某啤酒資本運(yùn)作講義課件

1、fin 4050merges & acquisitions收購(gòu)與合併成員:馬祖匡(組長(zhǎng))鄭美鳳林詠珊鄧珮盈楊雅虹導(dǎo)師:郎咸平教授1993年的青島啤酒成為世界500大增加生產(chǎn)量至300萬(wàn)噸增加市場(chǎng)佔(zhàn)有率彭作義市場(chǎng)策略低檔大眾市場(chǎng)中檔高檔青啤從高中檔賺取利潤(rùn)擴(kuò)大市場(chǎng)收購(gòu)當(dāng)?shù)仄放谱龃笞鰪?qiáng)低成本收購(gòu)低成本擴(kuò)張低成本收購(gòu)低成本收購(gòu)低成本擴(kuò)張低成本擴(kuò)張獨(dú)資公司，資金有限又要擴(kuò)大市場(chǎng)及生產(chǎn)力1993年年生產(chǎn)基地只在山東省併購(gòu)活動(dòng)開始94-98年年高速併購(gòu)：全年17間1999年年1999年併購(gòu)酒廠活動(dòng)年併購(gòu)酒廠活動(dòng)日期酒廠名稱營(yíng)業(yè)地點(diǎn)2月12日攻勛啤酒廠馬鞍山rmb4,750,0002月27日榮城東方

2、啤酒廠榮城rmb5,000,0003月19日南極洲集團(tuán)股份有限公司山東rmb31,500,0006月15日黃石市啤酒廠黃石rmb4,750,0006月29日安丘市啤酒廠山東rmb4,750,0007月26日輕工國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司馬鞍山rmb10,000,0009月9日廣東皇妹釀酒有限公司珠海rmb30,000,0009月10日湖北應(yīng)城市啤酒廠湖北rmb8,000,0009月26日上海啤酒有限公司上海rmb38,000,00010月27日八仙生啤啤酒廠蓬萊rmb30,000,00011月4日廣東依組佳啤酒有限公司廣東rmb45,000,00011月18日滕州市啤酒廠滕州rmb11,000,00

3、011月21日徐州市金波啤酒廠沛縣rmb6,000,00012月1 日廣東三水強(qiáng)力啤酒廠三水rmb45,000,00012月18日蕪湖大江啤酒廠蕪湖rmb18,000,00012月30日興啤啤酒廠郴州rmb18,330,00012月30日濰城啤酒廠濰坊rmb3,500,000作價(jià)高速併購(gòu)：全年16間2000年年2000年併購(gòu)酒廠活動(dòng)年併購(gòu)酒廠活動(dòng)發(fā)報(bào)日期酒廠名稱營(yíng)業(yè)地點(diǎn)3月28日徐州市金波啤酒廠沛縣rmb8,205,0004月22日臺(tái)兒莊麥芽廠臺(tái)兒莊rmb1,300,0004月24日徐州匯福集團(tuán)有限公司彭城rmb16,000,0005月18日廊坊市啤酒廠北京rmb4,000,0006月18日陝

4、西渭南啤酒廠渭南rmb20,000,0007月11日鞍山輕工公司遼寧rmb30,000,0008月9日嘉釀( 上海 ) 啤酒有限 公司上海rmb153,750,0008月18日亞洲雙合盛五星啤酒有限公司北京usd10,000,0008月18日三環(huán)亞太啤酒有限公司北京usd12,500,0008月30日墊江啤酒有限責(zé)任公司重慶rmb7,000,0009月1日山東盧堡啤酒有限公司濰坊rmb60,000,0009月13日黑龍江龍泉啤酒有限公司黑龍江rmb9,880,00012月6日海爾波酒業(yè)有限公司浙江rmb15,800,00012月8日斗門南星麥芽有限公司斗門rmb28,905,50012月16日

5、金都啤酒及黑龍江玉泉哈爾濱rmb80,000,00012月21日瀘州啤酒廠瀘州rmb61,110,000作價(jià)併購(gòu)放緩：全年7間2001年年2001年併購(gòu)酒廠活動(dòng)年併購(gòu)酒廠活動(dòng)日期酒廠名稱營(yíng)業(yè)地點(diǎn)3月28日宿遷啤酒廠宿遷rmb5,000,0006月28日第一家( 福建)啤酒廠福建rmb85,000,0007月10日漳州五星啤酒廠漳州rmb70,000,0007月11日太倉(cāng)啤酒廠江蘇rmb5,000,00011月13日廣西南寧萬(wàn)泰啤酒廠廣西rmb96,000,00011月13日富利運(yùn)天門啤酒天門rmb30,990,00011月13日富利運(yùn)隨州啤酒隨州rmb27,990,000作價(jià) 市場(chǎng)佔(zhàn)有率市場(chǎng)佔(zhàn)

6、有率 96年 3% 2001年 11% 生產(chǎn)量生產(chǎn)量 96年 35萬(wàn)噸 2001年 251萬(wàn)噸達(dá)到預(yù)期全國(guó)最大經(jīng)過(guò)歷年的併購(gòu)活動(dòng)大=強(qiáng)2001年 虧損 7千多萬(wàn)真相低檔大眾市場(chǎng)中檔高檔補(bǔ)貼補(bǔ)貼虧損收入和資本支出上年盈利資本支出資本缺口1999年0.63億8.4億-7.77億2000年0.58億10.2億-9.62億以負(fù)債來(lái)增加資產(chǎn) = 借錢度日負(fù)債比率高達(dá)青啤燕京銀行都唔借錢俾你2001年純利率燕京 : 7.8% 青島 : 1.8%2001年預(yù)期淨(jìng)利潤(rùn)1.7億元2001年實(shí)際淨(jìng)利潤(rùn)只有1億 (盈利預(yù)測(cè)的60%)原因何在?大=強(qiáng)燕京雪花青島 北京 上海遼寧全國(guó)山東三間啤酒廠相同策略為何只是青島陷

7、困境?北京控股174億資產(chǎn)淨(jìng)值基建旅遊零售科技業(yè)務(wù)消費(fèi)品奶製品燕京燕京食品華潤(rùn)創(chuàng)業(yè) 174億資產(chǎn)香港上市公司物業(yè)管理石化混凝土啤酒零售華潤(rùn)超市雪花啤酒雪花啤酒2001平均生產(chǎn)力總生產(chǎn)力/啤酒廠數(shù)目雪花約15萬(wàn)噸燕京約20萬(wàn)噸青島約4.5萬(wàn)噸收購(gòu)對(duì)象規(guī)模較大收購(gòu)地區(qū)集中例子:2001年初以1.5億收購(gòu)嘉士伯上海酒廠75%股份,該公司每年虧蝕高達(dá)一億元策略失當(dāng) -收購(gòu)對(duì)象收購(gòu)對(duì)象破產(chǎn)微利面臨倒閉負(fù)債累累除了西安公司外，全部其他公司只佔(zhàn)公司利潤(rùn)規(guī)模細(xì)原有經(jīng)營(yíng)模式原有經(jīng)營(yíng)模式併購(gòu)形式併購(gòu)形式1993-2003年集中收購(gòu)破產(chǎn)及面對(duì)財(cái)政困難的酒廠!策略失當(dāng) 成本收購(gòu)成本提升廠房費(fèi)用合共2000年$ 4.9

8、億$5.3億$10.2億億2001年$2.7億$6.8億$9.5億億1倍3倍其他條件： 承債安置原有職工青島燕京華潤(rùn) 打不入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)收購(gòu)分佈散亂北京：燕京85青啤 5策略失當(dāng) 地域分佈策略失當(dāng) 品牌自己人打自己人！自己人打自己人！北京五星青啤三環(huán)互相競(jìng)爭(zhēng)青島旗下燕京o穩(wěn)如泰山85%失敗規(guī)模與地方品牌比較70.5641100381368.470201530526521.677.1廣東廣東福建福建北京北京湖北湖北湖南湖南遼寧遼寧四川四川安徽安徽生產(chǎn)量生產(chǎn)量(萬(wàn)噸萬(wàn)噸)青啤地方對(duì)手華潤(rùn)惠泉燕京金龍泉華獅華潤(rùn)華潤(rùn)藍(lán)劍珠江消化不良浪費(fèi)資源浪費(fèi)資源30%0.760.880.850.810.790.70.7

9、50.80.850.919971998199920002001年份年份百分比百分比營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用佔(zhàn)主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)子公司營(yíng)業(yè)及管理費(fèi)子公司營(yíng)業(yè)及管理費(fèi)98年年: 8541萬(wàn)萬(wàn)02年年: 123921萬(wàn)萬(wàn)勁升勁升14.5倍倍2001年中，ceo死了債務(wù)纏身管理不善收購(gòu)策略問(wèn)題新說(shuō)：做強(qiáng)做大放慢收購(gòu)債務(wù)纏身銀行不肯借貸自己人打自己人成本不斷上升管理不善減低成本努力找新水源開支收入改革重組架構(gòu)重組架構(gòu)重組青島啤酒股份有限公司會(huì)計(jì)部物流部市場(chǎng)部物流部市場(chǎng)部物流部市場(chǎng)部會(huì)計(jì)部會(huì)計(jì)部物流部市場(chǎng)部會(huì)計(jì)部物流部市場(chǎng)部會(huì)計(jì)部物流部市場(chǎng)部青島啤酒西安有限責(zé)任公司青島啤酒集團(tuán)銷售公司青島啤酒實(shí)業(yè)有限公司青島啤酒第三有限公

10、司青島啤酒(榮成)有限公司青島啤酒(安丘)有限公司.會(huì)計(jì)部各自為政浪費(fèi)資源同一地區(qū)青啤的八個(gè)事業(yè)部青啤的八個(gè)事業(yè)部青島啤酒華南華南投資有限公司青島啤酒華東華東控肢有限公司青島啤酒北方北方事業(yè)總部青島啤酒東南東南事業(yè)總部青島啤酒魯中魯中事業(yè)總部青島啤酒淮海淮海事業(yè)總部青島啤酒東北東北事業(yè)總部青島啤酒西南西南事業(yè)總部根據(jù)青島啤酒網(wǎng)頁(yè)內(nèi)公佈的各事業(yè)總部的旗下子公司將同一地區(qū)的灑廠連起來(lái)，共同使用運(yùn)輸系、分銷系統(tǒng)目的：方便管理，減少成本減低成本-架構(gòu)重組青島啤酒股份有限公司會(huì)計(jì)部會(huì)計(jì)部市場(chǎng)部市場(chǎng)部物流部物流部事業(yè)部二事業(yè)部一青島啤酒集團(tuán)銷售公司青島啤酒實(shí)業(yè)有限公司青島啤酒(榮成)有限公司青島啤酒(安丘

11、)有限公司.精簡(jiǎn)架構(gòu)善用資源管理架構(gòu)改造 職能劃分 投資決策中心 資源調(diào)配中心 制定策劃 + 宏觀調(diào)控子公司子公司事業(yè)部事業(yè)部 金融管理中心 區(qū)域市場(chǎng)指揮中心 統(tǒng)一統(tǒng)一區(qū)域內(nèi)資源管理、產(chǎn)供銷、財(cái)務(wù)核算集團(tuán)集團(tuán)總部總部 生產(chǎn) + 銷售 透過(guò)資訊科技進(jìn)行整個(gè)企業(yè)的管理和工作 每個(gè)營(yíng)運(yùn)單位都有其工作系統(tǒng)(模組) 物流 資金流 資訊流客戶資料報(bào)表區(qū)域管理 erp資訊系統(tǒng)erp訂單原料銷售紀(jì)錄收據(jù)查詢出庫(kù)單erp = enterprise resource planning (企業(yè)資源規(guī)劃)erp：統(tǒng)一的模組、統(tǒng)一的數(shù)據(jù)統(tǒng)一了物料的編碼品名計(jì)量單位基本屬性及分類會(huì)計(jì)科目編碼固定資產(chǎn)分類編碼客戶、供應(yīng)商編

12、碼資訊格式1400餘個(gè)客戶檔案2000餘個(gè)供應(yīng)商檔案加強(qiáng)資訊共通性22041種企業(yè)內(nèi)部資訊流生產(chǎn)部財(cái)務(wù)部倉(cāng)儲(chǔ)部銷售部數(shù)據(jù)庫(kù)部門間資訊即時(shí)亙通、 共用資訊流 和 物流訂單+市場(chǎng)預(yù)測(cè)銷售部門銷售計(jì)劃倉(cāng)儲(chǔ)部門生產(chǎn)部門生產(chǎn)計(jì)劃要貨計(jì)劃物資需求計(jì)劃採(cǎi)購(gòu)部門客戶供應(yīng)商啤酒啤酒啤酒啤酒原料原料原料原料按市場(chǎng)需求組織生產(chǎn)降低庫(kù)儲(chǔ)需求資訊流 & 資金流訂單+市場(chǎng)預(yù)測(cè)銷售計(jì)劃生產(chǎn)計(jì)劃要貨計(jì)劃物資需求計(jì)劃客戶供應(yīng)商會(huì)計(jì)存貨資訊應(yīng)收賬 / 現(xiàn)金應(yīng)付賬銷售成本生產(chǎn)成本存貨值脫離手工記帳，減輕工作量提供準(zhǔn)確、及時(shí)的報(bào)表，決策依據(jù) 區(qū)域管理 資訊系統(tǒng)青啤集團(tuán)青啤集團(tuán)北方淮海東南華南西南華東東北魯中統(tǒng)一模組統(tǒng)一數(shù)據(jù)內(nèi)

13、聯(lián)網(wǎng)、 亙聯(lián)網(wǎng)連接老總在辦公室裏隨時(shí)就能知道公司上上下下的情況，即時(shí)考慮調(diào)度 倉(cāng)儲(chǔ) 與 物流訂單生產(chǎn)廠倉(cāng)庫(kù)訂單生產(chǎn)廠倉(cāng)庫(kù)訂單生產(chǎn)廠零售零售零售本來(lái)的架構(gòu)倉(cāng)儲(chǔ)調(diào)度中心 統(tǒng)一管理倉(cāng)儲(chǔ)、轉(zhuǎn)庫(kù)訂單生產(chǎn)廠倉(cāng)庫(kù)訂單生產(chǎn)廠零售零售倉(cāng)儲(chǔ)調(diào)度中心 壓縮庫(kù)存、縮短產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)和週轉(zhuǎn)時(shí)間 1998年 2002年實(shí)際產(chǎn)量(萬(wàn)噸) 30 50庫(kù)存量(萬(wàn)噸) 327%買流通股4%最終給ab吞併?青島想收購(gòu)其他公司,最終可能反被ab收購(gòu)? 青島的隱憂第一大股東2003年青島股價(jià)分析2003年國(guó)企股股價(jià)大升 中國(guó)gdp每年以 8-9%的速度增長(zhǎng) 公司盈利因而受惠 2003年國(guó)企股第三季業(yè)績(jī)表現(xiàn)理想大量外資熱錢持續(xù)流入投資 升幅達(dá)100% 青島h股勁升第三季業(yè)績(jī)理想，比去年同期 29% 受到資金追棒 升幅達(dá)1.5倍 stock price香港有史以來(lái)第一隻h股股價(jià)高過(guò)a股股價(jià)的h股 stockprice市場(chǎng)因素 h h股上市公司在內(nèi)地的資產(chǎn)都是以人民幣計(jì)股上市公司在內(nèi)地的資產(chǎn)都是以人民幣計(jì)價(jià)價(jià) 如果預(yù)期人民幣升值，對(duì)以港幣計(jì)價(jià)的如果預(yù)期人民幣升值，對(duì)以港幣計(jì)價(jià)的h h股股自然也會(huì)有一種上漲的動(dòng)自然也會(huì)有一種上漲的動(dòng)力力 人民幣升值的預(yù)期人民幣升值的預(yù)期市場(chǎng)因素中國(guó)經(jīng)濟(jì)增