美的公司2016年財務(wù)報表分析

1、目錄一、公司簡介 31.1 基本信息 31.2 集團概況 3二、基本財務(wù)狀況 52.1 行業(yè)經(jīng)營狀況 52.2、企業(yè)總體概況 62.3 盈利能力分析 72.3.1 毛利率 72.3.2 凈資產(chǎn)收益率 82.3.3 銷售利潤率 82.4 盈利質(zhì)量分析 92.5 償債能力分析 92.5.1 流動比率 102.5.2 速動比率 102.5.3 資產(chǎn)負債率 112.6 運營能力分析 112.6.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 122.6.2 存貨周轉(zhuǎn)率 122.6.3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 13三、存在的主要問題 133.1 償債問題 133.2 營運問題 143.3 盈利問題 153.4 總體評價 15四、前景展望 1

2、64.1 行業(yè)整體趨勢 164.2 公司發(fā)展戰(zhàn)略 174.3、面臨的主要風(fēng)險 174.4、財務(wù)活動 184.4.1 經(jīng)營活動 184.4.2 投資活動 194.4.3 融資活動 194.5 未來重點工作 194、公司簡介1.1基本信息美的集團000333收臬計券花梟仙上圳證寺龍空*魚同的中立名潛至心集団岸限公可Midcra Group Co.s Ltd.Nlideu Giuup住司詢注審秋來人方湧注廣贏嘗倦山市星龍送北尋鎮(zhèn)美的大道4號美的皂部丈權(quán)泄拙吐丄眄乩此嗝真$2»11廠樂雹佛山甫也由衛(wèi)北層鎮(zhèn)莢的丈也右童垂肋主列丈銀&必笊上茁乩衣漏見52B3U公司網(wǎng)t±hrtp

3、 /wvk.'rrurira com啦子硝荷LRjiZ imJrjLC uiu1.2集團概況美的是一家領(lǐng)先的消費電器、暖通空調(diào)、機器人及工業(yè)自動化系 統(tǒng)的科技企業(yè)集團，提供多元化的產(chǎn)品和服務(wù)，包括以廚房家電、冰 箱、洗衣機、及各類小家電的消費電器業(yè)務(wù)；以家用空調(diào)、中央空調(diào)、 供暖及通風(fēng)系統(tǒng)的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)；以庫卡集團、安川機器人合資公司 等為核心的機器人及工業(yè)自動化系統(tǒng)業(yè)務(wù)。美的堅守為客戶創(chuàng)造價值”的原則，致力創(chuàng)造美好生活。美的專注于持續(xù)的技術(shù)革新，以提 升產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量，令生活更舒適、更美好。美的于 1968年成立于 中國廣東，迄今已建立遍布全球業(yè)務(wù)平臺。 美的在世界范圍內(nèi)擁有約 20

4、0家子公司、60多個海外分支機構(gòu)及10個戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位，同時 為德國庫卡集團最主要股東（約 95%）。2015年，美的成為首家獲 取標普、惠譽、 穆迪三大國際信用評級的中國家電企業(yè)，評級結(jié)果在 全球家電行業(yè)以及國內(nèi)民營企業(yè)中均處于領(lǐng)先地位。 2016 年，美的 集團在財富世界 500 強排名中位列 481 位，利潤排名第 216 位。美的于截止 2016 年 12 月 31 日年度合并收入超過 1,500 億元，在全球擁有數(shù)億計的用戶、 及各領(lǐng)域的重要客戶與戰(zhàn)略合作伙 伴，并擁有約 13 萬名員工。 美的于深圳證劵交易所上市，為現(xiàn)代公 司治理的企業(yè) (000333.SZ，) 其多元化的股份結(jié)構(gòu)顯

5、示， 超過 20%股份 為國際機構(gòu)投資者所持有。1.3 主要業(yè)務(wù)與行業(yè)地位美的是一家橫跨消費電器、 暖通空調(diào)、 機器人及自動化系統(tǒng)的全 球化科技集團，提供多元化的產(chǎn)品種類，包括以廚房家電、冰箱、洗 衣機及各類小家電為核心的消費電器業(yè)務(wù)；以家用空調(diào)、中央空調(diào)、 供暖及通風(fēng)系統(tǒng)為核心的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)； 以庫卡集團、 安川機器人合 資公司等為核心的機器人及自動化系統(tǒng)業(yè)務(wù)。截止 2016 年 12 月 31 日，美的全球擁有約 12 萬名員工，擁有約 200 家子公司及 10 個戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位； 2017 年 1 月成為全球領(lǐng)先機器人公司德國庫卡 集團最主要股東 (約 95%)。美的堅守 “為客戶創(chuàng)造價值

6、 ”的原則， 專 注于持續(xù)的技術(shù)革新，提升產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量，致力創(chuàng)造美好生活，每 年為全球超過 3 億用戶、及各領(lǐng)域的重要客戶與戰(zhàn)略合作伙伴提供 滿意的產(chǎn)品和服務(wù)。2016 年，美的成功上榜財富全球 500 強，成為中國家電企 業(yè)首個躋身世界 500 強的品牌，并連續(xù)三年居 財富中國 500 強家電榜首位。據(jù)全球知名信息咨詢公司歐睿發(fā)布的全球家電品牌排行 榜，美的以4.6%的全球市場份額位居全球家電行業(yè)第二。據(jù)湯森路 透發(fā)布的2016全球創(chuàng)新報告，美的位列家電領(lǐng)域全球排名創(chuàng)新機 構(gòu)首位及廚房電器子領(lǐng)域亞洲創(chuàng)新機構(gòu)首位。歐盟委員會“ 2016全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜”美的為TOP200中唯一上榜的中

7、國家電企業(yè)。據(jù)中怡康市場數(shù)據(jù)，美的部分產(chǎn)品線下零售額市場占有率情況如下：2016 年2015市場占有隼市場拇家rfj場占有事空週23 9%225 2%2撫衣機23 0%2213%21桶105%0*442 2*41J2.3%1電鍛爐50 .0%14t. 6%143.5L42.7M1電水壷1322%1齊J4 6%十12 7%39 5%*二、基本財務(wù)狀況2.1行業(yè)經(jīng)營狀況據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2016年1 12月家用電器行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入14,606億元，累計同比增長3.8%。2016年1 12月房間空氣調(diào) 節(jié)器累計生產(chǎn)16,049萬臺，同比增長4.5%;家用電冰箱累計生產(chǎn) 9,238萬臺，同比增長4.6

8、%;家用洗衣機累計 生產(chǎn)7,620.9萬臺，同比增長4.9%。另據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，煙、灶、 消等主要廚電產(chǎn)品受益于相對較低保有量及房地產(chǎn)市場回暖影響，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，零售額規(guī)模為 627億元，同比增長7.9%,小家電市場 各品類發(fā)展迥異，整體規(guī)模增長約8.8%。2.2、企業(yè)總體概況2016年，公司營業(yè)總收入1,598.42億元，同比上升15%；凈利潤 158.62億元，歸母凈利潤 146.84億元，同比增長 16%；整體毛利 率為27.39%,同比提升1.47個百分點。20M年2015 年止揮比上年壇嚴2014*營業(yè)：弋F元、1 刃044,0+1.1 22614 B8"-a141,MS

9、175歸綽工上市衛(wèi)5股東的沁就千云：|4.6H«712.706.72515 S6%i0.5fi2.220歸”于上nr住司股鞏的 益的掙甸IS13,492rS6610.91LM1239,476.6492S695.W?X托屯0.則24.7B9.512基眩馬迢收益（元樂）2292.001 662JBi99i66底權(quán)平均收益至2«陰料29 06*,.-2 18%201(5立東2015 罕*忠豈*比上屋*15威2014*總資士 -千元100,6007111214 lfl9) 512 41%120,292歸IS于上市金司股東的凈密產(chǎn)（干元）490 LJ5224 24%J9.4WW201

10、6年本集團的營業(yè)收入為人民幣 159044041千元，比2015年 的人民幣138441226千元增長14.88%。其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量凈額26695009千元，比2015年的26754254千元降低了 0.26%。 歸屬于上市公司股東的凈利潤 14684357千元，比2015年12706725 千元增長15.56%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損失的凈利潤為13492866千元，比2015年的10911341千元增長了 23.66%。在市場價值表現(xiàn)中，基本每股收益 2.29元，比2015年的2元增長了14.57%,稀釋后每股收益2.28元，比2015年的1.99元增長了 14.5

11、7%。 總資產(chǎn)2016年年末未170600711千元，比2015年的128841935千 元增長了 32.41%o其中歸屬于上司公司股東的凈資產(chǎn)為 61126923千 元，比49201852千元增長了 24.24%。2.3盈利能力分析美的行業(yè)均值銷售毛利率(%)27.3126.8盈利能力銷售凈利率(%)9.976.91銷售利潤率()11.438.572.3.1毛利率毛利率(gross profit margin)是毛利與銷售收入(或營業(yè)收入) 的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應(yīng)的營業(yè)成本之間的差額， 用公式表示：毛利率二毛利/營業(yè)收入X 100%(主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè) 務(wù)成本)/主營業(yè)務(wù)收

12、入X 100%通過數(shù)據(jù)可以看出，美的集團的主要收入的毛利率為27.31%稍高于同行業(yè)平均的26.8%,任然有很大的上升空間2.3.2 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率ROE是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司 稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率， 該指標反映股東權(quán)益的收益水 平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來 的收益越高。該指標體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。2016年美的集團的凈資產(chǎn)收益率為 9.97%，高于行業(yè)平均 6.91， 說明美的集集團自有資本的獲利能力較強。2.3.3 銷售利潤率銷售利潤率是衡量企業(yè)銷售收入的收益水平的指標。其計算公式為：銷售利潤率二利潤總額/營業(yè)

13、收入x 100%銷售毛利率與銷售利 潤率是不同的兩個指標， 因為后者已剔除了期間費用， 前者仍包含期 間費用（如管理費用、財務(wù)費用等） 。銷售利潤率對權(quán)益利潤率有很 大作用。銷售利潤率高，權(quán)益利潤率也高；反之，權(quán)益利潤率低。影 響銷售利潤率的因素是銷售額和銷售成本。銷售額高而銷售成本低， 則銷售利潤率高；銷售額低而銷售成本高，則銷售利潤率低。美的集團 2014年銷售利潤率為 11.43%，交前幾年有了極大幅度 的提升。但與其毛利率相差較大，說明其管理費用、財務(wù)費用等銷售 成本較高。2.4盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量即收益質(zhì)量。收益質(zhì)量是指會計收益所表達的與企業(yè) 經(jīng)濟價值有關(guān)信息的可靠程度。收入是一個公

14、司經(jīng)營現(xiàn)金流入與產(chǎn)生營業(yè)利潤的 主要來源，因 此，收入質(zhì)量的好壞將直接影響到盈利質(zhì)量的好壞。 如果當(dāng)期收入與 現(xiàn)金流入同步，說明盈利質(zhì)量較高；如果當(dāng)期的收入是建立在應(yīng)收賬 款大量增長的基礎(chǔ)之上，則其質(zhì)量不得不令人懷疑。美的集團2016年的營業(yè)收入為159044041千元，其中營業(yè)外收 入為1819009千元，營業(yè)收入：營業(yè)外收入=8741。說明其收入的來 源幾乎全部為主營業(yè)務(wù)收入。相比于2015年的81倍有所上升?，F(xiàn)金 流量與應(yīng)收賬款基本與營業(yè)收入成同比增長，說明美的集團的營業(yè)收入質(zhì)量較高。2.5償債能力分析美的集團行業(yè)平均流動比率（%1.352償債能力速動比率（%0.671.31現(xiàn)金比率（%

15、0.260.22資產(chǎn)負債率（%59.5743.81償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是 企業(yè)能否健康生存和發(fā)展 的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標志 償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度， 包括償還短期 債務(wù)和長期債務(wù)的能力。2.5.1 流動比率流動比率是流動資產(chǎn)對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn) 在短期債務(wù)到期以前， 可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。 一般說來， 比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力亦越強；反 之則弱。一般認為流動比率應(yīng)在 2：1 左右比較合適。通過計算得出： 2016

16、 年美的集團的流動比率為 1.35，低于公認標 準 2，也低于其行業(yè)平均水平。2.5.2 速動比率速動比率，是指速動資產(chǎn)對流動負債的比率。它是衡量企業(yè)流動 資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。 速動資產(chǎn)包括貨幣資 金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)通過計算得出 2016 年美的集團的速動比率為 0.67，與公認標準 1 相差較大且遠低于行業(yè)的平均 1.31。比較流動比率和速動比率可以發(fā) 現(xiàn)，美的集團的存貨價值較大，故其流動比例和速動比例差別較大。 可以認為美的公司的短期償債能力差。2.5.3資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是期末負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債 總額與資產(chǎn)

17、總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例 是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程 度。如果資產(chǎn)負債比率達到100%或超過100%說明公司已經(jīng)沒有凈資 產(chǎn)或資不抵債。通過計算得出：美的集團2016年資產(chǎn)負債率為59.57%而行業(yè)平 均只有43.81%。美的集團的資產(chǎn)負債率為59.97%,大于50%?？梢?認為在較大程度上債權(quán)人的權(quán)益缺乏保障。一方面說明美的集團中債務(wù)比重過大，可能會產(chǎn)生債務(wù)風(fēng)險。另 一方面說明，企業(yè)在經(jīng)營過程中的財務(wù)桿桿比例較大。 投資人對于美 的集團的走勢持續(xù)看好。美的集團的資產(chǎn)負債率為59.57%,大于50%。雖長期償債能力有 一定的風(fēng)險，單在

18、國際國內(nèi)的經(jīng)濟大環(huán)境是見底回升期， 這一比率有 利于公司發(fā)展，相對比較合適。2.6運營能力分析美的集團行業(yè)平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%1.060.81運營能力存貨周轉(zhuǎn)率（%8.875.52應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%13.3514.41運營能是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和 生產(chǎn)資料的配置組合而對財務(wù)目標實現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。2.6.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用 效率的重要指標。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能 力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤 絕對額的

19、增加。通過計算得出： 2016年美的集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 1.06 而行業(yè) 平均只有 0.81。通過美的集團市場占有率的數(shù)據(jù)可以看出， 美的集團 的銷售能力比較強。 通過和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的結(jié)合分析可以看出， 美的 集團的資產(chǎn)使用效率較低。2.6.2 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期銷貨成本與平均存貨余額的比率。用 于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度， 即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理， 促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時， 提高資金的使用效率， 增強 企業(yè)的短期償債能力。通過計算得出： 2016 年美的集團的存貨周轉(zhuǎn)率為 8.87，存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)為 40.6 天。而行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)只有 5.22。此項

20、指標說明存貨占用水平低，流動性強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就快，企 業(yè)的短期償債能力及獲利能力較強。263應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天率表示公司從獲得銷售收入與應(yīng)收賬款的比。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公司的應(yīng)收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。通過計算得出：2016年美的集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為13.3。其指 標說明：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，公司收賬速度快，平均收賬期短，壞 賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天 數(shù)則是短。但是相對與同行業(yè)的14.14來說，應(yīng)收賬款回款期限還是 較

21、長。三、存在的主要問題美的集團2016年財務(wù)狀況較好，利潤增長、現(xiàn)金流充足、營運 能力也較強，存在的問題不多，主要集中于以下幾個方面：3.1償債問題年份20152016流動比率（倍） 速動比率（倍）1.301.351.150.67資產(chǎn)負債率（%56.5159.57權(quán)益乘數(shù)2.32.472016年年末，美的集團的資產(chǎn)負債率為 56.51%,高于行業(yè)平均 值。流動比率為1.35、速動比率為0.6 7,均顯著低于行業(yè)平均值。 這表明企業(yè)的可快速變現(xiàn)流動資產(chǎn)并不能保障流動負債，這雖然反映美的集團對財務(wù)杠桿的運用，但一定程度上也代表了財務(wù)風(fēng)險的增 加，尤其是企業(yè)的負債中流動負債占了絕大多數(shù)，這可能帶來短

22、期債務(wù)集中償付的風(fēng)險。因此企業(yè)應(yīng)該合理選擇融資方式，控制財務(wù)風(fēng)險。3.2營運問題年份20152016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率14.0313.35存貨周轉(zhuǎn)率8.068.87固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.248.00總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.111.06流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.541.49從以上數(shù)據(jù)可以看出：從2015年到2016年，企業(yè)應(yīng)收賬款比率 由14.03次降到13.35次，表明公司收帳速度慢，平均收賬期長，壞 帳損失多，資產(chǎn)流動慢，償債能力弱。存貨周轉(zhuǎn)率由8.06次降到8.87 次，存貨的占用水平越低，流動性越高，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款 的速度越快。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，這表明流動資產(chǎn)利用效果不 是很好，而周轉(zhuǎn)速度慢，因

23、此需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，否則形成 資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2016年度比2015年 度有所變慢，這表明公司的廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率 降低，說明利用率越低，管理水平越差?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2015年到2016年持續(xù)下降，這說明銷售能力較越弱，資產(chǎn)利用效率越低。3.3盈利問題2016 年1015本年比上年增績2014營業(yè)吹A(chǔ)千無）15»,G44,M11344 U2614S8%141,661175歸屋于上市應(yīng)司股東蓋彈和滙（千己、14,68432W25153I0.502J20歸凰于上市侖可瞳荼£扭碟非經(jīng)?？諝q 益酊浄利洞懺元）、* | AS 工10

24、5L1J41J-rL A <n *1 >丹 尸 4 rII”1"2366'i經(jīng)曹活動產(chǎn)生的規(guī)金流晝蒲撤（千元26,691009-026%21731512基車罷氏段益元枝）2292 0014.50%1.66稚曙莓殷收益元肛！2.2Sl.W14/71.66從以上數(shù)據(jù)可以看出：該公司的營業(yè)利潤率從2015年到2016年持續(xù)上升這種上升趨勢主要是由于公司成本費用利潤率增加所致，說明公司的經(jīng)營方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)有市場需要。銷售凈利率有所穩(wěn) 步提高，表明公司的盈利能力越強。該公司2014年度的成本費用利潤率比2015年比較有所提高，這表明公司的獲利能力較強。該公司 的總資產(chǎn)

25、凈利潤率有大幅度的下降。3.4總體評價美的在經(jīng)營中各品牌價值都有了較大增，在國內(nèi)市場穩(wěn)扎穩(wěn)打的 同時，也加快了海外擴張的步伐，具有較大的發(fā)展空間，從利潤表中 可看出。有較為完善的自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，企業(yè)擴張增量資本和存量資本也較 高。這從總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)增長率可以看出。但同時，公司還存在一定 的問題，如預(yù)收賬款近年來不太穩(wěn)定，雖然公司調(diào)整了集資結(jié)構(gòu)，籌 資成本隨之降低，但風(fēng)險增加，公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定，但是近 幾年總體趨勢是下降的， 說明利用效率降低， 擁有的固定資產(chǎn)數(shù)量過 多，設(shè)備閑置，沒有充分利用，公司資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率降低，資產(chǎn) 有效利用程度降低， 公司通過負債的方式所籌集的資金并沒有得到充

26、 分利用，企業(yè)失去投資機會的可能性很較大等問題亟待解決?？傊谖磥淼陌l(fā)展中美的公司能否在家電行業(yè)保持優(yōu)勢或者繼續(xù) 擴大優(yōu)勢，既取決于國際的宏觀調(diào)控經(jīng)濟政策，市場變化與走勢，又 取決于公司的經(jīng)營策略。 現(xiàn)在公司總體趨勢較好， 未來仍會有較強的 進一步發(fā)展?jié)摿?。四、前景展?.1 行業(yè)整體趨勢2016 年，面對全球經(jīng)濟增長乏力、國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩、原料價 格大幅上漲、 匯率波動加劇的新環(huán)境， 家電產(chǎn)業(yè)處于持續(xù)的創(chuàng)新變革 與整合轉(zhuǎn)型之中，新經(jīng)濟環(huán)境之下。以用戶和產(chǎn)品為中心，推動技術(shù) 創(chuàng)新、產(chǎn)品升級與效率提升，加大智能產(chǎn)品開發(fā)與電商渠道布局，推 進商業(yè)模式變革和全價值鏈運營模式創(chuàng)新， 成為行業(yè)持續(xù)增長的

27、核心 動力所在。4.2 公司發(fā)展戰(zhàn)略以“成為全球領(lǐng)先的消費電器、暖通空調(diào)、機器人及工業(yè)自動化 科技集團”為戰(zhàn)略愿景，以“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動、全球經(jīng)營”為戰(zhàn) 略主軸，深化轉(zhuǎn)型，通過技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)提升與精品工程，堅持產(chǎn)品 領(lǐng)先，通過管理效率、制造效率及資產(chǎn)效率提升，打造效率驅(qū)動下的 新成本競爭優(yōu)勢；關(guān)注全球產(chǎn)業(yè)并購機會，注重戰(zhàn)略市場區(qū)域擴張， 夯實全球運營基礎(chǔ)； 加強機器人及工業(yè)自動化領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局， 強化 新產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研究，培育新的增長點與產(chǎn)業(yè)平臺。4.3 、面臨的主要風(fēng)險（1）宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險 。公司銷售的家用及商用空調(diào)等暖通空調(diào)產(chǎn)品，冰箱、洗衣機以及 各類小家電等消費電器類產(chǎn)品， 其市場需求受

28、經(jīng)濟形勢和宏觀調(diào)控的 一定影響。（2）生產(chǎn)要素價格波動風(fēng)險原材料價格出現(xiàn)較大增長，或因宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化和政策調(diào)整使 得勞動力、水、電、土地等生產(chǎn)要素成本出現(xiàn)較大波動，將會對公司 的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。3）全球資產(chǎn)配置與海外市場拓展風(fēng)險全球資產(chǎn)配置面臨著資源整合與協(xié)同效應(yīng)不達預(yù)期的風(fēng)險，海外 市場拓展可能面臨的當(dāng)?shù)卣谓?jīng)濟局勢是否穩(wěn)定、 法律體系和監(jiān)管制 度是否發(fā)生重大變化、生產(chǎn)成本是否大幅上升等無法預(yù)期的風(fēng)險。（4）匯率波動造成的產(chǎn)品出口與匯兌損失風(fēng)險預(yù)計公司產(chǎn)品未來出口收入占公司整體收入將超過50%，若匯率大幅波動， 不僅可能對公司產(chǎn)品的出口帶來不利影響， 同時可能造成 公司匯兌損失，增加

29、財務(wù)成本。（5）貿(mào)易壁壘帶來的市場風(fēng)險關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘均加重了家電企業(yè)的成本費用負擔(dān)，并對 企業(yè)的市場拓展帶來了新的挑戰(zhàn)。4.4 、財務(wù)活動4.4.1 經(jīng)營活動未來期間營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利潤均可呈現(xiàn)繼續(xù)增長的趨勢。 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量和資產(chǎn)總額均保持繼續(xù)增長態(tài)勢。 企業(yè)應(yīng)對資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)進升級優(yōu)化，充分利用閑置的資金，適當(dāng)增加經(jīng)營資產(chǎn)的規(guī)模。 運用全產(chǎn)業(yè)鏈的精益管理，對產(chǎn)品精簡型號，制造升級，提升渠道效 率，強化終端能力，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈整合資源的優(yōu)勢。4.4.2 投資活動適應(yīng)行業(yè)環(huán)境的變化，投資重點在于科技創(chuàng)新、品質(zhì)改善、機器 人與自動化系統(tǒng)、 IT 信息流程完善、電商渠道拓展與能力提升及 M- SMART 整體智能家居戰(zhàn)略執(zhí)行等方面，同時，公司將積極關(guān)注與把 握全球產(chǎn)業(yè)并購?fù)顿Y機會， 進一步夯實與提升公司全球競爭能力。 公 司將嚴控土地廠房等基建類項目投資與非生產(chǎn)性經(jīng)營投入， 投資資