賺多少不重要保本才是必須的

1、.賺多少不重要保本才是必須的中國人說：留得青山在不必沒柴燒。巴菲特的投資要素重點為兩條：第一條：不要虧損；第二條：記住第一條。我簡稱為“保本投資”，其實這兩條多半來自于格雷厄姆的證券分析，此書中對“投資”進行了明確的定義：“投資是通過透徹的分析，在保障本金安全的基礎(chǔ)上獲得令人滿意的回報率的行為?！蹦敲慈绾文茏龅奖窘鸢踩?？讓我們再來細品芒格的兩句話：1.芒格總是強調(diào)：研究事業(yè)與人生各方面的失敗要比研究成功要重要的多，這樣的精神正如有人說：“我總是想要知道以后我會怎么死，然后盡量去避免這件事發(fā)生?！?. 芒格說：要堅持給假定的風(fēng)險提供適當(dāng)補償?？梢?，保本投資的最重要手段就是管理風(fēng)險，其包含：一是

2、如何避開可預(yù)知風(fēng)險；二是給假定的未知風(fēng)險提供適當(dāng)?shù)难a償。雖然分為兩類，但具體執(zhí)行的時候往往都融為一體的去細致制定投資策略。我們將投資中有可能遭遇到的風(fēng)險分為四類：時間風(fēng)險、價格風(fēng)險、基本面風(fēng)險、人的風(fēng)險，其中可以預(yù)知的風(fēng)險我們采取堅決回避的態(tài)度，同時需要給未來假定的難以預(yù)知的風(fēng)險以較充分補償。我們這里主要談?wù)勅绾谓o未來難以預(yù)知的風(fēng)險補償?shù)膯栴}，其中深度價值投資中，應(yīng)對風(fēng)險主要補償措施是:1. 堅持選擇常年高分紅企業(yè)。常年高分紅包含了企業(yè)經(jīng)營歷史績效和企業(yè)對待股東回報、誠信度等多方面的考察的因素，最主要的是我們無法預(yù)知市場的低迷時期會有多么漫長（時間風(fēng)險），如果一旦數(shù)年無法從市場價格漲升中獲取收

3、益，我們至少還可以從企業(yè)回報中得到些許的慰藉，如果你以5%的股息率買入某企業(yè)，5年內(nèi)無法獲得價格漲升的收益，但至少你獲得了25%左右的現(xiàn)金分紅，可以笑看低廉股價和逐步加深度的價值。2. 持股大幅離開深度價值后，實施第一步足利賣出。我們的賣出步驟基本分為三步：足利、高估、全壞。我個人覺得，這應(yīng)是符合價值運行客觀規(guī)律的、最簡潔的賣出手段了。有了這第一步，可以減少超額布局的一些資金占用，緩解倉位壓力，也能降低成本（價格風(fēng)險），調(diào)整好心態(tài)（人為風(fēng)險），并防范未來可能遭遇的時間風(fēng)險和基本面風(fēng)險。3. 股票布局倉位控制。兩個含義，一是實施組合投資手段，控制單只股票布局時的最高倉位，假設(shè)每只股票都堅持5%股

4、息買入，其中只有極少數(shù)股票幾年內(nèi)都無法上漲，但你得到了幾乎所有股票的大批現(xiàn)金分紅，可以在更低價格游刃有余地集中補倉其中少數(shù)幾只股票。二是控制總股票買入的市值比例，比如采用股票和現(xiàn)金等價物的5:5或6:4的倉位比例來布局等。4. 永久性保持一定量的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物。我們在一定時期可以采用動態(tài)平衡的方法，獲得一定量的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的儲備，可以化解倉位壓力，并永久性的擁有足量的現(xiàn)金。這樣一來，就是擁有了股票或債券等的看跌期權(quán)，因為你不知道大機會何時來，也不知道熱火朝天的牛市在何時會嘎然而止，因此動態(tài)去平衡倉位，換取現(xiàn)金就是換取了金子般的深度價值機會。5. 不給成長以過分樂觀的估值加分。詹姆斯

5、83;蒙蒂爾說：盡管成長股的女妖故事可以吸引越來越多的投資者，但最有可能的結(jié)果依舊是失望。成長型投資是讓投資者捶胸頓足的必經(jīng)之路。他的評論夠狠的，想必也是也吃過大虧或聽過很多血淋淋的成長投資故事。我們的總結(jié)：當(dāng)然可以選擇未來有不錯成長空間的優(yōu)秀企業(yè)，但絕不給成長以估值加分。我們用以上策略用以避免過度集中的危險、差的投資標(biāo)的、小概率發(fā)生嚴重性損害、平庸的價值判斷和過于漫長熊市等風(fēng)險的打擊，但有一點是任何人都面臨并沒有辦法徹底躲開的風(fēng)險，那就是人的風(fēng)險，卡拉曼認為，成功的投資者總是不情緒化，并能利用其他人的貪婪和恐懼為自己服務(wù)。由于他們對自己的分析和判斷充滿信心，因此對市場力量的反應(yīng)不是盲目的沖動，而