融資渠道分類(lèi)

1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔融資渠道分類(lèi)從籌集資金的來(lái)源的角度看， 籌資渠道 可以分為企業(yè)的內(nèi)部渠道和外 部渠道。1、內(nèi)部籌資渠道企業(yè)內(nèi)部 籌資渠道 是指從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟資金來(lái)源。從企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟資 金來(lái)源有三個(gè)方面：企業(yè)自有資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或 未分配的 專(zhuān)項(xiàng)基金。一般在企業(yè)并購(gòu)中，企業(yè)都盡可能選擇這一渠道，因?yàn)檫@種方式保密性好，企業(yè)不必向外支付借款成本，因而風(fēng)險(xiǎn)很小，但資 金來(lái)源數(shù)額與企業(yè)利潤(rùn)有關(guān)。2、外部籌資渠道外部籌資渠道 是指企業(yè)從外部所開(kāi)辟的資金來(lái)源，其主要包括:銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)，資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。程中一般是籌集資金的主要來(lái)源。但其缺點(diǎn)是保密性差

2、，企業(yè)需要負(fù)擔(dān)高 額成本，因此產(chǎn)生較高的風(fēng)險(xiǎn)，在使用過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意。借款籌資方式主要是指向金融機(jī)構(gòu)（如銀行）進(jìn)行融資，其成本主要 是利息負(fù)債。向銀行的借款 利息一般可以在稅前沖減 企業(yè)利潤(rùn)，從而減少 企業(yè)所得稅。向非金融機(jī)構(gòu) 及企業(yè)籌資操作余地很大：但由干誘明度相對(duì)較低，國(guó)家對(duì)此有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳。向社會(huì) 發(fā)行債券 和股票屬于 直接融資，避開(kāi)了 辿專(zhuān)業(yè)從企業(yè)外部籌資具有速度快、彈性大、資金量大的優(yōu)點(diǎn)，因此，在購(gòu)并過(guò)實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔商的利息支出。由于借款利息及 債券利息 可以作為 財(cái)務(wù)費(fèi)用，即企業(yè)成本稅后進(jìn)行，股利支付沒(méi)有費(fèi)用沖減問(wèn)題，這相對(duì)

3、增加了納稅成本。所以一般情況下，企業(yè)以發(fā)行 普通股票 方式籌資所承受的稅負(fù)重于向銀行借款所負(fù)。企業(yè)內(nèi)部集資 入股籌資方式 可以不用繳納 個(gè)人所得稅。從一般意義上講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān) 重于向金融機(jī)構(gòu)貸款 所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，而貸款融資方式 所承受的稅負(fù)又重于企業(yè)借款等籌資方式所承受的稅負(fù)，企業(yè)間 拆借資金方式所承擔(dān)的稅負(fù)又重于企業(yè)內(nèi)部集資 入 股所承擔(dān)的稅負(fù)。因而，通常的情況是：自我積累籌資方式 所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān) 要重于向 金融機(jī)構(gòu)貸款所隨的稅收負(fù)擔(dān)，貸款籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于企業(yè)之間相互拆借所承受的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)之間相互拆借所承受的稅收負(fù)擔(dān)重于 企 業(yè)內(nèi)部集資 承受的稅收

4、負(fù)擔(dān)。從 納稅籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部籌集和企業(yè)之 間拆借方式產(chǎn)生的效果最好, 金融機(jī)構(gòu)貸款 次之，自我積累效果最差。原因是內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借涉及到有人員和機(jī)構(gòu)較多，容易使納稅利潤(rùn)規(guī)模降低，有助于實(shí)現(xiàn)“削山頭”，企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)貸款 時(shí)，可利用與機(jī) 構(gòu)的特殊聯(lián)系實(shí)現(xiàn)部分稅款的節(jié)省。自我積累由于資金的使用者和所有者 合二為一，稅收難以分?jǐn)偤偷咒N(xiāo)，而且從稅負(fù)和 經(jīng)營(yíng)效益的關(guān)系來(lái)看，自 我積累資金要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間才能完成，同時(shí)，企業(yè)投入生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)之后,產(chǎn)生的全部稅負(fù)由企業(yè)自負(fù)。貸款則不一樣，它不需要很長(zhǎng)時(shí)間就可以籌的一部分而在稅前沖抵利潤(rùn)，減少所得稅稅基，而股息的分配應(yīng)在企業(yè)完承受的稅負(fù)，而借款籌資所承

5、擔(dān)的稅負(fù)又重于向社會(huì)發(fā)行債券所承擔(dān)的稅實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔足。而且投資產(chǎn)生收益后，出資機(jī)構(gòu)實(shí)際上也要承擔(dān)一定的 企業(yè)實(shí)際稅負(fù)被大大地降低了。上述各種 籌資渠道實(shí)際可分為 資本金和負(fù)債兩類(lèi)。 資本結(jié)構(gòu) 的變動(dòng)和 構(gòu)成主要取決于 長(zhǎng)期負(fù)債 與資本的比例構(gòu)成。 負(fù)債比率 是否合理是判定 資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的關(guān)鍵。因?yàn)?負(fù)債比率 大意味著企業(yè) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 很大，稅前資本結(jié)構(gòu)_，限定多高的 負(fù)債比率 是一種風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的權(quán)衡取舍。在籌資渠操作中，多種 籌資渠道的交叉結(jié)合運(yùn)用往往能解決多重經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)融資方式（一）債權(quán)融資國(guó)內(nèi)銀行貸款-商業(yè)銀行一般采用抵押、擔(dān)保貸款；政策性銀行采用 項(xiàng)目及經(jīng)營(yíng)權(quán)

6、或財(cái)政擔(dān)保。國(guó)外銀行貸款-需要我國(guó)官方機(jī)構(gòu)或銀行提供擔(dān)保。發(fā)行債券融資-凈資產(chǎn)股份公司大干3000萬(wàn)元，有限公司大于6000萬(wàn)元，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。稅收，因而,扣除額較大，因而節(jié)稅效果明顯。所以，選擇何種籌資渠道，構(gòu)成怎樣的道的籌劃過(guò)程中必須充分考慮企業(yè)自身的特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力。在實(shí)際實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔民間借貸融資-風(fēng)險(xiǎn)大，成本高，尚不規(guī)范，辦理簡(jiǎn)單，操作快捷信用擔(dān)保融資-中小企業(yè)目前不容易取得擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用擔(dān)保。金融租賃融資-適用于不具備 貸款條件的中小企業(yè) 設(shè)備更新。也適用 于其他融資租賃業(yè)務(wù)。（二）股權(quán)融資要的資金。增資擴(kuò)股融資-中小企業(yè)根據(jù)發(fā)展的需要，擴(kuò)大股本融進(jìn)所需資金, 有溢價(jià)

7、擴(kuò)股、 平價(jià)擴(kuò)股。風(fēng)險(xiǎn)投資融資-投資于極具發(fā)展?jié)摿Ω叱砷L(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并為之提供經(jīng) 營(yíng)管理服務(wù)的權(quán)益資本。投資銀行融資-向證券、并購(gòu)重組 顧問(wèn)、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資 的公司（屬投資銀行機(jī)構(gòu)）融資。國(guó)內(nèi)上市融資-為解決企業(yè) 資金短缺、吸引新股東、防止被兼并、收 購(gòu)企業(yè)等而發(fā)行股票融資。此外還有境外 上市融資，買(mǎi)殼上市融資，產(chǎn)權(quán)交易融資, 資。（三）內(nèi)部融資和貿(mào)易融資留存盈余融資 中小企業(yè)向投資者發(fā)放股利和企業(yè)保留部分盈余時(shí)，利 用留存盈余融資。股權(quán)出讓融資是指中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需杠桿收購(gòu)融實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔運(yùn)作融資建設(shè)BOT項(xiàng)目融資 政府用項(xiàng)目特許權(quán)給投資人，項(xiàng)目建成投資人經(jīng)營(yíng)

8、收費(fèi) 期滿(mǎn)，將項(xiàng)目歸還政府。還有BT項(xiàng)目融資，TOT項(xiàng)目融資，IFC項(xiàng)目融資（IFC是國(guó)際金融 公司簡(jiǎn)稱(chēng)），高新技術(shù)融資，專(zhuān)項(xiàng)資金融資, 產(chǎn)業(yè)政策融資 。股權(quán)融資 作為企業(yè)的主要 融資方式，在資本市場(chǎng)中起著舉足輕重的作資的優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在：股權(quán)融資吸納的是權(quán)益資本。因此,公司股本 返還 甚至股息支出壓力小，增強(qiáng)了公司抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。若能吸引擁有特定資源 的戰(zhàn)略投資者，還可通過(guò)利用戰(zhàn)略投資者的管理優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)、政府關(guān)系優(yōu)勢(shì)，以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，迅速壯大自身實(shí)力。企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資需要有一定的方式與策略。而從融資方式角度來(lái)看, 股權(quán)融資主 要表現(xiàn)為吸收風(fēng)險(xiǎn)資本、私募融資、上市前融資及管理層收

9、購(gòu)等方式。（一）風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)管理融資屬于企業(yè)的內(nèi)源融資。中小企業(yè)可以將其資產(chǎn)通過(guò)抵、質(zhì)押等手段融資。此外還有票據(jù)貼現(xiàn)融資,資產(chǎn)典當(dāng)融資，商業(yè)信用融資，國(guó)際貿(mào)易融資，補(bǔ)償貿(mào)易融資。（四）項(xiàng)目融資和政府融資項(xiàng)目包裝 融資 按市場(chǎng)規(guī)律，經(jīng)精密構(gòu)思策劃對(duì)有潛力的項(xiàng)目進(jìn)行包裝用；它同樣也是企業(yè)快速發(fā)展應(yīng)采取的重要手段。較之債權(quán)融資，股權(quán)融實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔在英語(yǔ)中，風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital)的簡(jiǎn)稱(chēng)是VC，與維生素C的簡(jiǎn)稱(chēng)Vc如出一轍，而從作用上來(lái)看，兩者也有相同之處，都能提供必需的“營(yíng)大有關(guān)系。與一般投資相比，風(fēng)險(xiǎn)投資 具有高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)的特征。所謂 高風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)?風(fēng)險(xiǎn)投資 的項(xiàng)目中

10、只有30%的項(xiàng)目是成功的， 風(fēng)險(xiǎn)投資商需要靠30%項(xiàng)目的收益來(lái)彌補(bǔ)70%項(xiàng)目的損失并獲利。所謂高回報(bào)，就是風(fēng)險(xiǎn)投資商 追求短時(shí)期內(nèi)的高 回報(bào)率，其對(duì)年回報(bào)率在 般不會(huì)考慮。(二)私募融資公開(kāi)宣傳，私下向特定少數(shù)投資募集資金，它的銷(xiāo)售與 管理人私下與投資者協(xié)商而進(jìn)行的。雖然這種在限定條件下“準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行” 的證券至今仍無(wú)法走到陽(yáng)光下，但是不計(jì)其數(shù)的成功私募昭示著其漸趨合 法化；并且較之公募融資，私募融資有著不可替代的優(yōu)勢(shì)，由此成為眾多 企業(yè)成功上市的一條理想之路。一份研究報(bào)告顯示，目前私募基金占投資者交易資金的比重達(dá)到30%35%，資金總規(guī)模在60007000億元之間,整體規(guī)模超過(guò)公募基金一倍。P

11、E = Private Equity，私募股權(quán)投資，是指通過(guò)私募形式對(duì)私有企業(yè), 即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機(jī)制，即通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上，PE般涉及兩層實(shí)體，一層是作為管理人的基金管理 公司，一層則是基金本身。 有限合伙 制是國(guó)際最為常見(jiàn)的PE組織形式。養(yǎng)”。搜狐、新浪之所以有今天的成就，與數(shù)千萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資的“補(bǔ)給”25%以下的項(xiàng)目一私募融資是相對(duì)于公募融資而言更快捷有效的一種融資方式，通過(guò)非贖回都是通過(guò)資金實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔般情況下，基金投資者 作為有限合伙人(Limited Partner,LP)不參與管理

12、、承擔(dān)有限責(zé)任；基金管理公司作為普通合伙人 (Ge neral Part ner,G P)投 入少量資金，掌握管理和投資等各項(xiàng)決策，承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。4.解析風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資及私募股權(quán)投資三者的關(guān)系天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種。風(fēng)險(xiǎn)投資一般投資額較大，在投入資金的同時(shí)也投入管理，并且會(huì)隨著所投資企業(yè)的發(fā)展逐步增加投入。資投入資金額一般較小，一次投入，不參與企業(yè)直接管理，對(duì)投資企業(yè)的 選擇更多基于投資人的主觀判斷甚至喜好。PE與VC雖然都是對(duì)上市前企業(yè)的投資，但是兩者在投資階段、規(guī)模、投資理念 和投資特點(diǎn)等方面有很大的不同。區(qū)分VC與PE的簡(jiǎn)單方式：VC主要投資企業(yè)的前期，PE主要投資后期。當(dāng)然，前后

13、期的劃分使PE包含VC。VC機(jī)構(gòu)現(xiàn)在也介入PE業(yè)務(wù)，而許多傳統(tǒng)上被認(rèn)為專(zhuān)做與VC項(xiàng)目，也就是說(shuō)，PE與VC只是概念上的一個(gè)區(qū)分，在實(shí)際業(yè)務(wù)中兩者界限越來(lái)越模糊。比如著名的PE機(jī)構(gòu)如凱雷(Carlyle)也涉及VC業(yè)務(wù),其投資的攜程網(wǎng)、聚眾傳媒等便是VC形式的投資。(三)上市融資廣義的上市融資不僅包括首次公開(kāi)上市之前的準(zhǔn)備工作，而且還特別 強(qiáng)調(diào)對(duì)企業(yè)管理、生天使投投資得VC與PE在投資理念、規(guī)模上都不盡相同。PE對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和Pre-lP0各個(gè)時(shí)期企業(yè)進(jìn)行投資，故廣義上的在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下,VC與PE的業(yè)務(wù)滲透越來(lái)越大。很多傳統(tǒng)上的PE業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)也參實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)、技術(shù)等方面的輔導(dǎo)和改造。相比之實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔下，狹義的 上市融資目的僅在于使企業(yè)能夠順利地融資成功。場(chǎng)的出現(xiàn)使得企業(yè)獲得外部權(quán)益資本的時(shí)間大大提前了，在企業(yè)生命周期 的開(kāi)始，如果有足夠的成長(zhǎng)潛力就有可能獲得外部的權(quán)益性資本，這種附 帶增值服務(wù)的 融資伴隨企業(yè)經(jīng)歷初創(chuàng)期、擴(kuò)張期，然后由投資銀行接手進(jìn) 入狹義的上市融資，逐步穩(wěn)固地建立良好的運(yùn)行機(jī)制，積累經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)