財務報表分析網上作業(yè)任務4格力電器財務報表綜合分析

1、財務報表分析作業(yè) 4：財務報表綜合分析財務報表綜合分析，是對財務報表的綜合把握。它是在各專項或專題分析的基礎上將它們作為一個整體，系統(tǒng)、全 面、綜合地對企業(yè)財務狀況和經營情況進行剖析、解釋和評 價，以對企業(yè)整體財務狀況和經濟效益作出更為全面、 準確、 客觀的判斷。只有將企業(yè)償債能力、營運能力、獲利能力及 發(fā)展能力等各項分析有機地聯(lián)系起來，作為一套完整的體 系，相互配合使用，作出系統(tǒng)的綜合評價，才能從總體意義 上把握企業(yè)財務狀況和經營情況。綜合分析正是在專項分析 的基礎上，將企業(yè)各方面的分析納入一個有機的分析系統(tǒng)之 中，從而作出更全面的評價的過程。財務報表綜合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、綜

2、合系統(tǒng)分析法、雷達圖分析法等。我們采用杜邦分析法對格 力電器進行財務報表綜合分析。、杜邦分析法的核心比率凈資產收益率是杜邦分析體系的核心比率，它具有較強的綜合性。其中有幾種財務指標關系為：凈資產收益率=總資產收益率X平均權益乘數(shù)因為：總資產收益率 二銷售凈利率X總資產周轉率所以： 凈資產收益率 =銷售凈利率 X 總資產周轉率 X 平均權益乘數(shù)凈利潤 M 營業(yè)收入 乂 平均總資產 營業(yè)收入平均總資產平均凈資產從公式可以看出，無論提高其中哪個比率，凈資產收益率都會提高。其中，銷售凈利率是利潤表的概括，凈利潤與營業(yè)收入兩者相除可以概括企業(yè)的全部經營成果；權益乘數(shù)是資產負債的概括，表明資產、負債和所有

3、者權益的比例關系，可以反映企業(yè)最基本的財務狀況；總資產周轉率把利潤表和資產負債表聯(lián)系起來，使凈資產收益率可以綜合整個企業(yè)經營活動和財務活動業(yè)績。、杜邦分析法的基本框架利用杜邦分析法進行綜合分析時，可以把各項財務指標間的關系繪制成杜邦分析圖，編制20142016年的基本框架圖如下:2014年格力電器杜邦分析圖單位元住資產b刊率JI歸S母公司舲東的.爭利同占比99.31%0. 9 了次聞業(yè)淨利;*10. 13ft143億鷲業(yè)140吃5業(yè)嗥收扎140億亠竇產恩tJ15呢億1111 億1磁億楚菇成盤軌新ZI和蚩產罪冊功詩產14D1 億1251E"361£占抉曹跤入列和fflr尋用可

4、供土罷鈿需產無歸產HOOE88陀3S3億S4E憶£1 &£Z伯：!伯變護溝爲言業(yè)樓並蔬陽攤X昌往遜逼產弄：出-13. &億13 ef；片務罡用宮業(yè)申瞅兀9一42億應收輙*明fltit?再詵T.06E£E.0£問萬投噴收益赍產減la弼失頸討賬爺橙期咖吏用7.24Z.3 9亟15. 9駅5. 080.2096 萬m業(yè)蚌吏出昶.2億a他應收裁葩液產迢延祈*穆熒產磁萬3. 81 憶149£旳.9億存蚩社建匸埋其他韭丙動掘產ee.oiS12.呂億27. 31%12015年格力電器杜邦分析圖總資產，赫疔7. 04#歸屑曰公司股孫的凈車j;(

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8、.2億 其他證動鍛產5. S2億13億1荻億單立元30. 4LW由圖可見，杜邦分析圖是對企業(yè)財務狀況的綜合分析。它通過幾種主要的財務比率之間的相互關系，全面、系統(tǒng)、 直觀地反映企業(yè)的財務狀況，從而大大提升了財務報表分析者的分析效率和效果。格力電器近三年凈資產收益率及其他 驅動因素的變化趨勢如下圖:2016 年2015 年2014 年凈資產收益率（%）30.4127.3135.23銷售凈利率（）14.3312.9110.35資產周轉率（次）0.640.630.97平均權益乘數(shù)3.393.473.68正因為此，運用杜邦分析法進行綜合分析，應該注意以F幾個方面:1. 凈資產收益是綜合性最強的財務分析

9、指標，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。財務管理及會計核算的目標之一是使股東 財富最大化，凈資產收益率反映企業(yè)所有者投入資本的獲利 能力，說明企業(yè)籌資、投資、資產營運等各項財務及管理活 動的效率，不斷提高凈資產收益率是使所有者權益最大化的 基本保證。所以，這一財務分析指標是企業(yè)所有者、經營者 都十分關心的。決定凈資產收益率高低的因素主要有三個方 面，即銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數(shù)。這樣分解之 后，就可以將凈資產收益率這一綜合指標發(fā)生升降變化的原 因具體化，比只用一項綜合性指標更能說明問題。2. 銷售凈利率反映企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關系，它的高低取決于企業(yè)銷售收入與成本總額的高低。其計算公式 為：銷售

10、凈利率=（凈利潤/銷售收入）X 100%其中，凈利潤（稅后利潤）=利潤總額-所得稅費用=主營業(yè)務收入+其他業(yè) 務收入-主營業(yè)務成本-其他業(yè)務成本-營業(yè)稅金及附加-期- 所得間費用（銷售費用 +管理費用 +財務費用） - 資產減值損失 +公允價值變動收益（虧損為負） +投資收益（虧損為負）稅費用。根據(jù)格力電器公司 2014 2016 年的年度報告數(shù)據(jù)，可以計算出近三年的銷售凈利率分別為10.35%、 12.91%、14.33%，該企業(yè)三年的銷售毛利率在同行業(yè)中處于中上水平，遠遠要高于同行業(yè)的四家企業(yè)平均值。覺得銷售毛利水 平的高低主要取決于，企業(yè)的成本和成本管理水平的高低， 通過銷售毛利率可以看

11、出該企業(yè)的成本管理還是不錯的。要 想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本 費用。擴大銷售收入具有重要意義，它既有利于提高銷售凈 利率，又可以提高總資產周轉率。降低成本費用是提高銷售 凈利率的一個重要手段。為了詳細了解企業(yè)成本費用的發(fā)生 情況，在具體列示成本總額時，還可根據(jù)重要原則，將那些 影響較大的成本費用單獨列示，以便為尋求降低成本費用的 途徑提供依據(jù)。3影響總資產周轉率的一個重要因素是資產總額。資產總額由流動資產與非流動資產組成，它們的結構合理與否 將直接影響資產的周轉速度。一般來說，流動資產直接體現(xiàn) 企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而非流動資產則體現(xiàn)企業(yè)的經 營規(guī)模，發(fā)展?jié)摿?。?/p>

12、者之間有一個合理的比率關系。如果 發(fā)現(xiàn)某項資產比重過大，影響資產周轉，就應深入分析其原 因。企業(yè)持有的貨幣資金超過業(yè)務需要，就會影響企業(yè)的獲 利能力；如果企業(yè)占有過多的存貨和應收賬款，則既會影響企業(yè)的償債能力。根據(jù)格力電器公司2014 2016 年的資產 周轉率分別為 0.97 、0.63 、0.64 ，可以看出該公司總資產周 轉率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，均高于該平均值，表 明企業(yè)雖自身的總資產周轉速度在放慢，但總資產周轉率在 同行業(yè)中的速度是較快的。主要是企業(yè)的主營業(yè)務收入增加 引起的， 說明企業(yè)銷售能力在增強， 總資產運用效率在轉好， 其結果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力逐步增強。4權

13、益乘數(shù)產要受資產負債率指標的影響。負債比率越大，權益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，在給 企業(yè)帶來了較多的財務杠桿利益的同時，也帶來了較多的風 險。根據(jù)格力電器公司 2014 2016 年的平均權益乘數(shù)分別 為 3.68 、 3.47 、 3.39 ，對權益乘數(shù)的分析要聯(lián)系銷售收入分 析企業(yè)的資產使用是否合理，聯(lián)系資本結構分析企業(yè)的償債 能力。在資產總額不變的條件下，適當開展負債經營，可以 減少所有者權益所占的份額，從而達到提高所有者權益凈利 率的目的；在權益總額及資本結構相對穩(wěn)定的情況下，加速 資產周轉也可以提高企業(yè)的償債能力和盈利能力。、杜邦分析法對各指標分析1. 從短期償債能力角度

14、看，格力電器有著很強的營運資本，流動比率和速動比率及現(xiàn)金比率較好，說明格力電器把大部分資金都用于企業(yè)的運營和發(fā)展，企業(yè)的短期償債能力 很強。從長期償債能力的幾個數(shù)據(jù)指標看，有可能會得出企 業(yè)財務風險有所提高 , 有可能存在不能償還到期債務的風 險。但是還有一個指標利息償付倍數(shù)很高，說明格力電 器的負債經營賺取的利潤遠遠大于負債的資金成本，償還需 支付的利息的能力很強。所以綜合起來看，格力電器還是有 很強的長期償債能力。從同業(yè)比較角度看，格力電器在同行 業(yè)中應該屬于償債能力較強的企業(yè)。所以認為格力電器有著 很強的營運資本，短期償債能力和速動比率及現(xiàn)金比率較 好，說明格力電器把大部分資金都用于企業(yè)

15、的運營和發(fā)展， 且他的利息償付倍數(shù)遠遠大于同行業(yè)。因為企業(yè)營業(yè)收入穩(wěn) 定可靠，獲利有保障，即使企業(yè)負債籌資數(shù)額較大，也會因 企業(yè)資金周轉順暢、獲利穩(wěn)定而能支付到期本息，財務風險較小。2. 從短期資產營運能力分析，可以看出格力電器2016年應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產周轉率較2015年有所下降，比 2014 年略有上漲。表明企業(yè)的營運資金過多地滯留在應收賬款上、存貨上，影響資金的周轉, 流動資產變現(xiàn)力減弱 , 資金的機會成本變大 . 但相關數(shù)據(jù)遠遠超過 同行業(yè)的四家企業(yè)平均值，說明該企業(yè)的資產流動性較強， 企業(yè)獲得預期收益的可能性也較大。長期資產營運能力分 析，可以看出該企業(yè) 2016

16、年固定資產周轉率基本持平；長期資產周轉率低于同行業(yè)的四家企業(yè)平均值。說明企業(yè)固定 資產投資比較得當，固定資產結構分布較合理，盡可能發(fā)揮 固定資產的使用效率，為企業(yè)帶來了更多的經營成果。長期 投資還要進一步改善，爭取為企業(yè)帶來更多的收益。企業(yè)總 資產周轉率基本維持在一個較平穩(wěn)的狀態(tài)，而且遠遠高于同 行業(yè)水平，表明企業(yè)總資產運用效率較好，進而可以保證企 業(yè)的盈利能力。3. 格力電器 2016 年的營業(yè)利潤率、銷售凈利率均比前兩年有所增長，說明了企業(yè)主營業(yè)務的獲利能力增強；該企 業(yè) 2016 年的總資產收益率比 2015 年要低，表明該公司資產 管理的效果、企財務管理水平也低于 2015 年，企業(yè)的

17、獲利 能力也就低于 2015 年。格力電器 2016 年的凈資產收益率指 標相比前兩年有了明顯的上升，這說明該企業(yè)的管理者加強 了企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)，提高了企業(yè)的管理水平降低了企業(yè)的成 本費用，使得企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了較大增長，從而帶動了凈 資產收益率的增長。 2016 年每股收益比 2015 年下降了，影 響每股收益的因素除凈利潤外，還跟普通股股數(shù)有著密切的 關系，從前面指標中可以看出公司的凈利潤比前兩年都有明 顯增加，那么有可能是 2016 年有增發(fā)新股等增加普通股股 數(shù)的因素存在，才導致每股收益下降，要綜合看待企業(yè)的獲利能力。通過上述分析可以總體看出格力電器 2016 年在家電行業(yè)整體不是太樂

18、觀的情況下，雖然跟2015 年相比獲利能力有所下降，但跟同行業(yè)其他企業(yè)相比，公司的盈利水平 還是保持在一個較高的水平。綜合以上各種因素，總體看來，格力電器 2016 年在家電行業(yè)整體不是太樂觀的情況下，雖然公司的償債能力、營 運能力、獲利能力雖比 2015 年略有下降，但跟同行業(yè)相比 還是處于優(yōu)勢的。要綜合看待企業(yè)的獲利能力。格力電器面 對家電行業(yè)生存環(huán)境日趨復雜，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，單純依 靠價格競爭與營銷投放的粗放型經營模式被實踐證明是不 可持續(xù)的背景下，公司持續(xù)推進商業(yè)模式轉型、加大產品與 技術創(chuàng)新力度、實施引領發(fā)展戰(zhàn)略、深化多品牌運作、整合 集團家電上游資產、推動日日順商業(yè)流通業(yè)務快速發(fā)

19、展、推進長期激勵機制建設，積極應對外部環(huán)境帶來的不利影響， 年，公司總體經營業(yè)績優(yōu)良，保證了有質量的增長。公司主 營產品繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。公司在成長性、股東回報、 公司治理、持續(xù)創(chuàng)新等多方面的努力得到市場認可?？梢?， 格力電器是具有競爭力和盈利能力的家電行業(yè)龍頭企業(yè)。不斷提升公司綜合競爭力，實現(xiàn)了業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長。2016四、杜邦分析法意義 杜邦分析法是一個多層次的財務比率分解體系。運用杜邦分析法進行綜合分析，就是在每一層次上進行財務比率的 比較和分解。各項財務比率可在每個層次上與本企業(yè)歷史或 同業(yè)財務比率比較。通過與歷史比較可以識別變動的趨勢，通過與同業(yè)比較可以識別存在的差距。這種比較可

20、以逐級向，直至覆蓋企業(yè)經營活動的每個環(huán)節(jié)。各項財務比率分解 的目的是識別引起變動或產生差距的原因，并衡量其重要 性，以實現(xiàn)系統(tǒng)、 全面評價企業(yè)經營成果和財務狀況的目的， 并為其發(fā)展指明方向。通過杜邦分析法自上而上地分析，不 僅可以了解企業(yè)財務狀況的全貌以及各項財務分析指標間 的結構關系，查明各項主要財務指標增減變動的影響因素及 存在問題，而且為決策者優(yōu)化資產結構和資本結構，提高企 業(yè)償債能力和經營效益提供了基本思路，即凈資產收益率的 根本途徑在于擴大銷售、 改善資產結構， 節(jié)約成本費用開支， 合理資源配置，加速資產周轉，優(yōu)化資本結構。五、建議1在充分考慮公司的信用政策情況下，加強公司應收賬款的

21、管理力度，盡可能減少收賬費用和壞賬損失，加快資 金的回籠。2加強公司存貨的管理分析，加快存貨的銷售速度，及時回籠資金。3長期投資還要進一步改善，爭取為企業(yè)帶來更多的收益4追求高能效產品銷售占比的提升和消費升級需求的滿足。技術創(chuàng)新能力能否快速提升，以滿足市場競爭和消費 結構變化的要求，將是其未來制勝的關鍵。5 .家電行業(yè)競爭激烈，公司必須加大銷售的力度，開拓市場，搶占市場份額，增加企業(yè)的銷售收入，提高公司利 潤。6 .加強控制公司的各項成本，盡可能的降低成本，提高公司利潤。7.公司的管理重點應集中在總資產周轉率的提高方面，提高企業(yè)資產綜合利用效果。&合理利用財務杠桿作用，企業(yè)的經營者應審

22、時度勢，全面考慮，在制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利 潤和增加的風險，在兩者之間權衡，從而作出正確決策。9.加強產品的研發(fā)和創(chuàng)新，充分利用品牌、渠道優(yōu)勢推進業(yè)務快速發(fā)展。物業(yè)安保培訓方案為規(guī)范保安工作，使保安工作系統(tǒng)化/規(guī)范化最終使保安具備滿足工作需要的知識和技能，特制定本教學教材大綱。一、課程設置及內容全部課程分為專業(yè)理論知識和技能訓練兩大科目。其中專業(yè)理論知識內容包括：保安理論知識、消防業(yè)務知識職業(yè)道德、法律常識、保安禮儀、救護知識。作技能訓練內容包括：崗位操作指引、勤務技能、消防技能、軍事技能。二.培訓的及要求培訓目的1）保安人員培訓應以保安理論知識、消防知識、法律常識教學為主，

23、在教學過程中，應要求學員全面熟知保安理論知識及消防專業(yè)知識，在工作中的操作與運用，并基本掌握現(xiàn)場保護及處理知識2）職業(yè)道德課程的教學應根據(jù)不同的崗位元而予以不同的內容，使保安在各自不同的工作崗位上都能養(yǎng)成具有本職業(yè)特點的良好職業(yè)道德和行為規(guī)范）法律常識教學是理論課的主要內容之一，要求所有保安都應熟知國家有關法律、法規(guī)，成為懂法、知法、守法的公民，運用法律這一有力武器與違法犯罪分子作斗爭。工作入口門2、培訓要求1）保安理論培訓通過培訓使保安熟知保安工作性質、地位、任務、及工作職責權限，同時全面掌握保安專業(yè)知識以及在具體工作中應注意的事項及一般情況處置的原則和方法。2）消防知識及消防器材的使用通過培訓使保安熟知掌握消防工作的方針任務和意義，熟知各種防火的措施和消防器材設施的操作及使用方法，做到防患于未燃，保護公司財產和員工生命財產的安全。3）法律常識及職業(yè)道德教育通過法律常識及職業(yè)道德教育，使保安樹立法律意識和良好的職業(yè)道德觀念，能夠運用法律知識正確處理工作中發(fā)生的各種問題；增強保安人員愛崗敬業(yè)、無私奉獻更好的為公司服務的精神。4）工作技能培訓其中專業(yè)理論知識內容包括：保安理論知識、消防業(yè)務知識、職業(yè)道德、法律常識、保安禮儀、救護知識。作技能訓練內容包括：崗位操作指引、勤務技能、消防技能、軍事技能。二.培訓的及要求培訓目的安全生產