通信工程行業(yè)分析報告

1、通信工程行業(yè)分析報告一、行業(yè)概況目前電信行業(yè)都在經(jīng)歷移動通信接替固定通信， 流量業(yè)務(wù)接替話音業(yè)務(wù)的業(yè) 務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。 全球電信行業(yè)收入近年來持續(xù)低增長， 中國電信行業(yè) 2014 年來告 別高增長時代， 2014 和 2015 年連續(xù)兩年收入增幅放緩。根據(jù)工信部公布的 2016 年通信運營業(yè)統(tǒng)計公報顯示， 2016 年我國電信業(yè)務(wù)收入完成 11893 億元，同比增長 5.6% 。參考工信部數(shù)據(jù)，國內(nèi)電信業(yè)已經(jīng)達到拐點要求， 2015 年移動收入占比達 到 32% 。 2016 年通信運營業(yè)統(tǒng)計公報數(shù)據(jù)顯示， 2016 年,我國電信移動通 信業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 8586 億元，同比增長 5.2% ，移動通

2、信收入增速已經(jīng)有所回升。目前中國通信行業(yè)處于嚴重的國企壟斷狀態(tài)， 中國移動、 聯(lián)通和電信三大運 營商占據(jù)整個電信行業(yè)，資源無法有效配置，也無法調(diào)動產(chǎn)業(yè)積極性。最近 3-5 年三大運營商收入并未有大幅增長，且在 2015 年開始衰退。工信部 2016 年 通信運營業(yè)統(tǒng)計公報數(shù)據(jù)顯示， 2016 年全行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模完成 4350 億元，較 2015 年略有下降，相比 2015 年，預(yù)計鐵塔貢獻了較多資本支出。國 內(nèi)三大運營商資本支出十二五期間保持快速增長， 2015 年合計資本支出 4386 億， 2016 年由于中國聯(lián)通大幅削減開支以及鐵塔公司的聯(lián)合效應(yīng)，三大運營商 的計劃資本支出為 35

3、82 億元，相較 2015 年實際資本支出下降約 18% 。2014年以來，4G網(wǎng)絡(luò)的完善促使移動流量爆發(fā)式增長；2015年以來，中 移動大力推進光接入，固網(wǎng)帶寬消費需求釋放。兩者共同推動中國互聯(lián)網(wǎng) 流量 每 2 年實現(xiàn)翻倍，骨干傳輸網(wǎng)光通信設(shè)備每 3 年升級一次，稱為 “光學摩爾 定律 ”。 我國人均移動流量呈爆發(fā)式增長， 根據(jù) 2017 年 10 月數(shù)據(jù)，我國人 均移 動月度流量已達 2.3G ，而 2016 年同期數(shù)據(jù)為 931Mb ，同比增幅達 147% 。2020 年全球數(shù)據(jù)總量將達 40000EB ，年復(fù)合增長率 達 36% ，而中 國互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量增長速度更為突出， 2020 年

4、中國互聯(lián)網(wǎng)數(shù) 據(jù)流量將達 8806EB ，占全球數(shù)據(jù)產(chǎn)量的 22% ，年復(fù)合增長率達 49。目前電信行業(yè)在內(nèi)部管理效能低下、 外部互聯(lián)網(wǎng)公司新進入加劇行業(yè)競爭前 提下，正在加速改革，有一定的特殊性。我們認為未來 2-3 年將是改革和拐點 雙重作用的關(guān)鍵年， 有望恢復(fù)收入增長。 中國信息通信研究院 （工業(yè)和信息化部 電信研究院）預(yù)計未來 3-5 年國內(nèi)電信行業(yè)將處于 2%-6% 的收入增速區(qū)間。在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型替代過程中， 通信行業(yè)面臨著通信基礎(chǔ)設(shè)施升級、 探索產(chǎn)品創(chuàng)新、 尋找新增長點等重點目標，也是未來 2-3 年國內(nèi)通信行業(yè)的挑戰(zhàn)和機會。我國 通信行業(yè)起步相較發(fā)達國家落后， 近年來加大投資力度進行

5、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)， 但整體通 信網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量不到，根據(jù) akamai 的數(shù)據(jù)，到 2016Q3 ，發(fā)達國家網(wǎng)速基本已經(jīng) 10Mbps ，韓國達到 26.3Mbps ，而中國平均網(wǎng)速為 5.7Mbps ，僅對應(yīng)發(fā)達國 家 5 年前水平。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，通信設(shè)備商領(lǐng)域，華為、中興已經(jīng)成為全球第一、第四，并 且近兩年以 2030% 的速度繼續(xù)增長。往上游光纖光纜、 光器件以及再往上的制造設(shè)備、 原材料等領(lǐng)域來看， 國內(nèi) 廠商和國外廠商相比技術(shù)仍有差距， 正在加大研發(fā)以實現(xiàn)國產(chǎn)替代， 目前在光纖 光纜、光器件、海纜等領(lǐng)域都有了成果。在 4G 建設(shè)末期， 5G 技術(shù)研發(fā)積累的關(guān)鍵時期，國家也非常重視改變國內(nèi) 通信行業(yè)

6、大而不強的格局。 信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（ 2016 2020 年）中關(guān) 于 5G 提出目標：突破 5G 關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品，成為 5G 標準和技術(shù)的全球引領(lǐng)者 之一，具體包括構(gòu)建 5G 試商用網(wǎng)絡(luò)，打造系統(tǒng)、芯片、終端、儀表等完整產(chǎn)業(yè) 鏈等。華為 Polar Code（ 極化碼 ）方案成為 5G 控制信道 eMBB 場景編碼最終方案 是一個很好的開端，未來 2 年是中國廠商提升研發(fā)實力擴大產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)的重 要階段，結(jié)合行業(yè) “走出去 ”訴求，力求實現(xiàn)通信行業(yè)從通信設(shè)備出口和建設(shè)施 工為主向電信運營等全產(chǎn)業(yè)鏈拓展。二、外部影響 依據(jù)中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要 ，工信 部編制

7、并印發(fā)信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（ 2016 2020 年），提出到 2020 年， 信息通信業(yè)收入達 3.5 萬億元，年均增速 15.5% ；信息通信基礎(chǔ)設(shè)施累計投資 2 萬億元, 與“十二五”期間實際累計投資 1.9 萬億相比略有提升，行業(yè)投資力度 還是比較大。規(guī)劃中工信部針對 “十二五 ”遺留的問題提出了很高的建設(shè)目 標，提升基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展水平、 發(fā)展云計算和物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用、 提供網(wǎng)絡(luò)和信息安全 保障等成為建設(shè)重點。結(jié)合目前我國網(wǎng)絡(luò)建設(shè)整體情況和信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（ 2016 2020 年），提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是重中之重。發(fā)改委和工信部在 2016 年底印發(fā)信 息基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動方案

8、 ，2016-2018 年信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)共需 投資 1.2 萬億元，并擬重點推進骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)、固定寬帶接入網(wǎng)、移動寬帶接 入網(wǎng)、國際通信網(wǎng)和應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目 92 項，設(shè)計總投資 9022 億元。十三五期間物聯(lián)網(wǎng)將會成為發(fā)展重點， 目標到 2020 年，我國 M2M 連接數(shù) 達到17億，5年復(fù)合增長率超過 75%。 自去年 NB-IoT 協(xié)議解凍后， NB-IoT 進展迅速， 國內(nèi)三大運營商都進行相關(guān)通信網(wǎng)絡(luò)部署， 預(yù)計三大運營商 2017 年 進行商用規(guī)模部署， 2018 年完成國家范圍內(nèi)的商用部署。根據(jù)“寬帶中國”戰(zhàn)略規(guī)劃，2020年我國寬帶用戶數(shù)將達4億，F(xiàn)TTH用 戶數(shù)將超 3

9、億。未來 2-3 年接入網(wǎng)市場將維持一個高增長態(tài)勢。三、技術(shù)發(fā)展趨勢1.移動通信和無線通信將成為未來通信技術(shù)的主流顧名思義， 未來的通信技術(shù)發(fā)展必然要符合時代的精神和社會的變化， 要更 大范圍和程度的滿足絕大多數(shù)用戶的基本訴求。 基于這個概念， 可以想見， 現(xiàn)今 已經(jīng)“方興未艾 ”的移動通信、無線通信未來將更快速、 更強勢的“登堂入室 ”， 成為通信技術(shù)領(lǐng)域的主導(dǎo)， 成為徹底改變傳統(tǒng)通信概念、 方式和模塊的沖擊性力 量。就移動通信而言， 現(xiàn)今已經(jīng)是現(xiàn)代通信技術(shù)的主導(dǎo)性因素之一， 未來其比重 和“話語權(quán)”只會再上一層， 而不會下降。 談到無線通信， 這是當今通信技術(shù)領(lǐng) 域的熱點， 也是個人用戶、

10、 商務(wù)用戶最為關(guān)注的通信技術(shù)類型。 脫離了傳統(tǒng)通信 材質(zhì)、實體材料的無線通信， 可以最大限度的實現(xiàn)通信的空間智能化、 信息多元 化、數(shù)據(jù)的拓展化，能夠滿足更多用戶的更大需求，市場前景難以限量。所以， 將無線通信技術(shù)和移動通信技術(shù)相結(jié)合而衍生出的新型通信技術(shù)， 可以稱之為無 線移動通信。在不久的將來，融合了 3G 、4G 技術(shù)優(yōu)點的無線移動通信，必然 給現(xiàn)代通信發(fā)展帶來一場更劇烈的 “技術(shù)革命 ” ，這值得我們期待。所以，無線通信技術(shù)提供的 “ 無材質(zhì)，無原料 ”限制的通信和移動通信帶來 的“全球化通信 ”都是未來很長一段時期通信領(lǐng)域的主導(dǎo)力量， 也將更深刻的改 變?nèi)藗兊墓ぷ鳌W習和生活，給經(jīng)濟

11、社會發(fā)展帶來全新的動力和能量。 綜合來看， 現(xiàn)代通信技術(shù)的突出趨勢就是以移動通信和無線通信為代表的新型技術(shù)類型正在崛起，并發(fā)揮建設(shè)性的力量。2.未來通信技術(shù)將具備寬帶化、智能化、個人化和數(shù)字化特征 所謂的寬帶化趨勢，指的是未來通信技術(shù)將更加依賴功能突出、質(zhì)量過硬、 傳輸速率高和信號穩(wěn)定的新型寬帶，這其實反映了未來通信的基本訴求。其中， 光纖技術(shù)的成熟和逐步應(yīng)用正是寬帶化的一大標志， 也為通信過程中極寬頻帶信 號的傳輸提供了保障。光纖傳輸光信號的優(yōu)點是：傳輸頻帶寬，通信容量大：傳 輸損耗小，中繼距離長；抗電磁干擾性能好；保密性好，元串音干擾；體積小， 重量輕。光纖通信技術(shù)發(fā)展的總趨勢是：不斷提高

12、傳輸速率和增長無中繼距離； 從點對點的光纖通信發(fā)展到光纖網(wǎng)； 采用新技術(shù)， 其中最重要的是光纖放大器和 光電集成及光集成。智能化自然很好理解， 未來的通信技術(shù)要更加貼近人的需求， 更加了解和符合用戶的習慣， 為用戶提供優(yōu)質(zhì)、 快捷的服務(wù)。 智能網(wǎng)絡(luò)的建立和 完善，為今后通信技術(shù)的智能化打下了基礎(chǔ)，也提供了基礎(chǔ)設(shè)施的保障。個人化趨勢也是今后通信技術(shù)發(fā)展的一個追求，其凸顯了未來通信的細致、 精密和人性化的趨向。 隨著移動終端設(shè)備的普及和人們對于隨時隨地開展通信業(yè) 務(wù)的需求，未來的通信將進入 “自媒體 ”時代，即每個人透過移動設(shè)備或終端都 可以開展通信，傳輸信息，實現(xiàn)個人資源的擴散會傳播。因此，要達

13、到通信的個 人化效果，目前仍然很難完整的實現(xiàn)，大多處于理論研究和實驗階段。但是，這 樣的趨勢不難預(yù)測， 因為人是通信的核心， 也是通信發(fā)展的服務(wù)對象。 個人化反 映了通信技術(shù)發(fā)展的終極訴求， 即透過技術(shù)的革新不斷提升個人體驗， 增加個人 的價值。三、通信技術(shù)的綜合化與融合化趨勢也在逐漸展現(xiàn)通信技術(shù)所涉及的技術(shù)類型和環(huán)節(jié)， 總會存在各自的缺點與問題， 這就需要 技術(shù)之間的融合，也相互彌補；反之，各類技術(shù)之間的優(yōu)勢可以實現(xiàn)互補，形成 強大的技術(shù)集合體。所以，未來通信技術(shù)的交匯融合也是一個基本趨勢。如，通 信技術(shù)、電視技術(shù)和計算機技術(shù)的融合， 可以構(gòu)筑成全新的媒體網(wǎng)絡(luò)， 給更多的 用戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)

14、。通信技術(shù)的各類業(yè)務(wù)也在不斷的綜合發(fā)展， 比如電話、數(shù)據(jù)、圖像、文字等， 倘若這些業(yè)務(wù)單獨建網(wǎng)， 可能很難滿足大多數(shù)用戶的需要。 將上述業(yè)務(wù)綜合起來， 建立通信業(yè)務(wù)綜合網(wǎng)絡(luò)， 集成各類業(yè)務(wù)的骨干內(nèi)容， 進而滿足絕大多數(shù)用戶的訴 求。例如，將無線寬帶業(yè)務(wù)接入與綜合網(wǎng)絡(luò)發(fā)展統(tǒng)一起來， 能夠在既定的時空范 疇內(nèi)為客戶提供周到、全面的通信服務(wù)，這是未來通信技術(shù)的一大潮流。四、產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)行業(yè)分析如果從產(chǎn)業(yè)鏈看， 行業(yè)的利潤正從中上游下產(chǎn)業(yè)鏈下游過渡， 基建投資拉動 的上游增速逐步回落，需要等 5G 網(wǎng)絡(luò)投資周期才能見底反彈。而中下游的 運營與服務(wù)已經(jīng)有了成熟的網(wǎng)絡(luò)。多樣化的智能終端、豐富多彩的軟件以

15、及 14 億海量的用戶群體，由此產(chǎn)生的新業(yè)務(wù)和商業(yè)模式都會給行業(yè)帶來新 的經(jīng)濟增長點。從目前移動寬帶用戶結(jié)構(gòu)來看， 新增性的拉動驅(qū)動已經(jīng)減弱， 存量性的用戶 遷移在維持， 同期運營商的費率還受到國家政策的限制， 傳統(tǒng)運營盈利模式已經(jīng) 很難維持原先的利潤增長率。 中游的運營商已經(jīng)意識到這點， 紛紛布局基于公網(wǎng) 的各類行業(yè)應(yīng)用， 已經(jīng)全面從語音業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向流量經(jīng)營與其他類型的增值服務(wù)。 電 信服務(wù)行業(yè)受到利潤向下游轉(zhuǎn)移的影響， 同時受到移動互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)的大發(fā)展 促進，子行業(yè)整體毛利率和凈利潤逐步走高呈現(xiàn)出必然趨勢， 多樣性的移動寬帶 應(yīng)用將是后期行業(yè)提高利潤的重要支撐點， 我們認為子行業(yè)整體轉(zhuǎn)型以及上升的 趨勢將在未來一定時期內(nèi)持續(xù)，利潤率也將同期上升。從三級子行業(yè)角度，由于聯(lián)通混改效應(yīng)，子板塊的利潤提升明顯， 接近翻倍， 光通信持續(xù)走強， 在運營商價量同升的集采背景下， 依然能保持 50%左右額增 幅，而終端和配件絕對利潤增長但是增速開始下滑， 說明智能手機技術(shù)換代已經(jīng) 趨于飽和，所以這 種 增長的 持 續(xù)并不 具備。網(wǎng) 優(yōu)網(wǎng)維行業(yè) 的增長 體現(xiàn)了 后 4G 周期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以維護與補充為主的特性，但是該行業(yè)競爭激烈，毛利 率與門檻都偏低，所以這種增長不會呈現(xiàn)出高速效應(yīng)。隨著行業(yè)利潤向下游傳導(dǎo)， 電信增值業(yè)務(wù)直接或間接的受到寬帶用戶規(guī)模性