中海油跨國并購優(yōu)尼科失敗的教訓(xùn)和啟示盧N恒論文正稿(含文獻和致謝)

1、中海油跨國并購優(yōu)尼科失敗的教訓(xùn)和啟示：盧N恒論文正稿（含文獻和致謝）額最大的項目之一，共斥資近20億美元。海外并購帶給中海油的最直接的收獲，就是被并購者所擁有的豐厚的石油天然氣資源，而這正是中海油提升核心競爭力、發(fā)展主營業(yè)務(wù)的重中之重：并購瑞索普的印尼公司權(quán) 益中海油獲得4000萬桶年的油氣產(chǎn)量，并由此成為印尼海上油田最大的生產(chǎn)商；收購澳大利亞ALNG油，中海油同時與澳方達成總額120億美元、長達25年的合作；而東固天然氣項目，則本是福建液化天然氣項目的資源供應(yīng)方；至于里海油田，目前已經(jīng)探明可開采儲量高達130億桶1。時間并購企業(yè)并購項目金額（億美元）2002年1月中國海洋石油西班牙瑞索普公司

2、在印尼五大油田的9%權(quán)益5852002年8月中國海洋石油澳大利亞西北天然氣項目的上游生產(chǎn)8%權(quán)益3202002年9月中國海洋石油戴文能源公司印尼東固天然氣項目12%權(quán)益2162003年3月中國海洋石油英國石油氣集團里?？ɡ捎吞?.33%股權(quán)615資料來源：趙環(huán)宇，2006：中海油公司跨國并購后的整合戰(zhàn)略研究，企業(yè)管理第8期第10頁。截止2004年，中海油可采儲量的20%、油氣產(chǎn)量的25%來自海外，而2001年時，這兩個比重僅為0.94%和2.63%。從利潤指標(biāo)來看，海外并購帶給中海油的預(yù)期回報也甚是可觀。據(jù)已披露的資料，僅就里海項目而言，按100萬-120 萬桶天的出油量計n連年虧損，已經(jīng)將

3、優(yōu)尼科推進舉步為艱的困境，其債務(wù)曾一度高達6l億美元。2001年1月，威廉姆森當(dāng)選為公司首席執(zhí)行官后，進行了大刀闊斧的改革，也帶來了新的發(fā)展契機，公司業(yè)績顯著回升。然而復(fù)蘇勢頭依然無法抵擋巨大的虧損壓力，迫不得已之下，優(yōu)尼科向美國申請破產(chǎn)，并在2005年1月份掛牌出售。從2004年肇始，全球能源需求在迅速膨脹，而能源儲備卻越來越難勘測到。曾經(jīng)令優(yōu)尼科的股東們郁悶了很長一段時間的海外石油勘探生產(chǎn)計劃，恰恰令其掌握了大量石油和天然氣儲備，尤其在亞洲、阿拉斯加和墨西哥灣。在國際油價節(jié)節(jié)上漲，國際能源形勢越趨緊張的背景下，資源的優(yōu)勢令優(yōu)尼科價值凸顯。而此時的威廉姆森，也比他的前任們更樂于接受別人的收購

4、，或許威廉姆森早已明白，不管花落誰家，現(xiàn)在正是賣掉優(yōu)尼科的最佳時間。2 中海油跨國并購優(yōu)尼科的過程和結(jié)局2005年6月23日，優(yōu)尼科公司正式接到中國海洋石油有限公司(中海n，相當(dāng)于政府補貼，屬不公平競爭；(3)在優(yōu)尼科擁有的石油勘探、生產(chǎn)和提煉技術(shù)中，有些可用于軍事，而中國是社會主義國家；(4)中國國有控股的石油公司在伊朗、蘇丹這些地方都很活躍，一旦收購?fù)瓿?，這些可用于軍事的技術(shù)，有可能會出口到這些受美國貿(mào)易制裁的國家。同時，美國是世界上最大的石油市場，對于中海油來說。把石油留在美國，為美國提供更多的石油天然氣是一項更為有利的舉措。由此可見，目標(biāo)企業(yè)所在國的政治和政策障礙，是這次中海油公司8并購美國優(yōu)尼科公司失敗的最主要原因。3.2 企業(yè)選擇的競購時機不當(dāng)中海油很早就開始與優(yōu)尼科接觸，然而到了2005年4月4日，優(yōu)尼科招標(biāo)截止時間來臨，由