中信泰富中澳鐵礦項目經(jīng)驗教訓(xùn)

1、中澳鐵礦項目經(jīng)驗教訓(xùn)項目簡介 在2006年，中信泰富豪擲4.15億美元，分兩次從澳大利亞富豪Clive Palmer(Mineralogy公司的負責(zé)人)手里買下西澳大利亞兩個分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權(quán)的公司Sino-Iron和Balmoral Iron的全部股權(quán)。中澳鐵礦項目開工于2006年，原計劃投資42億美元，于2009年建成投產(chǎn)。但項目開工后，投資一路水漲船高，幾度陷于停頓，直至七年后才裝運首船礦石，此時資本金投入已近百億美元。該項目要徹底完工，仍需追加投資。這樁始于金融危機前夕的海外資源投資，被認為是中國企業(yè)海外投資的典型失敗案例。對澳大利亞法律法規(guī)缺乏了解，不熟悉當(dāng)?shù)氐奈幕^念

2、在澳大利亞，安全和環(huán)保問題上從不通融，這都令中澳項目的實際發(fā)生成本，遠高于中方此前的樂觀估算。 在非洲，中資企業(yè)往往可以通過政府間的協(xié)調(diào)，爭取設(shè)備、材料、簽證等方面的一切便利。但在澳大利亞這樣的國家，所有流程都有明確而嚴苛的規(guī)定。以進口設(shè)備為例，所有設(shè)備不僅要符合歐洲的CE標準，還必須要符合澳洲標準。每一張建設(shè)圖紙，都要有具有澳洲資質(zhì)的工程師簽字。中國承包企業(yè)認為，如果工期來不及，大不了像國內(nèi)一樣，搞“白加黑”、“五加二”。沒想到澳大利亞工人工資按小時計算，工會力量很強，不能隨便加班；而且實行“9+5”模式，工作9天，休息5天，到點就走人?；A(chǔ)設(shè)施投資大幅上漲該項目規(guī)模大，生產(chǎn)流程長，需要配套

3、包括港口、道路、管道、海水淡化廠和發(fā)電廠設(shè)施，同時產(chǎn)能擴大、增加投資、受制澳洲環(huán)保要求等帶來工期延長和資金壓力。這些配套基礎(chǔ)設(shè)施都是數(shù)億美元的規(guī)模，在一系列的多米諾效應(yīng)下，該項目投資不斷增加。缺乏經(jīng)驗，技術(shù)難度預(yù)計不足中澳項目的磁鐵礦鐵含量較低，只有經(jīng)過選礦后才能用于鋼鐵生產(chǎn)。選礦工藝包括破碎、篩癬研磨、分淹過濾，即使中國最有經(jīng)驗的鋼鐵企業(yè)，也沒有開發(fā)如此大規(guī)模磁鐵礦的經(jīng)驗和能力。按照正規(guī)程序，項目第一步應(yīng)先將假設(shè)干噸礦石樣本運回國內(nèi)進行大規(guī)模工業(yè)化試驗、論證，而在中澳鐵礦項目中，這個重要環(huán)節(jié)存在缺失。中澳鐵礦項目最終被迫使用了全新的工藝進行磁鐵礦選礦，其工程規(guī)模之巨大、系統(tǒng)之復(fù)雜遠遠超出最初

4、的預(yù)期。相關(guān)技術(shù)和設(shè)備投入高于一般鐵礦石的磨眩。不熟悉當(dāng)?shù)氐膭诠ふ?澳大利亞政府要求所有上崗工人必須通過全英文的資格認證，大量中國廉價勞工因簽證而被拒之門外。受制于承包商能力中冶，中信泰富最初于2007年與中冶簽訂工程總承包(EPC)合同，后者負責(zé)整個項目的選礦主工藝流程六條生產(chǎn)線的建設(shè)，合同總額17.5億美元。按照合同，中澳鐵礦項目分兩個部分，中信泰富礦業(yè)公司組織建設(shè)海水淡化廠、電廠以及碼頭等公輔設(shè)施，中冶則承建主工藝流程。 中資企業(yè)習(xí)慣于先報出低價，再隨著項目進行追加投入。此后中冶幾易其價，到2011年12月30日合同金額增至34.07億美元，這還只是建成兩條生產(chǎn)線的金額。與此同時，中治

5、也墊付了大量資金。對于項目建設(shè)實際發(fā)生的總成本，中信和中冶同意用獨立第三方對項目進行審計并將參照審計結(jié)果進行協(xié)商確定費用分擔(dān)以辦理工程結(jié)算。中冶在海外做過很多項目，但是沒有在澳大利亞這樣的發(fā)達國家做項目的經(jīng)驗。當(dāng)初在做整體設(shè)計時，中冶試圖照搬此前經(jīng)驗，比方認為能夠大量使用中國勞工等等，后來都被證明不可行。澳大利亞政府要求所有上崗工人必須通過全英文的資格認證，大量中國廉價勞工因簽證而被拒之門外。此外，在澳大利亞，安全和環(huán)保問題上從不通融，這都令中澳項目的實際發(fā)生成本，遠高于中方此前的樂觀估算。在澳大利亞這樣的國家，所有流程都有明確而嚴苛的規(guī)定。以進口設(shè)備為例，所有設(shè)備不僅要符合歐洲的CE標準，還

6、必須要符合澳洲標準。每一張建設(shè)圖紙，都要有具有澳洲資質(zhì)的工程師簽字。交易對手百般糾纏，陷入訴訟漩渦遴選當(dāng)?shù)睾献骰锇?，是影響跨國投資成敗的重要因素，中澳鐵礦項目的種種遭遇，提醒中國投資者在選擇合伙人之前務(wù)必擦亮眼睛類似于很多其他大型的創(chuàng)建項目，交易對手風(fēng)險是中澳鐵礦項目未來的另一變數(shù)。2006年到2008年間，中信泰富從自稱億萬富翁的克萊夫帕爾默(ClivePalmer)手中收購了20億噸的磁鐵礦開采權(quán)和另外40億噸的認購權(quán)，總共支付了4億多美元。此后，中信泰富在鉆探和試驗工作結(jié)束后，行使了10億噸的認購權(quán)。 60歲的帕爾默發(fā)跡于上世紀80年代澳大利亞黃金海岸房地產(chǎn)業(yè)，是曾經(jīng)的自由國家黨的最大捐

7、助人。如今，他已經(jīng)從自由黨退出，組建“帕爾默聯(lián)合黨”(PalmerUnitedParty)，并在澳大利亞參議院占據(jù)三個席位，自己也成為了澳大利亞聯(lián)邦議員。在澳大利亞媒體眼中，帕爾默喜歡“說大話”，他曾通過公開宣稱重建泰坦尼克號，以及童年時代住在中國見過毛澤東和中國末代皇帝溥儀，來為自己的議員競選造勢。多位澳大利亞采礦業(yè)人士向記者證實，帕爾默是一位“難纏的角色，酷愛打官司”。在中澳鐵礦項目之前，中信泰富對帕爾默的了解并不充分，從其手中購買磁鐵礦開采權(quán)時帕爾默設(shè)計的交易結(jié)構(gòu)也十分復(fù)雜。曾任CRA(現(xiàn)力拓)總法律參謀14年的律師張百善(RobinChambers)指出，這與澳大利亞通常的資源并購交易

8、形式不同，帕爾默的條件十分特殊，在澳大利亞礦業(yè)界僅此一家。帕爾默利用合同里一些模棱兩可的用語向法院起訴中信泰富，在訴訟過程中，連澳洲法官也曾批評“Mineralogy為了不過是28.7萬澳元的訴求，拖慢了正式聆訊的進度，浪費了雙方和法庭的大量時間、金錢和資源”“超出一定程度的不現(xiàn)實”和“幾近于濫用程序”。遴選交易對手，是影響跨國投資成敗的重要因素，中澳鐵礦項目的種種遭遇，提醒中國投資者在選擇交易對手或合作伙伴之前務(wù)必擦亮眼睛。不熟悉當(dāng)?shù)氐氖袌霏h(huán)境。中澳鐵礦29公里長的礦漿管道建設(shè)向澳大利亞當(dāng)?shù)仄髽I(yè)招標，一家資質(zhì)差的企業(yè)報價7000萬澳元，另一家資質(zhì)好的企業(yè)報價近1億澳元。由于對當(dāng)?shù)厥袌霾涣私?，中國承包企業(yè)選擇了報價低的企業(yè)。結(jié)果干到一半干不下去了，不得不推倒重來，再請那家資質(zhì)好的企業(yè)來干，一番折騰后，花了整整1.4億澳元。項目一再延期 中澳鐵礦項目開工于2006年，原計劃投資42億美元，于2009年建成投產(chǎn)。但項目開工后，受制于澳大利亞法律環(huán)境以及技術(shù)難題等原因，項目一再延遲，使得投資成本大幅增加。鐵礦石價格持續(xù)走低7年前，當(dāng)該項目首次被提出時，中國急需鐵礦石，用以煉成鋼鐵，鐵礦石處于高位運行。同時該項目是中國試圖擺脫全球三大鐵礦石巨頭挾制的重要嘗試。中國鋼企一直指責(zé)它們把鐵礦石價格抬得過高。但是目前，鐵礦石的供求