人民幣升值對(duì)國內(nèi)加工貿(mào)易發(fā)展關(guān)系

1、人民幣升值對(duì)國內(nèi)加工貿(mào)易發(fā)展關(guān)系一、引言自20XX年7月21匯改以來，人民幣開始了大幅的升值過程，截至20XX 年8月,人民幣對(duì)美元匯率達(dá)到1:,累計(jì)升值而自20XX年6月22日開始,人 民幣對(duì)美元匯率又開始第二波的大幅升值，截止筆者發(fā)稿日，人民幣對(duì)美元匯率已達(dá)1:, 一年多時(shí)間內(nèi)升值了 就目前國際政治形勢(shì)來看，人民幣升值的壓力依 然巨大。那么，人民幣升值究竟在對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易有何影響 ？而從另一方面講， 加工貿(mào)易在我國對(duì)外貿(mào)易中所占比重很大，我國加工貿(mào)易進(jìn)出口額占外貿(mào)總進(jìn)出 口額的比例從1981年的增長到20XX年的，在部分年份,這個(gè)比例甚至超過50%; 從貿(mào)易順差角度講，加工貿(mào)易順差是我國

2、貿(mào)易順差的主要原因，就20XX年的數(shù)據(jù) 來看,我國貿(mào)易順差總額為1831億美元,而加工貿(mào)易順差達(dá)到了 3229億美元,為 總體貿(mào)易順差的倍。因此，研究人民幣升值對(duì)我國加工貿(mào)易的影響具有極其重要 的意義。二、文獻(xiàn)綜述與貿(mào)易相關(guān)的進(jìn)出口價(jià)格彈性和收入彈性一直是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的熱 點(diǎn)。Goldstein和Khan(1985)全面總結(jié)了前人的研究成果,他們認(rèn)為,在過去的幾 十年中大部分學(xué)者使用標(biāo)準(zhǔn)的貿(mào)易方程對(duì)各國貿(mào)易進(jìn)行實(shí)證研究，基本上將影響 進(jìn)出口的因素一歸結(jié)為國家間的相對(duì)價(jià)格和實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變量。Rose和(1991)、Manuchehrirandoust(20XX)、Arize(20XX)等人選

3、取年度或季度數(shù)據(jù)，運(yùn)用協(xié)整或 面板分析等不同的計(jì)量分析方法對(duì)一國或多國間貿(mào)易需求的價(jià)格彈性進(jìn)行了實(shí) 證分析,他們的研究結(jié)果都完全或部分的驗(yàn)證了匯率的變動(dòng)或波動(dòng)會(huì)對(duì)貿(mào)易額產(chǎn) 生顯著影響。然而，就匯率變化對(duì)加工貿(mào)易影響進(jìn)行分析的文獻(xiàn)卻非常缺乏。由 于加工貿(mào)易與一般貿(mào)易的決定機(jī)制存在差異，而傳統(tǒng)國際收支理論的分析大多以 一般貿(mào)易為前提。而就國內(nèi)而言,相關(guān)文獻(xiàn)中僅陳治中(20XX)就匯率變化對(duì)加工 貿(mào)易行業(yè)中的外資利潤的影響進(jìn)行了研究以及楊碧云(20XX)和王玨(20XX)簡(jiǎn)單研究了匯率與加工貿(mào)易的關(guān)系，這幾篇文章并沒有仔細(xì)研究匯率變動(dòng)如何影響加 工貿(mào)易進(jìn)出口額問題進(jìn)行研究。為了考察匯率變化對(duì)加工貿(mào)易

4、的實(shí)際影響，本文首先計(jì)算我國的實(shí)際匯率，并對(duì)我國實(shí)際匯率和加工貿(mào)易的變化趨勢(shì)及相關(guān)特點(diǎn) 分別作性分析，然后針對(duì)加工貿(mào)易進(jìn)口與實(shí)際匯率之間的長期均衡與進(jìn)行分析，建立加工貿(mào)易進(jìn)出口模型，并針對(duì)有關(guān)結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議。三、我國實(shí)際匯率及加工貿(mào)易現(xiàn)狀分析（一）人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率計(jì)算及分析根據(jù)購買力平價(jià)理論,實(shí)際匯率的計(jì)算公式為：REER=NERP*洪中,REER 為實(shí)際匯率,NER為名義匯率,P和P*分別為本國商品的價(jià)格和外國商品的價(jià)格, 在實(shí)際計(jì)算過程中，可以用通脹率來計(jì)算。本文采用我國的通脹率及美國的通脹 率進(jìn)行計(jì)算，其中人民幣匯率數(shù)據(jù)來自中國外匯管理局 ，中國通脹率數(shù)據(jù)來自中 國統(tǒng)計(jì)年鑒，

5、美國通脹率數(shù)據(jù)來自美國統(tǒng)計(jì)局站。通過換算得出得人民幣對(duì)美元 實(shí)際匯率數(shù)據(jù)如下：從圖1中可以看到,從1978年到1994年期間,人民幣匯率（直 接標(biāo)價(jià)法）是一個(gè)穩(wěn)步貶值的過程，期間人民幣匯率一直由國家外匯管理局制定 并公布。1994年1月1日人民幣匯率實(shí)行并軌，1994年到20XX年人民幣名義匯 率基本維持在左右，而實(shí)際匯率則有小幅升值。20XX年7月21日,中國開始實(shí)行 以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，自此開始,人民幣匯率開始加速升值過程。人民幣對(duì)美元名義匯率從1:升值至1:。相對(duì) 而言,實(shí)際匯率升值幅度相對(duì)平穩(wěn)一些,20XX年人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率為1:。（二）

6、我國加工貿(mào)易發(fā)現(xiàn)狀由圖2可以看到，從1981年到20XX年我國的一般貿(mào)易和加工貿(mào)易均有大 幅的增長，其中加工貿(mào)易的增速更快。加工貿(mào)易的進(jìn)出口總額從1981年的億美元 到20XX年的美元，三十年間增長了倍。其中，加工貿(mào)易出口額從1981年的億美元 到20XX年的億美元，增長了倍;加工貿(mào)易進(jìn)口額從1981年的億美元到20XX年的 億美元，增長了倍。在貿(mào)易差額方面，從圖3可以看到，我國從1994年起一直是貿(mào) 易順差，而加工貿(mào)易順差從1989年就開始了，而且其增長幅度很大，除了 20XX年 受金融影響有所減少，長期以來一直呈增長趨勢(shì)，就20XX年的數(shù)據(jù)來看我國貿(mào)易 順差總額為1831億美元，而加工貿(mào)易

7、順差達(dá)到了 3229億，為總體貿(mào)易順差的倍。 所以可以說，近年來的貿(mào)易順差很大程度就是加工貿(mào)易順差形成的。四、模型構(gòu)建根據(jù)價(jià)格傳遞理論，匯率對(duì)價(jià)格是完全傳遞的，同時(shí)貿(mào)易商品對(duì)進(jìn)口國商 品是完全替代的。這一假定對(duì)現(xiàn)實(shí)情況來說，不夠嚴(yán)謹(jǐn),過于寬松。而我們實(shí)證中 采用Bickerdike-Robinson-Metzler的非完全替代模型。該模型認(rèn)為貿(mào)易商品不能完全替代進(jìn)口國商品，具體而言，貿(mào)易商品除受進(jìn)口商品價(jià)格、進(jìn)口國國內(nèi)收入 等因素的影響外，還受進(jìn)口國國內(nèi)商品價(jià)格等因素的影響。因此我們?cè)诳紤]建立 模型時(shí)，除了考慮到名義匯率的影響，還考慮了國內(nèi)和國外的價(jià)格因素。同時(shí)考慮 國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長對(duì)于進(jìn)出口的

8、影響，加入了 GDP等影響因素。另外,20XX年12月 中國加入WT（后,進(jìn)出口呈現(xiàn)明顯的加速增長態(tài)勢(shì)，這一制度因素也需要考慮。綜 上 所 述， 我 們 的一般 模 型 設(shè) 定為:EXPR=(fGDPF,P,P*,R,WTO)IMPR=f(GDP,P,P*,R,WTO其中，EXPR 表示我國加 工貿(mào)易出口 ,P表示我國價(jià)格因素,表示外國價(jià)格因素,R表示匯率,GDPF表示國外 收入(用世界GDF表示),GDP表示我國的GDP,WT表示為加入世界貿(mào)易組織的虛 擬變量。其中P,P*,R可綜合表示為REER即實(shí)際匯率),故我們可以將貿(mào)易收支 的模型假定為：lnEXPR=p 11 nGDPFt+p 21

9、 nREERt+p 31 nWTO甲 0+ tlnlMPR= 丫 1lnGDPt+Y 21 nREERt+y 3lnWTOY 0+卩t數(shù)據(jù)來源及處理：我國加工貿(mào)易進(jìn)出口總額數(shù)據(jù)、中 國GDP數(shù)據(jù)、中國通脹率數(shù)據(jù)來自中經(jīng)數(shù)據(jù)庫及歷年中國統(tǒng)計(jì)年鑒；人民幣名義匯率數(shù)據(jù)來自中國外匯管理局，美國通脹率數(shù)據(jù)來自美國統(tǒng)計(jì)局站，世界GDP數(shù) 據(jù)來自國際統(tǒng)計(jì)年鑒。在實(shí)證檢驗(yàn)過程中，相關(guān)變量均經(jīng)過對(duì)數(shù)化處理。本文所 使用的計(jì)量經(jīng)濟(jì)軟件為。五、實(shí)證分析(一) 單位根檢驗(yàn)在傳統(tǒng)的實(shí)證研究中，一般假定所用的時(shí)間序列是平穩(wěn)的，然而實(shí)際經(jīng)濟(jì) 中的許多時(shí)間序列數(shù)據(jù)都是非平穩(wěn)的。如果直接使用這些非平穩(wěn)時(shí)間序列進(jìn)行計(jì) 量分析,在

10、做統(tǒng)計(jì)推斷時(shí)，參數(shù)統(tǒng)計(jì)量的分布不再是原來的標(biāo)準(zhǔn)分布，并且所作的 回歸是一種不滿足古典假定的偽回歸。因此本文首先要檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性。 本文采取的檢驗(yàn)方法是ADF 單位根檢驗(yàn)法，檢驗(yàn)過程是從帶截距項(xiàng)模型、帶趨勢(shì) 和截距項(xiàng)模型、不帶趨勢(shì)和截距項(xiàng)模型等方法進(jìn)行檢驗(yàn)：從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在10汕信區(qū)間下，所有的時(shí)間序列都是平穩(wěn)的，所以可以對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行 經(jīng)典回歸。(二) 加工貿(mào)易出口函數(shù)運(yùn)用軟件進(jìn)行回歸分析，在置信區(qū)間a=的條件下,得到的加工貿(mào)易出口 額與實(shí)際匯率關(guān)系的函數(shù)結(jié)果如下 ：lnEXPRt=+*=()()()(-)R2= 軓2=注:*表 示為5%置信區(qū)間加工出口模型的估計(jì)結(jié)果顯示，加工

11、貿(mào)易出口的實(shí)際匯率彈性 系數(shù)為。由于REER是用直接標(biāo)價(jià)法表示的數(shù)據(jù)，REER減少表示升值，REER增加表 示貶值。因此，表明從長期來看，實(shí)際匯率每增加1個(gè)百分點(diǎn)，其他條件不變時(shí)， 加工貿(mào)易出口將減少個(gè)百分點(diǎn)。加工貿(mào)易出口的收入彈性為，這表明國外收入每增加1個(gè)百分點(diǎn)，其他條件不變時(shí)，加工貿(mào)易出口將增加個(gè)百分點(diǎn)，影響非常的顯 著。其作用大于匯率對(duì)加工貿(mào)易出口的影響。虛擬變量WTO勺長期系數(shù)為(在5%的置信區(qū)間下)這表明在其他條件不變的情況下,加入WTO使中國的加工貿(mào)易出 口增加了 29%加入WTO寸中國的加工貿(mào)易出口影響顯著。(三) 加工貿(mào)易進(jìn)口函數(shù)在置信區(qū)間a =的條件下進(jìn)行回歸分析，得到的加

12、工貿(mào)易進(jìn)口額與實(shí)際 匯率關(guān)系的函數(shù)結(jié)果如下：lnEXPRt=+*=（）（）（）（）R2= 軓2=加工進(jìn)口模型估計(jì) 結(jié)果顯示，加工貿(mào)易進(jìn)口的匯率彈性系數(shù)為，它表明從長期來看，實(shí)際匯率每增加 1個(gè)百分點(diǎn)，其他條件不變時(shí)，加工貿(mào)易進(jìn)口將減少個(gè)百分點(diǎn)。加工貿(mào)易進(jìn)口的收 入彈性為，這表明我國收入每增加一個(gè)百分點(diǎn)，加工貿(mào)易進(jìn)口增加個(gè)百分點(diǎn)。虛擬 變量（中國加入WTO的長期系數(shù)為,這表明加入 WTO使中國的加工貿(mào)易進(jìn)口增加 了 %總結(jié)以上兩個(gè)加工貿(mào)易進(jìn)出口方程，我們可以看出，人民幣實(shí)際匯率升值 1%加工貿(mào)易出口和進(jìn)口分別減少 口 ，匯率對(duì)加工貿(mào)易出口的影響大于對(duì)進(jìn)口 的影響,合起來會(huì)導(dǎo)致加工貿(mào)易凈出口減少

13、%國外收入的增長對(duì)加工貿(mào)易出口的 發(fā)展影響很大，而我國國內(nèi)收入的增長也拉動(dòng)了加工貿(mào)易進(jìn)口的增長。另外，加入WTO寸我國加工貿(mào)易進(jìn)出口都有很重要的影響,從很大程度上（29%和44%）拉動(dòng)了 加工貿(mào)易進(jìn)出口的增長。六、政策建議（一）加快調(diào)整加工貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高附加值產(chǎn)品的出口作為最大的發(fā)展中國家，我國加工貿(mào)易生產(chǎn)的產(chǎn)品大多是彈性低、 附加值 低。因此，為減少人民幣升值對(duì)我國加工貿(mào)易的影響，應(yīng)轉(zhuǎn)變我國加工貿(mào)易增長方 式，加大對(duì)知識(shí)、技術(shù)含量的投入比重，以提升我國加工貿(mào)易的整體競(jìng)爭(zhēng)力和我國 對(duì)外貿(mào)易的綜合實(shí)力。以高附加值出口產(chǎn)品為導(dǎo)向，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大力發(fā)展創(chuàng)立自己的民族品牌，提升中國在進(jìn)口市場(chǎng)

14、的議價(jià)能力。（二）出口型應(yīng)提高匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)長期以來,我國出口對(duì)于價(jià)格和實(shí)際匯率缺乏充分的敏感度。金融危機(jī)以后,部分出口對(duì)于匯率的變動(dòng)帶來的影響有了一定的了解。因此，應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，密切關(guān)注國內(nèi)外金融市場(chǎng)的變化，努力學(xué)會(huì)運(yùn)用金融避險(xiǎn)工具。在生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)建立匯率風(fēng)險(xiǎn)防 范機(jī)制,提升出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，不斷提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力。（三）充分發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，進(jìn)一步深化市場(chǎng)供求對(duì)匯率浮動(dòng)的作用讓市場(chǎng)逐步對(duì)匯率浮動(dòng)發(fā)揮更大作用，我們需要不斷改進(jìn)和完善有管理 的浮動(dòng)匯率制度，同時(shí)減少不必要的外匯管制，使能保留部分外匯和資本項(xiàng)目用 匯，便利個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)目用途，這些都使得外匯市場(chǎng)更加客觀地反映外匯供求關(guān)系 ， 以便發(fā)揮匯率引導(dǎo)國內(nèi)外資源合理配置的職能。另外最近的金融危機(jī)也顯示，對(duì)包括匯率制度在內(nèi)的金融體系的監(jiān)管是必不可少的。（四）在人民幣匯率形成機(jī)制改