物有所值VFM定量分析方法資料

1、物有所值定量分析方法一、物有所值定量分析的主要步驟物有所值定量分析的主要步驟包括：（一）、根據(jù)參照項(xiàng)目計(jì)算PSC直；（二）、根據(jù)影子報(bào)價(jià)和實(shí)際報(bào)價(jià)計(jì)算ppP直；（三）、比較PSC直和ppP直，計(jì)算物有所值量值或指數(shù)，得出 定量分析結(jié)論。定量分析使用于項(xiàng)目識(shí)別、準(zhǔn)備、采購(gòu)、執(zhí)行和移交階段，具 體流程見下圖。準(zhǔn)的階段 央喀階段識(shí) 別物 段國(guó)是得l:修崗整網(wǎng)中'汽進(jìn)入PPP采購(gòu)日旗平曰俏A不宜果用PTT實(shí)施卬網(wǎng)U1定后分析想蹤二、PSC®計(jì)算PSC直是指政府采用傳統(tǒng)采購(gòu)模式提供與 pppK目產(chǎn)出說(shuō)明要 求相同的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)的全生命周期成本的凈現(xiàn)值。PSC®是PPP項(xiàng)

2、目物有所值定量分析的比較基準(zhǔn)，假設(shè)前提是 采用政府傳統(tǒng)采購(gòu)模式與PPPJI式的產(chǎn)出績(jī)效相同。計(jì)算PSCfc要 考慮以下因素：一是項(xiàng)目全生命周內(nèi)的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等成本；二是現(xiàn)金流的時(shí)間價(jià)值；三是競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本 等。psC直包括初始psc®、可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本、自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān) 成本和競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值。PSC直計(jì)算公式如下：psC1創(chuàng)始psC1+競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值+可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本+ 自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本（一）、設(shè)定參照項(xiàng)目參照項(xiàng)目是指假設(shè)政府采用現(xiàn)實(shí)可行的、最有效的傳統(tǒng)采購(gòu)模 式提供的、與ppp®目相同產(chǎn)出的虛擬項(xiàng)目。設(shè)定參照項(xiàng)目應(yīng)遵循 以下原則：1、參照項(xiàng)目與ppp項(xiàng)目產(chǎn)

3、出說(shuō)明要求的產(chǎn)出范圍和標(biāo)準(zhǔn)相同；2、參照項(xiàng)目應(yīng)采用基于政府現(xiàn)行最佳實(shí)踐的、最有效和可行的 采購(gòu)模式；3、參照項(xiàng)目的內(nèi)容不一定全部由政府直接承擔(dān)，政府也可將項(xiàng) 目部分內(nèi)容外包給第三方建設(shè)或運(yùn)營(yíng)，但外包部分的成本應(yīng)計(jì)入?yún)?照項(xiàng)目成本；4、參照項(xiàng)目的各項(xiàng)假設(shè)和特征在計(jì)算全過(guò)程中應(yīng)保持不變；5、參照項(xiàng)目財(cái)務(wù)模型中的數(shù)據(jù)口應(yīng)保持一致。（二）計(jì)算初始PSC®初始PSC直是政府實(shí)施參照項(xiàng)目所在承擔(dān)的建設(shè)成本、運(yùn)營(yíng)維 護(hù)成本和其他成本等成本的凈現(xiàn)值之和。初始PSC1=（建設(shè)成本-資本性收益）+ （運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本-第三 方收入）+其他成本1、建設(shè)成本主要包括項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工等方面投入的現(xiàn)金以及固 定資產(chǎn)、

4、土地使用權(quán)等實(shí)物和無(wú)形資產(chǎn)。2、資本性收益是指參照項(xiàng)目全生命周期內(nèi)產(chǎn)生的轉(zhuǎn)讓、租賃或 處置資產(chǎn)所獲的收益。資本性收益應(yīng)從建設(shè)成本中抵減。3、運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本主要包括參照項(xiàng)目全生命周期內(nèi)運(yùn)營(yíng)維護(hù)所需 的原材料、設(shè)備、人工等成本，以及管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用和運(yùn)營(yíng)期 財(cái)務(wù)費(fèi)用等。項(xiàng)目資產(chǎn)的升級(jí)、改造、大修費(fèi)用不屬于運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本，應(yīng)計(jì) 入建設(shè)成本。4、第三方收入是指參照項(xiàng)目全生命周期內(nèi)，假定政府按照PPP模式提供項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)從第三方獲得的收入（如用戶付 費(fèi)收入）。第三方收入應(yīng)從運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本中抵減。參照項(xiàng)目中假定政府向用戶收取費(fèi)用的，該項(xiàng)收入（即用戶付 費(fèi)收入）不得高于PPPJI式下社會(huì)資本收取的使用

5、者付費(fèi)。5、其他成本主要包括為納入建設(shè)成本的咨詢服務(wù)費(fèi)用等交易成本，項(xiàng)目連接設(shè)施和配套工程建設(shè)成本，以及為獲取第三方收入所 提供的周邊土地或商業(yè)開發(fā)收益權(quán)等。（三）、計(jì)算競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值計(jì)算競(jìng)爭(zhēng)性中立調(diào)整值主要是為了消除政府傳統(tǒng)采購(gòu)模式下公 共部門相對(duì)社會(huì)資本所具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以保障在物有所值定量分 析中政府和社會(huì)資本能夠在公平基礎(chǔ)上進(jìn)行比較。政府競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)通常包括政府比社會(huì)資本少支出的土地費(fèi)用、行 政審批費(fèi)用、所得稅等有關(guān)稅費(fèi)。（四）、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本結(jié)合項(xiàng)目實(shí)施方案中的風(fēng)險(xiǎn)分配框架，進(jìn)一步識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)， 優(yōu)化分配方案，選用概率法、比例法等方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本進(jìn)行量 化。1、概率法概率法通過(guò)設(shè)定

6、有利、基本、不利、較差、最壞等不同情景下 的風(fēng)險(xiǎn)后果值。對(duì)每種情景的發(fā)生概率進(jìn)行測(cè)算，加權(quán)得出風(fēng)險(xiǎn)承 擔(dān)成本。計(jì)算公式如下：風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本=E （某情景風(fēng)險(xiǎn)后果值x某情景 發(fā)生概率）概率法情景設(shè)定參考示例見下表:，卜青景假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)后果發(fā)生概率有利成本節(jié)約5%X±5%基本成本節(jié)約5%戒本超 支5犯上10%不利成本超支5-15%50%較差成本超支15%-25%25%最壞成本超支25%U上10%根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施方案的風(fēng)險(xiǎn)分配框架評(píng)估政府與社會(huì)資本的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，測(cè)算可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本和自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本?？赊D(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本占項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本的比例一般為70%-85%2、比例法比例法主要是按照項(xiàng)目建設(shè)

7、運(yùn)營(yíng)成本的一定比例確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本，適用于風(fēng)險(xiǎn)后果值和風(fēng)險(xiǎn)概率難以測(cè)算的情形。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本=項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本x風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本比例通常風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本不超過(guò)項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本的 20%可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本占項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本的比例一般為 70%- 85%可分為可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、自留風(fēng)險(xiǎn)可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)包括：項(xiàng)目建設(shè)期間可能發(fā)生的組織機(jī)構(gòu)、施工技術(shù)、工程、投資估算、資金、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目成本5溢右考慮）；自留風(fēng)險(xiǎn)包括：項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期間可能發(fā)生的法規(guī)政治風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)（項(xiàng)目建設(shè)成本 1%左右考慮）以及項(xiàng)目運(yùn) 營(yíng)期間受消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、勞動(dòng)力市場(chǎng)指數(shù)等影響可能發(fā)生價(jià)格調(diào)整 和利潤(rùn)率對(duì)運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼支出風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任（

8、運(yùn)營(yíng)成本 5%£右考慮）（五）、折現(xiàn)率的確定（3.8%4.0%（折現(xiàn)率通常參考資本加權(quán)平均成本，資本資產(chǎn)定價(jià)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利 率等確定。省級(jí)財(cái)政部門應(yīng)會(huì)同行業(yè)主管部門根據(jù)行業(yè)、項(xiàng)目類型等因素 確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率。三、PPPt計(jì)算PPP值是指政府實(shí)施PPP項(xiàng)目所承擔(dān)的全生命周期成本的凈現(xiàn) 值。在項(xiàng)目不同階段，PPP直的計(jì)算依據(jù)不同。在項(xiàng)目識(shí)別和準(zhǔn)備 階段，政府根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施方案等測(cè)算的 PPP值稱為影子報(bào)價(jià)PPP直（簡(jiǎn)稱PPPs值）；在項(xiàng)目采購(gòu)階段，政府根據(jù)社會(huì)資本提交的采購(gòu) 響應(yīng)文件等測(cè)算的PPP（直稱為實(shí)際報(bào)價(jià)PPP（直（簡(jiǎn)稱PPPaf直）。（一）、計(jì)算 PPPsdPPPs彳1=影子報(bào)價(jià)政府建

9、設(shè)運(yùn)營(yíng)資本+政府自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本。1、影子報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本。影子報(bào)價(jià)中政府應(yīng)承擔(dān)的建設(shè) 運(yùn)營(yíng)成本包括政府建設(shè)成本、政府運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本和政府其他成本。政府建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本=（政府建設(shè)成本-資本性收益）+ （政府運(yùn)營(yíng) 維護(hù)成本-第三方收入）+其他成本。其中：（1）、政府建設(shè)成本，包括政府以現(xiàn)金、固定資產(chǎn)或土地使用 權(quán)等方式對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)進(jìn)行的投資補(bǔ)助。（2）、資本性收益，是指項(xiàng)目全生命周期內(nèi)產(chǎn)生的轉(zhuǎn)讓、租賃 或處置資產(chǎn)所獲的收益。資本性收益應(yīng)從建設(shè)成本中抵減。CommentA1:可以不計(jì)CommentA2:可以不計(jì)（3）、第三方收入，是指項(xiàng)目全生命周期內(nèi)，因提供項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)而從第三方獲得

10、的收入（如使用者付費(fèi)）。第三方收 入應(yīng)從政府運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本中抵減。（4）、政府運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本，包括政府向社會(huì)資本支付的運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)貼等。政府運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本可根據(jù)社會(huì)資本的投資回報(bào)預(yù)期等進(jìn)行測(cè)算，具體公式如下：政府運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本=（社會(huì)資本建設(shè)成本-社會(huì)資本額資本性收益+社. 會(huì)資本運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本-第三方收入+社會(huì)資本其他成本）x （ 1+合理 : 利潤(rùn)率）+5、運(yùn)營(yíng)成本x （ 1+合理利潤(rùn)率）I當(dāng)年政府運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本=（社會(huì)資本建設(shè)成本-社會(huì)資本額資本性收益+ 社會(huì)資本運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本-第三方收入+社會(huì)資本其他成本）X （ 1 +合理利潤(rùn)率）X （ 1+折現(xiàn)率）n/財(cái)政運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼周期+力度運(yùn)營(yíng)成本X （1

11、+合理利潤(rùn)率）其中:一般情況下，社會(huì)資本建設(shè)成本等于初始 PSC直中的建設(shè)成本 減去PPPs中的政府建設(shè)成本，并可考慮技術(shù)創(chuàng)新及效率提升等帶來(lái) 的社會(huì)資本建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本節(jié)約。社會(huì)資本承擔(dān)的其他成本包括咨詢服務(wù)費(fèi)用等交易成本。合理利潤(rùn)率通常以人民銀行長(zhǎng)期貸款基準(zhǔn)利率為基準(zhǔn)，并結(jié)合項(xiàng)目所處地區(qū)、行業(yè)等因素進(jìn)行調(diào)整(7% 8% 9%(5)、政府其他成本，通常包括政府承擔(dān)的未納入建設(shè)成本的 咨詢服務(wù)費(fèi)用、市場(chǎng)測(cè)試費(fèi)用、社會(huì)資本未中選補(bǔ)償金、移交補(bǔ)償 款等交易成本，政府負(fù)責(zé)的連接設(shè)施和配套工程建設(shè)成本，政府授 予社會(huì)資本的項(xiàng)目周邊土地或商業(yè)開發(fā)收益權(quán)，政府向社會(huì)資本提 供的貸款貼息，以及政府放棄的項(xiàng)目公司股利等。2、政府自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本，一般包括政府因承擔(dān)法律、政策等 自留風(fēng)險(xiǎn)所支出的成本。(二)、計(jì)算 PPPa®PPPa值=實(shí)際報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本+政府自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本實(shí)際報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本是根據(jù)采購(gòu)響應(yīng)文件測(cè)算出的政府 應(yīng)承擔(dān)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)成本，包括政府建設(shè)成本、政府運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本和 政府其他成本。