第1章國(guó)際收支

1、國(guó)際金融為什么要學(xué)習(xí)國(guó)際金融學(xué)？為什么要學(xué)習(xí)國(guó)際金融學(xué)？ 個(gè)人個(gè)人 出國(guó)留學(xué)、旅游、工作、移民、境外投資出國(guó)留學(xué)、旅游、工作、移民、境外投資 企業(yè)企業(yè) 出口收入、進(jìn)口成本、籌集資金、境外投資出口收入、進(jìn)口成本、籌集資金、境外投資 政府政府 進(jìn)出口、資本流動(dòng)、貨幣匯率、經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)出口、資本流動(dòng)、貨幣匯率、經(jīng)濟(jì)全球化關(guān)于國(guó)際金融關(guān)于國(guó)際金融 國(guó)際金融學(xué)是一門研究國(guó)際間貨幣資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)國(guó)際金融學(xué)是一門研究國(guó)際間貨幣資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)動(dòng)及其規(guī)律的學(xué)科。本質(zhì)是從貨幣金融角度研究動(dòng)及其規(guī)律的學(xué)科。本質(zhì)是從貨幣金融角度研究開放經(jīng)濟(jì)（開放經(jīng)濟(jì)（open-economyopen-economy）下內(nèi)外均衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)）

2、下內(nèi)外均衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)的問題。的問題。早期的國(guó)際金融隸屬于國(guó)際貿(mào)易，為其融資和結(jié)算服早期的國(guó)際金融隸屬于國(guó)際貿(mào)易，為其融資和結(jié)算服務(wù)，主要討論貨幣兌換、融資、利息等。務(wù)，主要討論貨幣兌換、融資、利息等。“二戰(zhàn)二戰(zhàn)”后，國(guó)際金融脫離國(guó)際貿(mào)易，又落入國(guó)際經(jīng)后，國(guó)際金融脫離國(guó)際貿(mào)易，又落入國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇，是其中討論貨幣流動(dòng)的分支。濟(jì)學(xué)范疇，是其中討論貨幣流動(dòng)的分支。關(guān)于國(guó)際金融關(guān)于國(guó)際金融 學(xué)科背景學(xué)科背景宏觀層面宏觀層面- -經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)- -國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)（理論）（理論） 一國(guó)匯率水平如何決定？一國(guó)匯率水平如何決定？ 一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的平衡如何實(shí)現(xiàn)？一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的平衡如何實(shí)現(xiàn)？微觀層面微觀層面-

3、-管理學(xué)管理學(xué)- -跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理（實(shí)務(wù)）（實(shí)務(wù)） 給定現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境，跨國(guó)公司怎樣進(jìn)給定現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境，跨國(guó)公司怎樣進(jìn)行它們的財(cái)務(wù)運(yùn)作？（套利、融資、套期保值、投行它們的財(cái)務(wù)運(yùn)作？（套利、融資、套期保值、投資和投機(jī)）資和投機(jī)）主要內(nèi)容與知識(shí)體系主要內(nèi)容與知識(shí)體系匯率匯率匯率制度匯率制度國(guó)際貨幣體系國(guó)際貨幣體系外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)國(guó)際收支國(guó)際收支金融危機(jī)金融危機(jī)中央銀行中央銀行經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均衡衡教材及推薦書目教材及推薦書目教材：教材：1.1.國(guó)際金融學(xué)國(guó)際金融學(xué)，安輝等著，清華大學(xué)出版社。，安輝等著，清華大學(xué)出版社。推薦書目：推薦書目：nIntern

4、ational FinanceInternational Finance（Third EditionThird Edition），），Keith PilbeamKeith Pilbeam，中國(guó)人民大學(xué)出版社。中國(guó)人民大學(xué)出版社。n國(guó)際金融國(guó)際金融（第二版），單忠東等，北京大學(xué)出版社，（第二版），單忠東等，北京大學(xué)出版社，20062006年。年。課外：課外：n世界是部金融史世界是部金融史，陳雨露、楊棟，北京出版社。，陳雨露、楊棟，北京出版社。n貨幣崛起貨幣崛起，尼爾，尼爾弗格森著，中信出版社。弗格森著，中信出版社。n路透中文路透中文1.1.華爾街日?qǐng)?bào)中文華爾街日?qǐng)?bào)中文考核形式考核形式平時(shí)成績(jī)：出

5、勤平時(shí)成績(jī)：出勤+ +課堂作業(yè)（課堂作業(yè)（30%30%） 考試：開卷（考試：開卷（70%70%）,6,6月月1111日日 第第1章章 國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表日本旅行收支盈余創(chuàng)新高日本旅行收支盈余創(chuàng)新高 中國(guó)客中國(guó)客“爆買爆買”貢獻(xiàn)大貢獻(xiàn)大4 4月月8 8日，日本財(cái)務(wù)省發(fā)布了日，日本財(cái)務(wù)省發(fā)布了2 2月的國(guó)際收支速報(bào)。顯月的國(guó)際收支速報(bào)。顯示與海外的物品、服務(wù)和投資交易狀況的經(jīng)常收支出現(xiàn)示與海外的物品、服務(wù)和投資交易狀況的經(jīng)常收支出現(xiàn)2 2兆兆43404340億日元億日元( (約合約合1450.71450.7億元人民幣億元人民幣) )盈余。由于中國(guó)春盈余。由于中國(guó)春節(jié)長(zhǎng)

6、假，訪日中國(guó)游客增加。旅行收支出現(xiàn)節(jié)長(zhǎng)假，訪日中國(guó)游客增加。旅行收支出現(xiàn)12381238億日元億日元( (約合約合73.873.8億元人民幣億元人民幣) )盈余，達(dá)到盈余，達(dá)到19961996年以來年以來2 2月歷史最月歷史最高紀(jì)錄。高紀(jì)錄。 1.1國(guó)際收支國(guó)際收支 國(guó)際收支（國(guó)際收支（Balance of paymentsBalance of payments，BPBP）是一國(guó)居民在一）是一國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)與外國(guó)居民的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易（定時(shí)期內(nèi)與外國(guó)居民的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易（economic economic transactiontransaction）的貨幣價(jià)值總和。）的貨幣價(jià)值總和。國(guó)際收支是

7、個(gè)國(guó)際收支是個(gè)流量流量概念。一定時(shí)期（一般是一年）交概念。一定時(shí)期（一般是一年）交易的匯總。易的匯總。國(guó)際收支記錄的是通過國(guó)際收支記錄的是通過貨幣貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)交易。計(jì)量的經(jīng)濟(jì)交易。 交換交換實(shí)際資源（商品、服務(wù)和收入）和金融資產(chǎn)；轉(zhuǎn)移；實(shí)際資源（商品、服務(wù)和收入）和金融資產(chǎn)；轉(zhuǎn)移；移民；其他估算交易移民；其他估算交易國(guó)際收支記錄的是一國(guó)國(guó)際收支記錄的是一國(guó)居民居民與與非居民非居民之間的交易之間的交易居民和非居民居民和非居民 只有居民只有居民(resident)(resident)和非居民和非居民(non-resident)(non-resident)之間的經(jīng)濟(jì)之間的經(jīng)濟(jì)交易才是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。

8、交易才是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。 IMFIMF作了如下規(guī)定：作了如下規(guī)定：自然人居民自然人居民，指那些在本國(guó)居住時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年以上的個(gè)人；，指那些在本國(guó)居住時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年以上的個(gè)人；法人居民法人居民，指在本國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、非盈利團(tuán)體，指在本國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、非盈利團(tuán)體和企業(yè)。和企業(yè)?？鐕?guó)公司的母公司和子公司分別是所在國(guó)居民?？鐕?guó)公司的母公司和子公司分別是所在國(guó)居民。國(guó)際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等是任何國(guó)家的非居民。國(guó)際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等是任何國(guó)家的非居民。不同時(shí)期的國(guó)際收支記錄不同的交易不同時(shí)期的國(guó)際收支記錄不同的交易 國(guó)際收支最早出現(xiàn)在國(guó)際收支最早出現(xiàn)在1

9、717世紀(jì)，后來由貿(mào)易收支世紀(jì)，后來由貿(mào)易收支外匯收支外匯收支所有交易所有交易最初國(guó)際收支被簡(jiǎn)單解釋為對(duì)外貿(mào)易差額最初國(guó)際收支被簡(jiǎn)單解釋為對(duì)外貿(mào)易差額(Balance of Trade)(Balance of Trade)，因?yàn)橘Q(mào)易盈余可以帶來因?yàn)橘Q(mào)易盈余可以帶來黃金內(nèi)流黃金內(nèi)流。后來國(guó)際收支被用來描述一個(gè)國(guó)家的后來國(guó)際收支被用來描述一個(gè)國(guó)家的外匯收支外匯收支。 外匯收支，即一經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)必須同其他國(guó)家立即以貨幣結(jié)清外匯收支，即一經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)必須同其他國(guó)家立即以貨幣結(jié)清的各種到期收付的差額。的各種到期收付的差額。以現(xiàn)金支付為基礎(chǔ)（以現(xiàn)金支付為基礎(chǔ)（on cash payment o

10、n cash payment basisbasis）。 那些不引起現(xiàn)金支付的交易，如補(bǔ)償貿(mào)易、易貨貿(mào)易、實(shí)物形式的無那些不引起現(xiàn)金支付的交易，如補(bǔ)償貿(mào)易、易貨貿(mào)易、實(shí)物形式的無償援助以及清算支付協(xié)定下的記帳貿(mào)易等，都沒有被包括在外匯收支償援助以及清算支付協(xié)定下的記帳貿(mào)易等，都沒有被包括在外匯收支里。里。目前目前IMFIMF所給出的國(guó)際收支概念包含全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，所給出的國(guó)際收支概念包含全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，是以交易是以交易為基礎(chǔ)為基礎(chǔ)(on Transaction Basis)(on Transaction Basis)。 IMFIMF國(guó)際收支概念中的經(jīng)濟(jì)交易分為五類國(guó)際收支概念中的經(jīng)濟(jì)交易分為

11、五類金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，以貨幣為媒介的金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，以貨幣為媒介的商品和勞務(wù)買賣（商品和勞務(wù)買賣（出口服裝，換回美元出口服裝，換回美元）商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，物物交換商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，物物交換金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換（金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換（用美元資產(chǎn)，購(gòu)買美用美元資產(chǎn)，購(gòu)買美國(guó)國(guó)債國(guó)國(guó)債）無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移無償?shù)摹蜗虻纳唐泛蛣趧?wù)轉(zhuǎn)移無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移1.2 1.2 國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表的概念 國(guó)際收支平衡表（國(guó)際收支平衡表（Balance of Payments Bal

12、ance of Payments StatementStatement）是一國(guó)對(duì)其一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，根據(jù)交易的是一國(guó)對(duì)其一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，根據(jù)交易的特 性 和 經(jīng) 濟(jì) 分 析 的 需 要 ， 分 類 設(shè) 置 科 目 和 賬 戶特 性 和 經(jīng) 濟(jì) 分 析 的 需 要 ， 分 類 設(shè) 置 科 目 和 賬 戶（accountaccount），并按復(fù)式簿記的原理進(jìn)行系統(tǒng)記錄的報(bào)），并按復(fù)式簿記的原理進(jìn)行系統(tǒng)記錄的報(bào)表。表。經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、平衡賬戶經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、平衡賬戶復(fù)式記賬復(fù)式記賬“有借必有貸，借貸必相等有借必有貸，借貸必相等”，每一筆交易，每一筆交易都分別記錄

13、在國(guó)際收支平衡表的借方和貸方都分別記錄在國(guó)際收支平衡表的借方和貸方貸方貸方借方借方一、經(jīng)常賬戶一、經(jīng)常賬戶( (收入）收入）（支出（支出) )1.11.1商品商品1.21.2服務(wù)服務(wù)1.31.3收益收益1.41.4經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本和金融賬戶二、資本和金融賬戶( (資本流入）資本流入）（資本流出）（資本流出）2.12.1資本賬戶資本賬戶2.22.2金融賬戶金融賬戶 2.2.1 2.2.1非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶 2.1.1 2.1.1資本賬戶資本賬戶 2.1.2 2.1.2金融賬戶金融賬戶 2.1.2.1 2.1.2.1直接投資直接投資 2.1.2.2 2.1.2.2證券

14、投資證券投資 2.2.2 2.2.2儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)（儲(chǔ)備資產(chǎn)減少）（儲(chǔ)備資產(chǎn)減少）（儲(chǔ)備資產(chǎn)增加）（儲(chǔ)備資產(chǎn)增加） 2.2.2.1 2.2.2.1貨幣黃金貨幣黃金 2.2.2.4 2.2.2.4外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備三、凈誤差與遺漏三、凈誤差與遺漏反映實(shí)際資源的流動(dòng)反映金融資源的流動(dòng)使借貸雙方最終數(shù)值一致，保持平衡2、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容 三大類三大類經(jīng)常賬戶（經(jīng)常賬戶（Current accountCurrent account） 商品、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移商品、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本和金融賬戶（資本和金融賬戶（Capital and financial Capital a

15、nd financial accountaccount） 資本賬戶、金融賬戶、其他投資資本賬戶、金融賬戶、其他投資平衡賬戶平衡賬戶 誤差與遺漏誤差與遺漏（1）經(jīng)常賬戶 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶是指對(duì)是指對(duì)實(shí)際資源實(shí)際資源在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的在國(guó)際間的流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，它包括賬戶，它包括商品、服務(wù)、收入和單方面轉(zhuǎn)移商品、服務(wù)、收入和單方面轉(zhuǎn)移4 4個(gè)項(xiàng)目。個(gè)項(xiàng)目。 商品貿(mào)易或有形貿(mào)易。商品貿(mào)易或有形貿(mào)易。 中國(guó)從加拿大進(jìn)口小麥，向歐洲出口紡織品等。是經(jīng)常帳戶中最重要中國(guó)從加拿大進(jìn)口小麥，向歐洲出口紡織品等。是經(jīng)常帳戶中最重要項(xiàng)目項(xiàng)目服務(wù)貿(mào)易即勞務(wù)進(jìn)出口服務(wù)貿(mào)易即勞務(wù)進(jìn)出口. . 包括運(yùn)輸、

16、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)，以及咨詢、廣告包括運(yùn)輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)，以及咨詢、廣告等商業(yè)服務(wù)等等。又稱為無形貿(mào)易。等商業(yè)服務(wù)等等。又稱為無形貿(mào)易。收入包括職工報(bào)酬和投資收益兩類。收入包括職工報(bào)酬和投資收益兩類。 中國(guó)人在國(guó)外獲得的工資，獎(jiǎng)金，股票紅利，債券利息等。中國(guó)人在國(guó)外獲得的工資，獎(jiǎng)金，股票紅利，債券利息等。經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 包括政府與民間相互捐贈(zèng)等等發(fā)生的收入轉(zhuǎn)移。包括政府與民間相互捐贈(zèng)等等發(fā)生的收入轉(zhuǎn)移。（2）資本和金融賬戶 資本與金融賬戶：指對(duì)資本與金融賬戶：指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。它包括資本賬戶和金融

17、賬戶兩大部分。記錄的賬戶。它包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。資本賬戶資本賬戶 資本轉(zhuǎn)移（投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷）：資本轉(zhuǎn)移（投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷）：固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，通常為實(shí)物轉(zhuǎn)移；固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，通常為實(shí)物轉(zhuǎn)移；與固定資產(chǎn)買賣相聯(lián)系的或?yàn)闂l件的資金轉(zhuǎn)移、債務(wù)的注與固定資產(chǎn)買賣相聯(lián)系的或?yàn)闂l件的資金轉(zhuǎn)移、債務(wù)的注銷銷債權(quán)人不要求任何補(bǔ)償?shù)幕砻獾膫鶆?wù)債權(quán)人不要求任何補(bǔ)償?shù)幕砻獾膫鶆?wù) 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的獲取或處置：非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的獲取或處置：是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。

18、 金融賬戶：金融賬戶：包括一經(jīng)濟(jì)體包括一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易易 直接投資直接投資(direct investment)(direct investment)：開辦新企業(yè)、股票投資（開辦新企業(yè)、股票投資（10%10%以上）購(gòu)買企業(yè)、利潤(rùn)再投資以上）購(gòu)買企業(yè)、利潤(rùn)再投資 證券投資證券投資(portfolio investment)(portfolio investment)：本國(guó)和外國(guó)居民相互持有的證券（債券股票等）本國(guó)和外國(guó)居民相互持有的證券（債券股票等） 其他投資：其他投資：包括短期和長(zhǎng)期商業(yè)信用、貸款、貨幣和存款及其他包括短期和長(zhǎng)期商業(yè)

19、信用、貸款、貨幣和存款及其他 儲(chǔ)備資產(chǎn)：儲(chǔ)備資產(chǎn)：貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動(dòng)用的金融資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特別提款權(quán)等貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動(dòng)用的金融資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特別提款權(quán)等補(bǔ)充：外匯儲(chǔ)備是怎么形成的？ 目前我國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要有兩個(gè)來源，一個(gè)是出口，一個(gè)目前我國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要有兩個(gè)來源，一個(gè)是出口，一個(gè)是外商直接投資。是外商直接投資。 經(jīng)常賬戶下：經(jīng)常賬戶下：中國(guó)出口商品獲得美元，企業(yè)到商業(yè)性銀行把美元中國(guó)出口商品獲得美元，企業(yè)到商業(yè)性銀行把美元換成人民幣，商業(yè)性銀行將美元出售給央行，換回人民幣。這樣，換成人民幣，商業(yè)性銀行將美元出售給央行，換回人民幣。這樣，央行用人民幣從企業(yè)手中置換的美元就形成外匯儲(chǔ)備

20、。央行用人民幣從企業(yè)手中置換的美元就形成外匯儲(chǔ)備。 資本和金融賬戶下：資本和金融賬戶下：外國(guó)人想在中國(guó)投資，得使用人民幣，于是外國(guó)人想在中國(guó)投資，得使用人民幣，于是就去銀行拿美元換。央行用同樣的方法獲得美元，也形成了外匯就去銀行拿美元換。央行用同樣的方法獲得美元，也形成了外匯儲(chǔ)備。儲(chǔ)備。 持有外匯儲(chǔ)備越多，相當(dāng)于對(duì)世界其他國(guó)家持有的債權(quán)越持有外匯儲(chǔ)備越多，相當(dāng)于對(duì)世界其他國(guó)家持有的債權(quán)越多多（3）平衡賬戶）平衡賬戶 誤差與遺漏（誤差與遺漏（Errors and omissions accountErrors and omissions account）由于不同賬戶的統(tǒng)計(jì)資料來源不一、資料不全與

21、錯(cuò)漏、記錄時(shí)間由于不同賬戶的統(tǒng)計(jì)資料來源不一、資料不全與錯(cuò)漏、記錄時(shí)間不同以及一些人為因素（如虛報(bào)出口）等原因，不同以及一些人為因素（如虛報(bào)出口）等原因，會(huì)造成結(jié)賬時(shí)出會(huì)造成結(jié)賬時(shí)出現(xiàn)凈的借方或貸方余額現(xiàn)凈的借方或貸方余額，這時(shí)就需要，這時(shí)就需要人為設(shè)立一個(gè)抵消賬戶人為設(shè)立一個(gè)抵消賬戶，數(shù)，數(shù)目與上述余額相等而方向相反。目與上述余額相等而方向相反。如果借方總額大于貸方總額，凈誤差與遺漏這一項(xiàng)放在貸方；反如果借方總額大于貸方總額，凈誤差與遺漏這一項(xiàng)放在貸方；反之，放在借方。之，放在借方。一般是由于統(tǒng)計(jì)技術(shù)或有人為因素，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支賬戶持續(xù)出一般是由于統(tǒng)計(jì)技術(shù)或有人為因素，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支賬戶持續(xù)

22、出現(xiàn)同方向、較大規(guī)模的錯(cuò)誤與遺漏時(shí)，常常是人為因素造成的，現(xiàn)同方向、較大規(guī)模的錯(cuò)誤與遺漏時(shí)，常常是人為因素造成的，往往可以發(fā)現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)中存在的一些問題。往往可以發(fā)現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)中存在的一些問題。統(tǒng)計(jì)方法偏差、跨境統(tǒng)計(jì)方法偏差、跨境熱錢、黑錢外流熱錢、黑錢外流3記賬規(guī)則 國(guó)際收支賬戶運(yùn)用的是復(fù)式記賬法國(guó)際收支賬戶運(yùn)用的是復(fù)式記賬法有借必有貸，借貸有借必有貸，借貸必相等。必相等。 借方均表示該國(guó)資產(chǎn)（資源）增加，借方均表示該國(guó)資產(chǎn)（資源）增加，引起外匯支出引起外匯支出；貸方；貸方均表示該國(guó)資產(chǎn)（資源）減少，均表示該國(guó)資產(chǎn)（資源）減少，引起外匯收入引起外匯收入。 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 貸方貸方出口實(shí)際資源，

23、引起外匯收入出口實(shí)際資源，引起外匯收入 借方借方進(jìn)口實(shí)際資源，引起外匯支出進(jìn)口實(shí)際資源，引起外匯支出 資本與金融賬戶資本與金融賬戶 貸方貸方出口金融產(chǎn)品，引起外匯收入，反映對(duì)外債務(wù)增加或債出口金融產(chǎn)品，引起外匯收入，反映對(duì)外債務(wù)增加或債權(quán)減少權(quán)減少 借方借方進(jìn)口金融產(chǎn)品，引起外匯支出，反映為對(duì)外債權(quán)增加或進(jìn)口金融產(chǎn)品，引起外匯支出，反映為對(duì)外債權(quán)增加或債務(wù)減少債務(wù)減少 甲國(guó)甲國(guó)M M企業(yè)出口企業(yè)出口100100萬美元設(shè)備，所獲出口收入存入該企業(yè)的海外銀萬美元設(shè)備，所獲出口收入存入該企業(yè)的海外銀行賬戶。行賬戶。 借：本國(guó)在海外銀行的存款借：本國(guó)在海外銀行的存款 100100萬美元萬美元 貸：商品

24、出口貸：商品出口 100100萬美元萬美元對(duì)外債權(quán)增加（引起外匯需求），實(shí)際資源減少（引起外匯供給）對(duì)外債權(quán)增加（引起外匯需求），實(shí)際資源減少（引起外匯供給） 甲國(guó)居民甲國(guó)居民L L到國(guó)外旅游，花費(fèi)到國(guó)外旅游，花費(fèi)3030萬美元，這筆費(fèi)用從該居民的海外銀萬美元，這筆費(fèi)用從該居民的海外銀行賬戶中扣除。行賬戶中扣除。 借：服務(wù)進(jìn)口借：服務(wù)進(jìn)口 3030萬美元萬美元 貸：本國(guó)在海外銀行的存款貸：本國(guó)在海外銀行的存款 3030萬美元萬美元對(duì)外債權(quán)減少（引起外匯供給），實(shí)際資源增加（引起外匯需求）對(duì)外債權(quán)減少（引起外匯供給），實(shí)際資源增加（引起外匯需求） 外商外商S S以價(jià)值以價(jià)值10001000萬美元

25、的設(shè)備投入甲國(guó)，辦合資企業(yè)。萬美元的設(shè)備投入甲國(guó)，辦合資企業(yè)。 借：商品進(jìn)口借：商品進(jìn)口 10001000萬美元萬美元 貸：外國(guó)對(duì)本國(guó)的直接投資貸：外國(guó)對(duì)本國(guó)的直接投資 10001000萬美元萬美元對(duì)外負(fù)債增加（引起外匯供給），實(shí)際資源增加（引起外匯需求）對(duì)外負(fù)債增加（引起外匯供給），實(shí)際資源增加（引起外匯需求） 甲國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備甲國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備4040萬美元向外國(guó)提供無償援助，另外，提供萬美元向外國(guó)提供無償援助，另外，提供相當(dāng)于相當(dāng)于6060萬美元的糧食援助。萬美元的糧食援助。 借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移 100100萬美元萬美元 貸：官方儲(chǔ)備貸：官方儲(chǔ)備 4040萬美元萬美元 商品出

26、口商品出口 6060萬美元萬美元對(duì)外實(shí)際資源減少（引起外匯供給），對(duì)外債權(quán)減少（引起外匯對(duì)外實(shí)際資源減少（引起外匯供給），對(duì)外債權(quán)減少（引起外匯供給）供給） 甲國(guó)甲國(guó)N N企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150150萬美元，其中，萬美元，其中，7575萬美元用萬美元用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，5050萬美元購(gòu)買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，萬美元購(gòu)買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，2525萬美元調(diào)萬美元調(diào)回國(guó)內(nèi)并出售給政府以換取本幣。回國(guó)內(nèi)并出售給政府以換取本幣。 借：商品進(jìn)口借：商品進(jìn)口 5050萬美元萬美元 官方儲(chǔ)備官方儲(chǔ)備 2525萬美元萬美元 對(duì)外長(zhǎng)期投資對(duì)外長(zhǎng)期投資 7575萬美元萬美元 貸：海

27、外投資利潤(rùn)收入貸：海外投資利潤(rùn)收入 150150萬美元萬美元對(duì)外債權(quán)增加（對(duì)外債權(quán)增加（7575萬股權(quán)），對(duì)外實(shí)際資源增加（萬股權(quán)），對(duì)外實(shí)際資源增加（5050萬進(jìn)口萬進(jìn)口商品），對(duì)外債權(quán)增加（商品），對(duì)外債權(quán)增加（2525萬儲(chǔ)備）萬儲(chǔ)備） 甲國(guó)居民甲國(guó)居民K K動(dòng)用海外存款動(dòng)用海外存款4040萬美元，用于購(gòu)買外國(guó)某公司的股萬美元，用于購(gòu)買外國(guó)某公司的股票。票。 借：借： 證券投資證券投資 4040萬美元萬美元 貸：貸： 本國(guó)在海外銀行的存款本國(guó)在海外銀行的存款 4040萬美元萬美元對(duì)外債權(quán)增加（股票），對(duì)外債權(quán)減少（存款）對(duì)外債權(quán)增加（股票），對(duì)外債權(quán)減少（存款）甲國(guó)的國(guó)際收支平衡表（六筆交

28、易） 單位：萬美元 項(xiàng)目項(xiàng)目 借方（借方（）貸方（貸方（+）差額差額 商品貿(mào)易商品貿(mào)易 服務(wù)貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易 收收 入入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移 1000+50 30 100 100+60 150 890 30 + 150 100 經(jīng)常賬戶合計(jì)經(jīng)常賬戶合計(jì) 1180 310 870 直接投資直接投資 證券投資證券投資 其他投資其他投資 官方儲(chǔ)備官方儲(chǔ)備 75 40 100 25 1000 30+40 40 + 925 40 30 + 15資本與金融賬戶合計(jì)資本與金融賬戶合計(jì) 240 1110 + 870 總計(jì)總計(jì) 1420 1420 0思考：甲國(guó)國(guó)際收支表最后借貸雙方的平衡有意義嗎？思考：甲國(guó)國(guó)際收支表

29、最后借貸雙方的平衡有意義嗎？ 甲國(guó)經(jīng)常賬戶合計(jì)、資本與金融賬戶合計(jì)說明什么？甲國(guó)經(jīng)常賬戶合計(jì)、資本與金融賬戶合計(jì)說明什么？1.3 國(guó)際收支平衡表分析國(guó)際收支平衡表分析 國(guó)際收支的盈余、赤字和平衡國(guó)際收支的盈余、赤字和平衡 國(guó)際收支不平衡的口徑（差額具體分析）國(guó)際收支不平衡的口徑（差額具體分析） 國(guó)際收支平衡與國(guó)際收支均衡國(guó)際收支平衡與國(guó)際收支均衡1.國(guó)際收支的盈余、赤字和平衡國(guó)際收支的盈余、赤字和平衡 國(guó)際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理編制的，其借方總額國(guó)際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會(huì)計(jì)意義上的平和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會(huì)計(jì)意義

30、上的平衡。衡。 國(guó)際收支平衡表的每個(gè)具體賬戶和科目的借方額和貸方額國(guó)際收支平衡表的每個(gè)具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（Partial Partial BalanceBalance），如貿(mào)易差額、勞務(wù)收支差額、經(jīng)常賬戶差額），如貿(mào)易差額、勞務(wù)收支差額、經(jīng)常賬戶差額等。等。 注重某幾個(gè)科目的交易加總在一起所形成的局部差額注重某幾個(gè)科目的交易加總在一起所形成的局部差額 國(guó)際收支賬戶的中心思想：國(guó)際收支賬戶的中心思想：如同個(gè)人需要為買單付賬一樣，一國(guó)必須為它在國(guó)外如同個(gè)人需要為買單付賬一樣，一國(guó)必須為它在國(guó)外買單付賬。買單付

31、賬。一個(gè)人支出大于收入時(shí)，必須通過出賣資產(chǎn)或借錢來一個(gè)人支出大于收入時(shí)，必須通過出賣資產(chǎn)或借錢來填補(bǔ)虧空，填補(bǔ)虧空，一國(guó)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字一國(guó)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字，同樣需要通過不，同樣需要通過不同方式彌補(bǔ)：同方式彌補(bǔ)：一是向外國(guó)人出售資產(chǎn)或借債，二是減一是向外國(guó)人出售資產(chǎn)或借債，二是減少外匯儲(chǔ)備少外匯儲(chǔ)備。經(jīng)常賬戶順差經(jīng)常賬戶順差+ +凈資本流入凈資本流入= =外匯儲(chǔ)備增加（中國(guó)）外匯儲(chǔ)備增加（中國(guó)）經(jīng)常賬戶逆差經(jīng)常賬戶逆差+ +凈資本流入凈資本流入= =國(guó)際儲(chǔ)備變動(dòng)（美國(guó)）國(guó)際儲(chǔ)備變動(dòng)（美國(guó)）幾個(gè)國(guó)際收支局部差額幾個(gè)國(guó)際收支局部差額 貿(mào)易差額貿(mào)易差額經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常賬戶差額基本差額基本差額綜合差額

32、綜合差額通常，我們?cè)趪?guó)際收支平衡表中的某個(gè)位置上劃出一條水平線，劃分通常，我們?cè)趪?guó)際收支平衡表中的某個(gè)位置上劃出一條水平線，劃分“線上線上交易交易”和和“線下交易線下交易”。如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為盈余如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為盈余(Surplus) 。如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為赤字如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為赤字(Deficit)，在赤字前應(yīng)，在赤字前應(yīng)冠以冠以“”號(hào)。號(hào)。 貿(mào)易賬戶差額（貿(mào)易賬戶差額（TBTB）是指包括是指包括貨物與服務(wù)貨物與服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)出口之在內(nèi)的進(jìn)出口之間的差額。間的差額。貿(mào)易賬戶差額在傳統(tǒng)上經(jīng)常作為整個(gè)國(guó)

33、際收支的代表，這是因?yàn)橘Q(mào)易賬戶差額在傳統(tǒng)上經(jīng)常作為整個(gè)國(guó)際收支的代表，這是因?yàn)閷?duì)一些國(guó)家來說，對(duì)一些國(guó)家來說，貿(mào)易收支在全部國(guó)際收支中所占的比重相當(dāng)大貿(mào)易收支在全部國(guó)際收支中所占的比重相當(dāng)大（中國(guó)的這一比例在（中國(guó)的這一比例在8080年代約為年代約為7070）。）。它表現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)自我創(chuàng)匯的能力它表現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)自我創(chuàng)匯的能力，反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況和產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力及在國(guó)際分工中的構(gòu)、勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況和產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力及在國(guó)際分工中的地位，是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的基礎(chǔ)，地位，是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的基礎(chǔ)，影響和制約著其他賬戶的變影響和制約著其他賬戶的變

34、化?；?經(jīng)常賬戶差額（經(jīng)常賬戶差額（Current Account Balance,CACurrent Account Balance,CA）反映了實(shí)際資源在該國(guó)與它國(guó)之間的轉(zhuǎn)讓凈額，反映了實(shí)際資源在該國(guó)與它國(guó)之間的轉(zhuǎn)讓凈額，以及該國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。以及該國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。當(dāng)經(jīng)常賬戶為盈余時(shí)，就要通過資本的凈流出或官方當(dāng)經(jīng)常賬戶為盈余時(shí)，就要通過資本的凈流出或官方儲(chǔ)備的增加來平衡；儲(chǔ)備的增加來平衡；當(dāng)經(jīng)常賬戶為赤字時(shí)，就要通過資本的凈流入或官方當(dāng)經(jīng)常賬戶為赤字時(shí)，就要通過資本的凈流入或官方儲(chǔ)備的減少來平衡。儲(chǔ)備的減少來平衡。經(jīng)常賬戶差額表明了一國(guó)是向世界其他國(guó)家籌經(jīng)常賬戶差額表明了一

35、國(guó)是向世界其他國(guó)家籌資的凈借款人，還是對(duì)世界其他國(guó)家融資的凈資的凈借款人，還是對(duì)世界其他國(guó)家融資的凈貸款人。貸款人。 經(jīng)常賬戶盈余意味著本國(guó)向國(guó)外提供了融資經(jīng)常賬戶盈余意味著本國(guó)向國(guó)外提供了融資 經(jīng)常賬戶赤字意味著外國(guó)向本國(guó)提供了融資經(jīng)常賬戶赤字意味著外國(guó)向本國(guó)提供了融資經(jīng)常賬戶差額反映一國(guó)儲(chǔ)蓄與投資之間的關(guān)系經(jīng)常賬戶差額反映一國(guó)儲(chǔ)蓄與投資之間的關(guān)系（差額）（差額）經(jīng)常賬戶差額反映了一國(guó)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收經(jīng)常賬戶差額反映了一國(guó)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的關(guān)系（差額）之間的關(guān)系（差額） 資本與金融賬戶差額（資本與金融賬戶差額（KFAKFA）它是該賬戶下直接投資、證券投資和其他投資交易及它是該賬戶下直

36、接投資、證券投資和其他投資交易及儲(chǔ)備資產(chǎn)交易的差額。它記錄了世界其他地方對(duì)本國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)交易的差額。它記錄了世界其他地方對(duì)本國(guó)的投資凈額或貸款借款凈額。的投資凈額或貸款借款凈額。CA=KFACA=KFA：理論上應(yīng)該相等理論上應(yīng)該相等, ,不等的原因是誤差和遺漏，不等的原因是誤差和遺漏，經(jīng)常是資本地下出逃或者是熱錢流入等。經(jīng)常是資本地下出逃或者是熱錢流入等。 基本差額（基本差額（Basic BalanceBasic Balance）是經(jīng)常賬戶交易、長(zhǎng)期資本流動(dòng)的結(jié)果，它將短期資是經(jīng)常賬戶交易、長(zhǎng)期資本流動(dòng)的結(jié)果，它將短期資本流動(dòng)和官方儲(chǔ)備變動(dòng)作為線下交易。本流動(dòng)和官方儲(chǔ)備變動(dòng)作為線下交易。它反映了

37、一國(guó)它反映了一國(guó)國(guó)際收支的長(zhǎng)期趨勢(shì)。國(guó)際收支的長(zhǎng)期趨勢(shì)。幾個(gè)國(guó)際收支局部差額幾個(gè)國(guó)際收支局部差額基本差額基本差額綜合差額綜合差額如果一國(guó)國(guó)際收支的基本差額為盈余，那么即使其綜合差額暫如果一國(guó)國(guó)際收支的基本差額為盈余，那么即使其綜合差額暫時(shí)為赤字，從長(zhǎng)期看，該國(guó)仍有較強(qiáng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力。時(shí)為赤字，從長(zhǎng)期看，該國(guó)仍有較強(qiáng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力。 綜合差額（綜合差額（Overall BalanceOverall Balance）所包括的線上交易最為全）所包括的線上交易最為全面，僅僅將官方儲(chǔ)備作為線下交易，面，僅僅將官方儲(chǔ)備作為線下交易，它衡量一國(guó)官方通過它衡量一國(guó)官方通過變動(dòng)官方儲(chǔ)備來彌補(bǔ)的國(guó)際收支不平衡。變

38、動(dòng)官方儲(chǔ)備來彌補(bǔ)的國(guó)際收支不平衡。當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時(shí)，就要通過增加或減少官方儲(chǔ)備來平當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時(shí)，就要通過增加或減少官方儲(chǔ)備來平衡。衡。綜合差額的狀況直接影響到該國(guó)的匯率是否穩(wěn)定；而動(dòng)用官方儲(chǔ)綜合差額的狀況直接影響到該國(guó)的匯率是否穩(wěn)定；而動(dòng)用官方儲(chǔ)備彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會(huì)影響到一國(guó)的備彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會(huì)影響到一國(guó)的貨幣發(fā)行量。貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。因此，綜合差額是非常重要的。IMFIMF倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們?cè)跊]有特別說明的情況下，人們所說的國(guó)際收支盈余或赤

39、字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。所說的國(guó)際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。補(bǔ)充：開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收支補(bǔ)充：開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收支 一國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值（一國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值（Gross National ProductGross National Product，GNPGNP）是）是指一個(gè)國(guó)家所有生產(chǎn)要素在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的最終商品和指一個(gè)國(guó)家所有生產(chǎn)要素在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的最終商品和服務(wù)的市場(chǎng)總價(jià)值。服務(wù)的市場(chǎng)總價(jià)值。 一國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（一國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（Gross Domestic ProductGross Domestic Product，GDPGDP）是）是指一國(guó)在本國(guó)領(lǐng)土上生產(chǎn)的最

40、終商品和服務(wù)的市場(chǎng)總價(jià)值。指一國(guó)在本國(guó)領(lǐng)土上生產(chǎn)的最終商品和服務(wù)的市場(chǎng)總價(jià)值。 GNPGNP和和GDPGDP之間的關(guān)系：之間的關(guān)系：NFPGDPGNPNFPNFP：net factor income and transfer payments abroadnet factor income and transfer payments abroad凈要素收入凈要素收入= =本國(guó)居民在國(guó)外要素收入本國(guó)居民在國(guó)外要素收入- -外國(guó)居民在本國(guó)要素收入外國(guó)居民在本國(guó)要素收入支付給工人的凈報(bào)酬、凈投資收入以及無償捐贈(zèng)或援助形成的單方面轉(zhuǎn)移等。支付給工人的凈報(bào)酬、凈投資收入以及無償捐贈(zèng)或援助形成的單方面轉(zhuǎn)移

41、等。從支出法角度，開放經(jīng)濟(jì)下從支出法角度，開放經(jīng)濟(jì)下GNPGNP可以分為：私人消費(fèi)可以分為：私人消費(fèi)C C，投資，投資I I，政，政府購(gòu)買府購(gòu)買G G和凈出口和凈出口X-MX-M；從收入法角度，開放經(jīng)濟(jì)條件下；從收入法角度，開放經(jīng)濟(jì)條件下GNPGNP分為私分為私人消費(fèi)人消費(fèi)C C，私人儲(chǔ)蓄，私人儲(chǔ)蓄S Sp p，政府稅收，政府稅收T T。出口出口X X與進(jìn)口與進(jìn)口M M的差額構(gòu)的差額構(gòu)成貿(mào)易賬戶余額成貿(mào)易賬戶余額（Trade BalanceTrade Balance，TBTB）TSCYMXGICp)(MXTB貿(mào)易賬戶余額與凈要貿(mào)易賬戶余額與凈要素之和，稱為經(jīng)常賬素之和，稱為經(jīng)常賬戶余額（戶余額

42、（Current Current Account BalanceAccount Balance，CACA）NFPTBCA 經(jīng)常賬戶與國(guó)內(nèi)吸收經(jīng)常賬戶與國(guó)內(nèi)吸收MXTBCA當(dāng)當(dāng)NFP=0NFP=0時(shí)時(shí)當(dāng)當(dāng)NFP=0NFP=0時(shí)時(shí)國(guó)內(nèi)吸收：國(guó)內(nèi)吸收：Domestic Absorption,A=C+I+GDomestic Absorption,A=C+I+G經(jīng)常賬戶順差表示國(guó)民收入超出國(guó)內(nèi)支出，逆差表明國(guó)民收入小于國(guó)內(nèi)支出經(jīng)常賬戶順差表示國(guó)民收入超出國(guó)內(nèi)支出，逆差表明國(guó)民收入小于國(guó)內(nèi)支出經(jīng)常賬戶差額反映了一國(guó)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的關(guān)系（差額）經(jīng)常賬戶差額反映了一國(guó)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的關(guān)系（差額

43、）AYGICYTBCA)(TSCMXGICYpISISSIGTSMXTBgpp)()( 經(jīng)常賬戶與儲(chǔ)蓄經(jīng)常賬戶與儲(chǔ)蓄當(dāng)當(dāng)NFP=0NFP=0時(shí)時(shí)公共儲(chǔ)蓄公共儲(chǔ)蓄SgSg等于政府稅收等于政府稅收T T與政與政府購(gòu)買府購(gòu)買G G的差額，的差額，S S為國(guó)民儲(chǔ)蓄為國(guó)民儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄小于投資，本國(guó)可以通過進(jìn)口滿足投資需求，利用國(guó)外資本儲(chǔ)蓄小于投資，本國(guó)可以通過進(jìn)口滿足投資需求，利用國(guó)外資本彌補(bǔ)本國(guó)儲(chǔ)蓄的短缺，反之，儲(chǔ)蓄大于投資，本國(guó)可以向國(guó)外出彌補(bǔ)本國(guó)儲(chǔ)蓄的短缺，反之，儲(chǔ)蓄大于投資，本國(guó)可以向國(guó)外出口，經(jīng)常賬戶盈余，資本流向國(guó)外，形成國(guó)外資產(chǎn)口，經(jīng)常賬戶盈余，資本流向國(guó)外，形成國(guó)外資產(chǎn)ISTBCA案例：案例

44、：2015年中國(guó)國(guó)際收支分析年中國(guó)國(guó)際收支分析 20152015年我國(guó)國(guó)際收支出由年我國(guó)國(guó)際收支出由“雙順差雙順差”轉(zhuǎn)為轉(zhuǎn)為“一順一順一逆一逆”我國(guó)經(jīng)常賬戶順差我國(guó)經(jīng)常賬戶順差29322932億美元億美元 貨物貿(mào)易順差貨物貿(mào)易順差57815781億美元億美元 服務(wù)貿(mào)易逆差服務(wù)貿(mào)易逆差20942094億美元億美元資本和金融賬戶逆差資本和金融賬戶逆差16111611億美元億美元 資本賬戶順差資本賬戶順差3 3億美元億美元 非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶逆差非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶逆差50445044億美元億美元 儲(chǔ)備資產(chǎn)減少儲(chǔ)備資產(chǎn)減少34293429億美元。億美元。境內(nèi)銀行和企業(yè)等主動(dòng)增持對(duì)外資產(chǎn)，并償還以往

45、的對(duì)外融資境內(nèi)銀行和企業(yè)等主動(dòng)增持對(duì)外資產(chǎn)，并償還以往的對(duì)外融資儲(chǔ)備資產(chǎn)下降，民間的對(duì)外凈資產(chǎn)增加儲(chǔ)備資產(chǎn)下降，民間的對(duì)外凈資產(chǎn)增加2.國(guó)際收支平衡與國(guó)際收支均衡 國(guó)際收支均衡國(guó)際收支均衡：指：指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的的自自主性主性國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡, ,即充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定下的自即充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定下的自主性國(guó)際收支平衡。主性國(guó)際收支平衡。國(guó)際收支平衡：自主性國(guó)際收支差額為零國(guó)際收支平衡：自主性國(guó)際收支差額為零國(guó)際收支不平衡：國(guó)際收支順差（國(guó)際收支不平衡：國(guó)際收支順差（Surplus)Surplus)或逆差或逆差(Deficit)(Deficit)自主性交易自主

46、性交易(autonomous transaction)：個(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的而：個(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的而進(jìn)行的交易（經(jīng)常賬戶和長(zhǎng)期資本項(xiàng)目及部分短期資本項(xiàng)目）進(jìn)行的交易（經(jīng)常賬戶和長(zhǎng)期資本項(xiàng)目及部分短期資本項(xiàng)目）國(guó)際收支不平衡的后果 國(guó)際收支逆差的影響國(guó)際收支逆差的影響 使本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻。使本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻。逆差導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少，影響逆差導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少，影響生產(chǎn)資料進(jìn)口，對(duì)匯率形成貶值壓力。生產(chǎn)資料進(jìn)口，對(duì)匯率形成貶值壓力。 不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往。不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往。浮動(dòng)匯率制度下，導(dǎo)致本幣貶浮動(dòng)匯率制度下，導(dǎo)致本幣貶值，進(jìn)口商品價(jià)格上漲，引發(fā)通貨膨脹。嚴(yán)重通脹引值，進(jìn)口商品價(jià)格上

47、漲，引發(fā)通貨膨脹。嚴(yán)重通脹引發(fā)資本外逃，國(guó)內(nèi)資金短缺，影響國(guó)內(nèi)投資和金融市發(fā)資本外逃，國(guó)內(nèi)資金短缺，影響國(guó)內(nèi)投資和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。場(chǎng)穩(wěn)定。 損害國(guó)際信譽(yù)。損害國(guó)際信譽(yù)。長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差，使一國(guó)的償債長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差，使一國(guó)的償債率降低，導(dǎo)致國(guó)際信譽(yù)大降。率降低，導(dǎo)致國(guó)際信譽(yù)大降。國(guó)際收支不平衡的后果 國(guó)際收支順差的影響國(guó)際收支順差的影響 通貨膨脹加?。▽?shí)行固定匯率制）。順差導(dǎo)致外匯儲(chǔ)通貨膨脹加?。▽?shí)行固定匯率制）。順差導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備累積，國(guó)內(nèi)貨幣投放增加，導(dǎo)致通貨膨脹。備累積，國(guó)內(nèi)貨幣投放增加，導(dǎo)致通貨膨脹。 引發(fā)貿(mào)易摩擦。引發(fā)貿(mào)易摩擦。 匯率升值（實(shí)行浮動(dòng)匯率制），導(dǎo)致出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，匯率升

48、值（實(shí)行浮動(dòng)匯率制），導(dǎo)致出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。4 國(guó)際收支不平衡的原因與類型國(guó)際收支不平衡的原因與類型 臨時(shí)性不平衡臨時(shí)性不平衡政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)等。政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)等。 周期性不平衡周期性不平衡經(jīng)濟(jì)衰退期，國(guó)民收入減少，有效需求下降，引起國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退期，國(guó)民收入減少，有效需求下降，引起國(guó)內(nèi)收支順差；經(jīng)濟(jì)繁榮階段，國(guó)民收入上升，有效需內(nèi)收支順差；經(jīng)濟(jì)繁榮階段，國(guó)民收入上升，有效需求增加，投資需求增加，進(jìn)口增加，可能引起國(guó)際收求增加，投資需求增加，進(jìn)口增加，可能引起國(guó)際收支逆差。支逆差。 結(jié)構(gòu)性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡國(guó)內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展之后引起本國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力下國(guó)內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展之后引起本國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，不能適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡。降，不能適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡。 貨幣性不平衡貨幣性不平衡 在一定的匯率水平下，一國(guó)的物價(jià)與成本高于其他國(guó)在一定