率(權重為10% )=社會貢獻額/總資產平均值; 注:社會貢獻總額=工資+利息費用+勞保退休金及其他福利+稅+ 凈利潤10.社會累計率(權重為15% )=上交財政總額/社會貢獻總額slide

17、8-32附附1.財政部企業(yè)經濟效益評價指標體系的財政部企業(yè)經濟效益評價指標體系的10個指標個指標1.資產負債率;2.流動比率;3.速動比率;4.應收帳款周轉率;5.存貨周轉率;6.資本金利潤率;7.營業(yè)收入利潤率;8.成本費用利潤率.slide 8-33附附2.財政部企業(yè)財務通則規(guī)定的企業(yè)評價的財政部企業(yè)財務通則規(guī)定的企業(yè)評價的8個指標個指標1.企業(yè)資產總額;2.凈資產;3.營業(yè)收入;4.利潤總額;5.凈資產利潤率;6.每股稅后利潤.slide 8-34附附3.中國股份制企業(yè)評價中心上市公司綜合實力排名指標中國股份制企業(yè)評價中心上市公司綜合實力排名指標1.總資產貢獻率 總資產貢獻=(利潤總額+

18、稅金總額+利息支出)/平均資 產總額2.資本保值增值率 資本保值增值率=報告期期末所有者權益/上年同期期末所有者權益3.資產負債率 資產負債率=負債總額/資產總額4.流動資產周轉率 流動資產周轉率=銷售收入/流動資產平均余額5.成本費用利潤率 成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額slide 8-35附附4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經貿委對工業(yè)經濟效益國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經貿委對工業(yè)經濟效益 評價考核規(guī)定評價考核規(guī)定7個指標個指標6.全員勞動生產率 全員勞動生產率=工業(yè)增加值/全部職工平均人數(shù)7.產品銷售率 產品銷售率=工業(yè)銷售產值/工業(yè)總產值(現(xiàn)價) 權數(shù)是根據(jù)前述各項指標在綜合經濟

19、效益中的重要程度由專家調查法確定的。其中:(1)總資產貢獻率20; (2)資本保值增值率16;(3)資產負債率12; (4)流動資產周轉率15;(5)成本費用利潤率14; (6)全員勞動生產率10;(7)產品銷售率13.slide 8-36附附4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經貿委對工業(yè)經濟效益國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經貿委對工業(yè)經濟效益 評價考核規(guī)定評價考核規(guī)定7個指標個指標 各項指標的標準值,是參照了我國近期工業(yè)經濟指標的實際水平及一般標準確定的,其中:(1)總資產貢獻率10.7%;(2)資本保值增值率120%;(3)資產負債率60%;(4)流動資產周轉率1.52%;(5)成本費用利潤率3

20、.71%;(6)全員勞動生產率16500元/人;(7)產品銷售率96%.slide 8-37附附4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經貿委對工業(yè)經濟效益國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經貿委對工業(yè)經濟效益 評價考核規(guī)定評價考核規(guī)定7個指標個指標 工業(yè)經濟效益綜合指數(shù)是衡量工業(yè)經濟效益各個方面在數(shù)量上總體水平的一種特殊相對數(shù)，是反映工業(yè)經濟運行質量的綜合指標。工業(yè)經濟效益綜合指標=z(某項指標報告期數(shù)值該項指 標全國標準值該項指標權數(shù))總權數(shù) 由于資產負債率為逆指標，在計算綜合指數(shù)時需分別處理。如果指數(shù)值60%，即可得權數(shù)12分；如果指標值60%,期權數(shù)則按下面公式計算： 即:(指標值-不允許值100)(60-不允許值100)12 考慮到我國工業(yè)正處于迅速發(fā)展和結構變動之中,上述評價考核體系也許隨之調整,故該指標體系原則上適用于“九五”期間。slide 8-38附附5工業(yè)經濟效益綜合指標工業(yè)經濟效益綜合指標評價內容基本指標修正指標()專家評議指標()一、 資本效益狀況凈資產收益率總資產報酬率銷售毛利率成本費用利潤率資產損失比率社會貢獻率資本收益率政策影響率領導班子能力產品競爭能力內部經營機制基礎管理水平員工素質狀況資本運營能力技術裝備水平新產品開發(fā)能力行