第一章金融市場體系

1、第1章 金融市場體系第1節(jié) 全球金融體系掌握金融市場的概念；熟悉金融市場的分類；了解影響金融市場的主要因素；熟悉金融市場的特點；掌握金融市場的功能。熟悉非證券金融市場的概念，了解非證券金融市場的分類（股權(quán)投資市場、信托市場、融資租賃市場等）。了解全球金融市場的形成及發(fā)展趨勢；了解國際資金流動方式；熟悉全球金融體系的主要參與者；了解金融危機的教訓。1.金融市場的概念 廣義：是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)與有價證券交易活動的市場。 完善概念：是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價格的一種機制。 交易對象：金融資產(chǎn)金融市場 交易主體：供求雙方 價格決定：供求雙方2. 金融市場包含三層含義： 金融市場

2、是進行金融工具交易的場所。 金融市場反映了金融資產(chǎn)的供給者與需求者之間的供求關(guān)系， 揭示了資金的歸集與傳遞的過程。 金融市場包含金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生各種運行機制，其中最主要的是價格機制。3. 證券市場：是指股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所。4. 證券市場的基本功能（3個）：籌資-投資功能、資本定價功能、資本配置功能5. 證券市場的三個顯著特征： 證券市場是價值直接交換的場所。（價值直接交換） 證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。（財產(chǎn)權(quán)利直接交換） 證券市場是風險直接交換的場所。（風險直接交換）6. 金融市場的分類（1） 按交易標的物劃分 貨幣市場（短期金融市場、短期資金市場）

3、 融資期限：一年及一年以下 a.同業(yè)拆借市場（同業(yè)拆放市場） 金融機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通 特點：對主體限制嚴格 融資期限短（多為1日到幾日，最長不超過1年） 手續(xù)簡便，成交迅速 交易無擔保性（信用交易） 市場拆借利率由供求雙方協(xié)商議定，隨行就市。 免交存款準備金 b.票據(jù)市場 指在商品交易和資金往來過程中產(chǎn)生的以匯票、本票和支票的發(fā)行、擔保、承兌、 貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來實現(xiàn)短期資金融通的市場 c.回購協(xié)議市場 通過回購協(xié)議 在銀行間債券市場分為：質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)、買斷式回購業(yè)務(wù)、開放式回購業(yè)務(wù) d.貨幣市場基金（MMF） e.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs） 特點：不記名 金額較大

4、 利率相對固定 不能提前支取，但可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓 f.短期政府債券：政府發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。 g.銀行承兌匯票（在指定日期無條件支付）補充：歐洲貨幣市場（離岸金融市場）：是指非居民之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場特點：經(jīng)營自由 資金規(guī)模龐大 資金調(diào)度靈活、手續(xù)簡便 獨特的利率體系 經(jīng)營以銀行間交易為主，是一個批發(fā)市場 資本市場（長期金融市場、長期資金市場） 融資期限：一年以上 a.股票市場：股票的發(fā)行和流通 b.債券市場：債券的發(fā)行與買賣 c.投資基金：利益共享、風險共擔的集合投資制度。補充：中國資本市場的發(fā)展： 第一階段：萌芽階段：1978-

5、1992 第二階段：全國性資本市場的形成與初步發(fā)展：1993-1998 1992.10 國務(wù)院證券管理委員會和中國證監(jiān)會成立 第三階段：進一步規(guī)范與發(fā)展：1999-今 1998.12 中華人民共和國證券法正式頒布，1999.7實施 外匯市場：指經(jīng)營外幣和以外幣計價的票據(jù)等有價證券買賣的市場。 廣義的外匯：指一國擁有的一切以外幣表示的資產(chǎn)。 狹義的外匯：指以外幣表示的，為各國普遍接受的，可用于國際間債權(quán)債務(wù)結(jié)算的各種支付手段。必須滿足的條件：可支付性、可獲得性、可兌換性。 金融衍生市場：eg：期貨、期權(quán)、互換、遠期等 保險市場 黃金市場：目前最主要的黃金市場在倫敦、蘇黎世、紐約、中國香港等。（2

6、） 按交易對象是否為新發(fā)行劃分 a.發(fā)行市場（一級市場、初級市場）：是證券發(fā)行的市場。 b.流通市場（二級市場、次級市場）：已經(jīng)發(fā)行、處在流通中的證券的買賣市場。（3） 根據(jù)交易中介劃分 a.直接金融市場 b.間接金融市場：指資金融通需要通過銀行等信用中介機構(gòu)。 Ps：在直接金融市場中也有中介機構(gòu)，但其只起信息提供的作用，資金不流通中介機構(gòu)。（4） 按地域范圍劃分 a.國際金融市場：居民-非居民、非居民-非居民 b.國內(nèi)金融市場：居民-居民（5） 按有無固定場所劃分 a.有形金融市場：有固定的場所和設(shè)備，集中交易。 b.無形金融市場：無固定的場所和設(shè)備，通過現(xiàn)代化通信工具實現(xiàn)交易。（6） 按交

7、割期限劃分 a.金融現(xiàn)貨市場：交易達成，即刻交割。 b.金融期貨市場：交易達成，未來指定日期交割。 c.金融期權(quán)市場：以金融商品或金融期貨合約未標的物的期權(quán)交易。（7） 根據(jù)交易對象的交割方式劃分 a.即期交易市場：交易完成的幾日內(nèi)辦理交割。 b.遠期交易市場：約定未來某日交割。（8） 根據(jù)交易對象是否依賴其他金融工具劃分 a.原生金融市場：交易原生金融工具。Eg：股票市場、基金市場、證券市場。 b.衍生金融市場：交易衍生金融工具。Eg：期權(quán)市場、期貨市場、債券市場。（9） 根據(jù)價格形成機制劃分 a.競價市場（公開市場）：交易所 b.議價市場（私下交易）：私下交易（10） 按財務(wù)管理劃分 債務(wù)

8、證券市場 權(quán)益證券市場 衍生證券市場（11） 按交易程序劃分 發(fā)行市場：發(fā)行者-投資者 流通市場：投資者-投資者（12） 其他分類方法7. 金融市場監(jiān)管體系：分業(yè)經(jīng)營 分業(yè)管理8. 影響金融市場的因素 a.經(jīng)濟因素 b.法律因素 c.市場因素 d.技術(shù)因素 e.體制或管理因素9. 金融市場的特點 a.商品的特殊性 b.價格一致性：利率在市場機制下趨近一致。 c.交易活動集中性、交易場的非所固定。 d.是一個自由競爭市場。 e.非物質(zhì)化 f.權(quán)權(quán)分離。（資金所有權(quán)與使用權(quán)） g.是一個信息市場 h.交易主體的可變性10. 金融市場的功能 a.資本積累 b.資本配置（資本配置、財富再分配、風險再分

9、配） c.調(diào)節(jié)經(jīng)濟（直接調(diào)節(jié)、間接調(diào)節(jié)） d.反映經(jīng)濟（國民經(jīng)濟“晴雨表”和“氣象臺”）11. 非證券金融市場：股權(quán)投資市場、信托市場、融資租賃市場12. 現(xiàn)代金融市場：信托市場、資本市場、保險市場、貨幣市場13. 全球金融市場的發(fā)展（1） 形成 a.貨幣的出現(xiàn)（貨幣的出現(xiàn)） b.以銀行為中心的現(xiàn)代金融市場初步建立（銀行的出現(xiàn)） c.證券業(yè)的發(fā)展（證券的出現(xiàn)） d.信用形式（各種金融資產(chǎn)的出現(xiàn)）（2） 發(fā)展 a.全球金融市場的一體化趨勢。 b.全球金融市場的證券化趨勢 c.金融創(chuàng)新的趨勢。13. 國際資本流動方式（1） 按資本的使用期限劃分 （1）長期資本流動 國際直接投資：境外建公司、收購公

10、司、擴建公司 國際證券投資：直接在國際間債券市場上購買外企中長期債券 國際貸款：政府貸款、國際銀行貸款 （2）短期資本流動 貿(mào)易資本流動 銀行資本流動 保值性資本流動 投機性資本流動：利率差（2） 按資本跨國界流動的方向劃分 （1）資本流入 （2）資本流出14. 國際資本流動的原因 （1）經(jīng)濟原因：國際資本供需關(guān)系 （2）金融原因：實現(xiàn)資本保值、增值、收益與風險的最佳組合 （3）制度原因 （4）技術(shù)及其他原因15. 國際資本流動效應 （1）一體化效應：全球經(jīng)濟一體化、金融市場一體化、金融市場資產(chǎn)價格與收益一體化。 （2）放大效應：杠桿效應、羊群效應 （3）沖擊效應：對經(jīng)濟主權(quán)、國內(nèi)金融市場、匯

11、率的沖擊16. 全球金融體系的主要參與者 （1）政府部門 （2）工商企業(yè) （3）金融機構(gòu) （4）個人 （5）中央銀行17.IMF（國際貨幣基金組織）：成立于1945.12.27美國華盛頓第二節(jié) 中國的金融體系了解建國以來我國金融市場的演變歷史；熟悉我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀；了解影響我國金融市場運行的主要因素。了解銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)的有關(guān)情況；熟悉我國金融市場“一行三會”的監(jiān)管架構(gòu)。了解中央銀行主要職能；熟悉存款準備金制度與貨幣乘數(shù)的概念；掌握貨幣政策的概念、措施及目標；掌握貨幣政策工具的概念及作用原理；了解貨幣政策的傳導機制。1. 新中國成立以來我國金融市場的演變歷史（一）1949-

12、1978年期間的金融市場（二）1978-1984年改革開放初期的金融市場（三）1985-1993年期間的金融市場（四）1994-2001年期間的金融市場（5） 加入世界貿(mào)易組織后的金融市場：2001.12月，中國正式加入WTO。1979.1 農(nóng)行恢復1984.1 人行成為獨立央行1984.11 第一只股票-飛樂音響1990.11 上交成立1992.10 證監(jiān)會成立1994 三大政策銀行（國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進出口銀行）1997 證券法實施1998 保監(jiān)會成立2003 銀監(jiān)會成立2004 銀行業(yè)監(jiān)督法 證券投資基金法2005 浮動匯率制2. 我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀（一）我國目前的金融體系

13、（1）中央銀行中央銀行（即中國人民銀行）成立于1948.12.1,1984.1.1開始專門行使中央銀行的職能。（2） 金融監(jiān)管機構(gòu) a.中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（銀監(jiān)會）：2003.4月成立 主擔銀行業(yè)監(jiān)管職能 b.中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會（證監(jiān)會）：1992.10月成立 主擔證券、期貨業(yè)監(jiān)管 c.中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會（保監(jiān)會）：1998.11月成立主擔全國商業(yè)保險類業(yè)務(wù)（3）國家外匯管理局 成立于1979.3.13 1993.4為中國人民銀行管理的國家局（4）國有重點金融機構(gòu)監(jiān)事會 由國務(wù)院派出，對國務(wù)院負責（5）政策性金融機構(gòu)（國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進出口銀行）（6）商業(yè)性金融機

14、構(gòu) 包括：銀行業(yè)金融機構(gòu)、證券機構(gòu)和保險機構(gòu)。銀行業(yè)金融機構(gòu)：包括商業(yè)銀行（主要業(yè)務(wù)：存、放款，辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算）、信用合作機構(gòu)（包括：農(nóng)村信用合作社和城市信用合作社）和非銀行金融機構(gòu)（包括：金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財務(wù)公司、租賃公司等） 證券機構(gòu)：是指證券市場參與者提供中介服務(wù)的機構(gòu)，包括證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、基金管理公司等 保險機構(gòu)：指專門經(jīng)營保險業(yè)務(wù)的機構(gòu)，包括國有保險公司、股份制保險公司和在華從事保險業(yè)務(wù)的外資保險分公司及中外合資保險公司。（2） 我國金融市場的現(xiàn)狀（1） 建立了較完善的貨幣市場：中國的貨幣市場包括:同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場和

15、票據(jù)市場等。1996.1月，建立了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場，并第一次形成了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場利率。（2） 資本市場在規(guī)范中發(fā)展：1990.11.26上海證券交易所成立，12.19正式開業(yè)。1989.11.15深圳證券交易所正式籌建，1990.12.1試營業(yè)，1991.4.11正式成立，1991.7.3正式開業(yè)（3） 保險市場的深度和廣度不斷擴大（4） 外匯市場的發(fā)展：1994.4中國在上海建立了全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場。3. 影響我國金融市場運行的主要因素（1） 股指期貨對我國金融市場的影響 A.有利影響：避免股市動蕩、指數(shù)配置 B.不利影響：擠出效應、杠桿效應（2） 國際資本流動對我國金融

16、市場的影響 A.有利影響 B.不利影響（3） 歐元區(qū)的形成對我國金融市場的影響（4） 人民幣匯率改革對國內(nèi)金融市場的影響 A.對銀行借貸市場的影響 B.對票據(jù)市場和短期債券市場的影響 C.對股市大盤造成的影響 本幣匯率上升會推動本國股價上揚，從而導致外資流入增多，進而推動匯率上揚，反之也成立。4. 其他相關(guān)行業(yè)的情況（1） 銀行業(yè) 概念 按職能可分為：中央銀行、商業(yè)銀行、投資銀行、儲蓄銀行、各種專業(yè)信用機構(gòu)。 我國的銀行體系 以中央銀行、銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)、政策性銀行、商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)為主體的銀行體系。 發(fā)展史 表現(xiàn)在：發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價三個方面。（2） 證券業(yè) 概念 主要組成機構(gòu)

17、：證券交易所、證券公司、中國證券協(xié)會及金融機構(gòu)。 作用 a.通過為企業(yè)發(fā)展籌集巨資進行資源分配 b.促進眾多公司以重組方式發(fā)展壯大 c.提供了不同的投資工具，有助于金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展 d.隨著日益加強的國際合作和對外開放，證券業(yè)為外資在中國的投資提供了一個新渠道。（3） 保險業(yè) 概念 分類 A.按保險標的不同分類：財產(chǎn)保險和人身保險 B.按與投保人有無直接法律關(guān)系：原保險、再保險 原保險：保險人-投資人 再保險：保險人-保險人 主要業(yè)務(wù) 增加保險機構(gòu)、擴大保險市場 深化體制改革、完善市場主體 鼓勵創(chuàng)新、完善服務(wù) 防范風險、加強監(jiān)管 相關(guān)機構(gòu) a.中國保險監(jiān)督管理委員會：1998.11.18設(shè)立

18、b.中國保險行業(yè)協(xié)會：2001.2.23成立（非營利性） c.保險公司（4） 信托業(yè) 概念 分類 A.金錢信托 B.動產(chǎn)信托 C.不動產(chǎn)信托 D.有價證券信托 E.金錢債權(quán)信托 特點 A.相關(guān)法規(guī)的滯后性與外部環(huán)境趨于完善并存 B.傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的局限性與信托品種不斷創(chuàng)新并存 C.總量規(guī)模的控制性與信托機構(gòu)的相對稀缺性并存 D.分業(yè)管理的專業(yè)性與信托業(yè)務(wù)多元化并存5. 我國金融市場“一行三會”的監(jiān)管架構(gòu)（垂直管理）（1） 一行-中國人民銀行（央行） 1948年在華北銀行、北海銀行、西北農(nóng)業(yè)銀行的基礎(chǔ)上合并組成，1983年開始行使國家中央銀行職能。（2） 三會-中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（銀監(jiān)會） 20

19、03.4正式履行職責（3） 三會-中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會（證監(jiān)會） 1992.10月成立（4） 三會-中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會（保監(jiān)會） 1998.11.18成立6. 中央銀行的主要職能 特征：不以營利為目的、不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(wù)、在制定和執(zhí)行國家貨幣方針政策時具有相對獨立性等（1） 發(fā)行的銀行（貨幣發(fā)行）（2） 銀行的銀行（中央銀行） a.集中保管存款準備金 b.充當最后貸款人 c.主持全國銀行間清算業(yè)務(wù) d.主持外匯頭寸拋補業(yè)務(wù)（3） 政府的銀行 a.制定實施貨幣政策，在穩(wěn)定貨幣的前提下謀求經(jīng)濟增長 b.制定頒布各種金融法規(guī)、金融業(yè)務(wù)規(guī)章 c.管理境內(nèi)金融市場7. 存款準備金（1） 概念（

20、2） 基本內(nèi)容 規(guī)定法定存款準備金率 規(guī)定可充當法定存款準備金的標的 規(guī)定存款準備金的計算、提存方法 a.確定存款類別及存款余額基礎(chǔ) b.確定繳存準備金的持有期 規(guī)定存款準備金的類別 活期存款準備金 儲蓄、定期存款準備金 超額準備金（3） 提存比率（4） 中國存款準備金制度的主要內(nèi)容（5） 存款準備金政策作用過程（6） 存款準備金政策效應分析 a.控制貨幣供應量，影響我國貨幣乘數(shù) b.宣示效應和對社會公眾心理預期的影響 c.影響金融機構(gòu)經(jīng)營行為 d.影響市場利率8. 貨幣乘數(shù)（1）概念：一單位準備金所產(chǎn)生的貨幣量 一般 通貨-存款比率越高，貨幣乘數(shù)越小，通貨-存款比率越低，貨幣乘數(shù)越大（反比關(guān)

21、系）（2） 計算公式：m=（+1）/（）分別表示法定準備金率、超額準備金率、現(xiàn)金比率（3） 決定因素 a.法定準備金率（反比） b.超額準備金率（反比） c.現(xiàn)金比率（正比） d.定期存款與活期存款比率（正比）9. 貨幣政策（1） 概念（2） 措施控制貨幣發(fā)行、控制和調(diào)節(jié)對政府的貸款、推行公開市場業(yè)務(wù)、改變存款準備金率、調(diào)整再貼現(xiàn)率、調(diào)整再貼現(xiàn)率、選擇性信用管制、直接信用管制及常備借貸便利等新工具措施（3） 目標最終目標穩(wěn)定物價充分就業(yè)促進經(jīng)濟增長平衡國際收支中介目標和操作目標可觀測性、可控性、相關(guān)性（4） 貨幣政策工具的概念及作用原理常規(guī)性工具：存款準備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場操作選擇性

22、工具：消費者信用控制、證券市場信用控制、不動產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率補充性工具：信用直接控制工具、信用間接控制工具新工具：SLO、SLF、MLF（5） 貨幣政策的傳導機制凱恩斯學派：M（貨幣供給）-R（利率）-I（投資）-E（總支出）-Y（總收入）貨幣學派：M（貨幣供給）-E（總支出）-I（投資）-Y（總收入）西方貨幣政策：P（資產(chǎn)（股票）價格）-W（財富）-C（消費）-Y（總收入）“托賓Q”理論：M（貨幣供給）-P（資產(chǎn)價格）-Q-E（投資支出）-總產(chǎn)出（6）我國的貨幣政策傳導機制：央行-貨幣市場-金融機構(gòu)-企業(yè)（居民）第3節(jié) 中國多層次資本市場掌握資本市場的分層特性；掌握多層次資本市場的主要內(nèi)

23、容與結(jié)構(gòu)特征。熟悉中國多層次資本市場建設(shè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢；熟悉場內(nèi)市場的定義、特征和功能；熟悉場外市場的定義、特征和功能；熟悉主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的概念、上市公司的類型和管理規(guī)定；熟悉全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司的類型和管理規(guī)定；熟悉私募基金市場、區(qū)域股權(quán)市場、券商柜臺市場、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)的概念與特點。1. 資本市場 資本市場又稱長期資本市場，是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。2. 多層次資本市場的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)特征（1） 主要內(nèi)容（1） 主板市場（一板市場）：傳統(tǒng)意義上的證券市場。有“宏觀經(jīng)濟晴雨表”之稱。2004.5在深圳證券交易所主板市場內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。其主

24、旨是為主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)提供直接融資平臺?！皟刹蛔儭焙汀八膫€獨立”：運行獨立、檢察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立（2） 二板市場（創(chuàng)業(yè)板市場）（3） 三板市場（代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）（4） 四板市場（區(qū)域性股權(quán)交易市場）（2） 結(jié)構(gòu)特點（1） 美國資本市場的結(jié)構(gòu)特點主板市場:以紐約證券交易所為核心的全國性證券交易市場以納斯達克為核心的二板市場遍布各地區(qū)的全國性和區(qū)域性市場及場外交易市場（2） 日本資本市場的結(jié)構(gòu)特點主板市場：以東京證券交易所為核心的全國性證券交易市場二板市場：大阪、名古屋等其他7家交易所構(gòu)成地區(qū)性證券交易中心場外交易市場:（3） 英國資本市場的結(jié)構(gòu)特點主板市場：倫敦證券交易所全國性的二板市場全國性的三板市場：非正式市場（4） 中國資本市場的結(jié)構(gòu)特點主板市場：上海證券交易所 1990.11.26成立 12.19開業(yè) 深圳證券交易所 1990.12.1試營業(yè) 1991.7.3正式營業(yè)二板市場（創(chuàng)業(yè)板市場）：2009.10.23在深圳證券交易所正式啟動三板市場（場外交易市場）3. 中國多層次資本市場建設(shè)的必要性（1） 有利于滿足資本