中級(jí)審計(jì)《籌資決策管理》練習(xí)題及答案

1、中級(jí)審計(jì)籌資決策管理練習(xí)題及答案一、單項(xiàng)選擇題1、甲公司因生產(chǎn)升級(jí)需要籌集資本3000萬(wàn)元，該公司目前資本結(jié)構(gòu)中僅有普通股2000萬(wàn)股，現(xiàn)有兩個(gè)方案：全部用股權(quán)進(jìn)行籌資，增發(fā)1000萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)3元;全部用債務(wù)進(jìn)行籌資，發(fā)行面值為3000萬(wàn)元，年利率為5%的長(zhǎng)期債券，已知公司適用的所得稅稅率為25%。則兩種籌資方式的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)是：A、337.5萬(wàn)元B、600萬(wàn)元C、450萬(wàn)元D、300萬(wàn)元【正確答案】 C【答案解析】 EBIT(1-25%)/(1000+2000)=(EBIT-3000×5%)(1-25%)/2000EBIT=450萬(wàn)元。該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決

2、策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核2、隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但不成正比例變動(dòng)的成本是：A、固定成本B、變動(dòng)成本C、混合成本D、邊際成本【正確答案】 C【答案解析】 混合成本是隨著業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)，但不成正比例變動(dòng)，不能簡(jiǎn)單地歸入固定成本或變動(dòng)成本的那部分成本。該題針對(duì)“杠桿原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核3、某公司銷售收入為400萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，固定成本為80萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款為500萬(wàn)元，利率為4%，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：A、2.67B、1.33C、2D、3【正確答案】 C【答案解析】 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(基期銷售-基期變動(dòng)成本總額)/基期息稅前利潤(rùn)=(400-400×60%)/(400-400×

3、;60%-80)=2。該題針對(duì)“杠桿原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核4、在計(jì)算下列各項(xiàng)資金的資本成本時(shí)，不需要考慮籌資費(fèi)用的是：A、普通股B、債券C、長(zhǎng)期借款D、留存收益【正確答案】 D【答案解析】 留存收益屬于內(nèi)部資金，無(wú)需發(fā)生籌資費(fèi)用，普通股、債券、借款等屬于外部融資方式，需要發(fā)生發(fā)行費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等籌資費(fèi)用。該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核5、甲公司在外發(fā)行普通股，每股市價(jià)為40元，籌資費(fèi)用率為2.5%，每股股利預(yù)計(jì)為5元，股利每年增長(zhǎng)3%，則該普通股資本成本為：A、12.88%B、12.5%C、15.82%D、15.5%【正確答案】 C【答案解析】 普通股資本成本=5/40×(1-2.5%

4、)+3%=15.82%該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核6、某公司長(zhǎng)期資金由長(zhǎng)期負(fù)債、普通股和留存收益組成，比例分別為50%、30%和20%，資本成本分別為10%、20%和15%，則該公司長(zhǎng)期資金的綜合資本成本為：A、10%B、14%C、15%D、20%【正確答案】 B【答案解析】 50%×10%+30%×20%+20%×15%=14%。該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核7、與長(zhǎng)期借款籌資相比，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是：A、籌資速度快B、籌資風(fēng)險(xiǎn)小C、籌資成本小D、籌資彈性大【正確答案】 B【答案解析】 普通股沒(méi)有固定到期日，不用支付固定利息，因此與長(zhǎng)期借款相比，籌資風(fēng)

5、險(xiǎn)小。該題針對(duì)“長(zhǎng)期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核二、多項(xiàng)選擇題1、影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素包括：A、企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)B、債權(quán)人的態(tài)度C、息稅前利潤(rùn)情況D、經(jīng)營(yíng)者行為E、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力【正確答案】 ABDE【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的因素分為定性因素和定量因素。定性因素包括：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資者動(dòng)機(jī)、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營(yíng)者行為、企業(yè)的.財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異。選項(xiàng)C屬于定量分析因素。該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核2、在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要解決的兩個(gè)主要問(wèn)題包括：A、確定每一種資本要素的成本B、確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重C、各種籌資來(lái)源的手續(xù)費(fèi)D、各種外部環(huán)境的

6、影響E、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)【正確答案】 AB【答案解析】 在計(jì)算資本成本時(shí)，需要解決的主要的問(wèn)題有兩個(gè)：(1)如何確定每一種資本要素的成本;(2)如何確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重。影響資本成本的外部因素包括：利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和稅率;內(nèi)部因素包括：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核3、影響債券發(fā)行價(jià)格的因素有：A、票面利率B、債券到期期限C、市場(chǎng)利率D、債券面值E、可比企業(yè)債券利息【正確答案】 ABCD【答案解析】 可比企業(yè)債券利息不影響債券的發(fā)行價(jià)格。該題針對(duì)“長(zhǎng)期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核4、下列各項(xiàng)中，影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值的有：A、換股比率B、普通股市價(jià)C、執(zhí)行

7、價(jià)格D、認(rèn)購(gòu)期限E、認(rèn)購(gòu)股票的股利【正確答案】 ABC【答案解析】 認(rèn)購(gòu)股票的股利和認(rèn)購(gòu)期限不影響認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值。該題針對(duì)“長(zhǎng)期籌資方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核三、案例分析題1、(一)資料中聯(lián)公司目前擁有資金6000萬(wàn)元，其中，長(zhǎng)期借款2400萬(wàn)元，年利率10%;普通股3600萬(wàn)元(其中，股本為180萬(wàn)元，資本公積為3420萬(wàn)元，每股面值為1元)，本年支付每股股利2元，預(yù)計(jì)以后各年股利增長(zhǎng)率為5%。中聯(lián)公司為生產(chǎn)A產(chǎn)品，急需購(gòu)置一臺(tái)價(jià)值為2000萬(wàn)元的W型設(shè)備，該設(shè)備購(gòu)入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計(jì)使用年限為4年，預(yù)計(jì)凈殘值率為1%。按年限平均法計(jì)提折舊。經(jīng)測(cè)算，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本(包括銷售稅金)為3

8、00元，邊際貢獻(xiàn)率為40%，固定成本總額為1250萬(wàn)元，A產(chǎn)品投產(chǎn)后當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)銷售量8萬(wàn)件。為購(gòu)置該設(shè)備，中聯(lián)公司計(jì)劃再籌集資金2000萬(wàn)元，有兩種籌資方案。方案甲：增加長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元，借款利率為12%，籌資后股價(jià)由目前的20元下降到18元，其他條件不變。方案乙：增發(fā)普通股80萬(wàn)股，普通股市價(jià)上升到每股25元，其他條件不變。企業(yè)所得稅稅率為25%。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問(wèn)題從備選答案中選出正確的答案。<1>、若不考慮籌資費(fèi)用，采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析方法計(jì)算，甲、乙兩個(gè)籌資備選方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為：A、1250萬(wàn)元B、1500萬(wàn)元C、1020萬(wàn)元D、

9、1000萬(wàn)元【正確答案】 C【答案解析】 (息稅前利潤(rùn)-2400×10%)×(1-25%)÷(180+80)=(息稅前利潤(rùn)-2400×10%-2000×12%)×(1-25%)÷180，則息稅前利潤(rùn)=1020(萬(wàn)元)。該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核<2>、若根據(jù)當(dāng)年每股收益無(wú)差別點(diǎn)確定最佳的籌資方案，則中聯(lián)公司應(yīng)選擇：A、甲方案B、乙方案C、無(wú)法比較D、兩者皆不能選【正確答案】 B【答案解析】 當(dāng)年息稅前利潤(rùn)=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(萬(wàn)元)，因?yàn)?/p>

10、低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT，因此應(yīng)該采用發(fā)行新股的方式籌集資金。該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核<3>、A產(chǎn)品投產(chǎn)后，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)為：A、350萬(wàn)元B、110萬(wàn)元C、144萬(wàn)元D、530萬(wàn)元【正確答案】 A【答案解析】 息稅前利潤(rùn)=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(萬(wàn)元)該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核<4>、A產(chǎn)品的銷售單價(jià)是：A、750元B、120元C、420元D、500元【正確答案】 D【答案解析】 銷售單價(jià)=單位變動(dòng)成本÷(1-邊際貢獻(xiàn)率)=300÷(1-40%)=50

11、0(元)該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核<5>、單就生產(chǎn)A產(chǎn)品而言，預(yù)計(jì)下年的目標(biāo)利潤(rùn)為500萬(wàn)元，在其他條件不變的情況下，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本應(yīng)降低為：A、237.5元B、218.75元C、281.25元D、216.25元【正確答案】 C【答案解析】 單位邊際貢獻(xiàn)=(利潤(rùn)總額+固定成本)÷銷售數(shù)量=(5000000+12500000)÷80000=218.75(元)單位變動(dòng)成本=銷售單價(jià)-單位邊際貢獻(xiàn)=500-218.75=281.25(元)該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核2、(一)資料藍(lán)天公司計(jì)劃建造一項(xiàng)固定資產(chǎn)，壽命期為6年，需要籌集資金100

12、0萬(wàn)元，公司所得稅稅率為25%。該公司資金籌集的相關(guān)資料如下：1.增發(fā)普通股籌集資金200萬(wàn)元。每股發(fā)行價(jià)格為6.2元，發(fā)行費(fèi)用0.2元，今年發(fā)放的股利是每股1.2元，預(yù)定以后每年股利增長(zhǎng)3%。2.向銀行籌集長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元。手續(xù)費(fèi)率為1%，年利率為5%，每年付息一次，到期一次還本。3.發(fā)行債券籌集資金500萬(wàn)元。債券面值1000元，期限3年，票面利率為6%，每年計(jì)息一次，按面值發(fā)行。(二)要求：根據(jù)上述資料，為下列問(wèn)題從備選答案中選出正確的答案。<1>、下列籌資方案中屬于長(zhǎng)期債權(quán)性籌資的有：A、發(fā)行股票籌資B、發(fā)行債券籌資C、銀行借款D、利用留存收益籌資【正確答案】 BC【答案

13、解析】 長(zhǎng)期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、銀行借款、融資租賃三種方式。該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核<2>、藍(lán)天公司發(fā)行普通股的資本成本為：A、23.6%B、20.6%C、23%D、20%【正確答案】 A【答案解析】 普通股籌資成本=1.2×(1+3%)/(6.2-0.2)×100%+3%=23.6%該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核<3>、藍(lán)天公司發(fā)行債券的資本成本為：A、6%B、4.5%C、1.5%D、5.2%【正確答案】 B【答案解析】 500×6%×(1-25%)/500×100%=4.5%該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核<4>、與發(fā)行普通股籌資相比，發(fā)行債券投資方式的優(yōu)點(diǎn)有：A、籌資成本低B、可利用財(cái)務(wù)杠桿作用C、資本使用風(fēng)險(xiǎn)小D、有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)【正確答案】 ABD【答案解析】 選項(xiàng)C是發(fā)行普通股的優(yōu)點(diǎn)。該題針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核<5>、藍(lán)天公司籌集資金的加權(quán)